Листинг в системе биржевой торговли, котировки ценных бумаг и биржевые индексы.
Введение…………………………………………………………………….стр.2
1. Понятие листинга и котировки ценных бумаг…………………….стр.4
2. Биржевые индексы и методы их расчета………………………......стр.12
3. Фондовые индексы стран с развитой рыночной экономикой…….стр.16
Заключение………………………………………………………………….стр.30
Задание 2 (Задача)…………………………………………………………..стр.32
Список литературы…………………………………………………………стр.33
Введение.
Фондовый рынок (рынок ценных бумаг), часть финансового рынка, где осуществляется эмиссия, купля-продажа ценных бумаг. Фондовый рынок отличается от всех других видов рынков прежде всего спецификой товара. Ценная бумага – товар особого рода. Она одновременно и титул собственности, и долговое обязательство, право на получение дохода и обязательство выплачивать доход. Ценная бумага – товар, который не имея собственной стоимости (стоимость ценной бумаги как таковой не значительна), может быть продан по высокой рыночной цене.
Фондовая биржа – это организованный, регулярно функционирующий рынок ценных бумаг. Основные функции фондовой биржи: мобилизация и концентрация свободных денежных капиталов и накопленных посредством продажи ценных бумаг; финансирование инвестиций частных хозяйственных субъектов и государства посредством организации покупки их ценных бумаг; обеспечение высокого уровня ликвидности, т. е. способности быстрого превращения в денежные средства без потерь для владельцев ценных бумаг. Роль фондовой биржи в экономике страны определяется прежде всего долей акционерной собственности в производстве валового национального продукта. Роль биржи зависит также от степени развития фондового рынка.
Для допуска ценной бумаги к официальной торговле на фондовой бирже она должна быть включена в курсовой бюллетень (листинг).
Листинг (от англ. List - список), внесение акций в список акций, обращающихся на данной бирже. Листинг необходим для допуска к биржевым торгам только тех акций, которые прошли экспертную проверку. Включение в котировочный лист способствует повышению ликвидности ценной бумаги, снижению финансовых издержек. Таким образом она получает определенную известность и рекламу. На современном фондовом рынке операции осуществляются с широким применением компьютерных систем в сочетании с подробной и своевременной информацией о параметрах функционирования рынка, порождаемой одними участниками рынка и потребляемой другими. Фондовый рынок как составная часть финансово-кредитной системы – объект государственного регулирования, главная цель которого состоит в защите интересов инвесторов от противоправных действий со стороны эмитентов и посредников. На достижение этой цели направлена выработка определенных правил, регулирующих эмиссию, обращение ценных бумаг и деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также контроль за соблюдением действующих в стране соответствующих нормативных актов.
В России распоряжением Президента от 9 марта 1993 г. было утверждено Положение о Комиссии по ценным бумагам и фондовым биржам – коллегиальном органе при Президенте, организующем разработку системы мер по государственной поддержке становления и развития рынка ценных бумаг, а также защите интересов инвесторов и эмитентов ценных бумаг. В 1994 году эта комиссия была преобразована в Федеральную комиссию по ценным бумагам и фондовому рынку при Правительстве РФ.
Понятие листинга и котировки ценных бумаг.
Листинг – совокупность процедур по допуску ценных бумаг к обращению на фондовой бирже в порядке, утвержденном организаторами торговли. Делистинг – исключение фондовой биржей ценных бумаг из котировального списка. Делистинг производится, если: акции уже не существуют (были отозваны фирмой или обменены на новые); компания осталась без активов или обанкротилась; публичное размещение акций имеет неприемлемо малые масштабы; компания нарушает соглашение о листинге.
Что дает эимитентам включение их ценных бумаг в листинг какой-либо биржи?
Во-первых, процедура листинга делает ценные бумаги более ликвидными. Непрерывная котировка на бирже повышает привлекательность акций в глазах внешних инвесторов по сравнению с ценными бумагами, обращающимися на внебиржевом рынке. Во-вторых, компании, прошедшие процедуру листинга и котирующие свои бумаги на бирже, получают большую известность и авторитет среди компаний, работающих на рынке ценных бумаг. Затем, компаниям, чьи ценные бумаги состоят в биржевых листах, как правило, легче добиться доверия и расположения банков и финансовых институтов в случае возникновения у них потребностей в займах и кредитах, также им легче размещать новые выпуски ценных бумаг. Допуск акций промышленных компаний к биржевой котировке становится своеобразной рекламой их торговой марки и продукции.
Листинг – это не просто формальная юридическая процедура, которую обязан пройти эмитент ценной бумаги. Листинг служит своеобразным индикатором, говорящим о надежности, финансовой устойчивости компании и малой рискованности капиталовложений для инвесторов.
Практически во всех странах в соответствии с принятыми нормативными актами вопрос о допуске ценных бумаг на биржу решает сама биржа. И именно от биржи, а не от какого-либо другого органа зависит, будут ли те или иные ценные бумаги продаваться на данной бирже. Если ценные бумаги какого-либо эмитента принимаются для продажи на бирже, значит, они приняты к котировке и включаются в котировочные список (или “лист”) и именуются “списочными” или “листинговым»
С юридической точки зрения никакое акционерное общество изначально не обязано вносить свои акции в те или иные биржевые листы. Тем не менее, биржевая торговля так выгодна, что, как правило, большинство кампаний всегда стремятся разместить свои ценные бумаги на какой-либо одной или даже нескольких различных биржах. Причиной этому служат определенные выгоды и преимущества, вытекающие из реализации данного права на практике.
К преимуществу листинга и соответственно участия в биржевых торгах относится, прежде всего, высокая годность для реализации на рынке, повышенный уровень ликвидности ценных бумаг, а также очевидные выгоды от относительной стабильности их цены. Образование фондовых ценностей постоянно контролируется и непосредственно регулируется биржей, которая таким образом предохраняет заключенные на торгах сделки от появления на них элементов мошенничества и злоупотреблений. Инвестор, покупающий ценные бумаги, включенные в котировочный лист биржи, может быть уверен, что получит достоверную и своевременную информацию о компании-эмитенте и рынке ее ценных бумаг. Однако фондовая биржа не гарантирует доходность инвестиций в акции компаний, прошедших листинг.
Также ряд несомненных выгод и привилегий от внесения своих ценных бумаг в биржевые листы официально зарегистрированных фондовых бирж привлекают и компании. Компании, внесенные в такие списки, получают большую известность и популярность среди лиц, лиц занятых в сфере инвестиций. Котировка акций на бирже позволяет компания занять устойчивые позиции на рынке.
Листинг в ряде стран является основанием для предоставления определенных, более существенных скидок при налогообложении. Наконец, компаниям, состоящим в биржевых листах, как правило, легче бывает добиться доверия и расположения банков в случаях возникновения у них потребности в займах и кредитах. Таким образом, листинг – система поддержания рынка, создающая благоприятные условия для организованного рынка, позволяющая выявить наиболее надежные и качественные ценные бумаги и способствующая повышению их ликвидности.
Развитие листинга на отечественном фондовом рынке в целом соответствует мировой практике. Так, фондовая биржа самостоятельно устанавливает процедуру включения в список ценных бумаг, допущенных к обращению на бирже, процедуру листинга и делистинга. На фондовых биржах процедура листинга начинается с подачи заявок определенной формы в отдел листинга и сообщения о себе довольно подробной информации. Объем и характер этих сведений определяет сама биржа, поэтому требования к ценным бумагам на разных биржах могут быть различными. Рассмотрение заявки обычно не превышает месяца.
Комиссия по листингу – только первый барьер, который должны преодолеть ценные бумаги, прежде чем поступить на биржу. Другой барьер – котировальная комиссия. Ее задача – определение курса ценной бумаги при ее первой реализации.
Котировальная комиссия выясняет также, обладает ли предлагаемая к котировке ценная бумага необходимой ликвидностью, то есть, будет ли она пользоваться спросом. Неликвидные ценные бумаги в биржевой зал стараются не допускать.
Котировка ценной бумаги – это механизм выявления цены, ее фиксация в течение каждого дня работы биржи и публикация в биржевых бюллетенях.
Цена, по которой заключаются сделки и ценные бумаги переходят из рук в руки, называется курсом. Биржевое законодательство не фиксирует прядок определения биржевого курса ценных бумаг. Однако в зависимости от принципов котировки различают:
метод единого курса, основанный на установлении единой (типичной) цены;
регистрационный метод, базирующийся на регистрации фактических цена сделок, спроса и предложения (цен продавцов и покупателей).
Как правило, биржевые торги начинаются с объявления цен, установившихся по каждой предыдущей сессии. Цены определяются котировальной комиссией по результатам предыдущего торга и раздаются его участникам в виде котировочного листа.
С целью защиты интересов инвесторов фондовая биржа может временно или навсегда исключить ценные бумаги акционерного общества из котировочного листа.
При установлении биржевого курса необходимо следовать определенным правилам:
его уровень должен обеспечивать наибольшее количество сделок;
заявки "продать по любому курсу", "купить по любому курсу" реализуются при появлении первого предложения цены;
удовлетворение заявок, содержащих максимальные цены при покупке и минимальные при продаже;
заявки, в которых указываются цены, приближающиеся к максимальным при покупке и минимальной при продаже, могут реализовываться частично;
заявки с указанием цены ниже искомого курса при покупке или выше при продаже не реализуются.
|
Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах:
1 2 3 4 |
Основные порталы (построено редакторами)