Тема дипломной работы: Диагностика банкротства предприятия и разработка антикризисной программы (на примере ) (стр. 5 )

L1 = 1, L2 = 0,5, L3 = 0,3,

Которым соответствует рабочая формула расчета общего показателя ликвидности баланса

ПЛ = А/1 + 0,5 А/2 + 0,3 А/3 П П /1 + 0,5 П/2 + 0,3 П/3

Исходя из значений этого показателя, рассчитываемых на начало и конец отчетного периода, осуществляется оценка изменения финансовой и платежной ситуации на предприятии с точки зрения ликвидности его баланса.

В нашем примере:

ПЛ (на начало отчетного периода)= [318 + 0,5 (1647) + 0,3 (5417)] : [6996] = 0,40

ПЛ (на конец отчетного периода)=[148 + 0,5 (2526) + 0,3 (4341)] : [6868] = 0,40

Таким образом, можно заключить, что за отчетный период ликвидность баланса на не возросла, кроме того мы видим, что отношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1:1, это может говорить о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии оплачивать свои счета.

Для подтверждения обоснованности сформулированного вывода рассчитаем значения общего показателя ликвидности баланса, используя для этого скорректированные итоговые величины по группам активов и пассивов, ранее полученные в процессе применения метода нормативных скидок (табл. 6)

В нашем примере:

ПЛ (на начало отчетного периода)= [318 + 0,5 (4042) + 0,3 (3022)] : [5594 + 0,5 (1399)] = 0,52

ПЛ (на конец отчетного периода)=[148 + 0,5 (4252) + 0,3 (2615)] : [5494 + 0,5 (1374)] = 0,49

Скорректированные значения показателя, как видим, на конец отчетного периода снизился, поэтому можно заключить, что сделанный выше вывод правильный.

2.4. Анализ финансовых коэффициентов

В аналитической практике используется большое число финансовых коэффициентов, по составу и методам расчета варьирующих от случая к случаю, однако, в конечном счете, оценка финансового состояния сводится к исследованию системы основных показателей и их возможных вариаций, включающей в себя следующие.

1.Коэффициент автономии (Кавт). Определяется в виде отношения капитала и резервов к итогу баланса, или формализовано:

Итог III раздела баланса

Кавт = .

Итог баланса

В нашем примере:

Кавт (на начало отчетного периода) = 13965 : 20958 = 0,67

Кавт (на конец отчетного периода) = 14017 : 20885 = 0,67

Из расчетных данных следует, что предприятие обладает высокой степенью финансовой самостоятельности, как на начало, так и на конец года.

2.Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кз/с). Определяется как частное от деления величины обязательств предприятия на величину его собственных средств.

Итог IV раздела + Итог V раздела баланса

Кз/с = .

Итог III раздела баланса

В нашем примере:

Кз/c (на начало отчетного периода) = 6993 : 13965 = 0,5

Кз/с (на конец отчетного периода) = 6868 : 14017 = 0,49

Расчетные величины коэффициента корреспондируют со значениями коэффициента автономии, а потому находятся в области значений, отвечающих вышеприведенному критерию: как на начало (0,5), так и на конец (0,49) отчетного периода Кз/c < 1. При формальной достаточности собственных средств для покрытия краткосрочных и долгосрочных обязательств, текущие требования кредиторов могут не исполняться или исполняться не полностью по причине неудовлетворительности структуры активов предприятия. Поэтому вводится дополнительный критерий, учитывающий пропорции, складывающиеся у хозяйствующего субъекта между мобильными и иммобилизованными средствами.

3. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств (Км/и) исчисляется по формуле

Итог II раздела баланса

Км/и = .

Итог I раздела баланса

В нашем примере:

Км/и (на начало отчетного периода) = 7382 : 13576 = 0,54

Км/и (на конец отчетного периода) = 7015 : 13870 = 0,51

Таким образом, в нашем случае условие Кз/c < Км/и на начало (0,5 против 0,54) отчетного периода соблюдалось, а это значит, что предприятие имело достаточно мобильных средств для исполнения своих обязательств. Но на конец отчетного периода (0,49 против 0,51) условие Кз/c < Км/и не соблюдается, а это значит, что предприятию не хватает мобильных средств для исполнения своих обязательств.

4.Коэффициент маневренности (Кмн). Коэффициент определяется как отношение собственных оборотных средств предприятия к общей величине капитала и резервов.

Итог III раздела баланса - Итог I раздела баланса

Кмн = .

Итог III раздела баланса

В нашем примере:

Кмн (на начало отчетного периода) = (13965 – 13576) : 13965 = 0,03

Кмн (на конец отчетного периода) = (14017 – 13870) : 14017 = 0,01

Как видим, рассматриваемое предприятие всего лишь 3% капитала на начало года и 1% капитала на конец года имеет в мобильной форме. Это указывает на потребность предприятия в оборотных средствах, которые могут быть пополнены за счет привлечения краткосрочных кредитов и займов.

5. Коэффициент ликвидности оборотных средств (Клос). Определяется как отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к общей величине оборотных активов предприятия.

Стр.250 + стр.260

Клос = .

Итог II раздела баланса

В нашем примере:

Клос (на начало отчетного периода) = 318 : 7382 = 0,04

Клос (на конец отчетного периода) = 148 : 7015 = 0,02

Таким образом, мы видим, что подавляющая часть оборотных активов (на начало 96 и конец отчетного периода 98 процентов) находилась в связанном состоянии, причем 1/3 приходилась на долю дебиторской задолженности. Поэтому при таких ограниченных остатках свободной наличности сколько-нибудь значимая маневренность финансовыми ресурсами весьма сомнительна.

6. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками формирования (Коб зап). Определяется как отношение величины собственных оборотных средств к стоимости запасов предприятия.

Итог III раздела баланса - Итог I раздела баланса

Коб зап = .

Стр. 210

В нашем примере:

Коб зап (на начало отчетного периода) = (13965 – 13576) : 5398 = 0,07

Коб зап (на конец отчетного периода) = (14017 – 13870): 4246 = 0,03

Из расчетов мы видим, что значение коэффициента на начало года соответствует норме, а к концу года показатель значительно уменьшился. Это говорит о том, что на конец года предприятие не может в полном объеме самофинансировать свою хозяйственную деятельность, диверсифицировать ее и осуществлять расширенное воспроизводство.

7. Коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат (Кавт зап) показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников формирования запасов и затрат.

Итог III раздела баланса - Итог I раздела баланса

Кавт зап = -.

Итог III раздела баланса - Итог I раздела баланса +

+Итог IV раздела баланса + стр.610

В нашем примере:

Кавт зап (на начало отчетного периода) = (13965 – 13576) : (13+ 6993) = 0,05

Кавт зап (на конец отчетного периода) = (14017 – 13870) : (14017 – 13870 + 6868) = 0,02

Приведенные расчеты, выполненные по данным баланса предприятия за 2004 год, указывают: во-первых, на снижение значений коэффициента ( 0,05 на начало и 0,02 на конец отчетного периода); во-вторых, на соблюдение соотношения Коб зап Кавт зап (соответственно 0,07 и 0,05 на начало и 0,03 и 0,02 на конец года); в-третьих, на продолжающиеся и скапливающиеся неплатежи по расчетам с дебиторами.

8.Коэффициент имущества производственного назначения (Кипн) находится по формуле:

Стр. 120 + стр. 130 + стр.211 + стр. 213

Кипн = -------.

Итог баланса

В нашем примере:

Кипн (на начало отчетного периода) = (12982 + 594 + 93 + 4680) : 20985 = 0,87

Кипн (на конец отчетного периода) = (13895 + 354 + 2850) : 20885 = 0,82

Таким образом, соблюдается условие Кипн 0,5.

9. Коэффициент краткосрочной задолженности (Ккрат зд) отражает долю краткосрочных обязательств в общей сумме всех его обязательств.

Итог V раздела баланса

Ккрат зд = .

Итог IV раздела баланса + Итог V раздела баланса

В нашем примере:

Ккрат зд (на начало отчетного периода) = 6993 : 6993 = 1

Ккрат зд (на конец отчетного периода) = 6868 : 6868 = 1

Из расчетов следует, что доля краткосрочных обязательств равна общей сумме всех обязательств предприятия.

10. Коэффициент кредиторской задолженности и прочих обязательств (Ккред зд) показывает долю соответствующих обязательств в общей сумме обязательств предприятия. Показатель определяется:

Итог V раздела баланса + стр.610

Ккред зд = .

Итог IV раздела баланса + Итог V раздела баланса

В нашем примере:

Ккред зд (на начало отчетного периода) = 6993 : 6993 = 1

Ккред зд (на конец отчетного периода) = 6868 : 6868 = 1

Равенство коэффициентов Ккрат зд и Ккред зд на начало и на конец 2004 года означает, что в отчетном периоде на предприятии краткосрочные кредиты и займы не использовались, а имевшиеся краткосрочные обязательства сводились по существу к кредиторской задолженности.

2.5. Оценка потенциального банкротства

Для анализа и оценки удовлетворительности структуры баланса используются такие критерии, как коэффициент текущей ликвидности (Ктл), коэффициент обеспеченности собственными средствами (Косс), коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (Кв(у)п).

Рассчитаем коэффициент текущей ликвидности по формуле:

Итог II раздела баланса

Ктл = ----

Итог V раздела баланса – стр.640, 650

В нашем примере:

Ктл (на начало отчетного периода) = 7382 : 6993 = 1,06

Ктл (на конец отчетного периода) = 7015 : 6868 = 1,02

Значение коэффициента текущей ликвидности, как на начало, так и на конец отчетного периода ниже нормативного, следовательно, есть все основания для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным.

Найдем коэффициент обеспеченности собственными средствами (Косс) по формуле:

Итог III раздела – итог I раздела баланса

Косс =

Итог II раздела баланса

В нашем примере:

Косс (на начало отчетного периода) = (13965 – 13576) : 7382 = 0,05

Косс (на конец отчетного периода) = (14017 – 13870) : 7015 = 0,02

Из расчетов следует, что показатель обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами намного ниже нормы, причем на конец отчетного периода коэффициент уменьшился в два с половиной раза, это говорит о том, что структура баланса предприятия неудовлетворительна, а предприятие – неплатежеспособно.

При неудовлетворительной структуре баланса для проверки реальной возможности предприятия восстановить свою платежеспособность рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности сроком на 6 месяцев:

Ктл(к. г.) + 6/Т (Ктл(к. г.) – Ктл(н. г.))

Квп = ----- ,

2

В нашем примере:

Квп = (1,02 + 6 : 12*(1,02 – 1,06)) : 2 = 0,5

Мы видим, что значение коэффициента восстановления платежеспособности

< 1, это говорит о том, что предприятие не сможет восстановить свою платежеспособность в ближайшие шесть месяцев.

Для подведения итогов оценки и большей их наглядности результаты выполненных расчетов представим в виде таблицы (табл. 7).

Таблица 7

Оценка потенциального банкротства

По состоянию на 01 января 2005 года

Таким образом, поскольку на конец отчетного периода значения коэффициентов Ктл и Косс ниже нормативных, а значение коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности в два раза меньше, чем критериальное его значение, имеются основания заключить, что баланс предприятия на момент оценки имел неудовлетворительную структуру, а предприятие в ближайшее время будет оставаться неплатежеспособным.

Методика, рассмотренная выше, позволяет оценить ближайшие перспективы платежеспособности предприятия. Прогноз на более длительный период (как считается, на 2 – 3 года вперед) может быть получен путем расчета индекса кредитоспособности.

ИК = 3,3 * К1 + 1,0 * К2 + 0,6 * К3 + 1,4 * К4 + 1,2*К5

Форма № 2 (стр.140)

К1 = ----- = 69 : 20885 = 0,003

Форма № 1 (стр.300)

Форма № 2 (стр.010)

К2 = ----- = 5813 : 20885 = 0,28

Форма № 1 (стр.300)

Форма № 1 (стр.490)

К3 = = 14017 : 6868 = 2,04

Форма № 1 (стр.590 + 690)

Форма № 2 (стр.170)

К4 = ----- = 52 : 20885 = 0,002

Форма № 1 (стр.300)

Форма № 1 (стр.

К5 = = (140: 20885 = 0,007

Форма № 1 (стр.300)

ИК = 3,3 * 0,003 + 1,0 * 0,28 + 0,6 * 2,04 + 1,4 * 0,002 + 1,2 * 0,007 = 1,53

Индекс кредитоспособности показывает, что вероятность банкротства анализируемого предприятия очень высокая.

Таким образом, расчеты, выполненные по методике Альтмана, еще раз подтверждают обоснованность сформулированного ранее вывода о достаточно низкой платежеспособности предприятия и о невозможности ее восстановления в предстоящем периоде.

Глава 3. РАЗРАБОТКА МЕР ПО ВЫВОДУ ПРЕДПРИЯТИЯ ИЗ

КРИЗИСНОГО ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ

3.1. Выработка предложений к формированию

финансовой стратегии

Основываясь на проведенном ранее анализе финансового состояния (глава 2), можно сделать выводы, что предприятие на начало года и на конец находилось в кризисном состоянии. Основные пути повышения финансовой устойчивости:

- увеличение собственного капитала;

-  снижение внеоборотных активов;

-  сокращение величины запасов до оптимального уровня.

Анализ ликвидности показал, что коэффициент текущей ликвидности намного ниже рекомендуемых значений. Для повышения ликвидности необходимо увеличение наиболее ликвидных активов и уменьшение кредиторской задолженности.

Сформируем предложения к формированию финансовой стратегии по выводу из кризисного финансового состояния.

Варианты предложений оформим в виде таблицы (табл. 8).

Таблица 8

Предложения к формированию финансовой стратегии

по выводу предприятия из

кризисного финансового состояния (вариант 1)

Таблица 9

Предложения к формированию финансовой стратегии

по выводу предприятия из

кризисного финансового состояния (вариант 2)

Таблица 10

Предложения к формированию финансовой стратегии

по выводу предприятия из

кризисного финансового состояния (вариант 3)

Основным кредитором и дебитором является фирма «Nova». Общая сумма дебиторской задолженности (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев) по состоянию на 01.01.2005 г. составляет 1925 млн. руб., а кредиторской – 1312 млн. руб.

В целях повышения ликвидности предприятия, разработаем предложение по реструктуризации задолженности путем проведения двустороннего взаимозачета задолженности. Варианты проведения взаимозачетов приведены в табл. 11.

Таблица 11

Варианты проведения взаимозачетов задолженностей

3.2. Количественная оценка предложений

По всем предложениям к формированию финансовой стратегии, рассмотренным в п. 3.1., проведем количественную оценку вариантов. Оценка проводится путем расчета финансовой устойчивости по формулам, а также коэффициентов ликвидности. Результаты расчетов оформим в виде таблицы (табл.12).

Таблица 12

Результаты расчета по предложениям выведения

предприятия из кризисного состояния для варианта 1

Таблица 13

Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах: 1 2 3 4 5 6