Финансовая эффективность (стр. 4 )

Степень финансовой независимости предприятия от кредиторов показывает коэффициент автономии, который характеризует долю собственного капитала в имуществе предприятия. На долю собственных средств РУП «МАЗ» приходилось на начало года 80,10% и на конец года 80,80% всего имущества, что также доказывает, что у предприятия стабильное финансовое состояние, так как, продав 80% имущества, предприятие сможет погасить свои долго­вые обязательства.

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала – показывает долю финансовых обязательств предприятия в величине его собственного капитала. Рассчитанные коэффициенты означают, что на каждые 100 рублей собственного капитала приходится 24,82 рублей на начало года и 23,36 рубль заемного капитала. Небольшое снижение этого показателя свидетельствует о снижении зависимости РУП «МАЗ» от заемного капитала.

Таким образом, рассчитанные показатели, свидетельствуют об устойчивом финансовом положении Минского автозавода в гг.

2.2.3 Показатели, характеризующие деловую активность и кредитоспособность предприятия. Платежеспособность предприятия очень тесно связана с понятием кредитоспособности. Кредитоспособность - это такое финансовое состояние, которое позволяет получить кредит и своевременно его возвратить. В условиях реорганизации банковской системы, перехода банков на хозяйственный расчет, укрепления роли кредита коренным образом меняет подход к потребителям кредита. Изменился существенно и заемщик. Расширение самостоятельности, новые формы собственности - все это увеличивает риск возвращения ссуды и требует оценки кредитоспособности при заключении кредитных договоров, решении вопросов о возможности и условиях кредитования. При оценки кредитоспособности учитываются репутация заемщика, размер и состав его имущества, состояния экономической и рыночной конъюнктуры, устойчивость финансового состояния и прочие.

На первом этапе анализа кредитоспособности банка изучает диагностическую информацию о клиенте. В состав информации входит аккуратность оплаты счетов кредиторов и прочих инвеститоров, тенденции развития предприятия, мотивы обращения за ссудой, состав и размер долгов предприятия. Если это новое предприятие, то изучается его бизнес - план. [13]

Информация о составе и размере активов (имущества) предприятия используется при определении суммы кредита, которая может быть выдана клиенту. Изучение состава активов позволит установить долю высоколиквидных средств, которые можно при необходимости быстро реализовать и превратить в деньги (товары отгруженные. [12, с. 94]

Второй этап определения кредитоспособности предусматривает оценку финансового состояния заемщика и его устойчивости. Здесь учитываются не только платежеспособность, но и ряд других показателей, уровень рентабельности производства, коэффициент оборачиваемости оборотного капитала, эффект финансового рычага, наличие собственного оборотного капитала, стабильность выполнения производственных планов, удельный вес задолженности по кредитам в валовом доходе, соотношения темпов роста валовой продукции с темпами роста кредитов банка, суммы и сроки просроченной задолженности по кредитам и прочие. [15]

При оценке кредитоспособности хозяйствующих субъектов и степени риска поставщиками финансовых и других ресурсов может использоваться многомерный сравнительный анализ различных предприятий по целому комплексу экономических показателей.

Учитывая многообразие показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок и возникающие в связи с этим сложности в оценке финансового положения предприятия, многие отечественные экономисты рекомендуют производить интегральную балльную оценку финансовой устойчивости. Сущность этой методики заключается в классификации предприятий по степени риска исходя их фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах. и Н. А, Никифорова предложили следующую систему показателей и их рейтинговую оценку (см табл. 6) [26, с. 668]

Таблица 6 - Группировка предприятий по критериям оценки финансового состояния

1-й класс – предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости;

2-й класс - предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные;

3-й класс - проблемные предприятия;

4-й класс - предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению;

5-й класс - предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.

Используя эти критерии, определим, к какому классу относится изучаемое нами предприятие. Для этого необходимо рассчитать:

- Коэффициент финансовой независимости (Кфн)– равный отношению величины собственных активов к балансу предприятия. Характеризует долю собственных ресурсов, участвующих в формировании активов предприятия. Нормативная величина не менее 0,15.

Кнф(2005)=649155:781792=0,83

Кнф(2006)=778571:971912=0,80

Кнф(2007)=1028923:1273358=0,80

- Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами – равный отношению разницы между текущими активами и текущими пассивами к текущим активам.

Косс(2005)=(20):781792=0,83

Косс(2006)=(32):180536=0,07

Косс(2007)=(70):294717=0,18

- Коэффициент обеспеченности запасов собственным капиталом (Коз)- это частное от деления собственных оборотных средств на величину материальных запасов, т. е. показатель того, в какой мере материальные запасы покрыты собственными оборотными средствами. Уровень показателя оценивается прежде всего в зависимости от состояния материальных запасов. Если их величина значительно выше обоснованной потребности, то собственные оборотные средства могут покрыть лишь часть материальных запасов, т. е. показатель будет меньше единицы. Наоборот, при недостаточности у предприятия материальных запасов для бесперебойного осуществления производственной деятельности, показатель может быть выше единицы, но это не будет признаком хорошего финансового состояния предприятия

Коз(2005)=649155:170955=3,79

Коз(2006)=778571:180536=4,31

Коз(2007)=1028923:294717=3,49

Таблица 7 - Обобщающая оценка финансовой устойчивости РУП «МАЗ»

Таким образом, по представленной выше методике, анализируемое нами предприятие, относится ко второму классу риска, т. е. предприятия с определенными трудностями, но не рискованные.

В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий широко используются дискриминантные факторные модели известных западных экономистов Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и др., разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа. Впервые в1968 году профессор Нью-Йорского университета Альтман исследовал 22 финансовых коэффициента и выбрал из них 5 для включения в окончательную модель определения кредитоспособности субъектов хозяйствования: [26, с. 670]

Z=1,2 х1 +1,4 х2 +3,3 х3 +0,6 х4 +1,0 х5, (17)

где х1 – собственный оборотный капитал деленный на сумму активов;

х2 - нераспределенная прибыль, деленная на сумму активов;

х3 - прибыль до уплаты процентов, деленная на сумму активов;

х4-рыночная стоимость собственного капитала, деленная на заемный капитал;

х5 - объем продаж (выручка), деленный на сумму активов.

Если значение Z< 1,81, то это признак высокой вероятности банкротства, тогда как значение Z> 2,7, и более свидетельствует о малой его вероятности.

Позднее в 1983 году Альтман получил модифицированный вариант формулы для компаний, акции которых не котировались на бирже:

Z=1,2 х1 +1,4 х2 +3,3 х3 +0,6 х4 +1,0 х5 , (18)

где х4 –балансовая стоимость собственного капитала, деленная на заемный капитал.

Пограничное значение здесь равно 1,23. В 1972 году разработал следующую формулу:

Z=0,063 х1 +0,092 х2 +0,057 х3 +0,001 х4 , (19)

где х1 – оборотный капитал деленный на сумму активов;

х2 - прибыль от реализации, деленная на сумму активов;

х3 - нераспределенная прибыль, деленная на сумму активов;

х4 - собственный капитал, деленный заемный капитал.

Здесь предельное значение равняется 0,037. В 1997 году Таффлер предложил следующую формулу:

Z=0,53 х1 +0,13 х2 +0,18 х3 +0,16 х4 , (20)

где х1 – прибыль от реализации, деленная на краткосрочные активы;

х2 - оборотные активы, деленные на сумму обязательств;

х3 - краткосрочные обязательства, деленные на сумму активов;

х4 - отношение выручки и суммы активов.

Если величина Z-счета больше 0,3, то это говорит о том, что у фирмы плохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно.

Для расчета всех приведенных выше моделей определим значения параметров х1.. х4, для наглядности отобразим их в таблице.

Таблица 8 - Расчет коэффициентов для факторных моделей

На анализируемом предприятии величина Z-счета по второй модели Альтмана составляет:

Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах: 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16