Антикризисное управление (стр. 1 )

Антикризисное управление

Кафедра экономики и управления

Направление подготовки бакалавра 0811«Государственное и муниципальное управление»

Содержание

Модуль 1. Введение в антикризисное управление……………………………3

Модуль 2. Диагностика финансово-экономического состояния предприятия……………………………………………………………………..18

Модуль 3. Внутрифирменный анализ финансово-экономического состояния предприятия……………………………………………………........................40

Модуль 4. Инвестиционное проектирование…………………………………..52

Модуль 5. Оценка бизнеса…………………………………………....................57

Литература……………………………………………………………………….64 Модуль 1. Введение в антикризисное управление

Обязательства предприятий можно разделить на несколько групп:

1.обязательства перед фискальной системой;

2.обязательства перед финансово-кредитной системой;

3.обязательства перед партнёрами;

4.обязательства перед работниками предприятий;

5.обязательства перед акционерами.

Обязательства имеют определённые сроки исполнения, это указывается в договорах или в законе. Ненадлежащее исполнение обязательств может свидетельствовать или о стиле работы предприятия с партнёрами или о дефиците, или кризисе возможностей для исполнения обязательств. Предприятие, которое вышло из режима своевременного исполнения обязательств переходит в кризисную зону и становится неплатёжеспособным.

Неплатёжеспособность-это некоторая переменная характеристика от эпизодической до устойчивой и даже хронической неплатёжеспособности. В этом случае кредиторы теми или иными способами в т. ч. и в судебном порядке пытаются потребовать исполнение обязательств, действуя разрозненно и независимо друг от друга, но если неплатёжеспособность является устойчивой или хронической, то рано или поздно кредиторы вынуждены перейти к согласованным совместным действиям. В конечном счёте должник ставит своих кредиторов перед выбором - дать предприятию некоторый контролируемый шанс по преодолению внутреннего кризиса или выставить требования о ликвидации предприятия и продаже его имущества, чтобы хоть частично погасить свои требования.

Цивилизованная процедура ликвидации предприятия-должника, продажа его имущества и называется процедурой банкротства.

В мировой практике банкротство – юридический факт, наступающий после признания данного факта арбитражным судом или после официального объявления должником о банкротстве при его добровольной ликвидации.

Производя прибыль, предприятие всегда наращивает капитал и всегда способно исполнить свои финансовые обязательства, если только не разместит свои финансы так, что их нельзя будет быстро и безболезненно мобилизовать для расчёта с кредиторами. Предприятие начинает функционировать, имея первоначальный капитал. В дополнение к собственному капиталу и приравненному к собственному (целевое финансирование) предприятие берёт на себя определённые обязательства в виде займов, закупок товаров с отсрочкой платежа и т. д. Общая сумма всех взятых обязательств в бухгалтерском смысле слова образует заёмные средства, находящиеся в распоряжении предприятий. Заёмные средства могут быть в денежной форме (кредит), в натуральной форме, но обязательно с денежным эквивалентом (приобретение товара с отсрочкой платежа). СК+ЗК = все источники капитала в распоряжении предприятия (пассивы).

Предприятие размещает свои пассивы во вложениях или активах. Вложения предприятия делятся на 4 группы:

1)основные средства

2)оборотные средства

3)нематериальные активы

4) долгосрочные финансовые вложения.

Все средства предприятия фиксируются в балансе. Баланс составляется на определенные отчетные даты.

Принято считать, что наибольшая устойчивость с позиции платежеспособности имеют предприятия, где доля СК в оборотных средствах приближается к 50%.

В процессе производства капитал находится в движении. Цикл от вложения в производство в виде запасов до реализации продукции, после чего следуют расчеты, и появляется прибыль (убыток) называется оборотом. В результате оборота у предприятия появляется выручка. В выручке находят возмещение ранее понесенные затраты на производство, запрограммированные в цене обязательные платежи и прибыль.

Источником платежа по обязательствам является выручка. Погашение обязательств, как управленческая идея, реализуется в виде планирования денежного потока. Отсутствие планирования денежного потока – это важнейшая причина неплатежеспособности предприятия.

Помимо регулярной выручки источником платежа могут быть внутренние резервы в виде активов, которые скрыты в основных и оборотных средствах. В целях сохранения платежеспособности между выручкой и обязательствами должно поддерживаться определенное соотношение. Очевидно, что неплатежеспособность прямо пропорциональна объему обязательства и обратно пропорциональна размеру выручки.

В общем случае, основными причинами неплатежеспособности являются факторы, влияющие на снижение или недостаточный рост выручки или влияющие на опережающий рост обязательств.

Стадии банкротства предприятий

Ретроспективные исследования предприятий – банкротов как правило показывают, что банкротство созревает постепенно. Оно зарождается еще в период финансового здоровья предприятия. Помочь в борьбе с несостоятельностью может простая аналитическая работа, направленная на выявление и нейтрализацию скрытых, отрицательных тенденций. А методы и масштабы анализа зависят от конкретных условий.

2 4

3

1 5

Рис. 1 Стадии жизненного цикла предприятия.

Можно выделить 5 стадий развития предприятия:

1)  зарождение предприятия, начинается реализация предпринимательской идеи;

2)  Стадия роста (заполнение рынка);

3)  Стадия стабилизации;

с т. зр. несостоятельности является самой опасной, так как может начаться формирование отрицательной тенденции в развитии, которая не находит отражение в индикаторах(финансовых) развития предприятия.

4) Стадия кризиса;

5) Стадия ликвидации предприятия.

Используя стандартные индикаторы можно определить наличие кризиса, и если в этот период не разработаны система антикризисных мероприятий, то предприятие обязательно достигает некоторой точки, после которой никакие методы финансового оздоровления не будут эффективны.

Одним из возможных способов индикации несостоятельности является определение «цены предприятия». Наиболее простой способ определения «цены предприятия» основан на капитализации прибыли:

,

где: Р – ожидаемая прибыль до выплаты налогов, процентов по займам и дивидендов; К – средневзвешенная стоимость пассивов предприятия (средний процент, показывающий проценты и дивиденды, которые необходимо будет выплачивать в соответствии со сложившимися на рынке условиями за заемный и акционерный капитал); V – ожидаемая цена предприятия.

На 3 стадии начинают возникать первые признаки кризиса (скрытая стадия несостоятельности). V начинает незаметно уменьшаться.

На 4 стадии возникает финансовая неустойчивость. На этой стадии может наступить явное банкротство, когда предприятие не имеет возможности исполнять полностью свои текущие обязательства. На этой стадии еще, как правило, есть возможность определить причины кризиса и сформировать систему антикризисных мероприятий.

В период кризиса кредиторы вначале самостоятельно разрознено пытаются решить свои проблемы, но в конце концов они вынуждены будут перейти к совместным действиям. Такие совместные действия регламентирует ФЗ № 000 «О несостоятельности (банкротстве)».

Основные понятия закона «О несостоятельности (банкротстве)».

Закон «О несостоятельности (банкротстве)» вводит следующие понятия:

Должник – это предприятие, которое обладает признаками несостоятельности (в соответствии с законом). В соответствии с законом критериями несостоятельности является наличие кредиторской задолженности превышающей 100 тыс. руб. и существующей свыше 3 месяцев.

Конкурсные кредиторы - это кредиторы по денежным обязательствам.

Кредиторы по обязательным платежам – это государство, , которым поручено получать денежные средства от должников в соответствии с законом.

Уполномоченный орган – это государственный орган, который государство уполномочило на участие в процедурах банкротства от имени государства (в настоящее время это Федеральная налоговая служба). Уполномоченный орган по закону имеет право, наряду с конкурсными кредиторами, принимать участие в процедурах банкротства, представлять государство на собраниях кредиторов. Уполномоченный орган может быть заявителем в деле о банкротстве.

Важнейшим субъектом отношений несостоятельности является арбитражный управляющий. Арбитражным управляющим может быть физическое. лицо, гражданин РФ, обязательно имеющий высшее образование, предпочтительно экономическое или юридическое, и стаж руководящей работы не менее 2 лет (директор или зам. директор предприятия). Кроме этого лицо претендующее стать арбитражным управляющим должно пройти обучение и сдать экзамен по специальной программе. Арбитражный управляющий должен быть зарегистрирован в качестве индивидуального предпринимателя и должен быть членом одной из саморегулируемых организаций арбитражных управляющих (СРО). Каждый арбитражный управляющий должен быть застрахован на сумму не менее 3 млн. руб. (страхуется его гражданская ответственность за причинение вреда кредиторам, должнику и другим лицам, участвующим в деле о банкротстве). Если активы предприятия более 100 млн. руб. сумма страховки увеличивается в зависимости от суммы превышения.

Саморегулируемая организация (СРО) арбитражных управляющих – это некоммерческая организация. СРО может быть включена в реестр аккредитованных организаций, в случае если она включает в себя не менее 100 арбитражных управляющих, которые одновременно ведут не менее 100 дел о банкротстве без учета отсутствующих должников. Каждая СРО должна иметь компенсационный фонд – не менее 50 тыс. руб. на каждого своего члена. Задачи СРО заключаются в оказании разного вида помощи арбитражным управляющим, осуществлении контроля за деятельностью арбитражных управляющих, разработке внутренних стандартов деятельности арбитражных управляющих и др.

Регулирующий орган – это государственный орган, которому государством поручены функции контроля и регулирования деятельности СРО и арбитражных управляющих. В настоящее время функции регулирующего органа поручено исполнять Федеральной регистрационной службе.

Центральным звеном в процедурах несостоятельности является Арбитражный суд, который утверждает практически все решения в делах о несостоятельности.

Арбитражный процесс по делам о несостоятельности

Все дела в арбитражном суде рассматриваются специальной коллегией. Весь процесс начинается с подачи заявления в суд о признании должника банкротом. Есть 3 варианта подачи заявления:

1)  подает один из кредиторов;

2)  подает уполномоченный орган;

3)  подает сам должник.

При подаче заявления кредитором он должен сначала установить размер требования. Размер требования устанавливается в обычном исковом производстве. Кредитор и должник должны представить в суд свои документы, подтверждающие наличие или отсутствие долга. Заявление в Арбитражный суд о признании должника банкротом может быть подано после окончания тридцатидневного срока с момента направления в Службу судебных приставов документов о возбуждении исполнительного производства. Если в течение тридцатидневного срока требование кредитора не будет удовлетворено, то он имеет право подать заявление в Арбитражный суд о признании должника банкротом.

При подаче заявления уполномоченным органом в отношении должника должны быть совершены все действия предписанные налоговым кодексом. В установленные законом сроки должны быть выставлены требования о уплате налогов, соответствующие решения налоговых органов о взыскании задолженности, решения о взыскании задолженности за счет имущества должника, решение о возбуждении исполнительного производства.

Закон предусматривает ответственность руководителя должника в случае, если органы управления должника знают о его реальной несостоятельности или можно прогнозировать наступление несостоятельности в ближайшем будущем. В зависимости от тяжести ущерба, который может наступить из-за бездействия органов управления должника, наступает административная или уголовная ответственность. При подаче заявления самим должником к заявлению обязательно должны быть приложены документы, которые свидетельствуют о несостоятельности предприятия.

Вне зависимости от того, кто подает заявление о несостоятельности, арбитражный суд назначает дело к слушанию. Дела рассматриваются исключительно коллегией по банкротству. Если к моменту рассмотрения дела никаких изменений не произошло, то арбитражный суд вводит наблюдение и на предприятие назначается арбитражный управляющий, который называется временным управляющим.

Заявитель имеет право представить суду саморегулируемую организацию, из числа членов которой он хотел бы видеть арбитражного управляющего на предприятии. Если заявитель не указал СРО, то арбитражный суд запрашивает Федеральную регистрационную службу, которая и рекомендует СРО. Арбитражный суд направляет в СРО запрос на предоставление кандидатур арбитражных управляющих. СРО направляет в суд 3 кандидатуры. Правом отвода одной кандидатуры обладает должник, еще одну кандидатуру может отвести заявитель. Если отводов нет, то суд назначает 1-ую по списку кандидатуру, если она удовлетворяет всем формальным требованиям.

Наблюдение

Наблюдение вводится на предприятии - должнике на срок до 7 месяцев. Главная цель наблюдения - обеспечение сохранения имущества предприятия, установление действительного финансового и имущественного положения должника. Должник продолжает обычную хозяйственную деятельность, но с определенными ограничениями в распоряжении имуществом.

Главные ограничения:

1)  Запрещается реорганизация предприятия-должника;

2)  Запрещается участие в других организациях;

3)  Запрещается участие в простых товариществах;

4)  Запрещается отчуждение имущества, как в прямом, так и в косвенном виде, если балансовая стоимость имущества превышает 5% балансовой стоимости активов предприятия.

В течении 5 дней после введения процедуры арбитражный управляющий обязан дать объявление в печатном органе, определенном Правительствам РФ (в настоящее время это Российская газета).

Арбитражный управляющий должен известить всех известных кредиторов о введении процедуры наблюдения. В течение месяца с момента выхода публикации любой кредитор имеет право подать в арбитражный суд заявление о включении его требований в реестр требований кредиторов, а должник и временный управляющий имеют право в суд возражения.

Для определения действительного финансового и имущественного положения арбитражный управляющий должен провести анализ финансово-хозяйственной деятельности должника. Этот анализ проводится по специальной методике утвержденной Постановлением Правительства РФ.

Проведение первого собрания кредиторов – одна из задач арбитражного управляющего. В первом собрании кредиторов принимают участие с правом голоса все кредиторы, включенные в реестр за исключением кредиторов 1 и 2 очереди.

В повестку дня первого собрания кредиторов должны обязательно включаться следующие вопросы:

1) отчет временного управляющего о проведении процедуры наблюдения;

2) определение вида следующей процедуры банкротства;

3) определение СРО;

4) определения суммы вознаграждения арбитражного управляющего;

5) избрание комитета кредиторов;

6) определение реестродержателя.

При количестве кредиторов больше 50, закон обязывает кредиторов избрать комитет кредиторов. Если количество кредиторов меньше 50, то комитет может быть избран по решению собрания. Максимальное количество членов комитета - 11. Членами комитета кредиторов могут быть только физические лица представители кредиторов, замена одного лица на другое в комитете не допускается. Комитет кредиторов избирается кумулятивным голосованием. Комитету кредиторов может быть передано решение любых вопросов, за исключением вопросов, относящихся к исключительной компетенции собрания кредиторов.

Собственники предприятия имеют право провести собрание и принять решение о возможности финансового оздоровления предприятия. Арбитражный управляющий направляет в арбитражный суд ходатайство, в котором содержатся основные решения собрания кредиторов.

При введении наблюдения снимаются наложенные ранее ограничения по распоряжению имуществом за исключением вступивших в законную силу судебных решений по оплате труда.

Финансовое оздоровление

Финансовое оздоровление вводится арбитражным судом на срок до 2 лет. На предприятие назначается арбитражный управляющий, который называется административный управляющий. При финансовом оздоровлении предприятие продолжает свою работу, но с ограничениями по распоряжению имуществом предприятия.

Финансовое оздоровление может быть введено только по ходатайству собственников предприятия или третьих лиц. Если финансовое оздоровление вводится по ходатайству собственников, то они обязаны разработать и представить кредиторам план финансового оздоровления. План финансового оздоровления должен содержать график погашения кредиторской задолженности. Кроме этого собственники должны представить гарантии погашения кредиторской задолженности.

Если финансовое оздоровление вводится по ходатайству третьих лиц, то в этом случае ими должен быть представлен график погашения кредиторской задолженности и гарантии ее погашения.

Главными задачами административного управляющего являются:

1)  обеспечение сохранности имущества;

2)  осуществления контроля за реализацией плана финансового оздоровления и графика погашения кредиторской задолженности.

Арбитражный управляющий обязан регулярно проводить собрания кредиторов, для этого необходимо надлежащим образом уведомить кредиторов, включенных в реестр требований, через почтовое отправление с уведомлением (не менее чем за 14 дней до собрания) или через уведомление курьером под роспись (не менее чем за срок 5 дней до собрания).

Внешнее управление

Внешнее управление вводится по решению арбитражного суда на срок 18 месяцев с возможным продлением еще на 6 месяцев. На предприятие назначается арбитражный управляющий, который называется внешним управляющим.

Главные последствия введения внешнего управления:

1)  руководитель предприятия отстраняется от занимаемой должности и арбитражный управляющий принимает на себя управление имуществом должника;

2)  накладывается мораторий на исполнение обязательств, которые возникли с момента введения внешнего управления.

В соответствии ст. 395 ГК на сумму требований, которая попадает под мораторий, начисляются проценты за пользование чужими денежными средствами в размере ставки рефинансирования ЦБ РФ. Снимаются все ранее наложенные ограничения по распоряжению имуществом должника, а новые могут быть наложены только по требованиям кредиторов физических лиц по оплате труда.

Внешний управляющий обязан опубликовать объявление о введении внешнего управления в Российской газете.

В течение 1 месяца с момента введения внешнего управления арбитражный управляющий обязан разработать план внешнего управления, который должен включать в себя мероприятия по восстановлению платежеспособности, их обоснование и доказательство того, что реализация мероприятий приведет к восстановлению платежеспособности. В течение следующего месяца арбитражный управляющий обязан собрать собрание кредиторов для утверждения плана внешнего управления.

Уведомление о проведении собрания кредиторов должно содержать:

1) Повестку дня;

2) Место и время проведения собрания;

3) Указание на то, что представитель кредитора должен быть с надлежаще оформленными документами:

а) если руководитель предприятия – выписка из протокола о его назначении руководителем;

б) если другой представитель – должна быть доверенность, заверенная руководителем предприятия.

В доверенности должно быть обязательно указано имеет или не имеет представитель право голосовать по вопросам повестки дня.

Кредиторы могут принять одно из следующих 4-х решений:

1)  утвердить план внешнего управления;

2)  план внешнего управления отклонить и направить его на доработку. Доработка осуществляется в течении 1 месяца и еще 1 месяц дается управляющему чтобы созвать повторное собрание. Если в течении 4 месяцев план не утвержден, то арбитражный суд может по своему усмотрению самостоятельно вести конкурсное производство;

3)  отклонить план внешнего управления и ходатайствовать перед арбитражным судом об отстранении внешнего управляющего;

4)  отклонить план внешнего управления и ходатайствовать перед арбитражным судом о введении конкурсного производства.

Основные мероприятия по восстановлению платежеспособности должника, которые рекомендуются законом следующие:

1)  перепрофилирование производства;

2)  реструктуризация кредиторской задолженности;

3)  исполнение обязательств должника 3-ми лицами или собственниками предприятия;

4)  продажа части имущества должника, но без ущерба производственному процессу;

5)  продажа бизнеса. В план внешнего управления продажа бизнеса может быть включена, только если существует ходатайство собственников, в котором определена начальная цена продажи;

6)  замещение активов – может быть произведено только по ходатайству собственников.

Имущество должника должно продаваться на торгах – открытых, закрытых или на условиях конкурса. Открытые торги проводятся в виде аукциона. Закрытые торги – проводятся в том случае, если продается имущество, ограниченное в хозяйственном обороте. Конкурс – это торги с заранее определенными условиями.

Если продается имущество, балансовая стоимость которого меньше 100 тыс. руб., то кредиторы могут принять решение о его продаже по прямым договорам.

При продаже бизнеса арбитражный управляющий для того чтобы установить действительный состав предприятия должен провести инвентаризацию. После инвентаризации производится оценка рыночной стоимости бизнеса в целом.

После проведения оценки должен быть разработан договор купли-продажи.

В состав предприятия включаются все активы, за исключением тех активов, которые не могут быть проданы в составе бизнеса: жилые дома; имущество которое запрещено к хозяйственному обороту и др.

В состав пассивов включается только текущая кредиторская задолженность.

Продается предприятие на открытых торгах.

Рис. 2. Схема продажи бизнеса.

Торги могут состояться, если подано не менее 2-х заявок, кроме того, должен быть уплачен задаток.

Для проведения торгов должно быть дано объявление о торгах не менее чем за месяц до аукциона. Торги может проводить сам арбитражный управляющий, а может специализированная фирма по поручению арбитражного управляющего. Договор должен быть зарегистрирован в регистрационной службе. Передача предприятия выигравшему участнику торгов осуществляется по акту приема-передачи. Для покупателя есть опасность – приобретение goodwill.

После подписания акта этот бизнес будет включен в состав бизнеса покупателя.

ОАО1" width="90" height="42"/>

Рис. 3. Схема замещения активов

При замещении активов на базе имущества предприятия должника образуется одно или несколько открытых акционерных обществ, акции которых затем продаются на открытых торгах.

Торги организуются также как и в предыдущем случае. Необходимо провести оценку имущества, а после образования новых акционерных обществ должна быть проведена оценка акций. Необходимо провести государственную регистрацию акций.

При продаже бизнеса собрание участников ходатайствует о включении этого мероприятия в план внешнего управления и назначает начальную цену продажи предприятия. При замещении активов также это мероприятие должно быть включено в план внешнего управления по ходатайству собрания участников. Начальную цену собственники не назначают.

При введении внешнего управления все ранее наложенные ограничения по распоряжению имуществом должника снимаются, за исключением уже вступивших в законную силу решений суда по долгам по заработной плате.

Арбитражный управляющий, получив в управление имущество должника, обязан организовать его хозяйственную деятельность в соответствии с планом внешнего управления. При этом он должен вести дела так, чтобы новая кредиторская задолженность не превышала 10% кредиторской задолженности, включенной в реестр.

Главный документ – план внешнего управления, который внешний управляющий должен безусловно выполнять. В случае обстоятельств, которые препятствуют исполнению плана внешнего управления, в план на собрании кредиторов могут быть внесены изменения и дополнения.

В случае успешного выполнения мероприятий в плане внешнего управления и накопления денежных средств, необходимых для расчета с кредиторами, собранием кредиторов может быть принято решение об обращении в арбитражный суд с ходатайством о завершении внешнего управления. Арбитражный суд может принять решение о завершении внешнего управления, если действительно платежеспособность предприятия восстановлена. В этом случае арбитражный суд устанавливает срок расчетов с кредиторами. Этот срок не может превышать 6 месяцев. После расчетов с кредиторами внешнее управление заканчивается, снимается мораторий, и предприятие начинает работать в обычном режиме. В случае, если платежеспособность не удалось восстановить, арбитражный суд введет процедуру конкурсного производства.

Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах: 1 2 3 4 5