Контрольная работа Кафедра: «Финансы и кредит» По дисциплине: «Иностранные инвестиции»

Министерство образования Приднестровской Молдавской Республики

ПГУ им.

Контрольная работа

Кафедра: «Финансы и кредит»

По дисциплине: «Иностранные инвестиции»

Вариант № 8

Выполнила:

Студентка 5 курса экон. фак. гр. 54

.

Научный руководитель:

Содержание:

стр.

Привлечение иностранных инвестиций является важной составной частью макроэкономической политики любого государства и особенно стран с переходной экономикой. Вместе с тем в последние десятилетия возросла потребность в разработке международно-правовых основ регулирования движения международных инвестиций. Неслучайно в последнее время растет число заключенных международных соглашений. Эти соглашения отличаются по составу участников, кругу затрагиваемых вопросов и охватываемым отраслям. Разумеется, заключение таких соглашений еще не позволяет утверждать, Что в мире уже создана правовая база для иностранных инвестиций. Однако факт ее постепенного формирования бесспорен. В состав формирующейся базы могут быть включены:

двусторонние межправительственные соглашения о поощрении и взаимной защите; региональные инструменты регулирования; многосторонние соглашения.

Двусторонние соглашения делятся на две группы:

- двусторонние соглашения о взаимном поощрении и защите капиталовложений;

- двусторонние соглашения об избежании двойного налогообложения.

Двойное налогообложение – обложение налогом прибыли иностранного инвестора на территории размещения филиала или совместного предприятия и на территории страны его происхождения.

Двусторонние соглашения о взаимном поощрении и защите капиталовложений – соглашения между двумя государствами, направленные на разрешение всех вопросов, возникающих в ходе инвестиционного процесса.

В таких договорах, как правило, фиксируется готовность принимающей страны создавать благоприятные условия для частных инвестиций другой страны. Инвестиции осуществляются в соответствии с национальным законодательством принимающей страны. Кроме того, иностранным инвестициям могут предоставляться:

национальный режим, при котором иностранным инвесторам предоставляется тот же режим, что и местным предприятиям; режим наибольшего благоприятствования, при котором все инвесторы пользуются равными правами.

Региональные соглашения охватывают страны участницы региональных соглашений, например, ЕС, НАФТА, МЕРКОСУР.

Главными целями этих соглашений являются устранения барьеров во взаимной торговле и меры по облегчению взаимных инвестиций или предоставление иностранным инвесторам национального режима.

Под многосторонними соглашениями принято понимать соглашения в которых участвует большинство стран мира – развитые, развивающиеся и страны с переходной экономикой.

В последние годы, работа над многосторонними инвестиционными соглашениями развивались в основном в рамках трех международных организациях: Организация объединенных наций (ООН), Всемирного банка и Всемирной торговой организации (ВТО) – преемницы Генерального соглашения по тарифам и торговли (ГАТТ).

Правила международного инвестирования.

Главная идея – обеспечение максимальной свободы международному перемещению капитала, либерализация национальных рынков капитала.

("2") Право входа – установление исчерпывающего списка исключений, при котором иностранные инвестиции запрещаются. Это правила, при соблюдении которых ТНК разрешается создать филиал на территории суверенного государства. В идеале они предполагают отсутствие необходимости получения разрешения на инвестиционную деятельность от властей принимающей страны.

Например, Мексике наложен запрет на инвестиции стран-партнеров в добычу энергоносителей и радиоактивных руд, в транспортную и телекоммуникационную инфраструктуру.

В некоторых странах может быть предусмотрены количественные ограничения иностранных инвестиций в некоторые отрасли экономики.

Справедливый и недискриминационный режим – предоставление иностранным инвесторам правового режима не менее благоприятного, чем национальным инвесторам, т. е. свободу репатриации прибыли, перевода зарплаты и др. платежей, право на компенсацию потерь в результате определенных обстоятельств.

Одним из наиболее распространенных способов стабилизации деятельности иностранных инвесторов является включение в соглашения стабилизационной оговорки.

Стабилизационная оговорка - положение договора, позволяющее сохранить для инвестора неизменные условия, существующие до принятия государством нового законодательства, ухудшающие условия деятельности инвестора.

Самая распространенная разновидность стабилизационной оговорки – так называемая «дедушкина оговорка» - положение, согласно которому в течение времени, предусмотренного оговоркой, на инвестора не распространяются действия нормативных законодательных актов, принятых после того как инвестор приступил к капиталовложениям, и изменивших его деятельность в худшую сторону.

Например, по российскому законодательству стабильность условий для иностранного инвестора гарантируется на срок окупаемости проекта

Прекращение контракта – право принимающей страны экспроприировать филиал ТНК) Означает право принимающей страны национализировать филиал ТНК при условии соблюдения действующего законодательства и выплаты нормальной компенсации инвестору. Компенсация считается нормальной если она является достаточной (рыночная стоимость предприятия), эффективной (в приемлемой для инвестора валюте по рыночному курсу на день перевода), быстрой (без необоснованных задержек, или с рыночным процентом по задержанным суммам). Также государство, национализировавшее филиал ТНК, может выплатить компенсацию за недополученную прибыль. Тем самым защищая права инвесторов. Компенсация может не выплачиваться по решению суда в случае грубого нарушения ТНК законов принимающей страны и преступной деятельности ТНК. В этом случае ТНК может обратиться в арбитражный суд.

Сокращение во второй половине 70-х численности проводимых в развивающихся странах операций по национализации: 1974г. – было национализировано 68 филиалов ТНК, 1975г.– 83, г. в среднем было 16 национализаций в год.

Несомненно, что политические риски наиболее очевидны для иностранного инвестора. Появление их обусловлено правом суверенного государства выбирать форму и содержание своей внутренней и внешней политики. При этом государство при формировании своей экономической политики должно учитывать тот факт, что инвестиционная деятельность предполагает интеграцию иностранных инвестиций в экономику страны - получателя инвестиций, которая может быть столь значительной, что может повлечь появление в стране субъектов, способных реально влиять на состояние внутренних и внешних дел, а также на политический процесс. В этом заключается риск самих прямых иностранных инвестиций для государства - реципиента.
Данная опасность состоит в том, что важные экономические и политические решения, затрагивающие данную страну, могут быть приняты иностранным инвестором за рубежом в ущерб ее национальным интересам. Таким образом, налицо политический риск, связанный с использованием прямых иностранных инвестиций, который реализуется в форме создания прямой или косвенной угрозы национальным интересам страны пребывания иностранных инвестиций.

При полном господстве частной собственности в современном гражданском обществе и при безусловном признании ее неприкосновенности с Экспроприацией связывается, прежде всего, принципиальный вопрос о праве государства вторгаться в эту область индивидуальной свободы, хотя бы для общественных и государственных целей, иначе как по соглашению с собственником. Направленные на защиту частной собственности суждения не могли, однако, устранить неизбежности Экспроприации в целом ряде случаев; им удалось достигнуть только укоренения в сознании общества взгляда на Экспроприацию, как на некоторое необходимое зло, которого следует избегать всякими возможными способами. В конституционных теориях ХVIII века, относивших собственность к числу естественных прав человека, часто встречается указание на то, что Экспроприация допустима лишь в случаях особенно важных. Экспроприация допускается лишь в случаях, определяемых установленным в законе порядком и под условием полного и справедливого вознаграждения. Тот же взгляд переходит и в немецкие законодательства. Жгучесть вопроса смягчается в настоящее время тем, что не только движимая, но и недвижимая собственность сделалась постоянным объектом оборота, заменимым благом. Цены на землю отличаются устойчивостью, и возмещение ущербов собственника удается без нарушения интересов справедливости. Во многих случаях Экспроприация приносит даже прямые выгоды владельцу: "полное и справедливое вознаграждение" иногда превышает стоимость земли, которую собственник мог бы получить при данных условиях. В местностях, где Экспроприация предполагается в обширном объеме, развивается часто спекуляция на участки земли, подлежащие отчуждению. Законодательства Западной Европы стремятся примирить интересы общественные и частные, расширяя последовательно сферу Экспроприация, но в то же время гарантируя как законность Экспроприация, так и полное возмещение причиняемого ею вреда. Единообразной системы учреждений и норм в этом отношении не выработано; в каждом государстве существует свое право Экспроприация, согласное, более или менее, в принципах, но разнящееся в отдельных постановлениях, определяющих деятельность учреждений и регулирующих основные моменты Экспроприации

1) Признание общеполезности предприятия, ради которого Экспроприация совершается. По общему принципу Экспроприация допустима лишь ради общественного блага или интереса, но определение понятия общественного интереса встречает большие трудности. Под общим благом можно понимать интерес всех граждан государства и, след., допускать Экспроприация лишь в тех случаях, когда того требует интерес всего государства. Рядом с интересом всех граждан существуют, однако, общественные интересы отдельных групп этих граждан, отдельных местностей или отдельных единиц самоуправления — городов, земств, общин и т. д. Железная дорога может служить общегосударственным или местным целям; потребность в орошении и осушении встречается лишь в отдельных местностях, и Экспроприация ради удовлетворения этой потребности служит отдельным гражданам. Государство и органы местного управления, производя Экспроприация в интересах всего государства или его части, не всегда в состоянии сами эксплуатировать предприятие, ради которого Экспроприация совершается, и принуждены выдавать на него концессию частным предпринимателям, преследующим частные выгоды, вследствие чего Экспроприация совершается иногда не только в интересах общественных, но и в частных. Отсюда попытки законодательств дать руководящие указания для определения общественного интереса, и споры в литературе о том, кому принадлежит право Экспроприация: государству, отдельным его органам и в особенности органам самоуправления или также и частным предпринимателям, получившим концессии со стороны государства. Некоторые государства (Бавария, Австрия) пытались выйти из затруднения путем перечисления отдельных случаев Экспроприация и предоставлением соответствующей административной власти права разрешать в этих случаях Экспроприация Предусмотреть, однако, все случаи Экспроприация невозможно, и для каждого нового случая приходится издавать особый закон, как это имеет место в Австрии. Другой исход — разрешение Экспроприация каждый раз особым законодательным актом, как это делалось недавно еще в Англии и делается в России; но этот порядок крайне замедляет Экспроприацию

2) Предварительные разыскания о необходимости Экспроприации и установление ее плана. Для суждения законодательных и правительственных органов о необходимости Экспроприация важны объективные данные о поводах, вызывающих Экспроприация, и о составе и положении имуществ, подлежащих Экспроприации Организации расследования относящихся сюда вопросов составляет предмет большого внимания законодательств. Во Франции признание общеполезности предприятия может состояться только после предварительной анкеты, имеющей целью выяснение общего направления работы, наиболее существенных ее составных частей и приблизительного подсчета расходов. Эти предварительные сведения выставляются в местах, где предполагается произвести Экспроприация, с тем чтобы заинтересованные лица могли предъявить свои возражения. Затем проект препровождается в комиссию из 9—13 членов, назначаемых префектом из местных землевладельцев, торговцев и хозяев промышленных предприятий. Эта комиссия, запросив мнения компетентных лиц, со своим заключением передает все дело в министерство публичных работ. Составленный таким образом план работ служит основанием для получения законодательного утверждения предприятия. В Англии в случаях Экспроприация, производимой как специальными законодательными актами, так и приходскими советами, производится предварительное дознание относительно общеполезности предприятия, его плана, расходов и подлежащих отчуждению имуществ. В этом дознании имеют право участвовать все заинтересованные лица с целью поддерживать или опровергать необходимость предприятия и целесообразность установленного плана. В Пруссии дознание производится административным порядком, но должностные лица прибегают также к анкете с целью всестороннего обсуждения оснований предполагаемой Экспроприация Характерной особенностью постановлений западных законодательств об Экспроприация является то, что законодательными или административными органами управления, которым предоставлено право утверждения Экспроприация, разрешение на нее дается в виде общего предписания, без определения состава всех подлежащих отчуждению имуществ. Окончательное составление плана Экспроприация служит предметом последующей деятельности местных органов. Во Франции для этого установлена вторая анкета, имеющая главной целью обеспечить интересы собственников предоставлением им возможности возражений против включения их владений в план отчуждения. План владений сообщается во всеобщее сведение. Поступившие возражения передаются на рассмотрение особой комиссии, состоящей, под председательством супрефекта, из четырех членов департаментского или окружного совета, мэра общины, где состоят имения, и одного из техников, которому поручено производство работ. Постановление этой комиссии в случае новых возражений поступает на рассмотрение министра публичных работ. В Пруссии по утверждении Экспроприация правительственным актом план ее точно так же сообщается во всеобщее сведение; против него заинтересованными лицами могут быть сделаны возражения; решение постановляется особой административной комиссией и может быть обжаловано министру. В Англии при Экспроприация, совершаемой по постановлению органов самоуправления, происходит всестороннее дознание, в котором могут участвовать все заинтересованные лица. Решение разногласий принадлежит особому местному правительственному органу (Local government board), который может произвести новое дознание и в зависимости от его результатов утверждает или отвергает предположенный план Экспроприация Начала французского права лежат, таким образом, в основании всех указанных законодательств. Особенностью Франции является то, что здесь требуется еще утверждение Экспроприация судом, рассматривающим законность всех подготовительных действий. Против участия суда в этой стадии производства в литературе возражают, что оно могло бы иметь цену лишь в том случае, если бы оно требовалось охраной интересов частных лиц и, следовательно, по их жалобе. Поскольку интересы собственника требуют такой защиты, она и дается всеми законодательствами, а именно при спорах о размере вознаграждения; требование поверки каждой Экспроприация судом независимо от жалоб сторон излишне.

3) Определение вознаграждения за отчуждаемые имущества представляет наиболее трудный вопрос в деле Экспроприация Организация оценки отчуждаемых имуществ и принципы их оценки были теми пунктами, около которых сосредоточивалась и теперь сосредоточивается борьба затрагиваемых Экспроприация групп населения. Заинтересованные в высшей цене за отчуждаемое имущество собственники недвижимостей всегда отстаивали такой состав местных комиссий, при котором они могли бы оказывать влияние на повышение оценки. Отсюда, между прочим, борьба против судебного порядка оценки. Судам противопоставляют или особые административные комиссии, или комиссии экспертов. Однако как ни важно участие экспертов в оценке и какие бы преимущества ни имели административные оценочные комиссии, в настоящее время повсеместно признана необходимость участия суда или отдельных его органов, по крайней мере в качестве инстанции, в которую могут быть приносимы жалобы на оценку указанных учреждений. Таким образом, во Франции установление цены совершается особым составом присяжных (жюри), которые избираются в количестве 36—72 человек на один год из лиц, имеющих избирательный голос и постоянное местожительство в округе, и назначаются для каждой сессии в количестве 20 человек высшей судебной инстанцией местности. Председателем жюри является местный судья. Вопрос о вознаграждении обсуждается публично в присутствии сторон. В постановлении окончательного решения судья не участвует; оно подлежит обжалованию лишь в кассационном порядке. В Пруссии оценка производится, с участием экспертов и всех заинтересованных лиц, той же самой административной комиссией, которая устанавливает план отчуждения; но решения этой комиссии подлежат обжалованию в общем судебном порядке. В Австрии, если заинтересованные стороны не приходят к соглашению относительно цены отчуждаемого имущества, последняя устанавливается путем судебного иска. То же или нечто подобное установлено и в других немецких законодательствах.

4) Основания оценки. По основному принципу права Экспроприация вознаграждение за отчуждаемое имущество должно быть полное и справедливое, Полное вознаграждение имеет место тогда, когда покрываются все убытки и ущербы, причиненные собственнику Экспроприация, и его имущественное положение ничем не ухудшается сравнительно с тем, что было до Экспроприация Так как у государства или частного предпринимателя обыкновенно нет возможности доставить собственнику совершенно такое же имущество, какое у него взято, то вознаграждение принимает форму выдачи денежной суммы. Эта денежная сумма должна быть такова, чтобы собственник мог на нее доставить себе те же или подобные выгоды и удобства, какие он имел, владея прежним имуществом. Иначе говоря, при Экспроприация, как и в других случаях возмещения вреда и ущерба, дело идет об определении интереса (см.) собственника в имуществе. Для того, чтобы вознаграждение было не только полным, но и справедливым, при определении интереса нужно принимать во внимание целый ряд моментов и обстоятельств, связанных с Экспроприация, а иногда и интересы предприятия, в пользу которого Экспроприация производится (напр. если выплата огромного вознаграждения собственникам совершенно парализовала бы деятельность предприятия, имеющего безусловно общеполезное значение). Отдельные моменты, входящие в определение цены имущества, следующие: а) оценка имущества по времени совершения Экспроприация, а не по предшествующим ей или обусловленным ее совершением ценам; б) не должны быть принимаемы во внимание случайные и временные понижения или повышения цен на имущества, зависящие от кризисов, политических событий и т. п.; в) особые качества имения, хотя бы они не имели имущественной ценности (красота местности, охота, стиль зданий и т. д.) принимаются во внимание при оценке; наоборот, особые личные пристрастия владельца имущества, связанные с обладанием им, не влияют на цену имения; г) не оплачиваются улучшения в имении, напр. насаждения, новые строения или иные сооружения и улучшения, сделанные ввиду Экспроприация и в видах повышения цены за имение (французское и прусское право); д) не принимается во внимание возвышение ценности имущества вследствие создания в местности предприятия, ради которого Экспроприация совершается. Спорным представляется вопрос о том, подлежит ли зачету увеличение цены имений или неотчужденных частей имения, происшедшее вследствие Экспроприация По французскому закону такое повышение цены "принимается в расчет"; но если бы дело дошло при этом до полного уничтожения всякого вознаграждения, то отчужденная часть была бы взята безвозмездно, что противоречило бы началу обязательного вознаграждения за потерянное имущество.

5) Что касается лиц, которым вознаграждение должно быть уплачено, то на первом месте стоят собственники имений, но само собой разумеется, что и все потерпевшие умаление или потерю своих частных прав, связанных с отчужденным имением, третьи лица имеют право на вознаграждение (обладатели вещных сервитутов, арендаторы и наниматели, залогоприниматели и т. д.). Вопрос состоит здесь только в том, получают ли эти лица вознаграждение от собственника, из уплаченной ему суммы или они имеют самостоятельное право требовать вознаграждение от хозяина предприятия, в пользу которого отчуждение совершается. В литературе управомоченными считают иногда обладателей вещных сервитутов и залогопринимателей, но не арендаторов и нанимателей. Французский закон устанавливает для каждого заинтересованного лица самостоятельное право на вознаграждение; прусский дает право на самостоятельное вознаграждение лишь в том случае, если третьи лица не имеют возможности получить его от собственника или получают его в недостаточном размере.

Русское право Экспроприация отличается некоторыми особенностями, касающимися по преимуществу порядка разрешения Экспроприация и способов оценки имуществ. Раннее русское законодательство об Экспроприация выходило из перечисления отдельных случаев. (ст. 575 т. X, ч. 1-й по изд. 1857 г.: "когда частное недвижимое имущество потребуется для какой-либо общественной и государственной пользы или необходимого употребления.... как то: для открытия и устроения водяных и сухопутных сообщений, для возведения необходимых казенных и публичных зданий и и т. п. потребностей"). Действующее право разрешает Экспроприация в виде отчуждения имуществ, временного их занятая или установления права участия в них во всех случаях, когда того потребует государственная или общественная польза. Разрешение Экспроприация дается в законодательном порядке, по представлениям министерств и главноуправляющих в Государственный совет, именными высочайшими указами. Предварительные исследования о необходимости Экспроприация и состав имуществ носят административный характер; участие частных лиц и защита ими своих интересов в этой стадии совершенно не предусмотрены. По воспоследовании высочайшего указа административные места входят в сношения с собственниками подлежащих отчуждению имуществ в видах достижения добровольного с ними соглашения или вознаграждения их по постановлению оценочной комиссии. Подлежащие Экспроприация имения описываются чиновником местной полиции при трех или двух свидетелях, преимущественно из соседей по имению. Комиссия состоит, под председательством уездного предводителя дворянства, из местного мирового или городского судьи, земского начальника, уездного исправника, председателя или члена уездной земской управы, члена городской управы или гласного думы. При отчуждении земель казны, Кабинета Его Вел. или духовного ведомства приглашаются представители этих ведомств. В комиссию имеют доступ стороны, участвующие в Экспроприация, путем письменных заявлений или словесных объяснений; могут быть приглашаемы и эксперты. Оценка производится или по доходности имуществ, если о том просит владелец, или по местным ценам и особым условиям, в каких имущества находятся. Подробных указаний о составе и цене имущества законодатель не дает, указывая лишь частный случай, когда при отчуждении части недвижимого имущества вознаграждение должно состоять не только из цены этой части, но из всей той суммы, на которую вследствие отчуждения уменьшается стоимость оставшегося у владельца имущества. Вознаграждение возмещает, таким образом, весь интерес владельца в имуществе. Владелец имеет право требовать отчуждения имущества в полном составе, если оставшаяся часть делается для него бесполезной. На постановление комиссии могут быть сделаны сторонами возражения; тогда решение может быть пересмотрено. Во всяком случае все дело отсылается с мнением губернатора в соответствующее министерство. Последнее при отсутствии возражений со стороны предпринимателя и владельца имущества и если не требуется испрошения особого кредита решает вопрос о вознаграждении своей властью. В случаях отчуждения для надобностей железных дорог дела решаются окончательно министром путей сообщения, если возражения предпринимателя признаны не заслуживающими уважения; это решение министра в месячный срок может быть обжаловано, и тогда дело переносится в Государственный совет. Участие судебных учреждений в деле Экспроприация у нас совершенно исключено. По утверждении оценки деньги немедленно выдаются собственнику с начетом 6 % со дня занятия имущества. Для надобностей железных дорог отчуждаемое имущество может быть занято немедленно по обнаружении потребности в нем, на основании описи, составленной в двухнедельный срок (ст. 575—608 т. X, ч. 1). Третьи лица, по установившейся практике, имеют самостоятельное право на вознаграждение. Недостатки русского порядка Экспроприация состоят в крайней медленности производства, обусловленной бюрократическим его характером, а при экстренном сокращении — в лишении заинтересованных лиц гарантий справедливой оценки. Произвол может быть внесен и в предварительные исследования о составе имуществ, подлежащих отчуждению. Состав комиссии для оценки не гарантирует ни быстроты производства дела, ни справедливости решения. Каждый член комиссии мало заинтересован в деле; единство действий нарушается подчинением разным ведомствам; комиссии подлежат влиянию местных землевладельцев через посредство как членов, так и губернатора. Высшие инстанции не всегда имеют под руками достаточные материалы для поверки доставленных комиссиями сведений. Уплата вознаграждения отсрочивается до окончания дела в министерстве или Государственном совете, вследствие чего многие лишенные имущества собственники терпят лишения или становятся жертвой спекулянтов или ростовщиков. Практика обнаруживает ряд злоупотреблений в деле Экспроприация, устранение которых возможно лишь привлечением к суду судебных учреждений и проведением начала гласности в деле подготовительных работ по Экспроприация, а также ослаблением требований, связанных с законодательным утверждением каждого отдельного случая Экспроприация Над устранением этих недостатков работали разные комиссии, но они до сих пор не привели к желанным результатам.

Страхование имущественных интересов инвестора от политических рисков может осуществляться специализированными национальными, как правило, государственными агентствами, международными организациями или частными страховыми компаниями. Среди таких агентств можно назвать Корпорацию частных зарубежных инвестиций (ОПИК). Как специализированное агентство ОПИК учреждено в 1969 г. специальной поправкой к законодательному акту Федерального правительства США 1961 г. о зарубежной помощи.

В середине 80-х годов в рамках Всемирного банка был разработан, а за тем и принят «Проект основных положений конвенции об учреждении Многостороннего агентства гарантирования инвестиций (МАГИ)», призванного страховать иностранные прямые инвестиции в развивающихся странах от некоммерческих рисков.

("3") В настоящее время к конвенции присоединилось более 120 стран.

МАГИ предлагает четыре вида страхования:

- страхование от неконвертируемости валюты, защищающее иностранного инвестора от убытков, в связи с невозможностью конвертировать валюту для перевода в страну инвестора;

- страхование от экспроприации, защищающее иностранного инвестора от последствий действий правительства принимающей страны, которое может урезать или аннулировать право инвестора на владение застрахованными инвестициями или его право осуществлять контроль над ними;

- страхование от войн и беспорядков;

- страхование от нарушения договора, защищающего иностранного инвестора от убытков, связанных с его неспособностью добиться исполнения судебного или арбитражного решения, вынесенного в отношении принимающей стороны, расторгшей или нарушившей договор об инвестициях на ее территории.

Минимальный размер подлежащий страхованию инвестиций не установлен, а максимальный предел составляет 50 млн. долл. на один проект и 150 млн. долл. на одну страну.

МАГИ предоставляет гарантии только тем инвесторам, которые соответствуют установленным им социальным и экологическим стандартам, считающимися самыми высокими в мире. В случее возникновения спора, МАГИ вводит в действие свою программу посредничества в урегулировании споров, помогая правительству и инвесторам уладить разногласия, не прибегая при этом к дорогостоящим услугам арбитража. Данная программа преследует две цели: она обеспечивает непрерывность инвестиций и помогает странам сохранить репутацию надежных объектов инвестирования.

Урегулирование споров – переговоры, суд принимающей страны или независимым арбитражем на основе международной конвенции. Предпочтительным способом являются переговоры между ТНК и принимающей страной. В противном случае спор решается судом принимающей страны на основе своего законодательства или независимым арбитражем (Международная конвенция по урегулированию инвестиционных споров под эгидой МБ).

Понятие "международный спор" обычно используется для обозначения взаимных претензий между государствами.
В основе международных споров лежит целый ряд факторов, социально-политического, идеологического, военного, международно-правового характера. В самом общем виде международный спор можно рассматривать в качестве специфического политико-правового отношения, возникающего между двумя или большим числом субъектов международного права и отражающего противоречия, существующие в рамках этого отношения.
С момента возникновения спора и в течение всего периода его развития и существования, должен действовать принцип мирного разрешения международных споров как общепризнанный императивный принцип международного права.
Согласно п. 3 ст. 2 Устава ООН, "все Члены Организации Объединённых Наций разрешают свои международные споры мирными средствами таким образом, чтобы не подвергать угрозе международный мир и безопасность". Государства обязаны урегулировать свои споры на основе международного права и справедливости. Данное требование предполагает применение в процессе разрешения споров основных принципов международного права, соответствующих норм договорного и обычного права. Согласно ст. 38 Статуса Международного Суда ООН, урегулирование споров на основе международного права означает применение:
Международных конвенций, как общих, так и специальных, устанавливающих правила, определённо признанные спорящими государствами.
Международных обычаев как доказательства всеобщей практики, признанной в качестве правовой нормы.
Общих принципов права, признанных цивилизованными нациями.
Судебных решений и доктрин наиболее квалифицированных специалистов по публичному праву различных наций, в качестве вспомогательного средства для определения правовых норм. Статья 38 также устанавливает, что обязанность Суда принимать решения по спорам на основе международного права не ограничивает его права разрешать дела ex aequo et bono (по справедливости и доброй совести), если стороны с этим согласны.

Представляется целесообразным рассмотреть подробно каждое из средств мирного урегулирования споров, включая не упомянутые в Уставе ООН добрые услуги:

1. Переговоры - являются наиболее доступным и эффективным средством мирного разрешения споров. Они играют ведущую роль среди других мирных средств. Конкретные цели, состав участников и иные процедурные вопросы согласовываются самими спорящими сторонами. В соответствии с основными принципами и нормами современного международного права переговоры должны вестись на равноправной основе, исключающей нарушение суверенной воли заинтересованных сторон.

2. Консультации сторон - стали применяться в широком масштабе после Второй мировой войны. Процедура обязательных консультаций на основе добровольного согласия сторон позволяет использовать двойную функцию консультаций: в качестве самостоятельного средства разрешения споров и для предотвращения, профилактики возможных споров и конфликтов, а также, в зависимости от обстоятельств, как средство достижения спорящими сторонами договоренности о применении других средств урегулирования. В литературе консультации часто называют разновидностью переговоров.

3. Обследование - такое средство мирного урегулирования, к которому прибегают в тех случаях, когда спорящие стороны расходятся в оценке фактических обстоятельств, вызывающих спор или приведших к спору. Для осуществления процедуры обследования стороны создают на паритетных началах международную следственную комиссию, иногда во главе с представителем третьего государства или международной организации. Следственная комиссия должна учреждаться на основании специального соглашения между спорящими сторонами. В соглашении определяются подлежащие расследованию факты, порядок и срок образования комиссии, объем полномочий ее членов, а также место пребывания комиссии, ее право перемещаться, срок, в который каждая спорящая сторона должна будет представить свое изложение фактов, и т. д. Результаты работы комиссии фиксируются в докладе, который должен ограничиваться лишь установлением фактов. За сторонами сохраняется полная свобода воспользоваться выводами следственной комиссии по своему усмотрению.

4. Примирение (согласительная процедура) - не только выяснение фактических обстоятельств, но и выработка конкретных рекомендаций сторон. При применении согласительной процедуры стороны, как и в случае с обследованием, образуют на паритетных началах международную согласительную комиссию, которая и вырабатывает свои рекомендации, причем выводы согласительной комиссии носят факультативный характер, т. е. не являются юридически обязательными для сторон, участвующих в споре.

5. Добрые услуги - средство разрешения международного спора, осуществляемого не участвующей в споре стороной. Эти действия могут быть направлены на установление контактов между спорящими сторонами, добрые услуги могут оказываться как в ответ на соответствующую просьбу одной или обеих спорящих сторон, так и по инициативе самой третьей стороны. Добрые услуги нередко перерастают в посредничество.

6. Посредничество - предполагает непосредственное участие третьей стороны в мирном разрешении спора. Участвуя в переговорах спорящих сторон, посредник призван всемерно содействовать выработке приемлемого для этих сторон решения спора. Он вправе предлагать свои варианты такого разрешения, хотя предложения посредника не носят для спорящих сторон обязательного характера.

7. Международный арбитраж - это добровольно выраженное согласие спорящих передать свой спор на рассмотрение третьей стороны (третейское разбирательство), решение которой является обязательным для сторон в споре. Обязательность признания и исполнения решения есть то главное, что отличает арбитражную процедуру от приведенных выше средств мирного урегулирования споров. Существуют два вида арбитражных органов: постоянный арбитраж и арбитраж ad hoc. Выделяют три основных способа передачи дела на международное арбитражное разбирательство: специальное соглашение (компромисс), передающее существующий спор на арбитраж; специальное положение (компромиссная оговорка) в различных договорах, предусматривающее передачу в арбитраж споров, которые могут возникнуть из толкования или применения договора; общие арбитражные договоры, предусматривающие передачу на арбитражное разбирательство любых споров, которые могут возникнуть между сторонами (обязательный арбитраж). Стороны нередко оговаривают, что арбитражу не подлежат споры, затрагивающие жизненные интересы, независимость или честь сторон. В качестве третьей стороны при разрешении спора могут выступать единоличный арбитр (обязательно посторонний для спорящих государств), группа арбитров из третьих государств, группа арбитров на паритетных началах от государств, участвующих в споре, при нейтральном председателе-суперарбитре. Спорящие стороны сами определяют компетенцию арбитража, ограничивая ее рамками предмета своего спора. Нередко при исполнении контрактов между сторонами возникают споры из-за различного понимания взаимных обязательств по причине неодинакового толкования условий контрактов или отсутствия соответствующих условий. Большинство этих разногласий решается путем переговоров между сторонами. Для этого сторонам необходимо включить договор при его заключение оговорку о согласительной процедуре. "Если стороны соглашаются на согласительную процедуру, они желают урегулировать спор дружественным путем при активном содействии третьего лица, посредника, или, по крайней мере, надеются, это достижение дружественного урегулирования возможно", - указывает Шмиттгофф. Представляется, что согласительная процедура более предпочтительна, чем арбитраж. Однако, примирение может быть успешным только при наличии благоприятной атмосферы.

Обычно стороны включают в свой договор согласительную оговорку только в случае, когда отношения между ними достаточно дружеские, чтобы имелась перспектива урегулирования спора дружественным путем.

Когда разногласия не удается решить таким образом, стороны (в соответствии с международной практикой) передают дело на рассмотрение арбитражей (третейских судов). Арбитражи бывают двух видов:

("4") 1) Постоянно действующие арбитражи (институционные), в которых разбирательство споров осуществляется в соответствии с принятыми в них правилами (регламентами). Они обычно действуют при торговых палатах, биржах, ассоциациях. К числу таких арбитражей Шмиттгофф относит: Арбитражный суд Международной Торговой Палаты, Лондонский Международный третейский суд, Американскую Арбитражную Ассоциацию (ААА) (1).

2) Арбитражи "ad hoc", которые создаются каждый раз для решения одного или нескольких спорных вопросов по конкретному контракту.

В разделе контракта, который называется "арбитражной оговоркой", стороны определяют какому арбитражу подсудны спорные вопросы. Здесь же устанавливается в соответствии с каким регламентом будут вестись арбитражные разбирательства. В арбитражах "ad hoc" разбирательство, как правило, ведут три лица: два арбитра (по одному от истца и ответчика) и один суперарбитр. С целью единообразия в процессуальной работе арбитражей "ad hoc" под эгидой ООН были разработаны три регламента:

1) Арбитражный регламент ЕЭК 1966 года; 2) Правила международного коммерческого арбитража экономической комиссии ООН для Азии и Дальнего Востока (ЭКАДВ) 1966 года, которая с 1974 года именуется Экономической и социальной комиссией ООН для Азии и Тихого океана (ЭСКАТО); 3) Арбитражный регламент комиссии ООН по праву международной торговли (ЮНСИТРАЛ) 1976 года.

Арбитры при рассмотрении споров по существу, прежде всего, руководствуются условиями контрактов, международными торговыми обычаями, а также нормами материального права страны, указанной в договоре. Если право страны не определено, то арбитры могут применить закон в соответствии с коллизионной нормой, которую они сочтут приемлемой.

На роль арбитров арбитража " ad hoc " привлекают крупных специалистов в той области, к которой относится внешнеторговый контракт. Ими могут быть ученые, президенты других фирм, адвокаты.

В заключение необходимо отметить, что в Российской Федерации принят закон от 7.07.93 года " О международном коммерческом арбитраже " (1), который регламентирует вопросы деятельности как институционного, так и арбитража " ad hoc ", их компетенцию. Кроме того, были приняты приложения к этому закону: " Положение о международном коммерческом арбитражном суде при Торгово-промышленной палате Российской Федерации" и "Положение о морской арбитражной комиссии при Торгово-промышленной палате Российской Федерации", которые разграничили подведомственность этих органов по категориям дел. Таким образом, разбирательство споров по внешнеторговым контрактам в предусмотренных случаях будет производиться в международном коммерческом арбитражном суде, либо в морской арбитражной комиссии.

Другие условия контрактов. Кроме изложенных условий контрактов, которые можно отнести к основным, стороны могут согласовать по своему усмотрению другие, уточняющие взаимные права и обязательства.

8. Судебное разбирательство - в основе своей сходно с третейским разбирательством. Однако вынесенное судом решение является окончательным и юридически обязательным для сторон в споре. Первым постоянным международным судом стала Постоянная палата международного правосудия, Статут которой был принят Собранием Лиги Наций в 1920 г. Палата прекратила свое существование в 1946 г. В настоящее время основным судебным органом международного сообщества является Международный суд ООН. Суд осуществляет свою деятельность на основе Статута Международного суда, который, в свою очередь, является неотъемлемой составной частью Устава ООН, а также Регламента Суда.

Платежный баланс является одним из основных инструментов макроэкономического анализа и прогнозирования.

Платежный баланс – это соотношение фактических платежей, произведенных данной страной за границей, и поступлений, полученных ею из-за границы, за определенный период времени.

В настоящее время большинство стран мира составляют свои платежные балансы в соответствии с методологией и принципами, разработанными Международным валютным фондом. Такой подход значительно облегчает сопоставление и анализ платежных балансов разных стран за разные промежутки времени, а также позволяет унифицировать процесс составления платежного баланса.

Основной принцип, лежащий в основе построения платежного баланса - принцип двойной записи, то есть любая экономическая сделка находит двойное отражение в балансе путем записи по кредиту одной статьи и по дебету другой.

Согласно принципам составления платежного баланса, записи по кредиту производятся в случаях, касающиеся: движения реальных потоков, сопровождающих экспорт; движения финансовых потоков, отражающее уменьшение зарубежных активов страны либо увеличение зарубежных обязательств. С другой стороны, запись, произведенная по дебету, отражает: движение реальных потоков, сопровождающих импорт; изменение финансовых потоков, отражающее увеличение активов и уменьшение обязательств.

Другими словами, для активов положительная запись (кредит) означает отток стоимостей, за которым должен последовать компенсирующий приток стоимостей в данную страну, а отрицательная запись (по дебету) — приток стоимостей, за который резиденты должны платить. В систематизированном виде правила отражения операций в платежном балансе по дебету и по кредиту приведены в таблице 1.1.1.

Таблица 1.1.1. Правила отражения операций в платежном балансе по дебету и по кредиту

("5") Источник: Методологический комментарий к платежному балансу // Вестник Банка России №29(1мая 1997 г., с. 10.

Составление платежного баланса основывается на ряде принципов:

1. Принцип экономической территории, резидентства и центра экономических интересов. Смысл их состоит в том, чтобы определить, каких экономических субъектов относить к субъектам внешнего мира, а каких — к внутренним, какие экономические операции и потоки считать внешнеэкономическими. Экономический субъект является резидентом данной страны, если он имеет центр экономических интересов на экономической территории страны.

2. Принцип оценки экономической сделки и времени записи. Для целей сравнительного анализа и агрегирования статистических данных при составлении балансов международных расчетов требуется единая система оценки сделок с реальными и финансовыми активами и пассивами, а также оценки активов и обязательств на определенный момент времени. МВФ рекомендует производить оценку всех сделок, а также активов и обязательств, по рыночным ценам, согласованным участниками экономической операции. Обычно учет в системе платежного баланса производится по фактическим ценам (причем, как правило, экспорт учитывается в ценах CIF, а импорт — в ценах FOB).

3. Типы экономических операций. Основными типами действий экономических субъектов, которые можно найти в балансе, являются не платежи, несмотря на название баланса, а экономические операции или сделки, которые могут вовсе не сопровождаться денежным платежом. Учет в системе платежного баланса таких операций и составляет основное его отличие от баланса международных платежей страны. МВФ выделяет следующие виды экономических операций, которые отражаются в платежном балансе: обмен, трансферты, миграция, «вмененные» операции.

Сделка обмена заключается в предоставлении одним контрагентом другому экономической стоимости в обмен на эквивалентную стоимость в другой форме.

Трансферты отличаются от сделок обмена тем, что контрагент не предоставляет взамен полученной стоимости ее эквивалента.

Миграция возникает, когда домашнее хозяйство перемещается на продолжительное время в другую страну. Данное явление имеет значение для платежного баланса в силу того, что вместе с домашним хозяйством перемещаются также и некоторые виды активов, которые как бы импортируются в ту страну, куда переезжает экономический субъект.

"Вмененные" операции. В некоторых случаях в платежном балансе могут учитываться так называемые «вмененные» экономические операции, не сопровождаемые движением стоимости от резидента к нерезиденту и наоборот. Примером является реинвестирование полученной прибыли иностранным акционером предприятия.

Стандартные компоненты баланса можно разбить на две основные группы счетов: счет текущих операций, по которому учитываются экономические сделки, охватывающие товары, услуги, получение дохода и текущие трансферты, и счет операций с капиталом и финансовыми инструментами, учет по которому охватывает капитальные трансферты, продажу/приобретение непроизведенных нефинансовых активов, а также операции с финансовыми требованиями и обязательствами. Более детальная классификация счетов платежного баланса приведена в таблице 1.1.2.

Таблица 1.1.2. Структура платежного баланса (по методологии МВФ)

Источник: Руководство по платежному балансу. 5-е изд.: Пер. с англ. Вашингтон: МВФ, 1993; с. 43-48].

После рассмотрения принципов составления и структуры платежного баланса необходимо изложить подходы к определению сальдо платежного баланса. МВФ рекомендует странам составлять платежный баланс в двух вариантах: в соответствии со стандартными компонентами и в аналитическом представлении. В нейтральном представлении операции классифицируются с точки зрения безусловных экономических критериев. В аналитическом представлении составители могут определенным образом перегруппировывать статьи для целей получения, например, общего сальдо платежного баланса, которое в нейтральном представлении всегда должно быть равно нулю.

В экономической науке выделяют три основных аналитических группировки статей платежного баланса, результатом которых является соответствующее сальдо: торговый баланс; баланс текущих операций; общий баланс или баланс официальных расчетов.

Торговый баланс — наиболее часто публикуемый — представляет собой чистую стоимость экспорта только товаров (так называемого "видимого" экспорта) за вычетом их импорта. Изменение торгового баланса комментировать можно по-разному: считается, что превышение экспорта над импортом показывает, что усиливается мировой спрос на товары данной страны. Если весь мир покупает экспортные товары данного государства и покупатели на внутреннем рынке также предпочитают отечественные товары импортным, то экономика данной страны в хорошем состоянии. И наоборот, дефицит показывает, что товары данной страны недостаточно конкурентоспособны, и ее жители должны что-то предпринять, чтобы защитить свой уровень жизни.

Баланс по текущим операциям — наиболее информативный баланс, отражающий все потоки активов, как частные, так и официальные, связанные с движением товаров и услуг. Положительное сальдо текущего платежного баланса означает, что кредит страны больше дебета по статьям движения товаров, услуг и даров и показывает объем обязательств нерезидентов по отношению к резидентам. Другими словами, положительное сальдо говорит о том, что страна является нетто-инвестором по отношению к другим государствам. И наоборот, дефицит по текущим операциям означает, что страна становится чистым должником, чтобы расплачиваться за дополнительный чистый импорт товаров.

Баланс услуг включает платежи и поступления по транспортным перевозкам, страхованию, электронной, телекосмической, телеграфной, телефонной, почтовой и другим видам связи, международному туризму, обмену научно-техническим и производственным опытом, экспертным услугам, содержанию дипломатических, торговых и иных представительств за границей, передаче информации, культурным и научным обменам, различным комиссионным сборам, рекламе, ярмаркам и т. д.

Услуги представляют собой динамично развивающийся сектор мировых экономических связей; его роль и влияние на объем и структуру платежей и поступлений постоянно возрастают.

С ростом уровня благосостояния в развитых странах резко увеличились масштабы международного туризма, в составе которого значительную часть составляют деловые поездки в связи с интернационализацией современного производства.

Развитие международного производства, научно-техническая революция и другие факторы интернационализации хозяйственной жизни стимулировали торговлю лицензиями, ноу-хау, другими видами научно-технического и производственного опыта, лизинговые операции (аренда оборудования), деловые консультации и другие услуги производственного и персонального характера.

("6") По принятым в мировой статистике правилам в раздел «услуги» входят выплаты доходов по инвестициям за границей и процентов по международным кредитам, хотя по экономическому содержанию они ближе к движению капиталов и услуг. В платежном балансе выделяются статьи: предоставление военной помощи иностранным государствам, военные расходы за рубежом. Они как бы примыкают к операциям услуг.

Перечисление операции услуг, движения доходов от инвестиций, сделки военного характера и односторонние переводы называют «невидимыми» операциями, подразумевая, что они не относятся к экспорту и импорту товаров, т. е. осязаемых ценностей. В их составе выделяются три основные группы сделок; услуги, доходы от инвестиций, односторонние переводы.

Общий платежный баланс (баланс официальных расчетов). Общее сальдо служит измерителем тенденций развития платежного баланса по отношению к динамике развития реальной экономики. Такое определение сальдо платежного баланса подразумевает, что все операции, связанные с движением капитала на краткосрочной основе, являются операциями, финансирующими дефицит платежного баланса.

Финансовые отношения страны с остальным миром могут быть также продемонстрированы расчетом позиции по международным инвестициям, которую можно характеризовать как "баланс внешней задолженности”. Он представляет собой активы и пассивы нерезидентов на некоторый момент времени и дает значения по статьям движения капиталов и резервов, делая возможным сопоставление платежных позиций страны, как банка.

Баланс движения капиталов и кредитов

Выражает соотношение вывоза и ввоза государственных и частных капиталов, предоставленных и полученных международных кредитов. По экономическому содержанию эти операции делятся на две категории: международное движение предпринимательского и ссудного капитала.

Предпринимательский капитал включает прямые заграничные инвестиции (приобретение и строительство предприятий за границей) и портфельные инвестиции (покупка ценных бумаг заграничных компаний). Прямые инвестиции являются важнейшей формой вывоза долгосрочного капитала и оказывают большое влияние на платежный баланс. В результате этих инвестиций развивается международное производство, которое интегрирует национальные экономики в мировое хозяйство на более высоком уровне и прочнее, чем торговля. Вывоз предпринимательского капитала происходит интенсивнее, чем рост производства и внешней торговли, что свидетельствует о его ведущей роли в интернационализации хозяйственной жизни. Более двух третей стоимости прямых заграничных инвестиций составляют взаимные капиталовложения развитых стран. Это означает, что хозяйственные связи между ними укрепляются в большей степени, чем с остальным миром.

Международное движение ссудного капитала классифицируется по признаку срочности.

Долгосрочные и среднесрочные операции включают государственные и частные займы и кредиты, предоставленные на срок более одного года. Получателями государственных займов и кредитов выступают преимущественно отстающие от лидеров страны, в то время как передовые развитые государства являются главными кредиторами. По-иному выглядит картина с частными долгосрочными займами и кредитами. Здесь также развивающиеся страны прибегают к заимствованию у частных кредитно-финансовых институтов развитых стран. Но и в развитых странах корпорации активно используют привлечение ресурсов с мирового рынка в форме выпуска долгосрочных ценных бумаг или банковского кредита. Краткосрочные операции включают международные кредиты сроком до года, текущие счета национальных банков в иностранных банках (авуары), перемещение денежного капитала между банками. В последние два десятилетия межбанковские краткосрочные операции на мировом денежном рынке приобрели большой размах. Если в 60-70-е годы преобладало стихийное перемещение «горячих» денег, что усиливало инфляцию и кризис Бреттонвудской валютной системы, то в 80-е годы основной поток краткосрочных денежных капиталов направляется в США, привлекаемый сравнительно высокими процентными ставками и курсом доллара.

Задача 1.

Рассчитайте внутреннюю норму доходности инвестиционного проекта, который характеризуется следующими денежными потоками:

Тыс. руб.

Решение:

Возьмем два произвольных значения коэффициента дисконтирования: r = 20%, r = 24%. Соответствующие расчеты с использованием табулированных значений приведены в таблице 1.

Таблица 1.

("7") Значение IRR вычисляется по формуле следующим образом:

IRR=20% + 40,6/[40,6-(-56,6)]*(24%-20%)= 21,6707819%

Ответ: внутренняя норма доходности инвестиционного проекта равна 21,6707819%

Задача 2.

На рисунке представлена зависимость чистой дисконтированной стоимости от ставки процента двух инвестиционных проектов. Какое утверждение является истинным?

инвестиционный проект 1 предпочтительнее проекта 2, т. к. Е2<E3;

инвестиционный проект 2 предпочтительнее проекта 1, т. к. Е2<E3;

инвестиционный проект 1 предпочтительнее проекта 2 при Е<E1 , инвестиционный проект 2 предпочтительнее проекта 1, при Е>E1;

приведенные данные не позволяют ранжировать инвестиционные проекты 1 и 2.

чдд

2

1

Е3

Е1 Е2 Е

Ответ: я считаю, что верный ответ – это а) т. к. проект с более длительном поступлении доходов при прочих равных условиях предпочтительнее, хотя при высоком уровне ставки сравнения отдаленные платежи оказывают малое влияние на чистый приведенный доход и могут оказаться практически равноценными.

Литература

preview_end()