Обзор рынка стандартных контрактов ММВБ

27 – 31 августа 2001 г.

На минувшей неделе в Секции срочного рынка (стандартные контракты) ММВБ обороты выросли.

Общий оборот рынка за неделю с 27 по 31 августа вырос на 4,42% и составил 73,24 млн. руб. (на предыдущей неделе 70,14 млн. руб.), в контрактах вырос на 4,61 % и составил 2475 контрактов (на предыдущей неделе – 2366). Число открытых позиций повысилось на 5,15% до 1021 контрактов на 31 августа с 971 контрактов 27 августа.

На минувшей неделе участники рынка отдавали предпочтение операциям с фьючерсами на доллар США.

Структура оборотов и открытых позиций приведена ниже:

Диаграмма 1

Диаграмма 2

Фьючерсные контракты на доллар США

В период с 27 по 31 августа оборот на рынке фьючерсов на доллар США вырос на 4,81% (73,24 млн. руб.) по сравнению с периодом с 20 по 24 августа (69,87 млн. руб.). Среднедневной оборот увеличился с 13,97 млн. рублей до 14,65 млн. руб., т. е. вырос на 4,87%..

При этом оборот торгов в контрактах по фьючерсам на курс доллара США составил 2475 контрактов, по сравнению 2356 контрактами на предыдущей неделе, увеличившись на 5,5%. Количество открытых позиций на конец недели составило 996 контрактов, увеличившись на 5,29%, в то время как 24 августа число открытых позиций составляло 946 контрактов.

Диаграмма 3

Диаграмма 4

За последнюю неделю наибольший прирост доли контрактов в общем объёме рынка наблюдался по трёхмесячным контрактам. Аналогичный показатель по фьючерсам на доллар США одномесячных и двухмесячных контрактов снизилась.

Распределение оборота торгов и открытых позиций составило по 1-месячным контрактам 53,86%, по 2-месячным контрактам 36,41%, по 3-месячным контрактам 9,72% (для сравнения, неделю назад распределение объемов торгов было следующим - по 1-месячным контрактам 56,03%, по 2-месячным контрактам 38,21%, по 3-месячным контрактам 5,76%).

Диаграмма 5

Диаграмма 6

Диаграмма 7

Не смотря на то, что на прошедшей неделе курс доллара США на ЕТС продолжил свой рост (курс доллара на ЕТС вырос с 29,3517 руб./доллар 27.08.01 до 29,4063 руб./доллар 31.08.01), цены фьючерсных контрактов снижались. При этом цена сентябрьского контракта упала с 29,5473 до 29,4989руб./доллар, октябрьского снизилась с 29,6947 до 29,668 руб./доллар, цена ноябрьского контракта так же понизился с 29,8061 до 29,7637 руб./доллар. Динамика фьючерсных цен и курса доллара США на ЕТС представлена на диаграмме 8.

С 27 по 31 августа наблюдалось общее сужение спрэдов фьючерс-курс ЕТС. Спрэд сентябрьский фьючерс – курс на ЕТС упал за неделю с 0,1956 до 0,1474 руб./доллар, спрэд октябрьский фьючерс – курс на ЕТС упал с 0,343 в до 0,1691 руб./доллар.

Диаграмма 8

Фьючерсные контракты на официальный курс Евро

Общее число открытых позиций по фьючерсам на евро на конец недели составило 25 контрактов.

На прошедшей неделе курса евро возобновил свой рост, повысившись на 1% до 27,0189 с 26,7492 руб./евро 27 августа, после коррекции с 20 по 24 августа, когда произошло снижение курса евро на 0,5%.

Диаграмма 9

Диаграмма 10

Диаграмма 11

Волатильность спотовых и фьючерсных цен[1]

Прошедшая неделя ознаменовалась повышением волатильности по валютным активам. Волатильность курса доллара США повысилась с 0,04% до 0,07%, а курса евро с 0,22% до 0,55%. Аналогичную повышательную тенденцию с 27 по 31 августа имели цена фьючерсных контрактов на доллар США – волатильности октябрьских и ноябрьских увеличилась (октябрьских - с 0,03% до 0,06%, ноябрьских - с 0,04% до 0,06%). Однако волатильность цен сентябрьских фьючерсных контрактов на доллар США упала (с 0,08% до 0,07%).

На нижеприведенной диаграмме представлены значения волатильности курса на ЕТС, сентябрьского, октябрьского и ноябрьского контрактов соответственно при 5-ти дневном усреднении.

Диаграмма 12

Доходность операций с фьючерсами

На прошедшей неделе наблюдалось общее снижение доходностей операций – доходности по Государственным ценным бумагам и доходности по операциям по фьючерсам на валюты (покупка валюты на ЕТС и продажа на срочном рынке ММВБ).

В среднем, доходности по операциям с фьючерсами на доллар США снизились по сравнению с предыдущей неделей на 1,5%-2,5% годовых.

Доходности от операций с фьючерсами на ММВБ для торгуемых контрактов и доходность госбумаг представлены на диаграмме:

Диаграмма 13

Диаграмма 14

[1] Под волатильностью понимается относительное среднеквадратическое отклонение цены.