Контрольная работа. Биржевое дело. Товарные биржи, их функции и роль в экономике страны

Контрольная работа

Биржевое дело

Товарные биржи, их функции и роль в экономике страны

По принципу организации различают два типа товарных бирж: биржи, имеющие публично-правовой характер, и биржи, имеющие частноправовой характер.

Биржи, носящие публично-правовой характер, находятся под наблюдением государства и создаются на основе закона о биржах. Членом такой биржи может стать любой предприниматель данного района, занесенный в регистр и имеющий определенный размер оборота. Такие биржи распространены во Франции, Бельгии, Голландии и других странах континентальной Европы.

К биржам, имеющим частноправовой характер, относятся английские и

американские биржи по зерну, хлопку, каучуку, цветным металлам, т. е.

преобладающая часть бирж. На эти биржи открыт доступ лишь для узко ограниченного круга лиц, входящих в биржевую корпорацию. Биржевая корпорация обычно представляет собой акционерную компанию с публичной отчетностью и ограниченным числом членов. Указанный в уставе биржи основной капитал делится на определенное количество паев, или, так называемых, биржевых сертификатов. Каждый член должен быть владельцем по крайней мере одного такого сертификата, который дает право на заключение сделок в помещении биржи.[2]

К функциям товарных бирж можно отнести:

1. Организация рынка сырья с помощью биржевого механизма:

- прежде всего биржа обеспечивает спрос на сырье, который прямо не связан с его использованием. Специфически биржевой спрос и предложение осуществляют деятели биржи - биржевые спекулянты. Биржевая торговля обеспечивает возможность того, что при существующих ценах не будет ни дефицита, ни затоваривания;

- на бирже обращается не сам товар, а титул собственности на него или же контракт на поставку товара. Современная товарная биржа - это рынок контрактов на поставку товара при относительно небольших размерах его реальных поставок. Биржа, не связывая движение больших масс товаров, выравнивает спрос и предложение;

2. Отсюда виден еще один из компонентов организации рынка - стабилизация цен:

- колебания цены, вызванные расхождением реального спроса и реального предложения, слабо эластичны, не погашаются немедленно, а скорее обладают кумулятивностью - способностью превращаться в резкие колебания цены. Биржевая спекуляция является механизмом не вздувания цен, а их стабилизации; важный фактор стабилизации цен является гласность заключения сделки, публичное установление цен на начало и конец биржевого дня (биржевая котировка), ограничение дневного колебания

цен пределами, установленными биржевыми правилами. С этим связана информационная деятельность бирж.

3. Выработка товарных стандартов, установление сортов, приемлемых для потребителей и потому обладающих относительной ликвидностью, регистрация марок фирм, допущенных к биржевой торговле. Последнее особенно важно. Это своего рода ценз на качество продукции, произведенной фирмой. Важной стороной деятельности биржи является стандартизация типовых контрактов, своего рода установление традиций торговли.

4. По-прежнему биржи выполняют свою товаропроводящую функцию, т. е. ту функцию, из-за которой они первоначально и возникли - покупка и продажа реального товара.

5. Стабилизируя цены на ограниченный список сырья и товаров, биржи стабилизируют и издержки на производство других, не только биржевых товаров.

6. Стабилизация денежного обращения и облегчение кредита. Биржа увеличивает емкость денежного обращения, т. к. она представляет собой сферу максимальной ликвидности товаров. Биржа - одна из важнейших сфер приложения ссудного капитала, поскольку она предоставляет надежное обеспечение ссуд и сводит риск к минимуму.

7. Урегулирование всевозможных споров и разногласий между сторонами - арбитражная деятельность.

8. Формирование и функционирование мирового рынка. Современная товарная биржа в этом моменте соединяет функционирование товарной, фондовой и валютных бирж.

Достоинство товарных бирж в том, что здесь, во-первых, покупатель свободно выбирает продавца, равно как и наоборот, во-вторых, цены формируются под влиянием спроса и предложения, в-третьих, торги проводятся по единым биржевым правилам, а типовая форма контрактов предельно упрощает ведение торгов.[3]

2. Роль товарной биржи в экономике страны

Роль товарной биржи в экономике страны проявляется практически идентичным образом на различных исторических этапах и носит характер закономерностей. Их проявление состоит в следующем:

а) на начальном этапе реформирования экономики появляются товарные биржи, торгующие наличным товаром; в этот период интенсивно возрастает численность бирж, а срочная биржевая торговля отсутствует;

б) сформировавшаяся сеть товарных бирж выступает в роли центра формирования сбытовой сети и новых хозяйственных связей;

в) биржа становится катализатором образования рыночной инфраструктуры и «локомотивом» преобразований. В теоретическом плане данное положение раскрывается в принципе «биржевого мультипликатора», феномен которого заключается в следующем: первоначально биржа как высокоорганизованный формальный рынок требует развития соответствующей институциональной структуры (см. рис.1.) и формирования новой системы экономических отношений на качественно новом уровне.

Рис.1. Биржевой рынок как катализатор формирования инфраструктуры рынка

Далее в процесс институциональных преобразований вовлекается сфера производства, формируется соответствующий кадровый потенциал, что, в конечном счете, ведет к качественным изменениям в самом биржевом рынке, делая его более эффективным. Таким образом, эффект мультипликатора состоит в том, что биржа дает импульс развитию сразу

многим сферам экономики, оказывая прямое и косвенное влияние на экономический рост;

г) следующей фазой, наступающей после формирования биржевого рынка наличного товара, следует развитие фьючерсного рынка;

д) на определенном этапе конкуренция на биржевом рынке обостряется, происходит концентрация и интеграция биржевых рынков в единую систему;

е) на заключительном этане (если биржи выдержали конкурентную борьбу) происходит интеграция отечественных бирж в систему электронной международной биржевой торговли.

Таким образом, можно констатировать, что товарный биржевой рынок имеет для хозяйственных отношений большое значение, во-первых, как организующее звено и центр налаживания кооперационных связей между продавцами и покупателями, и, во-вторых, как катализатор развития промышленности и торговли, рыночной инфраструктуры, институт, уменьшающий издержки обращения, придающий импульс развитию научно-технического прогресса и стимулирующий спрос. Третьим позитивным фактором влияния биржевого рынка на систему экономических отношений является фактор сокращения транспортных и сопутствующих издержек.

Проявляется данный эффект следующим образом: в современных условиях весьма редко производство и потребление какого-либо товара сосредоточено в одном регионе. Как правило, крупные предприятия, выпускающие массовый однородный товар (металлы, хлопок, кофе, нефть и нефтепродукты и т. п.) используют каналы прямого сбыта, то есть исключают из товаропроводящей цепи розничную торговлю.

Названные товары являются продуктами сырьевой группы, и, следовательно, спрос на них является массовым, а закупки – оптовыми, осуществляемые крупными партиями. Реализовывать товары сырьевой группы удобно через товарные биржи, так как совершение биржевых сделок на отсутствующий товар дает возможность избежать непроизводительных расходов по перевозке товара вместо торговли. Вместе с тем предотвращаются затраты на страхование грузов, погрузочно-разгрузочные работы, сопровождение и охрану товаров.

Кроме того, заключая на товарных биржах сделки на срок, предприятия могут планировать свое производство, формируя заблаговременно «портфель заказов». Важнейшую роль в экономике выполняет товарная биржа как концентратор спроса и предложения на товары сырьевой группы. Так как эти товары особого плана, то есть входят составными частями в издержки производства практически во все другие товары, то цены на них очень важны для всех субъектов рынка. Из этого обстоятельства следует значимость биржевого ценообразования: концентрация биржевого торга в одном пункте дает возможность в течение непродолжительного времени устанавливать равновесную цену, в наибольшей степени отвечающую текущим условиям рыночной конъюнктуры. Следует также подчеркнуть, что биржевой рынок является центром сбора и переработки коммерческой информации о ценообразующих факторах на отдельные виды товаров; другими словами, биржи являются тем элементом рынка, который трансформирует полученную разноплановую информацию в конкретные цены товаров, причем учитываются как сведения о прошедших и настоящих событиях, так и прогнозная информация (см. рис.2.).

Рис.2. Биржа как инструмент преобразования информации в цены

Так, на бирже учитываются запасы, не только находящиеся на рынке, но и запасы перспективного производства, ожидаемые к поступлению в ближайшем будущем. В то же время биржевым предпринимателям хорошо известны размеры потребления того или иного товара, то есть емкость конкретного рынка. Этот фактор детерминирует гибкость биржевого рынка и его хорошие прогностические возможности (биржа – как опережающий индикатор состояния рынков). Рассматривая экономическую роль биржи, нельзя не отметить и тот факт, что биржевые торги происходят в обстановке открытости и публичности, в строгом соответствии с правилами биржевой торговли. Это обстоятельство облегчает функционирование рыночного механизма, снижает трансакционные издержки. Выводимые на биржах котировальные цены передаются через средства массовой информации и компьютерные сети во все регионы и за пределы отдельной страны; эти котировки принимаются за базу для расчетов представителями торговли и промышленности. При этом биржевые площадки, имеющие международное значение, оказывают своими котировками регулирующее и направляющее воздействие на всю мирохозяйственную систему. Основной движущей силой биржевой торговли является спекулятивный мотив. Биржевая спекуляция в известных пределах оказывает благотворное влияние, с одной стороны, на выравнивание региональных ценовых диспропорций (за счет совершения арбитражных операций), и, с другой, способствует созданию необходимых запасов и стабилизации цен на конкретный вид товара. Таким образом, происходит выравнивание соотношения спроса и предложения в пространстве и во времени. Положительное влияние на экономику оказывают и срочные биржевые сделки. Форвардные и фьючерсные сделки, производимые на товарных биржах, способствуют снижению коммерческого риска, который присущ всяким торговым операциям. Применяя комбинации из биржевых и внебиржевых сделок, продавцы и покупатели страхуют себя от неизбежных повышений или снижений цены на контрактируемый товар посредством хеджирования.

4.  Тенденции развития товарной биржевой торговли

Обратимся теперь к анализу закономерностей в эволюционном развитии товарных биржевых рынков. Тенденции развития товарной биржевой торговли представим в виде схемы (см. рис.4.6).

Рис.3. Схема тенденции развития биржевого товарного рынка

Центральный вектор на схеме указывает тенденцию развития биржевого рынка и эволюцию форм биржевой торговли. Причем направление тенденции развития биржевого рынка не находится в жесткой взаимосвязи с хронологией биржи. Это означает, что в том случае, когда биржевой рынок в экономической системе по каким-либо причинам разрушается, прерываются традиции его функционирования, то возобновление его деятельности происходит с наиболее простых форм, то есть биржевой рынок должен снова пройти все свои основные этапы (хотя,

возможно, в ускоренном темпе). Следует также подчеркнуть, что, несмотря на то, что форвардная и фьючерсная формы торговли являются более высокой степенью развития биржевого рынка, простые формы также полностью не утрачивают своего значения. Так, например, биржевая торговля наличным товаром обслуживает потребности вновь созданных

предприятий, которые на начальном этапе своей деятельности не

сформировали необходимой системы кооперационных связей. В то же время с развитием фьючерсного рынка не отмирает и форвардная торговля, которая оставляет возможности для заключения нестандартных биржевых сделок.

Особо важным и нуждающимся в отдельном рассмотрении нам представляется вопрос об изменении роли товарных бирж и постепенного их превращения в финансовые институты.

Анализ структурных сдвигов в биржевой торговле за последние десятилетия в мировой практике, а также опыт функционирования российских бирж последних лет показывает, что это объективная закономерность. Экономические предпосылки процесса трансформации товарных бирж в финансовые институты складываются из следующих составляющих:

1)  в условиях стабилизации экономики продавцы и покупатели, оперирующие реальным товаром, постепенно отказываются от услуг биржи как простого посредника при заключении сделки. Это происходит по вполне очевидной причине: предприятия-продавцы и предприятия-покупатели со временем налаживают между собой личные контакты и действуют впоследствии уже на основе двусторонних договоров. Тем самым из товаропроводящей цепочки выпадает биржа и брокерская фирма, и, соответственно, покупатель и продавец получают сравнительно большую прибыль от сделки, так как не несут издержек на комиссионные брокерам и не уплачивают биржевого сбора;

2)  в то же время и у предприятий-продавцов и у предприятий-покупателей появляется новая потребность – в страховании сделок (хеджировании) от изменения цен на контрактируемые товары. Реализация этой потребности требует иной организации биржевой торговли – торговли на срок: форвардной и фьючерсной, так как только срочные сделки обеспечивают хеджирование. Таким образом, спрос рождает предложение, –

чем больше предприятий, нуждающихся в хеджировании, тем больше будет образовываться фьючерсных бирж и тем большие объемы оборотов будут

наблюдаться на таких биржах.

3)  для увеличения своих доходов товарные биржи и биржевые фирмы стремятся расширить круг операций, предлагаемых своим клиентам, а также ввести в практику новые, удобные для промышленных и биржевых предпринимателей, товарно-финансовые инструменты. Сюда в полной мере можно отнести операции бирж с драгоценными металлами, хлопком, зерновыми культурами, нефтью и продуктами ее переработки, другими биржевыми товарами, базирующихся на форвардных и фьючерсных операциях.

В полной мере критериям биржевого товара отвечает и такой специфический актив, как иностранная валюта. Наиболее крупные российские биржевые организации – такие, как МТБ, РТСБ и Московская торговая палата освоили этот финансовый инструмент, который стал приносить доход брокерским фирмам-членам биржи. Следует отметить, что объем сделок по контрактам на поставку валюты постоянно увеличивался, что связано с освоением коммерческими банками этого вида финансового рынка.

Таким образом, объективной тенденцией в развитии товарных бирж и их инфраструктуры будет, по-видимому, являться потребность в постоянном усложнении операций, которые базируются на срочных сделках. Это, в первую очередь, опционные сделки в их различных формах и операции с биржевыми индексами. Наряду с усложнением биржевых операций все более размывается граница между собственно товарными и финансовыми инструментами, а также между товарными биржами и некоторыми чисто финансовыми институтами – такими, как валютная и фондовая биржи.