Однако для большинства стран военная «помощь» США все же была дополнительным бременем, так как она предоставлялась лишь при том условии, что сами эти страны из своих средств выделяли еще большие суммы на гонку вооружений.
Вместе с тем экономические «дары» нередко имели прямую военную направленность. На эти средства в США закупалось оборудование и сырье для военной промышленности; Эквивалентные фонды, образуемые от поставок оборудования, сырья, потребительских товаров, нередко также ассигновались на военные цели.
Военная «помощь» США была исключительно выгодна крупнейшим американским военно-промышленным концернам, так как гарантировала им широкий внешний рынок сбыта вооружения (до 10% их общих продаж).
В послевоенные годы американские кредиты и субсидии стали важнейшим средством политического и экономического давления на другие капиталистические страны. Эта сторона «долларовой дипломатии» стала очевидна сразу же после окончания Второй мировой войны.
Новая характерная особенность заключалась в том, что Вашингтон стремился осуществлять этот курс своей внешней политики не только по отношению к слабым, зависимым странам, как это было раньше, но и по отношению к ведущим западным государствам. «Классическими» примерами являются американские займы Англии и Франции. В последующие годы, когда географические рамки экономической «помощи» США раздвинулись, она оказывалась почти исключительно при условии вступления стран-получателей в военные блоки. Эта политика имела лишь частичный успех.
В военные блоки вступили только такие страны, как Филиппины, Таиланд, Иран, Турция. Принятие ими военной «помощи» США способствовало обострению международной напряженности на Ближнем и Дальнем Востоке, в Юго-Восточной Азии. Попытка американского капитала в 50-х гг. посредством «долларовой дипломатии» втянуть в военные группировки подавляющую часть экономически слаборазвитых стран, в частности, Индию, Индонезию, Египет, Бирму, Цейлон, закончилась провалом.
В 1957 г. американское правительство выдвинуло так называемую «доктрину Эйзенхауэра», согласно которой оно соглашалось предоставить кредиты и субсидии странам Ближнего Востока в обмен на особые льготы американским монополиям в экономике этого района. Большинство ближневосточных стран отказалось от подобной «помощи».
Таким образом, «долларовая дипломатия» США имела успех не везде
Усиление неравномерности вывоза капитала. Сужение сферы международной эксплуатации и рост государственно-монополистического капитализма усилили неравномерность вывоза капитала, обострили межимпериалистическое соперничество за сферы его приложения. На современном этапе конкурентная борьба между ведущими капиталистическими державами происходит на сузившейся арене — в условиях абсолютного сокращения размеров территории капиталистического мира, а также прогрессирующего отпадения от него огромных территорий бывших колоний и полуколоний. Острота соперничества увеличивается еще и потому, что непосредственными противниками в борьбе за сферы приложения капитала выступают уже не только отдельные монополистические группы и банки, но и сами государства, которые представляют в распоряжение финансовой олигархии колоссальные экономические ресурсы.
Соотношение сил в борьбе за сферы вывоза капитала, включая частные и государственные вложения, характеризуется следующими данными (см. табл. 7.1).
Таблица 7.1
Иностранные инвестиции ведущих капиталистических стран в 1914—1960 гг., млрд долл.
(на начало года)
Страны
1914 г.
1930 г.
1938 г.
1944 г.
1960 г.
Англия
17,0
19,0
22,0
13,0
23,0
Франция
12,0
7,0
4,0
1,5
8,0
ФРГ
9,0*
1,0*
1,8*
—
2,5
США
3,0
30,0
11,5
16,1
71,4
Другие страны
5,0
10,0
9,5
6,5
12,0
Итого
46,0
67,0
48,8
37,0
116,9
* Вся Германия.
Данные таблицы дают четкое представление о борьбе капиталистических держав на международной арене за завоевание и передел сфер приложения капитала.
К началу Первой мировой войны на международном рынке капиталов господствовали Англия и Франция. Английский капитал был основным источником промышленных инвестиций в странах Британской империи, в Северной и Южной Америке, а лондонские банки — главными кредиторами международной торговли. Франция также имела свои промышленные вложения за границей, но в основном обладала преимуществом перед другими странами как кредитор европейских государств. Соединенные Штаты находились на положении государства-заемщика. В 1913—1914 гг. сумма внешних займов, размещенных в США, составила 44 млн долл., т. е. в 15 раз меньше, чем во Франции, и в 17,5 раза меньше, чем в Англии.
Частные заграничные инвестиции США в то время составляли всего 3 млрд долл., или были в 4 раза меньше Франции, в 3 раза меньше Германии, в 5,5 раза меньше Англии. В 1913 г. США были должны иностранным государствам значительную сумму, перекрывавшую объем их собственных капиталовложений за границей.
Однако после Первой мировой войны центр финансовой экспансии капиталистического мира переместился в США. В годы войны гигантски возросли прибыли и капиталы американских монополий и банков. В то же время капиталистические страны Европы, оказавшиеся в менее выгодном положении и испытавшие на себе непосредственное разрушительное влияние войны, значительно ослабли и вынуждены были обратиться за займами к США.
Иностранная задолженность США была погашена на сумму около 6 млрд долл. Сами США предоставили другим странам в 1914—1922 гг. правительственных и частных займов на сумму 14 млрд долл.
США превратились из государства-заемщика, каким оно было до Первой мировой войны, в крупнейшего кредитора всего капиталистического мира.
После окончания войны американские монополии и банки развернули еще большую экспансию. Сумма частных заграничных инвестиций США выросла до 6,5 млрд. долл. в 1919 г. и до 17 млрд долл. — в 1929 г. Государственные инвестиции в конце 1930 г. достигли 13 млрд долл. Основная масса международных займов размещалась уже не на рынке капиталов Западной Европы, в США.
В 1920—1923 гг. США вышли на первое место по сумме внешних эмиссий, обогнав Англию и превысив сумму внешних эмиссий Франции в 7 раз. В 1924—1929 гг. внешние эмиссии США уже были больше эмиссий Англии в 2 раза, а Франции — в 14 раз.
Темпы вывоза капитала из США в 20-х гг. возрастали, а из Англии и особенно Франции резко сокращались.
За 1913—1930 гг. Англия сумела увеличить свои заграничные капиталовложения всего с 17 млрд до 19 млрд долл. Капиталы Франции, помещенные за границей, за то же время сократились с 12 млрд до 7 млрд долл., Германии — с 9 млрд до 1 млрд долл.
Однако позиции США как главной капиталоэкспортирующей страны оказались непрочными.
В 30-х гг. империалистические противоречия в области вывоза капитала еще более обострились. Под влиянием усилившейся борьбы за сферы вывоза капитала, протекавшей в условиях двух сильных экономических кризисов и длительной депрессии, США были снова вытеснены с первого места. К 1938 г. сумма заграничных долгосрочных инвестиций Англии достигла 22 млрд долл., а США — упала до 11,5 млрд долл.
В результате за короткий период — всего за четверть века — сначала произошло быстрое выдвижение США на первый план как основной страны, вывозящей капитал, и столь же быстрое оттеснение на второй план. Такого резкого проявления за короткий срок неравномерности вывоза капитала история раньше не знала.
Вторая мировая война еще более усилила неравномерность вывоза капитала. В годы войны все главные капиталистические страны, воевавшие против Германии и Японии, оказались в зависимости от кредитов и поставок США. В отличие от Первой мировой войны, когда кредиторами на международной арене наряду с США выступали Англия, Франция и некоторые другие страны, в годы Второй мировой войны единственным крупным кредитором оказались США. Разгром германского и японского империализма в этой войне еще больше усилил роль США как главного финансового эксплуататора всего капиталистического мира. К тому же в годы войны значительная часть иностранных капиталовложений Англии, Франции и других империалистических стран была ими либо потеряна, либо продана.
К 1945 г. иностранные капиталовложения США, не считая 40 млрд долл., предоставленных по ленд-лизу, составили почти 16 млрд долл., тогда как английские капиталовложения в том же году не превышали 13 млрд. США снова вышли на первое место по вывозу капитала.
В годы войны создались объективные возможности для дальнейшего значительного возрастания экспорта капитала из США. Вследствие колоссальных разрушений, вызванных войной, в капиталистическом мире существовала огромная потребность в средствах на восстановление производительных сил. Ни одно из крупных капиталистических государств, кроме США, не было в состоянии предоставить эти средства. Англия, Франция, Западная Германия, Япония не только не могли в первые послевоенные годы развернуть экспорт капитала, но и сами нуждались в финансовой помощи из-за границы.
Между тем в США относительный «избыток» капитала в результате войны значительно увеличился. За 1941—1949 гг. общая сумма прибылей американских монополий достигла 225 млрд долл., тогда как за те же годы общий вывоз капитала из США (включая ленд-лиз, «безвозвратные субсидии» по «плану Маршалла» и т. д.) составил около 80 млрд долл. Вследствие роста государственно-монополистического капитализма на службу экспорта капитала из США были поставлены ресурсы многомиллионного бюджета федерального правительства. Все это обеспечило быстрое превращение Соединенных Штатов в главного международного кредитора капиталистического мира.
Размеры послевоенного вывоза капитала из США видны из следующих данных (см. табл. 7.2).
Таблица 7.2
Заграничные инвестиции США в 1940—1960 гг., млрд долл, (на начало года)
Инвестиции
1940 г.
1950 г.
1960 г.
Частные
В том числе:
прямые
портфельные
краткосрочные
Государственные
12,2
7,3
4,0
0,9
0,1
19,0
11,8
5,7
1,5
13,8
50,3
32,7
12,7
4,9
21,1
Итого
12,3
32,8
71,4
Источники: «Statistical Abstract of the United States. I960», Wash. P. 868; «Survey of Current Business», 1961. Aug. P. 26.
Намного увеличился вывоз государственного ссудного капитала из США, выросли и их краткосрочные активы за границей. Но главный прирост заграничных инвестиций приходился на долю частного функционирующего капитала. Несмотря на то что в послевоенное десятилетие несколько возрос удельный вес портфельных вложений, основным орудием экспансии американских монополий оставались прямые инвестиции, позволявшие наиболее эффективным образом внедряться в экономику других стран и получать наибольшие прибыли.
Свыше 60% новых прямых инвестиций, произведенных американскими монополиями в послевоенный период, приходились на долю стран Западного полушария, причем свыше 1/3 — на Канаду. Это закономерно, так как именно в этом районе, по крайней мере в послевоенное время, монополии США чувствовали себя в относительной безопасности. Значительная часть новых инвестиций была направлена также в Западную Европу (около 20%). В странах Азии, Америки и Океании наблюдался наибольший относительный рост американских прямых инвестиций (более чем в 6 раз), однако в абсолютных цифрах они были здесь меньше, чем в других районах. Крупные капиталы были направлены в нефтяную промышленность Ближнего Востока, в рудодобывающую промышленность Африки, в обрабатывающую промышленность Австралии и Японии.
В отличие от США, официальная статистика этих стран не публиковала удовлетворительных сведений об их заграничных инвестициях. Так, официальная характеристика вложений Англии дается в изданиях банка Англии, где они крайне занижены. Эти данные целиком составлены на основе оценки не реального, а фиктивного капитала, они исходят из номинальной стоимости ценных бумаг и не отражают их биржевого курса, который сейчас выше, чем был до Второй мировой войны. Кроме того, они основываются лишь на сведениях лондонской фондовой биржи, которая не учитывала всех операций по купле-продаже иностранных ценных бумаг английскими монополиями в других странах. Данные по промышленным вложениям включают либо акции иностранных компаний, принадлежащие английским владельцам, либо акции английских компаний, действующих главным образом за границей. В изданиях Банка Англии исключены данные относительно тех компаний, которые имеют предприятия и в Англии и в других странах. Между тем к таким компаниям принадлежит значительная часть крупнейших английских монополий, являющихся экспортерами капитала.
Даже английские буржуазные экономисты признают неполноценность этой статистики. Частные оценки заграничных инвестиций Англии, сделанные ими, превышают официальные данные в 2—3 раза (см. табл. 7.3).
Таблица 7.3
Иностранные инвестиции Англии в 1938— 1960 гг., млрд долл. (на конец года)
Инвестиции
1938 г.
1944 г.
1955 г.
1960 г.
Частные
22,0
13,0
13,3
16,9
Государственные
—
—
5,1
6,1
Итого
22,0
13,0
18,4
23,0
Резкое сокращение заграничных вложений Англии, начавшееся в годы Второй мировой войны, продолжалось вплоть до 1949 г. С 1938 по 1948 г. они упали на 45%. Реализация английских иностранных инвестиций была вызвана обострением кризиса платежного баланса Англии, ее огромными военными расходами во время Второй мировой войны и в послевоенные годы. Резкое сокращение золотовалютных резервов Англии заставило ее расплачиваться по задолженности другим странам своими иностранными инвестициями. Однако основная часть сокращения английских частных инвестиций пришлась на облигации, т. е. менее доходные и не дающие права голоса ценные бумаги. Английские монополии старались продавать вложения прежде всего в странах, не входящих в Британскую империю, с тем чтобы сохранить основные позиции в своих колониях и доминионах. Из общего сокращения вложений в акции на долю Британской империи пришлось лишь 19%.
С 1949 г. экспорт капитала из Англии возобновился. Ежегодный прирост английских государственных и частных инвестиций составлял около 900 млн долл. Государственный капитал направлялся преимущественно в колонии.
Географическое распределение частного вывоза капитала было следующим: на США, Канаду и европейские капиталистические страны приходилось около 25% вложений, Латинскую Америку — 10, британские колонии — 15, доминионы, исключая Канаду, — около 40%. Всего на страны Британского содружества наций приходилось по-прежнему свыше 2/3 частных инвестиций Англии.
Статистика вывоза капитала из Франции отличается еще большей неопределенностью, чем английская. По более или менее реалистическим оценкам, государственные вложения Франции за границей составляют минимум 3,8 млрд долл., частные инвестиции — свыше 4 млрд. Больше половины этих вложений приходится на долю бывших французских колоний, до 20% — на долю других стран Азии и Африки.
Экспорт капитала из ФРГ возобновился лишь с 50-х гг., и абсолютные размеры его были невелики. Государственные вложения Западной Германии за границей достигли 1,1 млрд долл., частные — 1,4 млрд долл. Западногерманская статистика регулярно публикует данные о прямых заграничных инвестициях ФРГ. За период с 1952 по 1960 гг. они составляли 2928 млн марок, или 732 млн долл. На долю Западной Европы приходится почти 30% этой суммы, столько же — на страны Латинской Америки, около 20% — на Соединенные Штаты и Канаду, остальное (менее 20%) — на страны Азии, Африки и Океании.
Значительно меньше вывозила капитал Япония, хотя и он в последние годы растет. По имеющимся данным (на конец марта 1959 г.), японские заграничные инвестиции составили 132 млн долл. Лишь 8 млн долл. из них приходились на прямые вложения, 68 млн — на портфельные инвестиции, 56 млн — на кредиты. Подавляющая часть японских капиталов помещена в США и страны Латинской Америки.
Из вышеизложенного видно, что конкурентная борьба за сферы приложения капиталов в первые послевоенные годы была довольно острой. При этом следует иметь в виду, что ни западногерманские, ни японские монополии, успешно выступающие как торговые конкуренты других капиталистических стран, тогда еще не сказали своего последнего слова в области вывоза капитала. Поэтому до сих пор главная борьба шла между американскими монополиями, с одной стороны, и английскими и отчасти французскими — с другой. На стороне последних выступали также и их младшие партнеры — бельгийские и голландские монополии. Эта борьба проходит с переменным успехом.
В вывозе ссудного капитала США имеют бесспорное преимущество над своими конкурентами. Их превосходство очевидно также в вывозе функционирующего капитала в страны Западного полушария. В Латинской Америке перед Второй мировой войной американские инвестиции (3,7 млрд долл.) уступали английским (4,5 млрд долл.). Крупные вложения имели здесь и германские монополии. В годы Второй мировой войны германские вложения были секвестрированы, а английские — в значительной мере выкуплены латиноамериканскими странами (Аргентиной, Бразилией и др.). В первые послевоенные годы только прямые инвестиции США в этом районе достигли 9,3 млрд долл., тогда как английские сократились до 1,7 млрд, а западногерманские едва превышали 200 млн. Наибольшие вложения американского капитала имелись в Венесуэле (свыше 2,5 млрд долл.), а также в Бразилии, Мексике и Чили.
В Канаде американские монополии заняли первое место по вывозу капитала вскоре после окончания Второй мировой войны. В 1939 г. США имели здесь вложения на сумму 4,2 млрд долл., Англия — 2,5 млрд долл. В послевоенные годы доля вложений США выросла до 80% общей суммы иностранных инвестиций в этой стране. Американские монополии захватили главные позиции в экономике Канады. Они укрепили свое господство в добыче никеля, производстве алюминия. Стальные монополии США установили контроль над добычей железной руды в районах близ Великих озер, а также в Лабрадоре. Захвачены разработки титана в Квебеке. Американские компании вкладывают большие капиталы в нефтяную промышленность Канады, которая в последние годы быстро растет, строят нефтеочистительные заводы, нефтепроводы. Монополии США приобрели контрольный пакет акций крупнейшей лесопромышленной компании. Расширили свои капиталы канадские филиалы автомобильных, электротехнических и химических концернов США.
До Второй мировой войны значительная часть американских капиталовложений в Канаде шла по линии портфельных инвестиций. Это объяснялось более сильными позициями Англии, а также тем, что данные вложения производились не только крупнейшими, но также и средними компаниями. До настоящего времени в Канаде имеют вложения 2,2 тыс. американских компаний. В послевоенные годы подавляющая часть новых вложений пришлась на наиболее крупные монополии. В конце 1960 г. прямые американские вложения в Канаде составили 11,2 млрд долл., портфельные — 5,2 млрд долл.
Однако сопротивление английских монополий в послевоенные годы росло. Инвестиции Англии составляли около 1,7 млрд долл. Острая борьба разгорелась за господство в добыче никеля, в автомобильной промышленности и других отраслях канадской экономики. Под контролем английского капитала находилась авиационная промышленность Канады.
Странами Западного полушария по существу и исчерпывается превосходство США в вывозе функционирующего капитала. Несмотря на значительный рост американских инвестиций в Африке, Азии и Океании, они все еще существенно отставали от английских, а в раде стран — от французских и бельгийских.
Это отставание в наибольшей степени проявилось в странах Африки, которые до конца 50-х гг. были оплотом «старых» колониальных империй. Американские прямые инвестиции в Африке в конце 1960 г. были более чем в 4 раза меньше английских и в 2,2 раза меньше французских. В Южно-Африканской Республике капитал США в 8 раз уступал английскому, а в Республике Конго — в 10 раз бельгийскому.
В первые послевоенные годы монополии США предприняли серьезное наступление на позиции английского капитала в Индии и Австралии. Однако в Индии, несмотря на увеличение американских вложений в несколько раз, монополиям США не удалось даже приблизиться к масштабам английских инвестиций. На 31 декабря 1958 г. капиталовложения составляли: Англии — 3980 млн рупий, США — 599 млн рупий, т. е. в 7 раз меньше. Английские капиталовложения в индийской экономике продолжали расти быстрее американских. Монополии Англии организовали в Индии новые филиалы в автомобильной и химической промышленности, в производстве текстильного оборудования, велосипедов и т. д.
В Австралии доля американского капитала в общих инвестициях иностранных компаний составляла около 40%, доля английского — около 56%. Монополии США участвовали во многих предприятиях автомобильной, нефтеперегонной, железорудной и других отраслей австралийской промышленности. Между тем даже в этих отраслях преобладающие позиции по-прежнему занимают английские компании, которые тоже быстро увеличивают свои вложения.
На Ближнем Востоке английским монополиям пришлось серьезно потесниться под натиском американской экспансии. прямые инвестиции США в этом районе (почти исключительно вложения нефтяных компаний) достигли 1,1 млрд долл., несколько превысив вложения Англии. Однако в ряде стран Ближнего Востока американский капитал все еще уступал английскому и французскому. Так, в Ираке капиталы США были вдвое меньше английских и равны французским, в Кувейте — равны, в Иране — на 26% меньше английских, в Ливане — уступали как французским, так и английским вложениям. Борьба за ближневосточную сферу вывоза капиталов все более обостряется.
Эволюция вывоза капитала, возникшая с середины 50-х гг., заключаются в следующем:
• коренным образом была подорвана прежняя монополия капиталистических держав в области международного кредита, научно-технической помощи, экспорта промышленного оборудования;
• обретение политико-экономической независимости стран Азии, Африки и Латинской Америки сузил рынок инвестиций капиталистических стран в экономически слаборазвитых государствах и по-новому поставил проблему помощи этим государствам;
• вследствие дальнейшего сужения сферы международной зависимости происходил интенсивный рост вывоза капитала в промышленно развитые капиталистические страны, который сохраняется и сейчас;
• основные направления эволюции вывоза капитала первых послевоенных десятилетий сохранились в 70—90-х гг., получив дополнительный импульс от деятельности ТНК и ТНБ, а также многочисленных спекуляций на рынках капиталов;
• США, ведущие в вывозе капитала, оказались одновременно в роли кредитора и должника в 80—90-гг. Так, иностранные активы в США превышают американские активы в Западной Европе и Японии;
• в конце 90-х гг. на динамику вывоза капитала наложил серьезный отпечаток азиатский финансовый кризис (см. главу 1).
Глава 8. Иностранные инвестиции в России
8.1. Понятие, участники, объемы и структура иностранных инвестиций в Российскую Федерацию
К инвестициям относится приобретение в полную или частичную собственность предприятий и организаций, покупка акций, облигаций и других ценных бумаг, взносы в уставной фонд совместных предприятий, кредиты юридическим и физическим лицам, вложения в виде технологий, машин, оборудования, лицензий, любого другого имущества, интеллектуальных ценностей, а также банковские вклады и приобретение недвижимости.
Под иностранными инвестициями в Россию понимаются вложения иностранного капитала, а также капитала зарубежных филиалов российских юридических лиц в предприятия и организации на территории Российской Федерации с целью получения последующего дохода. Под российскими зарубежными инвестициями понимаются вложения российского капитала, а также капитала российских филиалов иностранных юридических лиц в предприятия и организации, расположенные за пределами России.
Структуру совокупных иностранных инвестиций в Российскую Федерацию можно представить в виде следующей схемы (см. рис. 8.1).
В соответствии с рисунком общий объем иностранных инвестиций в Российскую Федерацию распадается на два крупных блока: реальные и финансовые.
Реальные инвестиции — это вложение капитала в производство какой-либо продукции. Реальные инвестиции могут быть прямыми и косвенными.
Прямые инвестиции — это инвестиции, сделанные прямыми инвесторами, т. е. юридическими или физическими лицами, полностью владеющими предприятием или контролирующими не менее 10% акций или акционерного капитала предприятия, что дает право на участие в управлении предприятием.
Среди прямых инвестиций выделяются:
• взносы в уставный фонд — часть уставного фонда, фактически внесенная зарубежным совладельцем предприятия (для инвестирующих за рубеж — часть уставного фонда, фактически внесенная российским совладельцем зарубежного предприятия); взносы в уставный фонд включают материальные активы (взносы, сделанные в виде недвижимости, оборудования, товаров и т. п.) и денежные средства (взносы, сделанные в денежной форме);
• кредиты, полученные от зарубежного совладельца предприятия;
• прочие; сюда относятся, например, дополнительные акции, приобретенные прямым инвестором; реинвестированный доход; оборудование, переданное прямым инвестором предприятию (помимо взносов в уставный фонд), и т. п.
Доля прямых иностранных инвестиций в общем объеме привлеченных инвестиций в российскую экономику на 1 января 1998 г. составила 45,6% и в последние годы имеет тенденцию к снижению, а на 1 января 1999 г. она равнялась 21,9%. Так, в структуре привлеченных в 1991 г. иностранных инвестиций в российскую экономику доля прямых иностранных инвестиций составляла 88%, в то время как в 1997г. их удалось привлечь лишь в размере 38% в общей структуре привлеченных инвестиций за этот период.
Прямые реальные инвестиции на прямую участвуют в производственном процессе. Компании, вложившие за рубежом свой капитал, могут осуществить там и весь производственный цикл — от создания предприятия до реализации продукции. Поэтому, естественно, что они заинтересованы в оснащении его наиболее современным оборудованием и технологией, в передаче ноу-хау, обучении рабочей силы. Ускоряется развитие страны, принимающей иностранный капитал. Прямые инвестиции связаны с наибольшим для инвестора риском, а также с наибольшими издержками. Но они позволяют зарубежным инвесторам напрямую договариваться об обмене технологиями, участвовать в совместных научных исследованиях и разработках, проводить маркетинговые операции на территории другой страны, получать выход на зарубежный рынок для сбыта своей продукции.
Что касается такой формы прямых иностранных инвестиций, как кредиты, то крупные фирмы-инвесторы вступают в прямое сотрудничество с российскими контрагентами по выделению прямого кредита в тех случаях, когда они считают, что сотрудничество это состоятельно, т. е. у российских партнеров есть опыт работы, какие-то гарантии со стороны инвестируемой стороны, идея не слишком рискованна, высока рентабельность проекта, имеется возможность приумножения вложенных в объект инвестирования средств.
Иностранные инвестиции, поступающие в страну через посредничество государственных структур, называются косвенными прямыми инвестициями. Посредничество государства в процессе привлечения иностранного капитала в национальную экономику обеспечивает его равномерное распределение между основными нуждающимися отраслями экономики. Государство, выступая заемщиком, определяет, в какие отрасли промышленности и под какие конкретные проекты израсходовать полученные инвестиции.
Здесь необходимо отметить специфику России по привлечению иностранных инвестиций. Дело в том, что большая часть ее внешнего долга представляет собой как раз те самые косвенные прямые инвестиции, объем которых достался нашей стране от бывшего СССР (см. табл. 8.1). Ведь в условиях административно-командной экономики все иностранные инвестиции привлекались и распределялись посредством государственных структур. Нельзя сказать, что использование привлеченных иностранных инвестиций в тот период характеризовалось высокой эффективностью.
Как показывают данные таблицы, объемы долга бывшего СССР в последние годы уменьшаются незначительно вследствие накопления процентных платежей. Это как раз свидетельствует о низкой эффективности вложений привлеченных ранее государством иностранных инвестиций, поскольку от них нет отдачи, а значит, и не происходит погашения объемов полученных ссуд и процентных платежей.
Надо отметить, что и в сегодняшней России значительная часть привлекаемых иностранных инвестиций относится к косвенным прямым инвестициям, хотя их значение постепенно снижается. В соответствии с данными позиции таблицы «Кредиты, полученные от правительств иностранных государств», в структуре привлеченных Россией иностранных инвестиций доля косвенных прямых инвестиций постоянно снижается: в 1994 г. — 60,2%, а уже в 1997 г. — 32%.
Финансовые инвестиции представляют собой вложения в финансовые инструменты, т. е. вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги (портфельные) и банковские депозиты (прочие).
Таблица 8.1
Структура внешнего долга Российской Федерации
Портфельные инвестиции — это покупка акций, не дающих право вкладчикам влиять на функционирование предприятий и составляющих менее 10% в общем акционерном капитале предприятия, а также облигаций, векселей и других долговых ценных бумаг собственного и заемного капитала. Доля портфельных иностранных инвестиций в общем объеме привлеченных инвестиций в российскую экономику в 1998 г. составляет всего 1,6%, но в последние годы имеет тенденцию к медленному росту. Так, в 1997 г. доля портфельных инвестиций составила 3,3% от общей величины привлеченного за этот период иностранного капитала, в 1996 г. — 0,7%, а в 1995 г. — 1,1%. Столь медленный и нестабильный рост объясняется несформировавшимся российским рынком ценных бумаг и неустойчивой отечественной нормативной базой.
Прочие инвестиции — это остаточная категория, которая не попадает под определение прямых и портфельных инвестиций. Из прочих инвестиций выделяются:
• торговые кредиты (сюда относится предварительная оплата за импорт или экспорт и предоставление кредитов для импорта или экспорта);
• прочие кредиты (включают различные кредиты, кроме торговых, полученные. не от прямых инвесторов); в их числе выделяются кредиты, полученные от международных финансовых организаций: Мирового банка, Международного валютного фонда, Европейского банка реконструкции и развития и т. п.;
• банковские вклады (к ним относятся собственные счета зарубежных юридических лиц в российских банках (инвестиции в Россию из-за рубежа) и российских юридических лиц в зарубежных банках (инвестиции из России за рубеж);
• прочее (в эту остаточную категорию входят все неотраженные выше финансовые активы и пассивы, например, дебиторские и кредиторские задолженности, относящиеся к просроченным процентным платежам, просроченным ссудным платежам, невыплаченной заработной плате, неуплаченным налогам).
Доля прочих иностранных инвестиций в общем объеме привлеченных инвестиций в российскую экономику в 1998 г. составляет 76,5% и в последние годы имеет тенденцию к росту. Если учитывать, что к категории прочих иностранных инвестиций относятся торговые кредиты и банковские вклады, то они представляют собой короткие, или «горячие», деньги, которые быстро изымаются из экономики страны Это негативным образом отражается на стабильности развития народного хозяйства России. Например, в декабре 1997 г., в ходе финансового кризиса в Юго-Восточной Азии значительная часть иностранных инвесторов в спешном порядке выводила из России свои капиталы, что дестабилизировало денежно-кредитную сферу страны и в итоге экономику в целом. Таким образом, структуру иностранных инвестиций в российскую экономику можно охарактеризовать как не вполне благоприятную.
Более подробно тенденции изменения в структурном составе привлекаемых Россией иностранных инвестиций раскрываются в диаграмме «Динамика изменения структуры привлекаемых иностранных инвестиций в Российскую Федерацию в 1994—1997 гг.» (см. рис. 8.2).
* Бюллетень иностранной коммерческой информации. — 1998. — № 45. — С. 2.
Темпы прироста объемов привлекаемых Россией иностранных инвестиций достигают внушительных значений. Так, в 1995 г. темп прироста составил 28,4%, в 1996—1997 гг. — свыше 50%, а за первую половину 1998 г. — 30%. Однако общая величина привлеченных Российской Федерацией иностранных капиталов в 1998 г. составила всего 34 млрд долл. СЩА. Для нашей страны это, несомненно, недостаточно.
Согласно оценкам Министерства экономики РФ, разрыв между совокупными потребностями в инвестициях для проведения структурной перестройки на период до 2010 г. (800—900 млрд долл. США) и внутренними возможностями страны при их максимальном использовании (400—600 млрд долл. США) составляет 300—400 млрд долл. США. Одним из важных источников покрытия этого дефицита может служить рынок международных капиталов, где совокупные объемы мирового экспорта капитала на современном этапе составляют примерно 600 млрд долл. США в год. Более подробно о структуре участников мирового рынка капиталов в 1996—1997 гг. в табл. 8.2.
Таблица 8.2
Потоки прямых инвестиций по ряду стран ОЭСР, в млрд долл. США
Страны
Входящие
Исходящие
1996 г.
1997 г.
1996 г.
1997 г.
Всего по ОЭСР,
215,8
258,1
288,6
382,0
в том числе:
США
76,5
90,7
74,8
114,5
Великобритания
26,1
37,0
34,1
58,3
Франция
22,0
23,2
30,4
35,6
Голландия
7,8
8,7
23,2
20,2
Япония
0,2
3,2
23,4
26,0
Германия
-2,7
-0,2
29,5
33,2
Источник: Экономика и жизнь. — 1998. — № 41. — С. 5.
Данные таблицы показывают, что совокупный объем экспорта капитала разделяется на два крупных встречных потока — от стран ОЭСР (среди которых выделяются безусловные лидеры — США, Великобритания, Франция, Япония, Германия, Голландия — около 75% всего экспорта капитала из стран ОЭСР) и остального мира. При этом экспорт капитала стран ОЭСР, как правило, превышает экспорт капитала остальных стран мира. Так, в 1997 г. страны ОЭСР экспортировали иностранных инвестиций на 382 млрд долл. США, а экспорт капитала стран остального мира в страны ОЭСР составил 258 млрд долл. США, т. е. на 124 млрд долл. США меньше. По сути сальдо превышения экспорта капитала стран ОЭСР составило в основном инвестиции в развивающиеся страны и государства с переходной экономикой, из них 10,5 млрд долл. США было экспортировано в 1997 г. в Россию.
|
Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах:
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 |
