Экономическая эффективность капитальных вложений и инвестиционных проектов (стр. 3 )

Наиболее эффективным признается тот вариант, при котором обеспечиваются минимальные приведенные затраты.

■ Задача 6

Определите чистый дисконтированный доход (ЧДД) и индекс доходности (ИД), если дисконтированный эффект Эд = 2783,6 тыс. руб., дисконтированные капитальные вложения Кд = 648 тыс. руб.

▲ Методические указания

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) и индекс доходности (ИД) относятся к показателям, с помощью которых оценивается эффективность инвестиционного проекта. При условии, если индекс расчетной доходности () больше единицы, проект признается эффективным: , где Эд – дисконтированный эффект; Кд – дисконтированные капитальные вложения.

■ Задача 7

Определите сумму возврата за долгосрочный кредит, если авансированные капитальные вложения К = 200 тыс. руб., продолжительность кредита t = 4 года, доля капитальных вложений по годам Д – 0,25, годовая процентная ставка за кредит Е – 0,2. Кредит выплачивается:

а) по завершении срока авансирования, т. е. в конце 4-го года;

б) ежегодно с учетом процентной ставки.

▲ Методические указания

Сумму возврата за долгосрочный кредит наиболее выгодно определять по минимальной сумме возврата капитальных вложений за весь период авансирования.

Для варианта, предусматривающего выплату кредита в конце срока авансирования, сумма возврата определяется по формуле:

,

где К – капитальные вложения, авансированные по проекту в i-м году, (здесь – доля капитальных вложений для i-го года);

Е – ставка за кредит;

Т – год после возврата кредита (t+1);

t – период кредита, в годах;

i – год осуществления капитальных вложений.

При ежегодной выплате части кредита с учетом процентной ставки сумма возврата рассчитывается по формуле:

,

где Д – доля капитальных вложений, приходящихся на один год, .

■ Задача 8

Определите наиболее эффективный вариант осуществления капитальных вложений, если нормативный коэффициент эффективности Rн= 0,1, а авансируемые капитальные вложения К = 100 тыс. руб. по вариантам и годам финансирования распределяются в табл. 2:

Таблица 2

▲ Методические указания

Наиболее эффективным признается тот вариант, при котором потери при замораживании собственных средств будут минимальные, а при осуществлении капитальных вложений за счет кредита – вариант, при котором обеспечивается минимальная сумма возврата с учетом ставки за кредит.

Расчет ведется по следующей формуле:

где К – капитальные вложения i-го варианта, определяемые как произведение общей суммы капитальных вложений (К) на долю, приходящуюся на соответствующий год их осуществления ():

,

(здесь Т - год после осуществления капитальных вложений (t + 1), t – период осуществления капитальных вложений).

■ Задача 9

Определите чистый дисконтированный доход (ЧДД) и индекс доходности (ИД), если капитальные вложения, или единовременные затраты: З= 160 тыс. руб., 3 = 200 тыс. руб., 3 = 400 тыс. руб., 3 = 480 тыс. руб.; чистая прибыль: R = 0; R = 640 тыс. руб.; R = 1440 тыс. руб.; R = 1520 тыс. руб.; норма дисконта 100 %, или Е =1,0.

▲ Методические указания

При определении эффективности инвестиционного проекта предстоящие затраты (3) и результаты (R) оцениваются в пределах расчетного периода. При этом разновременные показатели соизмеряются методом дисконтирования, т. е. путем приведения их к денежным средствам в начале авансирования единовременных затрат. За весь период осуществления единовременных затрат их приведенная величина определяется по формуле:

.

Результаты осуществления капитальных затрат:

,

где З, – затраты и результаты в t-м году;

Е – норма дисконта;

Т – период осуществления капитальных затрат (t = 1, 2, 3, …, Т);

чистый дисконтированный доход: ЧДД = – З;

индекс доходности: ИД = R /З.

Проект считается эффективным при условии, когда ИДр>ИДн.

■ Задача 10

Определите предельную величину капитальных вложений для замены физически изношенного оборудования на более производительную модель и ликвидационную стоимость (предельную), если первоначальная стоимость заменяемой техники Цс = 30 тыс. руб., новой модели Цн = 80 тыс. руб., нормативный срок службы старой модели Tс = 10 лет, период эксплуатации Тэк = 7 лет, ликвидационная стоимость Цл = 0,4Цост: себестоимость единицы продукции до замены Сс = 20 руб., после замены Сн = 19,2 руб., годовой объем производства при старой модели Qс = 6000 ед., при новой увеличивается в два раза = 2,0; рентабельность R = 0,18.

▲ Методические указания

Особенность расчета эффективности замены оборудования при ликвидации заменяемой техники (Цл) ниже остаточной стоимости (Ц0 < Цл) заключается в том, что дополнительные капитальные вложения на замену определяются не разницей между новой и старой ценами оборудования, а с учетом потерь ΔЦпт, возникающих в результате ликвидации заменяемого оборудования ниже остаточной стоимости (). Таким образом, новая скорректированная цена равна: . Дополнительная величина капитальных вложений на замену оборудования (ΔK) выразится новой скорректированной ценой, уменьшенной на перенесенную стоимость (Цпер) заменяемого оборудования (, где Цп – первоначальная цена заменяемой техники; Hа – норма амортизации; Тэкс – период эксплуатации заменяемой техники) и ликвидационную стоимость (Цл). В общем виде . Замена оборудования считается эффективной в случае, когда расчетный коэффициент эффективности (Rр) больше или равен нормативному (Rн<Rр).

При Rн>Rр определяется верхний предел дополнительных капитальных вложений , где Эг – годовая экономия, обеспечиваемая при использовании новой модели оборудования. Если дополнительные капитальные вложения на замену оборудования превышают предельную величину (К > Кпред), то вариант будет эффективен при условии Цл > Ц0. В случае если (К > Кпред) > Цост, замена считается неэффективной.

■ Задача 11

Определите наиболее экономичный вариант инвестиционного проекта с помощью ЧТС (чистая текущая стоимость), ЧДД (чистый дисконтированный доход) и ИД (индекс доходности).

Условия. Объем инвестиционных средств по вариантам: К1 – 60 млн руб.; K2 – 50 млн руб. Распределение капитальных вложений по годам инвестирования: по варианту № 1 α1 – 0,6; α2 – 0,4; по варианту № 2 α1 – 0,5; α2 – 0,5.

Период эксплуатации объекта t1 – 4 года, t2 – 5 лет. Дисконтная ставка: S1 – 10 %; S2 – 12 %. Общий доход, полученный по годам эксплуатации объекта: вариант № 1 Добщ = 85,0 млн руб, в том числе Д1 – 35,0 млн руб.; Д2 – 25,0; Д3 –15,0; Д4 – 10,0 млн руб.; вариант № 2 Добщ = 82,0 млн руб, в том числе Д1 – 25,0 млн руб.; Д2 – 20,0; Д3 – 18,0; Д4 – 13,0; Д4 – 9,0 млн руб.

Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах: 1 2 3 4 5 6 7 8