Российский Государственный Институт Интеллектуальной
Собственности
На правах рукописи
ПРИХОДИН СЕРГЕЙ АЛЕКСАНДРОВИЧ
ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ВАЛЮТНЫХ БИРЖ В РОССИИ И ДРУГИХ СТРАНАХ
Специальность 12.00.03 –
Гражданское право, предпринимательское право, семейное право, международное частное право
Диссертация на соискание ученой степени
кандидата юридических наук
Научный руководитель –
д. ю.н., проф.
Москва, 2004 г.
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
4
Глава 1. История возникновения и развития валютных бирж
11
1.1. История биржевой торговли иностранной валютой в России
12
1.1.1. Биржевая торговля иностранной валютой до образования СССР
12
1.1.2. Биржевая торговля валютой в СССР. Период НЭП
19
1.1.3. Биржевая торговля валютой в СССР. Последние годы перед развалом
27
1.1.4. Биржевая торговля валютой в Российской Федерации
33
1.2. История биржевой торговли валютой в зарубежных странах
36
1.2.1. Германия
38
1.2.1.1. Валютные биржи Германии на стыке 19-20го веков
39
1.2.1.2. Франкфуртская фондовая биржа
43
1.2.1.2.1. Франкфуртская фондовая биржа до 1912 года
43
1.2.1.2.2. Франкфуртская биржа от первой мировой войны до 1999 года
47
1.2.1.2.3. Франкфуртская биржа после 1999 года
50
1.2.2. Италия
50
1.2.3. Китай
55
1.2.3.1. Китай до 1993 года включительно
55
1.2.3.2. Китай с 1994 года
58
1.2.4. Валютные биржи других стран
60
ГЛАВА 2. Актуальность существования и значение валютных бирж в настоящее время
62
2.1. Роль валютной биржи и плюсы биржевого рынка
62
2.2. Понятие валютной биржи в современном российском законодательстве
69
2.3. Значение евро на биржевом валютном рынке России
75
2.4. Евро и взаимодействие валютных бирж СНГ
80
Глава 3. Современные валютные биржи разных стран
82
3.1. Структура законодательства о биржах
82
3.2. Организационно-правовая форма (ОПФ) валютных бирж и ориентация на получение прибыли
92
3.3. Степень зависимости валютной биржи от государства
95
3.4. Степень универсальности биржи
109
3.4.1. Универсальность по охвату рынков и спектру торгуемых инструментов
111
3.4.2. Универсальность по качеству инфраструктуры и спектру предоставляемых услуг
115
3.5. Участники биржевого валютного рынка
117
3.6. Открытые и закрытые биржи
126
3.7. Роль биржи в определении официальных курсов иностранных валют
130
3.8. Защита от манипулирования курсами и прочих злоупотреблений на рынке валют
135
3.9. Механизм клиринга и расчетов
144
3.9.1. Самостоятельность клиринговой палаты
144
3.9.2. Способ клиринга – централизованный или двухсторонний
146
3.10. Информационная функция биржи (предоставление информации о финансовых показателях, индексах, курсах и пр.)
149
3.11. Роль валютной биржи в организации торгов государственными ценными бумагами
153
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
155
БИБЛИОГРАФИЯ
172
ПРИЛОЖЕНИЯ
186
СНОСКИ
189
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы исследования. Российский биржевой валютный рынок имеет свою специфику. Он является относительно молодым – первая из современных валютных бирж (Московская межбанковская валютная биржа - ММВБ) была образована в 1992 году. В России функционирует сразу несколько валютных бирж, среди которых ведущую роль играет ММВБ, а вспомогательную - ряд региональных, включая Санкт-петербургскую валютную биржу, Уральскую региональную валютную биржу (г. Екатеринбург), и еще 6 других площадок.
Особой чертой российских валютных бирж является также преобладание сделок на рынке валют с расчетами с расчетами «сегодня» (TOD), «завтра» (TOM) и на второй рабочий день (SPOT или “спот”), в то время как срочные сделки имеют ничтожное значение. Их объем в общем обороте валютных бирж составляет менее 1%.
Развитие валютных бирж в Российской Федерации сейчас наталкивается на ряд вопросов, которые требуют ответов.
Известно, что зарубежные валютные биржи, в частности, очень близкая по своей структуре к российской сети, сеть немецких валютных бирж, итальянские биржи со временем прекратили проведение торгов валютой и сосредоточились на других сегментах рынка.
Некоторые валютные биржи, не успев вовремя перестроиться и расшириться, вовсе ликвидируются. К ним относится Королевская Биржа в Англии, здание которой ныне представляет собой лишь ряд магазинов.
Ждет ли такая же участь и российские биржи, будут ли они вынуждены прекратить свое существование, или закрыть свои валютные секции? Вопрос представляется крайне актуальным на сегодняшний момент, поскольку затрагивает не только самих организаторов торгов, но и всех участников торгов, включая коммерческие банки и клиентов, которые выходят через них на валютный рынок.
Сейчас наблюдается тенденция к появлению на рынке валютных брокеров, которые занимаются только тем, что находят для своих клиентов, желающих приобрести или продать иностранную валюту, контрагентов. Их деятельность по большей части находится вне рамок правового регулирования, они не производят купли-продажи иностранной валюты, они не являются биржами и не подлежат лицензированию Центральным Банком Российской Федерации. Эти валютные брокеры в ближайшее время способны составить жестокую конкуренцию валютным биржам.
В мире и в России наметились и ряд других тенденций, которые, если не придать им должного значения, способны существенно нарушить работу валютных бирж, если не привести к кризису в их деятельности.
Нельзя не обратить внимание на случаи допускаемых участниками торгов злоупотреблений в сфере валютного рынка и на попытки зарубежных бирж защититься от них, на универсализацию бирж по охвату рынков и предоставление ими массы новых услуг, расширение сферы их деятельности.
Важной тенденцией является также стремление к объединению валютных бирж, или созданию их ассоциаций и объединений.
Валютные биржи развивают все более глобальную инфраструктуру, становясь крупными холдингами, включающими расчетные и клиринговые организации.
Вместе с тем, российское законодательство о валютных биржах осталось на том же уровне, на котором было и десять лет назад. Мы имеем все то же отсутствие единого закона о валютных биржах и набор законов, урывками косвенно регулирующих их деятельность. Новейшие тенденции развития при этом не учитываются.
Валютные биржи представляют важнейший инструмент регулирования обменного курса российского рубля по отношению к иностранным валютам. Их роль в регулировании курсов особенно актуальна для Банка России сейчас, когда происходит постепенное смещение валютного рынка на межбанковский внебиржевой сектор. Межбанковский сектор совершенно непрозрачен, в то время как биржа предоставляет максимальную информацию о реальных курсах и сделках. В таких условиях только валютная биржа позволяет сдерживать неконтролируемые колебания курсов неорганизованного рынка.
В этой связи валютные биржи нуждаются в должной поддержке на уровне закона. Для этого необходимо выявить проблематику современных валютных бирж, проанализировать опыт зарубежных аналогов, рассмотреть как решаются те или иные вопросы функционирования валютных бирж в разных странах и выработать на этой основе рекомендации российскому законодателю.
Цели и задачи исследования. Основными целями работы являются:
теоретическое исследование и анализ законодательства о валютных биржах ряда стран, в которых также функционируют валютные биржи с рынком иностранных валют на условиях SPOT, TOD, TOM;
теоретическое исследование и анализ исторического развития валютных бирж России и зарубежных стран, включая выявление общих черт, закономерностей и тенденций развития.
Исследование зарубежного законодательства предполагает проведение сравнительного анализа структуры нормативной базы и содержания зарубежных нормативно-правовых актов в области деятельности валютных бирж с российскими, выявление общих норм.
Историческое исследование должно помочь выявить ошибки в развитии валютных бирж, а также те тенденции, которые должны быть учтены при формировании действующего законодательства.
В результате исследования предполагается сформулировать предложения и рекомендации по совершенствованию действующего российского законодательства и правоприменительной практики в области деятельности валютных бирж.
Степень разработанности темы. До сих пор не проводились комплексные исследования исторического развития валютных бирж различных стран от их становления до сегодняшнего времени. Не проводилось также детальные сравнения законодательства ряда стран, в которых функционируют валютные биржи, с выявлением общих черт и тенденций развития.
Область исследования. Гражданское право, предпринимательское право.
Предмет исследования. Предметом диссертационного исследования является нормативно-правовое регулирование валютных бирж, законодательство об участниках торгов валютных бирж; полномочия бирж по пресечению нарушений на валютном рынке; статус валютных бирж; тенденции развития валютных бирж; государственное регулирование деятельности валютных бирж.
В работе будут в основном рассмотрены валютные биржи, на которых ведется торговля валютой на условиях с расчетами в пределах двух рабочих дней после заключения сделки, поскольку именно этот вид валютной сделки наиболее широко проводится на российском биржевом валютном рынке и потому представляет для нас наибольший интерес.
В противовес российскому биржевому валютному рынку и биржевому валютному рынку стран СНГ, на мировых рынках этот вид сделок в настоящее время имеет наименьшее распространение, а, как правило, вообще не применяется на биржевом валютном рынке большинства развитых зарубежных стран, где основными инструментами являются различные производные на валюту, такие как форварды, фьючерсы, опционы.
Методологическая основа исследования. При разработке темы использованы следующие общие методы познания:
Системного и комплексного исследования, дедукции и индукции, анализа и синтеза, исторического исследования, функциональный, аналогия и др.
Использовались также специальные юридические приемы исследования:
сравнительное правоведение, толкование, конкретизация и др.
Исторический метод позволил выявить закономерности эволюции валютных бирж. Сравнительно-правовой метод дал возможность системно исследовать законодательство в области деятельности валютных бирж.
Теоретическая основа исследования. Общетеоретическую основу исследования составили труды отечественных ученых (, , , Крашенинников, , и др.), а также разработки Московской Межбанковской Валютной Биржи и Банка России.
В работе также использованы научная литература зарубежных авторов (Douglas Vladimir Pacheco, Einzig Paul, Shiler, Robert J., Sam Y. Cross, Lieselotte Souren, Jorge Iván Canales-Kriljenko и др.).
Нормативная база исследования. Нормативную базу исследования составили законы и подзаконные правовые акты различных стран в сфере регулирования деятельности валютных бирж. В частности, были проанализированы законы о валютном регулировании, о центральном банке, о банковской деятельности, а также правила проведения валютных операций. Кроме того, исследованы и локальные акты валютных бирж.
Научная новизна. Научная новизна исследования заключается в следующем:
Впервые проведен анализ эволюции валютных бирж различных стран, начиная от их становления до нашего времени;
Выявлены исторические закономерности развития валютных бирж, такие как сужение круга непосредственных участников торгов валютами до кредитных организаций, отмирание валютных секций и смещение в другие сектора рынка, постепенное сосредоточение полномочий по регулированию валютных бирж в руках центральных банков;
Произведена подборка и анализ нормативных актов о валютных биржах различных стран;
Проведен сравнительный анализ действующего законодательства различных стран о валютных биржах;
Выявлены общие черты валютных бирж различных стран и тенденции их развития;
Проанализированы проблемы государственного регулирования деятельности валютных бирж;
Выработано понятие валютной биржи;
Предложено создание в будущем единого органа-регулятора валютных бирж;
Предложено принятие единого закона о биржах и биржевой деятельности;
На основе проведенного исследования выработаны рекомендации по совершенствованию российского законодательства о валютных биржах.
Практическая значимость результатов исследования. Практическая значимость исследования состоит в том, что сформулированные по итогам диссертационного исследования рекомендации и предложения могут быть использованы в работе валютных бирж, участников биржевого валютного рынка (коммерческих банков и кредитных организаций), могут быть учтены Центральным Банком РФ при разработке нормативной базы в области деятельности валютных бирж, а также депутатами Государственной Думы России при разработке проектов законов.
Предложенные наработки также могут быть использованы в материалах учебных пособий по гражданскому и предпринимательскому праву, при подготовке специальных курсов, таких как «Биржевое право» и пр.
Апробация диссертационной работы. По отдельным аспектам диссертации опубликованы научные статьи, в которых рассмотрены основные положения о валютных биржах России и некоторых других стран.
Работа обсуждена на кафедре правовой охраны интеллектуальной собственности Российского государственного института интеллектуальной собственности.
Положения, изложенные в диссертационном исследовании, применялись автором на практике в период работы на Московской Межбанковской Валютной Бирже ( годы).
Публикации.
По теме диссертации опубликованы следующие работы:
, Понятие и статус валютной биржи в российском законодательстве// Интеллектуальная собственность. Правовые, экономические и социальные проблемы: Сб. тр. аспирантов РГИИС. – М. изд. РГИИС, 2002.-ч.2, с.30-34, 0,3 у. л.
, Понятие и статус валютных бирж в зарубежном законодательстве// Интеллектуальная собственность. Правовые, экономические и социальные проблемы: Сб. тр. аспирантов РГИИС. – М. изд. РГИИС, 2003.-ч.2, с.70-76, 0,4 у. л.
(в соавторстве), Кириченко Д, Вы и мир инвестиций: Учебное пособие, Издание 2е, дополненное и переработанное, Москва, Московская Межбанковская Валютная Биржа, 2001 – 95 с., 7,7 у. л.
«Великое значение биржи раньше всего в том,
что она чрезвычайно облегчает торговлю.
Минимумом затрат достигается максимум эффекта»
Отто Штиллих
Глава 1. История возникновения и развития валютных бирж
Валютная биржа в современном понимании появилась лишь к концу 20го века. До этого времени организованные валютные биржи как таковые не существовали, валюта рассматривалась как один из инструментов, торгуемых на фондовой бирже, наравне с ценными бумагами, включая векселя, облигации, акции, чеки и прочие, хотя конечно не отождествлялась с ними. Такой подход характерен для современной экономической теории, но не для юриспруденции. Экономисты, например, , рассматривают валюту как фондовую ценность.
До второй половины 20го века валюта еще не выделилась в самостоятельный значимый предмет торгов. Это произошло лишь после того, как было дано определение валютной ценности, как самостоятельного объекта оборота, что стало признанием значимости иностранной валюты (и других валютных ценностей) одним из основных объектов торговых сделок, наряду с ценными бумагами и товарами.
До второй половины 20го обращение валюты происходило исключительно на фондовых биржах, или фондовых отделах товарно-фондовых бирж, для него не существовало каких-либо специальных правил, соответствующие нормы входили в состав общего законодательства о биржах, либо в правила фондовых бирж.
Так, согласно мнению исследователя начала 20го века Отто Штиллиха, монеты (валюта), наряду с кредитными бумагами (понятие более узкое, чем ценные бумаги) выступали объектами торгов именно на фондовой бирже. Причем в торгуемых кредитных бумагах скрыта денежная ценность, валюта. Помимо фондовых, Штиллих рассматривал также товарные и фрахтовые (корабельные) биржи, других видов бирж исследователь не выделял.
также указывал в отношении биржевых сделок с ценными бумагами и «банкирских сделок» (в это понятие включались и сделки с валютами), на то, что «закон … склонен соединить их в одно».
В России крупнейшим организатором торгов валютой в начале прошлого века был фондовый отдел санкт-петербургской биржи, образованный в 1900 году
Р оссииР:рупнейшимР>рганизаторомРBорговР2алютойР2Р=ачалеР? рошлогоР2екаР1ылРDондовыйР>тделРAанктЭ? етербургскойР1иржиЬ >бразованныйР2Р1900 3одуЂ.
1.1.
.
1.1. История биржевой торговли иностранной валютой в России
1.1.1. Биржевая торговля иностранной валютой до образования СССР
Первые биржи на Руси возникли в форме товарных рынков, на которых торговались, в частности, шелковые и суконные ткани, хлеб, мед и прочие товары. Они выросли из купеческих собраний, проходивших в Москве, Нижнем Новгороде и других городах в XVII веке. Первая официальная регулярная биржа была учреждена Петром I в 1703 году в Санкт-Петербурге, после посещения амстердамской биржи.
Затем не ранее 1796 года возникает биржа в Одессе, не ранее 1816 года – в Варшаве, а следом за ними – Московская биржа, получившая в 1837 году правила для биржевого комитета.
Относительно активное развитие бирж в России началось с 60-х годов 19-го века. Были созданы биржи в Иркутске (1864), Туле (1866), Риге (1866), Самаре (1869), Киеве (1869), Астрахани (1870), Саратове (1870), Ревеле (1872), Пернове (1874), Харькове (1876) и множестве других городов.
По своему уровню и развитию российские биржи традиционно отставали от западноевропейских: срочная (терминальная) торговля практически не велась, биржевой товар был плохо стандартизирован, зачастую совершались совершенно разнородные сделки с различным по качеству и количеству товаром, идущие вразрез с самой идеей биржи. Правила бирж в основном не предусматривали каких-либо стандартов в отношении партий товара.
Российские биржи, в отличие от зарубежных, представляли собой не только рынки. Из-за отсталости экономической жизни не было выработано дифференцированной системы органов, между которыми распределялись бы различные задачи общественной самодеятельности в области народного хозяйства и представительства его интересов. В результате на биржевые органы помимо их основной функции, возлагалась также и побочная функция представительства интересов торговли и промышленности перед правительством. Как указывает Юрий Филиппов, во всех культурных государствах эта задача возлагалась на особые органы – торгово-промышленные палаты. Далее исследователь пишет, что эта особенность наших бирж не имеет аналогии в западно-европейской экономике, однако с этим нельзя полностью согласиться. Так, например, образованный в начале XVIII века, распорядительный орган франкфуртской биржи, состоящий из купеческих депутатов, являлся одновременно и официальным представительством купеческого сословия, как указывает О. Штиллих. Можно говорить лишь о том, что развитие русских бирж было несколько замедленно по сравнению с западными, но в свое время (столетие назад) и некоторые западные биржи исполняли аналогичные русским побочные функции. То есть, как указывал Юрий Филиппов, «русская биржевая техника в своем развитии идет теми же путями, что и западноевропейская, но находится пока в более ранней стадии совершенства».
Фондовые биржи в России появились позже товарных, хотя по развитию были более приближены к европейским. Фондовые биржи в России, как правило, организовывались в виде фондовых отделов товарных бирж.
По разным данным в 60-е или 70-е годы XIX века возникла фондовая биржа (отдел), организующая торги иностранными валютами.
При этом в конце XIX века на биржи приходилось порядка 38,7% всего безналичного оборота иностранной валюты в России, 39,3 % приходилось на внебиржевые операции и 22% на наличный оборот. Валюта торговалась, в частности, на фондовых отделах петербургской, московской и одесской биржах.
$ондовыйР>тделРAанктЭ? етербургскойР1иржиЬ >бразованныйР27 8юняР1900 3одаРAталР:рупнейшейР? лощадкойР4ляРBорговР2алютойР8РFеннымиР1умагамиЮ
Фондовый отдел санкт-петербургской биржи, образованный 27 июня 1900 года стал крупнейшей площадкой для торгов валютой и ценными бумагами.
Правительство стремилось держать все происходящее там под своим контролем. Основанием для этого было то, что фондовый отдел являлся сосредоточием оборота с облигациями государственных займов, и министерство финансов ставило своей задачей соблюсти интересы государства.
16 8юляР1914 3Ю DондовыеР1иржиР1ылиР7акрытыЮ
16 июля 1914 г. фондовые биржи были закрыты. Официально фондовый отдел С.-Петербургской биржи и другие фондовые биржи были вновь открыты в январе 1917 г. Однако на нем были запрещены, как и на большинстве бирж воевавших го
днакоР=аР=емР1ылиР7апрещеныЬ :акР8Р=аР1ольшинствеР1иржР2оевавшихР3оПAударствЬ BорговляР8ностраннойР2алютойР8РAделкиР=аРAрокЮ
сударств, торговля иностранной валютой и сделки на срок. В феврале того же года биржи закрыли вновь.
Нормативная база. Законодательство о биржах было составной частью торгового законодательства, но ввиду его неподробной регламентации многие вопросы оставались на разрешение в уставах конкретных бирж.
Основным нормативным актом в сфере торговли был Устав Торговый, который разделялся на три книги. Книга III была посвящена торговым отношениям, под которыми понимались «все те учреждения и меры, кои определены законом как способы к лучшему и успешнейшему движению торговых дел, как вне, так и внутри Империи» (ст. 654), биржа относилась к внутренним учреждениям (ст.655). Эта книга состоит из 4 разделов: 1) о биржах и ярмарках (ст. 656-668); 2) о купеческих и маклерских книгах (ст. 669-713); 3) о мерах и весах (ст. 714-765); 4) о товарных складах (ст. 766-819) - новый раздел, основанный на законе 1888 года
мперииһ (AтЮ 654), 1иржаР>тносиласьР:Р2нутреннимРCчреждениямР(AтЮ655). -таР:нигаРAостоитР8зР4 @азделовк 1) >Р1иржахР8РOрмаркахР(AтЮ 656-668); 2) >Р:упеческихР8Р<аклерскихР:нигахР(AтЮ 669-713); 3) >Р<ерахР8Р2есахР(AтЮ 714-765); 4) >РBоварныхРAкладахР(AтЮ 766-819) - =овыйР@азделЬ >снованныйР=аР7аконеР1888 3одаЂ.
. Нормы о биржах содержались в статьях 654-663 и 692-713 Устава.
В 1900 году комитетом министров было утверждено “Положение об образовании на Санкт-Петербург
етербургПAкойР1иржеРDондовогоР>тделаН
ской бирже фондового отдела”. На основании этого нормативного акта была проведена реформа 1900 г., которая свелась к образованию первого в России фондового отдела при столичной бирже.
10 OнваряР1901 3одаР<инистромРDинансовР1ылиРCтвержденыР? равилаР>тделаЮ
10 января 1901 года министром финансов были утверждены правила отдела.
!татусР1иржЮ !татьейР656 #ставаРBорговогоР1ылоР4аноРAледующееР>пределениеР1иржиЬ 1иржаР
Статус бирж. Статьей 656 Устава торгового было дано следующее определение биржи, биржа – это «сборное место или собрание принадлежащих к торговому классу лиц, для взаимных по торговле сношений и сделок». Уставами конкретных бирж это определение обычно расширялось, прибавляя указание на то, что биржа предоставляет необходимую информацию о торговле и промышленности, что она имеет целью упорядочение местной торговли и другое.
Из этого следовало, что биржа представляла собой профессиональное купеческое собрание. Однако, как отмечал Юрий Филиппов статье «Биржи в России», эта мысль не была выдержана законодателем последовательно, так как уже в 660й статье Устава торгового было указано, что посещать биржу и вести торговые дела в пределах своих торговых прав могло любое лицо, включая иностранцев и женщин, при условии оплаты установленного взноса. В отношении допуска женщин к биржевой торговле российское законодательство показывало для своего времени большую демократичность, так как, например, на немецких биржах согласно Биржевому закону Германии доступ женщин к бирже был полностью запрещен за редкими исключениями.
Главная фондовая площадка страны - фондовый отдел санкт-петербургской биржи, представлял собой публичный институт, через который государство проводило свою политику.
Надзор. Фондовый отдел санкт-петербургской биржи находился в ведении Канцелярии по кредитной части Министерства финансов
инистерстваРDинансовЂ, GтоР1ылоР>бусловленоР:онцентрациейР2нутриР=егоР>бращенияР>блигацийР3осударственногоР7аймаЂ.
. Отметим, что тенденция к сближению рынков иностранной валюты и государственных займов отмечается и в настоящее время: например, ММВБ является одновременно и крупнейшей площадкой по обращению облигаций государственного займа.
В целях надзора в котировальной комиссии фондового отдела при составлении бюллетеня присутствовали два представителя Министерства финансов с правом голоса.
Автономия фондового отдела была сведена до минимума, в отличие от товарных бирж.
Государственным регулятором товарных бирж выступал Отдел торговли Министерства торговли и промышленности. Административное вмешательство государства в деятельность бирж было довольно ограничено, благодаря чему биржи могли рассматриваться как самоуправляющиеся
дминистративноеР2мешательствоР3осударстваР2Р4еятельностьР1иржР1ылоР4овольноР>граниченоЬ 1лагодаряРGемуР1иржиР<оглиР@ассматриватьсяР:акРAамоуправляющиесяЂ >рганизацииЮ
организации.
Органы бирж. Основными органами бирж согласно ст. 657 Устава Торгового были Биржевой комитет, учреждаемый «для ближайшего заведывания делами каждой биржи», то есть для управления текущей деятельностью, и биржевое общество – высший орган, представляющий собой всех членов биржи, которые периодически собирались на общие собрания.
Биржевой комитет санкт-петербургской биржи представительствовал от имени биржи во внешних сношениях и заведовал основными делами биржи. В компетенцию биржевого комитета, в частности, входило попечение о поддержании и развитии местной торговли, промышленности, судоходства и содействие производству биржевых сделок; составление правил биржевой торговли и свода местных торговых обычаев; надзор за благочинием и порядком в биржевых собраниях и за правильным производством биржевой торговли.
На некоторых биржах сроком на три года избирались гласные или выборные представители биржевого общества, в этом случае высшим органом биржи было Собрание Гласных (Санкт-Петербург) или Собрание Выборных (Москва, Киев).
Биржевое общество, либо представляющее его Собрание Гласных или Выборных, были вправе «постановлять приговоры о всем, что касается устройства и порядка биржевых собраний, удобства и правильности биржевых сделок».
Органами фондового отдела санкт-петербургской биржи были также Общее собрание действительных членов, Совет отдела, Котировальная комиссия.
К компетенции общего собрания действительных членов, в том числе относились: выборы членов совета отдела; регулирование устройства и порядка биржевых собраний, порядок заключения биржевых сделок; обращение в государственные органы с ходатайствами о разрешении вопросов, касающихся нужд торговли, промышленности, сельского хозяйства и судоходства.
Совет отдела представлял собой исполнительный орган фондового отдела санкт-петербургской биржи. Решения по наиболее важным вопросам подлежали утверждению министром финансов. Утверждению подлежали, в частности, правила о порядке проведения биржевых сделок (в 1912 году действовали «Правила для сделок по покупке и продаже иностранной валюты фондов и акций на санкт-петербургской бирже», утв. Министром финансов 10 ноября 1907 года). Самостоятельно решались кадровые вопросы, распоряжение имуществом и прочее. Одной из функций Совета отдела было разрешение споров, возникающих из биржевых сделок. Совет отдела играл роль третейского суда при фондовом отделе.
Для составления биржевого бюллетеня при фондовом отделе образовывалась котировальная комиссия.
Участники торгов. Согласно ст. 660 Устава торгового право посещать биржу и заключать сделки в пределах своих торговых прав могли любые лица, при условии оплаты установленного взноса. Участники торгов действовали как непосредственно, так и через представителей – приказчиков и конторщиков.
Приказчики и конторщики могли «участвовать в биржевых операциях исключительно за счет своих хозяев, которые обязаны снабжать их надлежащей доверенностью и остаются ответственными по всем заключенным этими лицами сделкам».
Как правило, сделки с валютой должны были проводиться через фондовых маклеров, однако, при условии уплаты установленного биржевого сбора и в пределах своих торговых прав, такие сделки могли заключаться без посредства фондовых маклеров следующими лицами: владельцами или представителями действующих в России торговых, промышленных или банкирских предприятий (ст.660 Устава Торгового). На фондовом отделе санкт-петербургской биржи этот круг был несколько сужен (см. ниже).
Биржевую публику фондового отдела санкт-петербургской биржи образовывали действительные члены отдела, постоянные посетители и гости. Кроме того, фондовый отдел посещался представителями Министерства Финансов. Для посредничества в сделках назначались фондовые маклеры. Каждая из категорий участников биржевых отношений имела свои определенные права.
Действительными членами могли стать русские подданные, имеющие промысловое свидетельство первого разряда на производство банковских операций, и представители частных кредитных организаций, включая банки, не более 2 от каждой организации. Действительные члены могли заключать сделки в фондовом отделе без посредничества маклеров.
Постоянные посетители могли заключать биржевые сделки только через посредничество фондовых маклеров.
Гости отдела могли лишь присутствовать на биржевом собрании.
Представители Министерства Финансов появлялись на бирже с двумя целями: для осуществления правительственного надзора, либо для проведения сделок с валютой и ценными бумагами от имени и за счет Государственного Банка или Государственного Казначейства.
Основными участниками торговли валютами были банки. Под банкирскими предприятиями, согласно закону, понимались не только банкирские заведения, но и занятия в виде промысла банкирскими делами и вообще операциями с денежными капиталами, производимыми как на бирже, так и в других местах
одР1анкирскимиР? редприятиямиЬ AогласноР7аконуЬ? онималисьР=еРBолькоР1анкирскиеР7аведенияЬ =оР8Р7анятияР2Р2идеР? ромыслаР1анкирскимиР4еламиР8Р2ообщеР>перациямиРAР4енежнымиР:апиталамиЬ ?роизводимымиР:акР=аР1иржеЬ BакР8Р2Р4ругихР<естахГ HYPERLINK "http://www. *****/library/doc1785p0/instrum1786/print1794.html" \l "_ftn34#_ftn34"
HYPERLINK "http://www. *****/library/doc1785p0/instrum1786/print1794.html" \l "_ftn34#_ftn34"
$ондовыеР<аклерыР=азначалисьР<инистромРDинансовР? оР? редставлениюРAоветаРDондовогоР>тделаР8зР4ействительныхРGленовР>тделаЮ
Фондовые маклеры назначались министром финансов по представлению совета фондового отдела из действительных членов отдела. Заключение фондовыми маклерами сделок от своего имени и за свой счет было запрещено. Фондовые маклеры могли быть подвергнуты министром финансов дисциплинарным взысканиям, вплоть до отстранения от должности.
1.1.2. Биржевая торговля валютой в СССР. Период НЭП
Основой советской валютной системы была валютная монополия государства. Все валютные ресурсы и внешнеэкономические связи были сосредоточены в руках государства. Валютная монополия государства представляла собой исключительное право государства на операции с валютными ценностями, управление принадлежащими ему золотовалютными резервами.
Валютная монополия возникла сразу после победы большевиков в Октябрьской социалистической революции. 14 декабря 1917 года ВЦИК был принят Декрет «О национализации банков», согласно которому все валютные, кредитные и расчетные операции с зарубежными странами полностью переходили в ведение государства. К концу 1919 года все банки, кроме Народного банка, были ликвидированы. Банковское дело также стало государственной монополией.
В годах у частных лиц были конфискованы валютные ценности (см., в частности, Декрет СНК «О порядке реквизиции и конфискации имущества частных лиц и обществ – С. У. 1921 г., №70, ст.564), а именно: золотые, платиновые и серебряные монеты, благородные металлы, драгоценные камни, ряд процентных бумаг, изделия из благородных металлов, в случае, если их общий вес превышал установленную на человека норму.
К 1921 году обстановка в стране несколько разрядилась, государство взяло курс на новую экономическую политику. Был принят Декрет СНК от 4 апреля 1922 года «Об обращении золота, серебра, платины, драгоценных камней и иностранной валюты», существенно либерализовавший жесткий валютный контроль государства.
Нельзя согласиться с мнением , изложенным в книге «История финансового законодательства России», о том, что декрет допустил право частной собственности на валютные ценности, а также о том, что законодательством уже было сформировано понятие валютных ценностей, включающее конкретный перечень активов. Указанным декретом лишь была отменена обязательная сдача государству имеющихся у населения благородных металлов, монет из благородных металлов, драгоценных камней и иностранной валюты (ст.1 декрета). Никаких положений о праве собственности, либо определения валютных ценностей декрет не содержал, такое определение было дано значительно позже, лишь в 1937 году.
Статьей 2 Населению было разрешено свободно распоряжаться благородными металлами в изделиях и слитках и драгоценными камнями, в то же время монопольное право на покупку и продажу монет из благородных металлов и иностранных валют сохранялось за Государственным банком. Фактически в отношении иностранной валюты и монет из благородных металлов население приобрело лишь право хранения (отменена обязанность сдачи государству), но распоряжаться ими по своему усмотрению не могло в силу монопольного права Государственного Банка на куплю-продажу этих активов, то есть единственной возможностью распоряжения была продажа Государственному Банку по установленной им цене.
Вся имеющаяся валюта государственных организаций должна была сосредотачиваться в Госбанке СССР, частный сектор обязан был держать иностранную валюту, полученную по экспортным операциям, также на счетах в Госбанке СССР (ст.2 Постановления Совета труда и обороны от 01.01.01 года «О валютных и золотых сделках государственных и кооперативных учреждений и предприятий») .
!Р1922 3одаР2оР2ременаР
С 1922 года во времена НЭПа торговля иностранными валютами в СССР была временно разрешена, хотя это положение и просуществовало недолго (позже в разогнавшейся плановой экономике институт биржи исчез в связи с ненадобностью)
. В тот момент власти осознали, что необходимо как-то оживить оборот капитала в стране. Однако следует учитывать, что экономика при этом по сути своей оставалась плановой, что не могло не сказаться на деятельности биржи - рыночной структуры.
Руководство понимало, что быстро наладить биржевой оборот валюты и фондовых ценностей не удастся и поэтому «в целях урегулирования обращения на рынке иностранной валюты и благородных металлов впредь до установления в законодательном порядке правил производства фондовых биржевых операций в специальных для сей цели приспособленных государственных финансовых институтах (биржах)», решило создать Котировальную Комиссию (п.1 Постановления Совета Труда и Обороны от 01.01.01 года «Об организации специальной Котировальной Комиссии»
|
Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах:
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 |
