Инструменты технического анализа финансовых инструментов – оценочные коэффициенты (стр. 6 )

Полномочия конкурсного управляющего

Конкурсный управляющий обязан:

принять в ведение имущество должника, провести инвентаризацию такого имущества; привлечь оценщика для оценки имущества должника; принимать меры, направленные на поиск, выявление и возврат имущества должника, находящегося у третьих лиц; принимать меры по обеспечению сохранности имущества должника; уведомлять работников должника о предстоящем увольнении не позднее чем в течение месяца с даты введения конкурсного производства; предъявлять к третьим лицам, имеющим задолженность перед должником, требования о ее взыскании; заявлять в установленном порядке возражения относительно требований кредиторов, предъявленных к должнику; вести реестр требований кредиторов; передавать на хранение документы должника, подлежащие обязательному хранению в соответствии с федеральными законами. Порядок и условия передачи документов должника на хранение устанавливаются федеральными законами и иными нормативными правовыми актами Российской Федерации; заключать сделки, в совершении которых имеется заинтересованность, только с согласия собрания кредиторов или комитета кредиторов; предъявить требования к третьим лицам, которые в соответствии с законодательством Российской Федерации несут субсидиарную ответственность по обязательствам должника. Размер ответственности определяется, исходя из разницы между размером требований кредиторов, включенных в реестр требований кредиторов, и денежными средствами, вырученными от продажи имущества должника или замещения активов организации-должника; по требованию арбитражного суда предоставлять арбитражному суду все сведения, касающиеся конкурсного производства, в том числе отчет о своей деятельности.

Конкурсный управляющий вправе:

распоряжаться имуществом должника в порядке и на условиях, которые установлены Федеральным законом, увольнять работников должника, в том числе руководителя должника, в порядке и на условиях, которые установлены федеральным законом.

Конкурсный управляющий представляет собранию кредиторов отчет о своей деятельности, информацию о финансовом состоянии должника и его имуществе на момент открытия конкурсного производства и в ходе конкурсного производства, а также иную информацию не реже чем один раз в месяц, если собранием кредиторов не установлены более продолжительный период или сроки представления отчета.

Конкурсный управляющий может быть отстранен арбитражным судом от исполнения обязанностей.

Конкурсная масса

Bce имущество должника, имеющееся на момент открытия конкурсного производства и выявленное в ходе конкурсного производства, составляет конкурсную массу. В целях правильного ведения учета имущества должника, которое составляет конкурсную массу, конкурсный управляющий вправе привлекать бухгалтеров, аудиторов и иных специалистов

Конкурсная масса — это:

основные и оборотные средства нематериальные активы дебиторская задолженность прочие и активы, находящиеся на балансе должника

Имущество должника, не включаемое в конкурсную массу

Из имущества должника, которое составляет конкурсную массу, исключаются имущество, изъятое из оборота, имущественные права, связанные с личностью должника, в том числе права, основанные на имеющейся лицензии на осуществление отдельных видов деятельности, а также иное предусмотренное Федеральным законом имущество.

Не включается в конкурсную массу арендованное должником имущество, находящееся на ответственном хранении должника, за исключением имущества, на которое в соотвествии с законодательством или учредительным документом организации может быть наложено взыскание по обязательствам должника. Включению в конкурсную массу подлежат также объекты социально-коммунальной сферы, находящиеся на балансе должника, за исключением жилищного фонда, детских дошкольных учреждений и отдельных жизненно важных для данного региона объектов производственной и коммунальной инфраструктуры, которые должны быть приняты на баланс соответствующих органов местного самоуправления.

Удовлетворение требований кредиторов

Решение о начале продажи, форме продажи и начальной цене имущества принимается собранием кредиторов по представлению конкурсного управляющего. Продажа организуется конкурсным управляющим путем проведения торгов. Удовлетворение требований кредиторов осуществляется за счет средств, вырученных от продажи имущества должника.

Закон устанавливает очередность удовлетворения требований кредиторов, а тажке содержит правила о порядке удовлетворения требований кредиторов каждой из очередей.

Очередность удовлетворения требований кредиторов

Вне очереди покрываются судебные расходы, расходы, связанные с выплатой вознаграждения арбитражным управляющим, текущие коммунальные и эксплуатационные платежи должника, а также требования, возникшие в ходе наблюдения, внешнего управления и конкурсного производства.

Возможность перехода к внешнему управлению

В случае, если в отношении должника не вводились финансовое оздоровление и (или) внешнее управление, а в ходе конкурсного производства у конкурсного управляющего появились достаточные основания, в том числе основания, подтвержденные данными финансового анализа, полагать, что платежеспособность должника может быть восстановлена, конкурсный управляющий обязан созвать собрание кредиторов в течение месяца с момента выявления указанных обстоятельств в целях рассмотрения вопроса об обращении в арбитражный суд с ходатайством о прекращении конкурсного производства и переходе к внешнему управлению.

Завершение конкурсного производства

После рассмотрения арбитражным судом отчета конкурсного управляющего о результатах проведения конкурсного производства арбитражный суд выносит определение о завершении конкурсного производства, а в случае погашения требований кредиторов - определение о прекращении производства по делу о банкротстве. Определение арбитражного суда о завершении конкурсного производства может быть обжаловано до даты внесения записи о ликвидации должника в единый государственный реестр юридических лиц. С даты внесения записи о ликвидации должника в единый государственный реестр юридических лиц конкурсное производство считается завершенным.

Ликвидация юридического лица

Ликвидация юридического лица влечет его прекращение без перехода прав и обязанностей в порядке правопреемства к другим лицам.

Юридическое лицо может быть ликвидировано:

по решению его учредителей (участников) либо органа юридического лица, уполномоченного на то учредительными документами, в том числе в связи с истечением срока, на который создано юридическое лицо, с достижением цели, ради которой оно создано;

по решению суда в случае допущенных при его создании грубых нарушений закона, если эти нарушения носят неустранимый характер, либо осуществления деятельности без надлежащего разрешения (лицензии) либо деятельности, запрещенной законом, либо с иными неоднократными или грубыми нарушениями закона или иных правовых актов, либо при систематическом осуществлении общественной или религиозной организацией (объединением), благотворительным или иным фондом деятельности, противоречащей его уставным целям, а также в иных случаях

3. Требование о ликвидации юридического лица, может быть предъявлено в суд государственным органом или органом местного самоуправления, которому право на предъявление такого требования предоставлено законом.

Решением суда о ликвидации юридического лица на его учредителей (участников) либо орган, уполномоченный на ликвидацию могут быть возложены обязанности по осуществлению ликвидации юридического лица.

Положения о ликвидации юридических лиц вследствие несостоятельности (банкротства) не распространяются на казенные предприятия.

Обязанности лица, принявшего решение о ликвидации юридического лица

1. Учредители (участники) юридического лица или орган, принявшие решение о ликвидации юридического лица, обязаны незамедлительно письменно сообщить об этом в уполномоченный государственный орган для внесения в единый государственный реестр юридических лиц сведения о том, что юридическое лицо находится в процессе ликвидации.

2. Учредители (участники) юридического лица или орган, принявшие решение о ликвидации юридического лица, назначают ликвидационную комиссию (ликвидатора) и устанавливают порядок и сроки ликвидации в соответствии с настоящим Кодексом, другими законами.

3. С момента назначения ликвидационной комиссии к ней переходят полномочия по управлению делами юридического лица. Ликвидационная комиссия от имени ликвидируемого юридического лица выступает в суде.

Порядок ликвидации юридического лица

1. Ликвидационная комиссия помещает в органах печати, в которых публикуются данные о государственной регистрации юридического лица, публикацию о его ликвидации и о порядке и сроке заявления требований его кредиторами. Этот срок не может быть менее двух месяцев с момента публикации о ликвидации.

Ликвидационная комиссия принимает меры к выявлению кредиторов и получению дебиторской задолженности, а также письменно уведомляет кредиторов о ликвидации юридического лица.

2. После окончания срока для предъявления требований кредиторами ликвидационная комиссия составляет промежуточный ликвидационный баланс, который содержит сведения о составе имущества ликвидируемого юридического лица, перечне предъявленных кредиторами требований, а также о результатах их рассмотрения.

Промежуточный ликвидационный баланс утверждается учредителями (участниками) юридического лица или органом, принявшими решение о ликвидации юридического лица. В случаях, установленных законом, промежуточный ликвидационный баланс утверждается по согласованию с уполномоченным государственным органом.

3. Если имеющиеся у ликвидируемого юридического лица (кроме учреждений) денежные средства недостаточны для удовлетворения требований кредиторов, ликвидационная комиссия осуществляет продажу имущества юридического лица с публичных торгов в порядке, установленном для исполнения судебных решений.

4. Выплата денежных сумм кредиторам ликвидируемого юридического лица производится ликвидационной комиссией в порядке очередности, в соответствии с промежуточным ликвидационным балансом, начиная со дня его утверждения, за исключением кредиторов пятой очереди, выплаты которым производятся по истечении месяца со дня утверждения промежуточного ликвидационного баланса.

5. После завершения расчетов с кредиторами ликвидационная комиссия составляет ликвидационный баланс, который утверждается учредителями (участниками) юридического лица или органом, принявшими решение о ликвидации юридического лица. В случаях, установленных законом, ликвидационный баланс утверждается по согласованию с уполномоченным государственным органом.

6. При недостаточности у ликвидируемого казенного предприятия имущества, а у ликвидируемого учреждения - денежных средств для удовлетворения требований кредиторов последние вправе обратиться в суд с иском об удовлетворении оставшейся части требований за счет собственника имущества этого предприятия или учреждения.

7. Оставшееся после удовлетворения требований кредиторов имущество юридического лица передается его учредителям (участникам), имеющим вещные права на это имущество или обязательственные права в отношении этого юридического лица, если иное не предусмотрено законом, иными правовыми актами или учредительными документами юридического лица.

8. Ликвидация юридического лица считается завершенной, а юридическое лицо - прекратившим существование после внесения об этом записи в единый государственный реестр юридических лиц.

Удовлетворение требований кредиторов

1. При ликвидации юридического лица требования его кредиторов удовлетворяются в следующей очередности:

в первую очередь удовлетворяются требования граждан, перед которыми ликвидируемое юридическое лицо несет ответственность за причинение вреда жизни или здоровью, путем капитализации соответствующих повременных платежей;

во вторую очередь производятся расчеты по выплате выходных пособий и оплате труда с лицами, работающими по трудовому договору, в том числе по контракту, и по выплате вознаграждений по авторским договорам;

в третью очередь удовлетворяются требования кредиторов по обязательствам, обеспеченным залогом имущества ликвидируемого юридического лица;

в четвертую очередь погашается задолженность по обязательным платежам в бюджет и во внебюджетные фонды;

в пятую очередь производятся расчеты с другими кредиторами в соответствии с законом.

При ликвидации банков или других кредитных учреждений, привлекающих средства граждан, в первую очередь удовлетворяются требования граждан, являющихся кредиторами банков, или других кредитных учреждений, привлекающих средства граждан.

2. Требования каждой очереди удовлетворяются после полного удовлетворения требований предыдущей очереди.

3. При недостаточности имущества ликвидируемого юридического лица оно распределяется между кредиторами соответствующей очереди пропорционально суммам требований, подлежащих удовлетворению, если иное не установлено законом.

4. В случае отказа ликвидационной комиссии в удовлетворении требований кредитора либо уклонения от их рассмотрения кредитор вправе до утверждения ликвидационного баланса юридического лица обратиться в суд с иском к ликвидационной комиссии. По решению суда требования кредитора могут быть удовлетворены за счет оставшегося имущества ликвидируемого юридического лица.

5. Требования кредитора, заявленные после истечения срока, установленного ликвидационной комиссией для их предъявления, удовлетворяются из имущества ликвидируемого юридического лица, оставшегося после удовлетворения требований кредиторов, заявленных в срок.

6. Требования кредиторов, не удовлетворенные из-за недостаточности имущества ликвидируемого юридического лица, считаются погашенными. Погашенными считаются также требования кредиторов, не признанные ликвидационной комиссией, если кредитор не обращался с иском в суд, а также требования, в удовлетворении которых решением суда кредитору отказано.

Несостоятельность (банкротство) юридического лица

1. Юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией, за исключением казенного предприятия, а также юридическое лицо, действующее в форме потребительского кооператива либо благотворительного или иного фонда, по решению суда может быть признано несостоятельным (банкротом), если оно не в состоянии удовлетворить требования кредиторов.

Признание юридического лица банкротом судом влечет его ликвидацию.

2. Юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией, а также юридическое лицо, действующее в форме потребительского кооператива либо благотворительного или иного фонда, может совместно с кредиторами принять решение об объявлении о своем банкротстве и о добровольной ликвидации.

3. Основания признания судом юридического лица банкротом либо объявления им о своем банкротстве, а также порядок ликвидации такого юридического лица устанавливаются законом о несостоятельности (банкротстве).

Реструктуризация активов, реструктуризация имущества банкрота

Главными задачами реструктуризации неплатежеспособных предприятий являются:

достижение определенных социально-экономических целей; основным остается финансовое оздоровление, осуществляемое одновременно с совершенствованием системы управления, повышением производительности труда, снижением издержек производства и внедрением новых технологий; перераспределение прав собственности и усиление контроля за деятельностью предприятия, что одинаково эффективно и для имеющих финансовые проблемы, и для благополучных предприятий; повышение капиталоемкости предприятия (за счет привлечения дополнительных капиталовложений); разрешение конфликта интересов между собственниками, кредиторами и инвесторами предприятия, а также органами государственной власти.

В процессе реструктуризации предприятия изменения охватывают производственную сферу и систему управления, структуру собственности и структуру активов и пассивов. Иными словами, процессы реструктуризации можно подразделить на производственные (реформирование производственно-технических операций), организационно-управленческие (внедрение механизмов современного менеджмента), правовые (изменение структуры уставного капитала, перераспределение прав собственности), имущественные.

Характер реструктуризации зависит от комплекса причин, обусловивших кризис неплатежеспособности, целей и условий ее проведения. .

Внешние условия обусловлены политическими и социально-экономическими обстоятельствами. Определение типа реструктуризации необходимо осуществлять в четком соответствии с тем этапом антикризисного управления, на котором в данный момент находится предприятие, - досудебная санация, наблюдение, финансовое оздоровление, внешнее управление. Для каждого этапа законодательство устанавливает требования и условия проведения процедур восстановления платежеспособности, соблюдение которых не позволяет нарушать легитимные интересы собственников, инвесторов, кредиторов предприятия (оспаривать в дальнейшем результаты проведенных мероприятий). Важное установление четких нормативных правил реструктуризации предприятия обусловлено тем, что она затрагивает сферу имущественных интересов соответствующих юридических и физических лиц.

Внутренние условия реструктуризации неплатежеспособного предприятия зависят от текущего состояния взаимосвязанных элементов, влияющих на функционирование организации, - квалификацией персонала, системой управления, уровнем производства, положением на рынке и маркетинговой стратегией, величиной задолженности перед кредиторами и т. д. Собственно, эти компоненты и формируют, на наш взгляд, потенциал предприятия. Стратегия реструктуризации неплатежеспособного предприятия должна ориентироваться на наращивание потенциала последнего с целью вывода предприятия из кризиса неплатежеспособности, достижения финансового благополучия.

Базисные положения, на которые ориентируется концепция наращивания потенциала неплатежеспособного предприятия:

ликвидация или снижение задолженности организации до приемлемого уровня; повышение инвестиционной привлекательности в целях реализации перспективных проектов по развитию бизнеса посредством привлечения краткосрочных и долгосрочных кредитов; совершенствование маркетинговой стратегии, включая формирование гибкой политики ценообразования и др.; совершенствование системы управления с ориентацией на повышение качества человеческих ресурсов; создание позитивного бизнес-имиджа компании.

В соответствии с целями, внешними условиями реструктуризации неплатежеспособного предприятия, а также концепцией наращивания его потенциала можно выделить ее направления - изменение масштабов предприятия, его внутренней структуры и структуры капитала. Мероприятия по изменению структуры капитала осуществляются посредством реструктуризации задолженности организации, представляющей собой процесс подготовки и исполнения ряда последовательных сделок между предприятием и его дебиторами и кредиторами. Предприятие стремится получить различного рода уступки со стороны кредиторов, предлагая взамен либо активы, либо всевозможные соглашения, которые значительно увеличивают вероятность платежей по задолженности. Уступки кредиторов могут включать сокращение общей суммы задолженности, освобождение от уплаты процентов, уменьшение процентной ставки, отсрочку или конвертацию платежа и т. д.

Среди наиболее результативных методов реструктуризации задолженности - отступное и обеспечение долга. ”Отступное” подразумевает обмен активов предприятия на различные уступки со стороны кредиторов (сокращение суммы задолженности, уменьшение процентной ставки и т. д.). При оценке активов собственникам предприятия и антикризисному управляющему необходимо принимать во внимание любые активы, находящиеся в его собственности, включая активы непроизводственного характера, облигации местной администрации, акции других предприятий, векселя банков и другие активы. Векселя банков и акции других компаний часто используются для расчетов с поставщиками услуг монопольного характера (тепло - и энергоснабжения, воды, газа и т. д.), а также для погашения задолженности перед различными государственными ведомствами.

По результатам финансово-экономического анализа антикризисному управляющему необходимо определить часть нефинансовых активов, которые могут быть предложены организацией в качестве отступного. При этом следует оценить эффективность применения данных активов в настоящее время и рентабельность их использования в будущем, установить величину затрат на их обслуживание, а также проанализировать целесообразность использования активов в качестве отступного по сравнению с другими методами реструктуризации задолженности.

Если собственники неплатежеспособного предприятия готовы частично уступить контроль над предприятием и право на дивиденды в обмен на сокращение долга и улучшение финансового состояния, то в качестве отступного кредиторам в зачет частичного или полного освобождения от уплаты долговых обязательств может быть предложен пакет акций, находящихся на балансе предприятия. При этом важно отметить, что в данном случае акции нового выпуска не могут быть использованы предприятием для покупки долга. Этот тип отступного является более подходящим для кредиторов, требования которых составляют значительную долю совокупного долга, что представляет собой существенный фактор при принятии в дальнейшем решения о ликвидации предприятия. Кредиторы, стратегия развития которых предусматривает расширение сфер деятельности на рынке за счет приобретения акций других компаний, также могут быть заинтересованы в списании долга в обмен на долевое участие в уставном капитале предприятия.

В процессе анализа кредиторской и дебиторской задолженностей неплатежеспособного предприятия может быть выявлено, что оно имеет перед одной организацией как долговые обязательства, так и встречные требования. В подобной ситуации целесообразно применять такой вид отступного, как взаимозачет, который является эффективным способом реструктуризации задолженности, поскольку в данном случае неплатежеспособное предприятие не передает основные фонды в собственность кредитора и не предоставляет денежные средства в счет погашения (сокращения) долга. Кроме того, взаимозачет может быть осуществлен в одностороннем порядке путем уведомления второй стороны в письменном виде. Для взаимозачета задолженности не требуется согласия контрагента, тем не менее после проведения этой сделки предприятие может заключить соглашение, подтверждающее правильность зачтенной суммы. При использовании данного метода реструктуризации задолженности антикризисному управляющему необходимо соблюдать требования действующего законодательства РФ в отношении заключения сделок по взаимозачету долговых обязательств.

В большинстве случаев задолженность неплатежеспособного предприятия перед его кредиторами является необеспеченной, то есть в случае возмещения долга в судебном порядке погашение обязательств может быть осуществлено только частично, так как необеспеченные требования кредиторов удовлетворяются в последнюю очередь. Таким образом, в целях сокращения суммы долговых обязательств и/или увеличения срока их погашения антикризисный управляющий может предложить ”необеспеченным” кредиторам переоформить задолженность в обеспеченные обязательства. В соответствии с положениями действующего законодательства о несостоятельности предприятий в период конкурсного производства требования кредиторов по обязательствам, обеспеченным залогом имущества должника, учитываются в составе требований кредиторов третьей очереди и удовлетворяются за счет средств, полученных от продажи предмета залога. В качестве обеспечения долга предприятием, помимо имущества и иных основных средств, могут быть предложены гарантии или поручительства третьей стороны, которая обязуется погасить задолженность предприятия в случае, если оно не в состоянии сделать это самостоятельно. Данный вид обеспечения долга служит эффективным методом реструктуризации задолженности для неплатежеспособных предприятий, существенную долю совокупных активов которых составляет недвижимое имущество, не являющееся предметом залога по каким-либо обязательствам. Для кредиторов несостоятельного предприятия реализация этого метода реструктуризации задолженности позволяет увеличить вероятность возврата долга за счет конвертации необеспеченных обязательств в обмен на какие-либо уступки.

В настоящее время наиболее распространенным и результативным видом обеспечения долговых обязательств неплатежеспособного предприятия являются вексельные обязательства. В этом случае предприятие погашает текущую задолженность векселями, которые представляют собой новые обязательства, исполняемые в соответствии с вновь установленными сроками и предусматривающие выплату более низких процентов. Применение подобной системы переоформления задолженности в вексельные обязательства освобождает предприятие от уплаты долга в данный период и способствует улучшению финансово-экономических показателей его деятельности в краткосрочной перспективе.

Кредиторы предприятия, являющиеся собственниками векселей, по-прежнему остаются ”необеспеченными” кредиторами, но при этом имеют право продажи векселя третьим лицам, что означает досрочное погашение долговых обязательств в меньшем объеме. В целях повышения ликвидности долговых обязательств по причине того, что удовлетворение требований держателей векселей как ”необеспеченных” кредиторов на этапе конкурсного производства осуществляется в последнюю очередь, банковские векселя могут быть оформлены на определенных условиях антикризисным управляющим.

Для реализации этой модели на основании заключенного с банком договора предприятие получает сравнительно недорогой, но обеспеченный залогом имущества, гарантией или поручительством кредит в форме банковских векселей, выписанных на данное предприятие. В процессе реструктуризации задолженности предприятие ее погашает на условиях сокращения общей суммы долга, а банковские векселя могут быть либо предъявлены кредиторами к оплате в банке-эмитенте, либо проданы. Банк, в свою очередь, оплачивает предъявленные векселя, а предприятие возвращает полученный кредит в соответствии с условиями кредитного договора. Таким образом, при переоформлении задолженности в банковские векселя предприятие фактически замещает многочисленных ”необеспеченных” кредиторов одним ”обеспеченным” - банком, который предоставляет кредит с пониженной процентной ставкой.

Следующим направлением реструктуризации является изменение внутренней структуры неплатежеспособного предприятия, проводимое за счет преобразования его производственной либо организационной структуры.

В первом случае реструктурирование проводится путем оптимизации расположения, реконструкции, модернизации производственных подразделений предприятия, создания центров финансовой ответственности (бизнес-центров), формирования бюджетной системы финансирования расходов основных и вспомогательных производств, выделения и использования внутренних производственных резервов. Во втором - за счет изменения функций и задач управления в целях их ориентирования на реализацию антикризисных мероприятий и вывода предприятия из состояния неплатежеспособности, изменения состава подразделений и функциональных служб, существующих организационных связей и внесения корректировок в обязанности и полномочия персонала в интересах повышения ответственности за принимаемые управленческие решения, а также путем совершенствования системы финансового и оперативного учета и документооборота на предприятии.

Реструктуризация предприятия посредством изменения масштаба связана в основном с проведением реорганизационных процедур (слияние, присоединение, разделение, выделение, преобразование), возможность реализации которых ограничивается действующим законодательством, поскольку такие процедуры существенно затрагивают интересы его собственников и кредиторов, нередко приводят к незаконному перераспределению собственности и выводу активов должника. Именно по причине жесткой нормативной регламентации и организационной сложности мероприятия по реструктуризации предприятия путем изменения масштабов его деятельности в настоящее время не популярны и используются, как правило, в случаях преднамеренного или фиктивного банкротства для захвата собственности предприятия и расхищения его активов. В целом все мероприятия данного способа реструктуризации, тем или иным образом связанные с изменением прав собственности на принадлежащее предприятию имущество, регулируются действующим законодательством Российской Федерации.

Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах: 1 2 3 4 5 6