На основе анализа перечисленных показателей определяются будущие результаты хозяйственной деятельности предприятия: сроки окупаемости инвестиций, рентабельность продукции и производства, уровень прибыли, достаточный для уплаты налогов, дивидендов, кредита и создания различных фондов.
7 Бюджетная эффективность
Показатели бюджетной эффективности отражают влияние результатов осуществления проекта на доходы и расходы соответствующего бюджета.
Бюджетный эффект в t-м году осуществления проекта определяется как разница между доходами соответствующего бюджета 
и расходами 
по осуществлению данного проекта:
.
Интегральный бюджетный эффект рассчитывается по формуле:
,
В состав расходов включаются: средства, выделенные для прямого бюджетного финансирования на основании постановления Правительства Российской Федерации от 21.03.94 г. № 000; кредиты банков, выделенные в качестве заемных средств, подлежащих компенсации за счет бюджета; прямые бюджетные ассигнования на надбавки к рыночным ценам на топливо и энергоносители; выплаты пособий по безработице в связи с осуществлением проекта; выплаты по государственным ценным бумагам.
В состав доходов бюджета включаются: налог на добавленную стоимость, специальный налог на все иные налоговые поступления и рентовые платежные средства, поступающие в бюджет за пользование землей, водой и другими природными ресурсами, таможенные пошлины и акцизы, эмиссионный доход от выпуска ценных бумаг, дивиденды по принадлежащим государству, региону акциям и другим ценным бумагам, выпущенным с целью финансирования проекта, погашения льготных кредитов по проекту и т. п.
На основе показателей годовых бюджетных эффектов определяются также дополнительные показатели бюджетной эффективности:
• внутренняя норма бюджетной эффективности;
• срок окупаемости бюджетных затрат;
• степень финансового участия государства (региона) в реализации проекта, определяемая по формуле: ФУ = Ринт/Зинт, где Ринт, Зинт – интегральные бюджетные расходы и затраты по проекту, рассчитываемые на уровне государства, региона.
8 Факторы неопределенности и риска при оценке эффективности проекта
При оценке эффективности проекта учитываются факторы риска и неопределенности.
Фактор неопределенности – неполная или неточная информация об условиях реализации проекта, в том числе связанных с ними затратах и результатах. Неопределенность, обусловленная возможностью в ходе реализации проекта неблагоприятных ситуаций и последствий, характеризуется понятием риска. Для учета факторов неопределенности и риска при оценке эффективности проекта используются следующие методы: проверка устойчивости; корректировка параметров проекта и экономических показателей; формализованное описание неопределенности.
По методу проверки устойчивости предусматривается составление плана реализации проекта в наиболее вероятных или наиболее «опасных» для каких-либо участников условиях. При этом оцениваются возможные доходы, потери и показатели эффективности у отдельных участников.
Степень устойчивости проекта при возможных изменениях условий реализации может быть определена с помощью показателей предельного уровня объема производства и цены на производимую продукцию и т. п.
Точка безубыточности отражает объем продаж, при котором выручка от реализации равна затратам на ее производство. Неопределенность условий реализации проекта может учитываться также путем корректировки параметров проекта и применения в расчетах экономических нормативов, замены их проектных значений ожидаемыми.
Если вероятности различных условий реализации проекта известны точно, ожидаемый интегральный эффект рассчитывается по формуле математического ожидания:
,
где Эi – интегральный эффект при i-м условии реализации;
Pi – условия реализации; k – количество условий.
В общем случае ожидаемый интегральный эффект определяется по формуле:
,
где 
, 
– наибольшее и наименьшее из математических ожиданий значение интегрального эффекта по вероятностным распределениям;
– норматив для учета неопределенности эффекта, отражающий предпочтения соответствующего хозяйствующего субъекта в условиях неопределенности. При определении ожидаемого интегрального экономического эффекта его рекомендуется принимать на уровне 0,3.
Решение задач
■ Задача 1
Решение
Первый метод расчета
Капитальные вложения на строительство цеха: Кстр =
тыс. руб. Себестоимость продукции годового объема: Сг= 
тыс. руб.
Выручка от реализации: РП = 
= 200 тыс. руб. Прибыль от реализации: ПРреал = 200 – 160 = 40 тыс. руб. Расчетный коэффициент эффективности (рентабельности): Rр = 40/80 = 0,5.
Эффективность капитальных вложений может быть достигнута при
; проект эффективен, так как 
.
Второй метод расчета
Прибыль от реализации единицы продукции: ПР = 20 – 16 = 4 руб.
Расчетный коэффициент эффективности: Rр = 4/8 = 0,5.
■ Задача 2
Решение
Потребность в капитальных вложениях: К = 60 + 20 = 80 млн руб. Прибыль от реализации готовой продукции: ПRреал = 300 – 280 = 20 млн руб. Расчетный срок окупаемости: Тр = 80/20 = 4 года или Rр = 1/Тр = 0,25. Проект эффективен, так как расчетный срок окупаемости не превышает нормативного, т. е. Тр = Тн.
■ Задача 3
Решение
Приведенные затраты по вариантам:
а) 
млн руб.;
б) 
млн руб.;
в) 
млн руб.
Наиболее эффективным является 3-й вариант, т. к. обеспечиваются минимальные приведенные затраты.
■ Задача 4
Решение
Удельные капитальные вложения по вариантам:
руб.; 
руб.
Себестоимость единицы продукции:
С1=600/25=24 руб.; С2=510/30=17 руб.
Дополнительные капитальные вложения на единицу продукции:
руб.
Экономия на единицу продукции:
Эед = 24 – 17 = 7 руб.
Окупаемость дополнительных капитальных вложений:
Тр = 4/7 = 0,57; Rр = 1/Тр = 1,75.
Наиболее экономичным является 2-й вариант, так как период окупаемости дополнительных капитальных вложений меньше нормативного.
■ Задача 5
Решение
Удельные капитальные вложения по вариантам:
руб.;
руб.;
руб.
Удельная себестоимость по вариантам:
руб.;
руб.;
руб.
Приведенные затраты по вариантам:
руб.;
руб.;
руб.;
Наиболее эффективным является 3-й вариант, так как при нем обеспечиваются минимальные приведенные затраты.
■ Задача 6
Решение
Чистый дисконтированный доход:
тыс. руб.
Индекс доходности: ИДр = 2783,6/648 = 4,3.
Проект считается эффективным при ИДр > 1.
■ Задача 7
Решение
Сумма возврата кредита на конец авансируемого периода:
а) при выплате задолженности в конце срока авансирования, т. е. в конце 4-го года:
тыс. руб.;
б) при ежегодной выплате части кредита с учетом процентной ставки:
тыс. руб.
■ Задача 8
Решение
Приведенные капитальные вложения по вариантам:
тыс. руб.;
|
Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах:
1 2 3 4 5 6 7 8 |
