Выбор НПФ, которому Вы могли бы доверить приумножение пенсионных накоплений, должен опираться на опыт работы этой организации с пенсионными средствами, ее репутацию, размер имущества, которым она отвечает по своим пенсионным обязательствам, и стабильность доходности ее работы за несколько лет.

Негосударственное пенсионное обеспечение

Это дополнительная возможность увеличить будущую пенсию с помощью взносов, уплачиваемых на Ваш счет в негосударственном пенсионном фонде и инвестируемых с помощью НПФ.

Взносы могут уплачиваться Вами самостоятельно: Вы рассчитываете желаемый размер будущей дополнительной пенсии и вносите необходимые суммы с удобной Вам часто-той. Дополнительная пенсия может выплачиваться Вам пожизненно или в течение определенного периода - по Вашему выбору.

Если на предприятии есть корпоративная пенсионная программа, то взносы на будущую пенсию могут уплачиваться работниками в долях с работодателем [или только работодателем, в зависимости от условий программы].

Добровольные пенсионные накопления

С 1 октября 2008 г. по 1 октября 2013 г. все граждане, вне зависимости от их возраста и места работы, смогут вступить в новую систему софинансирования добровольных пенсионных накоплений и в дальнейшем "вырастить" будущую пенсию за счет собственных добровольных взносов на накопительную часть трудовой пенсии, которые будет удваивать государство (Федеральный закон от г. N 56-ФЗ "О дополнительных страховых взносах на накопительную часть трудовой пенсии и государственной поддержке формирования пенсионных накоплений"), Таким образом, Вы получаете стопроцентную доходность на свои вложения в обеспеченное будущее.

[в содержание]

Подумай о будущем.

Н. ДРОЗДОВА // Комсомольская правда (Пермь 166-т.- C.

НПФ "УРАЛ ФД" ПОМОЖЕТ НАКОПИТЬ ДОСТОЙНУЮ ПЕНСИЮ. ТЕМ БОЛЕЕ ЧТО КАЖДЫЙ ИЗ НАС ИМЕЕТ ВОЗМОЖНОСТЬ ПОЛУЧИТЬ СОЛИДНУЮ ПРИБАВКУ ОТ ГОСУДАРСТВА

Многим из нас кажется, что до пенсии еще ой как далеко. И о накоплениях на старость мы не думаем серьезно. Есть пенсия, гарантированная государством. Но, к сожалению, не все знают, что ее можно увеличить.

Как ни странно, повлиять на размер своей будущей пенсии предельно просто. Прибавку к будущим доходам может обеспечить перевод накопительной части пенсии в Негосударственный пенсионный фонд "Урал ФД". Зачем же надо переводить деньги в НПФ, если государство само может управлять нашими пенсиями? Дело в том, что Внешэкономбанк зарабатывает на скопленные деньги очень низкий доход. У негосударственных пенсионных фондов больше возможностей заработать. По итогам 2007 года доходность НПФ "Урал ФД" составила 14, 6проц (3-е место среди всех пенсионных фондов России), а доходность Пенсионного фонда России - 4, 98проц. Комментарии, как говорится, излишни. К слову, инфляция в 2007 году составляла 11, 9проц. А значит, пенсии, лежащие на сохранении в государственном Внешэкономбанке, попросту обесценились. А НПФ "Урал ФД" их не только сберег от инфляции, но и преумножил. Тем более что "Урал ФД" - местный НПФ, давний партнер известного в Прикамье и надежного банка.

Вы знаете, что такое коэффициент замещения? Это несложно, расскажу в двух словах. Это доля наших с вами текущих доходов, которую способна заместить пенсия. В западных странах этот коэффициент достигает 60-70проц. Представим, что сегодня мы зарабатываем 20 тысяч рублей. При такой системе, как на западе, в старости наша пенсия может составить 12-14 тысяч рублей. Думаю, сравнивать с нынешними пенсиями наших отцов и матерей глупо. Негосударственные пенсионные фонды стремятся к западному уровню пенсий для каждого из нас.

Благодаря переводу своих накоплений в НПФ после выхода на пенсию мы сможем заместить существенную часть доходов. В Европе, где похожая система действует уже десятилетия, после выхода на пенсию люди сохраняют до 60-70проц своих нынешних доходов. Для всех нас этот показатель вполне достижим. Но, разумеется, в негосударственном пенсионном фонде. "Урал ФД" - подходящий для нас НПФ. Оформить перевод пенсии в управление негосударственного пенсионного фонда можно в любом офисе банка "Урал ФД", а они имеются во всех районах города. Очень удобно - можно найти офис банка по пути на работу или отделение возле дома. Недавно, когда была в офисе банка, совсем еще молодой человек оформлял перевод пенсии в НПФ. Понимаю его - думает о своей старости смолоду. Время пришло такое: не позаботимся о себе сами - за нас это не сделает никто.

Есть и второй способ преумножить свои накопления. Каждый из нас может самостоятельно вносить средства на свой пенсионный счет и получать от государства аналогичную сумму в подарок! Да-да, я не оговорилась. Речь идет о программе "1000 на 1000". Если любой из нас положит на свой пенсионный счет, например, тысячу рублей, государство добавит на тот же самый счет еще тысячу. Такими темпами каждый из нас может получить в подарок 12 тысяч рублей в год. Или 120 тысяч за десять лет! Согласитесь, очень внушительная прибавка к будущей пенсии. Государство не так часто радует нас такими щедрыми жестами. Тем более что воспользоваться этой программой и получить от государства деньги может любой из нас. Достаточно лишь проявить инициативу и внести деньги на свой пенсионный счет. Кстати для участия в программе "1000 на 1000" с января 2009 г. необходимо оформить заявление в НПФ "Урал ФД" до 31 декабря 2008 г.

Знаю, многие скажут: этим деньгам мы можем найти и другое, более интересное применение - сходить в кафе с друзьями или купить себе обновку. Все верно, можете. Но тогда кто же позаботится о нашей безбедной старости? Государство? Оно, если вы заметили, дает возможность заработать на безбедную старость самим, поощряет тех, кто смолоду думает о будущей пенсии. И тем, кто бездумно тратил деньги, не откладывая на свой пенсионный счет, боюсь, обеспеченной и беззаботной старости ждать не стоит.

Негосударственный пенсионный фонд "Урал ФД" - та организация, которая сможет преумножить наши будущие пенсии. Его работа незаметна на первый взгляд. По достоинству мы сможем оценить его работу лишь после выхода на пенсию. Тогда сразу станет видно, кто вовремя позаботился о своем будущем, а кто - нет. Приятно вам будет видеть своего соседа, друга или родственника, который получает маленькую пенсию и вынужден во многом себя ограничивать? Лично мне - нет. Поэтому я уже рассказала об НПФ "Урал ФД" своим близким и знакомым. Пусть создают свою будущую пенсию. Тем более что государство готово выделить деньги всем, кто самостоятельно вносит деньги на счет в пенсионном фонде. И офаничений по их числу не существует. Так давайте же вместе зарабатывать себе на безбедную старость.

[в содержание]

Московский комсомолец

"Газфонд" предупреждает

// МК в Марий Эл № 46, 12 ноября - 19 ноября 2008г.

Крупнейший из фондов России, лидер на рынке в своей отрасли Негосударственный пенсионный фонд "ГАЗФОНД" спешит заявить о том, что не сотрудничает с различными сомнительными организациями и физическими лицами!

Это не пустая предосторожность. Дело в том, что после появления в средствах массовой информации сообщений о начале активной работы "ГАЗФОНДа" в различных регионах России были зафиксированы случаи распространения недостоверной информации о НПФ. В частности, в Йошкар-Оле заявила о себе организация под название "Центр пенсионной реформы", которая предлагает населению "Анкету для составления договора Обязательного пенсионного страхования по форме, утвержденной Правительством РФ в соответствии с ФЗ75 от 07.05.98". Бланк содержит логотип не только НПФ "ГАЗФОНД", но и некоторых других негосударственных пенсионных фондов. В связи с этим представители "ГАЗФОНДа" спешат предупредить граждан нашей республики: НПФ не сотрудничает, не состоит в договорных и иных отношениях с организацией под названием "Центр пенсионной реформы".

Потенциальных и действующим клиентам руководство НПФ настоятельно рекомендует обращать внимание на наличие у действующих от имени фонда лиц соответствующих документов паспорта, а также доверенности НПФ "ГАЗФОНД" (для региональных представителей), либо документа, подтверждающего полномочия лица (для сотрудников организаций-партнеров). С полным перечнем таковых можно ознакомиться на сайте НПФ "ГАЗФОНД" www. или телефону "горячей линии" .

[в содержание]

РБК daily

НПФ подготовились к кризису.

ЕЛЕНА ГРИГОРЬЕВА. // РБК daily (Москва 215.- C.9

Снизив в портфелях долю акций до минимума

Агентство «Эксперт РА» подготовило исследование «Рынок НПФ: к кризису готов». Согласно исследованию средняя доходность от размещения пенсионных резервов на конец года будет отрицательной и может составить от -10 до -15%, а от размещения пенсионных накоплений — от -2,5 до -5%. Основные потери НПФ будут связаны с обвалом котировок акций, который окажет сильное влияние на доходность. Тем не менее, считают аналитики «Эксперт РА», НПФ оказались наиболее устойчивыми институтами финансового рынка, поскольку большинство фондов успели сформировать достаточно консервативные портфели еще до осеннего удара кризиса по фондовому рынку.

По данным «Эксперт РА», в первом полугодии средняя доходность от размещения пенсионных резервов составила 4,49%, а средняя доходность от размещения пенсионных накоплений была отрицательной (-0,67%). «Пенсионные накопления размещаются в более консервативные инструменты, а следовательно, меньше пострадали от падения цен на акции на фондовом рынке», — отмечают аналитики «Эксперт РА».

При этом большинство НПФ успели сформировать достаточно консервативные портфели еще до осеннего удара финансового кризиса по фондовому рынку. Доля акций в структуре размещения пенсионных резервов всех фондов снизилась к концу первого полугодия с 45 до 35%, а в портфелях пенсионных накоплений — с 27 до 18%. «В нашем портфеле доля акций существенно уменьшилась, соответственно, возросла доля облигаций, — говорит президент НПФ «ЛУКОЙЛ-Гарант» Сергей Эрлик. — Оперативное изменение структуры портфеля позволит нашему фонду к концу года обеспечить некоторую — в пределах нескольких процентов — положительную доходность управления активами».

По словам руководителя направления инвестиционных рейтингов «Эксперт РА» Павла Митрофанова, с 1 июля «из-за обвала рынка на начало ноября больше всего сократилась доля акций, хотя это не означает, что снизилось их количество в портфелях, учитывая нормативные требования». «Необходимость держать акции в портфеле приведет к тому, что основное сокращение их доли будет связано с падением котировок, а не с избавлением от них, — отмечает Павел Митрофанов. — Стоимость акций в среднем с 1 июля упала в 2,8 раза, судя по индексу РТС. Соответственно, принимая во внимание также снижение стоимости остальных активов, в структуре пенсионных резервов доля акций сократилась с 35 до 20% на начало ноября, а в пенсионных накоплениях — с 18 до 10%».

Замдиректора по работе с институциональными инвесторами UFG Asset Management Сергей Грибалев отмечает, что портфели НПФ (как резервов, так и накоплений) более чем на 60% размещены в облигациях. «В последние месяцы мы предпочитали бумаги с короткой дюрацией и высоким купоном, поддерживая среднюю дюрацию портфелей около одного года, — отмечает Сергей Грибалев. — В условиях сильнейшего роста ставок данная стратегия оказалась предпочтительнее вложений в длинные бумаги». По его словам, наибольшие изменения произошли в части акций: в консервативных портфелях доля акций была минимизирована до нескольких процентов, в остальных существенно снижена, например с 25 до 10%. Г-н Грибалев отмечает, что «продажа акций привела к росту доли в деньгах, которая в отдельных портфелях превышала 30%, что в текущей ситуации является ценным преимуществом».

[в содержание]

Росфинком

Президент НПФ: государство никому не говорит о своих планах в отношении пенсионного рынка

// Росфинком - 12:18 13.11.2008

Уже понятно, что абсолютное большинство НПФ и компаний, управляющих пенсионными накоплениями граждан, покажут по итогам 2008 г. отрицательный результат. Пенсионные деньги не только не уберегли от инфляции, но и серьезно уменьшили их стоимость. О том, какие выводы могут быть сделаны по результатам работы в текущем году корреспонденту ИА "РосФинКом" рассказал президент НПФ "Социальное развитие" Вячеслав Федоров.

"Я сомневаюсь, что от клиентов пенсионных фондов стоит ждать каких-то резких шагов по итогам года. Нет смысла менять управляющую компанию или пенсионный фонд, фиксируя убытки. Но главным фактором является все же пассивность подавляющей части будущих пенсионеров. Какие то решения, скажем - по смене управляющей компании может предпринять не более 1-2% от общего числа застрахованных лиц.

Какие действия будет принимать государство - сказать сложно. До сих пор неясно, на каких принципах будет развиваться рынок пенсионного обеспечения в дальнейшем. Государство не обсуждает этот вопрос с участниками рынка и профессиональными ассоциациями, все стратегические моменты разрабатываются без учета мнения тех, кто работает на рынке. Непонятно, как будут сосуществовать на рынке ВЭБ и негосударственные пенсионные фонды.

Некоторые чиновники, возможно, используют ситуацию с отрицательной доходностью по итогам года большинства НПФ для того чтобы "пропиарить" ВЭБ. Однако все прекрасно понимают, что из года в год ВЭБ показывает и будет показывать (при существующей структуре инвестиций) доходность ниже инфляции, а это значит, что главный принцип - сохранность денег будущих пенсионеров не будет соблюдаться. Если же ВЭБ будет предоставлена такая же декларация, как и для негосударственных пенсионных фондов - с включением в нее корпоративных бумаг, то это - это будет серьезный удар по рынку негосударственного пенсионного обеспечения, НПФ придется практически в полном составе уйти в сферу дополнительного пенсионного обеспечения. А это противоречит намерениям государства проводить пенсионную реформу и развивать негосударственную составляющую пенсионного рынка", - сказал эксперт.

[в содержание]

Стратегии успеха

Время покупать

Виктория Антонова *****@***ru // Стратегии успеха (Новосибирск 011.- C.

Кому не страшен кризис?

Кризис на финансовых рынках, который начался с ипотечных проблем США, недавно вышел на новый виток своего развития - потери мировых финансовых институтов сказались на настроениях инвесторов во всем мире. Пострадал и российский финансовый рынок: акции значительно упали, облигации также торгуются по очень низким, практически бросовым ценам. Соответственно, и фонды - паевые и пенсионные - переживают не лучшие времена. Насколько сильно кризис отразился на отечественных фондах и что ждать пайщикам и вкладчикам в дальнейшем?

Затяжное падение

15-16 сентября произошло беспрецедентное для последних пяти лет падение российского рынка акций. «Это падение последовало за трехмесячным снижением рынка, причиной которого стал разрастающийся финансовый кризис в мире, и, прежде всего, в США», - рассказывает инвестиционный управляющий компании «Тройка Диалог» Олег Ларичев. По его словам, сентябрьское падение российского рынка было спровоцировано кризисом ликвидности после новостей о том, что Lehman Brothers, четвертый по величине инвестиционный банк Америки, стал банкротом. Предстоящие продажа и реструктуризация многомиллиардных активов банка испугали инвесторов во всем мире. Принудительные закрытия позиций с кредитным плечом лишь усугубили ситуацию, что привело к вынужденным продажам. Цены на российские акции снизились до уровня трехлетней давности. Руководитель Управления аналитических исследований Управляющей компании «УРАЛСИБ» Александр Головцов также отмечает, что на мировых рынках случился самый сильный приступ инвестиционной паники за последние 78 лет:

«В такой ситуации хоть какую-то устойчивость сохраняют только самые безрисковые активы. Впрочем, даже облигации принесли небольшой убыток за последний месяц, что только подчеркивает масштабы паники».

Сейчас паи фондов можно купить по бросовым ценам и ждать устойчивого роста котировок

Да и что говорить только про сентябрь - весь III квартал 2008 года надолго запомнится и управляющим, и инвесторам как один из периодов сильнейшего падения российского фондового рынка за всю его историю. «Целый ряд негативных факторов, начиная от обострения внешнеполитической обстановки и заканчивая мировым экономическим кризисом, обрушился на финансовые рынки РФ. Падение продолжалось весь июль, чуть замедлилось в августе и достигло своего пика в сентябре, когда за одну торговую сессию снижение стоимости большинства ликвидных бумаг достигало 20-30%. Только благодаря комплексу мер, предпринятых российским правительством, падение удалось остановить. Тем не менее, за период с 30 июня до 25 сентября 2008 года индекс ММВБ потерял почти 39%», - с сожалением констатирует начальник отдела анализа и оценки рисков «Алемар» Игорь Казенных. «На протяжении всего III квартала российский рынок акций неуклонно снижался, потеряв в общей сложности более 40%. В связи с этим относительно данного периода достаточно сложно говорить о каких-либо положительных результатах большинства открытых фондов акций и смешанных фондов, ориентированных на акции», - согласен руководитель аналитического отдела УК «Мономах» Даниил Скопин.

Тем не менее, в условиях общего падения рынка потери разных фондов, естественно, различны. Как рассказывает господин Казенных, в паевых инвестиционных фондах основной удар пришелся на фонды акций и индексные фонды, лучшие результаты показали консервативные фонды облигаций и денежного рынка. По данным рэнкинга ПИФов от Национальной лиги управляющих (www. ) на 24.09.2008, лучшие результаты по доходности за три месяца среди ПИФов показали фонды денежного рынка. Денежные фонды были единственными в отрасли, закончившими квартал без потерь, в среднем принеся пайщикам 1,09%.

Несколько хуже чувствовали себя фонды облигаций, их доходность варьировалась от 0,25% до -23,02%, в среднем составив -6,54%. Наибольшие потери понесли те фонды, которые часть своих средств держали в акциях, что не рекомендуется стратегиями фондов облигаций. Необходимо отметить, что и сами облигации чувствовали себя не лучшим образом. Помимо резкого снижения ликвидности, на этом рынке наблюдалось и снижение котировок по всем эшелонам. Наибольший разброс по доходности показали смешанные фонды: от 0,55% до -50,38%, в среднем смешанные фонды потеряли 25,93%. Относительно фондов акций можно констатировать, что ни одному из них не удалось выйти в плюс. По итогам III квартала лучший из фондов акций показал убыток в 8,04%. Индексные фонды благодаря своей стратегии жесткой привязки к российским фондовым индексам показали наиболее однородные результаты, практически идентичные падению самих индексов, в среднем потеряв около 38%.

Вместе с тем, несмотря на отрицательные результаты III квартала, для управляющих компаний этот период мог стать ключевым в некоторой перспективе. «До полноценного вмешательства правительства и регулятора падение на российском рынке носило стихийный характер и под конец сопровождалось уже циклическими проблемами в финансовой системе, вызванными нехваткой ликвидности у банков. Однако уверенные действия российского правительства наряду с аналогичными по своему характеру мерами представителей финансовых властей западных стран вселили некоторую уверенность в то, что столь долгожданное «дно рынка« уже где-то рядом», - считает Даниил Скопин.

Лучшее время для покупок

Несмотря на летние и сентябрьские потери, управляющие фондов в один голос твердят своим вкладчикам и пайщикам, что сейчас, когда бумаги российских эмитентов стоят «копейки», самое лучшее время для долгосрочных инвестиций. Мол, акции российских компаний и так были недооценены, а сейчас тем более упали дальше некуда. В то время как фундаментальных причин для этого нет. Значит, сейчас акции и облигации российских эмитентов, равно как и паи фондов можно купить по бросовым ценам и ждать устойчивого роста котировок. «Паника - лучшее время для покупок. История показывает, что по-настоящему разбогатеть на рынке можно как раз покупая во время панических распродаж. Именно такие продажи мы наблюдаем на российском рынке акций с начала сентября. Идет просто глобальный сброс рискованных активов, своего рода цепная реакция, когда продажи одних инвесторов вызывают исполнение приказов стоп-лосс по другим портфелям, те провоцируют маржин-коллы по третьим позициям - и так, пока не вмешаются большие «длинные» деньги или центральные банки. Именно такое вмешательство осуществляют сейчас правительство РФ и Банк России, как раз оно и поможет в ближайшее время остановить падение котировок и постепенно восстановить долгосрочную тенденцию к росту», - уверен Александр Головцов.

Залоговые облигации даже первого и второго эшелонов продаются по заниженным ценам, утверждает Владимир Солодухин

«Сегодняшние цены российских акций уникально низки, - согласен Олег Ларичев. - Нет смысла выделять какую-то отдельную отрасль. И в нефтегазовом секторе, и в металлургии, и в потребительском, и в телекоммуникационном секторах компании стоят дешево, существенно дешевле как справедливых, так и совсем недавних исторических значений. Российский финансовый сектор также крайне привлекателен для покупки. Растут прибыли российских банков, растет их клиентская база при сохраняющейся высокой рентабельности бизнеса. Такой возможности инвестировать, как сейчас, может не быть очень долго». Более того, и сама российская экономика, а не только отдельные компании, сегодня устойчива как никогда. «За последние три года многое изменилось в России в лучшую сторону: российская экономика выросла на 25% в реальном выражении, в пересчете на доллары США. ВВП страны удвоился. Профицит в торговле и федеральном бюджете делает положение российской экономики очень устойчивым к такого рода передрягам. Размер золотовалютных резервов (более $ 580 млрд) позволяет не беспокоиться за рубль, который постепенно завоевывает позиции на мировом рынке, - рассказывают в «Тройке Диалог«. - Цены на нефть, упавшие ниже $100 за баррель, тем не менее, превышают прошлогодние значения ($80 за баррель - средняя цена в 2007 году) и в два раза выше уровней 2005 года. Российские компании, как в ресурсном секторе, так и в секторах, обслуживающих внутреннего потребителя, сильны и зарабатывают хорошие прибыли. Рост экономики, составивший 8% в первом полугодии, продолжится и в 2009 году. Умеренная задолженность и российского бизнеса (в среднем отношение долгов к акционерному капиталу составляет около 20%), и российских потребителей (стоимость всех ипотечных кредитов - менее 2% от ВВП) показывает фундаментальную устойчивость российской экономики».

Послушные пайщики

Заверения управляющих о том, что покупать лучше «на дне», и данные об устойчивости российской экономики, похоже, уже сыграли свою роль. Только за 17-18 сентября, по информации Национальной лиги управляющих, инвесторы внесли в открытые фонды акций и открытые индексные фонды более 220 млн рублей. А за период с 22 по 26 сентября объем чистого привлечения средств в открытые ПИФы превысил 160 млн рублей. При этом инвесторы активно приобретали паи фондов, характеризующихся агрессивной стратегией управления. «Данная тенденция косвенно свидетельствует о повышении уровня финансовой грамотности российского инвестора - пайщики не испугались падения котировок и не принялись в панике выводить денежные средства из фондов, что было бы совершенно неправильно, а стали покупать паи. Именно это является принципом успешной работы с ценными бумагами, в том числе и с паями ПИФов: коррекция - это не повод уходить с рынка, а наоборот, возможность «довнести» средства, приобретая подешевевшие ценные бумаги в расчете на рост их стоимости в будущем», - утверждает заместитель генерального директора УК «АГАНА» Борис Соловьев.

Целый ряд УК после падения могли похвастаться притоком пайщиков. К примеру, в конце сентября в «Тройке Диалог» заявили, что за неделю после «серединосентябрьского» падения привлекли 750 клиентов в ПИФы, интернет-трейдинг и брокерское обслуживание. Приток клиентов в регионах увеличился как минимум в два раза, отмечают руководители региональных офисов «Тройки». «Многие пайщики видят в текущих событиях возможность дешево купить паи в основном фондов рынка акций. Например, в наши фонды за последние два месяца зафиксирован чистый приток средств в размере более 61 млн рублей», - делится начальник отдела коллективных инвестиций Управляющей компании «БКС» Дмитрий Ромашин.

Другие инвестиционные и управляющие компании уверяют, что их старые пайщики от них и не уходили. «Несмотря на резкое снижение фондовых индексов и вследствие этого - котировок паевых фондов, клиенты нашей компании в этот сложный период не выходили из фондов, предпочитая оставаться в отрицательной переоценке и затем вырасти вместе с рынком, чем выйти на низких уровнях и зафиксировать убытки», - рассказывает Игорь Казенных.

НПФ не подвержены риску банкротства даже в том случае, если все вкладчики заберут свои деньги, утверждает Тимофей Комашко

Похожая ситуация наблюдалась и в УК «Газпромбанк - Управление активами». «В ПИФах нашей компании существенных оттоков не наблюдалось. Мы это связываем с грамотной работой наших финансовых консультантов, которые объясняли клиентам, что самой большой ошибкой было бы выходить из ПИФов сейчас, когда рынок упал», - уверяет главный директор по инвестициям УК «Газпромбанк - Управление активами» Андрей Зокин. «Низкий уровень фондового рынка сентября вызвал желание инвесторов приобрести ценные бумаги на данных уровнях, и в этот осенний период мы ждем новых клиентов и восстановления спроса на российском фондовом рынке», - говорит Игорь Казенных.

Управляющие стараются

Даже в нестабильное время управляющие фондов пытались если не заработать для своих клиентов, то минимизировать их потери. Но удачно играть на снижающихся трендах им запрещается. Управляющие сетуют, что законодательство рынка паевых инвестиционных фондов существенно ограничивает возможности по использованию падения рынка в пользу владельцев инвестиционных паев. К примеру, им запрещено пользоваться одним из наиболее популярных способов не только нивелировать убытки на снижающемся рынке, но и получить прибыль - открывать «короткие» продажи (позиции), когда инвестор занимает акции и продает их, а по окончании периода снижения покупает эти подешевевшие акции и возвращает кредитору. Другим способом избежать убытков традиционно является покупка наименее рискованных инструментов - облигаций. «Однако этот способ приемлем только для фондов категории смешанных инвестиций, поскольку для ПИФов акций существуют ограничения, касающиеся требований ФСФР по соблюдению структуры активов, закрепленные законодательно. В частности, законодательно запрещено иметь долю облигаций в фонде акций, превышающей 40% активов фонда. Взамен облигаций управляющие фондами акций вынуждены искать защитные акции - акции, наименее подверженные колебаниям фондового рынка, что не спасает от убытков при обвале фондового рынка, когда дешевеют практически все бумаги, - рассказывает Игорь Казенных, - Полностью распродать все активы и выйти в «деньги« в целях защиты от убытков также запрещает законодательство, предъявляя требования о наличии не менее 50-70% активов в открытых фондах в течение 2/3 рабочих дней месяца». Поэтому возможности нивелирования убытков на падающем рынке у управляющих ПИФами очень ограничены, а при обвальном снижении фондового рынка, когда обрушение цен происходит по всем видам активов, они и вовсе отсутствуют. «Конечно, сейчас многие увеличили долю консервативных инструментов до максимума, но возможностей для диверсификации здесь не так много», - соглашается главный экономист УК «Финам Менеджмент» Александр Осин.

Тем не менее, и из этой ситуации управляющие фондов пытаются выйти. «Некоторые используют краткосрочные стратегии, покупая после панических распродаж и довольно быстро продавая в случае «отскока». Другие придерживаются более долгосрочной стратегии, собирая неоправданно подешевевшие активы на волне паники продаж, но с более длинным горизонтом. Например, бумаги «защитных« секторов (потребительский, фармацевтический)», - рассказывает управляющий директор УК «БКС» Владимир Солодухин. По его словам, схожая стратегия сейчас оправданна и на облигационном рынке. В отсутствие минимальной ликвидности на рынке банки-держатели пакетов залоговых облигаций по сделкам РЕПО вынуждены в случае невозврата контрагентом денег продавать их по любым ценам. «Притом, что на облигационном рынке денег сейчас нет вообще, такие распродажи приводят к падению даже очень качественных (1-й и 2-й эшелоны) и сравнительно «коротких» облигаций, иногда на 15-20%. Те, кто обладает свободной ликвидностью, имеют возможность построить очень приличный портфель облигаций, который «выстрелит« на горизонте 3-4 месяцев. Его доходность может составить 30% годовых и более, что является очень хорошим результатом, учитывая высокое кредитное качество облигаций и низкие риски», - констатирует Владимир Солодухин.

Волнения на рынках заставляют управляющих проявлять изобретательность и консервативность одновременно. «Сейчас мы увеличиваем долю денежных резервов в портфелях, продвигаем новые продукты с защитой от рыночных рисков, ужесточаем критерии отбора инструментов по надежности и контроль над собственными расходами. Мы активно изучаем возможности на международных рынках. Что касается российского рынка - мы видим возможности использования текущей панической ситуации для получения аномально высокой доходности, но говорить о конкретных названиях продуктов пока рановато», - осторожничает Александр Головцов. «Для того чтобы минимизировать потери, используются, как правило, защитные ценные бумаги, которые имеют наименьший бета-показатель (коррелированность с рынком). В частности, мы делали серьезную ставку на акции тех компаний, которые являются потенциальными объектами поглощений («Верофарм», «Лебедянский«). Кроме того, очень важно, чтобы в данной ситуации, когда стоимость заемных средств очень сильно растет, объекты инвестиционных вложений имели меньшую зависимость от внешнего или внутреннего финансирования. Таким образом, основные ставки делались на компании, которые имеют достаточно хороший денежный поток и не зависят от конъюнктуры рынка (например, производители калийных удобрений). Сейчас, с нашей точки зрения, после достаточно больших продаж можно делать ставку на финансовый сектор экономики, но только на те банки, которые аффилированы с государством», - делится секретами инвестирования в условиях кризиса Андрей Зокин.

Пенсии не пострадают

Негосударственные пенсионные фонды, по их уверениям, влияние кризиса на себе практически не ощутили. В этом опять же «виновато» государство.

«После событий 1998 года государство предприняло ряд мер для того, чтобы избежать повторения ситуации. В том числе в вопросах управления финансовым рынком вообще и пенсионными фондами в частности, - рассказывает начальник отдела развития НПФ «Трансстрой« Алексей Колобаев. - По отношению к НПФ это выразилось в том, что был многократно усилен контроль за размещением фондов пенсионных резервов. В соответствии с законодательством пенсионные фонды размещают средства пенсионеров через управляющие компании, и только в сильно ограниченный ряд активов могут размещать самостоятельно. Управляющие компании - это профессиональные участники рынка, которые имеют соответствующие лицензии и в свою очередь тоже контролируются государством». Кроме того, законодательно ограничены параметры инвестиционного портфеля фонда, за соблюдением которых ведет наблюдение специализированный депозитарий. Все эти меры не позволяют фондам вкладываться в чрезмерно рискованные активы, отмечает господин Колобаев.

Относительно «застрахованности» пенсионных фондов от финансовых потрясений с Алексеем Колобаевым согласна и вице-президент «Первого национального пенсионного фонда» Юлия Ерофеева: «Дело в том, что на фондовых рынках всегда возможны колебания, но, как правило, они носят кратковременный характер (тем более когда это реакция на мировые финансово-экономические изменения, а не кризис собственной экономической системы), а деньги пенсионных фондов - это «длинные» деньги. Более того, пенсионные портфели фондов формируются только из определенных бумаг, разрешенных законодательством. Это безрисковые и низкорисковые инструменты, благодаря чему НПФ не могут резко уйти в «минус«, так же как и заработать очень высокий доход». Госпожа Ерофеева добавляет, что, по правилам Первого НПФ, как и многих других российских фондов, клиентам гарантируется определенный уровень годовой доходности. На кризисные ситуации у НПФ существует страховой резерв. «Сегодня управляющие, для того чтобы заработать, могут вложить активы, например, в облигации, имеющие установленный доход, и другие инструменты, на которых колебания фондового рынка оказали минимальное отрицательное влияние. В будущем, я думаю, при отсутствии сильных отрицательных тенденций, в том числе и в российской экономике, ситуация в клиентском секторе НПФ как-то серьезно не изменится», - уверяет госпожа Ерофеева.

«По законодательству НПФ - некоммерческая организация. Собственные средства НПФ отделены от средств клиентов, мы не ведем коммерческую деятельность, а всего лишь размещаем деньги клиентов на финансовом рынке, получая за это долю с инвестиционного дохода. Таким образом, НПФ не подвержены риску банкротства даже в том случае, если все вкладчики заберут свои деньги. Все останутся при своих, у фонда его собственные средства, а у вкладчиков - их пенсионные вклады», - объясняет вице-президент НПФ «Алемар-Уверенность» Тимофей Комашко.

Сами вкладчики НПФ, похоже, тоже достаточно спокойно относятся к ситуации. «Пока мы не замечаем какого-либо воздействия кризиса на действия клиентов-вкладчиков. Наши вкладчики относятся к нему спокойно. За последние дни от физических лиц поступил только один звонок. Пенсионер спрашивал, как отразится кризис на получении пенсии. Наши сотрудники заверили его, что все будет в порядке, все платежи поступят вовремя», - рассказывает Алексей Колобаев. «На сегодняшний день ситуация на финансовых рынках очень сильно на притоке или оттоке вкладчиков НПФ не сказалась. И, думаю, что и в дальнейшем кардинальным образом не повлияет на существующую и потенциальную клиентскую базу», - уверена госпожа Ерофеева.

Более того, НПФ ждут притока новых клиентов в связи с тем, что с 1 января 2008 года сами граждане смогут участвовать в формировании накопительной части пенсии - переводить на нее денежные средства. Государство в свою очередь на каждую начисленную тысячу рублей будет добавлять столько же от себя. Но не более 12 тысяч в год. Подавать заявления об участии в формировании накопительной части пенсии уже можно. «У нас сейчас формируется база граждан, желающих вступить в систему софинансирования, - рассказывает директор Новосибирского филиала НПФ «Промрегионсвязь» Наталья Селезнева. - Как известно, с 1 октября мы заключаем договоры с гражданами, у которых не формировалась по законодательству накопительная часть. Теперь люди заботятся о своем будущем и могут сами увеличивать размер своей пенсии». Поэтому, по мнению госпожи Селезневой, если не будет ухудшения экономической ситуации в декабре, то НПФ ожидают большого притока клиентов до Нового года. На момент сдачи номера доходность НПФ по итогам III квартала еще не была известна. «Но эти данные не так важны, так как финансовый результат НПФ считается по календарному году, - говорит Тимофей Комашко. - Скорее всего, 2008 год будет не очень хорошим по доходности, но наши клиенты могут не беспокоиться, так как минимальная гарантированная доходность нами будет начислена. У нас минимальная доходность составляет 4% годовых, конечно, это немного, но это гораздо лучше, чем то, что имеют сейчас пайщики ПИФов, у которых может быть минус по году».

Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах:
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12