Контрольная работа по дисциплине «Рынок ценных бумаг» на тему: «Финансовые инструменты на рынке ценных бумаг»

Министерство образования и науки Российской Федерации

Федеральное агентство по образованию  ГОУ ВПО

Всероссийский заочный финансово-экономический институт

Кафедра «Финансы и кредит»

КОНТРОЛЬНАЯ  РАБОТА

по дисциплине «Рынок ценных бумаг»

на тему: «Финансовые инструменты на рынке ценных бумаг»

  Вариант № 8

  Уфа-2010г

Содержание

Введение        3

1. Вексель и его характеристика        4

2. Сертификаты        11

3. Коносамент, чек и закладные на рынке ценных бумаг        14

Задача        18

Заключение        20

Список использованной литературы        21

Введение

  В настоящее время одним из наиболее гибких финансовых  инструментов является использование ценных бумаг.

  Как указано в статье 142 Гражданского кодекса РФ ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности.

  Цель контрольной работы состоит в том, чтобы исследовать применение основных инструментов фондового рынка,  как необходимых средств осуществления сделок между продавцом и покупателем товара.

  Среди инструментов фондового рынка сложно выявить приоритетные и нуждающиеся в более полной характеристике, каждый вид играет важное значение в экономике, но, не имея возможности подробно рассмотреть каждую разновидность, в своей работе я уделю внимание главным образом видам и характеристикам таким инструментам фондового рынка, как векселя, сертификаты, коносаменты, чеки и закладные.

В данной работе рассмотрены следующие вопросы:

1. Вексель и его характеристика

Вексель – одна из самых древнейших ценных бумаг. Возник в эпоху средневекового феодализма (XII – XIV вв.) в связи с необходимостью заменить деньги. По мере развития торговых отношений совершенствовались и вексельные расчеты. Первые векселя появились в Италии, где практически вся торговля находилась в руках «менял» - банкиров. Наибольшее развитие вексельные отношения получили в Германии, поэтому до сих пор эталоном векселя признано считать его немецкий вариант.

Вексель – ценная бумага, удостоверяющая денежное обязательство векселедателя уплатить при наступлении срока определенную сумму денег владельцу векселя (векселедержателю) [7, с. 126].

Вексель является универсальным финансовым инструментом, который выполняет несколько экономических функций. Прежде всего, вексель является орудием кредита, посредством его можно оформить различные кредитные обязательства: оплатить купленный товар или оказанные услуги на условиях коммерческого кредита, возвратить полученную ссуду, предоставить кредит, оформить привлечение дополнительного оборотного капитала. Присущая векселю формальная и материальная строгость, легкая передаваемость и скорость процедуры взыскания вексельных долгов делают вексель привлекательным для предприятий–кредиторов.

Кроме этого, векселедержатель имеет возможность получить деньги по векселю ранее указанного в нем срока либо посредством учета векселя в банке, либо путем получения банковского кредита под залог векселя. Это еще одна функция векселя – возможность его использования в качестве обеспечения сделок и кредитов.

Следующая функция векселя заключается в том, что он служит инструментом денежных расчетов, кредитной формой денег. При этом вексельное обращение способно многократно ускорять расчеты, поскольку в развитом коммерческом обороте вексель до своей оплаты проходит через десятки держателей, погашая их денежные обязательства и уменьшая потребность в реальных денежных средствах (наличных или безналичных). В наибольшей степени вексель выполняет платежную функцию, если передается в платеж либо по безоборотной передаточной надписи, либо простым вручением (бланковым индоссаментом). Такие передачи не влекут для передающего никаких обязанностей по векселю и, как при уплате денежных средств, окончательно завершают сделки.

Векселя в зависимости от условий возникновения долга и выполняемых функций подразделяются на:

Однако помимо покрытых векселей в коммерческом обороте встречаются безденежные фиктивные векселя, не связанные с потребностями хозяйственного оборота и выдаваемые с целью получения денежных средств посредством их учета в банке. Существует несколько разновидностей безденежных векселей: дружеские, встречные и бронзовые.

«Дружеские» векселя передаются платежеспособными предприятиями в качестве финансовой помощи другому предприятию, испытывающему финансовые трудности и нуждающемуся в кредите, либо могут акцептоваться векселя последнего, с тем, чтобы векселедержатель расплатился векселем со своими кредиторами либо учел его в банке. Выдача «дружеских» векселей может быть использована и для искусственного увеличения суммы долга векселедателя при объявлении его банкротом (несостоятельным), а суммы выплаченные по таким векселям, возвращаются затем векселедержателем векселедателю. «Дружеские» векселя выписываются обычно в случае полного доверия контрагенту, а в качестве своеобразной гарантии от убытков, которые векселедатель может понести в случае неоплаты «дружеского» векселя, векселедержатель вручает своему контрагенту вексель на ту же сумму – «встречный» вексель. Выдача «встречный» векселей практикуется и в случаях, когда две нуждающиеся в деньгах фирмы обмениваются безденежными векселями, для их последующего учета в банках. «Бронзовые» («дутые») векселя также не имеют реального обеспечения и выписываются от имени несуществующей фирмы с целью получения наличных денег в банке.

Наличие в коммерческом обороте безденежных векселей вызывает негативные последствия в хозяйственном обороте, вызывают финансовые проблемы у векселедержателей, отвлекают финансовые ресурсы из реального торгового оборота, способствуют обесцениванию денежных средств (вексельная инфляция). Письмом ЦБ РФ от 01.01.2001 г. № 14–3/30 использование в РФ таких векселей запрещено.

Разновидностью финансовых векселей являются казначейские векселя – краткосрочные обязательства государства со сроками погашения 3, 6 или 12 месяцев, выпускаемые в обращение в целях покрытия бюджетного дефицита. Финансовый вексель, плательщиком по которому выступает банк, называется банковским векселем.

В литературе в зависимости от различных условий выделяют следующие виды векселей:

1. В зависимости от субъекта, производящего выплату вексельной суммы, векселя делят на простые и переводные.

Простой вексель (соло–вексель) — письменный документ, содержащий простое и ничем не обусловленное обязательство векселедателя уплатить в определенный срок и в определенном месте определенную сумму денег векселедержателю или его приказу.

В отношениях, закрепленных простым векселем, в момент его выписки участвуют два лица: векселедатель, который обязуется упла­тить по выданному им векселю, и первый приобретатель (векселедержатель), ко­торому принадлежит право распоряжаться векселем. Таким образом, простой вексель должен рассматриваться как разно­видность письменного долгового обязательства. Оплата обязательства должна происходить безоговорочно при наступлении срока исполнения платежа или по предъявлении документа, в определенном месте и в сумме, указанной в векселе [6, с. 79].

Реквизитами простого векселя должны быть: наименование «вексель» включенное в самый текст документа; простое и ничем не обусловленное обещание уплатить определенную сумму, указание срока платежа; указание места, в котором должен быть совершен платеж; наименование того, кому или приказу кого платеж должен быть совершен; указание даты и места составления векселя; подпись того, кто выдает документ (векселедателя).

Переводной вексель (тратта) — письменный приказ векселедателя (трассанта), адресованный плательщику (трассату), об уплате указанной в векселе суммы де­нег векселедержателю (ремитенту).

Переводной вексель должен содержать следующие реквизиты: наименование «вексель», включенное в самый текст документа; простое и ничем не обусловленное предложение уплатить определенную сумму; наименование того, кто должен платить (плательщика); указание срока платежа; указание места, в котором должен быть совершен платеж; наименование того, кому или приказу кого платеж должен быть совершен; указание даты и места составления векселя; подпись того, кто выдает вексель (векселедателя).

Для передачи векселя другому лицу согласно пункту 11 «Положения о переводном и простом векселе» и статьи 146 ГК РФ прежний владелец должен совершить на обороте векселя или добавочном листе (аллонже) передаточную запись (индоссамент).  Индоссамент — это передаточная надпись на оборотной стороне векселя. Индоссамент фиксирует переход права требования по векселю от одного лица к другому. Обычно индоссамент имеет форму «Платите приказу...» или «Уплатите в пользу...».

  Аваль — вексельное поручительство, суть которого заключается в том, что какое-то лицо берет на себя ответственность за платеж по векселю одного или нескольких ответственных по векселю лиц. Аваль не может быть дан за лицо, не ответственное по векселю (например, за трассата, не акцептовавшего вексель).

Аваль делается на лицевой стороне векселя либо на аллонже (добавочном листе к векселю) и обычно выражается словами «считать за аваль» или другими равнозначными словами. [6, с. 80].

  2. По принципу эмитента различают векселя государственные и частные. Государственные векселя – это долговые обязательства, выпускаемые Правительством страны при посредничестве Центрального банка и Министерства финансов РФ. К частным векселям относятся векселя, эмитируемые корпорациями, финансовыми группами, коммерческими банками.

3. По порядку владения различают именные векселя и векселя на предъявителя.

4. В зависимости от получаемого дохода векселя делят на дисконтные – предполагают дисконт (разницу между ценой приобретения и ценой погашения (номиналом) векселя) и процентные – предполагают получение процента.

5. По гарантированности оплаты векселя делят на авалированные (гарантированные) и неавалированные (негарантированные).

6. По отношению к собственности различают векселя выданные (собственные векселя) и векселя полученные (чужие).

7. По возможности передачи векселя другому лицу различают индоссируемые и неиндоссируемые.

8. По форме выпуска векселя бывают бумажные и безбумажные.

9. По обслуживаемым сделкам различают товарные (векселя выдаются в оплату товаров) и финансовые векселя (выдаются в результате предоставления кредита).

Раскроем такие основные операции с векселями, как дисконтирование, домицилирование и инкассирование векселя.

Дисконтирование (или учет) векселей – это операция, которая позволяет компании–векселедержателю досрочно получить деньги по векселю, т. е. до наступления срока платежа по нему.

При учёте дисконтных векселей, дисконт банка рассчитывается по следующей формуле:

Dis = S*t*d/(100*300),

где Dis – сумма дисконта, S – вексельная сумма, t – срок от даты учета векселя до даты платежа по нему, d – учетная ставка банка.

Эта ставка в свою очередь определяется следующим образом:

d = i/(1+t*i/360),

где i – процентная ставка.

Тогда на руки векселедержатель получит сумму:

M = S – Dis = S[1 – (t*d)/(360*100)].

Домициляция значительно упрощает и удешевляет процедуру оплаты векселей, держатели которых находятся в различных регионах страны. Для проведения данной операции, векселедатель заключает с банком договор домициляции, после чего указывает в реквизитах своих векселей в графе «место платежа» адрес Банка.

При наступлении срока платежа, векселя предъявляются к оплате в головной офис или любой филиал Банка, который оплачивает их за счет средств векселедателя.

Векселедатель, в свою очередь, должен обеспечить на счете в банке за 1–2 дня до наступления срока платежа денежное покрытие для оплаты своих векселей или предоставить банку право на безакцептное списание денег с любого счета в Банке на сумму домицилированных векселей.

Клиент–векселедатель работает только с банком, нет необходимости работать с каждым векселедержателем.

Удобство данной операции заключается в том, что поставщикам (векселедержателям) нет необходимости выезжать к векселедателю для получения платежа по векселю в срок платежа. Деньги по векселю каждый векселедержатель может получить в своем городе, обратившись в головной офис или любой филиал Банка.

Инкассирование векселей заключается в получении Банком платежа по векселю по поручению клиента–векселедержателя и зачисления полученных денежных средств на его расчетный счет [7, с. 93].

Данная операция актуальна для компаний–векселедержателей в случаях, когда плательщик по векселю находится на значительном расстоянии от векселедержателя (например, за рубежом).

Инкассо позволяет сократить расходы по транспортировке векселя и снизить риски при расчетах.

2. Сертификаты

Следующий вид ценных бумаг, который могут эмитировать только банки – это сертификаты.

Банковский сертификат – это срочный финансовый инструмент. Обычно банковские сертификаты выпускаются на срок от 30 дней до одного года. Конкретные сроки при этом могут быть 3, 6, 9, и 12 месяцев.

В РФ обращение банковских сертификатов на финансовом рынке регламентируются ст. 844 ГК и Письмом Центрального банка «О депозитных и сберегательных сертификатах банков» № 14–3–20 от 10.02.92 с дополнениями и изменениями к нему, внесенными к нему Письмами ЦБ РФ от 18.12.92 № 23 и от 24.06.93 № 40. В Указаниях ЦБ РФ от 31.08.98 № 000–У и –У данный документ получил название Положения «О сберегательных и депозитных сертификатах кредитных организаций. В соответствии с ним сертификат – это ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в кредитную организацию, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных процентов по нему.

Указанным Положением предусмотрены два вида банковских сертификатов: депозитный и сберегательный.

Депозитный или сберегательный сертификат – это письменное свидетельство банка – эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика или его правопреемника на получение денежных средств по истечении установленного срока и процентов по нему.

Основное различие между этими видами ценных бумаг заключается в том, что депозитные сертификаты могут быть выданы только организации, являющейся юридическим лицом, зарегистрированной на территории Российской Федерации, а сберегательные — только физическому лицу, резиденту Российской Федерации.

Реквизиты депозитного и сберегательного сертификата: наименование «депозитный (или сберегательный) сертификат»; указание на причину выдачи сертификата (внесение депозита или сберегательного вклада); дата внесения депозита или сберегательного вклада, оформленного сертификатом (прописью и цифрами); безусловное обязательство банка вернуть сумму, внесенную в депозит или на вклад; дата востребования бенефициаром (вкладчиком) суммы по сертификату; ставка процента за использование депозитом или  вкладом; сумма причитающихся процентов; наименование и адрес банка–эмитента и для именного сертификата – бенефициара (вкладчика); подписи двух лиц, уполномоченных банком на подписание такого рода обязательств, скрепленные печатью банка.

Фора расчетов  по купле – продаже депозитных сертификатов и выплат по ним может быть только безналичной. При этом банк осуществляет платеж против предъявления сертификата и заявления владельца с указанием счета, на который должны быть зачислены средства. По сберегательным сертификатам платеж может производиться как путем перевода денег на счет, так и наличными деньгами.

Как депозитные, так и сберегательные сертификаты относятся к ряду срочных ценных бумаг. Срок обращения депозитного сертификата ограничивается одним годам. По сберегательному сертификату он может превышать один год и ограничивается тремя годами. Определяется же этот период, начиная от даты выдачи сертификата и до даты, когда его владелец получает право востребования [6, с. 128].

Сертификаты могут быть именными или на предъявителя. Уступка прав требования по именному сертификату, или цессия, оформляется двусторонним соглашением на оборотной стороне документа. Лицо, уступающее свои права, называется цедентом, а при обретающее – цессионарием. Цессия содержит в себе дату уступки требования, наименование (имя) цедента и цессионария, указание на факт уступки одним лицом и приобретения другим права по сертификату, подписи сторон. По депозитному сертификату соглашение подписывается двумя лицами, уполномоченными на совершение таких сделок, и скрепляется печатью юридических лиц. Каждый договор об уступке нумеруется цедентом. По сберегательному сертификату соглашение подписывается обеими сторонами лично.

Депозитные и сберегательные сертификаты могут выпускаться только в документарном виде, поскольку их форма служит надлежащей формой заключения договора банковского вклада.

Поскольку банковские сертификаты относятся к ценным бумагам, следует говорить об их доходности для инвестора. Для сертификатов со сроком займа до года он может быть определен двояко. Если в условиях выпуска установлена годовая процентная ставка, то применима следующая формула:

Ic = (I * Pн * m)/12,

где Ic – абсолютный размер дохода за срок займа, i – годовая процентная ставка,  Pн – номинальная цена, m – срок займа в месяц, 12 – количество месяцев в году.

В случае, если сертификат размещен по дисконтной цене, о погашается по номинальной, используется другая формула:

Ic = Pн – Pпр

где Pпр – цена приобретенная сертификата.

Тогда соотношение абсолютного дохода по сертификату к вложенным средствам (цене приобретения) характеризует его доходность за срок займа ic:

ic = Ic/Pпр

При этом для сертификата с фиксированной годовой ставкой вложенные средства (цена приобретения) равны размеру депозита или вклада (номинальной цене):

Pпр =Pн

Соответственно, чтобы определить годовую доходность сертификата, необходимо произвести следующие расчеты. Для случая, когда в условиях выпуска указывается годовая процентная ставка:

Iг  = (Ic * 12)/(Pн * m)

3. Коносамент, чек и закладные на рынке ценных бумаг

В предшествующих пунктах были рассмотрены самые главные виды ценных бумаг, относящихся к классу первичных ценных бумаг: векселя и сертификаты банков. К этому же классу принадлежат еще два вида, которые по российскому законодательству считаются ценными бумагами: коносамент и чек.

С точки зрения рынка ценных бумаг обе эти ценные бумаги можно было бы назвать нерыночными, ибо самостоятельно они, как правило, не продаются и не покупаются, как векселя, банковские сертификаты. Они обслуживают расчеты за товары и услуги или их обращение, точнее, передвижение, транспортировку [8, с. 205].

Коносамент — это ценная бумага, разновидность товарораспоря­дительного документа, предоставляет его держателю право распоря­жения грузом. Коносамент (от фр. — connaissement) — это документ, содержащий условия договора морской перевозки груза.

Принято различать следующие формы коносамента:

К коносаменту обязательно прилагается страховой полис на груз. Коносамент может сопровождаться различными дополнительными документами, необходимыми для перевозки груза, его хранения и сохранности, для оформления таможенных процедур и т. п.

Коносамент является документом, в котором никакие изменения невозможны. Основные реквизиты коносамента (соответствии со ст.144 Кодекса торгового мореплавания Российской Федерации): наименование судна; наименование фирмы–перевозчика; место приема груза; наименование отправителя груза; наименование получателя груза; наименование груза и его главные характеристики; время и место выдачи коносамента; подпись капитана судна.

Чек – это письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в нем сумму денег. Чек – это ценная бумага, представляющая собой платежно–расчетный документ.

По своей экономической сути чек является переводным векселем, плательщиком по которому всегда является банк, выдавший этот чек. По российскому законодательству чек выписывается на срок до 10 дней и погашается только в денежной форме при его предъявлении в банк согласно ст.878 Гражданского кодекса РФ. Чек, как и вексель, ценная бумага стандартной формы с наличием обязательных реквизитов, как–то: наименование «чек»; поручение банку выплатить чекодателю указанную в чеке денежную сумму;  наименование плательщика по чеку и номера счета, с которого должен быть произведен платеж; подпись чекодателя; указание валюты платежа;  дата и место составления чека. 

Чек может иметь несколько видов. Вот основные из них:

Именной чек выписывается на конкретное лицо с оговоркой "не приказу", что означает невозможность дальнейшей передачи чека другому лицу. Ордерный чек выписывается на конкретное лицо с оговоркой "приказу", означающей, что возможна дальнейшая передача чека путем передаточной подписи – индоссамента. Предъявительский чек выписывается на предъявителя и может передаваться от одного лица к другому путем простого вручения. Расчетный чек – по нему не разрешена оплата наличными деньгами. Денежный чек предназначен для получения наличных денег в банке. [8, с. 45].

Кроме этого, можно рассмотреть еще один вид ценной бумаги: закладная – именная ценная бумага, удостоверяющая право ее законного держателя получить исполнение по денежному обязательству, обеспеченному ипотекой имущества, указанного в договоре об ипотеке, без представления других доказательств существования этого обязательства, а также удостоверяющая право залога на указанное в договоре имущество. Закладную можно не составлять, но можно и составить (по усмотрению сторон договора). В последнем случае о факте удостоверения прав залогодержателя с помощью закладной должна делаться отметка в договоре об ипотеке.

Как закреплено в ст.13 Закона «Об ипотеке» права залогодержателя по обеспеченному ипотекой обязательству и по договору об ипотеке могут быть удостоверены закладной.

Закладная является именной ценной бумагой, удостоверяющей следующие права ее законного владельца:

– право на получение исполнения по денежному обязательству, обеспеченному ипотекой, без представления других доказательств существования этого обязательства;

– право залога на имущество, обремененное ипотекой.

В соответствии с Законом «Об ипотеке» закладная составляется, выдается и обращается в форме письменного документа. Права на закладную не могут быть удостоверены ее сертификатом.

Закладная на момент ее выдачи первоначальному залогодержателю органом, осуществляющим государственную регистрацию прав должна содержать реквизиты, перечисленные в п.14 Закона «Об ипотеке»:

Передаточная надпись на закладной оформляет собой состоявшуюся уступку права требования по закладной с наступлением последствий, предусмотренных п.2 ст.146 ГК РФ. При этом такая передаточная надпись на закладной не является индоссаментом.

Закладные могут использоваться в качестве базового актива с целью выпуска их собственником или доверительным управляющим иных ценных бумаг в порядке и на условиях, устанавливаемых Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг.

Закладная не является эмиссионной ценной бумагой, а поэтому выдача одним лицом двух или более закладных не является их выпуском, не подлежит государственной регистрации в соответствии с правилами Закона «О рынке ценных бумаг».

Передача прав на закладную и из закладной осуществляется путем совершения на ней передаточной надписи в пользу другого лица (владельца закладной) и передачи ее этому лицу. Передаточные надписи на закладной могут быть только именными: они подписываются учинившими их залогодержателями – первым владельцем закладной и владельцами, названными в предшествующих надписях. Бланковые передаточные надписи, а также ректа–надписи (воспрещающие дальнейшую передачу закладной) ничтожны.

В России использование таких финансовых инструментов, как коносамент, чек и закладная не слишком распространено. Чеки используются денежные, для получения наличных денег.

Задача

АО «Витебск», выпустив 5800 простых акций, 240 привилегированных акций, 2000 облигаций, получило прибыль к распределению 26000 тыс. руб. Номинальная стоимость всех ценных бумаг – 100000 руб. Купон по облигациям составил 10%, дивиденд по привилегированным акциям – 17%. Определить дивиденд, который будет начислен по обыкновенным акциям, и расположить всех держателей ценных бумаг по степени убывания доходности финансовых инструментов.

Решение

Вычислим величину годовой доходности облигаций по формуле:

,

где  - годовая купонная ставка, %;

- номинальная стоимость облигации.

(руб)

Всего облигаций было выпущено 2000 доход за все облигации будет 200010000 = 20 000 000 (руб)

Вычислим дивидендный доход привилегированных акций:

,

где - ставка дивиденда, %

(руб)

Всего привилегированных акций было выпущено 240 доход за все привилегированные акции будет 24017000 = 4 080 000 (руб)

Таким образом, вычислим дивиденд по обыкновенным акциям:

Дивидендный доход по обыкновенным акциям:

(руб)

%

Ответ:  Дивиденд по обыкновенным акциям будет 0,331%.

По степени убывания доходности финансовые инструменты будут располагаться так:

Привилегированные акции – 17%;

Облигации – 10%;

Обыкновенные акции – 0,331%.

  Заключение

В данной контрольной работе были рассмотрены такие финансовые инструменты на рынке ценных бумаг, как вексель, сертификаты, коносаменты, чеки и закладные.

Наиболее подробно была раскрыта характеристика векселя как ценной бумаги, показаны его правовые основы векселя и раскрыты основные виды, особенности простого и переводного векселя. А также были рассмотрены такие понятия как «индоссамент», «аллонж», «аваль» и раскрыты основные операции с векселями.

Были раскрыты понятия сберегательных и депозитных сертификатов, показаны их отличия.

Даны определения и характеристики таких ценных бумаг, как коносамент, чеки и закладные. Раскрыты основные виды и содержание закладных, чеков и коносаментов.

Важно отметить, что в настоящее время в России в основном приветствуют векселя, выпускаемые банками и предприятиями в качестве краткосрочных инструментов финансирования оборотных средств. До 90% векселей выпускается со сроком обращения до одного года.

Коносамент пока еще редко обращается на российском фондовом рынке как самостоятельные финансовые инструменты. Хотя он уже на протяжении нескольких лет предлагается в качестве инструмента для проведения торговых операций и финансово–товарных схем (например, для тор­говли золотом, драгоценными металлами и т. п.), его использование остается ско­рее исключением, нежели правилом.

Закладные могут использоваться в качестве базового актива с целью выпуска их собственником или доверительным управляющим иных ценных бумаг, что создает основу для развития так называемого вторичного рынка закладных. Это, в свою очередь, дает возможность развивать в стране ипотеку.

Список использованной литературы