МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ и НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Федеральное государственное бюджетное учреждение высшего профессионального образования

« Сибирская Государственная Геодезическая Академия»

(ФГБОУ ВПО «СГГА»)

Кафедра экономики землеустройства и недвижимости

УТВЕРЖДАЮ

Проректор по учебной работе

______________

«____»_______________2011г.

РАБОЧАЯ ПРОГРАММА УЧЕБНОЙ ДИСЦИПЛИНЫ

«ОЦЕНКА СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ (БИЗНЕСА)»

для специальности 080502 - Экономика

и управление на предприятии

(в операциях с недвижимым имуществом)

код квалификации 65- экономист-менеджер

г. Новосибирск

2011г.

Рабочая программа составлена на основе требований Государственного образовательного стандарта (ГОС) высшего профессионального образования к содержанию и уровню подготовки выпускника по специальностям (080507.65) - «Менеджмент организации».

В соответствии с ГОС дисциплина ДС 08 Оценка стоимости предприятия ( бизнеса) должна содержать:

-  цели и задачи оценки бизнеса;

-  принципы оценки бизнеса;

-  процесс оценки бизнеса;

-  характеристика основных этапов оценки;

-  комплексный анализ финансовой отчетности;

-  отчет о движении денежных средств;

-  анализ финансовой отчетности в оценке бизнеса;

-  анализ финансовых коэффициентов;

-  стоимость денег во времени;

-  применение финансового калькулятора, специализированных программ по финансовому анализу;

-  доходный подход к оценке бизнеса;

-  теория DCF (дисконтирования денежных поступлений);

-  прогнозирование будущих доходов;

-  определение и выбор модели DCF;

-  дисконтирование, ставка дисконта;

-  метод кумулятивного построения ставки;

-  оценка риска;

-  модель оценки капитальных активов;

-  стоимость в остаточный период;

-  модель Гордона;

-  средневзвешенная стоимость капитала;

-  коэффициент капитализации;

-  определение стоимости предприятия доходным подходом;

-  оценка контрольного пакета акций;

-  анализ и корректировка финансовых счетов;

-  подходы с использованием текущих и ретроспективных данных;

-  данные по сопоставимым единицам;

-  составление отчета об оценке.

1.Цели и задачи учебной дисциплины

Оценка стоимости предприятия ( бизнеса ) - это одно из направлений оценочной деятельности. По мере развития рыночных отношений в России потребность в оценке бизнеса будет возрастать. В соответствии с Законом РФ «Об оценочной деятельности в РФ» от 01.01.2001г., ст.8 оценка объектов собственности является обязательной при приватизации, передаче в доверительное управление либо в аренду, продаже, национализации, выкупе, ипотечном кредитовании, передаче в качестве вклада в уставные капиталы. Необходимость в оценке бизнеса возникает и при инвестировании, кредитовании, страховании, исчислении налогооблагаемой базы.

Оценка бизнеса дает возможность для обоснованного выбора направления реструктуризации предприятия. В процессе оценки выявляют альтернативные подходы к управлению предприятием и определяют, какой из них обеспечит предприятию максимальную эффективность, что является основной целью собственников и задачей управляющих фирм в рыночной экономике.

Целью изучения дисциплины «Оценка стоимости предприятия (бизнеса)» - обеспечить будущих экономистов теоретическими знаниями и практическими навыками оценочной деятельности, в частности оценке бизнеса, необходимыми для профессиональной деятельности.

Исходя из цели, в процессе изучения дисциплины решаются следующие задачи:

• раскрыть теоретические основы оценочной деятельности, в частности оценки бизнеса, изучить ее предмет, содержание и задачи;

• раскрыть понятие бизнеса, как товара и как объекта оценки ;

• изучить факторы. влияющие на стоимость бизнеса, виды и стандарты стоимости бизнеса, выявить особенности процедуры оценки;

• изучить методику оценки бизнеса ( принципы оценки бизнеса, подходы к оценке бизнеса ( имущественный, сравнительный, доходный и их методики).

Роль учебной дисциплины в подготовке специалистов следующая: каждый специалист, имеющий отношение к организации и управлению бизнесом, должен владеть определенным аналитическим инструментарием, знать и понимать логику проведения аналитических процедур.

В курсе изучаются ключевые понятия, концепции, методы и приемы аналитических процедур, обеспечивающие проведение оценки бизнеса.

Учебная задача. Дать студентам знания в области оценочной деятельности, в частности при оценке бизнеса, умение правильно понимать экономическую ситуацию и представить ее в формализованном виде с последующим выходом на принятие управленческого решения.

Дисциплина «Оценка стоимости предприятия (бизнеса)» опирается на теоретические основы таких курсов, как «Экономическая теория», «Микро - и макроэкономика», «Финансы и кредит», «Бухгалтерский учет», «Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия», «Статистика», «Экономика недвижимости» и др.

Знания полученные при изучении курса «Оценка стоимости предприятия ( бизнеса)», используются при изучении дисциплин «Экономический (управленческий) анализ», «Экономическая оценка инвестиций», «Организация предпринимательской деятельности» и др., а также при дипломном проектировании и в дальнейшей практической работе.

Учебная дисциплина «Оценка стоимости предприятия ( бизнеса)» в структуре основной образовательной программы относится к циклу дисциплин специализации.

2. Требования к уровню освоения дисциплины

По окончанию изучения дисциплины «Оценка стоимости предприятия ( бизнеса)» студент должен:

иметь представление:

·  о предметных взаимосвязях оценочной деятельности с экономической теорией, менеджментом, статистикой, бухгалтерским учетом, налогообложением, аудитом и другими экономическими науками;

·  об основах оценочной деятельности ;

·  об основных сферах применения оценки недвижимости;

·  о правовых основах оценочной деятельности в РФ;

·  о существующих подходах к определению стоимости объекта недвижимости.

знать:

·  основные концепции оценочной деятельности, в частности оценки бизнеса;

·  понятие бизнеса как объекта оценки;

·  предметы, объекты, субъекты, задачи, принципы оценки бизнеса;

·  понятийный аппарат оценочной деятельности;

·  методологию и методику оценки бизнеса;

·  методы и приемы подходов к оценке бизнеса.

уметь:

·  собирать и систематизировать необходимую для проведения оценки информацию об объекте оценки и представлять ее на языке символов (формул);

·  правильно понимать экономическую цель и функцию оценки, корректно их формализовать в отчете оценщика;

·  не допускать неоднозначного понимания заказчиком результатов оценки;

·  анализировать причинно - следственные зависимости;

·  решать оптимизационные задачи;

·  анализировать конфликтные ситуации;

·  оформлять расчетные аналитические таблицы, сетевые графики, тренды, корреляционное поле зависимости показателей;

·  применять аналитическую информацию для принятия итогового заключения о стоимости объекта оценки;

·  давать альтернативные финансово - экономические оценки явлениям и процессам применительно к объекту бизнеса;

·  моделировать последствия управленческих решений, принятых на основе отчета оценщика;

·  обобщать результаты аналитических исследований, интерпретировать полученные результаты.

владеть навыками:

·  абстрактного логического мышления;

·  использования методов анализа и синтеза, индукции и дедукции;

·  самостоятельной исследовательской работы;

·  аналитической обработки исходной экономической информации для проведения процедуры оценки.

3. ОБЪЕМ ДИСЦИПЛИНЫ И ВИДЫ УЧЕБНОЙ РАБОТЫ

4.СОДЕРЖАНИЕ ДИСЦИПЛИНЫ

4.1.Разделы дисциплины и виды занятий

4.2. СОДЕРЖАНИЕ РАЗДЕЛОВ УЧЕБНОЙ ДИСЦИПЛИНЫ

8.  Европейские стандарты оценки 2000: Пер. с англ. , , . М., 20с. (Сер. «Энциклопедия оценки»);

9.  Стоимость бизнеса: Искусство управления: Учеб. пособие. М., 20с.;

10.  Ежеквартальный журнал “Вопросы оценки” №№1,2,3–2003*, №№1,2,3,4–2002; 1,2,3,4-2001; 1,2,3,4-2000; 1,3,4-1999; 3,4-1998

11.  Ежемесячный бюллетень “Российский оценщик”;

12.  , , Оценка бизнеса: Учебник для вузов. СПб, 20с. (Сер. «Учебники для вузов»);

Электронный ресурс

1.Основы оценки стоимости предприятия (бизнеса) http://lib. ***** СГГА  Экономика недвижимости (оценка стоимости недвижимости) [Электронный ресурс] : учебно-метод. пособие / ; СГГА. - Новосибирск : СГГА, 20с. Авторизованный доступ

6.2.УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ДИСЦИПЛИНЫ

Учебно - методическое обеспечение по учебной дисциплине «Основы оценки стоимости предприятия (бизнеса)» включает в себя:

1.Лобанова объектов арбитражного управления: 4-е изд. Учебное пособие.-Новосибирск: НОУ ВПО САФБД,2010.

2.Лобанова оценка инвестиций: Учебное пособие. Новосибирск: ГОУ ВПО СГГА,2008.

3.Экономика недвижимости ( Оценка стоимости недвижимости): Учеб пособие, Новосибирск: ГОУ ВПО СГГА, 2008г.

4.Раздаточный материал письменного опроса, аудиторной контрольной работы.

5. Раздаточный материал к практическим занятиям.

7. ВОПРОСЫ К ЗАЧЕТУ

1.Предмет, задачи и структура курса «Оценка стоимости предприятия ( бизнеса)».

2.Понятие оценочной деятельности, предмет, объекты и субъекты оценочной деятельности.

3.Правовые основы оценочной деятельности. Закон РФ «Об оценочной

деятельности в РФ» отг. , его основные положения.

4.Направления оценочной деятельности. Саморегулирование оценочной деятельности.

5. Оценка бизнеса как одно из направлений оценочной деятельности.

Бизнес как объект оценки (двоякий подход к оценке бизнеса).

6.Бизнес как товар, особенности данного товара.

7.Предприятие как организационно-экономическая форма существования бизнеса.

8. Цели оценки бизнеса и цели оценки предприятия.

9.Факторы, влияющие на стоимость бизнеса.

10.Принципы оценки бизнеса: принципы пользователя предприятием.

11.Принципы, связанные с эксплуатацией собственности.

12.Принципы, связанные с внешней рыночной средой.

13.Принцип наилучшего и наиболее эффективного использования.

14.Стандарты стоимости бизнеса и виды стоимости.

15.Анализ финансовых коэффициентов.

16.Анализ финансовой отчетности.

17. Комплексный финансовый анализ.

18. Подходы к оценке бизнеса: общая характеристика затратного (имущественного) подхода и сравнительная характеристика его методик.

19. Подходы к оценке бизнеса: общая характеристика доходного подхода

и сравнительная характеристика его методик.

20. Подходы к оценке бизнеса: общая характеристика сравнительного подхода и сравнительная характеристика его методик.

21.Сравнительный подход: метод рынка капитала или метод компании - аналога.

22. Сравнительный подход: понятие валовых рентных мультипликаторов, их виды и использование в оценке бизнеса.

23. Сравнительный подход: метод сделок.

24. Сравнительный подход: метод отраслевых коэффициентов.

25.Понятие риска и неопределенности, виды рисков в оценке бизнеса.

26.Учет рисков в оценке бизнеса.

27.Понятие систематического и несистематического риска, измерение систематического риска.

28.Модель оценки капитальных активов (САРМ) и использование bета - коэффициента для расчета ожидаемой ставки дохода.

29. Прямая рынка ценных бумаг.

30.Метод оценки капитальных активов для закрытых компаний.

31.Доходный подход: метод дисконтирования денежного потока.

32 Доходный подход: метод капитализации дохода, как частный случай метода ДДП.

33.Затратный подход: оценка недвижимости.

34.Понятие недвижимости. Особенности недвижимости как имущества.

35.Право собственности и иные вещные права на недвижимость. Содержание вещных прав. Особенности вещных прав на недвижимость.

36.Государственная регистрация прав на недвижимое имущество и сделок с ним: обязательность, понятие, регистрирующие органы ( Закон РФ « О государственной регистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним» от 01.01.2001 г.№ 000- ФЗ).

37.Недвижимость как товар. Стоимость недвижимости, ее виды ( рыночная, инвестиционная, ликвидационная и др.).

38.Общая характеристика подходов оценке недвижимости (затратный, сравнительный, доходный).

39.Затратный подход к оценке недвижимости. Сущность подхода

понятие восстановительной стоимости и стоимость замещения.

40. Затратный подход. Расчет восстановительной стоимости объекта недвижимости: определение состава и величины затрат.

41.Износ, его виды, отличие понятия износа в бухучете и в оценочной деятельности, устранимый и неустранимый износ.

42.Анализ земельного участка и применение принципа наилучшего и наиболее эффективного использования. Факторы, определяющие вариант наилучшего и наиболее эффективного использования.

43.Сравнительный подход к оценке недвижимости ( анализ сравнимых продаж). Сущность подхода. Область применения и недостатки, алгоритм, понятие сопоставимого объекта.

44.Доходный подход к оценке недвижимости.

Сущность подхода, области применения, достоинства и недостатки.

Экономические интересы инвестора.

45.Прямая капитализация: сущность метода, достоинства и недостатки, определение чистого операционного дохода.

46.Коэффициент капитализации ( ставка капитализации) в оценке недвижимости, методы его расчета ( метод рыночной выжимки, метод кумулятивного построения и др.).

47.Метод финансовых составляющих и метод физических составляющих

для расчета ставки капитализации.

48.Капитализация денежных потоков. Функции сложного процента, используемые в оценочной деятельности.

49.Затратный (имущественный) подход : оценка машин и оборудования (особенности оценки, методы оценки) .

50.Затратный (имущественный) подход: оценка нематериальных активов

( оценка интеллектуальной собственности, оценка деловой репутации организации -“гудвилла”).

51. Затратный (имущественный) подход: оценка финансовых вложений.

52.Подготовка финансовой документации к процессу оценки (инфляционная корректировка, нормализация бухгалтерской отчетности, трансформация бухгалтерской отчетности).

53.Оценка стоимости контрольных и неконтрольных пакетов.

54.Оценка инвестиционных проектов ( понятие инвестиционного проекта, методика оценки, показатели оценки эффективности инвестиций.

55. Оценка инвестиционных проектов. Сравнение показателей оценки эффективности, учет неопределенности и риска).

8.МАТЕРИАЛЬНО-ТЕХНИЧЕСКОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ДИСЦИПЛИНЫ

-Компьюьерные классы;

-проекторы;

-интер-активная доска.

Примерная программа составлена в соответствии с Государственным образовательным стандартом высшего профессионального образования по направлению подготовки дипломированного специалиста 080502 Экономика и управление на предприятии (по отраслям применения) утвержденного Минобразования России 17.03.2000 г.

Программу составила:

ЛОБАНОВА Елена Ивановна - кандидат экономических наук, доцент, доцент Сибирской государственной геодезической академии, кафедра экономики землеустройства и недвижимости, .

Программа одобрена Учебно-методическим советом института ИК и ГИС

«__16___»__июня___2011 г. Протокол № 8

Заведующий кафедрой ………………

ЭЗиН

Директор института ……………….

ИК и ГИС