2) в случае, если соблюдаются следующие два условия:
- если по результатам мониторинга действующего ТЭО будет сделано заключение, что действующее ТЭО относится к одному из вариантов 1 – 2 (обозначенных в предыдущем пункте),
- если рассматриваемый в действующем ТЭО проект не связан с проектом, рассматриваемом в ТЭО, -
то при разработке ТЭО должна использоваться информация о текущей деятельности СХД, которая в обязательном порядке должна включать факты реализации проекта действующего ТЭО, и информацию в части реализации нового проекта;
3) в случае если по результатам мониторинга действующего ТЭО будет сделано заключение, что действующее ТЭО относится к варианту 3 «сутевое значение Проекта на момент проведения мониторинга изменено (не выполнено) настолько, что предусмотренный ТЭО проект в принципе не осуществляется или в рассмотренной в ТЭО форме не осуществим», то ТЭО должно разрабатываться на основании информации о текущей деятельности СХД без привязки к действующему ТЭО;
4) в случае если по каким-либо причинам действующее ТЭО не может быть использовано при разработке ТЭО – в ТЭО должно быть представлено отдельное обоснование данного факта.
2.13. При разработке ТЭО осуществления инвестиционного проекта и приобретения городом Москвой дополнительных акций действующего Общества, в котором город Москва уже имеет долю в уставном капитале, обязательным Приложением к ТЭО является стратегический бизнес-план Общества, разработанный и оформленный в полном соответствии с требованиями, изложенными в Методических рекомендациях по составлению стратегического бизнес-плана акционерного общества, акции которого находятся в собственности города Москвы, утвержденных Постановлением Правительства Москвы от 01.01.2001 года «О порядке взаимодействия органов исполнительной власти города Москвы при реализации прав акционера по акциям, находящимся в собственности города Москвы, и принципах стратегического и оперативного планирования, организации системы контроля и оценки эффективности финансово – хозяйственной деятельности акционерных обществ, акции которых находятся в собственности города Москвы» (далее – Постановление ).
2.14. При разработке ТЭО, осуществляемого или КП, обязательным Приложением к ТЭО является План (программа) финансово-хозяйственной деятельности, разработанный и оформленный в полном соответствии с требованиями действующего законодательства, действующих нормативно – правовых актов города Москвы.
2.15. Обязательным приложением к ТЭО является Паспорт ТЭО. Паспорт ТЭО должен быть оформлен отдельным документом.
Титульный лист Паспорта ТЭО должен быть сформирован и подписан по аналогии с титульным листом ТЭО – п. 3.15. настоящих Методических рекомендаций.
Паспорт ТЭО должен включать информацию о всех возможных вариантах реализации проекта, которые отражены в ТЭО, в т. ч. вариант реализации проекта с участием города Москвы, вариант реализации проекта без участия города Москвы (если имеет место) и т. д.
Паспорт ТЭО должен содержать следующую основную информацию (информация должна быть изложена кратко, являться достаточной для изложения основных определяющих параметров (в терминологии Методики выполнения плановых показателей технико–экономических обоснований участия города Москвы в хозяйственных обществах и приобретения имущества в государственную собственность) ТЭО):
1) Краткая информация о СХД, при участии которого планируется реализация проекта (полное и сокращенное наименование, регистрационные данные, ИНН, юридический и почтовый адрес, основной вид деятельности, размер уставного капитала или фонда на момент разработки ТЭО, информация об акционерах или учредителях, или собственниках);
2) Определение проекта и цели реализации проекта;
3) Суть реализации проекта, в т. ч. инвестиционные затраты, необходимые для реализации проекта,
4) Источники финансирования реализации проекта (по видам) и условия их привлечения в рамках реализации проекта;
5) План - график реализации проекта;
6) Преимущества, которые получит город Москва от участия в проекте;
7) Преимущества, которые получит СХД от участия в проекте;
8) Основные предпосылки, предположения, допущения, принятые в процессе обоснования показателей бюджетной эффективности реализации проекта;
9) Основные риски, наступление которых имеет высокую степень вероятности и последствия которых имеют существенное значение для СХД или города Москвы;
10) Основные финансовые результаты проекта (в соответствии с Таблицей 4.1.2).
2.16. Анализ ТЭО осуществляется в соответствии с Методическими рекомендациями по анализу ТЭО участия города Москвы в открытых акционерных обществах (приложение 1 к настоящим Методическим рекомендациям) и Методическими рекомендациями по анализу ТЭО приобретения имущества в государственную собственность города Москвы (приложение 3 к настоящим Методическим рекомендациям).
2.17. По итогам анализа ТЭО составляется заключение в соответствии с формой Типового заключения по ТЭО участия города Москвы в открытых акционерных обществах (приложение 2 к настоящим Методическим рекомендациям) и формой Типового заключения по ТЭО приобретения имущества в государственную собственность города Москвы (приложение 4 к настоящим Методическим рекомендациям).
2.18. Приложения 1 – 2 к настоящим Методическим рекомендациям также применяются в случае анализа ТЭО участия города Москвы в юридических лицах иных организационно – правовых формах.
2.19. По результатам рассмотрения ТЭО, Департамент имущества города Москвы подготавливает заключение на ТЭО, в соответствии с которым ТЭО проекта утверждается Департаментом имущества города Москвы, либо направляется на доработку.
3. Основные требования к ТЭО участия города Москвы
в субъектах хозяйственной деятельности
3.1. ТЭО участия города Москвы во вновь создаваемом открытом акционерном обществе или ином субъекте хозяйственной деятельности должно содержать следующие разделы:
1) Резюме.
2) Обоснование необходимости создания нового СХД.
3) Суть проекта и обоснование необходимости и целесообразности участия города Москвы в СХД
4) Анализ рынка, концепция маркетинга и план продаж.
5) План реализации проекта. Календарный план-график.
6) Выбор технологии и оборудования.
7) Основные строительные и архитектурно-планировочные решения (только для ТЭО, предусматривающих новое строительство, реконструкцию, достройку объектов основных средств).
8) Организация производства товаров и/или оказания услуг.
9) Снабжение производства материальными ресурсами.
10) Структура управления СХД и кадры.
11) Расчет эффекта от реализации проекта (Эрп).
12) Расчет бюджетного эффекта при варианте нереализации проекта и бюджетного эффекта при варианте реализации проекта с участием города Москвы. Расчет бюджетного эффекта участия города Москвы в проекте (Эу).
13) Сравнение расчетных показателей эффективности проекта с показателями эффективности аналогичных проектов.
14) Расчет бюджетного эффекта при варианте реализации проекта без участия города Москвы. Определение альтернативного бюджетного эффекта для города Москвы от реализации проекта (АЭ).
15) Расчет КПЭ или ПФХД и прогноз изменения отдельных статей бухгалтерской отчетности СХД, прогноз изменения производственных показателей в течение расчетного периода.
16) Анализ чувствительности.
17) Основные риски, связанные с осуществлением проекта, и меры по их минимизации.
18) Выводы.
3.2. В случае создания нового участием города Москвы возможны следующие варианты, особенности которых должны быть отражены в ТЭО (прежде всего в расчетах показателей бюджетной эффективности) в зависимости от того, какой именно положительный эффект получит город Москвы от участия в проекте по созданию Общества или ООО:
- Проект может быть реализован только при условии участия города Москвы;
- Проект может быть реализован как с участием, так и без участия города Москвы.
Данные варианты также справедливы для ТЭО, которые планируются к реализации, КП и ГАУ.
3.3. ТЭО участия города Москвы в действующем СХД должно содержать следующие разделы:
1) Резюме.
2) Основные сведения о СХД.
3) Описание проекта, для реализации которого планируется привлечение инвестиций города Москвы.
4) Обоснование увеличения стоимости имущества города Москвы
5) Расчет эффекта от реализации проекта (Эрп).
6) Расчет бюджетного эффекта при варианте нереализации проекта и бюджетного эффекта при варианте реализации проекта с участием города Москвы. Расчет бюджетного эффекта участия города Москвы в проекте (Эу).
7) Сравнение расчетных показателей эффективности проекта с показателями эффективности аналогичных проектов.
8) Расчет бюджетного эффекта при варианте реализации проекта без участия города Москвы. Определение альтернативного бюджетного эффекта для города Москвы от реализации проекта (АЭ).
9) Расчет КПЭ или ПФХД и прогноз изменения отдельных статей бухгалтерской отчетности СХД, прогноз изменения производственных показателей в течение расчетного периода.
10) Анализ чувствительности.
11) Основные риски, связанные с осуществлением проекта, и меры по их минимизации.
12) Выводы.
3.4. В случае приобретения городом Москвой пакета акций или доли в уставном капитале действующего Общества или необходимо различать следующие случаи, особенности которых должны быть отражены в ТЭО (прежде всего в расчетах показателей бюджетной эффективности):
- Проект может быть реализован только при условии участия города Москвы;
- Проект может быть реализован как с участием, так и без участия города Москвы.
Данные варианты также справедливы для ТЭО, которые планируются к реализации, КП и ГАУ.
3.5. При осуществлении расчетов следует учитывать, что проект приобретения акций в уставном капитале третьих лиц за счет средств бюджета города Москвы подразумевает передачу данных средств продавцу, а не Обществу в отличие от иных проектов участия города Москвы в действующих Обществах.
3.6. Представляемая в ТЭО информация должна быть достоверной и обоснованной. Все подтверждающие материалы должны быть представлены в отдельных приложениях к ТЭО. Если в ТЭО указывается информация, источником которой является интернет-сайт, то после завершения изложения данной информации должна быть указана сноска, содержащая электронный адрес данного интернет-сайта.
3.7. Расчеты показателей бюджетной эффективности при варианте нереализации проекта и при варианте реализации проекта с участием города Москвы должны быть многовариантными, т. е. предусматривать несколько сценариев реализации проекта, связанных с оценкой уровня рисков проекта: базовый (основной) и вспомогательные (неосновные - оптимистический, пессимистический), а также учитывать возможные схемы финансирования проекта.
Базовый (основной) сценарий должен основываться на умеренно пессимистических оценках исходных показателей (условий).
Вспомогательные (неосновные) сценарии разрабатываются с учетом вероятности наступления неблагоприятных для реализации проекта обстоятельств - пессимистический сценарий (что особенно важно при оценке возможных рисков) или благоприятных для реализации проекта обстоятельств– оптимистический сценарий.
Расчет бюджетного эффекта при варианте реализации проекта без участия города Москвы также должен быть по возможности многовариантным. В этом случае для расчета бюджетного эффекта участия города Москвы в проекте берется вариант, имеющий наибольшее значение ЧДДббу с учетом уровня рисков.
3.8. Рекомендуемая продолжительность расчетного периода составляет количество лет, равное округленному значению результата деления единицы на ставку дисконтирования. При выборе иного периода расчета необходимо предоставить обоснование изменения продолжительности расчетного периода. Продолжительность расчетного периода не должна быть меньше сроков погашения СХД инвестиционных и налоговых кредитов (займов), привлекаемых для реализации проекта. Шаг расчетного периода - квартал.
3.9. В конце типового года может предусматриваться продажа имущества, принадлежащего городу Москве как участнику проекта, в том числе акций, доли в уставном капитале Общества или ООО (соответствующие затраты и доходы должны быть предусмотрены в расчетах). Если после завершения расчетного периода Общество или свою хозяйственную деятельность, то в целях расчета бюджетного эффекта участия города Москвы в проекте расчет ведется с позиции предполагаемой продажи городом Москвой имущества, принадлежащих городу Москве как участнику проекта, в том числе акций, доли в уставном капитале Общества или ООО, на конец типового года, хотя реальной продажи имущества города Москвы не происходит.
Для, КП и ГАУ в целях расчета бюджетного эффекта осуществляется оценка стоимости имущества города Москвы на конец типового года.
Терминальная стоимость имущества, принадлежащего городу Москве как участнику проекта (ТСимущ.), в том числе акций, доли в уставном капитале Общества или ООО, учитывается как приток денежных средств на конец типового года в расчете бюджетной эффективности при варианте нереализации проекта (при разработке ТЭО участия города Москвы в действующем СХД), при варианте реализации проекта с участием города Москвы, при варианте реализации проекта без участия города Москвы.
При расчете терминальной стоимости имущества, принадлежащего городу Москве как участнику проекта, необходимо провести корректировку на уровень контроля, правом на который обладает город Москва в соответствии с принадлежащим городу Москве пакетом акций рассматриваемого в ТЭО Общества или долей уставного капитала рассматриваемого в ТЭО ООО. Корректировка проводится с использованием коэффициента контроля.
Коэффициенты контроля определяются согласно Постановлению Правительства Российской Федерации от 01.01.01 г. № 87 «Об утверждении Правил определения нормативной цены подлежащего приватизации государственного или муниципального имущества». Значения коэффициентов контроля приведены в Таблице 3.9.1.
Таблица 3.9.1.
Коэффициенты контроля в соответствии с принадлежащим городу Москве пакетом акций (доли в уставном капитале) рассматриваемого в ТЭО Общества (или ООО)
Размер пакета акций (или доли в уставном капитале), принадлежащий городу Москве
Коэффициент контроля
От 75 до 100 %
(от 75 % до 100% в уставном капитале ООО)
1,0
От 50 % + 1 акция до 75 % - 1 акция
(от 51 % до 74 % в уставном капитале ООО)
0,9
От 25 % + 1 акция до 50 %
(от 26 % до 50 % в уставном капитале ООО)
0,8
От 10 % до 25 %
(от 10 % до 25 % в уставном капитале ООО)
0,7
От 1 акции до 10 % - 1 акция
(от 1% до 9% в уставном капитале ООО)
0,6
При осуществлении проекта, ГАУ или КП коэффициент контроля берется равным 1 (единице).
Расчет терминальной стоимости имущества, принадлежащего городу Москве как участнику проекта, рекомендуется осуществлять по следующей формуле:
ТСимущ. = (чистый денежный поток типового года / ставка капитализации) * коэффициент дисконтирования, рассчитанный на конец типового года * коэффициент контроля* размер пакета акций (доли в уставном капитале), принадлежащий городу Москве.
В чистом денежном потоке типового года не учитываются дивиденды, выплачиваемые Обществом в бюджет города Москвы, не учитываются отчисления от чистой прибыли, выплачиваемые ООО, в бюджет города Москвы, т. к. на конец типового года учитывается реальная или предполагаемая продажа имущества или стоимость имущества, принадлежащего городу Москве как участнику проекта.
Если рыночную стоимость данного имущества на конец типового года более обоснованно и целесообразно определять иным способом, то при разработке ТЭО термин «Терминальная стоимость имущества, принадлежащего городу Москве как участнику проекта» следует заменить на термин «Предполагаемая стоимость продажи имущества, принадлежащего городу Москве как участнику проекта» или «Предполагаемая стоимость имущества города Москвы как участника проекта».
Предполагаемая стоимость продажи имущества, принадлежащего городу Москве как участнику проекта, или предполагаемая стоимость имущества города Москвы как участника проекта, в том числе акций (доли в уставном капитале) Общества (ООО), может быть рассчитана в рамках одного из следующих подходов:
1) доходного подхода;
2) затратного подхода;
3) иного подхода.
1) Доходный подход.
Доходный подход предполагает составление прогноза доходов, расходов СХД и их приведение к текущей стоимости.
Стоимость имущества в постпрогнозный период рассчитывается по упрощенной формуле Гордона. Данный подход в целом предполагает, что в постпрогнозный период темпы роста продаж и прибылей стабильны, величина износа равна величине капитальных вложений.
Величина стоимости имущества в постпрогнозный период, в этом случае, определяется по формуле:
где
CF(t+1) - денежный поток в первый год постпрогнозного периода - типовой год;
d - ставка дисконта, в % годовых – приравнивается к ставке рефинансирования ЦБРФ;
g - темпы роста денежного потока, в % годовых – приравнивается к нулю - т. к. будет использоваться бюджетная ставка дисконтирования, которая приравнивается к ставке рефинансирования ЦБРФ.
Стоимость имущества, принадлежащего городу Москве как участнику проекта, при варианте реализации проекта без участия города Москвы, варианте нереализации проекта (при разработке ТЭО участия города Москвы в действующем СХД) рассчитывается по аналогии при варианте реализации проекта с участием города Москвы.
2) Затратный подход.
Затратный подход основан на анализе активов и обязательств ОАО, ООО, и включает следующие методы:
· ликвидационной стоимости.
Метод чистых активов применяется для действующих ОАО, ООО, . Метод предполагает анализ и корректировку статей баланса, суммирование стоимости активов и вычитание из полученной суммы скорректированных статей пассива баланса в части долгосрочной и текущей задолженности.
Порядок оценки стоимости чистых активов для акционерных обществ утвержден Приказом Министерства финансов Российской Федерации № 10н, Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг № 03-6/пз от 01.01.2001 года «Об утверждении порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ».
Метод чистых активов основывается на анализе финансовой отчетности. Она является индикатором финансового состояния открытого акционерного общества на дату оценки, действительной величины чистой прибыли, финансового риска и рыночной стоимости материальных и нематериальных активов.
Для целей определения прогнозной стоимости чистых активов ОАО, ООО, на конец типового года необходимо составление прогнозного баланса по состоянию на конец типового года. Прогнозный баланс на конец типового года должен быть сформирован с учетом годовых прогнозных балансов в течение расчетного периода. Если расчетный период составляет 10 лет, то стоимость чистых активов на конец типового года должна определяться на основании статей 11-го годового прогнозного баланса. Годовые прогнозные балансы формируются с учетом изменений значений показателей проекта. Например, если в рамках проекта в 2012 году запланирован ввод основных средств в эксплуатацию, данная величина должна быть отражена при формировании прогнозного баланса по состоянию на 31.12.2011 года по строке «Основные средства».
В рамках разработки ТЭО, для целей упрощения порядка определения стоимости чистых активов на конец типового года, для ОАО, ООО, величина чистых активов может определяться на основании (в течение расчетного периода и на конец типового года) прогнозирования итогового значения раздела III «Капитал и резервы» баланса – строка 490 «Итого по разделу III» годового баланса.
Метод ликвидационной стоимости используется для ликвидируемых открытых акционерных обществ, а также когда текущие и прогнозируемые денежные потоки от производственной деятельности Общества невелики по сравнению со стоимостью его чистых активов (доход на активы низкий или отрицательный) или когда стоимость Общества при ликвидации может быть выше, чем при продолжении его деятельности, а также в других случаях.
Ликвидационная стоимость Общества рассчитывается путем вычитания из скорректированной стоимости всех активов баланса суммы текущих затрат, связанных с ликвидацией Общества, а также величины всех обязательств.
3) Иной подход.
Если стоимость имущества, принадлежащего городу Москве как участнику проекта, на конец типового года более обоснованно и целесообразно определять иным способом в зависимости от специфики проекта, необходимо представить подробное обоснование выбора и расчета данной величины и использовать ее при расчете бюджетной эффективности вместо терминальной стоимости имущества.
При использовании иного способа определения стоимости имущества, принадлежащего городу Москве как участнику проекта, для целей подтверждения объективности проведенных расчетов, полученный результат должен быть сопоставлен с результатом расчета стоимости имущества по методу чистых активов (для ОАО, ООО, ). В случае значительного расхождения между полученными результатами должны быть представлены объяснения возможных причин данного расхождения.
3.10. Денежные потоки могут выражаться в разных валютах. Денежные потоки необходимо учитывать в тех валютах, в которых они реализуются (производятся поступления и платежи). Данные в сводных расчетах (при расчете денежных потоков и чистой прибыли для варианта нереализации проекта, для варианта реализации проекта с участием города Москвы, для варианта реализации проекта без участия города Москвы, расчете бюджетного эффекта участия города Москвы в проекте, альтернативного бюджетного эффекта для города Москвы от реализации проекта) необходимо приводить к единой валюте Российской Федерации - рублю. Применение в сводных расчетах другой валюты не допускается.
Если в расчетах (кроме сводных расчетов) используется какая-либо иностранная валюта, то при разработке ТЭО в обязательном порядке должна быть представлена информация о текущем на момент разработки ТЭО курсе данной валюты по отношению к рублю (в соответствии с курсом ЦБРФ). Должно быть представлено обоснование выбора курса валюты, применяемого на момент начала реализации проекта. Также должны быть представлены прогнозные данные по изменению курса валюты к рублю в течение всего расчетного периода.
3.11. Денежные потоки следует рассчитывать в прогнозных ценах (то есть ценах, учитывающих инфляцию). Учет инфляции в расчетах следует производить в соответствии с разделом 9 Методических рекомендаций по оценке эффективности ИП. Прогнозируемые темпы инфляции и ставка рефинансирования ЦБРФ по годам расчетного периода должны приниматься по прогнозным данным Министерства экономического развития Российской Федерации (далее - Минэкономразвития РФ). В случаях, когда прогнозы Минэкономразвития РФ на долгосрочную перспективу не разработаны, могут быть использованы экспертные методы расчета прогнозных показателей. Методика расчета прогнозных показателей и примененный математический аппарат должны быть подробно описаны в приложении к ТЭО. Например, можно использовать функцию Excel "Тенденция" или иные аналогичные по смыслу функции.
Для целей настоящих Методических рекомендаций при отсутствии соответствующих прогнозных данных Минэкономразвития РФ в расчетах допускается принимать ставку рефинансирования ЦБРФ на минимальном уровне за последний квартал, когда ставка рефинансирования либо устанавливалась ЦБРФ, либо был дан официальный прогноз этой ставки (например, если проект будет осуществляться в 2гг., а прогноз ставки рефинансирования на эти годы не разработан, принимается ставка рефинансирования, действующая на момент разработки ТЭО. Справочно: ставка рефинансирования ЦБРФ на 24.02.2010 года - 8,5%).
3.12. Для целей настоящих Методических рекомендаций бюджетная норма дисконта и ставка капитализации приравниваются к ставке рефинансирования ЦБРФ на момент разработки ТЭО.
3.13. В ТЭО необходимо как можно более полно отразить "внешние эффекты", т. е. экономические и внеэкономические последствия, которые могут возникнуть во внешней среде в результате хозяйственной деятельности Общества иного СХД, но не отражены ни в ценах на производимую Обществом или иным СХД продукцию, товары, оказываемые услуги, ни в затратах на производство продукции, товаров, оказание услуг.
Примерами внешних эффектов являются:
- воздействие вновь организованного производства на здоровье населения;
- экономия времени населения, обусловленная реализацией проекта в области транспорта и связи;
- увеличение пассажиропотока на определенных маршрутах общественного городского транспорта в связи с пуском предприятия, имеющего большую численность работающих и (или) обслуживающего большое число посетителей, увеличение требуемого количества мест парковки для легковых автомобилей рядом с этим предприятием;
- снижение объемов производства и реализации у предприятий-конкурентов вновь создаваемого Общества или иного СХД и, как следствие, уменьшение налоговых поступлений в бюджет города Москвы от этих предприятий и т. д.
В случаях, когда внешние эффекты поддаются количественной оценке, особенно с точки зрения изменения доходов и (или) расходов бюджета города Москвы, следует учесть эти эффекты при расчетах бюджетной эффективности проекта.
3.14. Особое внимание следует уделить обоснованности расчетов налоговой базы по налогам, уплачиваемым Обществом или иным СХД в бюджет города Москвы, так как от суммы этих налогов в значительной степени зависят показатели бюджетной эффективности участия города Москвы в Обществе или ином СХД. Алгоритм расчетов налоговой базы должен соответствовать действующим на момент разработки ТЭО требованиям Налогового кодекса РФ. При разработке ТЭО в обязательном порядке должны учитываться требования законодательства о страховых взносах на обязательное пенсионное, социальное и медицинское страхование.
3.15. Титульный лист ТЭО должен содержать название проекта, реквизиты разработчика ТЭО (полное название организации, контактная информация, логотип), дату разработки ТЭО в формате "месяц, год".
На титульном листе в верхнем правом углу должны находиться подпись и печать (печать - для юридических лиц) лица, представляющего ТЭО в Департамент имущества города Москвы, и дата подписания в формате "число, месяц, год"; в верхнем левом углу должна находиться графа для отметки о согласовании ТЭО отраслевым департаментом (подпись руководителя отраслевого департамента с расшифровкой подписи и датой согласования в формате "число, месяц, год"). Если лицом, представляющим ТЭО в Департамент имущества города Москвы, является отраслевой департамент, на титульном листе в верхнем правом углу должна находится подпись руководителя отраслевого департамента с расшифровкой подписи и датой подписания в формате "число, месяц, год", отметка в левом верхнем углу о согласовании не требуется.
Текст ТЭО должен быть выполнен в формате Microsoft Word, а все расчеты должны быть выполнены с использованием электронных таблиц Microsoft Excel. Рекомендуется оформить расчеты в виде приложения к ТЭО, а по тексту ТЭО вставлять копии необходимых таблиц (или только части этих таблиц, содержащие результаты расчетов), конвертированные в формат Microsoft Word. Представлять ТЭО и расчеты к нему необходимо как на бумажном носителе, так и на электронном носителе (диске). В таблицах Microsoft Excel должны быть сохранены расчетные формулы.
3.16. Если в ходе реализации проекта не предусматриваются некоторые расчетные позиции (например, привлечение кредитов, осуществление производственной деятельности, приобретение оборудования и т. д.), то соответствующие разделы – заголовки разделов - сохраняются в составе структуры ТЭО и указываются причины по которым тот или иной раздел не сформирован в рамках ТЭО.
3.17. Если для целей реализации проекта город Москва осуществляет инвестиции в виде денежных средств и если образуется временной разрыв между получением и последующим расходованием Обществом или иным СХД данных денежных средств, то для целей расчета эффективности реализации проекта возможно применение следующего предположения. В период временного разрыва Общество или иное СХД, для целей получения дополнительной прибыли, вносит полученные от города Москвы денежные средства на депозит. Ставка по депозиту приравнивается к ставке рефинансирования ЦБРФ, действующей на момент разработки ТЭО.
3.18. Для варианта нереализации проекта, расчета ЧДДбн, должны быть учтены потоки денежных средств в бюджет города Москвы, связанные с владением городом Москвой этим активом. Например, если актив сдается городом Москвой в аренду, то при расчете ЧДДбн, в притоках в бюджет города Москвы учитывается приток в виде арендной платы. Если актив не задействован городом Москвой – притоки от его использования при расчете ЧДДбн отсутствуют.
3.19. Следует различать два понятия: «Бюджетный эффект участия города Москвы в проекте» и «Дополнительный бюджетный эффект участия города Москвы в проекте». Например, актив (за исключение денежных средств), находящийся в собственности города Москвы, может быть продан городом Москвой. Это не является частью расчета денежных потоков для варианта нереализации проекта. Это другой (альтернативный) проект, связанный с данным активом, который имеет свой бюджетный эффект, рассчитанный также по разности вариантов реализации проекта с участием города Москвы и нереализации проекта.
4. Типовой макет и Методические рекомендации по разработке
ТЭО создания открытого акционерного общества или иного СХД с участием
города Москвы
Настоящий типовой макет технико-экономического обоснования предназначен для обоснования создания нового СХД с участием города Москвы.
4.1. Резюме.
В резюме проекта создания нового Общества или иного СХД должны быть кратко изложены следующие основные моменты:
- цель создания СХД;
- суть проекта, включая виды деятельности СХД и намечаемые к производству и реализации товары, работы, услуги (далее по тексту - продукция), в том числе по городскому заказу;
- социальные вопросы, решаемые проектом;
- организационная схема проекта;
- причины, обусловливающие участие города Москвы в данном проекте;
- предполагаемая величина уставного капитала, фонда создаваемого ОАО, ООО, ;
- предполагаемый состав учредителей и их доли в уставном капитале или фонде создаваемого ОАО, ООО, ;
- виды и источники формирования вклада каждого участника в уставный капитал;
- предполагаемое место расположения СХД, при необходимости сооружения новых объектов - место их расположения и площади земельных участков;
- инвестиционные затраты на осуществление проекта для варианта реализации проекта с участием города Москвы;
- инвестиционные затраты на осуществление проекта для варианта реализации проекта без участия города Москвы (если проект может быть реализован без участия города Москвы).
Если по проекту создания СХД предполагается осуществить строительство или реконструкцию зданий и сооружений, то данные об инвестиционных затратах, необходимых для реализации проекта, рекомендуется привести в резюме в формате Таблицы 4.1.1. Данная Таблица заполняется для варианта реализации проекта с участием города Москвы и для варианта реализации проекта без участия города Москвы (если проект может быть реализован без участия города Москвы).
Таблица 4.1.1.
ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ЗАТРАТЫ, НЕОБХОДИМЫЕ ДЛЯ РЕАЛИЗАЦИИ ПРОЕКТА ДЛЯ ВАРИАНТА РЕАЛИЗАЦИИ ПРОЕКТА С УЧАСТИЕМ ГОРОДА МОСКВЫ/ДЛЯ ВАРИАНТА РЕАЛИЗАЦИИ ПРОЕКТА БЕЗ УЧАСТИЯ ГОРОДА МОСКВЫ (в зависимости от варианта), МЛН. РУБ.
№
п/п
Вид инвестиций
Всего
Расчетный период (1...t)
1
2
...
t
1
Проектно-изыскательские
работы
2
Аренда земельного участка
3
Подготовка территории
строительства/реконструкции, включая
компенсационные выплаты
4
Основное и вспомогательное
оборудование
5
Строительно-монтажные работы
6
Затраты на строительство/реконструкцию
объектов инженерной
инфраструктуры
7
Затраты на долевое участие
в развитии городской
инженерной инфраструктуры
при получении технических
условий на подключение к
сетям инженерно-технического
обеспечения
8
Прочие затраты
на строительство/реконструкцию
9
Инвестиции в прирост
оборотных средств
10
Итого (сумма строк 1-9)
В том числе финансируемых
за счет:
10.1
Собственных средств
10.2
Привлеченных (заемных)
средств
10.2.1
Вклад имущества (бюджетных
инвестиций) города Москвы
в уставный капитал
- источники и условия привлечения инвестиций (схема финансирования проекта) для варианта реализации проекта с участием города Москвы и для варианта реализации проекта без участия города Москвы (если проект может быть реализован без участия города Москвы);
- сроки реализации проекта для варианта реализации проекта с участием города Москвы и для варианта реализации проекта без участия города Москвы (если проект может быть реализован без участия города Москвы);
- эффект от реализации проекта (Эрп), бюджетный эффект при варианте нереализации проекта (ЧДДбн), бюджетный эффект при варианте реализации проекта с участием города Москвы (ЧДДбсу). Бюджетный эффект участия города Москвы в проекте (Эу=ЧДДбсу-ЧДДбн), дисконтированный период окупаемости инвестиций города Москвы; индекс рентабельности участия города Москвы в проекте (Иру). На основании расчетов коэффициентов денежных притоков, поступающих в бюджет города Москвы от реализации проекта с участием города Москвы, формируется вывод о принадлежности проекта к высокоэффективному, эффективному или неэффективному, с экономической точки зрения, проекту. Обязательными условиями обоснования бюджетной эффективности участия города Москвы в проекте являются:
· положительное значение Эрп на конец расчетного периода;
· положительное значение ЧДДбсу;
· Иру >= бюджетной нормы дисконта;
· ВНД >= бюджетной нормы дисконта (в случае отклонения значения ВНД от рекомендуемых значений необходимо предоставить обоснование);
· дисконтированный период окупаемости затрат города Москвы (ДПИ) не должен превышать количество лет, равное округленному значению результата деления единицы на ставку дисконтирования.
- бюджетный эффект при варианте реализации проекта без участия города Москвы (ЧДДббу). Определение альтернативного бюджетного эффекта для города Москвы от реализации проекта (АЭ=ЧДДбсу-ЧДДббу). Определение альтернативного бюджетного эффекта для города Москвы может осуществляться в случае реализации проекта для ОАО, ООО.
|
Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах:
1 2 3 4 5 6 7 8 |
