Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования
Академия народного хозяйства при Правительстве Российской Федерации
Факультет инновационно-технологического бизнеса
“Утверждаю”
Декан Факультета
Инновационо-технологического бизнеса
_________________
«___»___________2008 г.
Программа курса
« Венчурное финансирование инновационных проектов»
Москва
2008
Программа курса рассмотрена и утверждена на заседании
Кафедры управления инновационными проектами
Протокол заседания №____ от «____»_________2008 г.
Заведующий кафедрой __________________
Программу курса разработал , к. ф.м. н., с. н.с.
Раздел 1. Организационно-методический.
1.1.Место курса в образовательной программе
По данным Организации экономического сотрудничества и развития Россия находится на третьем месте в мире по количеству разработок и только на 88-ом по их коммерциализации. Одной из причин этому является неумение разработчиков и руководителей Start-up компаний привлекать необходимые финансовые ресурсы.
В современной обстановке быстрого устаревания знаний, короткого жизненного цикла технологий нехватка финансовых ресурсов означает быстрое отставание и устаревание разработки. Это определяет необходимость для разработчиков и компаний в регулярной систематической работе по поиску партнеров и инвесторов. Понимание, где и какие источники финансовых ресурсов существуют, как с ними работать, какие требования каждый из этих источников предъявляет к проекту – крайне важный элемент образования любого предпринимателя, в особенности начинающего технологического предпринимателя. Знание основных элементов деятельности, связанной с поиском и привлечением инвестиций и других финансовых средств, приобретение навыков этой деятельности является важным для управленцев любого уровня.
Освоение курса предполагает наличие у слушателей высшего образования.
Усвоение материала курса обеспечивается сочетанием полученных в ходе лекций знаний, с самостоятельной практической работой над примерами и разбором примеров на занятиях. Для освоения настоящего курса необходимы знания таких курсов как «Экономика для менеджеров», «Маркетинг», «Основы управления проектами», «Управление интеллектуальными ресурсами компании», «Управление персоналом», «Правовая охрана интеллектуальной собственности», «Умение презентаций», «Анализ проектов», «Оценка интеллектуальной собственности и бизнеса»
1.2. Цели и задачи курса
Целью курса является формирование у слушателя системного представления об :
- основных источниках венчурных финансовых ресурсов, которые могут быть использованы для финансирования технологического, начинающего технологического проекта;
- интересах и способах работы венчурных фондов;
- технологии управления работы с венчурными фондами.
Исходя из цели, в процессе изучения дисциплины решаются следующие задачи:
- Изучение венчурных фондов как источника финансирования инновационных проектов
- Организации анализа рынка венчурных фондов;
- Изучение основных методов работы венчурных фондов, их принципов финансирования, условий и требований к проектам;
- Изучение основных работ, связанных привлечением финансирования в венчурных фондах (анализ и подготовка проекта, анализ соответствия проекта требованиями потенциального инвестора, ведение переговоров, презентация бизнеса, подготовка инвестиционного меморандума, подготовка различного рода заявок).
- Организация приобретения навыков в планировании и организации управления всем циклом процессов, связанных с привлечением венчурных инвестиций в инновационный проект.
1.3. Образовательные результаты
По окончанию изучения курса слушатели будут:
Знать:
- основы финансирования инновационных проектов, венчурными фондами.;
- структуру работ, связанных с организацией работ по привлечению венчурных инвестиций в инновационный проект и подготовкой проекта для привлечения инвестиций;
- методы планирования и управления проектом по работе по привлечению венчурных инвестиций в инновационный проект;
- основные источники информации, необходимые для работы по привлечению венчурных инвестиций в инновационный проект.
Понимать:
- основные элементы планирования работ по привлечению венячурных инвестиций в инновационный проект;
- место данной дисциплины в системе бизнес-образования в области технологического бизнеса;
- связь с другими элементами системы бизнес-образования в области технологического бизнеса;
- структуру деятельности компании по поиску и привлечению венчурных инвестиций.
Уметь
- разработать план работы компании по привлечению венчурных инвестиций;
- создать бюджет для данного плана;
- собрать информацию в полном объеме по возможным и приемлемым для компании источникам венчурных инвестиционных ресурсов;
- подготовить необходимые материалы для работы с венчурным инвестором (бизнес план, его резюме, презентацию);
- провести презентацию проекта, провести переговоры с инвестором.
1.4. Формы контроля по дисциплине.
Итоговый контроль. Для контроля усвоения данной дисциплины учебным планом предусмотрен зачёт в форме защиты проекта итогового практического задания. Варианты итоговых заданий могут быть выбраны слушателями самостоятельно (также самостоятельно могут быть выбраны проекты и компании для итоговых заданий, или они могут быть предложены преподавателем): а) презентация бизнеса плана потенциальному финансовому партнеру (кредитору, стратегическому инвестору, финансовому инвестору, бизнес-ангелу), б) презентация бизнесу инвестиционному сообществу перед IPO, в) Инвестиционный или информационный меморандум (основные части).
Оценка за зачёт (защиту проекта) является итоговой по курсу и проставляется в приложение к диплому.
Слушатели, пропустившие часть занятий, в обязательном порядке выполняют все самостоятельные работы и итоговое практическое задание
Текущий контроль. В процессе изучения слушатели должны выполнить два внеаудиторных письменных задания по анализу примеров инвестиционных меморандумов и презентаций.
Выполнение всех заданий является обязательным. Слушатели, не выполнившие в полном объеме письменные внеаудиторные задания не допускаются к сдаче экзамена.
Критерии оценки. При оценивании знаний слушателей при проверке итогового практического задания оценка выставляется по всем элементам задания. Итоговая оценка за работу является округленной среднеарифметической оценкой по всем элементам задания.
Оценка «отлично» выставляется, если:
- работа выполнена по утвержденной схеме и соответствует полученному заданию;
- выводы грамотно сформулированы и обоснованы;
- слушатель правильно и аргументировано ответил на все вопросы при защите работы;
- слушатель выполнил не менее 90% всех заданий программы и посетил не менее 90% занятий.
Оценка «хорошо» выставляется, если:
- работа выполнена по утвержденной схеме и соответствует полученному заданию;
- не все выводы грамотно сформулированы и обоснованы, нарушена логика изложения материала;
- слушатель правильно и аргументировано ответил более чем на 70% вопросов при защите работы;
- слушатель выполнил не менее 70% всех заданий программы и посетил не менее 70% занятий.
Оценка «удовлетворительно» выставляется, если:
- работа выполнена но с нарушением утвержденной схемы и задания;
- не все выводы грамотно сформулированы и обоснованы, нарушена логика изложения материала;
- слушатель правильно и аргументировано ответил более чем на 50% вопросов при защите работы;
- слушатель выполнил не менее 60% всех заданий программы и посетил не менее 50% занятий.
Оценка «неудовлетворительно» выставляется, если:
- работа выполнена не по утвержденной схеме и не соответствует полученному заданию;
- не все выводы грамотно сформулированы и обоснованы, нарушена логика изложения материала;
- слушатель правильно и аргументировано ответил более чем на 30% вопросов при защите работы;
- слушатель выполнил менее 60% всех заданий программы и посетил менее 50% занятий.
Раздел 2. Содержание дисциплины.
2.3. Содержание курса.
Тема 1.
Венчурные фонды. Поиск фондов, источники информации, правила работы с разными фондами, техника подготовки документов для разных партнеров. Как найти финансовых партнеров, отличие финансовых партнеров по способу работы, принципам и подходам к выбору объектов, где и как искать финансовых партнеров, чем отличаются документы, которые нужны разным финансовым партнерам. Техника подготовки и документов, разбор примеров документов.
Статистические данные о венчурном бизнесе в США, Европе, Юго-Восточной Азии и России
Основные источники информации о фондах, программах, бизнес-ангелах.
Выдача итогового задания
Тема 2.
Отбор инвестиционных проектов различными потенциальными финансовыми партнерами
Система работы с проектами различных финансовых партнеров, анализ документов инновационных проектов, переговорный процесс,
Практическое занятие – Анализ резюме бизнесов различных конкретных компаний
Тема 3.
Организация работы венчурного фонда и управляющей компании фонда.
Статистика финансов фондов, какие бывают венчурные фонды по размерам, циклам работы, диверсификации вложений. Как создается фонд и управляющая компания, их юридические взаимоотношения и правила работы. Как зарабатывают венчурный фонд, управляющая компания и компании, финансируемые фондами. В чем выгода инновационных проектов в работе с фондами.
Практическое занятие – Анализ реальных презентаций бизнеса конкретными компаниями
Внеаудиторная работа – Анализ инвестиционных меморандумов (задача найти 10 главных недочетов примеров меморандумов)
Тема 4.
Отбор инвестиционных проектов венчурными фондами, введение в оценку бизнеса. Инвестиционные конференции и венчурные ярмарки
Правила работы фонда. Что сначала встречи или документы? Что изучает фонд в проекте, роль команды, новизны и объема интеллектуальной, оценки бизнеса, размеров рынка, опыта коммерциализации, рисков, возможности выхода из бизнеса и т. д.
Как фонд ищет проекты. Организация потока проектов: самостоятельно приходящие команды, участие в инвестиционных конференциях и венчурных ярмарках, изучение патентной и научной литературы, поездки по исследовательским центрам и т. д.
Введение в оценку интеллектуальной собственности и бизнеса. Почему оценка нужна. Самостоятельная оценка и оценка сертифицированными оценщиками. Основные принципы подходы и методы оценки. Различие в используемых методах оценки для начинающих компаний (типа start-up). Основные расчетные формулы основных методов оценки бизнеса. Учет сценариев развития при оценке, особенно начинающих компаний.
Различия, преимущества и недостатки инвестиционных конференций и венчурных ярмарок.
Внеаудиторная работа – Анализ резюме и презентаций реальных проектов (задача – найти 10 наиболее существенных недочетов).
Тема 5.
Привлечение финансовых ресурсов на бирже. Выбор бирж и андеррайтеров, план подготовки к IPO, план инвестиционного меморандума.
IPO – как метод выхода из бизнеса, IPO как привлечение наиболее крупных объемов инвестиций. Выбор бирж. Примеры IPO российских компаний. План работ по выходу на биржу.
Роль и работа андеррайтера, выбор андеррайтеров, источники информации. Методы продажи акций на бирже. Метод формирования портфеля. Роуд-шоу. Инвестиционный меморандум.
2.4. Виды самостоятельной работы слушателей:
- письменные внеаудиторные задания (Анализ резюме и презентаций реальных проектов, анализ инвестиционных меморандумов),
- анализ примеров и дополнительных раздаточных материалов для работы дома.
РАЗДЕЛ 3. Учебно-методическое обеспечение дисциплины
3.1 Темы письменных внеаудиторных заданий
- Анализ инвестиционных меморандумов реальных компаний, поиск главных недостатков (Проекты могут быть выбраны слушателями из числа им известных, собственных или предоставлены преподавателем из числа примеров, включенных в раздаточный материал).
- Анализ презентаций и резюме бизнесов реальных проектов (Проекты могут быть выбраны слушателями из числа им известных, собственных или предоставлены преподавателем из числа примеров, включенных в раздаточный материал).
3.2. Список вопросов для подготовки к зачету.
Контрольным мероприятием по курсу является курсовой проект, в соответствии с этим список вопросов не представляется.
3.3. Список рекомендуемой основной и дополнительной литературы
Основная литература:
1. Основные понятия и термины венчурного финансирования: Учебное пособие для вузов. , изд. 2-е. М.: 2020, 336с.
2. В поисках бизнес-ангела. Российский опыт стартовых стартовых инвестиций. , , М.: Вершина, 2007, 384 с.
3. Венчурное инвестирование в России. , , М.: Вершина, 2007, 320 с.
4. Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов. Асват Дамодаран. М.: Альпина бизнес букс 2007, 1344 с.
5. Инвестирование венчурного каптала. Д. Глэдстоун, Л. Глэдстоун, М.: Баланс бизес букс, 2006, 416 с.
6. IPO. Стратегия, перспективы и опыт российских компаний. , М.: Вершина, 2007, 264 с.
Венчурное финансирование: теория и практика/Составл. , М.:АНХ, с. (серия “Библиотека технологического предпринимательства”)
7. Толковый словарь терминов венчурного финансирования, СПб: Российская ассоциация венчурного инвестирования, с.
8. Венчурный капитализм от истоков до современности, , СПб.: Феникс, 2005, 372 с.
9. Венчурный бизнес: новые подходы. К. Кемпбелл, СПб.: Альпина Паблишер, 2004, 428 с.
Дополнительная литература:
1. Венчурное финансирование инновационных проектов/Составл. и общ. ред. , , Научн. ред. , М.:АНХ, с. (серия “Теория и практика коммерциализации технологий
2. Валдайцев бизнеса и инноваций. М.: Информационно-издательский дом «Филин», 19с.
3. Как составить бизнес план. Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 19с.
4. Венчурный капитал: формирование, управление, эффективность. Сборник статей. М.: «Бизнес Аналитика», 1994 (тел.; 137-380с.
5. , Шаршукова предпринимательство: Учебное пособие. М.: ИНФРА-М, 19с.
6. Venture Capital Investing (The complete handbook for investing in small private businesses for outstanding profits)/David Gladstone, Prentice Hall, Englewood Cliffs, New Jersey 07632, 400p.
7. Informal Venture Capital. Evaluating of business introduction service/Edited by R. T.Harrison, C. M.Mason, London, New York, Toronto, Sydney, Tokyo, Singapore, Madrid, Mexico City, Munich: Prentice Hall, Woodhead-Failkner, p.
8. The Guide for Venture Investing Angels : Financing and Investing in Private Companies/Arthur Lipper III, Missouri Innovation Center Publications; ISBN: / 534p.
9. Financing Technology's Frontier: Decision-Making Models for Investors and Advisors / Richard P. Shanley, John Wiley & Sons; ISBN: , p.
10. Venture Capital and Private Equity : A Casebook / Josh Lerner, Joshua Lerner, John Wiley & Sons; ISBN: , p.
11. Venture Capital and Innovation/Organization for Economic Cooperation and Development. Paris, 1998
12. Управление проектами. и др. Спб.: «ДваТрИ», 1996, 610 с.
13. Венчурные и прямые инвестиции в России. Теория и десятилетие практики. , СПб.: Альпина паблишер, 2003, 234 с.
Интернет ресурсы
1) www. *****
2) www. *****
3) www. /technology
4) www.
5) www. *****
6) www. *****
7) www. *****
8) www. bestmatch. co. uk
9) www. bvca. co. uk
10) www. cvca. ca
11) www. svca. org. sg
12) www. tvca. org. tw
13) www fvca. fi
14) www. /finance. htm
15) www.
16) www.
17) www.
18) www. *****
19) www. *****
3.4.Список нормативных правовых документов
1. Гражданский кодекс РФ
2. Об открытом акционерном обществе «Российская венчурная компания», Постановление, Правительство РФ № 000 от 24.08.06
3. О создании инвестиционный фонд информационно-комуникационых технологий», Постановление, Правительство РФ, № 000, от 01.01.2001
4. Об утверждении стратегии развития финансового рынка Российской Федерации на годы и плана мероприятий по реализации стратегии развития финансового рынка РФ на годы, Распоряжение, Правительство РФ, , от 01.01.2001
5. Об утверждении методики расчета показателей и применении Критериев эффективности инвестиционных проектов, претендующих на получение государственной поддержки за счет средств инвестиционного фонда РФ, Приказ, Министерство экономического развития и торговли РФ, № 000, от 01.01.2001
6. Об инвестиционном фонде Российской Федерации, Постановление, Правительство РФ, № 000, от 01.01.2001
7. Об утверждении основных направлений государственной инвестиционной политики РФ в сфере науки и технологий, Распоряжение, Правительство РФ, , от 01.01.2001.
8. О создании условий для привлечения инвестиций в инновационную сферу, Постановление, Правительство РФ, № 000, от 01.01.2001.
9. О федеральном фонде производственных инноваций, Постановление, Правительство РФ, № 000, от 01.01.2001.
РАЗДЕЛ 4. Материально-техническое обеспечение дисциплины
4.1. Список учебно-лабораторного оборудования
Специальное оборудование не требуется
4.2. Программные, технические и электронные средства обучения и контроля знания слушателей
- LCD проектор,
- персональый компьютер,
- экран,
- флипчарт, фломастеры
- программный продукт Майкрсофт прожект,
- программный продукт - статистический пакет программ Статграф,
- программный продукт - Прожект эксперт,
- программный продукт Майкрософт офис.
