Генуэзская международная экономическая конференция 1922 года закрепила переход
к золотодевизному стандарту, основанному на золоте и ведущих валютах, которые
конвертируются в золото. Появились «девизы» – платежные средства в иностранной валюте, предназначенные для международных расчетов.
Золотодевизный стандарт или, как его еще называют, Генуэзская валютная система,
функционировал на следующих принципах:
1. Его основой являлись золото и девизы – иностранные валюты. В тот период
денежные системы 30 стран базировались на золото-девизном стандарте.
Национальные кредитные деньги стали использоваться в качестве международных
платежно-резервных средств. Однако в межвоенный период статус резервной
валюты не был официально закреплен не за одной валютой.
2. Сохранены золотые паритеты. Конверсия валют в золото стала осуществляться не
только непосредственно, но и косвенно, через иностранные валюты, что позволяло
экономить золото государствам, обедневшим во время первой мировой войны.
3. Восстановлен режим свободно колеблющихся валютных курсов.
4. Валютное регулирование осуществлялось в форме активной валютной политики,
международных конференций, совещаний.
86
После валютного хаоса, возникшего в результате первой мировой войны, был установлен золото-девизный стандарт, основанный на золоте и ведущих валютах, конвертируемых в золото. Платежные средства в иностранной валюте, предназначенные для международных расчетов, стали называться девизами. Вторая мировая валютная система была юридически оформлена межгосударственным соглашением, достигнутом на Генуэзской международной экономической конференции в 1922 г. Ее основой явились золото и девизы - иностранные валюты.
После первой мировой войны валютно-финансовый центр сместился из Западной Европы в США. Это было обусловлено следующим. Значительно возрос валютно-экономический потенциал США, увеличился экспорт капитала. США стали ведущим торговым партнером большинства стран, а Нью-Йорк превратился в мировой финансовый центр.
В 1924 г. произошло перераспределение официальных золотых резервов: 46% золотых запасов капиталистических стран сосредоточились в США. США развернули борьбу за гегемонию доллара, однако статус резервной валюты он получил лишь после второй мировой войны.
Достигнутая валютная стабилизация была взорвана мировым кризисом 30-х годов.
Первый этап () ознаменовался обесценением валют аграрных и колониальных стран, так как резко сократился спрос на сырье на мировом рынке и цены на него понизились на 50-70%.
На втором этапе (1931 г.) слабым звеном в мировой валюте оказались Германия и Австрия в связи с отливом иностранных капиталов, уменьшением официального золотого запаса и банкротством банков. Германия ввела валютные ограничения, прекратила платежи по внешним долгам и размен марки на золото. Фактически в стране был отменен золотой стандарт, а официальный курс марки был заморожен на уровне 1924 г.
Третий этап ознаменовался отменой золотого стандарта в Великобритании осенью 1931 г., когда мировой экономический кризис достиг апогея.
На четвертом этапе валютного кризиса в апреле 1933 г. был отменен золотомонетный стандарт в США - экономический кризис перерастал в депрессию особого рода.
На пятом этапе осенью 1936 г. в эпицентре валютного кризиса оказалась Франция, которая дольше других стран поддерживала золотой стандарт.
В результате кризиса Генуэзская валютная система утратила относительную эластичность и стабильность. Мировая валютная система была расчленена на валютные блоки - группировки стран, зависимых в экономическом, валютном и финансовом отношениях от возглавляющей блок державы.
Основные валютные блоки - стерлинговый (с 1931 г.) и долларовый (с 1933 г.). В состав стерлингового вошли страны Британского содружества наций, а также Гонконг и некоторые государства, экономически тесно связанных с Великобританией, - Египет, Ирак и т. д. В долларовый блок вошли США, Канада, многие страны Центральной и Южной Америки, где господствовал американский капитал.
В период второй мировой войны валютные ограничения ввели как воюющие, так и нейтральные страны.
87
Устройство Ямайской валютной системы было официально оговорено на
конференции МВФ в Кингстоне (Ямайка) в январе 1976 г.
Основа Ямайской валютной системы: плавающие обменные курсы и многовалютный стандарт. Основные характеристики Ямайской валютной системы. 1. Система полицентрична, т. е. основана не на одной, а на нескольких ключевых валютах. 2. Отменен монетный паритет золота. 3. Основным средством международных расчетов стала свободно конвертируемая валюта, а также СДР и резервные позиции в МВФ. 4. Не существует пределов колебаний валютных курсов. Курс валют формируется под воздействием спроса и предложения. 5. Центральные банки стран не обязаны вмешиваться в работу валютных рынков для поддержания фиксированного паритета своей валюты. Однако они осуществляют валютные интервенции для стабилизации курсов валют. 6. Страна сама выбирает режим валютного курса, но ей запрещено выражать его через золото. 7. МВФ наблюдает за политикой стран в области валютных курсов; страны-члены МВФ должны избегать свободного манипулирования валютными курсами, позволяющего воспрепятствовать действительной перестройке платежных балансов или получать односторонние преимущества перед другими странами-членами МВФ.
Существует несколько систем валютных курсов: фиксированный, плавающий
и смешанный.
1)Фиксированный валютный курс — курс национальной валюты фиксирован по отношению к одной добровольно выбранной валюте. 2) В свободном плавании находятся валюты США, Канады, Великобритании, Японии, Швейцарии и ряда других стран. Однако часто Центральные банки этих стран поддерживают курсы валют при их резких колебаниях. Именно поэтому говорят об «управляемом», или «грязном», плавании валютных курсов.
3)Смешанное плавание — групповое плавание. Оно характерно для стран, входящих в ЕС. Для них установлены два режима валютных курсов: внутренний — для операций внутри Сообщества, внешний — для операций с другими странами.
Современные валютные отношения отличаются наличием плавающих валютных курсов при вмешательств ЦБ.
Для Ямайской валютной системы характерно сильное колебание валютного курса.
88
Решением от 01.01.01 г. была создана Европейская валютная система (ЕВС).Основные цели ЕВС:
-обеспечение достижения экономической интеграции;
-создание зоны европейской стабильности с собственной валютой в противовес Ямайской валютной системе, основанной на долларовом стандарте. Отсутствие такой системы затрудняло сотрудничество стран-членов Европейского сообщества в области выполнения общих программ и во взаимных торговых отношениях;
- ограждение рынка от экспансии доллара;
- сближение экономических и финансовых политик стран-участниц.
Основные положения ЕВС:
1. ЕВС базируется на ЭКЮ — европейской валютной единице. Условная стоимость ЕВРО определяется по методу валютной корзины, включающей валюты всех 12 стран ЕС. Доля валют в корзине ЭКЮ зависит от удельного веса стран в совокупном ВНП государств-членов ЕС, их взаимном товарообороте и участия в краткосрочных кредитах поддержки.
2. В отличие от Ямайской валютной системы, юридически закрепившей демонетизацию золота, ЕВС использует его в качестве реальных резервных активов.
3. Режим валютных курсов основан на совместном плавании валют в форме «европейской валютной змеи» в установленных пределах взаимных колебаний (±2,25% от центрального курса). Валютная змея, или змея в тоннеле, — кривая, описывающая совместные колебания курсов валют стран Европейского сообщества относительно курсов других валют, которые не входят в данную валютную группировку.
4. В ЕВС осуществляется межгосударственное региональное валютное регулирование путем предоставления Центральным банкам кредитов для покрытия временного дефицита платежных балансов и расчетов, связанных с валютной интервенцией.
89
Вступивший в силу 1 ноября 1993 года Договор о Европейском союзе (Маастрихтский договор) ознаменовал переход к новой стратегии западноевропейской интеграции. От координации действий национальных правительств государства Европейского союза (ЕС) перешли к формированию общей политики, одним из важнейших направлений которой сразу же стало сотрудничество в валютной сфере.
За последние годы в единой Европе уже мало кто спорит о необходимости перемещения интеграционных процессов в валютную плоскость. Мнение политиков, государственных деятелей, экспертов и ученых практически единодушно по этому вопросу и сводится к тому, что стабильного функционирования единого внутреннего рынка в Европе невозможно добиться до тех пор, пока он опирается на различные денежные системы, остающиеся в национальном подчинении. В "многовалютной Европе" сохраняются различия в организации кредита, расчетов, курсовой политики, а, значит, и связанные с этим валютные риски, задержки платежей, различия в ценах, несопоставимость налогов и разнобой во внешней валютной политике.
Европейское общественное мнение все активнее проявляет себя в поддержку наднационального денежно-валютного регулирования, опирающегося на единую денежную единицу.
Этапы создания европейского валютного союза
Маастрихтский договор предусматривает прохождение трех основных этапов по пути к единой европейской валюте.
В ходе первого, так называемого подготовительного этапа (до 1 января 1996 года) государства ЕС практически полностью сняли ограничения на перемещение капиталов в границах единой Европы.
Второй - организационный - этап планируется завершить до 31 декабря 1998 года. За это время должны быть реализованы программы стабилизации бюджетов, цен и иных показателей, соблюдение которых является обязательным для введения европейской валюты (евро), а также завершено формирование правовой и институциональной базы европейского валютного союза.
Заключительный, третий этап рассчитан до июля 2002 года и, в свою очередь, состоит из трех фаз - А, В и С:
- окончательная фиксация валютных курсов; введение евро и ее котировка на оптовых валютных рынках, начало работы Европейского Центрального банка (ЕЦБ), который в качестве наднационального органа совместно с центральными (национальными) банками государств - участников европейского валютного союза начинает проводить единую денежно-кредитную политику (фаза "А");
- введение банкнот и монет евро (фаза "В");
- переход на евро всех видов сделок и расчетов внутри валютного союза, отмена национальных валют (фаза "С").
Организационно-правовые основы создания европейского валютного союза
Институциональной предпосылкой европейской валютной системы является двухуровневая банковская система. Первый уровень - это создаваемый Европейский центральный банк (ЕЦБ), прообразом которого стал Европейский валютный институт, начавший действовать с 1 января 1994 года во Франкфурте-на-Майне.
Центральные (национальные) банки государств - членов ЕС, вошедших в европейский валютный союз, составляют второй уровень этой системы.
С 1 января 1999 года от национальных центральных банков к ЕЦБ перейдут полномочия по принятию решений в области декретно-кредитной политики. Право определения денежной политики всех государств - участников валютного союза будет принадлежать Совету ЕЦБ, состоящему из президентов центральных банков государств валютного союза и руководства ЕЦБ.
Европейский валютный институт выработал ряд основных инструментов денежно-кредитной политики ЕЦБ. Он, в частности, предлагает сделать основной упор на операциях репо, ставших в последнее время излюбленным инструментом европейских центральных банков.
Несомненно важное значение имеет решение о введении денежного процентного коридора на первое время существования европейского валютного союза. ЕЦБ придется выравнивать колебания краткосрочных процентных ставок.
Одним из важнейших элементов валютного союза станет ТАРГЕТ - Трансевропейская единая автоматизированная система расчетов в режиме реального времени (Trans - European Automated Real - time Gross Settlement Express Transfer - TARGET). Основная задача этой системы - сократить время прохождения платежей между финансовыми институтами стран зоны евро до тех же сроков, которые характерны для расчетов внутри одной страны.
Важным направлением правового регулирования валютной интеграции является юридические гарантии соблюдения бюджетной дисциплины государствами - членами валютного союза. В июне 1997 года в Амстердаме был принят "Пакт стабильности и роста", объединивший три документа - принятую Евросоветом резолюцию, в которой содержатся твердые обязательства стран - членов валютного союза, Комиссии и Совета ЕС в отношении соблюдения бюджетной дисциплины, и два нормативных акта, в которых заложены основы эффективного многостороннего контроля за соблюдением бюджетной дисциплины и определены процедуры устранения "чрезмерного дефицита".
В "Пакте стабильности и роста" содержится обязательство государств - членов европейского валютного союза свести свой государственный бюджет к бездефицитному балансу (при сохранении сегодняшних темпов снижения дефицита государственного бюджета эта задача может быть выполнена к 2002 году). Кроме того, закрепляется, что любое государство - член валютного союза может быть подвергнуто санкциям в случае превышения бюджетного дефицита уровня в 3 процента от ВВП. Государство, превысившее потолок бюджетного дефицита, размещает в ЕЦБ беспроцентный депозит, который при непринятии государством необходимых мер по снижению дефицита будет трансформирован в штраф. Размер такого штрафа может доходить до 0,5 процента от ВВП.
2-3 мая 1998 года на заседании Евросовета были определены государства, которые будут участвовать в первом этапе создания европейского валютного союза. Ими стали одиннадцать из пятнадцати государств - членов ЕС: Австрия, Бельгия, Германия, Голландия, Ирландия, Испания, Италия, Люксембург, Португалия, Финляндия и Франция. На территории перечисленных стран с 1 января 1999 года вводится новая европейская валюта - евро.
Вне зоны евро остаются четыре государства. Великобритания, Дания и Швеция воспользовались предусмотренным в Маастрихтском договоре правом не участвовать в валютном союзе, а Греция оказалась аутсайдером, поскольку ее экономические показатели не соответствовали критериям конвергенции.
Как уже отмечалось, новая европейская валюта должна появиться в начале 1999 года, тогда же будет окончательно зафиксирован курс перевода национальных валют в евро. При этом, до 1 января 2002 года евро будет использоваться только при совершении безналичных операций в межбанковских расчетах, в казначейских операциях и т. д. Население сможет открывать в банках счета в евро, а хозяйственные операторы получат свободу выбора между евро и национальной валютой при совершении расчетов.
С 1 января 2002 года в наличное обращение будут выпущены семь банкнот достоинством в 5, 10, 20, 50, 100, 200 и 500 евро, а также восемь монет достоинством в 1/100, 2/100, 5/100, 1/10, 2/10, 5/10, 1 и 2 евро. К июню 2002 года национальные валюты государств зоны евро должны прекратить свое хождение.
90
После переговоров в Маастрихте в 1992 г. главами государств-членов ЕВС было принято принципиальное решение о поэтапном реальном формировании Экономического и валютного союза, основанного прежде всего на введении единой европейской валюты. В процессе построения ЭВС в качестве главных стратегических целей были названы «независимая единая денежно-кредитная политика, направленная на поддержание ценовой стабильности, и создание единого внутреннего рынка, предполагающего полное снятие ограничений на перемещение капиталов».
Главные компоненты ЭВС — единая валюта, получившая наименование «евро», и единый Европейский центральный банк, которые неразрывно связаны друге другом. Подобно тому, как каждая национальная валюта всецело находится под юрисдикцией и контролем соответствующеюго государства , так единая, наднациональная валюта непременно требует наличия наднационального, международного органа, который осуществлял бы единую для всего региона денежно-кредитную политику.
Договор, предусматривающий поэтапное продвижение к Валютному союзу, подписан 12 странами в Маастрихте, в феврале 1992 г., ратифицирован и вступил в силу с 1 ноября 1993 года.
В январе 1994 г. был создан Европейский валютный институт во Франкфурте-на-Майне, главной целью которого является подготовка к организации Европейской системы центральных банков (ЕСЦБ) и к эмиссии единой валюты - евро.
В декабре 1995 г. на заседании Европейского совета в Мадриде была принята программа введения евро, которая была развита и конкретизирована на заседании того же совета в Дублине в декабре 1996 года.
Эти и ряд других решений, принятые исполнительным органом — Комиссией Европейских сообществ (КЕС), предусматривают определенные критерии для стран - участниц ЭВС, установленные как "пропускные" для членства в валютном союзе, которые можно рассматривать как показатели "финансового здоровья". Ими являются:
- дефицит госбюджета не должен превышать 3% ВВП;
- государственный долг не более 60% ВВП;
- ежегодный рост цен не выше, чем 1,5% сверх среднего уровня инфляции в трех странах с минимальным уровнем инфляции среди государств-членов ЕС;
- средний размер долгосрочной процентной ставки не выше 2% сверх среднего уровня этих ставок в тех же трех странах;
- соблюдение установленных пределов колебаний между курсами валют (+15%).
Процесс продвижения к валютному союзу ЕС распался на три фазы:
1. Подготовительная — до 1 января 1996 года, в ходе которой страны-участницы сняли взаимные ограничения на движение платежей и капиталов и начали стабилизацию своих государственных финансов по критериям, установленным ЕС как «пропускные» для членства в валютном союзе.
2. Организационная — до 31 декабря 1998 года, нацелена на завершение окончательной стабилизации государственных финансов и на формирование правовой и институциональной базы валютного союза.
Европейский валютный институт во Франкфурте, функционирующий с 1 января 1994 года, в 1998 году был преобразован в Европейский центральный банк (ЕЦБ). Приняты конкретные решения в отношении денежной и валютной политики: на сессии в Дублине в декабре 1996 года решено, что евро получает статус официальной денежной единицы стран-участниц вместо их национальных валют. Соответственно в евро пересчитаны все частные и государственные активы и пассивы при сохранении для субъектов хозяйства платежных условий ранее заключенных контрактов. Пересчет в евро сумм в национальных валютах осуществляется с точностью до шести знаков после запятой. Паритет пересчета экю в евро установлен в пропорции 1:1. Форсируется подготовка к новой валюте в странах-участницах, особенно в административных органах, банках и других финансовых институтах. Но вся экономическая жизнь продолжает существовать на основе национальных валют.
3. Финальная. Первый этап этой фазы был рассчитан на период с 1 января 1999 года по 31 декабря 2001 года. Официальная аббревиатура евро - EUR была утверждена International Standards Organization (ISO) и будет использоваться во всех коммерческих и финансовых организациях. Жёстко и необратимо зафиксированы курсы национальных валют стран-участниц по отношению к евро. Евро становится самостоятельной полноправной денежной единицей. На этом
этапе оно существовало только в безналичной форме. Хозяйствующие субъекты начали расчеты и операции в евро. Компании, наиболее связанные с внешней торговлей, европейской и международной предпочли как можно скорее перевести свои операции в режим евро. Государственные органы продолжали активную подготовку к переходу на евро, а также осуществляли информационное обеспечение этой подготовки. На данной стадии параллельно и равноправно функционировали и евро, и национальные валюты.
Вторым, заключительным этапом третьей фазы перехода к валютному союзу ЕС стал полный переход на евро. После 31 декабря 2001 года все счета, которые до тех пор выражались в национальных валютах участвующих стран стали в обязательном порядке конвертироваться по официальным курсам в евро.
Основные принципы, связанные с переходом к единой валюте состояли в
следующем:
. Замещение национальных валют по фиксированным курсам начиналось с 1 января 1999 года.
. С 1 января 1999 года все ссылки в юридических документах на ЭКЮ
заменяются ссылками на евро по курсу 1:1.
. Все ссылки в юридических документах на национальные денежные единицы останутся действительными точно так же, как если бы они относились к евро.
. Принцип непрерывности контрактов, который заключается в том, что 1)введение евро не ведёт к изменению каких-либо условий,
зафиксированных в юридических документах, и не может служить предлогом для одностороннего изменения или отмены этих документов; 2) любые платежные обязательства, выраженные в евро или в национальных денежных единицах данной страны-участницы, могут погашаться должником в этой стране либо в евро, либо в национальной валюте.
. С 1 января 1999 гола по 31 декабря 2001 года принцип свободы
выбора для участников сделок (национальная валюта или евро). При
этом по отношению к участникам недопустимо в данном случае ни
принуждение, ни запрещение со стороны государств-членов новой валютной системы. Это означает, что в новых контрактах и во всех связанных с ними документах может использоваться (по договоренности сторон) любая деноминация.
91
Неотъемлемой частью всего процесса перехода к единой валюте ЕС является наряду с введением евро, создание наднациональной банковской системы, под юрисдикцией которой будет находиться новая вненациональная валюта. В связи с этим в рамках ЕС был создан наднациональный
Европейский центральный банк и действующая под его руководством Европейская система центральных банков, в которую входят центральные банки всех стран-участниц ЭВС. В задачи ЕСЦБ и ЕЦБ входит:
- определение и осуществление валютной политики ЭВС;
- проведение международных валютных операций;
- хранение официальных валютных резервов стран-участниц ЭВС и управление ими (при этом какая-то часть валютных резервов остается в распоряжении правительств участвующих стран);
- обеспечение нормального функционирования платежной системы.
Кроме того, Европейский центральный банк будет выполнять в пределах своей компетенции консультативные функции, собирать статистическую информацию и, что особенно важно, участвовать в международном сотрудничестве, в частности, представляя ЭВС в международных финансовых
организациях. Примечательно, также, что с ведома и одобрения ЕЦБ в работе этих организаций могут участвовать также и национальные центральные банки.
Характерная черта деятельности ЕЦБ состоит в том, что все принципиальные решения, принимаемые простым или квалифицированным (2/3) большинством голосов, предусматривают «взвешенное» голосование руководителей центральных банков, при котором «вес» (т. е. количество голосов каждого из них) определяется в соответствии с долей соответствующей страны (ее центрального банка) в общем капитале ЕЦБ. Это не относится к членам исполнительного правления, каждый из которых имеет один голос.
Главной задачей Совета управляющих является определение основных направлений денежно-кредитной политики, включая, при необходимости, текущие денежные показатели, ключевые процентные ставки и резервы. Исполнительное правление действует в соответствии с этими решениями и показателями, направляя инструкции национальным центральным банкам, при необходимости
прибегая к их помощи.
ЕЦБ может заниматься обычными для центральных банков операциями:
предоставлением кредитов, в том числе под залог ценных бумаг, финансовым институтам и операциями на открытом рынке с различными финансовыми инструментами, выраженными в любой валюте, в том числе в валюте стран, не входящих в ЭВС, а также с драгоценными металлами. Такие же операции могут
вести национальные центральные банки, руководствуясь при этом общими принципами, которые разрабатывает ЕЦБ.
В круг полномочий ЕЦБ входит установление минимальных резервных требований для кредитных институтов стран-членов ЭВС. Речь идет о средствах, которые эти институты обязаны держать в ЕЦБ и национальных центральных банках. В случаях нарушения этих требований ЕЦБ имеет право прибегать к штрафам и другим санкциям.
Собственный капитал ЕЦБ к началу его деятельности был определен в размере 5 млрд ЭКЮ. В дальнейшем по решению Совета управляющих он может увеличиться. Весь капитал принадлежит только национальным центральным банкам, причем доля каждого определяется по следующей формуле: половина этой доли - в соответствии с удельным весом каждой страны в общем населении ЕС; другая половина - в соответствии с ее удельным весом в совокупном валовом продукте ЕС.
Эти данные будут корректироваться каждые пять лет.
Чистая прибыль ЕЦБ должна распределяться в следующем порядке: часть ее, которая определяется Советом управляющих (но не более 20% всей чистой прибыли) перечисляется в общий резервный фонд (объем которого не должен превышать 100% уставного капитала); оставшаяся часть распределяется между
держателями акций ЕЦБ в соответствующей пропорции.
Ежегодно ЕЦБ должен представлять свой отчет для обсуждения Европейскому парламенту. Кроме того, парламент участвует в назначении президента и членов Совета директоров ЕЦБ.
92
|
Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах:
1 2 3 4 5 6 |
