ИНВЕСТИЦИОННЫЙ МЕМОРАНДУМ

Закрытого паевого инвестиционного фонда особо рисковых (венчурных) инвестиций

«Финам - Информационные технологии»

СОДЕРЖАНИЕ

Резюме. 3

Описание Фонда. Деятельность Управляющей компании. 3

Стратегия вложений Фонда. 3

Общая характеристика Закрытого паевого инвестиционного фонда особо рисковых (венчурных) инвестиций «Финам - Информационные технологии». 6

Имущество Фонда (прямое и опосредованное владение контрольными и блокирующими пакетами) 6

. 7

«Buka Ltd.». 7

и Партнеры». 9

технологии». 10

. 11

ООО "Е-генератор". 11

«Badoo Limited». 12

Рыночная стоимость чистых активов Фонда. 13

Текущее состояние Фонда. 13

Приобретение инвестиционных паев Фонда. 14

Объект инвестиций Фонда. 14

Работа Управляющей компании. 16

Нормативно-правовое регулирование деятельности Управляющей компании по доверительному управлению имуществом Фонда. 19

Раскрытие информации о Фонде и деятельности Управляющей компании Фонда 25

Риски, связанные с инвестированием.. 27

Понятие «Закрытые паевые инвестиционные фонды». 29

Концепция закрытого паевого инвестиционного фонда. 29

Основная цель создания фонда. 29

Вторичное обращение. 30

Специальный налоговый режим.. 30

Обзор рынка венчурных инвестиций. 30

Обзор российского IT-сектора. Перспективы развития отрасли. 31

ПРИЛОЖЕНИЯ.. 35

Паи Фонда не являются ни вкладами, ни облигациями, они не обеспечиваются и не гарантируются какими-либо банками, государство не гарантирует доходность инвестиций в паи Фонда. Владельцы паев несут риски изменения (как уменьшения, так и увеличения) рыночной стоимости имущества Фонда, а, следовательно, и самих паев. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем.

Описание Фонда. Деятельность Управляющей компании.

Целью инвестиционной политики Фонда является долгосрочное вложение средств в ценные бумаги и доли в уставных капиталах российских обществ с ограниченной ответственностью для обеспечения прироста стоимости имущества, составляющего Фонд.

Стратегия вложений Фонда

Управляющая компания видит наибольший потенциал роста капитала Фонда за счет увеличения стоимости и чистой прибыли компаний, работающих в сфере информационных технологий. Процесс поиска и отбора компаний нацелен на формирование портфеля проектов, сочетающих приемлемый потенциал роста и относительно низкие инвестиционные риски. Основным подходом для выбора инвестиций мы считаем проведение фундаментального анализа конкретной компании в сочетании с широким анализом специфического сектора, в данном случае IT-технологий. В целом, мы признаем важность таких исторических показателей как отношение чистой прибыли к цене акции, чистая прибыль от основной деятельности и ликвидационная стоимость. Все же основным фактором при отборе ценных бумаг и долей для Фонда будет являться соотношение текущей стоимости компании с потенциалом ее долгосрочной доходности, т. е. действительная стоимость компании, определенная с помощью метода анализа дисконтированных денежных потоков и других приемлемых методик оценок. Кроме того, мы оцениваем общие перспективы роста, конкурентное положение компании на рынках, технологии, проектно-конструкторские и научно-исследовательские работы, производительность труда, себестоимость продукции, порядок обеспечения комплектующими, норму прибыли, прибыль на инвестированный капитал, менеджмент компании и другие факторы. Все это осуществляется в сравнении с аналогичными компаниями в России и мире. Также принимаются во внимание различные макроэкономические факторы, а также поддержка конкретных направлений развития IT-сектора со стороны Правительства России.

Как элемент инвестиционной стратегии, Управляющей компанией разработаны критерии, которым должны соответствовать компании-кандидаты:

·  отсутствие препятствий для инвестирования венчурного капитала или устранение потенциальных препятствий к осуществлению инвестиций – приведение деятельности компании и ее внутренних документов в соответствие с требованиями законодательства, предоставляющее инвестору необходимый уровень защиты его инвестиций;

·  перспектива повышения инвестиционной привлекательности потенциального объекта инвестиций Фонда, хорошие экономические показатели;

·  отсутствие препятствий при возврате венчурных инвестиций - к примеру, ограничивающих требований валютного или налогового законодательства;

·  доверие к инвестору: допуск к информации, открытость, «прозрачность» компании;

·  разумный подход руководства компании к ведению бизнеса;

·  юридическая чистота сделки по приобретению доли в такой компании Фондом, квалифицированные подготовка и заключение договорных документов;

·  иные факторы: политика местных властей, опыт других инвесторов (компаний) и т. д.

С точки зрения отраслей на текущий момент Управляющая компания отдает приоритет рынкам интернет - и мобильных услуг, телекоммуникаций, программного обеспечения и компьютерных игр. Управляющая компания планирует осуществлять вложения в относительно крупные и средние проекты, что позволяет повысить эффективность управления и контроля.

Для оценки стоимости имущества фонда Управляющей компанией привлечен независимый оценщик, имеющий опыт оценки подобных активов (см. Правила Фонда).

Важное значение Управляющая компания придает работе с пайщиками и потенциальными инвесторами для информирования о деятельности фонда и входящих в него активов.

Рис.1. Схема принятия инвестиционных решений Фондом.

Ключевой элемент в управлении имуществом - Инвестиционный комитет в составе 7 человек. На Инвестиционном комитете рассматриваются факторы, влияющие на стоимость компаний, включенных в инвестиционный портфель. Так же, дается оценка новых компаний, претендующих на инвестиции фонда. При этом, учитываются результаты исследований, проведенных на этапе подготовки сделки, макроэкономические тенденции, корпоративные новости и политические события, влияющие на финансовую конъюнктуру и соответствующие рынки. В обязанности инвестиционного комитета так же входит утверждения лимитов на проводимые операции и корректировки инвестиционной стратегии.

По своему составу Комитет представляет одну из самых квалифицированных в России экспертных групп, способную оценить как техническую сторону бизнеса, так и его инвестиционную привлекательность.

Председателем Комитета является - основатель компании . своими организаторскими способностями на деле показал, каким образом можно из небольшой компании организовать ведущий инвестиционный холдинг страны. По образованию инженер радиоэлектронных систем способен правильно оценить как технологический, так и деловой характер бизнеса.

Руководитель Информационно-Аналитического Агентства ФИНАМ – известный эксперт в области информационных технологий в интернет, имеет богатый опыт создания и управления IT-проектами.

- один из наиболее авторитетных и успешных создателей российского Интернет-бизнеса: хорошо известны его проекты SpyLOG, платежная система Манимейл/Деньги@*****, система контекстной рекламы Бегун.

– руководитель направления привлечения инвестиций в Закрытый паевой инвестиционный фонд особо рисковых (венчурных) инвестиций «Финам-Информационные технологии».

- работает экспертом-консультантом в Инвестиционном холдинге «ФИНАМ». Леонид был одним из первых, кто стоял у истоков развития Интернет-бизнеса в нашей стране.

Управляющие инвестициями

В оперативном и стратегическом управлении компаниями принимают участие профессиональные инвестиционные менеджеры, которые осуществляют контроль за производственной и финансовой деятельностью компаний,  принимают участие в выработке стратегии развития бизнеса. Так, из числа членов Инвестиционного комитета, профессиональными управляющими являются и

Подробнее с биографиями членов Инвестиционного комитета можно ознакомиться в Приложении 1.

Общая характеристика Закрытого паевого инвестиционного фонда особо рисковых (венчурных) инвестиций «Финам - Информационные технологии»

Имущество Фонда (прямое и опосредованное владение контрольными и блокирующими пакетами)

Справка о компании

«Мамба» — крупнейшая Система знакомств и общения, объединяющая десятки известных порталов и сайтов. Пользователям Система предоставляет инструмент для коммуникации. Обладая единой базой и уникальными сервисами, «Мамба» дает возможность каждому пользователю обрести друзей и проявить себя. Основная задача Системы — сделать общение удобным и интересным.

Общая база анкет Единой службы знакомств и общения «Мамба» достигла цифры в 9 пользователей.

В течение 2008 г. Компания планирует сохранять высокие темпы роста базы анкет, что будет достигнуто как благодаря новым маркетинговым ходам, так и не имеющим аналогов в России технологическим решениям. Они позволят поддерживать долю активных пользователей на уровне не ниже 60% от номинальной базы. По предварительным оценкам в 2007 г. бизнес «Мамбы» покажет рост на уровне 80%.

Официальный сайт компании - www. *****

Руководство компании

Генеральный директор – Андрей Юрьевич Бронецкий, 1979 г. р., в 2002 г. окончил факультет АСУ Московского авиационного института и факультет Менеджмента Института экономики и предпринимательства. Имеет успешный опыт работы над проектами в Интернете с 2000 г. Работал в компаниях «Голден Телеком», «Бегун», «Финам».

Исполнительный директор – Максим Евгеньевич Трухин, 1976 г. р., в 1999 г окончил Физический факультет Московского государственного университета им. Ломоносова, работал на различных должностях в компании «Голден Телеком». В работает с 2005 г.

Рыночная стоимость имущества

Источник: данные компания «Финам Менеджмент»

«Buka Ltd.»

Справка о компании

БУКА (www. *****) – ведущая компания на российском рынке компьютерных игр. Компания «БУКА» была образована в 1993 г., практически одновременно с рождением российского рынка компьютерных игр. Корпоративная история компании насчитывает почти 12 лет издательской деятельности и более 40 миллионов проданных копий игр.

Российский легальный рынок PC-игр, мультимедиа и игр для консолей растет высокими темпами – за 2007 год этот показатель составил около 40%.

По оценкам участников рынка в 2007 г. эти сегменты в оптовых ценах оценивались следующим образом: PC-игры - $170 млн., мультимедиа - $50 млн., игры для консолей (приставок) - $30 млн. Общий объем рынка в оптовых ценах составил около $250 млн., а с учетом розничных наценок (60%-75%) около $400 млн.

Доля рынка РС-игр БУКИ составила 13,5% в денежном выражении (данное направление занимало в 2007 г. порядка 65% общей выручки компании без НДС).

Доли рынка РС-игр на конец 2007 года распределились следующим образом –

1С – 25%, Новый диск – 22%, Бука-13,5%, Акелла – 11%, Руссобит-7%. Остальная часть рынка делится между более мелкими участниками.

Темпы роста выручки БУКА превосходят средний показатель по компаниям сектора. В 2007 г. продажи компании БУКА на российском рынке PC-игр и мультимедиа выросли на 47% , общие доходы компании увеличились на 41 %. Рентабельность компании по EBITDA составила 27 % .

В 2007 г. БУКА выпустила одну из лучших игровых линеек российских издателей, включающую хиты мирового уровня, такие как Half-Life: The Orange Box, Jade Empire, Guild Wars: Nightfall, Supreme Commander, Colin McRae Dirt, Overlord.

Всего за 2007 год издано 13 новых проектов российской разработки и 46 локализаций зарубежных проектов.

БУКА принимала активное участие во всех важных специализированных мероприятиях, как в России, так и за рубежом:

·  выставка КРИ (где компания удостоилась награды «Лучшая компания – локализатор 2007»),

·  выставка Игромир в Москве, где стенд компания по итогам голосования посетителей была назван одним из лучших стендов выставки,

·  часть выставки Games Convention в Лейпциге,

·  конференция Gameland Developers Conference Russia в Санкт-Петербурге,

·  выставка Game Connection в Лионе,

·  выставка Game Connection в рамках Tokio Game Show

БУКА, как ведущий издатель, обладает собственной развитой дистрибьюторской сетью, насчитывающей 240 городов и более 800 дилеров. Компания имеет собственные офисы в крупнейших городах России: Москве, Нижнем Новгороде, Екатеринбурге, Новосибирске Самаре и в Ростове на Дону.

Продажи в региональных офисах мониторятся в режиме онлайн на базе системы Oracle.

БУКА активно входит в ритейловые сети – продажи компании осуществляются через такие крупнейшие торговые сети, как М-Видео, Эльдорадо, Медиамаркет, Седьмой Континент, METRO, Auchan, СОЮЗ, Videoland., Монетка, Техносила, Бегемот, Вестер,

Берингов Пролив, Реал, Санрайз, Настроение, Карусель, Андреевский, Стеллит, и т. д.

Помимо издания и продажи собственных и локализованных проектов в России, БУКА лицензирует свои игры в 70 странах, включая Западную Европу, США, Японию.

Компания «Бука» является авторизованным дистрибьютором ведущих мировых производителей компьютерных игр. БУКА успешно сотрудничает с зарубежными партнерами – разработчиками и издателями (локализация и эксклюзивное издание проектов на рынке РФ и СНГ, лицензирование собственных проектов на международные рынки) – UbiSoft, Codemasters, Electronic Arts, Microsoft, Valve, Take 2, Acclaim, Activision, Virgin, Interplay, Eidos, Capcom, Cenega, CDV, Frogster, JoWooD, Leader, TLC (Mindscape), ValuSoft (division of THQ), CNPIEC и другими.

Кроме компьютерных игр БУКА, как крупный российский издатель, развивает другие направления – Софт, Мультимедиа, фильмы на DVD.

В 2007 году вышло более 100 проектов направления мультимедиа под маркой Бука Софт и около 50 проектов под маркой Бука Фильм.

Постоянное взаимодействие с российскими разработчиками и командами разработчиков из стран СНГ позволяет компании выделять и реализовывать лучшие проекты.

Рыночная стоимость имущества

Источник: данные компания «Финам Менеджмент»

и Партнеры»

Справка о компании

Компания «Ашманов и Партнёры» основана в 2001 году группой бывших топ-менеджеров и разработчиков холдинга Rambler. В компании работает около 50 человек, в основном выпускники МГУ и МФТИ, в том числе 8 кандидатов наук.

Компания специализируется в области интернет-консалтинга и разработки интеллектуального программного обеспечения (распознавание тематики текста, поиск, рекламные технологии, виртуальные собеседники и другое).

Основные проекты и продукты компании: спам-фильтр «Спамтест» (Kaspersky Anti-Spam), система контекстно-чувствительной рекламы (используется компанией Бегун под названием Автоконтекст), система геотаргетинга для определения местоположения интернет-пользователя, а также специализированные поисковые машины, в том числе новостной поисковик «Новотека» (www. *****), который разрабатывается в дочерней компании «Поисковые технологии». Компания также является лидером в области поисковой оптимизации сайтов, проводит две ежегодных конференции по продвижению сайтов и Интернет-рекламе и ежемесячные семинары по Интернет-маркетингу.

Официальный сайт компании: www.

Руководство компании

Генеральный директор – Игорь Станиславович Ашманов, 1962 г. р. В 1983 г. окончил механико-математический факультет МГУ им. , кандидат технических наук. С 2001 г. – генеральный директор и Партнёры». В гг. – директор по технологиям, в 2001 г. – исполнительный директор Интернет Холдинг», в гг. – генеральный директор . Один из самых известных менеджеров российского IT-бизнеса, автор более 30 научных и популярных публикаций по информационным технологиям, прикладной лингвистике и высшей алгебре. В 2006 г. под редакцией И. Ашманова и А. Иванова издательским домом «Вильямс» выпущен первый в России учебник по поисковой оптимизации «Продвижение сайта в поисковых системах».

Исполнительный директор – Алексей Игоревич Никольников, 1979 г. р. С 2004 г. – исполнительный директор и Партнёры», в 2003 – 2004 гг. – коммерческий директор Jera Systems.

Технический директор - Алексей Валерьевич Тутубалин, 1970 г. р. С 2001 г. - технический директор и Партнёры», в гг. - руководитель проекта «Rambler’s Top 100». Один из наиболее известных специалистов в области Интернет-решений в России, автор русификатора web-сервера Apache, используемого подавляющим большинством русскоязычных сайтов. Обладатель 3 авторских свидетельств в области программного обеспечения и искусственного интеллекта, автор 20 публикаций на темы информационных технологий и численного моделирования.

Рыночная стоимость имущества

Источник: данные компания «Финам Менеджмент»

технологии»

Справка о компании

технологии» основано в 2004 г. компанией «Ашманов и Партнеры» с целью создания качественно новых средств структурированного поиска информации в Сети. Основные проекты Компании: поисковая система нового поколения «Новотека», одно из лучших поисковых средств по товарам Рунета «Апликата», качественно новый поисковый продукт «*****». Компания «Поисковые Технологии» планирует стать лидером в отрасли поиска информации в российском сегменте Интернета Сети, по популярности сравнимым с Рамблером и Google.

Руководство компании

Генеральный директор – Игорь Станиславович Ашманов, 1962 г. р. В 1983 г. окончил механико-математический факультет МГУ им. , кандидат технических наук. С 2001 г. – генеральный директор и Партнёры». В гг. – директор по технологиям, в 2001 г. – исполнительный директор Интернет Холдинг», в гг. – генеральный директор . Один из самых известных менеджеров российского IT-бизнеса, автор более 30 научных и популярных публикаций по информационным технологиям, прикладной лингвистике и высшей алгебре. В 2006 г. под редакцией И. Ашманова и А. Иванова издательским домом «Вильямс» выпущен первый в России учебник по поисковой оптимизации «Продвижение сайта в поисковых системах».

Технический директор - Алексей Валерьевич Тутубалин, 1970 г. р. С 2001 г. - технический директор и Партнёры», в гг. - руководитель проекта «Rambler’s Top 100». Один из наиболее известных специалистов в области Интернет-решений в России, автор русификатора web-сервера Apache, используемого подавляющим большинством русскоязычных сайтов. Обладатель трех авторских свидетельств в области программного обеспечения и искусственного интеллекта, автор 20 публикаций на темы информационных технологий и численного моделирования.

Рыночная стоимость имущества

Источник: данные компания «Финам Менеджмент»

Справка о компании

- разработчик и владелец электронной платежной системы MoneyMail. Сервис функционирует с декабря 2004 г. Интеграция с программно-аппаратным комплексом инвестиционного банка «ФИНАМ» обеспечивает безопасность переводов и сохранность денежных средств. Новейшие платежные технологии и тесное взаимодействие с банками-партнерами обеспечивает простоту и широкие возможности сервиса. Пополнить счет можно различными способами по всей территории России. Интернет-магазинам MoneyMail предоставляет широкий инструментарий по увеличению продаж и проведению разнообразных маркетинговых акций. Также осуществляет технологическую и сервисную поддержку проекта Деньги@*****.

В MoneyMail созданы максимально удобные условия для оплаты услуг Интернет-провайдеров. Количество партнеров платежной системы в данном сегменте достигло 15. Таким образом, через платежную систему можно платить за «Стрим» и «Стрим-ТВ», «Акадо», «Корбину телеком», «Зебру телеком» и др.

Руководство компании

Генеральный директор - . Подробнее с биографией можно ознакомиться в Приложении 1.

Рыночная стоимость имущества

Источник: данные компания «Финам Менеджмент»

ООО "Е-генератор"

Справка о компании

Компании «Е-генератор» принадлежит лидирующая служба реализации удаленных проектов в сфере рекламы и веб-разработки – интернет сайт *****.

E-generator - лидирующая служба реализации удаленных проектов в сфере рекламы и веб-разработки.

Основные профили деятельности:

·  Разработка названия, слогана, идеи акции;

·  Поддержка и продвижение Интернет-проектов;

·  Создание открыток и мультсериалов;

·  Тестирование сайта, продукта или услуги;

·  Увеличение лояльности аудитории к продукту или услуге;

·  Проведение исследований по реконструкции имиджевого (информационного) портрета;

E-generator предоставляет уникальные технологические инструменты для удаленной работы авторов и трансляции результатов клиенту.

Среди заказчиков интерактивного творческого агентства E-generator: Телекомпания СТС, поисковая система «Яндекс», ИА REGNUM, «Американ Сигарет Тобакко Компании», «АльтерВест», «Спорт-Экспресс», «Независимая газета», инвестиционный холдинг «ФИНАМ», КПРФ, «Московский комсомолец» и др.

Сообщество авторов системы E-generator насчитывает более 15 тысяч человек. 85% новых заказчиков становятся постоянными партнерами службы.

Руководство компании

Генеральный директор – , 1976 г. р., окончил физический факультет НГУ. В 1999 г. работал в шоу-бизнесе: передача «БиС» (ТВ 6, Москва), О. С.П.-студия (ТВ-6, Москва). директор по маркетингу . С 2003 создал интерактивное творческое агентство *****.

Исполнительный директор – , 1981 г. р. В 2004 г закончил кафедру квантовой оптики Физического Факультета Новосибирского Государственного Университета. С 2002 возглавлял информационный отдел, а с 2004 работал председателем крупнейшего сегмента локальной сети Новосибирского Академгородка www. academ. org .

Рыночная стоимость имущества

Источник: данные компания «Финам Менеджмент»

«Badoo Limited»

Справка о компании

- это динамично-развивающаяся, мультиязыкавая, мировая социальная сеть, с интегрированными инновационными сервисами и разработками. Проект стартовал в Европе в ноябре 2006 и менее чем за год без маркетинговой деятельности и инструментов продвижения, приобрел более  пользователей. 

Badoo одна из лидирующих социальных сетей в странах Европы и Латинской Америки. Это уникально запрограммированная система продукта WEB 2.0, которая объединяет самые важные и полезные особенности социальных сетей: блоги и посты, коммуникатор общения и видео чат, фото и видео события, поиск, ленты друзей, а так же инструменты для саморекламы и самопродвижения. 

Техническую работу BADOO обеспечивают более 3000 серверов, которые гарантируют бесперебойную работу системы и сохранность информации. 

Направление развития проекта это - мотивация желания пользователя стать известным среди многомиллионной аудитории, создавать событийные репортажи из жизни и делиться своими достижениями и талантами с другими пользователями, друзьями и коллегами. Получение прибыли - от внедрения инновационных, активных инструментов для промоушена (саморекламы) пользователя и его жизненных событий. 

Рыночная стоимость имущества

Источник: данные компания «Финам Менеджмент»

ЗПИФ «Финам - Информационные технологии»

Рыночная стоимость чистых активов Фонда

Увеличение стоимости чистых активов Фонда произошло за счет роста рыночной стоимости имущества и приобретения нового имущества.

Источник: данные компания «Финам Менеджмент»

Текущее состояние Фонда

- Фонд сформирован, первичное размещение завершено в феврале 2006 г. За период, с даты окончания формирования Фонда по 30.11.07, стоимость пая увеличилась более чем на 90%.

- В ноябре 2006 г. в результате увеличения количества паев в ПИФ было привлечено около 150 млн. руб.

- В феврале-марте 2007 г. объем Фонда был увеличен еще на сумму около 570 млн. руб.

- В июне 2007 г. в результате дополнительного размещения паев было привлечено более 500 млн. руб.

Привлеченные средства были направлены на увеличение принадлежащих фонду долей в компаниях, входивших в состав имущества фонда ранее, и на приобретение нового имущества.

Приобретение инвестиционных паев Фонда

Стать владельцем паев Закрытого паевого инвестиционного фонда можно следующими способами:

·  Приняв участие в проводимых дополнительных размещениях паев Фонда.

·  Путем приобретения паев на биржевом рынке – в рамках торговой сессии секции фондового рынка Закрытого акционерного общества «Фондовая биржа ММВБ» (Сектор инновационных и растущих компаний ММВБ», котировальный список «Б»):

Полное фирменное наименование: Закрытое акционерное общество «Фондовая биржа ММВБ»

Сокращенное фирменное наименование: ММВБ»

Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах: 1 2 3 4