Рис. 11. Зависимость денежных потоков от величины АО

при g = gn = 15%; IC = 53 тыс. руб. N = 500 тыс. руб.; S = 100 тыс. руб.; KAP = 50 тыс. руб.

С ростом величины WACC размер денежных потоков уменьшается, что определяется отвлечением части денежного потока на оплату привлеченного капитала. Предприятие может рассчитывать на суммарный денежный поток в размере порядка 1800 тыс. рубтыс. руб. для диапазона WACC от 15% до 20% (рисунок 12).

Рис. 12. Зависимость денежных потоков от величины WACC, %

при g = 15%; IC = 113 тыс. руб.; N =500 тыс. руб.; S = 100 тыс. руб.; g4 = 20%; KAP = 50 тыс. руб.

При увеличении фактора ROIC размер денежного потока увеличивается и при изменении величины NI в 2 раза до 50% суммарный денежный поток увеличивается в среднем 1,1 раза. С увеличением фактора gn в 7 раз суммарный денежный поток увеличивается примерно на 20% (рисунок 13). Используя полученные на третьем этапе значения WACC, в соответствии с комплексной методикой, определяются значения денежных потоков, которые включаются в состав прогнозного бюджета денежных потоков.

Для целей управления предприятие стремится выяснить, как изменится денежный поток в случае принятия покупателями предложений о покупке продуктов других предприятий, или в условиях организации выпуска новых или расширения номенклатуры выпускаемых продуктов, которые будут пользоваться спросом на рынке. Совершенствование управления финансовыми потоками состоит и в обосновании новационной модели, разработке методики оценки и управления денежными потоками предприятия для двух вариантов: а) на основе использования составленных прогнозных бюджетов и финансовой отчетности данного предприятия и б) на основе использования составленных прогнозных бюджетов и финансовой отчетности данного предприятия и финансовой отчетности предприятий-конкурентов.

Рис. 13. Зависимость денежных потоков от величины ROIC

при NI= 50%; g = 15%, IC1 = 113 тыс. руб.; IC4 = 113 тыс. руб.; N =500 тыс. руб.; S = 100 тыс. руб.; g4 = 20%

Принимается, что всего работает и занимается продажами различных продуктов Кj (j = 1, …, k) предприятий. Каждое из Кj предприятий занимается продажами i-го числа (i = 1, …, n) видов продукта. Вводим обозначения для следующих переменных: pji - цена реализованного i-го вида продукта j –м предприятием; dji – удельный вес i-го вида реализованного продукта в общем объеме реализованного продукта j-м предприятием; cji – затраты по выпуску j-м предприятием i –го вида продукта; fji – удельный вес затрат по выпуску j-м предприятием i-го продукта в общей сумме затрат по выпуску всех видом продукта j-го предприятия и после преобразований получим, что прогнозный размер денежного потока может быть определен в соответствии с выражением: Dji = Bji Зji / Пji, где:

k n

Dji = CFji / ∑ ∑ CFji - относительная величина денежного потока;

j=1 i=1

k n

Bji = βji / ∑ ∑ βji - коэффициент, учитывающий конкуренцию на рынке в борьбе

j=1 i=1

за денежные средства покупателя, темпы экономического роста, налоговую нагрузку и размер привлеченного капитала;

k n

Зji = cji fji / ∑ ∑ cji fji - доля затрат, приходящаяся на j-е предприятие, которое

j=1 i=1

выпускает i-вид продукта в общей сумме затрат по всем видам продукта, выпускаемого всеми предприятиями;

k n

Пji = pji dji / ∑ ∑ pji dji - доля продаж, приходящаяся на j-е предприятие, которое

j=1 i=1

выпускает i-й вид продукта в общем объеме продаж по всем видам продукта, выпускаемого всеми предприятиями.

Разработанная методика предусматривает, что общие затраты состоят из прямых переменных затрат на расходные материалы, переменных расходов и постоянных расходов, которые выбираются из одноименных бюджетов. Сумма выручки от продажи берется также из одноименного бюджета. Величина денежного потока принимается равной остаточной величине денежного потока из прогнозного бюджета денежных потоков. Коэффициент Аji равен отношению чистой прибыли, полученной от реализации i-го вида продукта j-го предприятия к общей сумме чистой прибыли, полученной от реализации всех видов выпущенного продукта j-м предприятием. Величина чистой прибыли, соответственно, берется из прогнозного бухгалтерского баланса предприятия и балансов сравниваемых предприятий.

Денежные потоки предприятия, использующего УСН при коэффициенте Aji = 0,05 значительно меньше, чем для случая режима общего налогообложения при значении коэффициента Aji в диапазоне от 0,1 до 0, 65. На основе разработанной модели по предложенной методике обработаны результаты финансового планирования и построены зависимости, позволяющие прогнозировать величину денежного потока в зависимости от применяемого режима налогообложения, коэффициента Аji, соотношения затрат и выручки от продажи и режима налогообложения (рисунок 14).

Dji 105

Aji = 0,65

Aji = 0,2

Aji = 0,1

4

Aji = 0,05

Зji/Nji 105

Рис. 14. Сравнительные значения относительной величины денежных потоков предприятий при изменении соотношения затрат и объема продаж

Предложенная методика адаптирована и для случая одного предприятия, организующего выпуск нового вида продукции. Тогда в расчетах принимаются

Таблица 5

Сравнительные показатели бюджетов и финансовые потоки предприятий

прогнозные значения доходов и затрат по выпуску нового продукта и общая сумма доходов и затрат предприятия по выпуску всех продуктов. Сравнительные показатели бюджетов и финансовые потоки в зависимости от вида деятельности представлены в таблице 5. Внедрение результатов диссертации позволило предприятиям сократить время по определению оптимальных условий ведения хозяйственной деятельности в 2-3 раза, сократить время на проведение финансового планирования и довести его до 2-3-х недель, уменьшить длительность финансового цикла на 4 дня, увеличить прибыль на 18%, снизить затраты на 4% и повысить рентабельность на 18-20%, что подтверждено актами внедрения.

3. ОСНОВНЫЕ ВЫВОДЫ И РЕКОМЕНДАЦИИ

1. Проведенные исследования показали необходимость активизации работ по управлению финансовыми потоками предприятия на основе финансового планирования в неравновесной экономической среде, которое в настоящее время является самостоятельным разделом финансового менеджмента и, особенно, актуально в условиях финансового кризиса, поскольку непосредственно связано с решением задачи обеспечения платежеспособности предприятия, которая нуждается в комплексном решении, включая создании средств автоматизации при учете информационных потоков каждого из подразделений предприятия. Управление потоками на основе сочетания усовершенствованного метода бюджетирования с балансовым методом прогнозирования и моделированием денежных потоков, в условиях кризиса, позволяет управлять прибылью и рентабельностью деятельности, уменьшить расходы предприятия по определению необходимых ресурсов для достижения требуемых значений целевых функций, ускоряет определение оптимальных значений воздействующих факторов в условиях, когда реальные исследования и изменения в организационной структуре затруднены. Это обеспечивает экономический рост предприятия, повышает его привлекательность для инвесторов и является конкурентным преимуществом перед другими предприятиями.

2. Существующее противоречие в трактовании сущности денежного и финансового потока может быть преодолено, если рассматривать денежный поток, одновременно, как статическое явление в виде запаса (остатка) денежных средств, что и показывается в финансовой отчетности, и как динамическое явление в виде движения денежных потоков при совершении хозяйственных операций, что позволяет реализовать комплексное управление. Если денежный поток можно определить, как движение денежных средств по счетам финансового учета предприятия, то финансовый поток является более емким по содержанию и отражает движение всех ресурсов предприятия. Управление финансовыми потоками является категорией управления не только денежными средствами, а бизнес-процессами предприятия, определяющей, возникновение, движение и перераспределение материальных, трудовых и финансовых ресурсов и определяет весь спектр хозяйственных взаимоотношений предприятия с акционерами, другими предприятиями и организациями, работниками и органами государственного управления. Финансовый поток выражается в виде притока и оттока денежных средств, а, значит, и управление им должно быть увязано с движением финансовых потоков, в связи с приобретением, перераспределением и расходованием предприятием всех видов ресурсов, как внутри предприятия, так и во взаимоотношениях со сторонними предприятиями.

3. При организации управления финансовыми потоками необходимо согласовывать правила формирования бюджетов (методику) с организационной структурой предприятия (центрами формирования доходов и расходов), с выбором целевых функций управления и горизонтом планирования. В современных условиях предприятия проводят финансовое планирование и управление фрагментарно, без увязки с необходимыми ресурсами, при отсутствии инструмента для итерационного расчета и определения оптимальных значений параметров процессов при изменении воздействия неравновесной среды, что определяется отсутствием нормативно-правовых актов, регулирующих процесс бюджетирования и управления финансовыми потоками, недопониманием финансовыми менеджерами эффективности использования финансового планирования, отсутствием понятных методик и недорогих средств автоматизации расчетов.

4. В современных условиях управление финансовыми потоками одновременно является управлением основными целевыми функциями, к которым относятся прибыль, рентабельность, цена привлекаемого капитала и денежные потоки, и поэтому управление должно носить комплексный характер на основе структурирования предприятия и конфигурирования системы управления с выделением основных элементов и их переменных, в условиях сочетания показателей деятельности отдельных подразделений с показателями деятельности всего предприятия. Доказано, что основными воздействующими факторами, влияние которых определено, а управление ими обеспечивает эффективное управление финансовыми потоками, являются: выручка от продажи, себестоимость продаж, коммерческие и административные расходы, норма инвестирования, рентабельность инвестированного капитала, величина амортизационных отчислений и инвестированного капитала, темп роста прибыли в прогнозном и продленном периоде, структура, последовательность привлечения и средневзвешенная стоимость капитала
.

5. Предприятия испытывают потребность в инструментах, обеспечивающих комплексное управление финансовыми потоками, и позволяющих планировать и согласовывать между собой ресурсы предприятия вне зависимости от вида деятельности, в условиях привлечения капитала и изменения влияния воздействующих факторов с учетом амортизационной, дивидендной и налоговой политики, курсовой разницы и условий коммерческого кредитования, определять рентабельность каждого вида деятельности, показатели эффективности капитальных вложений, цену привлекаемого капитала и генерируемые денежные потоки. Разработанная комплексная методика управления финансовыми потоками, автоматизация расчетов и графическая визуализация результатов, отвечает выше перечисленным требованиям, а также требованиям научности, точности, обоснованности, многокритериальности, многоуровневого управления, целевого характера, автоматизации расчетов и возможности неоднократного применения при изменяющемся воздействии факторов, координации деятельности всех подразделений и графического отображения полученных результатов. Она охватывает заготовительную, производственную, сбытовую, финансовую и инвестиционную деятельность предприятия и предусматривает формирование следующих бюджетов: капитальных вложений, общих текущих расходов, доходов, продаж, ожидаемых поступлений, затрат на расходные материалы, ожидаемых выплат, подготовки производства, постоянных и переменных затрат на оплату труда, постоянных и переменных расходов, денежных потоков и формирование прогнозных форм финансовой отчетности.

6. Управление финансовыми потоками на основе сочетания балансового метода прогнозирования и метода бюджетирования с использованием предложенной модели денежных потоков, подходов по управлению структурой и последовательностью привлечения капитала является комплексным, обосновано и подтвердило свою эффективность для предприятий разных организационно-правовых форм и разных видов деятельности. Сделанные практические рекомендации по управлению финансовыми потоками в неравновесной экономической среде позволяют предприятию улучшить показатели финансово-хозяйственной деятельности, сократить время на поиск и сузить диапазон оптимальных значений воздействующих факторов, принимать обоснованные управленческие решения по выбору стратегии развития, что особенно актуально в условиях финансового кризиса.

7. Представленные научно-обоснованные экономические решения и теоретико-методологические рекомендации и сделанные рекомендации отвечают требованиям эффективного управления финансовыми потоками, что подтверждено их внедрением на ряде предприятий, где возросла прибыльность и рентабельность деятельности, снизилось время определения оптимальных условий хозяйствования. Их широкое внедрение позволит решить важную народнохозяйственную задачу обеспечения платежеспособности и ритмичной работы предприятий, снижения затрат при определении стратегии развития, экономного использования ресурсов и повышения конкурентоспособности российских предприятий.

По теме диссертации опубликованы следующие работы:

Издания, включенные в перечень ВАК:

1. Самылин финансовых результатов // Бизнес в законе. – 2007. - №,0 п. л.

2. Самылин бизнес и прогнозирование финансовых результатов // Экономический анализ: Теория и практика. – 2008. - №– 1,2 п. л.

3. Самылин денежных потоков компании // Экономические стратегии. – 2008. - № 8. – 0,5 п. л.

4. Самылин прогнозирования финансовых результатов // Российское предпринимательство. – 2008. - № 11. - Вып. 2. – 0,4 п. л.

5. Самылин стоимости предприятия // Экономический анализ: Теория и практика. – 2009. - №– 0,5 п. л.

6. Самылин управления результатами деятельности // Бизнес в законе. – 2009, №,8 п. л.

7. Самылин денежных потоков // Бизнес в законе. – 2009, № 2. – 0,5 п. л.

8. Самылин результатами деятельности // Проблемы современной экономики. – 2009, № 3.- 0,8 п. л.

9. Самылин и денежные потоки // Экономика и управление – 2009, № 3(43).- 1,0 п. л.

Монографии:

10. Самылин планирование результатов деятельности предприятия. - М.: Финансы и кредит. – 20,0 п. л.

11. Самылин бизнеса и финансовое планирование при внешнеэкономической деятельности. - Тверь: БИМКОР, 2008. – 13,6 п. л.

12. Самылин и управление финансами предприятия. - Тверь: БИМКОР, 2007. – 29,0 п. л.

13 Самылин , анализ и планирование финансового состояния предприятия. - М.: Национальный институт бизнеса, 2006. – 23,0 п. л.

Научно-практические пособия:

14. Самылин финансов: Научно-практическое пособие. - М.: Форма - Т, 20,5 п. л.

15. Самылин финансов: Научно-практическое пособие. - Тверь: БИМКОР, 20,8 п. л.

Статьи в сборниках и журналах:

16. Самылин прироста выручки от экономии затрат / Сборник материалов I-ой Международной научно-практической конференция «Социально-экономические проблемы развития России в условиях глобализации экономики». – Тверь: БИМКОР, 2007. – 0,5 п. л.

17. Самылин денежными потоками / Сборник материалов I-ой Международной научно-практической конференция «Социально-экономические проблемы развития России в условиях глобализации экономики». – Тверь: БИМКОР, 2007. – 0,5 п. л.

18. К вопросу об оптимизации дебиторской задолженности / Право и экономика: Сборник научных трудов МГУ им. / Под ред. , . – М.: МосГУ, 2007. - Вып. 2. – 0,5 п. л.

19. Самылин интенсивности использования ресурсов на динамику затрат / Вестник Национального института бизнеса. – М.: НИБ, 2007. – Вып. 3. – 0,5 п. л.

20. Самылин внутреннего влияния на объем прибыли предприятия / Право и экономика: Сборник научных трудов МГУ им. / Под ред. , . – М.: МосГУ, 2007. – Вып.,5 п. л.

21. К вопросу об оптимизации операционного цикла / Вестник Национального института бизнеса. – М.: НИБ, 2007. – Вып. 2. – 0,5 п. л.

22. Самылин структуры затрат на себестоимость промышленной продукции / Вестник Национального института бизнеса. – М.: НИБ, 2007. – Вып. 3. – 0,5 п. л.

23. Самылин при создании предприятия / Актуальные проблемы современности: Сборник научных трудов МГУ им. ; Национальный институт бизнеса. – М.: МГУ, НИБ– 0,7 п. л.

24. Самылин ликвидности имущества предприятия / 6-ая межвузовская научно-практическая конференция по актуальным вопросам экономики и политики: Вестник Национального института бизнеса (22 декабря 2007 г.). – М.: НИБ, 2007. - Вып. 4. – 0,5 п. л.

25. Самылин стоимостью предприятия / Право и экономика: Сборник научных трудов Московского гуманитарного университета / Под ред. . – М.: МосГУ, 2007. - Вып. 3. – 0,5 п. л.

26. Самылин основных производственных фондов / Право и экономика: Сборник научных трудов / Под ред. . – М.: Московский гуманитарный университет, 2008. – Вып. 2. – 0,5 п. л.

27. Самылин формы отчетности / Актуальные проблемы современности: Сборник научных трудов МГУ им. ; Национальный институт бизнеса. – М.: МГУ, НИБ– 0,7 п. л.

28. Самылин стоимости бизнеса предприятия / Право и экономика: Сборник научных трудов Московского гуманитарного университета / Под ред. . – М.: МосГУ, 2008. – Вып. 3. – 0,5 п. л.

29. Самылин капитала предприятия / Вестник Национального института бизнеса. – М.: НИБ, 2008. – Вып. 6. – 0,5 п. л.

30. Самылин источников финансирования предприятия / Вестник национального института бизнеса. – М.: НИБ, 2008. – Вып. 6. – 0,5 п. л.

31. Самылин затрат и прибыли от продаж / Доклады XII Научной конференции аспирантов и докторантов Московского гуманитарного университета (19 апреля 2008 г.): Научные труды Московского гуманитарного университета. – М.: МосГУ, 2008. - Вып. 95. – 0,5 п. л.

32. Самылин управления прибылью / Доклады XII Научной конференции аспирантов и докторантов Московского гуманитарного университета (19 апреля 2008 г.): Научные труды Московского гуманитарного университета. – М.: МосГУ, 2008. - Вып. 95. – 0,8 п. л.

33. Самылин факторов, влияющих на рентабельность производства / Вестник Национального института бизнеса. – М.: НИБ, 2008. – Вып. 5. – 0,6 п. л.

34. Самылин финансирования деятельности предприятия / Право и экономика: Сборник научных трудов / Под ред. . – М.: Социум, 2008. - Вып. 4. – 0,5 п. л.

35. Самылин капитала предприятия / Право и экономика: Сборник научных трудов / Под ред. . – М.: Социум, 2008. - Вып. 4. – 0,5 п. л.

36. Самылин стоимости предприятия / 7-я Межвузовская научно-практическая конференция по актуальным вопросам экономики и политики: Вестник национального института бизнеса. - М.: НИБ, 2008. – 0,8 п. л.

37. Самылин - планирование при создании предприятия / Актуальные проблемы современности: Сборник научных трудов МГУ им. ; Национальный институт бизнеса. – М.: МГУ, НИБ– 0,7 п. л.

38. Самылин денежных потоков предприятия / Вестник Национального института бизнеса. – М.: НИБ, 2008. – Вып. 8. – 0,6 п. л.

39. Самылин и управление денежными потоками / Научные труды Московского гуманитарного университета. – М.: Социум, 2009. - Вып. 101. – 0,4 п. л.

40. Самылин влияния факторов на денежные потоки / Научные труды Московского гуманитарного университета. – М.: Социум, 2009. - Вып. 101. – 0,5 п. л.

41. Самылин сайт для финансистов URL: http://www. *****/

[1] Маркетинговые исследования рынка программного обеспечения для инвестиционного и финансового анализа
http://www. *****/?p=libr_card&item_id=77&group_id=25

[2] Маркетинговые исследования рынка делового программного обеспечения http://www. *****/management/practice/alt2003/11.shtml

[3] Ван Хорн Дж. К., Дж. М. Вахович Основы финансового менеджмента. – 11-е изд.: Пер. с англ. – М.: Вильямс, 2004. – С. 20

[4] Ковалев менеджмент: теория и практика. – М.: ТК Велби, Проспект, 2006. – С. 16

[5] Акофф Акофф о менеджменте. – СПб.: Питер, 2002. – 448 с.

[6] Экономический анализ скидок // Экономические стратегии, 2006.- № 8. - С. 148-154.

[7] Бенчмаркинг финансовых показателей: Институт проблем предпринимательства.- http://www. *****

[8] Арендный бизнес. – http://www. *****

[9] Планирование и контроль: концепция контроллинга / Пер. с немец. - М.: Финансы и статистика, 19с.

[10] , , Шопенко финансами предприятий. – СПб.: Дмитрий Буланин, 2002. – 264 с.

[11] Балабанов финансового менеджмента. – М.: Финансы и статистика, 2002.– 528 с.

[12] , Шохин финансов предприятий.– М.: Финансы и статистика, 2004.–112с.

[13] , Тилов в коммерческой организации. Краткое руководство. – СПб: Питер, 2007. – 144 с.

14 Лихачева планирование на предприятии. – М.: Проспект, 2004. – 264 с.

Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах: 1 2 3 4