Рынок ценных бумаг. Основные ценные бумаги. Часть I (стр. 1 )

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

ВОЛГОГРАДСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

КАМЫШИНСКИЙ ТЕХНОЛОГИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ (ФИЛИАЛ)

ВОЛГОГРАДСКОГО ГОСУДАРСТВЕННОГО ТЕХНИЧЕСКОГО УНИВЕРСИТЕТА

Кафедра «Менеджмент и бизнес»

РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ

Основные ценные бумаги

Часть I

Методические указания

РПК «Политехник»

Волгоград

2007

ББК я 7

Р 93

Рынок ценных бумаг. Основные ценные бумаги. Часть I: Методические указания. / Сост. , ; Волгоград гос. техн. ун-т. – Волгоград, 2007. – 50 с.

Изложен теоретический материал для ознакомления с ним студентов по курсу данной дисциплины. Предложенный перечень контрольных вопросов позволит студентам самостоятельно оценить уровень теоретического усвоения материала.

Дают задания для самостоятельного решения задач, закрепления знаний и практических навыков.

Предназначены в помощь студентам по специальности 080507.65 «Менеджмент организации» и 080109.65 «Бухгалтерский учет, анализ и аудит».

Ил. 3. Табл. 1. Библиогр.: 2 назв.

Рецензент: к. э.н., доцент кафедры «Менеджмент и бизнес» .

Печатается по решению редакционно-издательского совета

Волгоградского государственного технического университета.

Составители: Андрей Евгеньевич Гаврилов, Елена Борисовна Гончарова

Рынок ценных бумаг. Основные ценные бумаги. Часть 1

Методические указания

Под редакцией авторов

Темплан 2007 г., поз. № 94.

Подписано в печать г. Формат 60×84 1/16.

Бумага листовая. Печать офсетная.

Усл. печ. л. 3,13. Усл. авт. л. 3,0.

Тираж 50 экз. Заказ №

Волгоградский государственный технический университет

400131 Волгоград, просп. им. , 28.

РПК «Политехник»

Волгоградского государственного технического университета

400131 Волгоград, ул. Советская, 35.

Ó Волгоградский

государственный

технический

университет, 2007

Практическое занятие № 1

Тема: Рынок ценных бумаг

(рассчитано на 4 аудиторных часа)

Основные понятия

Финансовый рынок представляет собой систему экономических отношений, возникающих между участниками рынка по поводу предоставления сберегателями временно свободных денежных средств пользователям.

Фондовый рынок — это рынок, на котором торгуют специфическим товаром — ценными бумагами.

Основные вопросы:

1. Сущность и структура рынка ценных бумаг

2. Функции рынка ценных бумаг

3. Участники рынка ценных бумаг

4. Виды рынка ценных бумаг

Методические рекомендации

В условиях рыночной экономики перераспределение финансовых ресурсов между сберегателями, имеющими временно свободные средства, и пользователями, испытывающими недостаток в финансовых средствах, осуществляется через механизм функционирования финансовых рынков.

Таким образом, товаром на финансовом рынке являются денежные средства, которые одну участники рынка продают другим за определенную плату. В качестве платы выступают проценты, которые выплачиваются по заемным средствам, и дивиденды, которые выплачиваются по акциям. В определенных секторах экономики возникает избыток финансовых средств, в других — недостаток. В связи с этим идея перелив капитала из одного сектора в другой.

Основными поставщиками финансовых ресурсов на рынок являются население и финансовые учреждения, а потребителями — предприятия и государство.

Финансовый рынок любой страны состоит из денежного рынка и рынка капиталов. Разделение финансового рынка на две части определяется особым характером обращения финансовых ресурсов, обслуживающих оборотный и основной капиталы. На денежном рынке обращаются средства, которые обеспечивают движение краткосрочных ссуд (до одного года). На рынке капиталов осуществляется движение долгосрочных накоплений со сроком более одного года.

В экономической науке и практике как синоним фондового рынка используется термин «рынок ценных бумаг». В дальнейшем будем использовать оба эти термина как одинаковые понятия.

На финансовом рынке движение средств идет от сберегателей к пользователям. В определенных секторах экономики возникает избыток финансовых средств, в других — недостаток. В связи с этим идет перелив капитала из одного сектора в другой. Движение средств может быть опосредовано через финансовые институты, а может осуществляться напрямую от инвестора к потребителю финансовых ресурсов.

Обычно считается, что финансовые посредники способствуют более эффективному движению капитала. Однако данное утверждение не однозначно. Иногда посредники увеличивают затраты, связанные с привлечением капитала. Если имеется возможность заемщику напрямую обратиться к заимодавцу, избежав посредничества, то это удешевляет стоимость привлекаемых ресурсов. Этому способствует секьюритизация финансовых рынков.

Секьюритизация — это процесс увеличения роли ценных бумаг на финансовых рынках. При секьюритизации низколиквидные активы трансформируются в ценные бумаги, которые предлагаются инвесторам.

Главная задача финансового рынка, в том числе и фондового — обеспечить перелив капитала от финансово избыточных секторов в экономике в те сферы деятельности, где испытывается недостаток финансовых средств.

Роль и значение фондового рынка в системе рыночных отношений определяются следующими факторами:

1. привлечение свободных средств в виде инвестиций для развития производства;

2. обеспечение перелива капитала из затухающих отраслей в быстро прогрессирующие отрасли;

3. привлечение средств для покрытия дефицита федерального и местного бюджетов;

4. возможность оценить состояние экономики по индикаторам фондового рынка;

5. влияние на изменение темпов инфляции.

Рынок ценных бумаг, как и любой другой рынок, представляет собой сложную организационно-правовую систему с определенной технологией проведения операций.

Схематично организацию рынка ценных бумаг можно представить в виде следующих взаимосвязанных элементов:

Рисунок 1 – Структура рынка ценных бумаг

Особенностью фондового рынка является то, что на нем обращается специфический товар — ценные бумаги, которые сами по себе никакой ценности не имеют. Однако они являются титулами собственности, за ними стоят реальные активы, которые в основном и определяют стоимость конкретных ценных бумаг.

Учитывая особый характер деятельности на фондовом рынке, во всех странах введена жесткая система допуска организаций к работе на этом рынке. Для того чтобы осуществлять профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг, организация должна получить лицензию на право работы с ценными бумагами.

Лицензирование деятельности на фондовом рынке в России осуществляется с 1992 г. Первоначально эта функция была возложена на Министерство финансов РФ, которое выдавало лицензии инвестиционным институтам, способным работать на фондовом рынке в качестве:

-  посредника (финансового брокера);

-  инвестиционного консультанта;

-  инвестиционной компании;

-  инвестиционного фонда.

Одновременно Министерство финансов проводило лицензирование деятельности фондовых бирж и фондовых отделов товарных бирж.

По мере развития фондового рынка и расширения масштабов деятельности необходимо было иметь специальный государственный орган, который выполнял бы функции регулирования фондового рынка. В ноябре 1994 г. была создана Федеральная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку при Правительстве РФ (ФКЦБ), которая обладает широкими полномочиями по регулированию фондового рынка и лицензированию деятельности. В соответствии с действующим порядком ФКЦБ осуществляет:

-  лицензирование деятельности управляющих компаний паевых инвестиционных фондов и регистрацию проспектов эмиссии данных фондов;

-  лицензирование деятельности специализированных регистраторов, осуществляющих ведение реестров акционеров;

-  лицензирования брокерской и дилерской деятельности;

-  лицензирование депозитарной деятельности;

-  лицензирование клиринговой деятельности;

-  лицензирование деятельности по организации торговли ценными бумагами.

Кроме профессиональных участников рынка ценных бумаг, на данном рынке работает большое число институциональных инвесторов, в частности:

-  банки;

-  негосударственные пенсионные фонды;

-  страховые компании.

Данные организации обладают значительными финансовыми ресурсами, которые попадают на фондовый рынок и во многом определяют складывающуюся на рынке ситуацию.

Рынок ценных бумаг имеет целый ряд функций, которые условно можно разделить на две группы: общерыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков.

К общерыночным функциям относятся такие, как:

К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:

-  перераспределительную;

-  функцию страхования ценовых и финансовых рисков.

Перераспределительная функция условно может быть разбита на три подфункции:

1. перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;

2. перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в производительную форму;

3. финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т. е. без выпуска в обращение дополнительных денежных средств.

Функция страхования ценовых и финансовых рисков, или хеджирование, стала возможной благодаря появлению класса производных ценных бумаг: фьючерсных и опционных контрактов.

Участники рынка ценных бумаг

Участники рынка ценных бумаг ‑ это физические лица или организации, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчеты по ним; это те, кто вступает между собой в определенные экономические отношения по поводу обращения ценных бумаг.

Существуют следующие основные группы участников рынка ценных бумаг в зависимости от их функционального назначения:

Эмитенты ‑ это те, кто выпускает ценные бумаги в обращение.

Инвесторы - это все те, кто покупает ценные бумаги, выпущенные в обращение.

Фондовые посредники - это торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг.

Эмитенты - это обычно государство, коммерческие предприятия и организации.

Инвесторы - это обычно население, а также коммерческие организации, заинтересованные в увеличении (приросте) свободных денежных средств.

Фондовые посредники - это организации, осуществляющие на рынке ценных бумаг брокерскую или дилерскую деятельность или деятельность по управлению ценными бумагами.

Организации, обслуживающие функционирование рынка ценных бумаг, могут включать:

Государственные органы регулирования и контроля рынка ценных бумаг в Российской Федерации включают:

Какие интересы преследует продавец на рынке ценных бумаг?'

Основной мотив, который им движет, — привлечь капитал (денежные ресурсы). Кроме того, продажа ценных бумаг дает возможность реконструировать собственность, например, государственную в акционерную путем приватизации.

Предлагая к продаже производные ценные бумаги, продавец старается снизить риск - хеджировать кредитные, процентные, валютные и другие риски Продажа ценных бумаг позволяет провести секъюритизацию задолженности. Выпуская ценные бумаги для продажи, можно улучшить финансовое планирование или управление финансовыми потоками.

На другой стороне рынка находится инвестор - покупатель ценных бумаг, основная цель которого - заставить свои средства работать и приносим, доход. Кроме того, он может быть заинтересован в получении прав, гарантированных той или иной ценной бумагой (например, права голоса). Аналогично эмитенту инвестор приобретает ценные бумаги и для хеджирования, и для управления ликвидностью и т. д.

Поскольку рынок ценных бумаг есть составная часть рынка вообще, постольку состав его участников может быть классифицирован в зависимости от той позиции, которую участник занимает на рынке и по отношению к рынку.

Участник рынка может находиться либо в позиции покупателя, либо в позиции продавца, либо только обслуживать рыночные процессы. На рынке ценных бумаг эмитент всегда занимает позицию только продавца. Другими продавцами ценных бумаг выступают и инвесторы, и фондовые посредники. Покупателями на данном рынке являются только инвесторы и фондовые посредники.

Обслуживающими рынок организациями являются организации фондовой инфраструктуры и органы регулирования рынка.

В зависимости от отношения к рынку ценных бумаг всех лиц, которые так или иначе связаны с ним, можно условно разделить на три группы. К первой группе относятся "клиенты" или "пользователи фондового рынка". Это эмитенты и инвесторы. Этот рынок для них - один из элементов сферы финансовых услуг, которыми они периодически пользуются. Эмитенты обращаются к фондовому рынку тогда, когда им необходимо привлечь капиталы для финансирования каких-либо своих программ. Инвесторы обращаются к фондовому рынку для временного вложения имеющихся в их распоряжении капиталов с целью их сохранения и приумножения.

Вторую группу составляют профессиональные торговцы, фондовые посредники, т. е. те, кого называют брокерами и дилерами. Это организации, а в ряде стран — и граждане, для которых торговля ценными бумагами — основная профессиональная деятельность. Их задача состоит в том, чтобы обслуживать эмитентов и инвесторов, удовлетворять их потребности в выходе на фондовый рынок. Профессиональные торговцы здесь предлагают клиентам рынка широкий спектр финансовых услуг и инструментов.

Брокером считают профессионального участника рынка ценных бумаг, который занимается брокерской деятельностью.

В соответствии с Законом "О рынке ценных бумаг" "брокерской деятельностью признается совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основе договора-поручения или комиссии либо доверенности на совершение таких сделок".

В качестве брокера могут выступать как физические лица, так и организации.

Дилером называется профессиональный участник рынка ценных бумаг (физическое лицо или организация), осуществляющий дилерскую деятельность. В Законе "О рынке ценных бумаг" определено, что "дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи определенных ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам".

Доход дилера состоит из разницы цен продажи и покупки. Поэтому дилер должен постоянно контролировать и учитывать меняющуюся конъюнктуру рынка. Обычно он специализируется на определенных видах ценных бумаг, но крупные организации могут обслуживать рынок ценных бумаг в целом.

Третью группу составляют организации, которые специализируются на предоставлении услуг для всех участников фондового рынка. К ним относятся фондовые биржи и другие организаторы торговли, клиринговые и расчетные организации, депозитарии и регистраторы и др. Всю совокупность этих организаций еще именуют "инфраструктурой" фондового рынка.

Регистраторами на рынке ценных бумаг обычно называют организации, которые по договору с эмитентом ведут реестр. Реестром называется список владельцев именных ценных бумаг, составленный на определенную дату. Задача регистратора состоит в том, чтобы вовремя и без ошибок предоставлять реестр эмитенту. Реестр нужен эмитенту для того, чтобы он мог исполнить свои обязанности перед владельцами выпущенных им ценных бумаг.

Депозитариями называются организации, которые оказывают услуги по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету прав собственности на ценные бумаги, т. е. депозитарий ведет счета, на которых учитываются ценные бумаги, переданные ему клиентами на хранение, а также непосредственно хранит сертификаты этих ценных бумаг. Счета, предназначенные для учета ценных бумаг, называются "счетами депо". Депозитарии появились для ускорения расчетов на организованных рынках ценных бумаг.

К основным функциям депозитария относятся: ведение счетов депо по договору с клиентом (такой договор называется депозитарным договором или договором счета депо); хранение сертификатов ценных бумаг; выполнение роли посредника между эмитентом и инвестором. Депозитарии могут выполнять также близкие, сопутствующие работы, например, перевозка сертификатов, проверка их на подлинность и платежность и т. п. Естественной деятельностью для депозитария

В самом общем плане расчетно-клиринговая организация - это специализированная организация банковского типа, которая осуществляет расчетное обслуживание участников организованного рынка ценных бумаг.

Ее главными целями являются:

Расчетно-клиринговые организации осуществляют расчетно-клиринговую деятельность, которая, в частности, включает:

Расчетно-клиринговая организация - это коммерческая организация, которая должна работать с прибылью. Ее уставной капитал образуется за счет взносов ее членов.

Виды рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг можно классифицировать по различным признакам, в зависимости от чего структура рынка может быть представлена с разных точек зрения.

По стадиям выпуска и обращения ценных бумаг различают первичный и вторичный рынки (рис. 2.).

Рисунок 2 – Выпуск и обращение ценных бумаг

Первичный рынок — это рынок, на котором предприятие продает ценные бумаги первым владельцам. Такой вид деятельности называется размещением ценных бумаг. За счет этого предприятие привлекает финансовые ресурсы для целей своего развития.

Вторичный рынок — это рынок, на котором происходит обращение ценных бумаг, т. е. инвесторы продают ценные бумаги друг другу. На вторичном рынке не происходит аккумуляции денежных средств для предприятий, а осуществляется перераспределение средств между инвесторами. Вторичный рынок очень важен для эффективного функционирования финансовой системы.

На вторичном рынке формируются стоимостные параметры на ценные бумаги эмитентов. При росте иен последующие выпуски ценных бумаг эмитент будет размещать по более высоким ценам.

Инвесторы станут приобретать ценные бумаги у эмитента в процессе размещения, если у них есть уверенность в том, что впоследствии они смогут продать эти ценные бумаги на вторичном рынке.

По организации торговли ценными бумагами различают биржевой и внебиржевой рынки. (Рисунок 3).

Рисунок 3– Классификация рынка по организации торговли ценными бумагами

Биржевой рынок — это организованный рынок ценных бумаг, операции по купле-продаже которых осуществляются на бирже в строгом соответствии с установленными правилами. На биржевом рынке ведется торговля ценными бумагами наиболее надежных эмитентов, которые допускаются на биржу только после прохождения определенной процедуры отбора, и за их деятельностью ведется постоянный контроль со стороны биржи. Биржевая торговля проводится в специально оборудованном помещении (бирже) по строгому графику в течение биржевых (торговых) сессий и по жестким правилам, установленным биржей, которые обязательны для исполнения участниками торгов.

Внебиржевой рынок — это рынок, на котором операции купли-продажи ценных бумаг совершаются вне помещений биржи. В зависимости от наличия установленных правил торговли различают организованный и неорганизованный внебиржевые рынки.

Организованный внебиржевой рынок — это рынок, основанный на современных компьютерных системах связи, которые обеспечивают совершение операций по купле-продаже ценных бумаг по жестко формализованным нормам, обязательным для участников данного рынка.

Организованный внебиржевой рынок развивается под влиянием двух противоположных факторов. С одной стороны, его возникновению способствовало стремление участников фондового рынка создать систему, являющуюся альтернативой биржевой торговле, так как многие компании были не удовлетворены правилами работы биржи:

1. высокие комиссионные платежи;

2. жесткие ограничения к допуску на биржу ценных бумаг;

3. монопольное положение членов биржи и т. д.

Поэтому параллельно биржевому рынку в западных странах начали создавать внебиржевые организованные рынки ценных бумаг. С другой стороны, формированию внебиржевого рынка способствовали сами фондовые рынки.

Неорганизованный («уличный») рынок — это всегда внебиржевой рынок, который характеризуется отсутствием строгих правил совершения операций с ценными бумагами, высокой степенью риска, большим числом мошеннических операций.

По принципу возвратности денежных средств инвестору различают рынок долговых финансовых инструментов и рынок прав собственности (рынок долевых ценных бумаг).

На рынке долговых финансовых инструментов обращаются временно свободные финансовые ресурсы, т. е. предприятия получают денежные средства на определенный период времени, по истечении которого они подлежат возврату. Долговой финансовый рынок представлен рынком облигаций и векселей.

На рынке прав собственности обращаются долевые ценные бумаги, которые представлены различными видами акций, выпускаемых акционерными компаниями (корпорациями). Капитал компании поделен на определенные доли, каждая доля соответствует одной акции. Поэтому и появился термин «долевая ценная бумага». Покупая акцию, инвестор приобретает одну долю в капитале компании и становится акционером — совладельцем компании наряду с другими акционерами. Деньги, уплаченные за акции, становятся собственностью компании, которая не обязана их возвращать инвесторам. Эти средства используются для развития компании, приобретения машин, оборудования и т. п., а акционеры, как собственники, получают права на участие в управлении компанией и на получение части прибыли в виде дивидендов.

Вопросы для повторения:

Вопросы для обсуждения:

Практическое занятие № 2

Тема: Ценные бумаги

(рассчитано на 4 аудиторных часа)

Основные понятия

Ценной бумагой в соответствии с Гражданским кодексом РФ (ст. I42) называется документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. При этом следует учитывать, что под предъявлением в данном случае понимается не просто демонстрация наличия физического носителя ценной бумаги, а доказательство своих прав собственности на ценную бумагу.

Основные вопросы:

1. Понятие ценных бумаг и их виды

2. Классификация ценных бумаг

Методические рекомендации

Приведенное в Гражданском кодексе определение ценной бумаги не может быть признано оптимальным.

В экономической литературе приводится достаточно много различных определений ценной бумаги. Наиболее точными являются определения, которые подчеркивают, что это документы, являющиеся титулом собственности или правом на получение дохода, а также то, что это документы, подтверждающие права на реальные активы. Последнее определение лаконично, но точно отражает сущностное понятие ценной бумаги.

Для того чтобы дать полную характеристику такой категории, как ценная бумага, необходимо рассмотреть основные присущие ей свойства:

1.  ценная бумага свидетельствует о праве собственности на капитал. К таким ценным бумагам относятся акции;

2.  ценная бумага отражает отношения займа между инвестором (лицом, купившим эту ценную бумагу) и эмитентом (лицом, осуществившим выпуск ценных бумаг). К такому виду ценных бумаг относятся облигации, векселя и т. п.;

3.  ценная бумага дает право на получение определенного дохода от эмитента;

4.  ценные бумаги в виде акций дают право на участие в управлении акционерным обществом;

5.  ценные бумаги дают право на получение доли в имуществе предприятия-эмитента при его ликвидации.

Одним из существенных свойств ценной бумаги является ее способность служить предметом купли-продажи на фондовом рынке. Ценные бумаги свободно или с некоторыми ограничениями обращаются на рынке, обеспечивая перелив капитала от одного эмитента к другому, а также извлечение доходности от прироста курсовой стоимости и др. Следует подчеркнуть, что ценная бумага может служить залогом при получении кредита, обеспечением исполнения обязательств, быть объектом других гражданских отношений.

Именно способность обращения отличает ценную бумагу от других финансовых документов. Например, кредитный договор является сугубо индивидуальным, и его нельзя перепродать. Если же кредитные ресурсы привлекаются путем выпуска облигаций, то кредитор, являющийся владельцем облигации, может ее реализовать третьему лицу, чтобы получить при необходимости денежные средства до окончания срока обращения этой ценной бумаги.

Ценные бумаги могут быть классифицированы по различным признакам.

Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» в российской практике введено понятие эмиссионной ценной бумаги, которая одновременно характеризуется следующими параметрами:

-  закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению в соответствии с действующим порядком:

-  размешается выпусками;

-  имеет равные объемы и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

К эмиссионным ценным бумагам относятся акции, облигации, инвестиционные паи. Выпуск эмиссионных ценных бумаг не всегда сопровождается разработкой проспекта эмиссии, однако их выпуск должен быть зарегистрирован в финансовых органах.

Эмиссия ценных бумаг может осуществляться в двух формах:

а) открытого (публичного) размещения ценных бумаг среди потенциально неограниченного круга инвесторов. В этом случае разрабатывается и регистрируется проспект эмиссии, делается публичное объявление о выпуске акций, проводится рекламная кампания, начало которой возможно только после регистрации проспекта эмиссии;

б) закрытого (частного) размещения ценных бумаг среди ограниченного круга инвесторов.

По форме реализации прав, закрепленных ценной бумагой, различают:

Предъявительские ценные бумаги. Права, удостоверенные данной бумагой, принадлежат лицу, который представляет эту ценную бумагу. Предъявление данной ценной бумаги является достаточным для реализации закрепленных бумагой прав. Предъявительские ценные бумаги в максимальной степени упрощают их обращение. Переход прав по ценной бумаге от одного лица к другому осуществляется простым вручением этой бумаги. По предъявительским ценным бумагам не ведется реестра ее владельцев. Данные бумаги весьма понятны населению, так как печатаются на специально оформленных бланках, на которых указываются все данные о ценной бумаге. В настоящее время примером предъявительских ценных бумаг являются облигации государственного сберегательного займа.

Недостатком предъявительских ценных бумаг является то, что, как и любой другой бумажный документ, она может потеряться, сгореть, ее могут украсть. В этом случае восстановить эту ценную бумагу достаточно сложно.

Именные ценные бумаги предусматривают однозначную идентификацию всех владельцев ценных бумаг. С этой целью эмитент или специализированный регистратор ведут реестр владельцев именных ценных бумаг. В реестре указываются все владельцы ценных бумаг поименно, благодаря чему предприятие, выпустившее эти бумаги, в любой момент времени может установить всех владельцев. Переход ценных бумаг от одного лица к другому всегда сопровождается внесением изменений в реестр.

Ордерные ценные бумаги предусматривают, что права по этой бумаге принадлежат названному в ней лицу, которое указывается на лицевой стороне данной ценной бумаги. Владелец ордерной ценной бумаги, получив ее от предприятия, может сам реализовать все права, которые дает эта ценная бумага. Однако он может передать все права по ордерной ценной бумаге другому лицу при помощи передаточной надписи, которая делается на оборотной стороне этой ценной бумаги. Классическим примером ордерной ценной бумаги является вексель.

По форме выпуска ценных бумаг различают:

Документарные ценные бумаги, которые выпускаются в наличной форме в виде бланков ценных бумаг на бумажных носителях. Эти бланки должны иметь несколько степеней зашиты от подделки. Документарные ценные бумаги печатаются на фабриках Госзнака или в специальных типографиях, получивших лицензии Минфина РФ.

Бездокументарные ценные бумаги, которые выпускаются в компьютерной форме, по данным бумагам нет бланков, их нельзя увидеть и потрогать. Однако люди, покупающие такие ценные бумаги, обладают всеми правами, которые дает эта ценная бумага (получение дивидендов, право голоса и т. д.). Для того чтобы подтвердить владение бездокументарной ценной бумагой, на каждого владельца в реестре открывается лицевой счет, на котором указывается количество принадлежащих ему ценных бумаг. В настоящее время подавляющее число ценных бумаг выпускаются именно в электронном (бездокументарном) виде, так как это значительно проще, удобнее и дешевле.

По важнейшим эмитентам различают следующие виды ценных бумаг:

Государственные ценные бумаги, которые выпускаются федеральным правительством. от лица правительства в России эти ценные бумаги эмитирует Министерство финансов.

Ценные бумаги субъектов Российской Федерации, которые размещаются краями, областями, республиками в составе России. В России насчитывается 89 субъектов Федерации. Например, одним из субъектов Российской Федерации является Пермская область. Администрация области может выпускать облигации для пополнения областного бюджета.

Муниципальные ценные бумаги, которые выпускаются местными органами власти в составе субъектов Российской Федерации. Например, в составе Пермской области есть город Пермь. Администрация города может размещать свои облигации для привлечения финансовых средств на решение городских задач.

Корпоративные ценные бумаги, выпускаемые предприятиями для привлечения средств в компанию с целью реализации определенных инвестиционных проектов.

По признаку возвратности средств различают:

Долевая ценная бумага закрепляет права владельца на часть имущества предприятия при его ликвидации, подтверждает участие владельца в формировании капитала, дает право на получение части прибыли и на участие в управлении предприятием. К долевым ценным бумагам относятся акции. Эти средства предприятие не обязано возвращать инвесторам.

Долговая ценная бумага отражает отношения займа между ее владельцем и эмитентом, который обязуется ее выкупить в установленный срок и выплатить определенный процент. Примером долговых ценных бумаг являются облигации.

По стадиям обращения различаются:

-  ценные бумаги первичного рынка, на котором ценные бумаги продаются (передаются) эмитентом их первым владельцам;

-  ценные бумаги вторичного рынка, на котором совершаются сделки купли-продажи ценных бумаг, прошедших первичное размещение.

В зависимости от возможности досрочного погашения различают два вида ценных бумаг:

-  безотзывные ценные бумаги, которые не могут быть отозваны и погашены эмитентом досрочно. Это должно быть предусмотрено условиями при их выпуске и зафиксировано в проспекте эмиссии;

-  отзывные ценные бумаги, которые могут быть отозваны и погашены эмитентом досрочно. Эта процедура отзыва должна быть предусмотрена в проспекте эмиссии.

По возможности свободного обращения ценные бумаги подразделяются на следующие виды:

-  обращающиеся ценные бумаги, которые могут свободно покупаться и продаваться без каких-либо ограничений;

-  необращающиеся ценные бумаги, которые имеют только первичный рынок, т. е. ценные бумаги продаются эмитентом, а инвесторы, их купившие, не имеют права перепродажи этих ценных бумаг третьим лицам. Примером необращающихся ценных бумаг могут служить выпуски облигаций, размещаемых государством или корпорациями. Необращающиеся ценные бумаги могут быть выпущены только самим эмитентом согласно условиям выпуска;

-  ценные бумаги с ограниченной возможностью обращения. При выпуске этих видов пенных бумаг эмитентом устанавливаются определенные ограничения на обращение данных бумаг. Примером таких ценных бумаг являются казначейские обязательства, функционировавшие на российском рынке в гг., когда эмитент .

Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах: 1 2 3