Индивидуальный инвестор на фондовых биржах

Индивидуальный инвестор на фондовых биржах

Введение

Если рассматривать инвестиции с позиции с позиции бухгалтерс­кого учета, то это лить одна из статей на которую переводятся сред­ства и с которой они списываются. Похожая на остальные как две капли воды, она не может показать того, что творится за этим сло­вом «Инвестиции». В связи с бурным становлением и развитием эко­номики России, западные возможности постепенно, но приходят к нам. В последнее время вокруг слышно множество непонятных, но в тоже время, интересных слов: «фондовые рынки», «бонды», «фью­черсы», «опционы», «хеджирование», «стоп-лосс», «рынок быков» и «рынок медведей». Все эти термины пришли из мира инвестиций, а вернее из мира фондовых бирж, где и происходит сегодня основная деятельность, связанная с краткосрочными инвестициями.

Введение в теорию

Начать, пожалуй, стоит с основ инвестирования. Что такое инвес­тиции? Зачем они нужны? Если воспользоваться словарем, то можно получить следующий ответ: «Инвестиция - долгосрочное вложение капитала в предприятия разных отраслей, предпринимательские про­екты, социально-экономические программы или инновационные проекты. Инвестиции приносят прибыль через значительный срок после вложения1». То есть, получается, что словосочетание «Крат­косрочные инвестиции» - это нонсенс, так как инвестиции приносят прибыль «через значительный срок после вложения».

В действительности, существование краткосрочных инвестиций, или краткосрочных финансовых вложений, никем не оспаривается - тот же словарь говорит: «Краткосрочные инвестиции - инвестиции со сроком до 1 года. Краткосрочные инвестиции - вложение излишка денежных средств в ценные бумаги. Краткосрочные инвестиции вы­годны в период действия высоких процентных ставок2», но многие источники убеждают во вторичности краткосрочных инвестиций в сравнении с долгосрочными. В действительности, чем же они плохи?

Прежде всего, краткосрочные инвестиции - это вложения с низ­кой доходностью3. Это с лихвой покрывается их низким риском и высокой ликвидностью, то есть возможностью быстрого перевода инвестиций в реальные деньги, без потери или с минимальной поте­рей стоимости. Долгосрочные инвестиции не обладают данными качествами, но. благодаря высокой доходно­сти, предпочитается крупными предприя­тиями и инвесторами, рассчитывающими на крупный доход.

Краткосрочные инвестиции рассматри­ваются, как инструмент для сбережения средств (создание резервного фонда для чрезвычайных ситуаций) или для умень­шения общей рискованности портфеля ценных бумаг, то есть, для выполнения вспомогательной функции. В результате небольшого исследования и изучения ма­териалов я сделал вывод, что данный под­ход не является единственно верным. Да­лее в работе я попытаюсь доказать, что краткосрочные финансовые вложения мо­гут быть использованы для получения при­были.

Объекты краткосрочного инвестирования

Рассмотрим, какие возможности предо­ставляет нам краткосрочное инвестирова­ние. Гитман и Джонк в своих «Основах инвестирования» выделяют девять основ­ных объектов инвестирования4:

1. Сберегательные счета с расчетной книжкой.

2. Счета НАУ.

3. Депозитные счета денежного рынка.

4. Взаимные фонды денежного рынка.

5. Управляемые счета.

6. Депозитные сертификаты.

7. Коммерческие бумаги.

8. Векселя Казначейства США.

9. Сберегательные облигации серии ЕЕ. Часть этих возможностей представлена

лишь на территории США и интересует нас только с позиции изучения и анализа. Ин­тересен также и подход к оценке каждого из вложений. Четыре основных параметра - доступность, надежность, ликвидность и доходность - определяют отношения ин­вестора к каждому виду инвестиций, с фик­сированной процентной ставкой.

Разумеется, эти девять объектов крат­косрочного инвестирования не являются единственно возможными вариантами вло­жения средств. Фактически, любое инвес­тирование, вернуть вложенные средства, по которому собираются в течение года, яв­ляется краткосрочным. Это включает в себя обыкновенные акции, ценные бумаги с фиксированным доходом (облигации, при­вилегированные акции, конвертируемые ценные бумаги), спекулятивные инвести­ционные инструменты (опционы, фьючер­сы) и другие (взаимные фонды, недвижи­мость). Открываются фактически безгра­ничные возможности перед инвестором.

Рассмотрим для начала более подробно девять широко распространенных объек­тов инвестирования, распространенных на американском рынке5.

Как видно, у американского инвестора есть огромное количество способов вложе­ний. В сравнении с ним, российский ин­вестор смотрится, по крайней мере, блед­но. Российские финансовые институты не предлагают того многообразия возможно­стей, которое есть на Западе, но, самое главное, что они не могут обеспечить тот же уровень надежности и доходности. Это одна из причин, почему крупные предпри­ятия не рассматривают краткосрочные ин­вестиции даже как способ сбережений.

Что уж говорить об индивидуальных инвесторах, которых примеры «МММ» и «Властелины» отпугнули от вложений? Ра­зумеется, этот пример верен не для всех: существуют, как крупные предприятия, активно использующие свободные денеж­ные средства для краткосрочных вложений, так и небольшие фирмы и индивидуаль­ные инвесторы, для которых подобное стаю не только нормой жизни, но и способом существования. В России все же есть та­кая возможность: для этого нужно иметь некоторые средства, компьютер, доступ в Интернет и голова на плечах. Я говорю об интернет-трейдинге, то есть о торговле на фондовых биржах или через систему вне­биржевой торговли через интернет. Но, для начала, необходимо понять, что такое ин­вестиционные рынки и что там происхо­дит.

Рынки ценных бумаг

Рынки ценных бумаг делятся на два вида: первичные и вторичные. На первич­ных рынках публике предлагаются новые выпуски ценных бумаг. Поскольку для операций с ценными бумагами инвестору в любом случае придется прибегнуть к про­даже, первичный рынок нас не интересу­ет. Вторичные рынки включают в себя

фондовые биржи (организованные и регу­лярно функционирующие рынки по куп­ле-продаже ценных бумаг'), а также вне­биржевой рынок. Замечу, что в различных источниках это деление преподносится по-разному. Например, те же Гитман и Джонк6 первоначально делят рынки цен­ных бумаг на денежный и рынок капита­ла, описывая первый как проводящий опе­рации по краткосрочным ценным бумагам, а второй - по долгосрочным. Фондовые биржи проводят у них операции по вес цен­ным бумагам (акции, облигации, опцио­ны, фьючерсы). На сайте Московской меж­банковской валютной биржи (ММВБ)7 другое разделение: для них денежный рынок - это валютный рынок, а рынок фью­черсов - это срочный рынок, и он распо­ложен отдельно от фондового, занятого лишь акциями и облигациями коммерчес­ких организаций.

Виды ценных бумаг

Классификация ценных бумаг*:

1. По экономическому назначению. Данное деление будет рассмотрено ниже.

2. По характеру субъекта ценные бума­ги делятся на государственные, не­государственные и ценные бумаги иностранных эмитентов.

3. В зависимости от способа узаконивания прав ценные бумаги делятся на именные ценные бумаги, ценные бу­маги на предъявителя, ордерные цен­ные бумаги.

4. В зависимости от характера операций и сделок, ценные бумаги делятся на фондовые (имеющие хождение на фондовой бирже) и капитальные (свя­занные с товарооборотом).

5. По первичности ценные бумаги де­лятся на первичные и производные (удостоверяющие права на покупку или продажу первичных ценных бу­маг).

6. По форме передачи прав ценные бу­маги делятся на документарные (пе­редача прав сопровождается выдачей документов, удостоверяющих переда­чу) и бездокументарные (не требую­щие подобного документа).

7. В зависимости от срока обращения, ценные бумаги делятся на краткос­рочные (до 1 года), среднесрочные (от года до 5 лет), долгосрочные (от 5 до 30 лет) и бессрочные. Рассмотрим подробнее основные виды ценных бумаг, классифицированных по экономическому назначению: обыкновен­ные акции, ценные бумаги с фиксирован­ным доходом (облигации, привилегирован­ные акции, конвертируемые ценные бу­маги), спекулятивные инвестиционные инструменты (опционы, фьючерсы)9..

Обыкновенные акции

Обыкновенные акции дают право свое­му владельцу на часть капитала предприя­тия, или иными словами, это документ, удостоверяющий, что владелец внес свои средства в капитал компании. Владелец акции получает право на получение диви­дендов (части прибыли компании), на уча­стие в управлении (при достаточно боль­шом пакете акций), на долю имущества в случае ликвидации предприятия. Дивиден­ды по обыкновенным акциям выплачива­ются после уплаты по привилегированным. Владелец акций может продать их другим лицам.

Ценные бумаги с фиксированным доходом

Привилегированные акции отличаются от обычных фиксированными дивиденда­ми, которые выплачиваются перед выпла­той дивидендов по обыкновенным акци­ям.

Облигации - ценные бумаги, принося­щие фиксированный доход по оговорен­ной ставке, выпускаются на определенный срок, в конце которого выплачивается сто­имость облигации.

Конвертируемые ценные бумаги - это привилегированные ценные бумаги с фик­сированным доходом, но с возможностью обмена их на обыкновенные ценные бу­маги, по которым начисляется курсовой доход.

Спекулятивные инвестиционные документы

Опционы дают инвестору право купить или продать ценную бумагу по договорен-

ной цене в течение фиксированного вре­мени.

Фьючерсы - это обязательства продавца поставить определенные активы в опреде­ленный срок и обязательства покупателя купить их на данных условиях.

Интернет-трейдинг: миф или реальность?

Судя по многим американским филь­мам, таким как «Уолл-стрит», на фондо­вых биржах происходит полнейший беспо­рядок. Все бегают, кричат, в определен­ные моменты начинается настоящее стол­потворение. На самом деле, все фактичес­ки так и есть: работа на бирже - это не­рвный и изматывающий процесс, по не­скольким причинам:

1. Временной фактор. Молниеносная реакция на изменения - это го, что позволяет существовать таким орга­низациям, как брокерские конторы, и позволяет инвесторам не потерять деньги.

2. Обычно работающие на бирже пред­ставляют не только свои интересы, но и интересы множества других инвес­торов, поэтому объем различных сде­лок, которые нужно совершить ог­ромно.

Но, давайте сравним, что лучше: бегот­ня по продуктовому рынку в знойный день или неспешный поход по магазинам? Или, как еще более привлекательный вариант, заказ продуктов на дом по телефону? И там и там итог фактически один, но в пер­вом случае тратится много времени на ходьбу, а в последнем - это время можно использовать с большей пользой. Этим и отличается интернет-трейдинг от работы на обычной бирже. Но только ли этим? Что еще принес интернет в работу биржевых брокеров и инвесторов?

Влияние интернет-технологий на развитие инвестиционного рынка

В последние годы развитие экономики определялось двумя процессами10: разви­тием информационных технологий и уси­лением конкуренции на финансовых рын­ках. На данном этапе происходит переход от ресурсов, привязанных к территории или технологии, к интеллектуальной собствен­ности и информации. Интернет, во мно­гом, способствует этому переходу - мно­жество различных возможностей, прине­сенных интернетом в нашу жизнь, пока не могут быть заменены никаким других средством обмена информации. К тому же, интернет оказывает огромное влияние на развитие экономики: создание единого информационного пространства, ускоре­ние оборота денежных средств, создания новых видов услуг, ускорение оборота то­варов, снижение затрат на реализацию и многое другое.

На сегодняшний день возникло и воз­никает множество web-серверов, связан­ных, напрямую ил косвенно, с инвести­ционной деятельностью. Их можно услов­но разделить на три группы: информаци­онно-инвестиционные ресурсы федераль­ных и региональных органов власти; сай­ты, информационно-аналитических агентств и сайты инвестиционных и кон­салтинговых компаний. Первые созданы для решения узконаправленных задач опи­сания инвестиционных проектов (напри­мер, разделы есть на сайтах Министерства финансов РФ", Госинкора12). Вторые ос­вещают события на финансовых рынках (например, «РосБизнесКонсалтинг»13), а последние описывают свои предложения в области инвестиций.

Мифы интернет-торговли

Множество источников информации еще не доказывает возможность работы на фондовых биржах через интернет. Какие препятствия могут возникнуть на пути че­ловека, пожелавшего заняться подобной торговлей? Или какие мифы сопровожда­ют процесс возникновения интернет-трей­деров?

1. Нет возможности заняться подобны­ми операциями, так никто не предо­ставляет подобных услуг. На самом деле, есть огромное количество сер­веров, как российских, так и зарубеж­ных, дающих возможность начать торги.

2. Очень сложно пройти процесс регис­трации. Также неверно, так как хотя условия у всех и разные, процедура регистрации, в общем, не представ­ляет проблемы.

3. Нет необходимых инструментов (про­грамм) для работы. Одна только ком­пания «И-Сток»14, сотрудничающая с ММВБ15, предоставляет около де­сяти возможных программ, для осу­ществления различных видов торгов. Есть и другие возможные альтерна­тивы.

4. Высокий порог для входа на рынок. Все зависит от рынка. Работа через брокера не предполагает больших членских взносов.

5. Анализ большого количества инфор­мации. Это не является проблемой - это условие работы. Для того чтобы работать профессионально и зараба­тывать на этом деньги необходимо уметь анализировать и понимать ог­ромное количество информации. Правда и это условие можно обойти. Дибо чтением аналитических сводок, либо доверием своих денег в руки брокеру.

6. Сложно выбрать и начать. Многие рынки и независимые компании пре­доставляют возможность в тестовом режиме попробовать поработать с их программами. Основываясь на реаль­ных котировках, пользователь может ознакомиться с системой и попробо­вать свои возможности в сфере инве­стирования.

Проблемы выбора Выбор биржи

Сейчас в России функционируют 11 фондовых бирж16, из них пять являются наиболее активными и освоенные броке­рами, предоставляющими услуги:

1. Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ), крупнейшая биржа Росси, торгующая валютой, валютны­ми фьючерсами, ценными бумагами (акции, облигации, государственные облигации, российские еврооблига­ции).

2. Российская Торговая Система (РТС) торгует акциями облигациями, евро­облигациями, фондовыми и индекс­ными опционами и фьючерсами.

3. Московская фондовая биржа (МФБ).

4. Санкт-Петербургская валютная бир­жа (СПВБ) акцентирует внимание на ценных бумагах компаний г. Санкт-Петербурга. 5. Фондовая биржа «Санкт-Петербург» (ФБ СПб), также как и СПВБ, ак­центирует внимание на ценных бу­магах компаний г. Санкт-Петербур­га.

Разумеется, есть еще множество россий­ских компаний предлагающих работать с зарубежными фондовыми и валютными биржами, что еще более увеличивает вы­бор, но для начала стоит остановиться на российских компаниях. Предположим мы выбрали ММВБ.

Не стоит сразу регистрироваться, для начала стоит ознакомиться со всей возмож­ной информацией о бирже, о предоставля­емых услугах, выбрать брокера и ознако­мится с программным обеспечением.

При входе на сайт ММВБ (www. *****). пользователь может полу­чить краткий обзор о представленных рын­ках - индексы, объемы торгов, цены на ценные бумаги наиболее известных ком­паний. Кроме того, можно ознакомиться с возможностями интернет-трейдинга, предоставляемыми биржей.

Первое что нужно сделать после озна­комления с возможностями биржи - это выбрать брокера.

Выбор брокера

Чтобы выбрать брокера, прежде всего вам нужно сделать несколько вещей:

1. Определить стоящие финансовые за­дачи, обозначить цели. Как вы буде­те работать с биржей - через Интер­нет-брокера или через терминал пря­мого доступа?

2. Желательно лично посетить офисы нескольких фирм и оценить их опыт и квалификацию.

3. Выяснить размер комиссионных и затраты на открытие, закрытие и под­держание счета.

При заключении договора необходимо четко определить для себя кто будет уп­равлять счетом, желаемый вид счета и сте­пень риска от принятия тех или иных ин­вестиционных решений. Это только малая часть того, что предстоит решить, но это первый шаг на пути к вершине. Особое внимание стоит обратить на комиссионные и гарантии. Торговаться за комисси­онные нужно, поскольку даже «десятые доли цента за акцию могут существенно изменить результат ваших финансовых операций». Что же касается гарантий, то любые гарантии от потери на торговле не стоит принимать во внимание, а от броке­ра гарантирующего высокий и стабильный доход стоит и вовсе отказаться. Необходи­мо понимать рискованность своих вложе­ний.

' Глоссарий. ru, ( www. glossa*****/cgi-bin/ gl sch2.cgi ?Rltitxvo. oo).

1 Гдоссарий. ru, (www. *****/cgi-bin/ gl_sch2.cgi?RCok:!otilxvo.op).

Лоренс Дж. Гитман, Джопк, 1997, Основы Инвестирования, Москва, издательство «Дело», стр.

4 Лоренс Дж. Гитман, Джонк, 1997, Основы Инвестирования. Москва, издательство «Дело», стр.170.

- Лоренс Дж. Гитман, Джонк, 1997. Основы Инвестирования, Москва, издательство «Дело», стр. 170-182.

Лоренс Дж. Гитман, Джонк, 1997. Основы Инвестирования, Москва, издательство «Дело», стр. 41.

7 www. *****

s Управление оборотными активами, материалы для чтения

9 Лоренс Дж. Гитман, Джонк, 1997, Основы Инвестирования, Москва, издательство «Дело», стр.

10 Банкир. Ру, банковский форум (http:// www. *****/analvt ics/i-banking/3/240/240).

" www. *****

2 Государственная инвестиционная корпорация, www. *****

13 www. *****

14 www. *****

15 www. *****

16 Рынок ценных бумаг для частного инвестора (www. *****/second/16)