ВП дз = ДЗ пр / Оо
где ВПдз - средний «возраст» просроченной (сомнительной, безнадежной) дебиторской
задолженности;
ДЗпр – средний остаток дебиторской задолженности, неоплаченной в срок
(сомнительной, безнадежной), в рассматриваемом периоде
Оо – сумма однодневного оборота по реализации в рассматриваемом периоде.
На пятом этапе анализа определяют сумму эффекта, полученного от инвестирования средств в дебиторскую задолженность. В этих целях сумму дополнительной прибыли, полученной от увеличения объема реализации продукции за счет предоставления кредита, сопоставляют с суммой дополнительных затрат по оформлению кредита и инкассации долга, а также прямых финансовых потерь от невозврата долга.
Расчет этого эффекта осуществляется по следующей формуле:
Эдз = Пдз – ТЗдз - ФПдз,
где Эдз – сумма эффекта полученного от инвестирования средств в дебиторскую
задолженность по расчетам покупателей;
Пдз – дополнительная прибыль предприятия, полученная от увеличения объема
реализации продукции за счет предоставления кредита;
ТЗдз – текущие затраты предприятия, связанные с организацией кредитования
покупателей и инкассацией долга;
ФПдз – сумма прямых финансовых потерь от невозврата долга покупателями.
Наряду с абсолютной суммой эффекта в процессе этого этапа анализа может быть определен и относительный показатель –коэффициент эффективности инвестирования средств в дебиторскую задолженность.
Он рассчитывается по следующей формуле:
КЭдз = Эдз / ДЗрп
где КЭдз - коэффициент эффективности инвестирования средств в дебиторскую
задолженность по расчетам с покупателями;
Эдз – сумма эффекта, полученного от инвестирования средств в дебиторскую
задолженность по расчетам с покупателями в определенном периоде;
ДЗ – средний остаток дебиторской задолженности по расчетам с покупателями в
рассматриваемом периоде.
Результаты анализа используются в процессе последующей разработки отдельных параметров кредитной политики предприятия.
2.Формирование принципов кредитной политики по отношению к покупателям продукции (консервативный и агрессивный варианты).
3. Определение возможной суммы финансовых средств, инвестируемых в дебиторскую задолженность по товарному (коммерческом) и потребительскому кредиту.
Расчет необходимой суммы финансовых средств, инвестируемых в дебиторскую задолженность, осуществляется по следующей формуле:
Идз = ОРк * Кс/ц * (ППК+ПР) / 360,
где Идз – необходимая сумма оборотного капитала, направляемого в дебиторскую
задолжность;
ОРк - планируемый объем реализации продукции в кредит;
Кс/ц – коэффициент соотношения себестоимости и цены продукции, выраженной
десятичной дробью;
ППК – средний период предоставления кредита покупателям, в днях;
ПР – средний период просрочки платежей по предоставленному кредиту, в днях.
4. Формирование системы кредитных условий. В состав этих условий входят следующие элементы:
В состав этих условий входят следующие элементы:
-срок предоставления кредита (кредитный период);
-размер предоставляемого кредита (кредитный лимит);
-стоимость предоставления кредита (система ценовых скидок при осуществлении немедленных расчетов за приобретенную продукцию);
- система штрафных санкции за просрочку исполнения обязательств покупателями.
Стоимость предоставления кредита характеризуется системой ценовых скидок при осуществлении немедленных расчетов за приобретенную продукцию. В сочетании со сроком предоставления кредита такая ценовая скидка характеризует норму процентной ставки за предоставляемый кредит, рассчитываемой для сопоставления в годовом исчислении. Алгоритм этого расчета характеризуется следующей формулой:
ПСк = ЦСн * 360 / СПк
где ПСк – годовая норма процентной ставки за предоставляемый кредит;
ЦСн – ценовая скидка, предоставляемая покупателю при осуществлении
немедленного расчета за приобретенную продукцию, в %;
СПк – срок предоставляемого кредита (кредитный период), в днях.
Устанавливая стоимость товарного (коммерческого) или потребительского кредита, необходимо иметь в виду, что размер не должен превышать уровень процентной ставки по краткосрочному финансовому (банковскому) кредиту.
5. Формирование стандартов оценки покупателей и дифференциация условий предоставления кредита.
6. Формирование процедуры инкассации дебиторской задолженности (сроки и формы).
7. Обеспечение использования на предприятии современных форм рефинансирования дебиторской задолженности.
Основными формами рефинансирования дебиторской задолженности используемыми в настоящее время являются:
- факторинг;
-учет векселей, выданных покупателями продукции;
- форфейтинг.
Факторинг представляет собой финансовую операцию, заключающуюся в уступки предприятием-продавцом права получения денежных средств по платежным документам за поставленную продукцию.
Эффективность факторинговой операции для предприятия-продавца определяется путем сравнения уровня расходов по этой операции со среднем уровнем процентной ставки по краткосрочному банковскому кредитованию.
Учет векселей, выданных покупателями продукции, представляет собой финансовую операцию по их продаже банку (или другому финансовому институту, другому хозяйствующему субъекту) по определенной (дисконтной) цене, устанавливаемой в зависимости от их номинала, срока погашения и учетной вексельной ставки.
Учетная (дисконтная) цена векселя определяется по следующей формуле:
УЦв = НС – НС * Д * УСв / 360 * 100,
где УЦв – учетная (дисконтная) цена векселя на момент его продажи (учета
банком);
НС - номинальная сумма векселя, подлежащая погашению векселедателем в предусмотренный в нем срок;
Д – количество дней от момента продажи (учета) векселя до момента его погашения векселедателем;
УСв – годовая учетная вексельная ставка, по которой осуществляется дисконтирование суммы векселя, %.
13.3 Управление денежными активами предприятия
Управление денежными активами или остатком денежных средств, постоянно находящимся в распоряжении предприятия, составляет неотъемлемую часть функций общего управления оборотными активами. Размер остатка денежных активов, которым оперирует предприятие в процессе хозяйственной деятельности, определяет уровень его абсолютной платежеспособности (готовность предприятия немедленно рассчитаться по всем своим неотложным финансовым обязательствам), влияет на продолжительность операционного цикла (а следовательно и на размер финансовых средств, инвестируемых в оборотные активы), а также характеризует в определенной мере его инвестиционные возможности (инвестиционный потенциал осуществления предприятием краткосрочных финансовых вложений).
Определение минимально необходимой потребности в денежных активах для осуществления текущей хозяйственной деятельности направлено на установление нижнего предела остатков необходимых денежных активов в национальной и иностранной валютах (в процессе расчетов иностранная валюта пересчитывается по определенному курсу в национальную).
Расчет минимально необходимой суммы денежных активов (без учета их резерва в форме краткосрочных финансовых вложений) основывается на планируемом денежном потоке по текущим хозяйственным операциям, в частности, на объеме расходования денежных активов по этим операциям в предстоящем периоде.
В практике финансового менеджмента к денежным активам относят не только остатки денежных средств в национальной и иностранной валюте (во всех их формах), но и сумму краткосрочных финансовых вложений, которые рассматриваются как форма инвестиционного использования временно свободного остатка денежных активов (так называемый “спекулятивный остаток денежных средств”).
1. Виды денежных авуаров предприятия.
1.1. Операционный (трансакционный) остаток денежных активов
Операционный (или трансакционный) остаток денежных активов формируется с целью обеспечения текущих платежей, связанных с производственно-коммерческой (операционной) деятельностью предприятия: по закупке сырья, материалов и полуфабрикатов; оплате труда; уплате налогов; оплате услуг сторонних организаций и т. п. Этот вид остатка денежных средств является основным в составе совокупных денежных активов предприятия.
1.2. Страховой остаток денежных активов
Страховой (или резервный) остаток денежных активов формируется для страхования риска несвоевременного поступления денежных средств от операционной деятельности в связи с ухудшением конъюнктуры на рынке готовой продукции, замедлением платежного оборота и по другим причинам. Необходимость формирования этого вида остатка обусловлена требованиями поддержания постоянной платежеспособности предприятия по неотложным финансовым обязательствам. На размер этого вида остатка денежных активов в значительной мере влияет доступность получения предприятием краткосрочных финансовых кредитов.
1.3. Инвестиционный (спекулятивный) остаток денежных активов
Инвестиционный (или спекулятивный) остаток денежных активов формируется с целью осуществления эффективных краткосрочных финансовых вложений при благоприятной конъюнктуре в отдельных сегментах рынка денег. Этот вид остатка может целенаправленно формироваться только в том случае, если полностью удовлетворена потребность в формировании денежных авуаров других видов. На современном этапе экономического развития страны подавляющее число предприятий не имеет возможности формировать этот вид денежных активов.
1.4. Компенсационный остаток денежных активов
Компенсационный остаток денежных активов формируется в основном по требованию банка, осуществляющего расчетное обслуживание предприятия и оказывающего ему другие виды финансовых услуг. Он представляет собой неснижаемую сумму денежных активов, которую предприятие в соответствии с условиями соглашения о банковском обслуживании должно постоянно хранить на своем расчетном счете. Формирование такого остатка денежных активов является одним из условий выдачи предприятию бланкового (необеспеченного) кредита и предоставления ему широкого спектра банковских услуг.
Оптимизация совокупного размера денежных активов с целью обеспечения постоянной платежеспособности.
Основной целью финансового менеджмента в процессе управления денежными активами является обеспечение постоянной платежеспособности предприятия. Наряду с этой основной целью важной задачей финансового менеджмента в процессе управления денежными активами является обеспечение эффективного использования временно свободных денежных средств, а также сформированного инвестиционного их остатка.
|
Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах:
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 |
Основные порталы (построено редакторами)