При этом, как отмечает Алексей Смирнов, металлургическое оборудование зачастую имеет не только крайнюю степень физического износа, но и является морально устаревшим, что не позволяет предприятиям использовать современные системы автоматизации.

«Вопрос износа оборудования представляется ключевым для целого ряда металлургических заводов Украины. Это, прежде всего, относится к металлургическим цехам, построенным 40 и более лет назад. Такие цехи (или металлургические циклы) требуют системной модернизации, а соответственно – больших инвестиций. Достаточно часто оказывается проще вывести из эксплуатации и снести такой цех, но это также непростой вопрос в плане финансирования», – констатирует А. Смирнов.

По данным «Металлургпрома», в I полугодии 2011 г. предприятия объединения нарастили объем капитальных инвестиций по сравнению с АППГ на 35%, до 2072,8 млн. грн. Однако в абсолютном выражении объем инвестиций не дотягивает даже до показателей 2009 г. Для того, чтобы подтянуть отечественную металлургию хотя бы до уровня российской, по оценке BG Capital, объем инвестиций должен составлять не менее $25 млрд. – и это только для шести крупнейших украинских меткомбинатов: «АрселорМиттал Кривой Рог», ММК им. Ильича, «Азовстали», «Запорожстали», Алчевского МК и Енакиевского МЗ. При этом, как считают в BG Capital, главной проблемой являются даже не средства, а сроки модернизации. «Учитывая, что техперевооружение необходимо выполнять поэтапно и, по возможности, без существенного снижения объемов производства – тотальная модернизация украинских меткомбинатов займет, в самом лучшем случае, около 8 лет (это при отсутствии проволочек и препятствий со стороны разного рода государственных органов)», – отмечает Е. Дубогрыз.

Кадры решают все

В свою очередь, А. Смирнов в числе ключевых причин аварий называет даже не износ основных фондов, а низкий уровень квалификации и технологической дисциплины персонала, нарушение режимов эксплуатации оборудования и агрегатов, недостаточный уровень контроля и автоматизации технологических процессов. «Проблема комплектации кадрами метпредприятий на всех уровнях является крайне болезненной. Хорошо известно, что выпускники школ очень неохотно идут в вузы на металлургические специальности (как и на многие другие технические). Так продолжается уже более 20 лет, а это значит, что уже давно металлургическая промышленность не пополняется наиболее талантливыми и одаренными молодыми специалистами. И это уже государственная проблема, которая непосредственно сопрягается с финансовыми интересами хозяев заводов, – отмечает вице-президент УкАС. По словам эксперта, имеет место диалектическое противоречие между социальной сферой государства (которое учит молодежь за деньги налогоплательщиков) и собственниками предприятий, которые берут этих молодых людей на работу на весьма низкую зарплату, не затратив при этом никаких усилий. «По моему мнению, владельцы заводов и компаний должны в большей степени участвовать в обеспечении и стимулировании процесса обучения», – уверен А. Смирнов, отмечая, что такая практика широко используется в Европе и США.

Перспективы

Определенные посткризисные подвижки в плане техперевооружения есть, однако если объемы инвестиций в самое ближайшее время не вырастут в разы, производители стали уже вскоре рискуют перепрофилироваться в торговцев металлоломом, – уверен Е. Дубогрыз. Решение кадровых проблем потребует, пожалуй, еще более глобальных усилий и средств. Уровень профессионализма в отрасли продолжает неуклонно снижаться и собственники ФПГ, приобретающие новое оборудование, уже в открытую говорят о том, что боятся подпускать к нему своих работников. При этом особых попыток переломить ситуацию пока не наблюдается.

«Необходимо внедрять многоступенчатую подготовку кадров. Вероятно, должно развиваться пост-инженерное образование, которое должно привязываться к конкретным предприятиям. Это может быть определенный симбиоз университетского образования и опыта лучших промышленных предприятий. При этом результаты обучения должны находить свое выражение в дальнейшем продвижении конкретного работника по служебной лестнице. Повышение же квалификации кадров будет способствовать повышению уровня автоматизации и контроля за металлургическими процессами, а, следовательно, повысит дисциплину труда. Здесь важным рычагом может стать система оплаты труда, в том числе премий и штрафов, а также страховок», – отмечает А. Смирнов.

Ирина Оприщенко

ugmk. info, 18.10.11

Убрать лишнее

На мировом рынке стальной продукции продолжается кризис, одной из причин которого является избыточный уровень производства. Это особенно актуально для Европы, где экономические проблемы достигли наибольшей остроты. Поэтому региональные меткомпании продолжают выводить из строя «лишние» мощности.

Дальше всех в этом направлении продвинулась корпорация Arcelor Mittal, которая благодаря наличию более эффективных предприятий в других частях света может позволить себе закрытие европейских заводов. В последние дни руководство компании прояснило судьбу своего комбината в бельгийском Льеже, где недавно было принято решение не возобновлять работу доменной печи, остановленной в августе этого года на ремонт. Как заявляют в Arcelor Mittal, выплавка стали на этом предприятии, плановая мощность которого составляет 3,1 млн. тонн в год, будет полностью прекращена. По данным компании, себестоимость производства горячекатаных рулонов в Льеже на 40 долларов за тонну выше, чем на соседнем предприятии в Дюнкерке, где и будет теперь сосредоточена выплавка стали.

Кроме того, по данным пресс-службы Arcelor Mittal, компания рассматривает возможность временной приостановки работы одной из доменных печей производительностью 2,2 млн. тонн чугуна в год на польском заводе Dabrowa Gornicza, выпускающем длинномерный прокат. Как сообщает пресс-служба компании, вопрос о прекращении производства проката на этом предприятии (как и на комбинате в Льеже) пока не стоит.

Впрочем, как сообщают представители чешских профсоюзов, в Arcelor Mittal готовят для своих европейских подразделений широкомасштабную реорганизационную программу, в рамках которой будут выведены из состава корпорации все непрофильные структурные единицы, непосредственно не связанные с производством стали и проката. В этих подразделениях, в основном обслуживающего характера, трудятся около 15% персонала Arcelor Mittal в Европе.

Помимо Arcelor Mittal, об остановке части мощностей в Европе сообщил и российский Новолипецкий меткомбинат. Речь идет о прокатных заводах La Louviere и Clebecq в Бельгии, приобретенных россиянами у компании Duferco в июле текущего года. Их производительность составляет соответственно 2,6 млн. тонн горячекатаных рулонов и 750 тыс. тонн толстолистовой стали в год. Представители НЛМК не сообщают, насколько была уменьшена загрузка этих предприятий, получающих полуфабрикаты из России, но отмечают, что в настоящее время они выпускают меньше продукции, чем за тот же период 2010 года.

Кризис заставляет металлургов уделять все больше внимания вертикальной интеграции, помогающей контролировать себестоимость конечной продукции. В частности, самообеспечению сырьем уделяет особое внимание Arcelor Mittal. Тайванская компания China Steel на прошлой неделе также сообщила, что намерена ассигновать в ближайшие четыре года 2,5 млрд. долларов на приобретение пакетов акций поставщиков железной руды и коксующегося угля. Пока что единственной инвестицией такого рода у China Steel является покупка в 2009 году за 95 млн. долларов миноритарной доли в бразильской железорудной компании Namisa.

Вопреки кризису продолжает развиваться иранская металлургия. Руководство компании Mobarakeh Steel, крупнейшего производителя стали в стране, презентовало четырехлетнюю программу, направленную на расширение объемов выпуска на всех трех своих заводах от 6,9 млн. тонн в год в настоящее время до 11 млн. тонн в 2015 году. Объем инвестиций должен составить около 1,5 млрд. долларов. Правда неизвестно, будут ли реализованы эти планы вовремя. Как ранее признавали иранские власти, международные санкции препятствуют развитию национальной металлургии, поскольку из-за них иранские компании не имеют возможности приобретать в западных странах современное высокотехнологическое оборудование.

С опережением графика

В середине октября специалисты американской компании World Steel Dynamics (WSD) выступили с прогнозом, в котором предсказываются замедление темпов роста в мировой металлургической отрасли и снижение цен на стальную продукцию в ближайшие месяцы. В частности, сообщается, что в четвертом квартале текущего года мировое производство стали возрастет только на 3,7% по сравнению с показателем аналогичного периода годичной давности (по данным за первые три квартала текущего года рост составил 8,5%). Кроме того, специалисты WSD ожидают к концу года падения мировых цен на горячекатаные рулоны до 640 долларов за тонну FOB.

Следует отметить, что в этом отношении прогноз WSD исполнился досрочно. В начале второй половины октября украинские и китайские компании уже понизили цены на горячий прокат до около 630-650 долларов за тонну FOB. Из-за накопления излишков продукции в последние несколько недель и общей неблагоприятной обстановки на мировом рынке поставщикам придется идти на все более значительные уступки.

В Китае внутренние цены на стальную продукцию упали почти до самого низкого уровня за год. Экономический спад в Европе и США привел к резкому сокращению заказов на продукцию китайских промышленных компаний, а стимулировать внутреннее потребление с помощью инвестиций из госбюджета, как в 2008 году, китайское правительство уже не может — слишком рискованно с точки зрения стабильности национальной финансовой системы. Поэтому китайские металлурги вынуждены сбавлять отпускные цены и снижать экспортные котировки. Впрочем, то же самое делают их коллеги из Кореи, Индии и Тайваня. Стоимость коммерческих горячекатаных рулонов в Азии опустилась до менее 700 долларов за тонну CFR независимо от страны происхождения.

Украинские и российские экспортеры горячего проката несут потери из-за падения спроса на основных рынках — в Европе и на Ближнем Востоке. При этом украинские компании интенсивно предлагают горячий прокат в Индию, страны Юго-Восточной Азии и Персидского залива по 665-680 долларов за тонну CFR. Толстолистовая сталь, спрос на которую несколько выше, тоже дешевеет, приближаясь к отметке 700 долларов за тонну FOB.

Европейские компании, вынужденные сокращать производство, также пытаются разместить излишки своей продукции на внешних рынках. При этом они предлагают горячекатаные рулоны даже в Турцию по 670-695 долларов за тонну CFR. В первом полугодии текущего года Турция была крупным экспортером плоского проката в страны ЕС, поставив туда более миллиона тонн одного только горячего проката, а теперь торговые потоки пошли в обратном направлении.

На ближневосточном рынке длинномерного проката также продолжается спад. Турецкие компании до недавнего времени удерживали экспортные котировки на арматуру на достаточно высоком уровне, опираясь на высокий спрос на эту продукцию на внутреннем рынке, а также в Ираке, однако в последние дни они были вынуждены сбавить цены до 660-670 долларов за тонну FOB в попытке заинтересовать покупателей в странах Персидского залива. Заготовки производства СНГ впервые с декабря прошлого года упали до менее 600 долларов за тонну и предлагаются по 590-600 долларов за тонну FOB.

По мнению аналитиков, падение еще не дошло до своей крайней точки. У покупателей еще есть резервы, а общие ожидания всех без исключения участников рынка остаются негативными.

Завал

Цены на железную руду на спотовом рынке просели (в относительном плане) еще ниже, чем котировки на стальную продукцию. На прошлой неделе стоимость 63,5%-ного индийского концентрата упала примерно до 154-156 долларов за тонну CFR Китай. С начала месяца руда подешевела более чем на 13%,а по сравнению с последним пиком в начале сентября она потеряла уже почти четверть своей стоимости. По словам трейдеров, китайские компании практически прекратили закупки, ожидая, когда цены упадут до самого «дна». Наличие больших резервов сырья в портах позволяет им выдержать паузу продолжительностью по меньшей мере 3-4 недели. По мнению аналитиков, руда в итоге может упасть до 140 долларов за тонну CFR и ниже.

В этой ситуации потребители совершенно не заинтересованы в приобретении руды в рамках квартальных контрактов, так как цены по ним составляют порядка 175 долларов за тонну CFR Китай. Чтобы предотвратить уход клиентов на спотовый рынок, бразильская компания Vale заявила о готовности пойти на уступки и поставлять железную руду по ценам, менее высоким, чем квартальные, базирующиеся на спотовых индексах в предыдущие три месяца. Вскоре аналогичные заявления сделали и ведущие австралийские экспортеры ЖРС — компании Rio Tinto и BHP Billiton.

Хотя Vale заявляет, что она и впредь будет руководствоваться в поставках руды долгосрочными контрактами с ежеквартальным определением цен. Нынешняя ситуация объявляется исключением, вызванным общим кризисом на мировом рынке. В то же время глава компании Fortescue Metals Group (FMG) Нев Пауэр заявил, что в перспективе мировой рынок руды перейдет на ежедневные изменения цен, а торговля этим сырьем будет осуществляться по спотовым принципам.

В третьем квартале текущего года FMG отправила на экспорт в Китай 12,4 млн. тонн руды и рассчитывает довести этот показатель в четвертом квартале до 13,5-14 млн. тонн. В 2013 году компания уже рассчитывает добыть 155 млн. тонн сырья. Как полагают некоторые эксперты, если мировая экономика в 2012 году свалится в новый спад, рынок железной руды придет от нынешнего дефицита к избытку предложения гораздо быстрее, чем ожидалось. Не только FMG, но и другие компании отрасли — Vale, BHP Billiton, Rio Tinto, Anglo American — в третьем квартале текущего года наращивали производство ЖРС, доведя его до рекордных или близких к рекордным показателей.

Виталий ШИМКОВИЧ

Укррудпром, 26.10.2011 г.

Кругозор

Плюсы и минусы ВТО для России

От вступления во Всемирную торговую организацию выиграют потребители

Уже в ближайшую среду должен быть формально снят последний барьер на пути вступления России в ВТО. Российские потребители от этого шага должны выиграть - они получат доступ к конкурентным, а значит более дешевым услугам и товарам. Однако целым секторам российской экономики придется серьезно пересматривать свои стратегические планы.

«Плюсы не так очевидны. С вступлением России в ВТО складывается крайне неоднозначная ситуация. Это процесс во многом политический, а не экономический. Скорее это создание базы на долгосрочный период», - уверен аналитик ИК «Финам» Александр Осин.

Опрошенные эксперты сходятся во мнении, что поддержка агропромышленного комплекса и, прежде всего, мясопереработки будет продолжена российскими властями в любом случае. Производство птицы почти на 90% обеспечивают отечественные предприятия. Но рынок свинины и говядины практически полностью зависит от иностранных поставок. Сейчас между Минэкономразвития и ВТО идут напряженные переговоры о сохранении квотной системы доступа на российский рынок зарубежного мяса. По данным «Известий», рассматривается несколько схем, но ни одна не предусматривает полной отмены квот. Один из вариантов - снижение таможенных пошлин до 0 при сохранении квотирования. Сейчас таможенные пошлины составляют 15%, но не менее 0,25 евро за кг квотированной свинины и 75%, но не менее 1,5 евро за килограмм сверхквотной.

По оценке Национальной мясной ассоциации, только потери федерального бюджета от снижения таможенных пошлин составят $200 млн в год, а общие потери отечественных производителей будут исчисляться суммой до 30 млрд рублей в год. При этом оптовые цены, по расчетам экспертов, упадут на 15 рублей (сейчас они составляют 125-130 рублей за килограмм), чему, возможно, даже порадуются потребители. Но для производителей это будет существенная потеря рентабельности.

Вступление в ВТО потребует от производителей переименовать ряд привычных потребителю отечественному продуктов. Например, шампанское превратится в игристое вино, так как продукт с таким названием может производиться только в провинции Шампань во Франции, коньяк может производится только в провинции Коньяк, поэтому в нашей стране разливают бренди. Предварительное соглашение о том, что к 2022 г. российские производители откажутся от использования термина «шампанское» между межпрофессиональным комитетом вин Шампани CIVC и Ассоциации производителей игристых вин России заключено несколько недель назад.

Кто точно выиграет от вхождения в ВТО и снижения или отмены пошлин - это черная металургия и нефтехимия. Также после вступления в ВТО усилится конкуренция на финансовом рынке, особенно в розничном секторе. «Я ожидаю приход сюда мощных западных банков. Фактически несмотря на формальное присутствие они здесь не работали. Тот же «Райффайзен» - российское юридическое лицо и серьезным игроком не был. Это не никак не изменит позиции лидеров рынка – Сбербанка и ВТБ, но серьезно ударит по средним банкам. Естественно открытие границ не может не сказаться на снижении цен на кредиты», - уверен управляющий директор ГК «Алор Инвест» Сергей Хестанов.

Правда, реальные изменения от вступления нашей страны в ВТО станут происходить не раньше, чем через несколько лет после подписания всех документов. 15 декабря пройдет министерская встреча организации, на которой наша страна страна официально станет членом ВТО. Еще несколько месяцев уйдет на ратификацию всей документации. Однако снятие всех административных преград для доступа на наш рынок иностранных компаний, по экспертным оценкам займет, до трех лет. И даже после 2014 года Россия не откажется полностью от существующей сейчас системы поддержки ряда отраслей.

«Известия», 3.11.2011 г.

Россияне боятся инфляции

Страх перед ростом цен и безработицей превалирует в настроениях большей части населения

Экономические угрозы все больше беспокоят жителей страны, отмечают социологи. Как пояснил вчера на пресс-конференции «Что волнует россиян накануне выборов. Рейтинг страхов» директор Левада-, именно рост цен (62%) и угроза безработицы (42%) вызывают главные опасения накануне парламентских и президентских выборов. По мнению независимых экспертов, такие результаты вполне предсказуемы, учитывая тот факт, что на головы россиян постоянно сваливаются мрачные прогнозы о новом кризисе.

«Подавляющая часть населения – 80% – беспокоится и боится прежде всего за своих близких, – пояснил Гудков. – Другая значительная часть опрошенных – 62% – обеспокоена ростом цен и инфляцией, которая съедает все компенсации, рост зарплат и другие социальные выплаты. Еще около 42% боятся роста безработицы. С одной стороны, это странно, так как официальная статистика у нас вполне благоприятна. Но проблема в том, что все большее распространение получает безработица скрытая. Рост преступности вызывает опасения у 24%, а еще 18% опрошенных испытывают собственную незащищенность перед произволом властей».

В то же время он отметил, что задержки заработной платы ушли на дальний план – об этой угрозе говорят всего 13%. Это довольно низкий показатель, учитывая, что в 1998 году многомесячные задержки по зарплате затрагивали 50–55% работников.

Ссылаясь на данные опросов центра за последние 20 лет, он отметил, что сегодня настроения населения отличаются крайней неопределенностью. «Негативные и положительные оценки ситуации в стране вот уже несколько месяцев равны, – отметил Гудков. – Неудовлетворительно оценивают положение вещей в стране 47% и столько же оценивают ситуацию позитивно».

По его словам, никаких драматических изменений в ближайшее время люди не ожидают. От власти люди ждут прежде всего, чтобы она проводила социально-ориентированную политику, добавил он. При этом, согласно данным Левада-Центра, около 70% россиян живут от зарплаты до зарплаты, не обладая никакими существенными накоплениями, у 20% есть заначки, которые позволили бы им в случае потери работы прожить, не снижая уровня жизни, два-три месяца, и лишь 9% имеют серьезные капиталы, которые позволили бы им прожить на том же уровне от полугода до года.

Впрочем, чуть больше месяца назад ВЦИОМ опубликовал свои данные, согласно которым в рейтинге главных проблем страны лидирует алкогольно-наркотическая угроза. На вопрос, какие проблемы в масштабах страны волнуют россиян больше всего, респонденты на первое место в августе поставили алкоголизм и наркоманию (50%), на второе – уровень жизни (49%). Инфляция заняла третье место – 48%, а на риски экономического кризиса указывали только 16% (см. «НГ» от 02.09.11).

Как отмечают независимые аналитики, страхи, на которые указывают россияне, вполне оправданны. Так, директор по маркетингу компании «Агана» Константин Постовалов считает, что подробности развития общемирового экономического кризиса волнуют относительно небольшую часть российского общества. «Если же рассматривать экономические проблемы, связанные с личным благосостоянием, уровнем жизни и потреблением, то, безусловно, эта одна из ключевых проблем, волнующих граждан не только в России, но и во всем мире, – уточняет он. – Общемировая нестабильность, а также негативный фон в СМИ, естественным образом приводят к тому, что страхи усиливаются».

В свою очередь, управляющий активами компании «БКС» Николай Солабуто считает, что рост уровня опасений кризисных явлений связан не столько с реальной картиной в экономике, сколько с тем, что еще очень свежи воспоминания о кризисе 2008–2009 годов. «Кроме того, сильно влияют на настроения россиян колебания курса валют – курс доллара для большинства наших граждан до сих пор является индикатором стабильности, – говорит эксперт. – Тем не менее, на мой взгляд, уровень опасений нового кризиса в обществе в настоящее время превышает уровень реальной угрозы». Для действующей власти кризисные явления происходят явно не вовремя, резюмирует Солабуто. «Но рост социальных выплат, повышение зарплат бюджетникам, поддержка банковской системы, малого и среднего бизнеса может восприниматься электоратом как эффективные экономические шаги государства, особенно на фоне по-настоящему сложной обстановки в Европе. Это может быть воспринято населением положительно и способно снизить уровень напряжения», – говорит он.

Сергей КУЛИКОВ

«Независимая газета», 20.10.2011 г.

Золотой резерв

Цена на золото тянется к психологической отметке в $2 тыс. за тройскую унцию. Но рост не обеспеченных реальными запасами драгметалла инвестиционных инструментов может обернуться золотым пузырем.

Ювелирная грань

Продавцы российских ювелирных магазинов в конце лета — начале осени заметили резкий рост желающих приобрести кольца и цепочки. Ажиотаж объяснялся не столько ростом благосостояния граждан или желанием приобретать продукцию люксовых брендов, сколько намерением запастись непрерывно дорожающим драгметаллом. Повышенным спросом на ювелирную продукцию был замаскирован инвестиционный спрос россиян, объясняет Анастасия Грачева из UBS. Дело в том, что купить золото в слитках в России невозможно, не имея соответствующей лицензии. В отличие, например, от Китая, где вскоре установят уличные автоматы для продажи золотых слитков в розницу, или Дубая, где эти автоматы уже есть.

Интерес населения к вложениям в золото соседствует, как правило, с неуверенностью в завтрашнем дне и означает, что экономическая обстановка в стране оставляет желать лучшего. И чем менее стабильна ситуация, тем выше потребность в защитном активе. Так, в первые шесть месяцев текущего года, когда в Белоруссии резко ухудшилась финансовая ситуация, граждане и предприятия этой страны купили 1,33 тонны золота в мерных слитках — вдвое больше, чем в прошлом году.

Интерес к золоту вырос не только у населения, инвесторов и фондов, но и у центральных банков разных стран. В отечественном ЦБ с гордостью отмечают, что Россия теперь едва ли не лидирует по количеству ежегодно покупаемого золота, занимая седьмое место в мире по его запасам (847 тонн). Правда, ЦБ не может "купить золота больше, чем производится", сетуют в банке. И это неудивительно. Мировые центральные банки постепенно превратились из нетто-продавцов благородного металла в покупателей — в их финансовых кладовых сейчас лежит примерно 30 тыс. тонн золота. И если у развитых стран драгметалл составляет более половины золотовалютных резервов, то у развивающихся часто не дотягивает до 10%.

Кстати, эксперты отмечают, что промышленный спрос (со стороны ювелиров, а также производителей электроники и компьютерной индустрии), в отличие от спроса инвестиционного, в последние годы снизился. В 2009 году этому способствовало глобальное сокращение доходов, а сейчас главным фактором являются высокие цены.

Но золото уже давно больше металл инвестиционный, чем промышленный. Именно поэтому резкого скачка инвестиционного спроса вполне хватило на то, чтобы с конца 1990-х цены выросли почти в восемь раз, в сентябре текущего года показав максимум — $1920 за тройскую унцию.

Старт долгосрочному росту цены на золото в августе 2010 года положил глава ФРС Бен Бернанке, объявивший о планах запуска программы, известной как QE-2. Тогда запуск печатного станка побудил инвесторов искать спасения от инфляции. Действия ФРС подорвали веру в покупательную способность доллара — одного из конкурентов золота как инструмента для инвестиций. Снижение долгосрочных реальных ставок на долларовом долговом рынке ниже нулевого уровня, которое ФРС пыталась использовать для поддержания экономики на плаву, сделало доходность современных долларов отрицательной, констатирует глава аналитического департамента ГК "Альпари" Егор Сусин.

В дальнейшем интерес к золоту еще усилился на фоне новостей из Европы об обострении долгового кризиса. А в августе после снижения кредитного рейтинга США международным агентством Standard & Poor`s когда-то беспроигрышный и безопасный актив — американские облигации — оказался под угрозой. После сенсационного снижения кредитного рейтинга у инвесторов сложилось впечатление, что альтернативы золоту не осталось, рассказывает аналитик "ТКБ Капитала" Александр Ковалев. За этим последовал мощный приток спекулятивного капитала в золотые фьючерсы, который и вынес цены к историческим максимумам.

У цен на золото был и остается еще один важный драйвер — скромный рост предложения, который пока не смог компенсировать многократное увеличение цен. Это связано в основном с длительностью инвестиционного цикла промышленной добычи золота: на разведку, обустройство и начало добычи на месторождении уходят многие и многие месяцы, полагает начальник аналитического отдела ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Николай Подлевских. Свою роль сыграло и то, что золото на протяжении многих столетий выполняло роль денег и утратило ее только 40 лет назад.

В валютные инвестиции инвесторы верят куда меньше. "На доллар, несмотря на локальный рост, все давно махнули рукой, а в случае с евро сейчас вопрос стоит даже не о его курсе, а о самом его существовании,— говорит Александр Ковалев.— Валюты второго эшелона, такие как фунт, иена или швейцарский франк, тоже имеют массу недостатков, включая регулярные интервенции Банка Японии, а недавно и Швейцарского ЦБ".

Конечно, в такой ситуации вместо золота могли бы выступить и другие ресурсные товары, но спрос на них определяется также реальным спросом в экономике, а перспективы экономического роста крайне неопределенны. Золото же используется в промышленности очень ограниченно (в основном в электронике), поэтому спрос на него значительно менее зависим от тенденций в мировой промышленности и динамики мирового потребительского спроса. Запасов платины же недостаточно: практически весь добытый металл потребляется промышленностью. А алмазы, которые в качестве инвестиционного инструмента недавно предложила банкам российская АЛРОСА, обладают слишком большим для унификации набором характеристик, тогда как у золота их всего две: содержание драгметалла в слитке и его вес.

Запасы роста

Будет ли золото расти в цене и дальше? По мнению экспертов, у драгметалла для этого есть все шансы. "Достаточно вспомнить о высоких уровнях безработицы: в США — 9,1%, в ЕС — 10% — и слабом внутреннем спросе",— отмечает Николай Подлевских.

Очень неуверенным остается рынок жилищного строительства: в США продажи новостроек снизились по отношению к докризисному пику в пять раз и продолжают оставаться вблизи минимальных уровней. В некоторых европейских странах цены на жилье продолжают ползти вниз, и конца этому пока не видно.

Между тем два основных мировых потребителя золота — Индия и Китай — ждут новых скачков спроса по итогам года. В Индии, на которую в первом квартале текущего года пришлось 54% мирового потребления драгметалла, может быть достигнут 25-процентный рост спроса на золото. Президент Бомбейской ассоциации золотопереработчиков полагает, что импорт золота в Индию вырастет к концу года до 1 тыс. тонн. В прошлом году потребление золота в Индии выросло до рекордной отметки 963,1 тонны, из которых 959 тонн было импортировано. Что касается Китая, то, по прогнозам Мирового совета по золоту, в ближайшее десятилетие спрос на золото в Китае подскочит вдвое. В прошлом году он составил 706 тонн, из которых, по данным консалтинговой компании GFMS, Китай импортировал 240 тонн.

Один из главных факторов роста золота в цене — инфляционные ожидания, и они по-прежнему велики. На своих октябрьских заседаниях ЕЦБ и Банк Англии объявили о программах выкупа облигаций на €40 млрд и £75 млрд соответственно. Не исключено, что аналогичную программу (QE-3), причем на больший объем, может запустить и ФРС США. Если это произойдет, то цена унции золота превысит $2 тыс. в 2012 году, обещает Александр Ковалев. В UBS считают, что средняя цена драгметалла в 2012 году составит $2048 за унцию.

Казалось бы, такие перспективы означают, что можно спокойно пересиживать кризис в "тихой золотой гавани". Однако стоит помнить о том, что золото — инвестиционный инструмент со всеми присущими таковому недостатками. Главный из них состоит в том, что если опасения грядущей экономической катастрофы и наиболее явные ее признаки сойдут на нет, золото может упасть в цене в разы. А истощение запасов золота и его дефицит нам пока не грозят: по оценкам экспертов, золота хватит еще лет на 30-40.

Есть и еще одно немаловажное "но". Золото в качестве инвестиционного инструмента уже не так хорошо обеспечено, как это было когда-то. Более доступными инвестиции в золото и другие драгметаллы сделали специальные фонды ETF (Exchange Traded Funds). "Получается, что инвесторы покупают не сами золотые слитки, а вторичные инструменты, которые не всегда могут быть обеспечены реальными золотыми запасами. Открывая золотые счета в банках, они вынуждены доверяться репутации того или иного финансового учреждения",— объясняет Алексей Морозов из UBS. А если репутация подведет, дело может закончиться золотым пузырем, аналогичным тому, что несколько лет назад лопнул на кредитно-финансовом рынке.

Сомнения в обеспеченности сделок с золотом уже заставили обеспокоиться регуляторов в августе и сентябре. Мощный приток спекулятивного капитала в золотые фьючерсы, который вынес цены к историческим максимумам, вынудил Чикагскую товарную биржу дважды поднимать гарантийное обеспечение по контрактам на золото — в целом на 58%. Именно этим объясняются резкие коррекции золотых цен: многие были вынуждены закрывать позиции после повышения требований к обеспечению.

Ольга Алексеева

Приложение к газете «Коммерсантъ», 02.11.2011 г.

Адрес редакции «Металлургического концентрата»: ЦС ГМПР, Большая Дмитровка, 5/6, Москва, К-51, ГСП-4, ком. 419,
тел. (4, факс (4, страница в Интернете: http://www. , e-mail: *****@***ru

Зав. ИИЦ Ст. редактор Референт

Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах:
1 2 3 4