Учебно-методический комплекс Финансовые рынки и институты (стр. 10 )

2.  Как Вы считаете по какой примерно цене будут продаваться варранты при этих условиях? Какая подразумевается премия в Вашей цене? Соотношение цены и премии должно быть разумным.

3.  Как повлияет каждый из ниже перечисленных факторов на величину цены и премии, предложенные Вами:

39. Несколько предпринимателей решают создать акционерное общество с целью организации сталеплавильного производства. Предполагаемый размер уставного фонда вновь образуемого предприятия – 30 000 рублей. Первый учредитель внёс в общее дело 5 000 рублей, второй – 8 000 рублей, третий – 9 000 рублей. Уставный фонд был поделён на 3 000 акций. Определить:

1) номинальную стоимость одной акции;

2) количество акций, которое нужно было продать сторонним покупателям, чтобы полностью сформировать уставный фонд».

40. С момента создания акционерного общества прошло два года. Дела у предпринимателей идут хорошо. Активы компании оцениваются в 60 000 рублей. По итогам года решено было направить на выплату дивидендов 4500 рублей из прибыли. Определить:

1) балансовую стоимость одной акции;

2) величину дивиденда, приходящуюся на одну акцию».

Тема 7. Финансовый рынок как альтернативный источник финансирования экономики

41. Каждому из приведенных ниже терминов и понятий, отмеченных цифрами, найдите соответствующее определение, обозначенное буквой.

42. Каждому из приведенных ниже терминов и понятий, отмеченных цифрами, найдите соответствующее определение, обозначенное буквой.

43. С учетом обозначенных условий, ответьте на вопросы:

Компания НК «ЛУКОЙЛ» решила построить продуктопровод. Для его строительства компании необходимо 2 млрд. руб. По истечении 5 лет, которые потребуются компании для строительства и пусконаладочных работ, НК «ЛУКОЙЛ» планирует продать продуктопровод . Компания разрабатывает план привлечения 2 млрд. руб. за счет эмиссии облигаций
со сроком погашения 5 лет, причем рассматривается вариант выпуска как купонных, так и бескупонных облигаций. По истечении 3 лет облигации могут досрочно погашаться эмитентом.

Вопросы:

1.  В чем разница между срочным кредитом и облигационным займом. Какой из видов заимствований более предпочтителен?

2.  Предположим, что НК «ЛУКОЙЛ» проводит эмиссию и использует в качестве залога нефтяное месторождение
на территории Ирака. Что за тип облигаций будет? Представим, что компания решила вместо обеспеченных облигаций выпустить необеспеченные. Как это повлияет на величину процентной ставки?

3.  Что такое проспект эмиссии
? Приведите несколько примеров конкретных условий, включение которых в текст проспекта эмиссии будет привлекательно для держателей облигаций.

4.  Облигации через три года будут досрочно погашаться. Если это условие отсутствует в проспекте эмиссии, то какая будет процентная ставка: выше или ниже чем с условием о досрочном погашении? Как будут соотноситься купоны у облигаций свободно погашаемых и с отсроченным отзывом.

5.  В чем для компании разница в выпуске облигаций с оговоркой об отзыве и с оговоркой о рефинансировании?

6.  В чем заключаются преимущества и недостатки бескупонных облигаций по отношению к купонным? (нет проблем с реинвестированием процентных выплат и отсутствие вероятности невыполнения текущих обязательств; недостатки – высокий процентный риск).

44. Предприниматель приобрел вексель, выписанный на сумму 2 рублей сроком на три месяца. За 20 дней до выплаты он учел вексель в банке по простой учетной ставке 60% годовых. Какова величина дисконта
и какую сумму получит векселедержатель?

Тема 8. Понятие и классификация ценных бумаг

45. Бескупонная облигация была приобретена в порядке первичного размещения по цене 89, 88%. Срок обращения облигации – 91 день. По какой цене в процентах от номинала может быть продана облигация за 30 дней до погашения, если рыночная доходность составляет 30% годовых (через 30 дней после выпуска)

46. Рыночная ставка процента равна 14% в год, номинал - $1000. Купонный доход облигации фиксирован и равен 12% годовых.

Найти:

1.  стоимость облигации, если до срока погашения осталось 5 лет и купонные выплаты производятся один раз в год;

2.  стоимость облигации, если до срока погашения осталось 8 лет и купонные выплаты производятся один раз в год.;

3.  стоимость облигации, если купонные выплаты производятся 2 раза в год и срок до погашения 5 лет.

47. Требуемая доходность равна 12% в год, номинал - $1000. Купонный доход фиксирован и равен 14%.

Найти:

1.  стоимость облигации, если до срока погашения осталось 5 лет и купонные выплаты производятся один раз в год;

2.  стоимость облигации, если купонные выплаты производятся 2 раза в год и срок до погашения 5 лет.

3. В качестве вывода обозначить факторы, влияющие на стоимость облигации.

48. Рыночная цена облигации равна 85% от номинальной стоимости, годовой купон – 10%. Определить «грязную» стоимость облигации по истечении 3-х месяцев с момента выплаты купона.

49. Облигация с номиналом $1000, по которой один раз в год выплачивается купон 12% годовых продается в экс-дивидендный период за 15 дней до выплаты очередного купонного дохода. Экс-дивидендный период составляет 30 дней. Котировка облигации составляет $1195,82. Определите ее стоимость.

50. Компания имеет следующий баланс на 31 декабря 2011 года

1.  Какая балансовая стоимость акции

2.  Предположим, что фирма разместила остальные разрешенные к выпуску акции и получила от продажи чистый доход 22.50 $ на акцию. Какая будет новая балансовая стоимость акций?

51. АО имеет оплаченный УК в размере руб., который состоит из простых и привилегированных акций, причем обществом выпущено максимально возможное количество ПА иОА. Фиксированная ставка дивиденда по ПА составляет 14%. По итогам финансового года ЧП=80 000 руб., из которых на развитие производства было направлено 40%. Рыночная ставка % составляет 35%.

Рассчитайте как изменится курсовая стоимость простых акций, если рыночная % ставка поднимется на 3 % пункта.

Рыночная % ставка снизится до 30%.

52. На акцию выплачен дивиденд в размере 100 руб. Среднегодовой темп прироста div равен 5%. Доходность, соответствующая риску инвестирования средств в данную акцию, равна 35%.Определить цену акции.

53. Инвестор планирует купить акции роста. Он полагает, что первый div будет выплачен через пять лет и составит 100 руб. Темп прироста прибыли компании 5%. Доходность, соответствующая риску инвестирования средств в данную акцию, равна 30%.Определить цену акции.

54. Инвестор купил акцию за 100 руб. и через 100 дней продал за 600 руб. За этот период на акцию был выплачен дивиденд в размере 50 руб. Определить доходность операции инвестора.

55. Определите величину УК АО, если известно, что по итогам года в виде дивидендов по ПА была выплачена сумма в размере 850МРОТ при ставке дивиденда 85% годовых. Объем выпуска ПА у АО является максимально допустимым.

56. АО объявило о сплите акций в пропорции 2:3. Рассчитайте, сколько дополнительных акций получит акционер, владеющий 100 акциями, 300 акциями?

57. Акции компании продаются по цене 53$ за акцию. Ожидается, что дивиденд будет расти с темпом 6% в год все время. Компания выплатила в текущем году дивиденд равный 3$ на акцию. Вычислить внутреннюю норму доходности.

Тема 9. Государственные ценные бумаги

58. Рассчитайте доходность к погашению ОФЗ номиналом 1 руб., приобретенной на аукционе по цене 97% от номинала. В период обращения на ОФЗ был выплачен купонный доход в размере , , и рублей. Срок обращения данного займа – 380 дней. Финансовый год принят равным 360 дням.

59. Облигация федерального займа с переменным купоном была приобретена по цене 98,3% от номинала по «чистой» цене (без учета накопленного купонного дохода) за 62 дня до выплаты очередного купона. На момент покупки накопленный купонный доход составил 7,69%, длительность купонного периода 93 дня. Через 15 дней после покупки облигацию продали. Определить «грязную» цену продажи
облигации.

60. Размер эмиссии ГКО 1 штук.

Номинал 1 рублей

Срок до погашения 330 дней.

От дилеров поступили следующие заявки:

Определить:

1.  цену отсечения

2.  средневзвешенную цену

3.  доходность по цене отсечения

4.  доходность по средневзвешенной цене

5.  эффективную доходность.

61. ГКО серии 21093 приобретена на вторичном рынке 10.10.97 по цене 92,10 и продана 14.10.97 по цене 92,56. Определить доходность вложения и эффективную доходность.

62. ГКО серии 21015 была приобретена в порядке первичного размещения (на аукционе) по цене 79,96%. По какой цене в процентах от номинальной стоимости должна быть продана облигация за 30 дней до погашения с тем, чтобы доходность аукциона равнялась текущей доходности?

63. Как изменится в процентах к предыдущему дню доходность к аукциону ГКО серии 23009, если курс облигации на третий день после проведения аукциона не изменится по сравнению с предыдущим днем?

Тема 10. Профессиональные участники фондового рынка

64. Компания, у которой в обращении находится 10 млн. акций намеревается привлечь акционерный капитал, выпуская новую эмиссию акций на 26 млн. $. Компания намеревается предложить своим акционерам право их преимущественного приобретения. Подписная цена по правам составит 26$, при текущем рыночном курсе 32$.

3.  Сколько потребуется прав для приобретения одной акции нового выпуска?

4.  Определите стоимость одного права.

65. Два варранта позволяют приобрести одну акции компании по цене 60$. Текущий рыночный курс акции составляет 64$. Варрант продается по цене 3$.

1. Определить внутреннюю стоимость каждого варранта

2. Чему равна премия по варранту в абсолютном и процентном выражении?

3.  При каком курсе варранта премия составит 20%?

4.  Каков доход и доходность при владении 100 акциями при условии, что цена акции выросла до 75$?

5.  Каков доход и доходность при условии, что тоже количество денег было инвестировано в варранты?

66. Пусть акции фирмы продаются в настоящий момент по цене 20$. Компания хочет разместить 20-летние облигации номиналом 1000$ и ежегодной выплатой купона. К каждой облигации прилагается 50 варрантов, каждый из которых дает право владельцу приобрести 1 акцию по цене 25$. Доходность обычных облигаций составляет 125. Пусть каждый варрант имеет рыночную стоимость 3$ при цене акции 20$. Какую купонную ставку для облигаций с варрантами должна установить компания для успешного размещения облигаций?

67. Корпорация выпустила в обращение варранты, которые позволяют их владельцам приобрести одну акцию на варрант по цене 25$.

1. Какова будет скрытая цена варранта при рыночной цене акции 20$, 25$, 30$, 100$/?

2. Как Вы считаете по какой примерно цене будут продаваться варранты при этих условиях? Какая подразумевается премия в Вашей цене? Соотношение цены и премии должно быть разумным.

3.  Как повлияет каждый из ниже перечисленных факторов на величину цены и премии, предложенные Вами:

68. Вексель номинальной стоимостьюрублей в обращение с начислением 30% годовых на вексельную сумму в течение срока обращения векселя. Вексель может быть предъявлен к погашению не ранее чем через 90 дней со дня выпуска. Векселедержатель предъявил банку вексель для учета, продержав его 50 дней. Банк учел вексель по ставке 40% годовых. Какую сумму получит векселедержатель? Какова доходность операции для банка?

Тема 11. Инвестиционная деятельность кредитно-финансовых институтов на рынке ценных бумаг

69. Компания эмитировала 12%-ные отзывные облигации с номиналом 1000 выплатой купонного дохода 1 раз в годи сроком погашения 10 лет. В момент размещения рыночная ставка процента составляла 12%. Премия за досрочное погашение установлена на уровне одного годового купона в первый год с последующим уменьшением на 1/10 каждый год.

1.  Определите доходность на момент отзыва, в случае досрочного погашения в начале третьего года, если рыночная процентная ставка уменьшилась до 10%

2.  Определить сколько денег (в расчете на момент погашения) сэкономил эмитент на каждой облигации, если ему удалось заменить погашенные 12% облигации 10%-ми со сроком погашения 8 лет (в результате снижения рыночной ставки процента до 10%).

3.  Рассчитайте потери инвестора от досрочного погашения при тех же условиях, если все деньги от погашенных облигаций
он вложил в 10%-е облигации со сроком погашения 8 лет.

70. Компания для реализации нового проекта решила выпустить конвертируемые облигации номиналом 1000, сроком погашения 10 лет и купоном 10%, выплачиваемым один раз в год. Коэффициент конвертации –20. Доходность по обычным облигациям компании на этот момент составляет 14%. Цена акций 30. Ожидаемые темпы роста курсовой стоимости акций 9% в год.

Построить график ожидаемой цены облигации.

72. Компания для реализации нового проекта решила выпустить конвертируемые облигации номиналом 1000, сроком погашения 10 лет и купоном 10%, выплачиваемым один раз в год. Коэффициент конвертации –20. Облигации будут неотзывными в течение 5 лет, после чего могут быть выкуплены с премией 50, которая будет снижаться на 5$ каждый год, начиная с шестого. Доходность по обычным облигациям компании на этот момент составляет 14%. Цена акций 30. Ожидаемые темпы роста курсовой стоимости акций 9% в год.

Отзыв облигаций планируется произвести, когда конверсионная стоимость облигации превысит номинальную стоимость облигации на 20%.

Построить график ожидаемой цены облигации.

73. АО имеет оплаченный УК в размере руб., который состоит из простых и привилегированных акций, причем обществом выпущено максимально возможное количество ПА иОА. Фиксированная ставка дивиденда по ПА составляет 14%. По итогам финансового года ЧП=80 000 руб., из которых на развитие производства было направлено 40%. Рыночная ставка % составляет 35%.

Рассчитайте как изменится курсовая стоимость простых акций, если рыночная % ставка поднимется на 3 % пункта.

74. Инвестор планирует купить акции роста. Он полагает, что первый div будет выплачен через пять лет и составит 100 руб. Темп прироста прибыли компании 5%. Доходность, соответствующая риску инвестирования средств в данную акцию, равна 30%.Определить цену акции.

75. Инвестор купил акцию за 100 руб. и через 100 дней продал за 600 руб. За этот период на акцию был выплачен дивиденд в размере 50 руб. Определить доходность операции инвестора.

10. ИСТОЧНИКИ

10.1 Нормативные правовые акты:

1. Гражданский кодекс РФ. Ч. 1 и Ч. 2. – М.: Ось-89, 1999.

2. Федеральный закон РФ “Об инвестиционной деятельности в Российской Фе-

дерации, осуществляемой в форме капитальных вложений” от 01.01.2001 г. . –

Санкт-Петербург, 2000.

3. Федеральный закон “О рынке ценных бумаг” от 01.01.2001 г. .

Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах: 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13