Доллар укрепился по отношению к рублю в соответствии с динамикой на мировом рынке, где европейская валюта скорректировалась вниз, рассказывает начальник дилинговых операций банка “Абсолют” Елена Буравлева. На ММВБ в течение торговой сессии игроки совершали сделки на уровне 26,68-26,71 руб./$.

Несмотря на отсутствие проблем с рублевой ликвидностью, на денежном рынке стоимость однодневных кредитов поднялась до 7% годовых. Такая ситуация необычна даже для периода налоговых платежей, отмечает Буравлева.

Елена Ширкеева

Бизнес

Обратная сторона нефтяной зависимости

Вчера индекс РТС упал ниже 1500 пунктов. Инвесторы распродают акции российских компаний из-за падения цен на нефть. По мнению аналитиков, реакция на снижение стоимости нефти чрезмерна, но и они не сомневаются, что поведение российских акций будет зависеть от стоимости энергоносителей.

Вчера цена на наличную нефть марки Brent снизилась почти на 1%, до $57,15 за баррель, что является минимумом с февраля этого года. Цена российской марки Urals опустилась до $54,3 за баррель. Одновременно с нефтью падал и российский фондовый рынок. С утра индекс РТС легко прошел отметку 1500 пунктов и за первые два часа торгов потерял более 30 пунктов. К закрытию значение индекса РТС составило 1452,54 пункта (-3,48%), что является минимумом с конца июня. Индекс ММВБ снизился на 3,44%, до 1255,48 пункта.

С начала сентября стоимость нефти упала уже более чем на 15%. Спрос на энергоносители снижается ввиду прогнозируемого замедления роста экономик США и Китая.

Согласно последним макроэкономическим индикаторам, замедление американской экономики может быть более сильным, чем рассчитывали ранее. При этом опасения относительно сокращения предложения на нефтяном рынке снимаются миролюбивыми заявлениями Ирана. Вчера президент страны заявил что "переговоры намного лучше обвинений и конфронтации".

Эксперты считают, что шансы мирного урегулирования конфликта в последнее время возросли. А значит, экспорту из страны, располагающей вторыми по объему запасами нефти в мире, в ближайшее время ничего не угрожает.

Похоже, что падение цен на нефть достигло критического для инвесторов на российском фондовом рынке уровня.

"Столь резкое падение нефти было неожиданностью, часть участников рынка покупали акции, когда цена нефти Brent приближалась к уровню $60 за баррель, так как считали, что это хороший уровень поддержки, теперь продают",- пояснил аналитик ИК "Атон" Андрей Верников.

Корреляция цен на российском фондовом рынке с ценами на нефть очевидна. Если нефть потеряла более 15% своей цены, то индекс РТС потерял уже более 10%. Аналитики подтверждают - именно снижение стоимости "черного золота" оказывает на рынок решающее влияние. "Объективно кроме цен на нефть нет других внутренних или внешних факторов, которые влияют на падение",- подтверждает аналитик ИК "Тройка Диалог" Анна Лепетухина.

Выводы аналитиков подтверждаются и тем, что больше всего вчера подешевели акции нефтяных компаний "Сургутнефтегаз" (-3,2%), ЛУКОЙЛ (-4,7%), "Татнефть" (-6,7%) и "Газпромнефть" (-6,8%). Акции компаний других отраслей показали более приемлемый результат. Котировки Сбербанка снизились на 1,8%, а цена "Ростелекома" поднялась на 0,2%.

Рациональность такой бурной реакции инвесторов на падение нефтяных цен вызывает у экспертов сомнения. "При цене на нефть выше $70 за баррель снижения на $1 никто не замечал. Падение нашего рынка по сравнению с развитыми рынками сейчас неадекватно",- считает старший трейдер ФК "Уралсиб" Андрей Кукк. Впрочем, снижения этой зависимости в ближайшее время не предвидится. "Динамика котировок акций будет полностью зависеть от цены на нефть. Мы ожидаем ее стабилизацию, до этого шансы на рост небольшие",- рассказала Анна Лепетухина.

Похожее по динамике падение цен на нефть наблюдалось почти год назад, с конца сентября до начала ноября. Тогда наличная нефть марки Brent подешевела на 15%, до $54 за баррель. Однако в это же время индекс РТС поднялся на 1%, до 970 пунктов. Теперь, при сопоставимой с прошлогодними уровнями стоимости нефти индекс РТС находится на отметках выше 50% от своего тогдашнего значения. И аналитики считают, что российские компании не являются переоцененными.

"В определенный момент цена российских акций станет привлекательной для западных фондов. Сейчас уровни цен уже близки к тем, на которых они будут открывать позиции",- уверен руководитель аналитического отдела ИК "Велес капитал" Михаил Зак.

АЛЕКСЕЙ БАЙБАКОВ

МЭРТ угадывает направление

Начало второго полугодия ознаменовалось ускорением темпов экономического роста. По оценке Минэкономразвития, за август рост ВВП составил порядка 7%, а в целом с начала года - 6,7%, тогда как за январь-август прошлого года экономика выросла лишь на 5,7%. Основным фактором, поддерживающим высокие темпы роста экономики, в МЭРТ называют ускорение внешнего, а также внутреннего инвестиционного и потребительского спроса. Эксперты удивлены: внешний спрос снижается, а инвестиции идут в основном в сектор торговли и услуг.

В опубликованном вчера докладе об итогах социально-экономического развития за январь - август, чиновники Минэкономразвития отмечают, что в августе ускорились темпы роста промышленности после спада в июле и июне. Как уже писал "Бизнес", в августе промышленность выросла на 5,6% против 2,9% в предыдущие два месяца.

По данным Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования, с учетом исключенной сезонности прирост промпроизводства в августе составил 0,6% (в июле - 0,2%), а по оценкам МЭРТ,- 0,9%. Однако лидерами роста по-прежнему остаются торговля и строительство, прибавившие в августе 13,6% и 12,4% соответственно. При этом в секторе услуг доминирует спрос на ремонт автомобилей и жилья: на их долю приходится 50% всего объема бытовых услуг. "Кому не хватает на жилье, решаются покупать машины.

Очередь за практически любыми иномарками расписана минимум на месяц-два вперед",- подтверждает экономист ИБ "Траст" Евгений Надоршин.

Начальник аналитического отдела ING Bank Юлия Цепляева добавляет, что инвестиционный спрос во многом приходится также на сектор торговли, услуг и строительства.

По мнению Надоршина, при продолжении такой тенденции элементы "голландской болезни" могут проявиться довольно ярко. "Многие производства замедляют свой рост или даже останавливаются, экономический рост все более обеспечивается за счет сектора услуг",- констатирует он. В то же время, уверен экономист, кризис как завершение "голландской болезни" экономике не грозит по причине значительного объема золотовалютных резервов.

"Ожидается, что к концу года их объем составит около трети ВВП",- говорит он. По мнению Юлии Цепляевой, позитивные оценки экономического роста, содержащиеся в докладе МЭРТ, "прогнозы, а не оценки". "Неявно эти цифры предполагают, что в сентябре рост ускорится очень сильно, до 8%,- сомневается она.- МЭРТ, скорее, угадывает направление, чем дает точные цифры".

Заявления МЭРТ о том, что экономический рост движется благодаря росту внешнего спроса, можно принять с большой натяжкой, отмечают эксперты. "Скорее всего, речь идет просто о замедлении темпов падения экспорта",- полагает Юлия Цепляева. Статистика свидетельствует, что рост экспорта происходит преимущественно за счет роста цен, а не за счет увеличения физического объема поставок.

Так, по данным ФТС, в январе-июле 2006 года стоимостные объемы экспорта нефти увеличились на 36,5% за счет роста цены, при этом физические объемы экспорта нефти снизились на 1,4%.

В оставшиеся месяцы года аналитики ожидают стабилизации или некоторого снижения темпов роста экономики.

"Развития сектора услуг недостаточно для поддержки роста на уровне 7%. А для замедления роста производства достаточно и укрепления рубля. Хотя ЦБ сейчас перестал этим заниматься, влияние его прежних действий промышленность, где все происходит медленно, еще ощутит в полной мере",- считает Евгений Надоршин.

слишком много денег

Инфляция за январь-сентябрь, по прогнозу Минэкономразвития, составит 7,2-7,4%. В сентябре, с учетом сезонного снижения цен на плодоовощную продукцию, по оценкам МЭРТ, потребительские цены вырастут на 0,1-0,3% (в сентябре прошлого года на 0,3%). Напомним, что за январь-август инфляция составила 7,1%. За период 1-11 сентября, по данным МЭРТ, прирост потребительских цен был на уровне 0,1%. Прогноз правительства на этот год - не более 9%.

На повышении темпов инфляции в июле-августе этого года, отмечается в докладе МЭРТ, в основном сказались высокие темпы роста денежной массы. По данным Минфина, с начала 2006 года денежная база увеличилась на 15,9%, а денежная масса - на 19,6%. Как отметил министр финансов Алексей Кудрин, всего за год - с августа 2005-го по август 2006 года - рост денежной массы составил 44%, что является слишком высоким темпом роста при более скромном приросте экономики и промышленности.

ОЛЬГА КУВШИНОВА