Методология составления инвестиционного меморандума (стр. 3 )

Порядок заполнения таблицы следующий. Первый столбец заполняется фактическими данными за последний завершенный год (1994). Во втором столбце показывается процентная доля каждого показателя первого столбца от показателя каждого показателя “Net Sales” (и аналогично в каждом столбце “%”). В столбцах “Рост” показан рост каждого показателя по отношению к соответствующему показателю прошлого года. Затем заполняем строку “Net Sales” на 1996 и последующие годы, исходя из наших представлений о росте выручки компании в результате использования инвестиций. Затем на 1996 и последующие годы заполняем столбец “№” для строк “Co s t of Sales”, “Operating Expenses”, “Interest Expenses”, “Income Taxes”, исходя из оценок того, как будут меняться эти показатели с учетом изменения выручки и использования инвестиций. При заполнении строки “Interest Expenses” надо учитывать, что изменения выплат по процентам запаздывают от изменения величины задолженности. Остальные показатели таблицы вычисляются из введенных.

В результате заполнения таблицы будут найдены значения “After-Tax Profit” (прибыль после уплаты налогов) на все годы действия инвестиционного предложения. Зная эти показатели, можно определить конкретные условия инвестиционного предложения - объемы, сроки, условия получения инвестиционных средств и способы получения дохода инвестором.

С. Анализ возможностей инвестирования

При написании данного раздела надо осветить следующие вопросы.

Сведения о компании, являющиеся важными для инвестора (качество продукции, характеристика руководителей и т. д.).

Факторы, благоприятствующие инвестированию в компанию. Такими факторами, в частности, могут быть:

политически стабильный регион; хороший доступ к рынкам квалифицированной рабочей силы, сырья и потребителей; инфраструктура распределения и продажи продукции; имущество компании; контакты с местными органами власти, возможности получения гарантий на инвестиции.

Неблагоприятные для инвестицирования факторы и риск (более подробно эти вопросы рассматриваются в разделе “Непредвиденные обстоятельства”).

2. Отрасль промышленности

А. Обзор отрасли промышленности, к которой принадлежит предприятие

Что производит отрасль? Общая характеристика отрасли в России и мире. Сколько предприятий в стране относятся к этой отрасли? Их размеры, расположение, время возникновения. Характеристика оборудования в отрасли в целом и на отдельных предприятиях (возраст, импортное, отечественное). Какие применяются технологии в отрасли, регламентируются ли они, (если да, то легко ли их изменить)? Организационно-правовые формы предприятий отрасли (сколько приватизированных?). Расширяется отрасль или сужается?

В. Конкуренция

Характеристика уровня конкуренции в отрасли в целом (в стране и в мире). Какие факторы способствуют усилению конкуренции и наоборот? Как поделен рынок в стране на сферы доминирования отдельных предприятий? Какова конкуренция со стороны зарубежных предприятий? Преимущества и недостатки различных предприятий этой отрасли в стране и в мире. По каким видам продукции идет наиболее острая конкуренция? Кто является основными конкурентами предприятия? Где они расположены? Каковы они по размеру? Какова их доля рынка? Насколько они разнообразны? (упомяните признанных конкурентов в форме АООТ, если такие есть). Приватизированы? Виды и объемы продукции конкурентов. По каким видам продукции компания конкурирует с другими предприятиями? Если возможно, изобразите это в виде таблицы:

Виды продукции:

Какие слабые и сильные стороны имеет предприятие по сравнению с конкурентами?

Дайте оценку (в виде “+”, “-”, “0” и т. п.) конкурентов по каждому из следующих направлений:

Результаты оценки можно оформить в виде таблицы:

Каналы распространения продукции конкурирующих фирм. Тенденции, возможности и прогноз деятельности конкурентов. Конкуренция компании с зарубежными предприятиями внутри и вне страны. Насколько легко открыть дело (начать производство в данной отрасли)? Какие существуют препятствия для этого?

3. Компания

А. История компании

В каком году была организована компания и какое ее первоначальное название и специализация. Какой был первоначальный юридический статус предприятия (укажите если предприятие входило в состав объединения), какие филиалы и подразделения вошли в состав компании, опишите реорганизацию компании в арендное предприятие и ее состав (филиалы, подразделения), а также какие еще предприятия вошли в состав арендного предприятия. Когда компания была реорганизована в АООТ или ТОО, или АОЗТ и какие филиалы и подразделения вошли в ее состав. Опишите развитие производственных линий, освоение производства новых видов продукции, формировалась ли на предприятии научно-исследовательская база. Опишите историю маркетинговой деятельности на предприятии, методов торговли и распределения, развитие торговой сети на предприятии. Опишите развитие рабочей силы, развитие менеджемента на предприятии Как расширялись производственные площади, какие новые здания и сооружения и с какой целью были построены, какие новые производственные площади вошли в состав компании Когда и какими наградами было награждено предприятие (за последние 5 лет)?

В. Приватизация

Когда была приватизирована компания и под каким названием, укажите юридическую форму (АООТ, АОЗТ, ТОО, ООО), регистрирующий орган, дату приватизации, полный юридический адрес и средства связи (номер телефона приемной Генерального Директора, факса, телетайпа, телекса, электронной почты, почтового ящика), коды статистики и их расшифровку. Укажите виды деятельности предприятия, определенные в Уставе компании и основной вид деятельности. Сколько (в тысячах рублей и в долларах) составляет уставный капитал компании, сколько было выпусков эмиссий ценных бумаг. Опишите каждую эмиссию: сколько акций было выпущено, из них сколько было выпущено обыкновенных и сколько привилегированных акций, сколько наминал 1 акции (обыкновенной и привилегированной), дайте краткое описание и оценку плана выпуска каждой из эмиссий ценных бумаг. Опишите план приватизации предприятия

С. Владельцы и юридическая структура

Изложите план распределения акций по каждой из эмиссий ценных бумаг Перечислите основных держателей акций, партнеров или владельцев компании и долю их владения или количество акций.

Для описания предлагается следующая форма

Полное название юридического лица, доля владения или количество акций.

Указываются фамилия, имя, отчество если владелец - физическое лицо. Обратите внимание на долю владения Государства. Укажите состав Совета Директоров и Председателя Совета Директоров

Для описания предлагается следующая форма

Дайте краткие характеристики Председателя Совета Директоров и членов Совета Директоров:
возраст, образование, место работы, стаж работы, стаж работы в данной компании и занимаемая должность, укажите если член Совета Директоров работает в Администрации города или области, в финансовых или инвестиционных структурах (чековые инвестиционные фонды, банки), в компаниях - основных поставщиках сырья, в компаниях - основных потребителей продукции. Какое количество акций находится у Совета и кто из Совета Директоров является владельцем наибольшего количества акций? Укажите какие взаимоотношения в Совете Директоров, существуют ли серьезные разногласия и по каким вопросам, кто имеет влияние на принятие решения в Совете Директоров, кто играет лидирующую роль На какой срок выбирается Совет Директоров и в каком количестве (данные находятся в Уставе) Укажите какие были изменения в Совете Директоров и в каком количестве (данные находятся в Уставе) Укажите какие были изменения в Совете Директоров, были ли перевыборы Совета Директоров Сколько прошло собраний акционеров и когда (дата прохождения собрания), отметьте если были чрезвычайные собрания Кратко опишите каждое собрание акционеров: какие вопросы стояли на повестке дня, какое было принято решение по каждому из вопросов, отметьте если решался вопрос о внесении изменение изменения в Устав или по начислению дивидентов Опишите юридическую структуру компании, в том числе все известные родственные предприятия (дочерние предприятия, филиалы).

Для описания предлагается использовать следующую форму

Укажите вид деятельности и специализацию филиалов и дочерних предприятий (промышленные филиалы, торговые филиалы, объекты социально-культурного, жилищного и бытового фонда), вошедшие в состав юридического лица. Перечислите каждое представительство, обслуживаемое предприятием и основную деятельность каждого из них, которыми являются исполнительный офис, завод, офис реализации

Для описания предлагаем использовать следующую форму

Опишите владение компании ценными бумагами других компаний или инвестиции в другие компании
Для описания предлагаем использовать следующую форму

Какие из вложений приносят наибольший доход Кто принимает решения о инвестировании капитала в другие компании Опишите план инвестирования в другие компании, если такой имеется

4. Производство

А. Имущество предприятия, цеха и оборудование

Принадлежат ли здания и оборудование предприятию или арендуются им? Если арендуются, то когда возобновилась аренда в последний раз? Какова общая площадь предприятия? Приватизируется ли земля, на которой расположено предприятие? Если нет, то планируется ли провести такую приватизацию? Каков средний возраст оборудования, в каком состоянии находится оборудование? Есть ли устаревшее или неэффективное оборудование? Когда планируется его обновление? Возможность капитального ремонта? Существует ли уникальное оборудование и производственные линии? Техническое обслуживание оборудования? Квалификация рабочих, занимающихся техническим обслуживанием?

В. Объемы производства и себестоимость

Показать технологическую схему процесса производства по группам продукции. На сколько загружены производственные мощности предприятия? Есть ли излишние производственные мощности? Существуют ли излишние постоянные издержки по оборудованию? Насколько эффективно используются трудовые ресурсы предприятия? Сколько смен и дней в неделю работает предприятие? Эти показатели по плану и по отчету. Доля валовой прибыли каждой группы продукции в общем объеме реализации (плановая прибыль)? Производство каких групп продукции развивается самыми быстрыми темпами? Каких самими медленными? Каким образом расширяются производственные линии? Плановая и отчетная калькуляция основных групп продукции? Динамика изменения себестоимости основных групп продукции и в целом по производству. Осуществляется ли контроль за качеством продукции? Кто и как этим занимается?

С. Упаковка

Кто разрабатывает и изготавливает упаковку для продукции предприятия? Есть ли собственные линии по производству упаковки на предприятии? Доля собственного производства упаковки в общем объеме используемой упаковки?

D. Патенты, торговая марка, исследовательская работа и развитие производства

Существует ли у предприятия лицензия на выпуск продукции. Является ли продукция зарегистрированной собственностью предприятия? Имеются ли у предприятия лицензии, патенты, торговые марки, технологии и экспертизы, которые могут защитить продукцию от подделки? Имеются ли патенты, которые представляют ценность для предприятия? Существуют ли патенты, которые еще не используются в производстве? Ведется ли работа по улучшению технологического процесса, разработке новых видов продукции, поиску новых форм упаковки? Каковы годовые расходы на деятельность в области исследований и разработок?

Е. Сырье и поставщики

Отвечает ли сырье требованиям постановления об охране окружающей Среды? Какие существуют трудности в исполнении этого постановления? Кто осуществляет контроль за качеством сырья? Какие для этого используются методы? Используется ли в производстве продукции импортное сырье, и какова его доля? Существуют ли постоянные поставщики? Привести список нескольких крупнейших поставщиков основного и вспомогательного сырья. Являются ли поставщики единственным источником сырья? Какие существуют проблемы с приобретением сырья? Сколько времени требуется, чтобы получить заказанные товары?

5. Маркетинг и распространение

А. Рынок

Каковы размеры рынка, и что определяет его размеры? Какое значение имеет стоимость транспортировки? Емкость и структура рынка в данной отрасли. Доля рынка предприятия. Расширяется или сужается рынок? Потребительская база предприятия. Тенденции и прогноз объема рынка, спроса на отдельные виды товаров.

В. Маркетинг

Сколько специалистов в отделе маркетинга? Какими видами маркетинга они занимаются? Как распределены функции в отделе сбыта? Какие виды маркетинговых исследований проводятся? Какие виды рекламы и способы продвижения товаров использует предприятие? Используется ли фирменный стиль? Проводятся ли выставки, ярмарки, потребительские конференции?

С. Продукция и услуги

Продукция и услуги предприятия, их использование Другие виды деятельности компании (торговля) Доли в реализациях и валовой прибыли различных видов продукции:

Является ли продукция зарегистрированной собственностью предприятия? Имеются ли у предприятия патенты, технологии или экспертизы, которые могут защитить продукцию от подделки?

D. Продажи

Каким образом изменяются объемы производства и продаж различных видов продукции? Распределены ли продажи между несколькими клиентами? Какой процент от всех продаж составляют пять крупнейших клиентов? Все ли реализации зависят от одних и тех же факторов? Являются ли реализации циклическими? Какие экономические (инфляция, процентная ставка и т. д.) и другие факторы (сезонность,...) оказывают влияние на реализацию? Каковы главные условия продаж: продукция, цена, обслуживание, марка предприятия, упаковка и пр.? Бартерные сделки, их доля. Как рассчитывается цена при таких сделках?

Е. Ценообразование

Является ли компания монополистом? Регулируются ли цены государством? Механизм действия этих ограничений. Что определяет ценовую политику? Как цены конкурентов влияют на ценовую политику предприятия? Средние цены (за тонну) для основных видов продукции.

F. Распространение

Какие каналы - прямая реализация, дистрибьюторы, розничная торговля и т. д. - используются предприятием и насколько успешно? Опишите распределительную и торговую сеть компании (количественно, территориально, доля постоянных клиентов). Есть ли собственные склады, транспортные, торговые предприятия (расположение, площадь, условия владения помещениями)? Продает ли данное предприятие продукцию федеральным, областным или местным органам? Эти продажи в целом увеличиваются или уменьшаются? Насколько постоянны клиенты, то есть являются ли они постоянными клиентами одного предприятия или имеют тенденцию к смене мест покупок? Каким образом цена товара связана с постоянством клиентов? Каким образом, кем, откуда развозится продукция? >Каким образом оплачиваются лица, занимающиеся торговлей? Каковы условия обычных продаж и кредитов (продажа продукции на условиях предоплаты, в кредит, сдача на реализацию, на сколько дней, на каких условиях)? Опишите типичный контракт с клиентом.

6. Менеджмент и работники

А. Директор и менеджмент

Опишите организационную структуру управления предприятием, желательно схематично отобразить управленческую структуру Опишите динамику численности менеджмента предприятия за последние 2 года Список руководителей

Предлагаем для описания использовать общую схему

Опишите функции и полномочия каждого из руководителей, для описания желательно использовать должностные инструкции Опишите возраст, образование, опыт и стаж работы в компании, а также общий стаж работы руководителей. Насколько легко могут быть замещены руководители компании, зависит ли успех деятельности компании от работы некоторых сотрудников. Работает ли кто-либо из руководителей предприятия в компаниях-основных поставщиках сырья, основные потребители продукции, в финансовых структурах, в Администрации города или области Кто оказывает наибольшее влияние из руководителей на деятельность компании. Существуют ли разногласия между руководством предприятия по принципиальным вопросам стратегии компании. Каким процентом акций владеет руководство компании Опишите контракты по найму руководителей, систему оплаты труда и материального поощрения, покажите динамику фонда оплаты труда руководителей за последние 2 года. Оговорите денежные поощрения и преимущества руководящего звена предприятия (страхование, опции, выплата дивидентов и др.). Существует ли на предприятии план повышения квалификации руководителей, кто из руководителей прошел курсы повышения квалификации за последние 2 года. Опишите действующий рынок труда. Опишите динамику численности служащих компании, уровень их квалификации и действующий рынок рабочей силы, насколько легко подобрать и привлечь квалифицированный персонал. Какой средний возраст работающих служащих и образование. Опишите контракты по найму служащих, систему оплаты труда и материального поощрения, покажите динамику фонда оплаты труда служащих за последние 2 года. Оговорите денежные поощрения и преимущества служащих предприятия (страхование, опции, выплата дивидентов и др.). Насколько широко используются услуги субподрядчиков. Опишите план повышения квалификации служащих. Существует ли потенциальный резерв рабочей силы служащих компании.

В. Менеджмент и структура рабочей силы

Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах: 1 2 3 4 5