Тема дипломной работы: «Оценка бизнеса с использованием доходного, сравнительного и затратного подходов» (стр. 2 )

Как показывает анализ, ВЫРЕЗАНО ДЕМО-ВЕРСИЯ изации, хотя и недостаточной, и финансовой устойчивости .

2.3. Анализ рентабельности

Важной составляющей понятия «результативность» являются показатели прибыльности или рентабельности. Цель любой предпринимательской деятельности состоит в достижении положительного экономического эффекта в виде абсолютного показателя ВЫРЕЗАНО ДЕМО-ВЕРСИЯ

Рис. 2.2. Показатели, характеризующие результативность финансово-хозяйственной деятельности организации

Модель формирования рентабельности в рамках финансового анализа
представлена на рис.2.3.

ВЫРЕЗАНО ДЕМО-ВЕРСИЯ

Рис.2.3. Модель формирования рентабельности в рамках финансового анализа

Общим финансовым результатом является прибыль, которая обеспечивает производственное и социальное развитие организации.

Формирование общего финансового результата можно пред­ставить следующим образом:

ВЫРЕЗАНО ДЕМО-ВЕРСИЯ вляются важными характеристиками факторной среды формирования прибыли предприятий. Поэтому они обязательны при проведении сравнительного анализа и оценке финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Одним из основных показателей эффективности работы организации является рентабельность (уровень прибыли), которая показывает размер прибыли на единицу потребляемых ресурсов и рассчитывается как отношение прибыли к конкретным видам средств или результатам деятельности, обеспечивающим ее получение.

Рентабельность продаж (Rn) - это отношение суммы при­были от продаж к объему реализованной продукции

Расчитаем показатели рентабельности в таблице 2.5.

Таблица 2.5

Расчет показателей рентабельности предприятия

Анализируя показатель Рентабельность продаж (Rп) видим, что в 2008 году с одного рубля продажи услуг предприятие получало прибыль 44 коп., а в 2009 году - 46 коп. Рентабельность продаж за анализируемый период очень высокая, что свидетельствует от большом спросе на услуги предприятия, несмотря на снижения ВЫРЕЗАНО ДЕМО-ВЕРСИЯ финансовых коэффициентов оборачиваемости.

Проанализируем показатели деловой активности предприятия по данным таблицы 2.6.

Таблица 2.6

Расчет показателей деловой активности

Продолжение табл.2.6

Незначительное уменьшение показателя фондоотдачи (-0,03), свидетельствует о тенденции снижения эффективности использования внеоборотных активов, связанной с кризисными явлениями.

Коэффициент общей оборачиваемости капитала также незначительно снизился за анализируемый период (-0,13), т. к. в структуре активов основную долю имеют внеоборотные активы.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств снизился на 19,7. В структуре активов баланса оборотные средства занимают очень незначительную долю, в связи со спецификой основной деятельности - оказание услуг, поэтому изменение показателей ВЫРЕЗАНО ДЕМО-ВЕРСИЯ абельности продаж =

1,2 * = 2,4%.

Таким образом, рентабельность собственного капитала за отчетный период уменьшилась за счет уменьшения Оборачиваемости капитала.

2.4. Анализ финансовой устойчивости

Основной критерий сбалансированности бюджета предприятия – это оптимальное соотношение ликвидности и рентабельности. Оптимальным соотношением можно считать, например, отсутствие платежных разрывов в сформированном бюджете и максимальную рентабельность при условии достижения заданных значений ключевых показателей деятельности.

Для установления типа финансовой устойчивости предприятия проверим соотношение показателей (табл. 2.7):

СОС ≥ ЗЗ, (2.6)

где

СОС - собственные оборотные средства

ЗЗ - запасы и затраты (стр. + 220)

ВЫРЕЗАНО ДЕМО-ВЕРСИЯ оторая однако не влияет пока на общую ликвидность предприятия и связана с общим падением платежеспособности на рынке в посткризисный период. Финансовое положение предприятия устойчивое.

ГЛАВА 3. ОЦЕНКА СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ ЗАТРАТНОГО, СРАВНИТЕЛЬНОГО И ДОХОДНОГО МЕТОДОВ ОЦЕНКИ БИЗНЕСА

3.1. Оценка стоимости с использованием затратного подхода

Подход к оценке по затратам для базируется на сравнении стоимости строительства аналогичного объекта со стоимостью существующего объекта. При этом подходе определяется стоимость строительства аналогичного объекта, далее вычитается накопленный износ и к результату добавляется стоимость земельного участка. Получившаяся величина определяет стоимость оцениваемого объекта.

Затратный подход состоит из следующих этапов.

1.Определение полной восстановительной стоимости здания (ПВС).

2.Определение суммарной величины накопленного износа (физического, функционального, экономического) здания.

3.Определение остаточной стоимости здания путем вычета накопленного износа из полной восстановительной стоимости.

4.Определение стоимости земельного участка;

5.Определение рыночной стоимости объекта .

Общая формула затратного подхода имеет вид:

Сзатр. = СЗУ+ СНС-И, где (3.1)

Сзатр. - стоимость объекта оценки, найденная затратным подходом;

СЗУ - стоимость земельного участка;

СНС - стоимость нового строительства;

И - совокупный износ объекта оценки.

В дипломной работе произведен расчет текущей восстановительной стоимости методом сравнительной единицы, заключающемся в последовательном переводе стоимости строительства 1 куб. м. из базового уровня цен в цены апреля 2009 года путем увеличения базовой сметной стоимости на соответствующий коэффициент, отражающий динамику удорожания материалов и строительно-монтажных работ (СМР). Расчет восстановительной стоимости объекта основных средств, предъявленного к оценке, произведен по следующей схеме:

ПСЗ = Св*Vо*Кр* Кпп + НДС, где (3.2)

Св - текущая восстановительная стоимость оцениваемого объекта;

Vо - количество единиц сравнения (объем объекта оценки);

Крег. - региональный коэффициент, (справочник укрупненных показателей стоимости строительства «КО-ИНВЕСТ»);

Кпп. - коэффициент, учитывающий прибыль предпринимателя;

Текущая восстановительная стоимость «Св» принята на основании справочника укрупненных показателей стоимости строительства «КО-ИНВЕСТ»: Класс конструктивной системы здания - КС-6 (панель «сендвич» с каркасом из стали и железобетона); Класс качества - премиум (улучшенный); Этажность - 1 и 2 этажные здания; Высота потолка до 4,5 м.; Площадь 1650 м2; Объем 4299,16 м3

Коэффициент «К рег.» - региональный учитывает разницу в стоимости объекта оценки и аналогичного объекта другого региона.

Коэффициент «Кпп» - прибыль предпринимателя - требуемая сумма превышения выручки над общими затратами на строительство, которая позволяет назвать данный проект финансово оправданным для застройщика.

Прибыль предпринимателя - это установленная рынком цифра, отражающая сумму, которую предприниматель ожидает получить в виде премии за использование своего капитала, инвестированного в строительный проект. Традиционно используемый интервал - от 10-30%.

Определение прибыли предпринимателя. Прибыль предпринимателя (ПП) - предпринимательский доход, представляющий собой вознаграждение инвестору за риск, связанный с реализацией строительного проекта. При реализации строительного проекта с самого его начала и до момента передачи прав, либо сдачи в аренду или иного его использования возникает большое количество рисков различных видов.

К факторам риска относятся: экономические и политические факторы; социальные и региональные факторы; предпринимательский фактор; фактор условий строительства.

Чем больше суммарный уровень всех возникающих в процессе реализации проекта рисков, тем больше инвестор должен получить в качестве компенсации, прибыли. Прибыль предпринимателя в данном случае формируется, как и ставка дисконтирования
, методом кумулятивного построения, по формуле расчета ПП:

ПП = ∑ R + Rбезриск, где (3.3)

ПП - прибыль ВЫРЕЗАНО ДЕМО-ВЕРСИЯ рована в рублях.

Наиболее подходящей государственной ценной бумагой является облигация федерального займа, т. е. ОФЗ с амортизацией долга со сроком обращения 20 лет. Факторы риска и суммарное значение рисков для представлено в таблице 3.1.

Таблица 3.1

Факторы риска для

Продолжение табл.3.1

Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах: 1 2 3 4 5