Россия обязалась содействовать введению новой европейской валюты, утвердив совместно с ЕС Стратегию развития отношений Российской Федерации с Европейским союзом на среднесрочную перспективу (2гг.) в Хельсинки 22 октября 1999 года. В частности, Россия обязалась содействовать становлению евро в качестве международной валюты путем официального ее включения в валютные резервы Банка России.

19 января 1999 года ММВБ начала торги по евро.

Переход европейского валютного рынка на евро, закрепленный Маастрихтским договором, шел достаточно стабильно. Российские коммерческие банки и субъекты внешнеэкономической деятельности быстро адаптировались к новой валюте, ликвидность биржевого рынка евро выросла. Объем биржевых торгов евро в январе 1999 года составил 2,19 млн. евро, а в сентябре уже 6,99 млн. евро.

!Р1 >ктябряР=аР

С 1 октября на ММВБ начались торги по евро (к USD TOD добавился инструмент EURO TOD) за российские рубли в режиме Единой торговой сессии (вообще первые торги в режиме ЕТС в России проведены 29 июня 1999 года), внедрена технология расчетов по итогам торгов на ЕТС по евро, что позволило создать для этой валюты такие же рыночные условия, как и для доллара США.

#казаниемР&БР ФР>тР23 AентябряР1999 3Ю

Указанием ЦБ РФ от 01.01.01 г. «О внесении изменений и дополнений в Положение Банка России «О порядке и условиях проведения торгов по долларам США за российские рубли на Единой торговой сессии межбанковских валютных бирж» от 01.01.01 г. №77-П» были внесены основные необходимые для проведения торгов по евро изменения в порядок проведения ЕТС. В частности, было определено, что расчеты в евро на ЕТС осуществляются через счета межбанковских валютных бирж, открытые в банковских учреждениях государств - участников Экономического и валютного союза, был установлен порядок, согласно которому торги по евро могли осуществляться только на ЕТС. По сообщению информационно-аналитической службы ММВБ, в первых торгах по евро в рамках единой торговой сессии приняло участие 30 банков, которые совершили 17 сделок на общую сумму 214 тыс. евро.

Доля евро в общем объеме торгов с 1999 до 2002 года включительно неуклонно росла (при этом все равно оставаясь низкой по сравнению с долларом США), но это происходило во многом за счет снижения объема торгов по доллару США, а с 2003 года объем торгов по доллару оставил евро далеко позади. С 1999 по 2002 год среднемесячный объем торгов по доллару на ЕТС падал, а в 2003 году неожиданно произошел качественный скачок, когда он достигал более 9 млрд. в месяц. В отношении евро рост оборота в годах намного более скромен, и с 2002 года он практически остановился.

2003 год стал также важной вехой и для главной биржевой валютной площадки страны Московской Межбанковской Валютной Биржи. Из динамики объемов торгов на ММВБ (см. Приложения №№1,2) видно, что в 2003 году произошел качественный скачек, в результате которого объем торгов по евро вырос с 1131,19 млн. евро в 2002 году до 3548,77 млн. евро в 2003, а объем торгов по доллару США с 53784 млн. долларов в 2002 году до 883 млн. долларов в 2003 году. То есть по обеим валютам наблюдалось увеличение объемов торгов более, чем вдвое.

В целом основные объемы биржевых торгов по евро в России сконцентрированы в Москве (ММВБ) и на втором месте в Санкт-Петербурге (СПВБ).

Введение евро в безналичный оборот вызвало резкое увеличение числа участников валютной секции ММВБ. Так, если в 1997-98 годах их количество даже падало, с появлением евро оно увеличилось более чем в полтора раза (см. Приложение ). Это свидетельствует о том большом интересе, который вызвала у российских компаний молодая валюта, и тех надеждах, которые на нее возлагались. Российские банки и компании имели то преимущество относительно зарубежных, находящихся в зоне евро, что они могли непрерывно адаптироваться к новой системе по мере отладки ее механизмов в Европе.

!ледуетР>тметитьЬ GтоР4ебютР5вроР=аР2алютномР@ынкеР=ельзяР=азватьРCдачнымЮ

Следует отметить, что дебют евро на валютном рынке нельзя назвать удачным. В начале 1999 года многие "гуру валютного рынка" говорили о евро как о "новой резервной валюте". Но «те, кто поставил на евро, вскоре оказались ободранными как липка».

Поначалу объемы операций с евро были малы, а на какое-то время торги прекратились совсем.

Большинство российских банков ограничивали свои операции по евро конверсионными операциями по поручению клиентов. Позиции в евро у большинства банков были незначительны, в пределах нескольких миллионов евро, однако по мере усиления роли евро в расчетах по международным операциям роль этой валюты также усиливалась.

На протяжении долгого времени евро «последовательно опровергала предсказания валютных трейдеров, издевалась над схемами, придуманными в центральных банках, и, вообще говоря, вела себя так дурно, что инвесторов, сохранивших веру в нее, практически не осталось»

. Евро упала больше, чем предсказывали самые пессимистичные аналитики.

Однако даже во время непрерывного падения курса евро уже делались прогнозы относительно будущего укрепления валюты. В середине 2000 года Сергей Мальцев писал: «тем временем ширятся ряды инвесторов, планирующих действовать вопреки тенденции падения рынка и свято верящих в светлое будущее евро. Эти люди с легкостью могут нарисовать в своем воображении картину, где в один прекрасный день те, у кого на счетах не было ни одного евро, начинают расталкивать друг друга локтями, чтобы купить себе хоть сколько-нибудь единой евровалюты», и не ошибся в своих прогнозах. Председатель комитета Госдумы по кредитным организациям и финансовым рынкам Александр Шохин также говорил, что «мы оцениваем евро как перспективную валюту, в будущем может быть даже как вторую мировую валюту».

Другие аналитики поставили на молодой валюте крест, признавая очевидным тот факт, что евро – не альтернативная мировая, а всего лишь региональная валюта.

В январе и феврале 2000 года поток инвестиций в Европу наконец превысил их отток, в то время как в США наблюдался рост инфляции и замедление темпов развития экономики. На этом фоне появились оптимистичные прогнозы подорожания евро до 1.15 доллара к концу 2000 года. В 2000 году, в преддверии увеличения объемов торгов по евро на главной валютной площадке страны был предпринят ряд шагов, направленных на улучшение инфраструктуры: торговая система ММВБ была дополнена Системой коммуникации участников валютного рынка ММВБ; была внедрена автоматизированная система поиска контрагента по внесистемным сделкам, заявки по которым подаются через терминалы агентства «Рейтер». За 2000 год объем операций с единой европейской валютой на ММВБ вырос в 5! раз и превысил 1 млрд. евро

МВБР2ыросР2Р5! @азР8Р? ревысилР1 <лрдЮ 5вроЂ, 0Р4оляР5вроР2Р>бщемР>бъемеР2алютообменныхР>перацийР

, а доля евро в общем объеме валютообменных операций ММВБ выросла в 2 с лишним раза.

. При этом валютные резервы ЦБ РФ, представленные в евро, составили чуть меньше 20%.

Параллельно с усилением евро в 2001 году в секции срочного рынка (стандартные контракты) ММВБ также был освоен новый вид операций с евро - начались операции по фьючерсам на евро.

В январе 2003 года евро достиг своего очередного максимума по отношению к доллару за три предшествующих года своего существования. Ассоциация банкиров Германии выразила беспокойство в отношении роста евро, полагая, что Европе следует перейти к тактике постепенного замедления роста евро.

В январе 2004 года курс евро приблизился к «критической» отметке 1,29 доллара США за 1 евро.

"акоеРCсилениеР5вроР2ызвалоР@ядР7аявленийРAоРAтороныР? ремьерЭ<инистраР$ранцииР

Такое усиление евро вызвало ряд заявлений со стороны премьер-министра Франции Жан-Пьера Раффарена и Главы Европейского центрального банка Жан-Клода Трише о необходимости принятия мер по остановке спекулятивного роста курса евро. В результате курс евро упал за неделю на 4% по отношению к доллару США. Однако в дальнейшем тенденция к росту возобновилась, вынуждая Евросоюз искать меры к балансировке курсов валют.

Россия находится в тесных экономических и финансовых отношениях с Европейским Союзом, а потому имеет к евро объективную привязку. Активность экспортеров в РФ положительно сказывается на притоке евро в российскую экономику, а необходимость обязательной продажи части валютной выручки через биржу в соответствии с Инструкцией Банка России "О порядке обязательной продажи предприятиями, объединениями, организациями части валютной выручки через уполномоченные банки и проведения операций на внутреннем валютном рынке Российской Федерации" от 01.01.01 г. №7 обеспечивала, до определенного момента, необходимый оборот этой валюты на биржах.

Реализация евро через биржи производилась только на ЕТС (п.9 Положения ЦБ РФ «О порядке и условиях проведения торгов иностранной валютой за российские рубли на Единой торговой сессии межбанковских валютных бирж» от 01.01.01 г. №77-П). Расчеты в евро на ЕТС осуществляются через счета межбанковских валютных бирж, открытые в банковских учреждениях государств - участников Экономического и валютного союза (п.8 Положения).

Обязательная продажа части валютной выручки именно через биржи и систему ЕТС существовала до 1 декабря 2002 года, до принятия Указания ЦБ РФ «О порядке продажи иностранной валюты на внутреннем рынке Российской Федерации от 5 сентября 2002 г. N 1192-У. Согласно п.1 Указания продажа евро может осуществляться как на межбанковских валютных биржах, так и на внебиржевом межбанковском валютном рынке, Центральному банку Российской Федерации (по согласованию с Департаментом валютных операций Банка России) либо непосредственно обслуживающему резидента уполномоченному банку.

За время своего существования евро прочно заняла второе место за долларом США. На данный момент валютная пара евро-доллар является самой торгуемой в мире.

в своей книге «Валютно-финансовые механизмы в современном мире. Кризисный опыт конца 90-х» указывал на то, что стоит рассчитывать на положительный эффект от внедрения евро в мировой финансовый оборот, а также на его стабилизирующее воздействие на мировые финансовые и валютные рынки. В результате внедрение евро довольно неоднозначно сказалось на мировой экономике, но в целом, особенно в последнее время, евро занимает значимое место второй валюты после доллара США.

2.4. Евро и взаимодействие валютных бирж СНГ

Введение евро затрагивает интересы всех стран СНГ, устанавливая для них новые горизонты развития.

!траныР! НГЬ >бъединенныеР>бщимР8нтересомР:Р=овойР2алютеЬ 8меютР? очвуР4ляРAозданияР>бщихР<еханизмовР@аспределенияР8Р=аправленияРDинансовыхР? отоковР2Р5вроЮ

Страны СНГ, объединенные общим интересом к новой валюте, имеют почву для создания общих механизмов распределения и направления финансовых потоков в евро.

В январе 2000 года состоялось совещание представителей центральных банков и валютных бирж СНГ, которое поддержало идею объединения валютных рынков этих стран и разработало меры по ее реализации. Был создан Координационный совет, задачей которого стал сбор и обработка информации о состоянии и развитии рынков стран СНГ, о нормативных актах по регулированию рынков, об использовании национальных валют как средства платежа во внешнеторговых контрактах.

В апреле 2000 г. была создана Международная Ассоциация Бирж стран СНГ (МАБ СНГ), в которую вошли биржи 16 стран. Программа МАБ предусматривает деятельность по следующим направлениям

АБР? редусматриваетР4еятельностьР? оРAледующимР=аправлениямЂ:

2ыработкаРAтратегииР2заимодействияР2алютныхР1иржРAтранР! НГРAРFельюРAближенияР=ормР2алютногоР@егулированияЬ >беспеченияР@еальнойР2заимнойР:онвертируемостиР2алютЬ 4альнейшейР8нтеграцииР1иржРAтранР! НГл

8зучениеР7аконодательстваРAтранР! НГР2Р>тношенииР1иржевойР4еятельностиР=аР2алютномР@ынкеР8Р? одготовкаР? редложенийР? оР3армонизацииР7аконодательстваР? оР2опросамРDункционированияРDинансовыхР@ынковл

2заимноеР8зучениеР>пытаР>рганизацииР2алютныхР@ынковРAтранР! НГЬ ?рактическоеР8зучениеР<еханизмовРDункционированияР1иржевыхР@ынковЬ ?рограммноЭBехническойР8нфраструктурыЬ AистемР7ащитыР8нформациил

@азработкаР>сновныхРAтандартовРCнификацииР1иржевыхР@ынковР2алютыР4ляР4альнейшейР? рограммноЭBехническойР@еализацииРAистемыР2заимнойРBорговлиР8Р@асчетовл

:оординацияР4еятельностиР2алютныхР1иржР4ляРAодействияР@азвитиюРMкономическогоРAотрудничестваРAтранР! НГЬ @азвитиеРAвязейРAР? равительственнымиР8Р@егулирующимиР>рганамиРAтранР! НГЮ

:

выработка стратегии взаимодействия валютных бирж стран СНГ с целью сближения норм валютного регулирования, обеспечения реальной взаимной конвертируемости валют, дальнейшей интеграции бирж стран СНГ;

изучение законодательства стран СНГ в отношении биржевой деятельности на валютном рынке и подготовка предложений по гармонизации законодательства по вопросам функционирования финансовых рынков;

взаимное изучение опыта организации валютных рынков стран СНГ, практическое изучение механизмов функционирования биржевых рынков, программно-технической инфраструктуры, систем защиты информации;

разработка основных стандартов унификации биржевых рынков валюты для дальнейшей программно-технической реализации системы взаимной торговли и расчетов;

координация деятельности валютных бирж для содействия развитию экономического сотрудничества стран СНГ, развитие связей с правительственными и регулирующими органами стран СНГ.

Валютные биржи стран СНГ сейчас играют главную роль в обслуживании их валютного рынка. Кроме того, они в основном являются универсальными институтами и организуют также операции с государственными ценными бумагами и корпоративными акциями. Они наделены определенными полномочиями и принимают нормы, обязательные к исполнению участниками рынка. Сотрудничество валютных бирж стран СНГ предполагает повышение надежности национальных банковских систем; взаимный допуск нерезидентов к непосредственному совершению операций на биржах; создание условий для свободного перетока денежных средств в национальных валютах между странами СНГ.

«Биржа должна быть предметом изучения и

объектом постоянного наблюдения … ибо

она одно из самых могучих созданий

нашего народного и государственного хозяйства»

Отто Штиллих

Глава 3. Современные валютные биржи разных стран

Для того чтобы выявить недостатки законодательства о валютных биржах, необходимо рассмотреть их с разных сторон, выделить основные аспекты их деятельности, по которым можно будет производить оценку законодательства. Мы рассмотрим, как решается каждый из нижеуказанных вопросов в следующих странах: Азербайджан, Беларусь, Грузия, Казахстан, Китай, Коста-Рика, Филиппины, Чили, Россия.

3.1. Структура законодательства о биржах

В таблице ниже приводятся наименования основных нормативных актов, регулирующих деятельность валютных бирж в разных странах.

Страна

Вид нормативного акта

Законы

Подзаконные акты

Акты биржи

СТРАНЫ СНГ

Азербайджан

Закон «О валютном регулировании» от 01.01.01 года

«Правила проведения резидентами сделок с иностранной валютой в Азербайджанской Республике», принятые в марте 1995 года

«Правила проведения операций по счетам резидентов и нерезидентов в Азербайджанской Республике в уполномоченных банках Азербайджанской Республики» от 01.01.01 года

Постановление Кабинета Министров от 01.01.01 г. о порядке проведения валютных операций

Правила членства в валютной секции BBVB от 3 августа 1993 года

Правила проведения биржевых торгов твердыми валютами (спот-рынок) на BBVB ("Rules of exchange trading with hard currencies (spot-market) at BICEX")

Беларусь

Закон Республики Беларусь от 01.01.01 г. «О валютном регулировании и валютном контроле».

Банковский Кодекс Республики Беларусь от 01.01.01 года № 000-3.

Инструкция о порядке государственной регистрации и лицензирования деятельности банков и небанковских кредитно-финансовых организаций, Утв. Постановлением Правления Национального банка Республики Беларусь .

Постановление Правления Национального Банка Республики Беларусь от 01.01.01 г. N 165 «Об утверждении правил биржевой торговли иностранными валютами».

Правила расчетов по биржевым сделкам купли-продажи

равилаР@асчетовР? оР1иржевымРAделкамР:уплиЭ? родажиЋ8ностраннойР2алютыЬ CтвЮ

иностранной валюты, утв. Постановлением Правления Национального банка Республики Беларусь от 01.01.2001 N 186.

Решение Правления НБА (Протокол N7 от 3 июля 1999 года) о порядке установления официального обменного курса белорусского рубля.

Устав Открытого акционерного общества "Белорусская валютно-фондовая биржа", утв. Решением Общего собрания акционеров (протокол от 01.01.2001).

Правила членства в Секции валютного рынка валютно-фондовая биржа», утв. Протоколом заседания Биржевого совета валютно-фондовая биржа» .

Операционный регламент торгового дня по сделкам купли-продажи, конверсии иностранной валюты в валютно-фондовая биржа» .

Регламент проведения торгов иностранными валютами в ОАО "Белорусская валютно-фондовая биржа" , утв. Протоколом заседания Наблюдательного совета валютно - фондовая биржа» 26.11.2002 № 30.

Положение о Секции валютного рынка валютно-фондовая биржа» , утв. Протоколом заседания Биржевого совета валютно-фондовая биржа» 29.06.1999 № 22.

Грузия

Закон Грузии «О Национальном Банке Грузии» от 01.01.2001.

Закон Грузии «О банковской деятельности» 23.02.1996.

Правила лицензирования банковских организаций, утвержденные Приказом Президента Национального Банка Грузии №84 от 01.01.01 года.

«Процедура определения официального обменного курса грузинского лари против иностранных валют», утв. Решением Национального Банка Грузии от 01.01.01 г.

Кодекс поведения участников валютного рынка, утв. Приказом №9 НБГ от 01.01.01 года.

Правила проведения электронных торгов валютой, организуемых Тбилисской Межбанковской Валютной Биржей, утв. Решением Контролирующего Совета от 01.01.01 года.

Казахстан

Закон Республики Казахстан от 01.01.2001 N 54-1 "О валютном регулировании".

Закон Республики Казахстан от 01.01.2001 N 2444 "О банках и банковской деятельности в Республике Казахстан".

Закон Республики Казахстан от 01.01.2001 N 2155 "О Национальном Банке Республики Казахстан".

"Правила проведения валютных операций в Республике Казахстан" Национального Банка от 01.01.2001 N 115.

Положение о порядке лицензирования деятельности, связанной с использованием иностранной валюты (утв. постановлением Правления НБРК от 01.01.01 года № 000).

Устав Акционерного общества "Казахстанская фондовая биржа", согласован с Национальным Банком Республики Казахстан 24 декабря 2003 года, утвержден решением внеочередного общего собрания акционеров ЗАО "Казахстанская фондовая биржа" (протокол от 01.01.01 года № 7), Министерством юстиции Республики Казахстан произведена государственная перерегистрация юридического лица 07 января 2004 года, свидетельство № АО.

Правила осуществления расчетов по итогам торгов иностранными валютами, утв. решением Комитета Биржевого совета по валютному рынку (протокол от 01.01.01 года №6).

Правила биржевой торговли иностранными валютами, утверждены решением Биржевого совета Казахстанской фондовой биржи (протокол от 01.01.01 года № 11).

Приложение P1 к Правилам биржевой торговли ценными бумагами «Положение о членстве», утв. постановлением Директората Национальной комиссии Республики Казахстан по ценным бумагам от 01.01.01 года № 000, принято решением собрания членов ЗАО "Казахстанская фондовая биржа" категорий "К", "Р", "Н" (протокол от 01.01.01 года № 7), введено в действие с 01 ноября 1999 года.

Положение о порядке разрешения споров и конфликтов и об Арбитражной комиссии Биржи, утв. постановлением Директората Национальной комиссии Республики Казахстан по ценным бумагам от 01.01.01 года № 000, принято решением Общего собрания членов ЗАО "Казахстанская фондовая биржа" (протокол от 01.01.01 года № 3), введено в действие с 05 июля 1999 года.

ДРУГИЕ ЗАРУБЕЖНЫЕ СТРАНЫ

Китай

Закон «О Народном Банке Китая» от 01.01.01 года. («Law of the People’s Republic of China on the People’s bank of China»).

Закон Китая «О коммерческих банках» от 01.01.01 года («Law of the People’s Republic of China on commercial banks»).

«Временный порядок совершения сделок купли продажи иностранных валют уполномоченными банками» от 01.01.01 года).

Правила совершения валютных операций, утвержденные Декретом Государственного Совета от 01.01.01 года (Regulations of the People’s Republic of China on the Management of Foreign Exchanges).

Инструкция о Валютном контроле Народной Республики Китай;

Правила об обязательной продаже валютной выручки, расчетах и платежах;

Письмо об Управлении Обменных курсов Ренминби PBC.

Коста-Рика

Органический закон «О Центральном Банке Коста-Рики» (Central Bank of Costa Rica (BCCR)) № 000 от 3 ноября 1995 года.

Закон «О регулировании рынка ценных бумаг» (Ley Reguladora de Valores) 1998 года

Инструкция "О валютных операциях" от 01.01.01 года.

Филиппины

Закон «О новом Центральном Банке» 1993 г. (New Central Bank Act of 1993 г.) – устанавливает полномочия ЦБФ в области валютного контроля и регулирования и антикризисные меры;

«Основной закон о банковской деятельности» 2000 г. (GENERAL BANKING LAW OF 2000 (R. A. No. 8791)) - устанавливает контрольные полномочия Центрального Банка Филиппин, а также основы банковских операций с иностранной валютой;

Закон «О вкладах в иностранной валюте» (Republic Act № 000 - Foreign Currency Deposit Law).

Правила об иностранных инвестициях (Rules on foreign investment) – устанавливают ограничения на внешнее и внутреннее инвестирование.

Циркуляр № 000 (CIRCULAR NO. 2 г. Центрального Банка Филиппин (BSP)– устанавливает определенные ограничения на обращение валюты для валютных корпораций;

Циркуляр № 000 (CIRCULAR NO.  2 г. BSP – принят в развитие положений «Основного закона о банковской деятельности» о банковских операциях;

Циркулярное письмо от 01.01.01 г. (Circular Letter, July 30, 1992) BSP – регулирует порядок установления курса песо по отношению к доллару.

Чили

Конституционный органический Закон «О Центральном Банке Чили» №18.840 (Ley Orgбnica Constitucional del Banco Central de Chile), опубликованный в Официальной Газете от 01.01.01 года. –

нормы о валютном регулировании сосредоточены в параграфе 8 Главы III Закона.

Закон «О фондовых биржах» №18.045.

Правила ЦБ Чили «О валютных операциях» (Compendio de Normas de Cambios Internacionales и Manual de Procedimientos y formularios de informacion)

РОССИЯ

РОССИЯ

ФЗ РФ «О валютном регулировании валютном контроле» от 01.01.01 года .

ФЗ РФ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» от 01.01.01 года N 86-ФЗ.

ФЗ РФ «О банках и банковской деятельности» от 2 декабря 1990 года N 395-1.

ФЗ РФ «О лицензировании отдельных видов деятельности» от 8 августа 2001 года, .

ФЗ РФ «Об акционерных обществах» N 208-ФЗ от 01.01.01 года.

Гражданский Кодекс РФ от 01.01.01 года N 51-ФЗ.

Положение «О порядке и условиях проведения торгов иностранной валютой за российские рубли на Единой Торговой Сессии межбанковских валютных бирж» N 77-П, утв. ЦБ РФ 16 июня 1999 года.

Положение «Об особенностях пруденциального регулирования деятельности небанковских кредитных организаций, осуществляющих депозитные и кредитные операции», утв. ЦБ РФ 21 сентября 2001 г. N 153-П.

Устав Закрытого акционерного общества "Московская межбанковская валютная биржа", утв. Общим собранием учредителей 9 января 1992 г., с изм. и доп. от 01.01.01 г., 16 мая 1995 г., 16 апреля 1996 г., 22 мая 1997 г. (старая редакция).

Устав Закрытого акционерного общества "Московская межбанковская валютная биржа", утв. Общим собранием учредителей 9 января 1992 г., с изменениями, зарегистрированными: 30 ноября 1993 года, 07 июля 1995 года, 08 октября 1996 года, 08 августа 1997 года, 24 ноября 1998 года, 30 декабря 1998 года, 08 сентября 1999 года, 21 марта 2000 года, 15 июня 2000 года, 23 мая 2002 года (действующая редакция).

Положение о секции валютного рынка ММВБ, утв. на заседании Биржевого Совета 25 января 1996 г, Протокол N 10.

Правила проведения операций по покупке-продаже иностранной валюты на ММВБ, утв. на заседании Биржевого Совета ММВБ, Протокол №38 от 01.01.01 г.

Правила проведения операций по покупке и продаже иностранной валюты на единой торговой сессии межбанковских валютных бирж, утв. Протоколом №38 от 01.01.01 г. Биржевого Совета ММВБ.

«Правила членства в секции валютного рынка Московской межбанковской валютной биржи», утв. на заседании Биржевого Совета ММВБ Протоколом № 7 от 01.01.01 г.

Выводы. Рассмотрев структуру законодательства различных стран, регулирующего деятельность валютных бирж, можно сделать несколько общих выводов о составе и содержании законодательства о валютных биржах.

Законодательство стран СНГ, включая Россию, в основном имеет одинаковую структуру, оно состоит из следующих законов:

закона о валютном регулировании, устанавливающего, как правило, полномочия центральных банков по регулированию деятельности бирж и их лицензированию, либо более общие полномочия по регулированию валютных операций, хотя и в этом случае роль регулятора валютных бирж все равно остается на центральном банке. Этот закон также ограничивает круг участников, имеющих право участвовать в сделках с иностранной валютой, устанавливает полномочия центрального банка по лицензированию операций с валютой;

закона о центральном банке (в Беларуси он фактически включен в Банковский Кодекс), который тоже устанавливает регулирующие полномочия центрального банка, но, кроме того, предоставляет ему право заключения сделок с иностранными валютами, закрепляет за центральном банком функцию установления официального курса, а иногда и порядок его установления, раскрывает полномочия центрального банка в сфере лицензирования участников валютного рынка;

закона о банках и банковской деятельности (в Беларуси включен в Банковский Кодекс), который относит валютные сделки к банковским операциям и ограничивает, таким образом, круг участников валютных торгов до банков и небанковских кредитных организаций, устанавливает основы и порядок лицензирования банковских операций, устанавливает порядок участия иностранных банков в валютных операциях.

Подзаконные акты органов государственной власти, как правило, включают в себя:

правила лицензирования банков, принимаемые центральными банками, которые устанавливают порядок лицензирования банков и небанковских кредитных организаций, условия выдачи лицензий на операции в иностранной валюте;

правила проведения операций в иностранной валюте на территории страны, также принимаемые центральными банками, которые конкретизируют нормы закона о валютном регулировании, решают вопросы, отнесенные к компетенции центрального банка законом о валютном регулировании.

правила установления официального курса национальной денежной единицы по отношению к иностранным валютам, принятые центральным банком.

В Беларуси степень вмешательства государства в деятельность биржи такова, что Национальный Банк принимает правила биржевой торговли иностранными валютами, а также правила расчетов по итогам биржевых торгов, что в других странах, как правило, относится к компетенции самих бирж. Схожая ситуация также и в Китае, где валютная биржа полностью подведомственна Народному Банку Китая, поэтому банк утверждает все основные нормы касающиеся работы биржи.

В России в п.2.1. правил проведения ЕТС, утверждаемых ММВБ, указано, что эти правила, а также все изменения и дополнения к ним утверждаются ММВБ только по согласованию с Банком России. Дата и порядок вступления в силу изменений и дополнений определяются ММВБ также по согласованию с Банком России.

Валютные биржи помимо устава имеют, как правило, следующие акты в сфере торгов валютой:

правила членства на бирже, либо в валютной секции биржи (в зависимости от степени универсальности биржи), устанавливающие процедуру и порядок приема в члены биржи (секции), требования к кандидатам, круг возможных членов, порядок отстранения членов от торгов валютой;

правила проведения торгов иностранными валютами, включающие порядок допуска членов к торгам, порядок предоставления текущей информации о торгах, а также правила расчетов по заключенным сделкам.

В законодательстве других зарубежных стран, как правило, главным законом, регулирующим деятельность валютных бирж, является закон о центральном банке. Этот закон раскрывает полномочия центрального банка в сфере валютного регулирования, участия в валютных операциях, лицензирования операций с валютой, надзора за финансовыми организациями. На основании этого закона центральные банки принимают правила проведения валютных операций, которые фактически играют роль основного нормативного акта, регулирующего деятельность валютных бирж, а также устанавливают круг участников валютных операций. Эти же правила содержат нормы о порядке участия коммерческих банков в валютных операциях. Обычно, также имеется нормативный правовой акт, регулирующий процедуру установления официального курса национальной денежной единицы против иностранных валют.

В Коста-Рике и Чили валютные секции существуют соответственно при Фондовой бирже Коста-Рики и Фондовой бирже Сантьяго, причем торги ценными бумагами занимают главенствующее положение. Поэтому деятельность этих бирж регулируется в основном законами о рынке ценных бумаг и на них в полной мере распространяется власть надзорных органов в этой сфере.

Если рассматривать эволюционное развитие законодательства о валютных биржах, опираясь на факты, изложенные в Главе 1, то нельзя не отметить, что такой нормативный акт, как закон о валютном регулировании не был известен России, до конца 20го века. В России он был принят в 1992 году, в Азербайджане в 1994м, в Грузии в 1995м, в Казахстане в 1996м.

С другой стороны правила, касающиеся проведения валютных операций, принимались отраслевыми государственными органами уже в начале 20-го века.

В Германии, напротив, такой закон существовал уже в первой половине 20го века. В 1947 году закон о валютном регулировании был также принят в Индии.

3.2. Организационно-правовая форма (ОПФ) валютных бирж и ориентация на получение прибыли

Одним из важнейших элементов правового статуса биржи является то, представляет ли она собой коммерческую, или некоммерческую организацию. Биржа может быть создана для получения прибыли, либо только для организации торгов без цели получения прибыли.

В законодательстве различных стран, как и в российском, как правило, не содержится определенных требований к ОПФ, в которой должна быть учреждена валютная биржа. В России все валютные биржи имеют ОПФ акционерных обществ и являются коммерческими организациями.

в статье «Регулирование биржевой деятельности: мировые тенденции и российское законодательство»

2ысказываетР8нтереснуюР<ысльР>Р=аметившейсяР=аР<ировомРCровнеР:оммерциализацииР4еятельностиР>рганизаторовРBорговлиЮ

высказывает интересную мысль о наметившейся на мировом уровне коммерциализации деятельности организаторов торговли. В данном случае речь идет об уходе биржевых организаций от правовой формы некоммерческого партнерства к форме акционерного общества и к ориентации на прибыль. Другой стороной коммерциализации является стремление биржевых структур расширить сферу своей деятельности, принять на себя все новые функции обслуживания организованных рынков, увеличивая тем самым степень интеграции биржевой деятельности. Речь идет и о тенденции к универсализации деятельности организаторов торговли.

и , напротив, настаивают на том, что биржа представляет собой некоммерческую организацию, созданную исключительно для удовлетворения торговых потребностей ее учредителей. Они указывают, что биржа создавалась как объединение продавцов, биржа – это некоммерческая организация, она создается учредителями и членами для облегчения проведения коммерческих операций. Эффект от организации биржи состоит в снижении затрат у ее учредителей и членов при проведении коммерческих сделок. И действительно, изначально биржи в России возникали как «сборное место или собрание принадлежащих к торговому классу лиц, для взаимных по торговле сношений и сделок» (ст.656 Устава торгового), то есть узкоспециализированное собрание заинтересованных в торговле купцов, объединенных общими интересами. К тому же, российские биржи выполняли такие далекие от коммерции функции, как представительство интересов торговли и промышленности перед правительством

РBомуР6еЬ @оссийскиеР1иржиР2ыполнялиРBакиеР4алекиеР>тР:оммерцииРDункцииЬ :акР? редставительствоР8нтересовРBорговлиР8Р? ромышленностиР? ередР? равительствомЂ.

.

В Германии развитие бирж шло по схожему пути, например, во Франкфурте биржа развилась из франкфуртской ярмарки, на которой собирались крупные купцы

ерманииР@азвитиеР1иржРHлоР? оРAхожемуР? утиЬ =апримерЬ 2оР$ранкфуртеР1иржаР@азвиласьР8зРDранкфуртскойРOрмаркиЬ =аР:оторойРAобиралисьР:рупныеР:упцыЂ, ?риРMтомР=икакойР>рганизацииР5щеР=еР1ылоЬ GленыР1ылиРAвязаныР8сключительноР>бщимиР8нтересамиР8Р2ыработавшимсяР2РBорговлеР>бычнымР? равомЮ

, при этом никакой организации еще не было, члены были связаны исключительно общими интересами и выработавшимся в торговле обычным правом. Первые денежные отношения участников торгов с биржей возникли лишь в 1694 году с переездом биржи в крытое помещение, когда понадобились денежные средства на аренду помещения, и были связаны только с покрытием этих расходов, ни о какой прибыли речи не шло. Распорядительный орган франкфуртской биржи также играл роль представительства купеческого сословия

ервыеР4енежныеР>тношенияРCчастниковРBорговРAР1иржейР2озниклиР;ишьР2Р1694 3одуРAР? ереездомР1иржиР2Р:рытоеР? омещениеЬ :огдаР? онадобилисьР4енежныеРAредстваР=аР0рендуР? омещенияЬ 8Р1ылиРAвязаныРBолькоРAР? окрытиемРMтихР@асходовЬ =иР>Р:акойР? рибылиР@ечиР=еРHлоЮ аспорядительныйР>рганРDранкфуртскойР1иржиРBакжеР8гралР@ольР? редставительстваР:упеческогоРAословияЂ.

ассмотримР@ешениеР2опросаР>бР

.

Рассмотрим решение вопроса об ОПФ и коммерческой направленности в современном мире валютных бирж.

В Азербайджане Бакинская межбанковская валютная биржа имеет форму закрытого акционерного общества и является коммерческой организацией. Белорусская валютно-фондовая биржа имеет форму открытого акционерного общества, однако согласно ст.1 устава, «деятельность Биржи не преследует целей получения прибыли». В Грузии Тбилисская Межбанковская Валютная Биржа (ТМВБ) имеет форму акционерного общества и преследует цель получения прибыли. В соответствии с законом Республики Казахстан "О рынке ценных бумаг" от 01.01.01 года KASE является некоммерческой организацией. При этом согласно ст.17 устава биржа не может быть преобразована в коммерческую организацию.

В Чили Сантьягская Фондовая Биржа имеет форму акционерной компании, она является коммерческой организацией. В Китае CFETC

Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах:
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12