Контрольная работа по дисциплине «Рынок ценных бумаг» на тему «Особенности вторичного рынка ценных бумаг»

Министерство Образования Российской Федерации

Московский государственный университет

технологии и управления

Кафедра «Финансы и кредит»

Контрольная работа

по дисциплине:

«Рынок ценных бумаг».

Тема: «Особенности вторичного рынка ценных бумаг».

Выполнил студент 4 курса ф-та ЭП

Специальность: 080502

.

Москва 2006.

План:

1.  Введение. Рынок ценных бумаг.

2.  Общая характеристика вторичного рынка. Цель, задачи и особенности вторичного рынка.

3.  Законодательные основы организации деятельности вторичного рынка.

Проблемы развития вторичного рынка ценных бумаг в России.

4.  Траст и клиринг как перспективные операции вторичного рынка.

5.  Литература.

1.  Введение. Рынок ценных бумаг.

Процесс реформирования экономики нашего государства не может считаться завершенными без создания конкурентоспособного финансового сектора, способного мобилизовать и предоставить реформируемой экономике инвестиционные ресурсы для ее развития. Стимулирование производства и инвестиций, структурная перестройка и повышение эффективности являются определяющими факторами становления рыночной экономики. Принимая во внимание масштаб задач, которые предстоит решить в ближайшее десятилетие, очевидно, что Россия не может полагаться только на бюджетную систему и банковский сектор для обеспечения финансирования реконструкции экономики. Очевидно, что роль рынка ценных бумаг в этой связи приобретает исключительно важный характер. Рынок ценных бумаг как составная часть финансово-кредитной системы является объектом государственного регулирования, основная цель которого - защитить интересы инвесторов от противоправных действий со стороны эмитентов или посредников. Соответственно необходима активная и целенаправленная политика государства в отношении развития рынка ценных бумаг, формирования модели регулирования рынка, которая будет адекватна конкретным условиям российской экономики, национальным интересам и традициям. Таким образом, рынок ценных бумаг является на сегодняшний день важной с точки зрения восстановления экономической ситуации в стране.

Сбережения граждан, фирм и правительств отличаются от их инвестиций в реальные активы, под которыми мы понимаем здания, сооружения, оборудование, товарно-материальные запасы и т. д. Самодостаточность субъекта рынка достигается, когда текущие расходы и капиталовложения оплачиваются из текущих доходов. Если желаемые инвестиции субъекта рынка в реальные активы превышают его собственные сбережения, то возникают финансовые активы. Они покрывают перерасход через заем или выпуск акций.

Финансовый актив – это товар финансового рынка, который представляется совокупностью взаимосвязанных рынков денег и капитала.

Рынки денег характеризуются тем, что финансовые активы, с которыми на них работают, краткосрочны, ликвидны, и им присущ небольшой риск. На рынках капитала оперируют инструментами с большим сроком погашения и, как правило, меньшей ликвидностью. Рынок ценных бумаг, в свою очередь, является важной составной частью как денежного рынка, так и рынка капитала.

Ценная бумага в соответствии с Гражданским Кодексом – это документ установленной формы и реквизитов, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Ценная бумага – это особая форма существования капитала. Суть ее состоит в том, что сам капитал отсутствует, но имеются все права на него, которые и зафиксированы в ценной бумаге. Ценная бумага может передаваться вместо самого капитала, обращаться на рынке как товар и проносить доход.

Ценная бумага обладает рядом свойств, которые сближают ее с деньгами. Главное – возможность различными путями обменять на деньги (погашение, купля-продажа, возврат эмитенту и т. д.) Она может использоваться в расчетах, быть предметом залога, передаваться по наследству, служить подарком и т. д.

Основными функциями рынка ценных бумаг являются:

- инвестиционная – образование и распределение инвестиционных фондов, необходимых для расширенного воспроизводства и технического прогресса;

- передел собственности с помощью использования пакетов ценных бумаг;

- перераспределение рисков (хеджирование) путем купли продажи фиктивного капитала и через «противоположные» сделки, участники которых поочередно принимают на себя риск;

- притяжение венчурного капитала – субъекты рынка получают возможность рискнуть своим капиталом в предположении высокой прибыли;

- повышение ликвидности долга (в том числе государственного) путем покрытия его через выпуск ценных бумаг.

Государственные ценные бумаги во всем мире выполняют две основные функции: финансирование бюджетного дефицита и исполнение денежно-кредитной политики.

Первичный и вторичный рынок ценных бумаг.

В зависимости от той роли, которую рынок ценных бумаг играет в процессе воспроизводства, его делят на первичный и вторичные рынки.

На первичном рынке размещаются впервые выпущенные ценные бумаги. Основными его участниками являются эмитенты ценных бумаг и инвесторы. Эмитенты нуждаются в финансовых активах, они определяют предложение ценных бумаг. Инвесторы ищут выгодную сделку для своего капитала и формируют спрос на ценные бумаги. В качестве эмитентов могут выступать корпорации, федеральное правительство, муниципалитеты. Покупателями ценных бумаг могут являться индивидуальные и институциональные инвесторы (коммерческие банки, страховые компании, пенсионные и инвестиционные фонды и т. д.)

Первичный рынок осуществляет мобилизацию временно свободных денежных средств и инвестирование их в экономику. Критерием размещения инвестиций служит доход, приносимый ценными бумагами. Из этого следует, что первичный рынок определяет размеры накопления и инвестиций в стране, служит средством поддержания пропорциональности в хозяйстве, отвечает критерию максимизации прибыли, и т. о. определяет темпы, масштабы и эффективность национальной экономики.

На вторичном рынке ценные бумаги обращаются в форме перепродажи ранее выпущенных или в других формах. Основными участниками вторичного рынка являются спекулянты.

Рынок вторичный - 1) рынок без посредников, на котором совершаются операции по покупке или продаже ценных бумаг между лицами, не являющимися первоначальными кредиторами, и заемщиками. Средства от такой продажи поступают держателю бумаги (инвестору), а не организации, выпустившей ее. Поддерживается банками и специализированными фирмами; 2) товарные сделки по продаже или перепродаже посредником, а не первоначальным продавцом.

Первичный и вторичный рынки в определенной форме противостоят друг другу, но в то же время и взаимодополняют. Такое противоречие возникает в связи с тем, что, выполняя общую функцию по торговле и обращению ценных бумаг, они руководствуются специфическими методами их отбора и реализации. Если через первичный оборот осуществляется в основном финансирование воспроизводственного процесса, то на вторичном с помощью скупки акций происходит перераспределение контроля над корпорациями, идет формирование и перетасовка контроля между различными финансовыми группами.

Виды ценных бумаг: акции, облигации и их разновидности.

К ценным бумагам в РФ относят: государственные и корпоративные облигации; чек; вексель; депозитный и сберегательный сертификаты; банковская сберегательная книжка на предъявителя; коносамент (складская расписка о приеме на хранение); акция; и другие документы, которые законами о ценных бумагах отнесены к числу ценных бумаг.

Чек - это приказ вкладчика банку оплатить некоторую сумму. Это инструмент ускорения оборота капитала и обеспечения безопасности расчетов.

Вексель представляет собой безусловное письменное долговое обязательство векселедателя уплатить обозначенную в векселе денежную сумму владельцу векселя – векселедержателю. Различают казначейские, банковские и коммерческие векселя.

Эмитентами векселей могут быть: государство (казначейские), местные органы власти, юридические и физические лица.

Наиболее популярными являются банковские векселя, т. к. эмитент обеспечивает их доходность, надежность, ликвидность и залоговая ценность. Кроме того, бывают валютные и мультивалютные векселя, которые выписывают для снижения инфляционного и валютных рисков векселедержателя.

Депозитный сертификат представляет собой письменное свидетельство кредитного учреждения о депонировании денежных средств юридического лица, удостоверяющее праве владельца на получение по истечении установленного срока суммы депозитов и процентов по нему. Привлекательность их состоит в том, что такой сертификат может быть передан одним владельцем другому.

Сберегательный сертификат банка имеет тот же механизм действия, что и депозитный сертификат, но предназначен для физических лиц.

Акция удостоверяет факт участия инвестора в капитале акционерного общества. Она закрепляет права ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества (АО) в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Акции выпускаются в случае создания или преобразования (слияние, дробление) АО, преобразования предприятия или организации в АО, для мобилизации денежных средств при увеличении уставного капитала.

Акция обладает следующими свойствами:

§  держатель акции является совладельцем АО;

§  права держателя акции сохраняются до тех пор, пока существует АО;

§  акционер не отвечает по обязательствам АО;

§  совместное владение акцией не связано с делением прав между собственниками, все они выступают как одно лицо.

Дивиденд – доход, который акционер может получить за счет чистой прибыли текущего года акционерного общества, которая распределяется между держателями акций в виде определенной доли по числу акций.

В зависимости от объема прав существуют два основных вида акций – обыкновенные и привилегированные, их основные отличия приведены в таблице. Номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25 % от уставного капитала общества.

Выпуск акций привлекателен для эмитента, т. к. он не несет обязательств по возврату инвесторам их капитала, вложенного в покупку акций (кроме некоторых случаев), и по выплате и размеру дивидендов.

Облигация удостоверяет отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (заемщиком). Она закрепляет право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента.

Облигации – главный инструмент для мобилизации средств правительствами, различными государственными и муниципальными органами.

К выпуску облигаций прибегают и компании, когда у них возникает потребность в дополнительных финансовых средствах. Т. о. мобилизуются дополнительные ресурсы без угрозы вмешательства кредиторов в управление финансово-хозяйственной деятельностью компании (корпорации).

Конвертируемые облигации можно рассматривать как обычные облигации с бесплатной возможностью их замены на заранее определенное количество акций (для корпоративных облигаций) или на эквивалентное количество других облигаций (для государственных облигаций). Эмитент имеет возможность приобрести более дешевую форму заимствования и надеется, что погашать заем не придется, если он будет конвертирован в акции.

2. Общая характеристика вторичного рынка. Цель, задачи и особенности вторичного рынка.

Вторичный рынок - это рынок ценных бумаг, действующий вне биржи. Эти бумаги, акции не имеют официальной котировки.

Вторичный рынок - это рынок, где происходит обращение ценных бумаг и перераспределение ресурсов среди инвесторов.

Вторичный рынок не влияет на размеры инвестиций и накоплений в стране. Он обеспечивает постоянное перераспределение уже аккумулированных через первичный рынок денежных средств между различными субъектами хозяйственной жизни. Биржевые спекулянты продают ценные бумаги предприятий, исчерпавших возможности роста прибыли, и покупают ценные бумаги перспективных предприятий и отраслей хозяйства.

Вторичный рынок обеспечивает ликвидность ценных бумаг – их в любой момент можно превратить в форму наличных денег. Это является обязательным условием инвестирования в ценные бумаги свободных денежных средств соответственно основным принципами кредита.

Важнейшая черта вторичного рынка – это его ликвидность, то есть возможность успешной и обширной торговли, способность поглощать значительные объемы ценных бумаг в короткое время, при небольших колебаниях курсов и при низких издержках на реализацию.

В структуре вторичного рынка выделяют биржевой и внебиржевой рынки. Биржевой рынок – обращение ценных бумаг на бирже. Внебиржевой рынок – обращение ценных бумаг вне бирж. На биржевом рынке обращаются ценные бумаги крупных финансово крепких компаний, которые прошли процедуру листинга (включения ценной бумаги эмитента в котировальный список биржи).

Каждая биржа разрабатывает свой перечень требований к эмитенту, поэтому ценные бумаги одной и той же компании могут котироваться на одной или нескольких биржах.

Вторичный рынок (secondary market) предназначен для обращения ранее выпущенных ценных бумаг. На вторичном рынке компании не получают финансовых ресурсов непосредственно, однако этот рынок является исключительно важным, поскольку дает возможность инвесторам при необходимости получить обратно денежные средства, вложенные в ценные бумаги, а также получить доход от операций с ними. Возможность перепродажи ценных бумаг основана на том, что первоначальный инвестор свободен в своем праве владеть и распоряжаться ценными бумагами, и может перепродать их другому инвестору. Существование вторичного рынка само по себе стимулирует деятельность первичного рынка.

На вторичном рынке уже не происходит аккумулирования новых финансовых средств для эмитента, а имеет место только перераспределение ресурсов среди последующих инвесторов. Без полнокров­ного вторичного рынка нельзя говорить об эффективном функционировании первичного рынка. Создавая механизм для немедленной перепродажи бумаг, вторичный рынок усиливает к ним доверие со стороны вкладчиков, стимули­рует их желание покупать новые фондовые ценности и тем самым способствует более полному аккумулированию ре­сурсов общества в интересах производства. При отсутствии вторичного рынка или его слабой организации последую­щая перепродажа ценных бумаг была бы невозможна или затруднена, что оттолкнуло бы инвесторов от покупки всех или части бумаг. В итоге общество осталось бы в проигры­ше, так как многие, особенно новейшие предприятия и начинания, не получили бы необходимой финансовой под­держки.

В структуре вторичного рынка выделяют биржевой обо­рот и внебиржевой оборот ценных бумаг.

Термин “биржевой оборот” означает куплю-продажу бу­маг на бирже. Внебиржевой оборот означает куплю-прода­жу бумаг вне стен биржи посредством прямого согласова­ния условий сделки между продавцом и покупателем. На биржу допускаются не все компании, а только те из них, которые отвечают установленным на бирже правилам. Тот факт, что бумаги какой-либо фирмы котируются (т. е. продаются и покупаются) на бирже, является для нее престижным. Одновременно биржа следит за своим реноме и не допускает к биржевому обороту бумаги второразрядных компаний.

Каждая биржа устанавливает свои требования к приему ценных бумаг. Поэтому бумаги некоторых компаний могут котироваться на одной и не котироваться на другой бирже. Во внебиржевом обороте котируются бумаги обычно вто­роразрядных компаний; бумаги некоторых фирм могут одновременно обращаться как в биржевом, так и во вне­биржевом обороте.

Внебиржевой рынок действует на основе телефона, те­лекса, компьютерной сети, объединяющих в единый орга­низм проводами связи тысячи инвестиционных фирм. Ес­ли биржевой рынок доступен только для солидных корпо­раций, то внебиржевой — практически любой компании. Для этого необходимо только, чтобы нашлась брокерская фирма, которая согласилась бы поддержать вторичный рынок по данному виду бумаг.

Сердцевину вторичного рынка ценных бумаг занимает фондовая биржа. Фондовая биржа — это опреде­ленным образом организованный рынок, на котором про­водятся сделки купли-продажи ценных бумаг. Возникновение биржи явилось объективным следствием развития рыночных отношений. Потребность в появлении данного института была обусловлена расширением торговли рядом товаров такими, как сырьевые и сельскохозяйственные товары, а в последующем и ценные бумаги. Отмеченные товары характеризуются определенными особенностями которые превращают их в биржевые товары:

§  массовостью потребления;

§  взаимозаменяемостью в рамках своих товарных групп;

§  непредсказуемостью колебаний цен.

Покупатели и продавцы стремятся извлечь из сделки максимальную прибыль и поэтому хотят быть уверенными в том, что цена сделки отражает текущее соотношение спроса и предложения. В связи с этим рынок подобных товаров должен сводить воедино и обобщать большой объем информации, причем в течение короткого времени. Для выполнения этой функции он должен отличаться высокой степенью централизации. Данная цель достигается в организации биржи, где сталкиваются спрос и пред­ложение товаров.

Отличительными признаками биржи являются:

постоянный и организованный по определенным правилам характер функционирования;

торг ведется без предъявления товаров;

сделки заключаются по массовым, заменимым товарам. Биржа выполняет следующие основные функции:

1. Сводит друг с другом покупателей и продавцов бумаг, служит местом, где непосредственно осуществляются сделки купли-продажи ценных бумаг.

2. Регистрирует курсы ценных бумаг, обобщает и усредняет отношение инвесторов к каждому представленному на ней виду акций и облигаций.

3. Служит механизмом перелива капитала из одной отрасли (предприятия) в другую (другое).

4. Служит экономическим барометром деловой активно­сти как в стране в целом, так и в отдельных отраслях позволяет судить о направлении структурной перестройки экономики.

Биржа может быть организована как акционерное обще­ство, т. е. на условиях частного предприни-мательства, или как учреждение, созданное государством, публичный институт. В первом случае она находится в собственности акционеров, во втором — государства. Ее деятельность основывается на уставе, который определяет порядок образования и функционирования органов биржи, состав ее членов, их приема и т. д. Во главе биржи стоит биржевой комитет (совет управляющих).

Биржевой рынок представляет собой рынок ценных бумаг, осуществляемый фондовыми биржами. Порядок участия в торгах для эмитентов, инвесторов и посредников определяется биржами.

Внебиржевой рынок предназначен для обращения ценных бумаг, не получивших допуска на фондовые биржи.

На биржевом рынке обращаются ценные бумаги, прошедшие листинг, т. е. получившие допуск к официальной торговле на бирже. Поскольку условия получения биржевой котировки устанавливаются биржей и могут быть достаточно сложными для некоторых эмитентов, существует внебиржевой рынок (over-the-counter stock market), на котором обращаются ценные бумаги, не котируемые на фондовых биржах. Внебиржевой рынок может быть довольно объемным — до 2/3 всего оборота рынка ценных бумаг.

3. Законодательные основы организации деятельности вторичного рынка. Проблемы развития вторичного рынка ценных бумаг в России.

Нормативно-правовой основой оценки стоимости ценных бумаг является действующее законодательство, прежде всего Гражданский кодекс РФ, Арбитражно-процессуальный кодекс, Налоговый кодекс РФ, Федеральные законы «О рынке ценных бумаг», «Об оценочной деятельности в Российской Федерации», «Об акционерных обществах» и «О несостоятельности (банкротстве)», соответствующие Постановления Правительства РФ.

Законодательством в ряде случаев (изменении номинальной стоимости, приватизации, национализации, муниципализации, реорганизации и банкротства, решения об утверждении денежной оценки ценных бумаг, оценки для целей судопроизводства в судах общей юрисдикции т. д.) предполагается обязательная оценка ценных бумаг. Являясь объектом гражданского права с точки зрения обращения, объектом фондовых операций, различных сделок, ценные бумаги подвергаются и инициативной оценке (при налогообложении, экспертизе, купле-продаже, маркетинговых исследованиях, расчете выкупной цены, определении рыночной стоимости и т. д.)

Регулирование рынка ценных бумаг необходимо для упорядочения деятельности его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия. Регулирование рынка ценных бумаг охватывает:

·  государственное регулирование;

· регулирование со стороны профессиональных участников рынка ценных бумаг или саморегулирование;

· общественное регулирование или регулирование через общественное мнение.

Государственное регулирование на рынке ценных бумаг осуществляется по трем направлениям:

·  деятельность органов контроля и надзора;

·  законодательно-правовая база – раскрытие информации, деятельность на рынке, регулирование деятельности участников рынка;

·  механизм непосредственного регулирования рынка ценных бумаг.

Законодательная база рынка ценных бумаг стала развиваться после кризиса гг., когда возникли новые условия, позволившие большинству стран с развитыми рынками ценных бумаг принять законы о ценных бумагах и фондовых биржах.

Различают внешнее и внутреннее регулирование. Внутреннее – это подчиненность деятельности организации ее собственным нормативным документам (уставу, правилам, внутренним нормативным документам, определяющим деятельность организации в целом, его подразделений и ее работников). Внешнее – подчиненность деятельности организации нормативным актам государства, других организаций, международным соглашениям.

Регулирование рынка ценных бумаг охватывает все виды операций на нем (эмиссионные, посреднические, инвестиционные, спекулятивные, долговые, трастовые и другие).

Цели государственного регулирования:

· поддержка порядка на рынке, создание нормальных условий для работы всех участников;

·  защита участников рынка от мошенничества и недобросовестности отдельных организаций, лиц, преступных организаций;

·  обеспечение открытого и свободного процесса ценообразования на основе спроса и предложения;

·  создание рынка, на котором риск адекватно вознаграждается;

·  поддержка рыночных структур, создание новых рынков.

Процесс регулирования включает:

·  создание нормативной базы функционирования рынка (разработка законов, постановлений, инструкций и так далее);

·  отбор профессиональных участников рынка, которые должны удовлетворять определенным требованиям по знаниям, опыту и капиталу;

·  контроль за соблюдением выполнения всеми участниками рынка норм и правил функционирования его;

·  систему наказаний за отклонения от норм и правил, установленных на рынке (штраф, устные или письменные предупреждения, уголовные наказания и так далее).

Задачами государственного регулирования являются:

·  реализация государственной политики развития рынка ценных бумаг;

·  обеспечение безопасности для профессиональных участников и клиентов;

·  создание открытой системы информации о рынке ценных бумаг и контроль за обязательным раскрытием информации участникам рынка.

Основные функции государственного регулирования:

·  регистрация всех участников рынка ценных бумаг;

·  обеспечение всех субъектов информацией о выпуске в обращение ценных бумаг;

·  контроль и поддержание правопорядка на рынке ценных бумаг.

Российский фондовый рынок имеет смешанную модель управления, в качестве регулирующих органов выступает Центральный банк РФ и небанквские государственные органы во главе с ФКЦБ России, с одной стороны, и саморегулируемые ассоциации профессиональных участников рынка ценных бумаг (ПАУФОР – «Профессиональная ассоциация участников фондового рынка», ПАРТАД – «Профессиональная ассоциация регистраторов, трасфер-агентов и депозитариев», НАУФОР – «Национальная ассоциация участников фондового рынка»).

В Российской Федерации к органам государственного регулирования рынка ценных бумаг относятся:

·  Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг;

·  Комитет по управлению государственным имуществом Российской Федерации;

·  Государственный комитет по антимонопольной политике;

·  Государственная налоговая инспекция;

·  Министерство юстиции Российской Федерации;

·  Государственный комитет по надзору за деятельностью страховых организаций.

Принципы регулирования российского рынка ценных бумаг зависят от существующих в стране политических и экономических условий, они одновременно должны отражать и проверенную временем историческую практику мирового рынка ценных бумаг.

На оценку стоимости ценных бумаг оказывают влияние следующие факторы – это соотношение спроса и предложения; конкуренция; местонахождение эмитента; его отраслевая принадлежность и территориальные особенности размещения; ликвидность; доходность; безопасность и надежность; экономическая и социальная стабильность; степень финансового риска инвестиций и так далее.

Использование мирового опыта оценки стоимости ценных бумаг требует учета специфики российского фондового рынка. Основные проблемы – это правовая неурегулированность большого числа практических вопросов; проблемы в законодательстве; не проработанность методических и организационных вопросов и т. д.

4. Траст и клиринг как перспективные операции вторичного рынка.

Клиренг по ценным бумагам - деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним. (О рынке ценных бумаг: Федеральный закон от 01.01.2001 . В ред. от 01.01.2001.

Ст. 6)

Организации, осуществляющие клиринг по ценным бумагам, в связи с расчетами по операциям с ценными бумагами принимают к исполнению подготовленные при определении взаимных обязательств бухгалтерские документы на основании их договоров с участниками рынка ценных бумаг, для которых производятся расчеты. Клиринговая организация, осуществляющая расчеты по сделкам с ценными бумагами, обязана формировать специальные фонды для снижения рисков неисполнения подобных сделок. Минимальный размер специальных фондов клиринговых организаций устанавливается федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг по согласованию с Центральным банком Российской Федерации. Деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг) осуществляется на основании специального разрешения - лицензии, выдаваемой федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг или уполномоченными им органами на основании генеральной лицензии. (О рынке ценных бумаг: Федеральный закон от 01.01.2001 . В ред. от 01.01.2001. Ст. 6, 39)

Клиринг - система безналичных расчетов за товары, ценные бумаги и услуги, основанная на зачете взаимных требований и обязательств. Различают межбанковский клиринг (расчеты между банками путем зачета взаимных денежных требований юридических лиц данной страны) и международный валютный клиринг (расчеты во внешней торговле и других формах экономических отношений между странами, осуществляемые на основе международных платежных соглашений).

Клиринг (англ. clearing) - система безналичных расчетов, основанная на зачете взаимных требований и обязательств. Используется во внутренних и международных расчетах. Осуществляется через банки или специальные расчетные палаты (первая учреждена в Лондоне в 1775).

Клиринговая организация, обязанность которой состоит в определении и зачете взаимных обязательств инвесторов по поставкам и расчетам за ценные бумаги, осуществляет сбор, сверку, корректировку информации по сделкам с ценными бумагами, готовит по ним бухгалтерские документы. Клиринговые организации формируют специальные фонды для снижения неисполнения сделок с ценными бумагами.

Траст - 1) юридический документ или юридическое действие, предоставляющее юридические функции управления доверительной собственностью одному лицу со стороны другого, доверенность; 2) процесс доверительного управления собственностью.

Траст - сертификат (англ, trust certificate) - ценная бумага, выпускаемая целевым образом для покупки нового оборудования, которое и выступает в качестве ее обеспечения.

Операции трастовые - доверительные операции, проводимые на основе доверенности от лица, поручившего и уполномочившего выполнить операцию за него.

Трассант (нем. Trassant от итал. trassante) - векселедержатель переводного векселя, отвечает за акцепт и платежи по нему; его подпись - обязательный реквизит векселя.

Трассат (нем. Trassat от итал. trassare - переводить по векселю) - плательщик, должник по переводному векселю - тратте; его указание - обязательный реквизит векселя.

Трассирование - выставление переводного векселя в качестве средства оплаты.

Литература:

1.  Гражданский кодекс РФ (ч.1 и ч.») с изменениями и дополнениями от 01.01.2001г.

2.  Федеральный закон от 01.01.2001г. «Об акционерных обществах»

3.  Федеральный закон от 01.01.2001г. №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»

4.  Рынок ценных бумаг. Учебник. / Под ред. - Ростов-на-Дону: Феникс, 200с.

5.  Ценные бумаги. / Под. ред. . – М.: Финансы и статистика, 2000. – 416с.

6.  Рынок ценных бумаг. / Под ред. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 200с.