новостИ
09.08.2005. «Коммерсант-Daily». Никопольский завод ферросплавов получил высокую оценку. Юлия Тимошенко считает, что он стоит $1 млрд.
Как стало известно Ъ, премьер-министр оценила 50% плюс одну акцию Никопольского завода ферросплавов (НЗФ) в $500 млн. За 73% акций российские предприниматели Виктор Вексельберг и Александр Абрамов ранее обещали заплатить их владельцу Виктору Пинчуку $380 млн. Остальные участники рынка оценивают завод и того ниже. Тем не менее госпожа Тимошенко рассчитывает получить на реприватизационном аукционе запрошенную за НЗФ цену уже до конца года.
Как уже рассказывал Ъ, в июне господа Вексельберг и Абрамов рассчитывали до осени приобрести 73% акций НЗФ у предпринимателя Виктора Пинчука за $380 млн. Однако в этот процесс вмешалась Юлия Тимошенко и предостерегла господина Вексельберга от сделки (см. Ъ от 1 июля).
28 июля Высший хозяйственный суд приостановил исполнение решения апелляционного хозяйственного суда Киева о признании незаконной приватизации 50% плюс одной акции НЗФ (именно этот пакет достался господину Пинчуку в 2003 году). Вчера генпрокуратура Украины отреагировала на это решение, возбудив уголовное дело по статьям УК "Вмешательство в деятельность судебных органов" и "Злоупотребление властью и служебным положением". Конкретных подозреваемых по делу в прокуратуре не называют. Так или иначе, акции НЗФ в настоящее время находятся под судебным обременением, и окончательного решения об их возврате в госсобственность не принято.
Тем не менее, как стало известно Ъ, Юлия Тимошенко уже оценила контрольный пакет акций НЗФ. По ее мнению, 50% плюс одна акция завода стоят $500 млн. Более того, вчера она заявила, что намерена продать пакет НЗФ за эту цену еще до конца года. Премьер-министр Украины не открывает, по какой методике она рассчитала эту цену. Отметим, что официально решение о повторном аукционе еще не обсуждалось ни в фонде госимущества Украины, ни в украинском правительстве. Таким образом, судя по заявлениям премьера Украины, реприватизация завода будет проводиться примерно по той же схеме, что и повторная продажа ОАО "Криворожсталь" (см. Ъ от 8 августа). То есть потенциальным инвесторам будут выставлены заведомо неприемлемые условия, которые позволят либо оставить комбинат в госсобственности, либо заставят заинтересованных игроков пойти на неофициальное соглашение с госпожой Тимошенко.
Как заявил вчера Ъ совладелец одного из ферросплавных заводов России, "за эти деньги ни один здравомыслящий человек НЗФ покупать не будет, его красная цена – $120 млн". Отметим, что сырьевая база НЗФ, Орджоникидзевский и Марганцевский горно-обогатительные комбинаты, не принадлежат заводу, а находятся в руках группы "Приват" предпринимателя Игоря Коломойского, которому принадлежит 26% акций НЗФ. По оценке источника Ъ, единственный заинтересованный покупатель – владелец группы "Евразхолдинг" Александр Абрамов. По данным Ъ, господин Абрамов уже перечислил за НЗФ Виктору Пинчуку $25 млн через цепочку офшоров и намерен бороться за завод в дальнейшем.
Как говорят в окружении господина Абрамова, господин Коломойский уже обращался к нему с неофициальным предложением о выкупе контрольного пакета завода после реприватизационного аукциона, в том случае если победителем станет группа "Приват". Тем не менее источник в "Евразхолдинге" вчера заявил Ъ, что не исключена возможность непосредственного участия господина Абрамова в повторном аукционе по НЗФ. Виктор Вексельберг вчера был недоступен для комментариев.
08.08.2005. «РБК-Daily». «Магнитка» станет понятней для инвесторов. Начинающаяся конвертация привилегированных акций является шагом в подготовке к IPO комбината.
Совет директоров металлургический комбинат» (ММК, г. Магнитогорск, Челябинская область) утвердил решение о дополнительном выпуске
обыкновенных акций для конвертации их в привилегированные. Конвертация будет осуществлена по истечении 15 дней после регистрации допэмиссии.
В настоящее время уставный капитал ММК составляет 10 млрд 630 млн 221 тыс. руб. и разделен на 7 млрд 972 млн 665 тыс. 600 обыкновенных и 2 млрд 657 млн 556 тыс. привилегированных именных бездокументарных акций типа «А» номиналом в 1 руб. Ранее руководство ММК заявляло о том, что подобная конвертация является необходимым шагом перед подготовкой к IPO компании, которое должно пройти в следующем году.
ММК – крупнейший металлургический комбинат в России. В прошлом году предприятие произвело 11,281 млн тонн стали и 9,645 млн тонн чугуна при выручке по МСФО 4,83 млрд долл. и чистой прибыли 1,2 млрд долл. После приватизационного аукциона в декабре прошлого года и последовавшей затем продажи доли «Мечела» практически полный контроль над «Магниткой» имеет ее руководство во главе с председателем совета директоров (и до недавнего времени гендиректором) Виктором Рашниковым.
Аналитики считают конвертацию акций логичным шагом, правда, с некоторыми оговорками. «Подобная конвертация стала повальной, и не только в металлургической отрасли. Безусловно, переход на обыкновенные акции означает больше удобства как для аналитиков (точно оценить «префы» непросто), так и в конечном счете для инвесторов», – считает Игорь Нуждин из ИК «Солид». «Подобные шаги ММК можно воспринимать двояко: и в рамках повышения инвестиционной привлекательности перед IPO, и в русле установления полного контроля менеджмента над предприятием», – отмечает Вячеслав Жабин из ИК «Брокеркредитсервис».
Действительно, припоминают эксперты, впервые о намерении обменять «префы» на обыкновенные акции менеджмент объявил еще в середине 2002 г., задолго до разговоров об IPO. Тогда подобную инициативу г-на Рашникова заблокировали влиятельные миноритарии, включая государство и Кузбасс», то есть будущий «Мечел». Ныне таких серьезных миноритариев нет.
«По имеющимся данным менеджмент ММК контролирует 98% обыкновенных и 87% привилегированных акций «Магнитки», так что вопрос об усилении контроля над предприятием стоит уже не так остро, как накануне декабрьского аукциона, – сказала RBC daily аналитик ИК «ФИНАМ» Наталья Кочешкова. – Конвертация акций в данном случае – логичный шаг в сторону открытости, большей понятности структуры собственности. Сейчас большинство меткомбинатов имеют в составе акционерного капитала только обыкновенные акции. Для ММК к тому же такой шаг – это и в какой-то мере способ избежать в будущем претензий по поводу дивидендной политики».
Как отмечают эксперты, до декабрьских изменений в структуре собственников дивидендная политика ММК отличалась экономностью, вызывавшей непонимание миноритариев, включая государство. После небывало высоких выплат по итогам 2004 г. (свыше 40% чистой прибыли) и неплохих промежуточных полугодовых дивидендов (они заявлены, но еще не утверждены) комбинат, по мнению некоторых аналитиков, возможно, опять станет экономнее. В пользу того говорят ухудшившаяся конъюнктура на рынке металлов и известные проблемы ММК с поставщиками (в мае приостанавливал поставки концентрата Соколовско-Сарбайский ГОК). Как считается, «Магнитка» вынуждена все-таки будет закончить – по примеру других компаний – превращение в вертикально интегрированную структуру, купив сырьевые активы. Превращение, которое компания начала, приобретя столь необходимые в таких случаях транспортные активы. Именно в таком виде она будет максимально интересна для инвесторов.
«В любом случае прицел на IPO сохраняется, и, думаю, следующим необходимым шагом на этом пути должно быть или приобретение сырьевых активов (включая мощности по переработке лома), или хотя бы получение долгосрочных контрактов на поставку угля и окатышей, – полагает Вячеслав Жабин. – Все-таки инвестору мало видеть более прозрачную структуру собственности, ему необходимо знать, что проблемы с ГОКами у ММК не повторятся в будущем. С учетом того, что международные компании (Rio Tinto и т. д.) планируют значительно нарастить поставки окатышей на мировой рынок до 2008 г., шансы у «Магнитки» на этом направлении есть. Диверсифицировать поставки сырья можно за счет экспорта (благо та же Rio Tinto работает по долгосрочным контрактам), лишь бы не возникли другие проблемы, в частности с пропускной способностью портов».
«Прозрачность важна в рамках подготовки к IPO, другое дело, что сейчас не лучшее время для проведения первичного размещения акций с точки зрения рынка (не случайно НЛМК отложил IPO), – утверждает Наталья Кочешкова. – К тому же у ММК есть проблемы с обеспеченностью сырьем: инвесторы несомненно сочли бы компанию более привлекательной, если бы она сделала шаги по превращению «Магнитки» в полноценную вертикально интегрированную компанию».
«В рамках подготовки к IPO сейчас для ММК большое значение имеет конъюнктура рынка, – говорит Игорь Нуждин. – «ЕвразХолдинг» успел захватить благоприятную конъюнктуру, разместившись с капитализацией в установленной холдингом границе, прочим остается ждать нового подъема цен на металл. Полагаю, подъем может начаться уже этой осенью, но многое будет зависеть от непредсказуемого сочетания факторов, в том числе «китайского».
08.08.2005. «РБК-Daily». СУЭК консолидировала 16,4% акций "Алтайэнерго".
ОАО "Сибирская угольная энергетическая компания" (СУЭК) стало владельцем 16,373% обыкновенных акций ОАО "Алтайэнерго". Об этом говорится в материалах энергокомпании. Напомним, ранее СУЭК владела акциями "Алтайэнерго" не напрямую, а через оффшорные компании. Уставный капитал ОАО "Алтайэнерго" равен 275 млн 388 тыс. 400 руб., в обращении находятся 4 млн 825 тыс. 810 обыкновенные и 1 млн 551 тыс. 132 привилегированные акции номиналом 200 руб. РАО "ЕЭС России" принадлежит 54,76% акций энергокомпании.
09.08.2005. «РБК-Daily». Когда нефть задушит мир? Рост цен на нефть останется непредсказуемым – даже если рост мировой экономики остановится вовсе.
В понедельник цены на нефть вновь побили все рекорды. В середине дня сентябрьский фьючерсный контракт на нефть марки Light Sweet продавался за 62,8 доллара за баррель. Эксперты предъявляют целый «букет» причин для очередного роста цен – от сезонных до геополитических. Но фундаментальной причиной заоблачных цен остается высокий спрос на нефть со стороны Китая и США. Есть мнение, что лишь экономическая рецессия в этих странах в состоянии охладить нефтяной рынок. Эксперты отмечают, что дорогая нефть уже «съедает» значительную долю роста мирового ВВП. Однако они затрудняются назвать ту цену, которая может окончательно «сломать» экономический рост. Тем более что у мировых держав есть свои козыри против дорогой нефти: у Китая это добыча угля, у США – импорт сжиженного газа. Впрочем, остается также неясным, успеют ли ведущие экономики мира вовремя отреагировать на новые скачки цен. Ведь точно предсказать, сколько будет стоить баррель нефти через месяц или к концу года, не может никто. Прогнозы варьируются от 70 до 100 долларов за баррель – но все они одинаково ненадежны, и аналитики сами признают это.
Эксперты отмечают, что для роста цен на нефть есть много причин. Спрос на это сырье и его предложение подвержены сезонным факторам. «Август – разгар отпускного и автомобильного сезона, – сказал RBC daily аналитик ИК «Антанта Капитал» Александр Блохин. – Кроме того, в Мексиканском заливе еще не закончилось время тропических ураганов. Те, что были, пока не нанесли нефтяным платформам серьезного ущерба – но еще не вечер». Другая группа факторов – политическая. Так, в конце прошлой недели Иран отверг предложение Евросоюза об отказе этой мусульманской страны от ядерной программы. «Стороны не идут на открытую конфронтацию, но спекулянты используют напряженность в своих интересах, – отмечает Александр Блохин. – Ведь в случае осложнений у Ирана могут возникнуть проблемы с экспортом нефти. Между тем на его долю приходится 7% мирового производства нефти, которые выводят Иран на второе место после Саудовской Аравии». Но главным фундаментальным фактором роста цен остается высокий спрос на нефть со стороны Китая и США. «Хотя цены превысили 60 долларов, китайцы не выказывают намерения снизить потребление нефти. Китай принял решение формировать стратегические запасы нефти и, скорее всего, не откажется от этой идеи, – говорит г-н Блохин. – Поэтому есть все основания полагать, что спрос будет по-прежнему расти – пусть и не такими темпами».
Угнаться за растущим спросом производители нефти, судя по всему, уже не в состоянии. Поставки нефти из стран ОПЕК соответствуют рекордному уровню за 25 лет. По итогам июля нефтедобыча одиннадцати стран-членов картеля, включая Ирак, выросла на 290 тысяч баррелей в день и превысила 30 млн баррелей в день. Такие объемы добычи в последний раз отмечались в 1979 г. При этом возможности ОПЕК по увеличению добычи практически исчерпаны. По мнению участников рынка, сейчас увеличить добычу примерно на 1,5 млн баррелей в день может лишь Саудовская Аравия. Впрочем, основному потребителю нефти, США, это не поможет. НПЗ этой страны рассчитаны на переработку малосернистой нефти, в то время как «резервные» саудовские месторождения могут поставить на рынок лишь высокосернистые сорта. По мнению министра энергетики и шахт Алжира Шакиба Халиля, противостоять росту цен на нефть может лишь экономический спад в США и Китае. С таким заявлением он выступил в понедельник. Пока в США и Китае сохраняются высокие темпы экономического роста, цены на нефть тоже будут расти, несмотря на увеличение мировой нефтедобычи, полагает министр.
Эксперты соглашаются с тем, что рост цен на нефть и рост мировой экономики в какой-то момент могут «погасить» друг друга. «Конечно, замедление экономического роста может в какой-то момент остановить рост цен на нефть», – сказал RBC daily главный международный экономист Deutsche Bank Research Стефан Шнайдер (Stefan Schneider). – Очевидно, что в какой-то степени высокие цены на нефть уже влияют на рост мировой экономики». Так, отмечает он, в нынешнем году рост мирового ВВП может оказаться на полтора процентных пункта ниже, чем в прошлом. И в значительной мере вина за это лежит на нефтяных ценах. Так, по оценке г-на Шнайдера, из-за них экономический рост в индустриализированных странах в этом году может потерять от 0,5 до 0,75 процентного пункта. Однако, отмечает он, нельзя указать точную границу, после которой экономический рост мог бы существенно замедлиться. С одной стороны, цена на нефть зависит не только от экономического роста. «Цену определяет в первую очередь соотношение спроса и предложения, – отмечает Стефан Шнайдер. – Поэтому если мощности по нефтедобыче и нефтепереработке будут по-прежнему работать на предельной загрузке, то цены будут идти вверх даже при нулевом экономическом росте. Тогда мы можем увидеть и 100, и 120 долларов за баррель».
Кроме того, и США, и Китай явно не будут сидеть сложа руки и ждать, когда высокие цены на нефть окончательно погубят их экономику. Обе страны будут искать альтернативные источники энергии, причем у Китая в этом смысле возможностей больше. «У Китая высока доля потребления угля – особенно в промышленности. Поэтому, в крайнем случае, Китай сможет обеспечить энергетические потребности основных отраслей углем, – отмечает Александр Блохин. – А рост потребления нефти Китаем в последнее время объясняется главным образом расширением автопарка страны». В Штатах же дело обстоит по-другому: их промышленность потребляет гораздо больше нефти. «Поэтому Штаты могут пострадать от роста цен в первую очередь, – констатирует г-н Блохин. – Однако если США решат, что цены будут продолжать опасно расти, они будут активизировать импорт сжиженного газа». Первые шаги в этом направлении уже делаются. Так, в понедельник «Газпром» объявил, что своповые
поставки СПГ за океан могут начаться уже в сентябре этого года. Поставки российского сетевого газа в Европу будут обмениваться на СПГ, поставляемый американскими компаниями в США. А в будущем «Газпром» планирует поставлять произведенный в России сжиженный газ в США напрямую. Если цены на нефть останутся столь же высокими, эти поставки будут вполне рентабельными.
Однако запуск подобных проектов занимает не один год. Объем своповых поставок сжиженного газа в США в 2005 г. может составить всего 3-5 млрд кубометров. А перейти к заключению долгосрочных контрактов стороны планируют лишь после 2010 года. Вопрос: успеют ли США и другие ведущие потребители нефти переориентировать свою энергетику и промышленность на другие виды сырья? Ведь масштабы и, что главное, скорость роста цен на нефть остаются непредсказуемыми. «После лета возможен некоторый сезонный спад спроса. Но потом наступит зимний сезон, и что он принесет, пока неясно, – отмечает Александр Блохин. – Не исключено, что к концу нынешнего года, а то и раньше, мы увидим цену 70 долларов за баррель. И это консервативный прогноз: наиболее «горячие головы» говорят о возможности роста до 100 долларов и выше». Точный прогноз цены отказывается давать и Стефан Шнайдер. «Я не ожидаю спада цен на нефть до следующей весны. Зимний сезон будет означать рост спроса в северном полушарии, – говорит он. – Любой, кто пытается предсказать точную цену на нефть, попросту не знает, о чем говорит. Ведь до сих пор все прогнозы оказывались неверными».
09.08.2005. «РБК-Daily». РАО «ЕЭС»: энергореформа пошла на биржу. Бумаги первых сбытовых и генерирующих компаний включены во внесписочный перечень ММВБ.
Первые из созданных в ходе реформирования АО-энерго региональные компании официально «выведены на биржу». С 8 августа в перечень внесписочных ценных бумаг ММВБ» включены акции Липецкой и Тамбовской генерирующих компаний и Тамбовской энергосбытовой компании. По сообщению пресс-службы РАО «ЕЭС», это сделано «в целях обеспечения ликвидности эмиссионных ценных бумаг акционерных обществ, образуемых в процессе реформирования электроэнергетики».
Строчка в перечне внесписочных бумаг еще не означает официального получения листинга
на ММВБ. Однако, как сказала RBC daily заместитель начальника департамента РАО «ЕЭС России» по взаимодействию со СМИ Татьяна Миляева, «указанные компании имеют возможность оценить по итогам торгов своих бумаг необходимость оформления заявки на включение в котировальный лист биржи». «До 15 августа еще 12-15 генерирующих и сбытовых компаний будут выведены на рынок, и, таким образом, мы даем возможность желающим акционерам продать бумаги на бирже», – пояснила Татьяна Миляева.
«Конечно, речь пока идет о пробном шаге, – говорит эксперт компании «Топ-аудит» Мурат Кияльбеков, – но характерен выбор для этого шага. Речь идет об энергокомпаниях двух центральных регионов, с относительно небольшими активами на балансе и с небольшим грузом разногласий среди акционеров. Нелогично было бы выводить на биржу компании, создаваемые на базе облэнерго Уральского региона или «Мосэнерго», в нынешнем акционерном капитале которых есть крупные игроки со своей особой позицией. Эти компании также будут выводиться на биржу по мере решения проблем с миноритариями – например, решения по образцу «Ленэнерго» (которое недавно выкупило акции у недовольных реформой миноритариев. – RBС daily). Но прежде на рынке появятся бумаги менее «проблемных» регионов – например, Воронежской сбытовой и генерирующей компании». Татьяна Миляева, впрочем, делает акцент на том, что на биржу выводятся в первую очередь те, кто оказался лучше всего технически. «Что касается сетевых компаний, то они у нас сохранили бренды АО-энерго, а с ними и регистрацию на бирже», – заключает она.
«Акции региональных генерирующих и сбытовых компаний, выводимые на биржу, являются бумагами переходного периода, имеющими временный характер, – сказал RBC daily начальник отдела анализа рыночной конъюнктуры «Газпромбанка» Сергей Суверов. – Какой-то селективный интерес они у инвесторов, безусловно, вызовут – и этот интерес будет соответствовать коэффициенту конвертации. Поэтому можно говорить о том, что бумаги Липецкой, Тамбовской и прочих компаний которые появятся на бирже, носят индикативный характер, поскольку позволяют выяснить перспективы ценообразования. Особенно интересным моментом будет появление на рынке акций сетевых компаний – это дает первый ценовой ориентир сетевых активов. Однако ликвидность данных бумаг будет весьма низкая, и в целом настоящий рынок в этом секторе будет сформирован только после появления бумаг ТГК и МРСК, которые должны занять прочные позиции в первом эшелоне биржевой торговли».
Эксперты отмечают, что в любом случае реформа начала «перемещаться на фондовый рынок», и это само по себе имеет значение. Дальнейший прогресс будет зависеть и от продолжения хода реформы вообще, и от более частных ее аспектов – например, от того, когда будут определены указанные коэффициенты конвертации бумаг сбытовых и генерирующих региональных активов в акции создаваемых ТГК.
«Нынешний факт знаменательный, но пока можно говорить скорее о его символической значимости, – считает начальник управления рыночных исследований УК «УРАЛСИБ» Александр Головцов. – Думаю, указанные бумаги не станут даже индикаторами для рынка, поскольку компании-эмитенты далеко не дотягивают до капитализации в 100 млн долл. Сейчас рынок относится к энергетическому сектору довольно настороженно, поскольку правила работы на свободном рынке электроэнергии не до конца ясны, а значит, трудно говорить о серьезном интересе инвесторов к бумагам генерирующих и сбытовых компаний. Другое дело – сети, но и здесь активность скорее будет отмечена в случаях с крупными компаниями».
09.08.2005. «Коммерсант-Daily». «Московский НПЗ не пошел в Р. О. отказывают за его близость с "Сибнефтью".
ОАО "Московский НПЗ" (МНПЗ) вчера официально уведомило своих акционеров "о начале процедуры замены регистратора" в связи "с непринятием советом директоров" завода решения о продлении истекающего 2 сентября договора с близким к НК "Сибнефть" ОАО "С. Т.". Совет директоров МНПЗ должен выбрать нового регистратора до середины следующей недели, однако, скорее всего, не сможет сделать этого, так как заключение договора с новым реестродержателем могут блокировать представители "Сибнефти". В этой ситуации вести реестр акционеров МНПЗ продолжит Р. О.С. Т.
МНПЗ является одним из основных поставщиков нефтепродуктов
в Москву. В 2004 году завод переработал 9,4 млн тонн нефти. Выручка МНПЗ за прошлый год составила 4,6 млрд руб., чистая прибыль – 27,9 млн руб. Основным акционером МНПЗ является Московская нефтегазовая компания (МНГК), которая была создана правительством Москвы и подконтрольной президенту МНГК Шалве Чигиринскому компанией Sibir Energy. МНГК владеет 50,84% голосующих акций завода, ее доля в общем уставном капитале МНПЗ составляет 38,13%. Структурам НК "Сибнефть" принадлежит 35,1% уставного капитала МНПЗ (36,84% голосующих акций), еще 17,73% уставного капитала (7,64% голосующих акций) контролируют структуры НК "Татнефть".
Вчера МНПЗ опубликовал официальное уведомление своим акционерам о том, что совет директоров не принял решения о продлении договора с реестродержателем, который действует до 1 сентября этого года включительно. При этом, по данным Ъ, совет директоров также пока не принял решения о заключении договора с другим регистратором.
Близкий к МНПЗ источник пояснил Ъ, что уведомление акционерам было опубликовано в соответствии с требованием положения ФКЦБ (Федеральная комиссия по ценным бумагам
, предшественница Федеральной службы по финансовым рынкам, ФСФР) "О порядке передачи информации и документов, составляющих систему ведения реестра
владельцев именных ценных бумаг". По словам собеседника Ъ, это положение обязывает эмитентов уведомлять своих акционеров о начале процедуры замены регистратора, если договор с действующим реестродержателем не продлен, не позднее чем за 25 дней до завершения действия этого договора.
Согласно тому же нормативному акту, совет директоров компании обязан заключить договор с новым регистратором не позднее чем за 15 дней до истечения срока действующего договора. При этом закон об АО предоставляет эмитентам возможность самостоятельно вести реестр (не привлекая специализированного регистратора), но МНПЗ ею воспользоваться не может, так как количество акционеров завода превышает 50 (по данным на конец первого квартала 2005 года, в реестре акционеров МНПЗ было зарегистрировано 4403 владельца ценных бумаг завода).
Учитывая разногласия между акционерами МНПЗ (МНГК, с одной стороны, и альянсом "Сибнефти" и "Татнефти"– с другой) можно предположить, что с заключением договора с новым регистратором возникнут проблемы. По уставу МНПЗ решение о заключении и расторжении договора с реестродержателем может быть принято только с согласия семи членов совета директоров завода из девяти. Совет директоров МНПЗ состоит из пяти представителей МНГК, трех представителей "Сибнефти" и одного представителя "Татнефти", поэтому любая из сторон конфликта может заблокировать решение о заключении договора с удобным другой стороне регистратором.
Р. О.С. Т. является реестродержателем "Сибнефти" и принадлежит близким к акционерам нефтекомпании структурам. Опрошенные Ъ юристы вчера заявили, что хотя законодательство прямо не регулирует ситуацию, когда договор со старым регистратором истек, а с новым не заключен, практика показывает, что реестр должен остаться в ведении старого держателя, который должен выполнять свои обязанности в полном объеме. Руководитель службы по связям с общественностью ОАО "С. Т." Илья Зафатаев также заявил Ъ, что "в данной ситуации окончание срока действия договора не может являться основанием для прекращения операций в реестре и осуществления только хранения регистратором реестра, поскольку нормативно-правовые акты ФСФР России не предусматривают такой возможности при подобных обстоятельствах".
Близость регистратора к одному из акционеров часто является ключевым моментом в корпоративных конфликтах. Структуры "Сибнефти" и "Татнефти" сейчас добиваются в арбитражном суде Москвы признания незаконным решения годового собрания МНПЗ о выплате дивидендов на привилегированные акции завода (основные слушания по этому делу назначены на 30 августа). В случае успеха альянса "Сибнефти" и "Татнефти" подконтрольные этим нефтекомпаниям привилегированные акции МНПЗ получат право голоса, и тогда большинство голосов на собрании акционеров окажется на их стороне. При этом лояльный "Сибнефти" регистратор наверняка не забудет учесть это последствие решения суда при выполнении им функций счетной комиссии на собрании акционеров.
Как уже сообщал Ъ, в июне "Сибнефть" добилась того, что ее структуры могут сами созвать внеочередное собрание акционеров МНПЗ. Тогда предполагалось, что собрание будет назначено на середину августа, но вчера близкий к акционерам нефтекомпании источник сообщил Ъ, что "действия в этом направлении приостановлены в ожидании решения суда по дивидендам".
09.08.2005. «Время Новостей». "Газэкспорт" заглянул на американский рынок.
Британская "дочка" "Газэкспорта" Gazprom Marketing & Trading Limited заключила первый контракт на поставку газа на американский рынок. Вчера компания сообщила о том, что подписала соответствующие соглашения с BG Group plc и Shell Western LNG BV. Согласно этим документам GM&T получил от BG один танкер со сжиженным природным газом и в начале сентября поставит его на регазификационный терминал Cove Point в штате Мэриленд. Объем танкера составит около 80 млн кубометров, или 60 тыс. тонн СПГ. Покупателем выступит "дочка" Royal Dutch Shell, которая частично законтрактовала мощности на этом терминале. В GM&T отказываются комментировать детали сделки, ссылаясь на конфиденциальность. Но утверждают, что она экономически выгодна для "Газпрома". Менеджер по развитию бизнеса GM&T Клаус Рейнич заявил "Времени новостей", что не может сообщить даже происхождение законтрактованного СПГ, не говоря уже об условиях его оплаты. Он лишь подчеркнул, что это первый танкер и его компания ведет активные переговоры со многими потенциальными партнерами о новых поставках сжиженного газа в США. Г-н Рейнич также сообщил, что танкер уже готовится к отплытию и GM&T несомненно будет вовлечена в процесс транспортировки. В "Газэкспорте" также воздержались от комментариев. По информации "Времени новостей", скорее всего, до конца года будет законтрактован еще один танкер примерно такого же объема. Как сообщает GM&T, директором компании по СПГ назначен Джон Хаттенбергер, который до этого занимался проектами в этой сфере в таких компаниях как BP и El Paso Global LNG. Предыдущим местом работы г-на Хаттенбергера был пост старшего вице-президента Marathon International Petroleum, Ltd. Поставки газа на терминал Cove Point также вполне обоснованы. Это единственный действующий регазификационный объект в северной части восточного побережья США, а это самый вероятный рынок сбыта для СПГ, который планируется поставлять со Штокмановского месторождения в Баренцевом море. Вместе с тем разведка на американском рынке через GM&T свидетельствует о том, что внутренняя борьба в "Газпроме" вокруг уполномоченной компании по СПГ-бизнесу еще продолжается. И, скорее всего, у этой структуры (предварительное название "Газпром-СПГ", которую должен был возглавить бывший экспортный зампред Юрий Комаров, не будет права экспорта газа. А работа в формате куратора взаимодействия с иностранными партнерами исключительно в сфере добычи и сжижения газа, не выглядит привлекательно для главного российского специалиста по продаже газа на зарубежных рынках.
09.08.2005. «Ведомости». (AK&M). АФК “Система” купила регионального кабельного оператора “Эста”.
ОАО “Система Масс-Медиа” приобрело 100% минус 1 акция компании “Эста”. Об этом говорится в сообщении АФК “Система”.
Группа “Эста” владеет кабельными сетями в Твери, Калуге и трех городах Архангельской области (Северодвинск, Коряжма, Мирный). Во всех регионах, где работает компания, она занимает доминирующие позиции. Общее число обслуживаемых абонентов — 217 тыс. Все кабельные сети построены и эксплуатируются “Эстой” самостоятельно. Инфраструктура была построена в период с 1999 года по 2004 год.
Продавцами акций выступили физические лица, которым принадлежало 50.05% акций, и Европейский банк реконструкции и развития (49.95%). Сумма сделки составила около $8.6 млн.
“Система Масс-Медиа” управляет медийными активами АФК “Система”. Основными направлениями деятельности являются реклама (РА “Максима”, “ТВ-Проект”), распространение печатной продукции (группа компаний “Наша пресса”), издательская деятельность (“Литературная газета”, газета “Метро”, газета “Pocciя”), мультимедийные услуги (“Система Мультимедиа”).
АФК “Система” владеет и управляет диверсифицированным портфелем инвестиций в предприятия различных отраслей экономики, имея наиболее значительные активы в телекоммуникациях (МТС, МГТС, “Комстар Объединенные Телесистемы”), электронике (НИИМЭ и завод “Микрон”, STROM-Telecom, “Ситроникс”), страховании (РОСНО) и недвижимости (“Система-Галс”), а также развивает другие бизнес-направления, в числе которых туризм (“Интурист”), торговля (“Детский Мир”), финансы (МБРР). Выручка АФК “Система” по US GAAP в 2004 году составила $5.711 млрд., чистая прибыль — $411.2 млн. Крупнейшим акционером компании является ее основатель Владимир Евтушенков. Ему принадлежит 65.18% акций “Системы”. На Лондонской фондовой бирже обращается 18.98% акций “Системы”.
09.08.2005. «Ведомости». Обогащение на руде. Первое полугодие — рекордное в горно-обогатительной отрасли.
Добывать железную руду в России сейчас гораздо выгоднее, чем выплавлять сталь. Благодаря пиковым ценам на это сырье в I квартале практически все горно-обогатительные комбинаты (ГОКи) в разы увеличили полугодовую прибыль. Но уже с июля стоимость железорудного сырья упала на 30-50%, и горняки ожидают начала стагнации рынка.
отличие от меткомбинатов, три года кряду получающих сверхприбыли благодаря высоким ценам на сталь, ГОКи смогли серьезно увеличить свои заработки лишь в 2004 г. До этого стоимость железорудного сырья стойко держалась в пределах $30-37 за 1 т. Но уже в начале 2005 г. цена 1 т окатышей в России достигла $100, а концентрата — до $80-85 за 1 т. Благодаря такой конъюнктуре сами ГОКи серьезно поднялись в цене. “По рентабельности, которая доходит до 500%, ГОКи сейчас превосходят даже сталелитейные предприятия”, — признал в апреле бывший совладелец Михайловского и Стойленского ГО. Сам он в начале года продал Михайловский ГОК Алишеру Усманову и его партнеру — Василию Анисимову за $1,6 млрд — вдвое дороже, чем ему предлагали прежде “Евраз” или ММК.
Из-за таких цен на сырье первая половина года стала самой успешной в истории железорудной отрасли, считает аналитик “Атона” Тимоти Маккачен. Чистая прибыль Коршуновского ГОКа (входит в “Мечел”) в первом полугодии увеличилась по сравнению с тем же периодом прошлого года почти в шесть раз (до 1,24 млрд руб.), чистая прибыль Качканарского и Высокогорских ГОКов (“Евраз”) выросла более чем втрое (до 4,5 млрд руб. и 724 млн руб. соответственно), у Лебединского ГОКа — в 2,6 раза (до 8,38 млрд руб.), а “Карельский окатыш” (“Северсталь-ресурс”) вообще нарастил прибыль в 10 раз (до 5,1 млрд руб.). Стойленский и Михайловский ГОКи свои показатели пока не обнародовали.
Эти предприятия, кстати, единственные в отрасли уменьшили выпуск продукции: Михайловский ГОК на — 5,1%, а Стойленский ГОК — на 7,3%. Другие их коллеги воспользовались хорошей конъюнктурой по полной. Лебединский ГОК в первом полугодии выпустил на 5% больше товарной руды, чем годом ранее, говорят в управляющей ГОКом компании “Газметалл”. По данным “Северсталь-ресурса”, производство окатышей на “Карельском окатыше” выросло на 13% (до 4,2 млн т), а “Олкон” нарастил выпуск концентрата на 10% (до 1,95 млн т).
Аналитик “Метрополя” Денис Нуштаев видит прямую связь между падением производства Стойленского ГОКа и 12%-ным сокращением выпуска стали на контролирующем ГОК меткомбинате НЛМК. Но представитель НЛМК дает другое объяснение: производство уменьшилось оттого, что “сейчас в отработку привлекаются труднообогатимые руды”.
А гендиректор Михайловского ГОКа Андрей Варичев указывает, что сейчас на рынок ежемесячно поступает около 500 000 т украинской руды. Ее на Полтавском ГОКе закупает Магнитка, в начале мая разорвавшая отношения с ГОКами Усманова. Коммерческий директор ММК Виктор Кутищев подтверждает эту цифру, но говорит, что с этого месяца закупки будут снижаться.
Металлурги пока не спешат делать официальные прогнозы на второе полугодие. Представители НЛМК, “Мечела” и “Евраза” отказались обсуждать с “Ведомостями” производственно-финансовые показатели ГОКов. А топ-менеджер “Газметалла” признает, что его компания ожидает стагнации на рынке железной руды. “Наш бизнес-план строился исходя из ситуации начала года: предполагалось, что ГОК выпустит более 21 млн т товарной руды, но со второго полугодия мы уже снижаем производство. Ведь сталелитейные компании в Европе также снизили объемы выпуска”, — рассказывает собеседник. По его словам, цена на окатыши и концентрат уже упала на 40-50% и он не берется предсказать, что будет дальше. Сотрудник другой металлургической группы замечает, что бразильский концентрат сейчас продается по годовым контрактам по $44 за 1 т (без транспортировки), а окатыши — по $75/т. “Но цену на российскую руду в большей степени определяет спотовый рынок, и последние сделки были зафиксированы по цене $68 за 1 т”, — сетует он. Падение рынка продолжится, и в итоге цены за год снизятся на 30-40%, полагает металлург.
Но прогнозы аналитиков пока не столь пессимистичны. Алексей Морозов из Brunswick UBS считает, что этот год все равно окажется самым удачным для ГОКов: “Цены на руду, даже снизившись, все равно остаются высокими. Поэтому в этом году ГОКи заработают больше”. Морозов и Нуштаев думают, что к концу года железорудный рынок восстановится. А Александр Пухаев из Объединенной финансовой группы замечает, что это зависит от конъюнктуры рынка стали, а стальной прокат с начала года подешевел как минимум на 30%.
По данным концерна “Рудпром”, производство руды в России в первом полугодии увеличилось на 1,5% до 48,44 млн т. Около 18 млрд т было экспортировано. Крупнейшими ГОКами являются Лебединский и Михайловский, крупной долей в капитале которых владеют структуры Алишера Усманова. Остальные горнорудные комбинаты входят в состав металлургических групп: “Евраза”, “Мечела”, “Северстали” и НЛМК.
09.08.2005. «Ведомости». Рейтинг почета. “Сибнефть” не извлечет выгод от повышения своего рейтинга.
Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's вчера повысило кредитный рейтинг “Сибнефти”. Аналитики считают, что это в основном послужит моральному удовлетворению акционеров и менеджмента компании, поскольку в преддверии продажи компании “Газпрому” “Сибнефть” вряд ли будет делать масштабные заимствования.
По сообщению S&P, агентство повысило кредитный рейтинг “Сибнефти” с В+ до ВВ-. Прогноз рейтинга “Стабильный”. Свое решение S&P объяснило высокими операционными и финансовыми показателями “Сибнефти” в 2004 г. По словам кредитного аналитика агентства Елены Ананькиной, свободный операционный денежный поток компании составил $1,3 млрд, что “в отсутствие дивидендов и существенных приобретений помогло снизить чистый долг к 31 декабря 2004 г. до всего лишь $308 млн”. А сейчас, полагает она, этот показатель уже близок к нулю.
На повышение рейтинга повлияло и то, что после решения суда в июле 2005 г. основные акционеры “Сибнефти” вернули себе контроль над 72% акций (до этого они контролировали 57,5%), так что у “ЮКОСа” после их “развода” осталось лишь 20% акций. Это, по мнению агентства, увеличивает уверенность в том, что “Сибнефть” успешно дистанцируется от рисков, связанных с “делом “ЮКОСа”.
“Учитывая большие денежные потоки "Сибнефти" в условиях высоких цен на нефть, уровень задолженности компании останется умеренным, даже с учетом предстоящей выплаты одобренных советом директоров дивидендов в объеме $2,3 млрд”, — отмечает Ананькина.
Впрочем, в сообщении S&P сказано, что рейтинг и прогноз не включают рисков избирательного давления на компанию государства или значительных налоговых претензий. Но подверженность “Сибнефти” этим рискам вряд ли выше, чем у других крупных российских компаний. Агентство также отметило, что не учитывало при изменении рейтинга возможности продажи “Сибнефти”. Недавно президент Владимир Путин объявил о намерениях “Газпрома” приобрести контрольный пакет акций “Сибнефти”.
Кредитный рейтинг влияет на стоимость долга, но в данном случае вряд ли стоит ждать сужения спрэдов, потому что они и так невелики, отмечает аналитик “Ренессанс Капитала” Павел Мамай. Он допускает, что повышение рейтинга “Сибнефти” прибавит оптимизма инвесторам в отношении долгов российских компаний. А вот на стоимость “Сибнефти” решение рейтингового агентства вряд ли повлияет, полагает Мамай. При расчете цены компании чем ниже стоимость заимствований, тем меньше в модели дисконтирования
денежных потоков приходится на уплату процентов. В этом случае стоимость компании несколько повышается, но эта величина невелика. На котировках акций “Сибнефти” повышение рейтинга практически не сказалось. В РТС они повысились вчера на 1,29% до $3,14 за акцию при росте индекса на 0,84%.
Кроме того, если “Газпром” все же будет покупать “Сибнефть”, ему на такую сделку понадобится согласие кредиторов, добавляет Дмитрий Лукашов из “Атона”. И тогда более высокий рейтинг “Сибнефти” может повлиять на их решение. А Сергей Суверов из Газпромбанка замечает, что вряд ли “Сибнефть” в ближайшее время будет делать существенные заимствования, поэтому новый рейтинг S&P имеет для нее скорее имиджевое значение.
“Сибнефть” в 2004 г. добыла 34 млн т нефти. Ее выручка за 2004 г. по US GAAP – $8,9 млрд, чистая прибыль – $2,04 млрд. Компания контролирует запасы нефти, определенные по методике SPE, в объеме 4,7 млрд барр. и газа – 1,03 млрд барр. нефтяного эквивалента. Пакетом в 72% акций “Сибнефти” управляет Millhouse Capital, представляющая интересы Романа Абрамовича и его партнеров, 20% – у “ЮКОСа”.
09.08.2005. «Ведомости». АФК “Система” выросла на $666 млн на ожиданиях продажи “Связьинвеста”.
Впервые с момента выхода на биржу АФК “Система” акции компании подорожали сильнее, чем бумаги ее крупнейшей “дочки” — МТС, сделав за последние три дня скачок на 8%. Аналитики связывают это в основном с преодолением очередного препятствия на пути к приватизации телекоммуникационного холдинга “Связьинвест”, в которой АФК “Система” намерена участвовать.
В прошлый четверг министр экономического развития и торговли Герман Греф заявил, что приватизацию “Связьинвеста” согласовали с Министерством внутренних дел, долгое время препятствовавшим процессу. К концу этого же дня капитализация активов “Связьинвеста” выросла на $100 млн до
$3,4 млрд, а несколько позже аналитики заметили, что новость привела к росту акций и АФК “Система”, считающейся на рынке наиболее вероятным претендентом на покупку акций “Связьинвеста”. За прошлый четверг и пятницу акции АФК выросли на 7,8% до $19, достигнув исторического максимума. В абсолютных числах АФК подорожала на $666 млн, достигнув капитализации в $9,2 млрд. В понедельник капитализация АФК не изменилась.
“Приятно, что рынок начал оценивать в наших акциях не только МТС, но и другие бизнесы "Системы", а также потенциальные события”, — отметил руководитель департамента рынков капитала АФК “Система” Андрей Близнюк. Он выразил надежду, что эта тенденция сохранится.
Аналитики считают скачок в ценах почти на 8% весьма высоким для ликвидного актива и отмечают, что впервые акции АФК “Система” не повторили динамику роста акций МТС, основного актива АФК. За эти же дни акции МТС выросли всего на 3,2%. Директор по связям с общественностью МТС Павел Нефедов не видит причин для беспокойства относительно своей компании. “МТС стабильно растет, а "Система" — диверсифицированный холдинг, что и отразил рынок”, — подчеркнул Нефедов.
“Первый раз рынок посмотрел на акции “Системы” не только как на альтернативу бумагам МТС, а как на актив, который может участвовать в игре на приватизацию “Связьинвеста”, — рассказывает аналитик “Атона” Елена Баженова. Она полагает, что инвесторы могут рассматривать “Систему” как альтернативу более рисковым вложениям в дочерние компании “Связьинвеста”. По мнению аналитика ИК “Проспект” Ирины Ложкиной, сейчас все спекулятивные инвесторы захотят зафиксировать свою прибыль и начнут продавать акции АФК, поэтому “акции могут просесть на 2-3%”. А аналитик Альфа-банка Светлана Суханова обратила внимание на то, что увеличение разрыва между ценой ADR МТС и GDR “Системы” может быть связано не только с ожиданием скорой приватизации “Связьинвеста”. В ближайшее время на рынке может появиться 10%-ный пакет акций МТС, принадлежащий сейчас Deutsche Telekom, поскольку 15 августа истекает опцион на покупку этих акций АФК “Система”. Ожидания потенциальной возможности купить бумаги МТС с дисконтом замедляют их рост, заключила Суханова.
Выручка АФК “Система” за 2004 г. по US GAAP – $5,7 млрд, чистая прибыль – $411 млн. Президенту и члену совета директоров АФК Владимиру Евтушенкову принадлежат 65,2% ее акций, 15,85% – 10 менеджерам, 19% обращаются на Лондонской фондовой бирже в виде GDR.
09.08.2005. «Ведомости». Golden Telecom меняет стратегию в области интернет-доступа.
Golden Telecom разочаровался в рынке услуг коммутируемого доступа в Интернет. Несмотря на увеличение количества абонентов, их доходность снижается. Поэтому компания теперь намерена параллельно развивать широкополосный беспроводной доступ в Интернет на частотах 2,4 Ггц. Однако эксперты считают, что в крупных городах использовать выбранный Golden Telecom диапазон будет достаточно тяжело.
Golden Telecom является одним из крупнейших российских провайдеров коммутируемого доступа (dial-up) в Интернет. Как сообщается в финансовом отчете компании, за последний год — с июля 2004 г. — количество dial-up-абонентов GT выросло почти на 9000 — до 394 250 человек. Половина абонентов приходится на Москву, половина — на регионы.
Однако, несмотря на рост количества абонентов, доходы GT от предоставления услуг Интернета начали снижаться. Операционный доход в этой сфере за первое полугодие 2005 г. снизился на 31,3% по сравнению с первым полугодием 2004 г. — с $1,6 млн до $1,1 млн. ARPU dial-up-абонентов снизилось с $8,28 в 2004 г. до $7,40 в 2005 г.
“Результаты GT в секторе интернет-доступа разочаровали не только нас, но и саму компанию”, — замечает ведущий аналитик “Ренессанс Капитала” Алексей Казбеги. В отчете Golden Telecom по итогам II квартала говорится, что компания объясняет уменьшение доходов популяризацией в больших городах, особенно в Москве, услуг широкополосного доступа к Интернету. Действительно, по данным опроса Romir Monitoring, сейчас в Центральном федеральном округе 39% интернет-пользователей используют широкополосный доступ по технологии ADSL. В остальных регионах им пока пользуются только 3-10% интернетчиков.
“Мы предвидим, что в дальнейшем будет происходить усиление конкуренции и замещение коммутируемого доступа широкополосным”, — говорится в отчете GT. Далее сообщается, что в настоящий момент компания рассматривает возможность выхода на рынок беспроводного широкополосного доступа к сети Интернет в крупных городах, таких как Москва. В частности, для этого компания приобрела за $500 000 75% акций компании Diacom, имеющей лицензию на использование радиочастот в диапазоне 2,4 ГГц.
“Мы намерены уже в ближайшее время начать эксплуатацию беспроводного широкополосного доступа, сейчас специалисты выбирают технологию, по которой мы будем работать”, — говорит директор по маркетингу и развитию услуг GT Андрей Шишло. По его словам, проводной широкополосный доступ на массовом рынке компания развивать не смогла бы, так как у нее нет адекватного доступа к существующим абонентским телефонным сетям. “Беспроводные технологии дают возможность обойти это ограничение”, — замечает Шишло.
При этом полностью отказываться от предоставления услуг коммутируемого доступа Golden Telecom не намерен. “Dial-up еще долго останется самым популярным способом доступа к сети Интернет, ведь многие просто не готовы платить за постоянный доступ”, — говорит Шишло. Он замечает, что, согласно независимым опросам, более 14% пользователей Интернета вообще не рассматривают никаких вариантов, кроме коммутируемого доступа, и не предполагают от него отказываться в будущем.
“Главные плюсы беспроводного широкополосного доступа — это быстрота развертывания и меньший объем инвестиций, чем при проводном доступе”, — считает директор по маркетингу “Комстар — Объединенные Телесистемы” Дмитрий Дронов. Вместе с тем, замечает Дронов, в Москве использовать беспроводной доступ будет достаточно тяжело из-за переполненности частотного ресурса. С ним согласен аналитик J'son & Partners Борис Овчинников, отмечающий, что диапазон 2,4 ГГц — “очень засоренный”. В “МТУ-Интел”, основном игроке московского рынка широкополосного доступа, также скептически отнеслись к планам GT по развитию беспроводного доступа. “Существующие беспроводные технологии пока не позволяют передавать сигнал на большое расстояние”, — говорит эксперт по информационному обеспечению “МТУ-Интел” Илья Фабричников.
Основные акционеры Golden Telecom (GT) – “Альфа-Телеком” (около 30%), норвежская Telenor (около 20%), “Ростелеком” (11%), 17% акций – в свободном обращении. Выручка Golden Telecom в 2004 г. увеличилась на 62% до $584 млн, показатель EBITDA вырос на 48% до $170,5 млн. Капитализация – $1,07 млрд.
08.08.2005. «Газета.RU» («Интерфакс»). ТЭО строительства нефтепровода
Броды-Плоцк разработает консорциум из 3 компаний.
Технико-экономическое обоснование продления нефтепровода Одесса - Броды до Плоцка (Польша) разработает консорциум с участием SWECO PIC (Финляндия), ILF GmbH (Германия) и KANTOR (Греция). Как сообщили в представительстве Европейской комиссии (ЕК) на Украине в понедельник, ЕК подписала контракт с данным консорциумом две недели назад. В рамках программы INOGATE (Interstate Oil and Gas Transport to Europe) Еврокомиссия выделит консорциуму порядка 2 млн евро на разработку ТЭО проекта. Консорциум с участием SWECO PIC, ILF GmbH и KANTOR выиграл тендер «Предоставление консультативной поддержки по техническим, экономическим, финансовым и правовым вопросам в разработке концепции проекта системы транспортировки нефти
по маршруту Одесса - Броды - Плоцк».
08.08.2005. «Газета.RU». S&P изменило прогноз рейтинга «ЛУКойлa» со «стабильного» на «позитивный».
Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's изменило прогноз рейтинга со «стабильного» на «позитивный» и подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг на уровне «ВВ». Согласно опубликованному в понедельник сообщению агентства, прогноз изменен в результате анализа операционных и финансовых результатов 2004 года.
08.08.2005. «Газета.RU» (ПРАЙМ-ТАСС). «Мосэнерго» снизило объем привлекаемого кредита «Газпромбанка» до 950 млн рублей.
Совет директоров снизил ранее утвержденный объем привлекаемого кредита «Газпромбанка» с 1,2 млрд рублей до 950 млн рублей. Как говорится в выписке из протокола заседания, совет директоров отменил свое решение от 27 июля, в соответствие с которым компания одобрила заключения кредитного договора с АБ «Газпромбанк» /ЗАО/ в 3-ем квартале 2005 года в размере 1 млрд 200 млн рублей и принял решение одобрить заключение кредитного договора с «Газпромбанком», на следующих условиях: сумма кредита 950 млн рублей; срок кредита один год; размер процентной ставки 11,9% годовых.
08.08.2005. «Газета.RU» (Bloomberg). Чистый убыток компании Stillwater Mining составил $600 тыс.
Американская Stillwater Mining, контрольный пакет которой принадлежит ГМК «Норильский никель», во II квартале 2005 года получила чистый убыток в размере
новостИ
09.08.2005. «Коммерсант-Daily». Никопольский завод ферросплавов получил высокую оценку. Юлия Тимошенко считает, что он стоит $1 млрд.
Как стало известно Ъ, премьер-министр оценила 50% плюс одну акцию Никопольского завода ферросплавов (НЗФ) в $500 млн. За 73% акций российские предприниматели Виктор Вексельберг и Александр Абрамов ранее обещали заплатить их владельцу Виктору Пинчуку $380 млн. Остальные участники рынка оценивают завод и того ниже. Тем не менее госпожа Тимошенко рассчитывает получить на реприватизационном аукционе запрошенную за НЗФ цену уже до конца года.
Как уже рассказывал Ъ, в июне господа Вексельберг и Абрамов рассчитывали до осени приобрести 73% акций НЗФ у предпринимателя Виктора Пинчука за $380 млн. Однако в этот процесс вмешалась Юлия Тимошенко и предостерегла господина Вексельберга от сделки (см. Ъ от 1 июля).
28 июля Высший хозяйственный суд приостановил исполнение решения апелляционного хозяйственного суда Киева о признании незаконной приватизации 50% плюс одной акции НЗФ (именно этот пакет достался господину Пинчуку в 2003 году). Вчера генпрокуратура Украины отреагировала на это решение, возбудив уголовное дело по статьям УК "Вмешательство в деятельность судебных органов" и "Злоупотребление властью и служебным положением". Конкретных подозреваемых по делу в прокуратуре не называют. Так или иначе, акции НЗФ в настоящее время находятся под судебным обременением, и окончательного решения об их возврате в госсобственность не принято.
Тем не менее, как стало известно Ъ, Юлия Тимошенко уже оценила контрольный пакет акций НЗФ. По ее мнению, 50% плюс одна акция завода стоят $500 млн. Более того, вчера она заявила, что намерена продать пакет НЗФ за эту цену еще до конца года. Премьер-министр Украины не открывает, по какой методике она рассчитала эту цену. Отметим, что официально решение о повторном аукционе еще не обсуждалось ни в фонде госимущества Украины, ни в украинском правительстве. Таким образом, судя по заявлениям премьера Украины, реприватизация завода будет проводиться примерно по той же схеме, что и повторная продажа ОАО "Криворожсталь" (см. Ъ от 8 августа). То есть потенциальным инвесторам будут выставлены заведомо неприемлемые условия, которые позволят либо оставить комбинат в госсобственности, либо заставят заинтересованных игроков пойти на неофициальное соглашение с госпожой Тимошенко.
Как заявил вчера Ъ совладелец одного из ферросплавных заводов России, "за эти деньги ни один здравомыслящий человек НЗФ покупать не будет, его красная цена – $120 млн". Отметим, что сырьевая база НЗФ, Орджоникидзевский и Марганцевский горно-обогатительные комбинаты, не принадлежат заводу, а находятся в руках группы "Приват" предпринимателя Игоря Коломойского, которому принадлежит 26% акций НЗФ. По оценке источника Ъ, единственный заинтересованный покупатель – владелец группы "Евразхолдинг" Александр Абрамов. По данным Ъ, господин Абрамов уже перечислил за НЗФ Виктору Пинчуку $25 млн через цепочку офшоров и намерен бороться за завод в дальнейшем.
Как говорят в окружении господина Абрамова, господин Коломойский уже обращался к нему с неофициальным предложением о выкупе контрольного пакета завода после реприватизационного аукциона, в том случае если победителем станет группа "Приват". Тем не менее источник в "Евразхолдинге" вчера заявил Ъ, что не исключена возможность непосредственного участия господина Абрамова в повторном аукционе по НЗФ. Виктор Вексельберг вчера был недоступен для комментариев.
08.08.2005. «РБК-Daily». «Магнитка» станет понятней для инвесторов. Начинающаяся конвертация привилегированных акций является шагом в подготовке к IPO комбината.
Совет директоров металлургический комбинат» (ММК, г. Магнитогорск, Челябинская область) утвердил решение о дополнительном выпуске обыкновенных акций для конвертации их в привилегированные. Конвертация будет осуществлена по истечении 15 дней после регистрации допэмиссии.
В настоящее время уставный капитал ММК составляет 10 млрд 630 млн 221 тыс. руб. и разделен на 7 млрд 972 млн 665 тыс. 600 обыкновенных и 2 млрд 657 млн 556 тыс. привилегированных именных бездокументарных акций типа «А» номиналом в 1 руб. Ранее руководство ММК заявляло о том, что подобная конвертация является необходимым шагом перед подготовкой к IPO компании, которое должно пройти в следующем году.
ММК – крупнейший металлургический комбинат в России. В прошлом году предприятие произвело 11,281 млн тонн стали и 9,645 млн тонн чугуна при выручке по МСФО 4,83 млрд долл. и чистой прибыли 1,2 млрд долл. После приватизационного аукциона в декабре прошлого года и последовавшей затем продажи доли «Мечела» практически полный контроль над «Магниткой» имеет ее руководство во главе с председателем совета директоров (и до недавнего времени гендиректором) Виктором Рашниковым.
Аналитики считают конвертацию акций логичным шагом, правда, с некоторыми оговорками. «Подобная конвертация стала повальной, и не только в металлургической отрасли. Безусловно, переход на обыкновенные акции означает больше удобства как для аналитиков (точно оценить «префы» непросто), так и в конечном счете для инвесторов», – считает Игорь Нуждин из ИК «Солид». «Подобные шаги ММК можно воспринимать двояко: и в рамках повышения инвестиционной привлекательности перед IPO, и в русле установления полного контроля менеджмента над предприятием», – отмечает Вячеслав Жабин из ИК «Брокеркредитсервис».
Действительно, припоминают эксперты, впервые о намерении обменять «префы» на обыкновенные акции менеджмент объявил еще в середине 2002 г., задолго до разговоров об IPO. Тогда подобную инициативу г-на Рашникова заблокировали влиятельные миноритарии, включая государство и Кузбасс», то есть будущий «Мечел». Ныне таких серьезных миноритариев нет.
«По имеющимся данным менеджмент ММК контролирует 98% обыкновенных и 87% привилегированных акций «Магнитки», так что вопрос об усилении контроля над предприятием стоит уже не так остро, как накануне декабрьского аукциона, – сказала RBC daily аналитик ИК «ФИНАМ» Наталья Кочешкова. – Конвертация акций в данном случае – логичный шаг в сторону открытости, большей понятности структуры собственности. Сейчас большинство меткомбинатов имеют в составе акционерного капитала только обыкновенные акции. Для ММК к тому же такой шаг – это и в какой-то мере способ избежать в будущем претензий по поводу дивидендной политики».
Как отмечают эксперты, до декабрьских изменений в структуре собственников дивидендная политика ММК отличалась экономностью, вызывавшей непонимание миноритариев, включая государство. После небывало высоких выплат по итогам 2004 г. (свыше 40% чистой прибыли) и неплохих промежуточных полугодовых дивидендов (они заявлены, но еще не утверждены) комбинат, по мнению некоторых аналитиков, возможно, опять станет экономнее. В пользу того говорят ухудшившаяся конъюнктура на рынке металлов и известные проблемы ММК с поставщиками (в мае приостанавливал поставки концентрата Соколовско-Сарбайский ГОК). Как считается, «Магнитка» вынуждена все-таки будет закончить – по примеру других компаний – превращение в вертикально интегрированную структуру, купив сырьевые активы. Превращение, которое компания начала, приобретя столь необходимые в таких случаях транспортные активы. Именно в таком виде она будет максимально интересна для инвесторов.
«В любом случае прицел на IPO сохраняется, и, думаю, следующим необходимым шагом на этом пути должно быть или приобретение сырьевых активов (включая мощности по переработке лома), или хотя бы получение долгосрочных контрактов на поставку угля и окатышей, – полагает Вячеслав Жабин. – Все-таки инвестору мало видеть более прозрачную структуру собственности, ему необходимо знать, что проблемы с ГОКами у ММК не повторятся в будущем. С учетом того, что международные компании (Rio Tinto и т. д.) планируют значительно нарастить поставки окатышей на мировой рынок до 2008 г., шансы у «Магнитки» на этом направлении есть. Диверсифицировать поставки сырья можно за счет экспорта (благо та же Rio Tinto работает по долгосрочным контрактам), лишь бы не возникли другие проблемы, в частности с пропускной способностью портов».
«Прозрачность важна в рамках подготовки к IPO, другое дело, что сейчас не лучшее время для проведения первичного размещения акций с точки зрения рынка (не случайно НЛМК отложил IPO), – утверждает Наталья Кочешкова. – К тому же у ММК есть проблемы с обеспеченностью сырьем: инвесторы несомненно сочли бы компанию более привлекательной, если бы она сделала шаги по превращению «Магнитки» в полноценную вертикально интегрированную компанию».
«В рамках подготовки к IPO сейчас для ММК большое значение имеет конъюнктура рынка, – говорит Игорь Нуждин. – «ЕвразХолдинг» успел захватить благоприятную конъюнктуру, разместившись с капитализацией в установленной холдингом границе, прочим остается ждать нового подъема цен на металл. Полагаю, подъем может начаться уже этой осенью, но многое будет зависеть от непредсказуемого сочетания факторов, в том числе «китайского».
08.08.2005. «РБК-Daily». СУЭК консолидировала 16,4% акций "Алтайэнерго".
ОАО "Сибирская угольная энергетическая компания" (СУЭК) стало владельцем 16,373% обыкновенных акций ОАО "Алтайэнерго". Об этом говорится в материалах энергокомпании. Напомним, ранее СУЭК владела акциями "Алтайэнерго" не напрямую, а через оффшорные компании. Уставный капитал ОАО "Алтайэнерго" равен 275 млн 388 тыс. 400 руб., в обращении находятся 4 млн 825 тыс. 810 обыкновенные и 1 млн 551 тыс. 132 привилегированные акции номиналом 200 руб. РАО "ЕЭС России" принадлежит 54,76% акций энергокомпании.
09.08.2005. «РБК-Daily». Когда нефть задушит мир? Рост цен на нефть останется непредсказуемым – даже если рост мировой экономики остановится вовсе.
В понедельник цены на нефть вновь побили все рекорды. В середине дня сентябрьский фьючерсный контракт на нефть марки Light Sweet продавался за 62,8 доллара за баррель. Эксперты предъявляют целый «букет» причин для очередного роста цен – от сезонных до геополитических. Но фундаментальной причиной заоблачных цен остается высокий спрос на нефть со стороны Китая и США. Есть мнение, что лишь экономическая рецессия в этих странах в состоянии охладить нефтяной рынок. Эксперты отмечают, что дорогая нефть уже «съедает» значительную долю роста мирового ВВП. Однако они затрудняются назвать ту цену, которая может окончательно «сломать» экономический рост. Тем более что у мировых держав есть свои козыри против дорогой нефти: у Китая это добыча угля, у США – импорт сжиженного газа. Впрочем, остается также неясным, успеют ли ведущие экономики мира вовремя отреагировать на новые скачки цен. Ведь точно предсказать, сколько будет стоить баррель нефти через месяц или к концу года, не может никто. Прогнозы варьируются от 70 до 100 долларов за баррель – но все они одинаково ненадежны, и аналитики сами признают это.
Эксперты отмечают, что для роста цен на нефть есть много причин. Спрос на это сырье и его предложение подвержены сезонным факторам. «Август – разгар отпускного и автомобильного сезона, – сказал RBC daily аналитик ИК «Антанта Капитал» Александр Блохин. – Кроме того, в Мексиканском заливе еще не закончилось время тропических ураганов. Те, что были, пока не нанесли нефтяным платформам серьезного ущерба – но еще не вечер». Другая группа факторов – политическая. Так, в конце прошлой недели Иран отверг предложение Евросоюза об отказе этой мусульманской страны от ядерной программы. «Стороны не идут на открытую конфронтацию, но спекулянты используют напряженность в своих интересах, – отмечает Александр Блохин. – Ведь в случае осложнений у Ирана могут возникнуть проблемы с экспортом нефти. Между тем на его долю приходится 7% мирового производства нефти, которые выводят Иран на второе место после Саудовской Аравии». Но главным фундаментальным фактором роста цен остается высокий спрос на нефть со стороны Китая и США. «Хотя цены превысили 60 долларов, китайцы не выказывают намерения снизить потребление нефти. Китай принял решение формировать стратегические запасы нефти и, скорее всего, не откажется от этой идеи, – говорит г-н Блохин. – Поэтому есть все основания полагать, что спрос будет по-прежнему расти – пусть и не такими темпами».
Угнаться за растущим спросом производители нефти, судя по всему, уже не в состоянии. Поставки нефти из стран ОПЕК соответствуют рекордному уровню за 25 лет. По итогам июля нефтедобыча одиннадцати стран-членов картеля, включая Ирак, выросла на 290 тысяч баррелей в день и превысила 30 млн баррелей в день. Такие объемы добычи в последний раз отмечались в 1979 г. При этом возможности ОПЕК по увеличению добычи практически исчерпаны. По мнению участников рынка, сейчас увеличить добычу примерно на 1,5 млн баррелей в день может лишь Саудовская Аравия. Впрочем, основному потребителю нефти, США, это не поможет. НПЗ этой страны рассчитаны на переработку малосернистой нефти, в то время как «резервные» саудовские месторождения могут поставить на рынок лишь высокосернистые сорта. По мнению министра энергетики и шахт Алжира Шакиба Халиля, противостоять росту цен на нефть может лишь экономический спад в США и Китае. С таким заявлением он выступил в понедельник. Пока в США и Китае сохраняются высокие темпы экономического роста, цены на нефть тоже будут расти, несмотря на увеличение мировой нефтедобычи, полагает министр.
Эксперты соглашаются с тем, что рост цен на нефть и рост мировой экономики в какой-то момент могут «погасить» друг друга. «Конечно, замедление экономического роста может в какой-то момент остановить рост цен на нефть», – сказал RBC daily главный международный экономист Deutsche Bank Research Стефан Шнайдер (Stefan Schneider). – Очевидно, что в какой-то степени высокие цены на нефть уже влияют на рост мировой экономики». Так, отмечает он, в нынешнем году рост мирового ВВП может оказаться на полтора процентных пункта ниже, чем в прошлом. И в значительной мере вина за это лежит на нефтяных ценах. Так, по оценке г-на Шнайдера, из-за них экономический рост в индустриализированных странах в этом году может потерять от 0,5 до 0,75 процентного пункта. Однако, отмечает он, нельзя указать точную границу, после которой экономический рост мог бы существенно замедлиться. С одной стороны, цена на нефть зависит не только от экономического роста. «Цену определяет в первую очередь соотношение спроса и предложения, – отмечает Стефан Шнайдер. – Поэтому если мощности по нефтедобыче и нефтепереработке будут по-прежнему работать на предельной загрузке, то цены будут идти вверх даже при нулевом экономическом росте. Тогда мы можем увидеть и 100, и 120 долларов за баррель».
Кроме того, и США, и Китай явно не будут сидеть сложа руки и ждать, когда высокие цены на нефть окончательно погубят их экономику. Обе страны будут искать альтернативные источники энергии, причем у Китая в этом смысле возможностей больше. «У Китая высока доля потребления угля – особенно в промышленности. Поэтому, в крайнем случае, Китай сможет обеспечить энергетические потребности основных отраслей углем, – отмечает Александр Блохин. – А рост потребления нефти Китаем в последнее время объясняется главным образом расширением автопарка страны». В Штатах же дело обстоит по-другому: их промышленность потребляет гораздо больше нефти. «Поэтому Штаты могут пострадать от роста цен в первую очередь, – констатирует г-н Блохин. – Однако если США решат, что цены будут продолжать опасно расти, они будут активизировать импорт сжиженного газа». Первые шаги в этом направлении уже делаются. Так, в понедельник «Газпром» объявил, что своповые поставки СПГ за океан могут начаться уже в сентябре этого года. Поставки российского сетевого газа в Европу будут обмениваться на СПГ, поставляемый американскими компаниями в США. А в будущем «Газпром» планирует поставлять произведенный в России сжиженный газ в США напрямую. Если цены на нефть останутся столь же высокими, эти поставки будут вполне рентабельными.
Однако запуск подобных проектов занимает не один год. Объем своповых поставок сжиженного газа в США в 2005 г. может составить всего 3-5 млрд кубометров. А перейти к заключению долгосрочных контрактов стороны планируют лишь после 2010 года. Вопрос: успеют ли США и другие ведущие потребители нефти переориентировать свою энергетику и промышленность на другие виды сырья? Ведь масштабы и, что главное, скорость роста цен на нефть остаются непредсказуемыми. «После лета возможен некоторый сезонный спад спроса. Но потом наступит зимний сезон, и что он принесет, пока неясно, – отмечает Александр Блохин. – Не исключено, что к концу нынешнего года, а то и раньше, мы увидим цену 70 долларов за баррель. И это консервативный прогноз: наиболее «горячие головы» говорят о возможности роста до 100 долларов и выше». Точный прогноз цены отказывается давать и Стефан Шнайдер. «Я не ожидаю спада цен на нефть до следующей весны. Зимний сезон будет означать рост спроса в северном полушарии, – говорит он. – Любой, кто пытается предсказать точную цену на нефть, попросту не знает, о чем говорит. Ведь до сих пор все прогнозы оказывались неверными».
09.08.2005. «РБК-Daily». РАО «ЕЭС»: энергореформа пошла на биржу. Бумаги первых сбытовых и генерирующих компаний включены во внесписочный перечень ММВБ.
Первые из созданных в ходе реформирования АО-энерго региональные компании официально «выведены на биржу». С 8 августа в перечень внесписочных ценных бумаг ММВБ» включены акции Липецкой и Тамбовской генерирующих компаний и Тамбовской энергосбытовой компании. По сообщению пресс-службы РАО «ЕЭС», это сделано «в целях обеспечения ликвидности эмиссионных ценных бумаг акционерных обществ, образуемых в процессе реформирования электроэнергетики».
Строчка в перечне внесписочных бумаг еще не означает официального получения листинга на ММВБ. Однако, как сказала RBC daily заместитель начальника департамента РАО «ЕЭС России» по взаимодействию со СМИ Татьяна Миляева, «указанные компании имеют возможность оценить по итогам торгов своих бумаг необходимость оформления заявки на включение в котировальный лист биржи». «До 15 августа еще 12-15 генерирующих и сбытовых компаний будут выведены на рынок, и, таким образом, мы даем возможность желающим акционерам продать бумаги на бирже», – пояснила Татьяна Миляева.
«Конечно, речь пока идет о пробном шаге, – говорит эксперт компании «Топ-аудит» Мурат Кияльбеков, – но характерен выбор для этого шага. Речь идет об энергокомпаниях двух центральных регионов, с относительно небольшими активами на балансе и с небольшим грузом разногласий среди акционеров. Нелогично было бы выводить на биржу компании, создаваемые на базе облэнерго Уральского региона или «Мосэнерго», в нынешнем акционерном капитале которых есть крупные игроки со своей особой позицией. Эти компании также будут выводиться на биржу по мере решения проблем с миноритариями – например, решения по образцу «Ленэнерго» (которое недавно выкупило акции у недовольных реформой миноритариев. – RBС daily). Но прежде на рынке появятся бумаги менее «проблемных» регионов – например, Воронежской сбытовой и генерирующей компании». Татьяна Миляева, впрочем, делает акцент на том, что на биржу выводятся в первую очередь те, кто оказался лучше всего технически. «Что касается сетевых компаний, то они у нас сохранили бренды АО-энерго, а с ними и регистрацию на бирже», – заключает она.
«Акции региональных генерирующих и сбытовых компаний, выводимые на биржу, являются бумагами переходного периода, имеющими временный характер, – сказал RBC daily начальник отдела анализа рыночной конъюнктуры «Газпромбанка» Сергей Суверов. – Какой-то селективный интерес они у инвесторов, безусловно, вызовут – и этот интерес будет соответствовать коэффициенту конвертации. Поэтому можно говорить о том, что бумаги Липецкой, Тамбовской и прочих компаний которые появятся на бирже, носят индикативный характер, поскольку позволяют выяснить перспективы ценообразования. Особенно интересным моментом будет появление на рынке акций сетевых компаний – это дает первый ценовой ориентир сетевых активов. Однако ликвидность данных бумаг будет весьма низкая, и в целом настоящий рынок в этом секторе будет сформирован только после появления бумаг ТГК и МРСК, которые должны занять прочные позиции в первом эшелоне биржевой торговли».
Эксперты отмечают, что в любом случае реформа начала «перемещаться на фондовый рынок», и это само по себе имеет значение. Дальнейший прогресс будет зависеть и от продолжения хода реформы вообще, и от более частных ее аспектов – например, от того, когда будут определены указанные коэффициенты конвертации бумаг сбытовых и генерирующих региональных активов в акции создаваемых ТГК.
«Нынешний факт знаменательный, но пока можно говорить скорее о его символической значимости, – считает начальник управления рыночных исследований УК «УРАЛСИБ» Александр Головцов. – Думаю, указанные бумаги не станут даже индикаторами для рынка, поскольку компании-эмитенты далеко не дотягивают до капитализации в 100 млн долл. Сейчас рынок относится к энергетическому сектору довольно настороженно, поскольку правила работы на свободном рынке электроэнергии не до конца ясны, а значит, трудно говорить о серьезном интересе инвесторов к бумагам генерирующих и сбытовых компаний. Другое дело – сети, но и здесь активность скорее будет отмечена в случаях с крупными компаниями».
09.08.2005. «Коммерсант-Daily». «Московский НПЗ не пошел в Р. О. отказывают за его близость с "Сибнефтью".
ОАО "Московский НПЗ" (МНПЗ) вчера официально уведомило своих акционеров "о начале процедуры замены регистратора" в связи "с непринятием советом директоров" завода решения о продлении истекающего 2 сентября договора с близким к НК "Сибнефть" ОАО "С. Т.". Совет директоров МНПЗ должен выбрать нового регистратора до середины следующей недели, однако, скорее всего, не сможет сделать этого, так как заключение договора с новым реестродержателем могут блокировать представители "Сибнефти". В этой ситуации вести реестр акционеров МНПЗ продолжит Р. О.С. Т.
МНПЗ является одним из основных поставщиков нефтепродуктов в Москву. В 2004 году завод переработал 9,4 млн тонн нефти. Выручка МНПЗ за прошлый год составила 4,6 млрд руб., чистая прибыль – 27,9 млн руб. Основным акционером МНПЗ является Московская нефтегазовая компания (МНГК), которая была создана правительством Москвы и подконтрольной президенту МНГК Шалве Чигиринскому компанией Sibir Energy. МНГК владеет 50,84% голосующих акций завода, ее доля в общем уставном капитале МНПЗ составляет 38,13%. Структурам НК "Сибнефть" принадлежит 35,1% уставного капитала МНПЗ (36,84% голосующих акций), еще 17,73% уставного капитала (7,64% голосующих акций) контролируют структуры НК "Татнефть".
Вчера МНПЗ опубликовал официальное уведомление своим акционерам о том, что совет директоров не принял решения о продлении договора с реестродержателем, который действует до 1 сентября этого года включительно. При этом, по данным Ъ, совет директоров также пока не принял решения о заключении договора с другим регистратором.
Близкий к МНПЗ источник пояснил Ъ, что уведомление акционерам было опубликовано в соответствии с требованием положения ФКЦБ (Федеральная комиссия по ценным бумагам, предшественница Федеральной службы по финансовым рынкам, ФСФР) "О порядке передачи информации и документов, составляющих систему ведения реестра владельцев именных ценных бумаг". По словам собеседника Ъ, это положение обязывает эмитентов уведомлять своих акционеров о начале процедуры замены регистратора, если договор с действующим реестродержателем не продлен, не позднее чем за 25 дней до завершения действия этого договора.
Согласно тому же нормативному акту, совет директоров компании обязан заключить договор с новым регистратором не позднее чем за 15 дней до истечения срока действующего договора. При этом закон об АО предоставляет эмитентам возможность самостоятельно вести реестр (не привлекая специализированного регистратора), но МНПЗ ею воспользоваться не может, так как количество акционеров завода превышает 50 (по данным на конец первого квартала 2005 года, в реестре акционеров МНПЗ было зарегистрировано 4403 владельца ценных бумаг завода).
Учитывая разногласия между акционерами МНПЗ (МНГК, с одной стороны, и альянсом "Сибнефти" и "Татнефти"– с другой) можно предположить, что с заключением договора с новым регистратором возникнут проблемы. По уставу МНПЗ решение о заключении и расторжении договора с реестродержателем может быть принято только с согласия семи членов совета директоров завода из девяти. Совет директоров МНПЗ состоит из пяти представителей МНГК, трех представителей "Сибнефти" и одного представителя "Татнефти", поэтому любая из сторон конфликта может заблокировать решение о заключении договора с удобным другой стороне регистратором.
Р. О.С. Т. является реестродержателем "Сибнефти" и принадлежит близким к акционерам нефтекомпании структурам. Опрошенные Ъ юристы вчера заявили, что хотя законодательство прямо не регулирует ситуацию, когда договор со старым регистратором истек, а с новым не заключен, практика показывает, что реестр должен остаться в ведении старого держателя, который должен выполнять свои обязанности в полном объеме. Руководитель службы по связям с общественностью ОАО "С. Т." Илья Зафатаев также заявил Ъ, что "в данной ситуации окончание срока действия договора не может являться основанием для прекращения операций в реестре и осуществления только хранения регистратором реестра, поскольку нормативно-правовые акты ФСФР России не предусматривают такой возможности при подобных обстоятельствах".
Близость регистратора к одному из акционеров часто является ключевым моментом в корпоративных конфликтах. Структуры "Сибнефти" и "Татнефти" сейчас добиваются в арбитражном суде Москвы признания незаконным решения годового собрания МНПЗ о выплате дивидендов на привилегированные акции завода (основные слушания по этому делу назначены на 30 августа). В случае успеха альянса "Сибнефти" и "Татнефти" подконтрольные этим нефтекомпаниям привилегированные акции МНПЗ получат право голоса, и тогда большинство голосов на собрании акционеров окажется на их стороне. При этом лояльный "Сибнефти" регистратор наверняка не забудет учесть это последствие решения суда при выполнении им функций счетной комиссии на собрании акционеров.
Как уже сообщал Ъ, в июне "Сибнефть" добилась того, что ее структуры могут сами созвать внеочередное собрание акционеров МНПЗ. Тогда предполагалось, что собрание будет назначено на середину августа, но вчера близкий к акционерам нефтекомпании источник сообщил Ъ, что "действия в этом направлении приостановлены в ожидании решения суда по дивидендам".
09.08.2005. «Время Новостей». "Газэкспорт" заглянул на американский рынок.
Британская "дочка" "Газэкспорта" Gazprom Marketing & Trading Limited заключила первый контракт на поставку газа на американский рынок. Вчера компания сообщила о том, что подписала соответствующие соглашения с BG Group plc и Shell Western LNG BV. Согласно этим документам GM&T получил от BG один танкер со сжиженным природным газом и в начале сентября поставит его на регазификационный терминал Cove Point в штате Мэриленд. Объем танкера составит около 80 млн кубометров, или 60 тыс. тонн СПГ. Покупателем выступит "дочка" Royal Dutch Shell, которая частично законтрактовала мощности на этом терминале. В GM&T отказываются комментировать детали сделки, ссылаясь на конфиденциальность. Но утверждают, что она экономически выгодна для "Газпрома". Менеджер по развитию бизнеса GM&T Клаус Рейнич заявил "Времени новостей", что не может сообщить даже происхождение законтрактованного СПГ, не говоря уже об условиях его оплаты. Он лишь подчеркнул, что это первый танкер и его компания ведет активные переговоры со многими потенциальными партнерами о новых поставках сжиженного газа в США. Г-н Рейнич также сообщил, что танкер уже готовится к отплытию и GM&T несомненно будет вовлечена в процесс транспортировки. В "Газэкспорте" также воздержались от комментариев. По информации "Времени новостей", скорее всего, до конца года будет законтрактован еще один танкер примерно такого же объема. Как сообщает GM&T, директором компании по СПГ назначен Джон Хаттенбергер, который до этого занимался проектами в этой сфере в таких компаниях как BP и El Paso Global LNG. Предыдущим местом работы г-на Хаттенбергера был пост старшего вице-президента Marathon International Petroleum, Ltd. Поставки газа на терминал Cove Point также вполне обоснованы. Это единственный действующий регазификационный объект в северной части восточного побережья США, а это самый вероятный рынок сбыта для СПГ, который планируется поставлять со Штокмановского месторождения в Баренцевом море. Вместе с тем разведка на американском рынке через GM&T свидетельствует о том, что внутренняя борьба в "Газпроме" вокруг уполномоченной компании по СПГ-бизнесу еще продолжается. И, скорее всего, у этой структуры (предварительное название "Газпром-СПГ", которую должен был возглавить бывший экспортный зампред Юрий Комаров, не будет права экспорта газа. А работа в формате куратора взаимодействия с иностранными партнерами исключительно в сфере добычи и сжижения газа, не выглядит привлекательно для главного российского специалиста по продаже газа на зарубежных рынках.
09.08.2005. «Ведомости». (AK&M). АФК “Система” купила регионального кабельного оператора “Эста”.
ОАО “Система Масс-Медиа” приобрело 100% минус 1 акция компании “Эста”. Об этом говорится в сообщении АФК “Система”.
Группа “Эста” владеет кабельными сетями в Твери, Калуге и трех городах Архангельской области (Северодвинск, Коряжма, Мирный). Во всех регионах, где работает компания, она занимает доминирующие позиции. Общее число обслуживаемых абонентов — 217 тыс. Все кабельные сети построены и эксплуатируются “Эстой” самостоятельно. Инфраструктура была построена в период с 1999 года по 2004 год.
Продавцами акций выступили физические лица, которым принадлежало 50.05% акций, и Европейский банк реконструкции и развития (49.95%). Сумма сделки составила около $8.6 млн.
“Система Масс-Медиа” управляет медийными активами АФК “Система”. Основными направлениями деятельности являются реклама (РА “Максима”, “ТВ-Проект”), распространение печатной продукции (группа компаний “Наша пресса”), издательская деятельность (“Литературная газета”, газета “Метро”, газета “Pocciя”), мультимедийные услуги (“Система Мультимедиа”).
АФК “Система” владеет и управляет диверсифицированным портфелем инвестиций в предприятия различных отраслей экономики, имея наиболее значительные активы в телекоммуникациях (МТС, МГТС, “Комстар Объединенные Телесистемы”), электронике (НИИМЭ и завод “Микрон”, STROM-Telecom, “Ситроникс”), страховании (РОСНО) и недвижимости (“Система-Галс”), а также развивает другие бизнес-направления, в числе которых туризм (“Интурист”), торговля (“Детский Мир”), финансы (МБРР). Выручка АФК “Система” по US GAAP в 2004 году составила $5.711 млрд., чистая прибыль — $411.2 млн. Крупнейшим акционером компании является ее основатель Владимир Евтушенков. Ему принадлежит 65.18% акций “Системы”. На Лондонской фондовой бирже обращается 18.98% акций “Системы”.
09.08.2005. «Ведомости». Обогащение на руде. Первое полугодие — рекордное в горно-обогатительной отрасли.
Добывать железную руду в России сейчас гораздо выгоднее, чем выплавлять сталь. Благодаря пиковым ценам на это сырье в I квартале практически все горно-обогатительные комбинаты (ГОКи) в разы увеличили полугодовую прибыль. Но уже с июля стоимость железорудного сырья упала на 30-50%, и горняки ожидают начала стагнации рынка.
отличие от меткомбинатов, три года кряду получающих сверхприбыли благодаря высоким ценам на сталь, ГОКи смогли серьезно увеличить свои заработки лишь в 2004 г. До этого стоимость железорудного сырья стойко держалась в пределах $30-37 за 1 т. Но уже в начале 2005 г. цена 1 т окатышей в России достигла $100, а концентрата — до $80-85 за 1 т. Благодаря такой конъюнктуре сами ГОКи серьезно поднялись в цене. “По рентабельности, которая доходит до 500%, ГОКи сейчас превосходят даже сталелитейные предприятия”, — признал в апреле бывший совладелец Михайловского и Стойленского ГО. Сам он в начале года продал Михайловский ГОК Алишеру Усманову и его партнеру — Василию Анисимову за $1,6 млрд — вдвое дороже, чем ему предлагали прежде “Евраз” или ММК.
Из-за таких цен на сырье первая половина года стала самой успешной в истории железорудной отрасли, считает аналитик “Атона” Тимоти Маккачен. Чистая прибыль Коршуновского ГОКа (входит в “Мечел”) в первом полугодии увеличилась по сравнению с тем же периодом прошлого года почти в шесть раз (до 1,24 млрд руб.), чистая прибыль Качканарского и Высокогорских ГОКов (“Евраз”) выросла более чем втрое (до 4,5 млрд руб. и 724 млн руб. соответственно), у Лебединского ГОКа — в 2,6 раза (до 8,38 млрд руб.), а “Карельский окатыш” (“Северсталь-ресурс”) вообще нарастил прибыль в 10 раз (до 5,1 млрд руб.). Стойленский и Михайловский ГОКи свои показатели пока не обнародовали.
Эти предприятия, кстати, единственные в отрасли уменьшили выпуск продукции: Михайловский ГОК на — 5,1%, а Стойленский ГОК — на 7,3%. Другие их коллеги воспользовались хорошей конъюнктурой по полной. Лебединский ГОК в первом полугодии выпустил на 5% больше товарной руды, чем годом ранее, говорят в управляющей ГОКом компании “Газметалл”. По данным “Северсталь-ресурса”, производство окатышей на “Карельском окатыше” выросло на 13% (до 4,2 млн т), а “Олкон” нарастил выпуск концентрата на 10% (до 1,95 млн т).
Аналитик “Метрополя” Денис Нуштаев видит прямую связь между падением производства Стойленского ГОКа и 12%-ным сокращением выпуска стали на контролирующем ГОК меткомбинате НЛМК. Но представитель НЛМК дает другое объяснение: производство уменьшилось оттого, что “сейчас в отработку привлекаются труднообогатимые руды”.
А гендиректор Михайловского ГОКа Андрей Варичев указывает, что сейчас на рынок ежемесячно поступает около 500 000 т украинской руды. Ее на Полтавском ГОКе закупает Магнитка, в начале мая разорвавшая отношения с ГОКами Усманова. Коммерческий директор ММК Виктор Кутищев подтверждает эту цифру, но говорит, что с этого месяца закупки будут снижаться.
Металлурги пока не спешат делать официальные прогнозы на второе полугодие. Представители НЛМК, “Мечела” и “Евраза” отказались обсуждать с “Ведомостями” производственно-финансовые показатели ГОКов. А топ-менеджер “Газметалла” признает, что его компания ожидает стагнации на рынке железной руды. “Наш бизнес-план строился исходя из ситуации начала года: предполагалось, что ГОК выпустит более 21 млн т товарной руды, но со второго полугодия мы уже снижаем производство. Ведь сталелитейные компании в Европе также снизили объемы выпуска”, — рассказывает собеседник. По его словам, цена на окатыши и концентрат уже упала на 40-50% и он не берется предсказать, что будет дальше. Сотрудник другой металлургической группы замечает, что бразильский концентрат сейчас продается по годовым контрактам по $44 за 1 т (без транспортировки), а окатыши — по $75/т. “Но цену на российскую руду в большей степени определяет спотовый рынок, и последние сделки были зафиксированы по цене $68 за 1 т”, — сетует он. Падение рынка продолжится, и в итоге цены за год снизятся на 30-40%, полагает металлург.
Но прогнозы аналитиков пока не столь пессимистичны. Алексей Морозов из Brunswick UBS считает, что этот год все равно окажется самым удачным для ГОКов: “Цены на руду, даже снизившись, все равно остаются высокими. Поэтому в этом году ГОКи заработают больше”. Морозов и Нуштаев думают, что к концу года железорудный рынок восстановится. А Александр Пухаев из Объединенной финансовой группы замечает, что это зависит от конъюнктуры рынка стали, а стальной прокат с начала года подешевел как минимум на 30%.
По данным концерна “Рудпром”, производство руды в России в первом полугодии увеличилось на 1,5% до 48,44 млн т. Около 18 млрд т было экспортировано. Крупнейшими ГОКами являются Лебединский и Михайловский, крупной долей в капитале которых владеют структуры Алишера Усманова. Остальные горнорудные комбинаты входят в состав металлургических групп: “Евраза”, “Мечела”, “Северстали” и НЛМК.
09.08.2005. «Ведомости». Рейтинг почета. “Сибнефть” не извлечет выгод от повышения своего рейтинга.
Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's вчера повысило кредитный рейтинг “Сибнефти”. Аналитики считают, что это в основном послужит моральному удовлетворению акционеров и менеджмента компании, поскольку в преддверии продажи компании “Газпрому” “Сибнефть” вряд ли будет делать масштабные заимствования.
По сообщению S&P, агентство повысило кредитный рейтинг “Сибнефти” с В+ до ВВ-. Прогноз рейтинга “Стабильный”. Свое решение S&P объяснило высокими операционными и финансовыми показателями “Сибнефти” в 2004 г. По словам кредитного аналитика агентства Елены Ананькиной, свободный операционный денежный поток компании составил $1,3 млрд, что “в отсутствие дивидендов и существенных приобретений помогло снизить чистый долг к 31 декабря 2004 г. до всего лишь $308 млн”. А сейчас, полагает она, этот показатель уже близок к нулю.
На повышение рейтинга повлияло и то, что после решения суда в июле 2005 г. основные акционеры “Сибнефти” вернули себе контроль над 72% акций (до этого они контролировали 57,5%), так что у “ЮКОСа” после их “развода” осталось лишь 20% акций. Это, по мнению агентства, увеличивает уверенность в том, что “Сибнефть” успешно дистанцируется от рисков, связанных с “делом “ЮКОСа”.
“Учитывая большие денежные потоки "Сибнефти" в условиях высоких цен на нефть, уровень задолженности компании останется умеренным, даже с учетом предстоящей выплаты одобренных советом директоров дивидендов в объеме $2,3 млрд”, — отмечает Ананькина.
Впрочем, в сообщении S&P сказано, что рейтинг и прогноз не включают рисков избирательного давления на компанию государства или значительных налоговых претензий. Но подверженность “Сибнефти” этим рискам вряд ли выше, чем у других крупных российских компаний. Агентство также отметило, что не учитывало при изменении рейтинга возможности продажи “Сибнефти”. Недавно президент Владимир Путин объявил о намерениях “Газпрома” приобрести контрольный пакет акций “Сибнефти”.
Кредитный рейтинг влияет на стоимость долга, но в данном случае вряд ли стоит ждать сужения спрэдов, потому что они и так невелики, отмечает аналитик “Ренессанс Капитала” Павел Мамай. Он допускает, что повышение рейтинга “Сибнефти” прибавит оптимизма инвесторам в отношении долгов российских компаний. А вот на стоимость “Сибнефти” решение рейтингового агентства вряд ли повлияет, полагает Мамай. При расчете цены компании чем ниже стоимость заимствований, тем меньше в модели дисконтирования денежных потоков приходится на уплату процентов. В этом случае стоимость компании несколько повышается, но эта величина невелика. На котировках акций “Сибнефти” повышение рейтинга практически не сказалось. В РТС они повысились вчера на 1,29% до $3,14 за акцию при росте индекса на 0,84%.
Кроме того, если “Газпром” все же будет покупать “Сибнефть”, ему на такую сделку понадобится согласие кредиторов, добавляет Дмитрий Лукашов из “Атона”. И тогда более высокий рейтинг “Сибнефти” может повлиять на их решение. А Сергей Суверов из Газпромбанка замечает, что вряд ли “Сибнефть” в ближайшее время будет делать существенные заимствования, поэтому новый рейтинг S&P имеет для нее скорее имиджевое значение.
“Сибнефть” в 2004 г. добыла 34 млн т нефти. Ее выручка за 2004 г. по US GAAP – $8,9 млрд, чистая прибыль – $2,04 млрд. Компания контролирует запасы нефти, определенные по методике SPE, в объеме 4,7 млрд барр. и газа – 1,03 млрд барр. нефтяного эквивалента. Пакетом в 72% акций “Сибнефти” управляет Millhouse Capital, представляющая интересы Романа Абрамовича и его партнеров, 20% – у “ЮКОСа”.
09.08.2005. «Ведомости». АФК “Система” выросла на $666 млн на ожиданиях продажи “Связьинвеста”.
Впервые с момента выхода на биржу АФК “Система” акции компании подорожали сильнее, чем бумаги ее крупнейшей “дочки” — МТС, сделав за последние три дня скачок на 8%. Аналитики связывают это в основном с преодолением очередного препятствия на пути к приватизации телекоммуникационного холдинга “Связьинвест”, в которой АФК “Система” намерена участвовать.
В прошлый четверг министр экономического развития и торговли Герман Греф заявил, что приватизацию “Связьинвеста” согласовали с Министерством внутренних дел, долгое время препятствовавшим процессу. К концу этого же дня капитализация активов “Связьинвеста” выросла на $100 млн до
$3,4 млрд, а несколько позже аналитики заметили, что новость привела к росту акций и АФК “Система”, считающейся на рынке наиболее вероятным претендентом на покупку акций “Связьинвеста”. За прошлый четверг и пятницу акции АФК выросли на 7,8% до $19, достигнув исторического максимума. В абсолютных числах АФК подорожала на $666 млн, достигнув капитализации в $9,2 млрд. В понедельник капитализация АФК не изменилась.
“Приятно, что рынок начал оценивать в наших акциях не только МТС, но и другие бизнесы "Системы", а также потенциальные события”, — отметил руководитель департамента рынков капитала АФК “Система” Андрей Близнюк. Он выразил надежду, что эта тенденция сохранится.
Аналитики считают скачок в ценах почти на 8% весьма высоким для ликвидного актива и отмечают, что впервые акции АФК “Система” не повторили динамику роста акций МТС, основного актива АФК. За эти же дни акции МТС выросли всего на 3,2%. Директор по связям с общественностью МТС Павел Нефедов не видит причин для беспокойства относительно своей компании. “МТС стабильно растет, а "Система" — диверсифицированный холдинг, что и отразил рынок”, — подчеркнул Нефедов.
“Первый раз рынок посмотрел на акции “Системы” не только как на альтернативу бумагам МТС, а как на актив, который может участвовать в игре на приватизацию “Связьинвеста”, — рассказывает аналитик “Атона” Елена Баженова. Она полагает, что инвесторы могут рассматривать “Систему” как альтернативу более рисковым вложениям в дочерние компании “Связьинвеста”. По мнению аналитика ИК “Проспект” Ирины Ложкиной, сейчас все спекулятивные инвесторы захотят зафиксировать свою прибыль и начнут продавать акции АФК, поэтому “акции могут просесть на 2-3%”. А аналитик Альфа-банка Светлана Суханова обратила внимание на то, что увеличение разрыва между ценой ADR МТС и GDR “Системы” может быть связано не только с ожиданием скорой приватизации “Связьинвеста”. В ближайшее время на рынке может появиться 10%-ный пакет акций МТС, принадлежащий сейчас Deutsche Telekom, поскольку 15 августа истекает опцион на покупку этих акций АФК “Система”. Ожидания потенциальной возможности купить бумаги МТС с дисконтом замедляют их рост, заключила Суханова.
Выручка АФК “Система” за 2004 г. по US GAAP – $5,7 млрд, чистая прибыль – $411 млн. Президенту и члену совета директоров АФК Владимиру Евтушенкову принадлежат 65,2% ее акций, 15,85% – 10 менеджерам, 19% обращаются на Лондонской фондовой бирже в виде GDR.
09.08.2005. «Ведомости». Golden Telecom меняет стратегию в области интернет-доступа.
Golden Telecom разочаровался в рынке услуг коммутируемого доступа в Интернет. Несмотря на увеличение количества абонентов, их доходность снижается. Поэтому компания теперь намерена параллельно развивать широкополосный беспроводной доступ в Интернет на частотах 2,4 Ггц. Однако эксперты считают, что в крупных городах использовать выбранный Golden Telecom диапазон будет достаточно тяжело.
Golden Telecom является одним из крупнейших российских провайдеров коммутируемого доступа (dial-up) в Интернет. Как сообщается в финансовом отчете компании, за последний год — с июля 2004 г. — количество dial-up-абонентов GT выросло почти на 9000 — до 394 250 человек. Половина абонентов приходится на Москву, половина — на регионы.
Однако, несмотря на рост количества абонентов, доходы GT от предоставления услуг Интернета начали снижаться. Операционный доход в этой сфере за первое полугодие 2005 г. снизился на 31,3% по сравнению с первым полугодием 2004 г. — с $1,6 млн до $1,1 млн. ARPU dial-up-абонентов снизилось с $8,28 в 2004 г. до $7,40 в 2005 г.
“Результаты GT в секторе интернет-доступа разочаровали не только нас, но и саму компанию”, — замечает ведущий аналитик “Ренессанс Капитала” Алексей Казбеги. В отчете Golden Telecom по итогам II квартала говорится, что компания объясняет уменьшение доходов популяризацией в больших городах, особенно в Москве, услуг широкополосного доступа к Интернету. Действительно, по данным опроса Romir Monitoring, сейчас в Центральном федеральном округе 39% интернет-пользователей используют широкополосный доступ по технологии ADSL. В остальных регионах им пока пользуются только 3-10% интернетчиков.
“Мы предвидим, что в дальнейшем будет происходить усиление конкуренции и замещение коммутируемого доступа широкополосным”, — говорится в отчете GT. Далее сообщается, что в настоящий момент компания рассматривает возможность выхода на рынок беспроводного широкополосного доступа к сети Интернет в крупных городах, таких как Москва. В частности, для этого компания приобрела за $500 000 75% акций компании Diacom, имеющей лицензию на использование радиочастот в диапазоне 2,4 ГГц.
“Мы намерены уже в ближайшее время начать эксплуатацию беспроводного широкополосного доступа, сейчас специалисты выбирают технологию, по которой мы будем работать”, — говорит директор по маркетингу и развитию услуг GT Андрей Шишло. По его словам, проводной широкополосный доступ на массовом рынке компания развивать не смогла бы, так как у нее нет адекватного доступа к существующим абонентским телефонным сетям. “Беспроводные технологии дают возможность обойти это ограничение”, — замечает Шишло.
При этом полностью отказываться от предоставления услуг коммутируемого доступа Golden Telecom не намерен. “Dial-up еще долго останется самым популярным способом доступа к сети Интернет, ведь многие просто не готовы платить за постоянный доступ”, — говорит Шишло. Он замечает, что, согласно независимым опросам, более 14% пользователей Интернета вообще не рассматривают никаких вариантов, кроме коммутируемого доступа, и не предполагают от него отказываться в будущем.
“Главные плюсы беспроводного широкополосного доступа — это быстрота развертывания и меньший объем инвестиций, чем при проводном доступе”, — считает директор по маркетингу “Комстар — Объединенные Телесистемы” Дмитрий Дронов. Вместе с тем, замечает Дронов, в Москве использовать беспроводной доступ будет достаточно тяжело из-за переполненности частотного ресурса. С ним согласен аналитик J'son & Partners Борис Овчинников, отмечающий, что диапазон 2,4 ГГц — “очень засоренный”. В “МТУ-Интел”, основном игроке московского рынка широкополосного доступа, также скептически отнеслись к планам GT по развитию беспроводного доступа. “Существующие беспроводные технологии пока не позволяют передавать сигнал на большое расстояние”, — говорит эксперт по информационному обеспечению “МТУ-Интел” Илья Фабричников.
Основные акционеры Golden Telecom (GT) – “Альфа-Телеком” (около 30%), норвежская Telenor (около 20%), “Ростелеком” (11%), 17% акций – в свободном обращении. Выручка Golden Telecom в 2004 г. увеличилась на 62% до $584 млн, показатель EBITDA вырос на 48% до $170,5 млн. Капитализация – $1,07 млрд.
08.08.2005. «Газета.RU» («Интерфакс»). ТЭО строительства нефтепровода Броды-Плоцк разработает консорциум из 3 компаний.
Технико-экономическое обоснование продления нефтепровода Одесса - Броды до Плоцка (Польша) разработает консорциум с участием SWECO PIC (Финляндия), ILF GmbH (Германия) и KANTOR (Греция). Как сообщили в представительстве Европейской комиссии (ЕК) на Украине в понедельник, ЕК подписала контракт с данным консорциумом две недели назад. В рамках программы INOGATE (Interstate Oil and Gas Transport to Europe) Еврокомиссия выделит консорциуму порядка 2 млн евро на разработку ТЭО проекта. Консорциум с участием SWECO PIC, ILF GmbH и KANTOR выиграл тендер «Предоставление консультативной поддержки по техническим, экономическим, финансовым и правовым вопросам в разработке концепции проекта системы транспортировки нефти по маршруту Одесса - Броды - Плоцк».
08.08.2005. «Газета.RU». S&P изменило прогноз рейтинга «ЛУКойлa» со «стабильного» на «позитивный».
Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's изменило прогноз рейтинга со «стабильного» на «позитивный» и подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг на уровне «ВВ». Согласно опубликованному в понедельник сообщению агентства, прогноз изменен в результате анализа операционных и финансовых результатов 2004 года.
08.08.2005. «Газета.RU» (ПРАЙМ-ТАСС). «Мосэнерго» снизило объем привлекаемого кредита «Газпромбанка» до 950 млн рублей.
Совет директоров снизил ранее утвержденный объем привлекаемого кредита «Газпромбанка» с 1,2 млрд рублей до 950 млн рублей. Как говорится в выписке из протокола заседания, совет директоров отменил свое решение от 27 июля, в соответствие с которым компания одобрила заключения кредитного договора с АБ «Газпромбанк» /ЗАО/ в 3-ем квартале 2005 года в размере 1 млрд 200 млн рублей и принял решение одобрить заключение кредитного договора с «Газпромбанком», на следующих условиях: сумма кредита 950 млн рублей; срок кредита один год; размер процентной ставки 11,9% годовых.
08.08.2005. «Газета.RU» (Bloomberg). Чистый убыток компании Stillwater Mining составил $600 тыс.
Американская Stillwater Mining, контрольный пакет которой принадлежит ГМК «Норильский никель», во II квартале 2005 года получила чистый убыток в размере $0,6 млн, или $0,01 на акцию, против $13,5 млн чистой прибыли, или $0,15 на акцию, за соответствующий период прошлого года, говорится в сообщении компании. Снижение показателей Stillwater объясняет ростом на $5 млн амортизационных расходов, падением средней цены реализации продукции и ростом затрат. Между тем, выручка компании за отчетный период выросла на 49% - до $125,4 млн.
09.08.2005. «Газета.RU» (Reuters). Президент США подписал закон об энергетике.
Президент США Джордж Буш подписал закон об энергетике, который он назвал жизненно необходимым для американской экономики. В то же время он признал, что этот закон не решает проблему роста цен на бензин в краткосрочной перспективе. Законодательная инициатива, ранее принятая конгрессом, предусматривает ряд мер по снижению зависимости США от зарубежных источников энергоносителей, увеличение запасов нефти, природного газа и электричества, а также развитие альтернативных источников энергии. По словам Буша, это «важный первый шаг».
Сторонники этого закона отмечают, что энергетический закон оживит американскую атомную промышленность, будет способствовать собственной добыче нефти, переходу к использованию «чистого» угля и таких альтернативных источников энергии, как этанол. В то же время защитники окружающей среды и ряд демократов критикуют закон за предоставление льгот, субсидий и обеспечение займов энергетическим компаниям, которые уже и так получают почти рекордные прибыли.
08.08.2005. «Газета.RU» («Интерфакс»). Суд отложил рассмотрение жалобы ЮКОСа на отказ в наложении ареста на акции «Юганскнефтегаза».
Девятый арбитражный апелляционный суд в понедельник отложил на 8 сентября рассмотрение жалобы НК ЮКОС на отказ в наложении ареста на акции «Юганскнефтегаза». Как сообщили в суде, на заседании в понедельник не прибыли представители ряда сторон, в том числе «Газпрома» и службы судебных приставов.
Как сообщалось ранее, ЮКОС» подало в арбитражный суд Москвы иск о признании недействительными аукциона по продаже 43 акций (76,79% уставного капитала) и договора продажи акций своего основного дочернего предприятия, а также о возмещении понесенных в результате аукциона убытков в размере свыше 324 млрд рублей. Ответчиками по иску являются Российский фонд федерального имущества (РФФИ), , «Роснефть», , и министерство финансов РФ. Третьими лицами со стороны ответчика названы Главное управление министерства юстиции РФ по Москве, Главное управление федеральной службы судебных приставов по Москве, Федеральная антимонопольная служба (ФАС) РФ и .
,6 млн, или новостИ
09.08.2005. «Коммерсант-Daily». Никопольский завод ферросплавов получил высокую оценку. Юлия Тимошенко считает, что он стоит $1 млрд.
Как стало известно Ъ, премьер-министр оценила 50% плюс одну акцию Никопольского завода ферросплавов (НЗФ) в $500 млн. За 73% акций российские предприниматели Виктор Вексельберг и Александр Абрамов ранее обещали заплатить их владельцу Виктору Пинчуку $380 млн. Остальные участники рынка оценивают завод и того ниже. Тем не менее госпожа Тимошенко рассчитывает получить на реприватизационном аукционе запрошенную за НЗФ цену уже до конца года.
Как уже рассказывал Ъ, в июне господа Вексельберг и Абрамов рассчитывали до осени приобрести 73% акций НЗФ у предпринимателя Виктора Пинчука за $380 млн. Однако в этот процесс вмешалась Юлия Тимошенко и предостерегла господина Вексельберга от сделки (см. Ъ от 1 июля).
28 июля Высший хозяйственный суд приостановил исполнение решения апелляционного хозяйственного суда Киева о признании незаконной приватизации 50% плюс одной акции НЗФ (именно этот пакет достался господину Пинчуку в 2003 году). Вчера генпрокуратура Украины отреагировала на это решение, возбудив уголовное дело по статьям УК "Вмешательство в деятельность судебных органов" и "Злоупотребление властью и служебным положением". Конкретных подозреваемых по делу в прокуратуре не называют. Так или иначе, акции НЗФ в настоящее время находятся под судебным обременением, и окончательного решения об их возврате в госсобственность не принято.
Тем не менее, как стало известно Ъ, Юлия Тимошенко уже оценила контрольный пакет акций НЗФ. По ее мнению, 50% плюс одна акция завода стоят $500 млн. Более того, вчера она заявила, что намерена продать пакет НЗФ за эту цену еще до конца года. Премьер-министр Украины не открывает, по какой методике она рассчитала эту цену. Отметим, что официально решение о повторном аукционе еще не обсуждалось ни в фонде госимущества Украины, ни в украинском правительстве. Таким образом, судя по заявлениям премьера Украины, реприватизация завода будет проводиться примерно по той же схеме, что и повторная продажа ОАО "Криворожсталь" (см. Ъ от 8 августа). То есть потенциальным инвесторам будут выставлены заведомо неприемлемые условия, которые позволят либо оставить комбинат в госсобственности, либо заставят заинтересованных игроков пойти на неофициальное соглашение с госпожой Тимошенко.
Как заявил вчера Ъ совладелец одного из ферросплавных заводов России, "за эти деньги ни один здравомыслящий человек НЗФ покупать не будет, его красная цена – $120 млн". Отметим, что сырьевая база НЗФ, Орджоникидзевский и Марганцевский горно-обогатительные комбинаты, не принадлежат заводу, а находятся в руках группы "Приват" предпринимателя Игоря Коломойского, которому принадлежит 26% акций НЗФ. По оценке источника Ъ, единственный заинтересованный покупатель – владелец группы "Евразхолдинг" Александр Абрамов. По данным Ъ, господин Абрамов уже перечислил за НЗФ Виктору Пинчуку $25 млн через цепочку офшоров и намерен бороться за завод в дальнейшем.
Как говорят в окружении господина Абрамова, господин Коломойский уже обращался к нему с неофициальным предложением о выкупе контрольного пакета завода после реприватизационного аукциона, в том случае если победителем станет группа "Приват". Тем не менее источник в "Евразхолдинге" вчера заявил Ъ, что не исключена возможность непосредственного участия господина Абрамова в повторном аукционе по НЗФ. Виктор Вексельберг вчера был недоступен для комментариев.
08.08.2005. «РБК-Daily». «Магнитка» станет понятней для инвесторов. Начинающаяся конвертация привилегированных акций является шагом в подготовке к IPO комбината.
Совет директоров металлургический комбинат» (ММК, г. Магнитогорск, Челябинская область) утвердил решение о дополнительном выпуске обыкновенных акций для конвертации их в привилегированные. Конвертация будет осуществлена по истечении 15 дней после регистрации допэмиссии.
В настоящее время уставный капитал ММК составляет 10 млрд 630 млн 221 тыс. руб. и разделен на 7 млрд 972 млн 665 тыс. 600 обыкновенных и 2 млрд 657 млн 556 тыс. привилегированных именных бездокументарных акций типа «А» номиналом в 1 руб. Ранее руководство ММК заявляло о том, что подобная конвертация является необходимым шагом перед подготовкой к IPO компании, которое должно пройти в следующем году.
ММК – крупнейший металлургический комбинат в России. В прошлом году предприятие произвело 11,281 млн тонн стали и 9,645 млн тонн чугуна при выручке по МСФО 4,83 млрд долл. и чистой прибыли 1,2 млрд долл. После приватизационного аукциона в декабре прошлого года и последовавшей затем продажи доли «Мечела» практически полный контроль над «Магниткой» имеет ее руководство во главе с председателем совета директоров (и до недавнего времени гендиректором) Виктором Рашниковым.
Аналитики считают конвертацию акций логичным шагом, правда, с некоторыми оговорками. «Подобная конвертация стала повальной, и не только в металлургической отрасли. Безусловно, переход на обыкновенные акции означает больше удобства как для аналитиков (точно оценить «префы» непросто), так и в конечном счете для инвесторов», – считает Игорь Нуждин из ИК «Солид». «Подобные шаги ММК можно воспринимать двояко: и в рамках повышения инвестиционной привлекательности перед IPO, и в русле установления полного контроля менеджмента над предприятием», – отмечает Вячеслав Жабин из ИК «Брокеркредитсервис».
Действительно, припоминают эксперты, впервые о намерении обменять «префы» на обыкновенные акции менеджмент объявил еще в середине 2002 г., задолго до разговоров об IPO. Тогда подобную инициативу г-на Рашникова заблокировали влиятельные миноритарии, включая государство и Кузбасс», то есть будущий «Мечел». Ныне таких серьезных миноритариев нет.
«По имеющимся данным менеджмент ММК контролирует 98% обыкновенных и 87% привилегированных акций «Магнитки», так что вопрос об усилении контроля над предприятием стоит уже не так остро, как накануне декабрьского аукциона, – сказала RBC daily аналитик ИК «ФИНАМ» Наталья Кочешкова. – Конвертация акций в данном случае – логичный шаг в сторону открытости, большей понятности структуры собственности. Сейчас большинство меткомбинатов имеют в составе акционерного капитала только обыкновенные акции. Для ММК к тому же такой шаг – это и в какой-то мере способ избежать в будущем претензий по поводу дивидендной политики».
Как отмечают эксперты, до декабрьских изменений в структуре собственников дивидендная политика ММК отличалась экономностью, вызывавшей непонимание миноритариев, включая государство. После небывало высоких выплат по итогам 2004 г. (свыше 40% чистой прибыли) и неплохих промежуточных полугодовых дивидендов (они заявлены, но еще не утверждены) комбинат, по мнению некоторых аналитиков, возможно, опять станет экономнее. В пользу того говорят ухудшившаяся конъюнктура на рынке металлов и известные проблемы ММК с поставщиками (в мае приостанавливал поставки концентрата Соколовско-Сарбайский ГОК). Как считается, «Магнитка» вынуждена все-таки будет закончить – по примеру других компаний – превращение в вертикально интегрированную структуру, купив сырьевые активы. Превращение, которое компания начала, приобретя столь необходимые в таких случаях транспортные активы. Именно в таком виде она будет максимально интересна для инвесторов.
«В любом случае прицел на IPO сохраняется, и, думаю, следующим необходимым шагом на этом пути должно быть или приобретение сырьевых активов (включая мощности по переработке лома), или хотя бы получение долгосрочных контрактов на поставку угля и окатышей, – полагает Вячеслав Жабин. – Все-таки инвестору мало видеть более прозрачную структуру собственности, ему необходимо знать, что проблемы с ГОКами у ММК не повторятся в будущем. С учетом того, что международные компании (Rio Tinto и т. д.) планируют значительно нарастить поставки окатышей на мировой рынок до 2008 г., шансы у «Магнитки» на этом направлении есть. Диверсифицировать поставки сырья можно за счет экспорта (благо та же Rio Tinto работает по долгосрочным контрактам), лишь бы не возникли другие проблемы, в частности с пропускной способностью портов».
«Прозрачность важна в рамках подготовки к IPO, другое дело, что сейчас не лучшее время для проведения первичного размещения акций с точки зрения рынка (не случайно НЛМК отложил IPO), – утверждает Наталья Кочешкова. – К тому же у ММК есть проблемы с обеспеченностью сырьем: инвесторы несомненно сочли бы компанию более привлекательной, если бы она сделала шаги по превращению «Магнитки» в полноценную вертикально интегрированную компанию».
«В рамках подготовки к IPO сейчас для ММК большое значение имеет конъюнктура рынка, – говорит Игорь Нуждин. – «ЕвразХолдинг» успел захватить благоприятную конъюнктуру, разместившись с капитализацией в установленной холдингом границе, прочим остается ждать нового подъема цен на металл. Полагаю, подъем может начаться уже этой осенью, но многое будет зависеть от непредсказуемого сочетания факторов, в том числе «китайского».
08.08.2005. «РБК-Daily». СУЭК консолидировала 16,4% акций "Алтайэнерго".
ОАО "Сибирская угольная энергетическая компания" (СУЭК) стало владельцем 16,373% обыкновенных акций ОАО "Алтайэнерго". Об этом говорится в материалах энергокомпании. Напомним, ранее СУЭК владела акциями "Алтайэнерго" не напрямую, а через оффшорные компании. Уставный капитал ОАО "Алтайэнерго" равен 275 млн 388 тыс. 400 руб., в обращении находятся 4 млн 825 тыс. 810 обыкновенные и 1 млн 551 тыс. 132 привилегированные акции номиналом 200 руб. РАО "ЕЭС России" принадлежит 54,76% акций энергокомпании.
09.08.2005. «РБК-Daily». Когда нефть задушит мир? Рост цен на нефть останется непредсказуемым – даже если рост мировой экономики остановится вовсе.
В понедельник цены на нефть вновь побили все рекорды. В середине дня сентябрьский фьючерсный контракт на нефть марки Light Sweet продавался за 62,8 доллара за баррель. Эксперты предъявляют целый «букет» причин для очередного роста цен – от сезонных до геополитических. Но фундаментальной причиной заоблачных цен остается высокий спрос на нефть со стороны Китая и США. Есть мнение, что лишь экономическая рецессия в этих странах в состоянии охладить нефтяной рынок. Эксперты отмечают, что дорогая нефть уже «съедает» значительную долю роста мирового ВВП. Однако они затрудняются назвать ту цену, которая может окончательно «сломать» экономический рост. Тем более что у мировых держав есть свои козыри против дорогой нефти: у Китая это добыча угля, у США – импорт сжиженного газа. Впрочем, остается также неясным, успеют ли ведущие экономики мира вовремя отреагировать на новые скачки цен. Ведь точно предсказать, сколько будет стоить баррель нефти через месяц или к концу года, не может никто. Прогнозы варьируются от 70 до 100 долларов за баррель – но все они одинаково ненадежны, и аналитики сами признают это.
Эксперты отмечают, что для роста цен на нефть есть много причин. Спрос на это сырье и его предложение подвержены сезонным факторам. «Август – разгар отпускного и автомобильного сезона, – сказал RBC daily аналитик ИК «Антанта Капитал» Александр Блохин. – Кроме того, в Мексиканском заливе еще не закончилось время тропических ураганов. Те, что были, пока не нанесли нефтяным платформам серьезного ущерба – но еще не вечер». Другая группа факторов – политическая. Так, в конце прошлой недели Иран отверг предложение Евросоюза об отказе этой мусульманской страны от ядерной программы. «Стороны не идут на открытую конфронтацию, но спекулянты используют напряженность в своих интересах, – отмечает Александр Блохин. – Ведь в случае осложнений у Ирана могут возникнуть проблемы с экспортом нефти. Между тем на его долю приходится 7% мирового производства нефти, которые выводят Иран на второе место после Саудовской Аравии». Но главным фундаментальным фактором роста цен остается высокий спрос на нефть со стороны Китая и США. «Хотя цены превысили 60 долларов, китайцы не выказывают намерения снизить потребление нефти. Китай принял решение формировать стратегические запасы нефти и, скорее всего, не откажется от этой идеи, – говорит г-н Блохин. – Поэтому есть все основания полагать, что спрос будет по-прежнему расти – пусть и не такими темпами».
Угнаться за растущим спросом производители нефти, судя по всему, уже не в состоянии. Поставки нефти из стран ОПЕК соответствуют рекордному уровню за 25 лет. По итогам июля нефтедобыча одиннадцати стран-членов картеля, включая Ирак, выросла на 290 тысяч баррелей в день и превысила 30 млн баррелей в день. Такие объемы добычи в последний раз отмечались в 1979 г. При этом возможности ОПЕК по увеличению добычи практически исчерпаны. По мнению участников рынка, сейчас увеличить добычу примерно на 1,5 млн баррелей в день может лишь Саудовская Аравия. Впрочем, основному потребителю нефти, США, это не поможет. НПЗ этой страны рассчитаны на переработку малосернистой нефти, в то время как «резервные» саудовские месторождения могут поставить на рынок лишь высокосернистые сорта. По мнению министра энергетики и шахт Алжира Шакиба Халиля, противостоять росту цен на нефть может лишь экономический спад в США и Китае. С таким заявлением он выступил в понедельник. Пока в США и Китае сохраняются высокие темпы экономического роста, цены на нефть тоже будут расти, несмотря на увеличение мировой нефтедобычи, полагает министр.
Эксперты соглашаются с тем, что рост цен на нефть и рост мировой экономики в какой-то момент могут «погасить» друг друга. «Конечно, замедление экономического роста может в какой-то момент остановить рост цен на нефть», – сказал RBC daily главный международный экономист Deutsche Bank Research Стефан Шнайдер (Stefan Schneider). – Очевидно, что в какой-то степени высокие цены на нефть уже влияют на рост мировой экономики». Так, отмечает он, в нынешнем году рост мирового ВВП может оказаться на полтора процентных пункта ниже, чем в прошлом. И в значительной мере вина за это лежит на нефтяных ценах. Так, по оценке г-на Шнайдера, из-за них экономический рост в индустриализированных странах в этом году может потерять от 0,5 до 0,75 процентного пункта. Однако, отмечает он, нельзя указать точную границу, после которой экономический рост мог бы существенно замедлиться. С одной стороны, цена на нефть зависит не только от экономического роста. «Цену определяет в первую очередь соотношение спроса и предложения, – отмечает Стефан Шнайдер. – Поэтому если мощности по нефтедобыче и нефтепереработке будут по-прежнему работать на предельной загрузке, то цены будут идти вверх даже при нулевом экономическом росте. Тогда мы можем увидеть и 100, и 120 долларов за баррель».
Кроме того, и США, и Китай явно не будут сидеть сложа руки и ждать, когда высокие цены на нефть окончательно погубят их экономику. Обе страны будут искать альтернативные источники энергии, причем у Китая в этом смысле возможностей больше. «У Китая высока доля потребления угля – особенно в промышленности. Поэтому, в крайнем случае, Китай сможет обеспечить энергетические потребности основных отраслей углем, – отмечает Александр Блохин. – А рост потребления нефти Китаем в последнее время объясняется главным образом расширением автопарка страны». В Штатах же дело обстоит по-другому: их промышленность потребляет гораздо больше нефти. «Поэтому Штаты могут пострадать от роста цен в первую очередь, – констатирует г-н Блохин. – Однако если США решат, что цены будут продолжать опасно расти, они будут активизировать импорт сжиженного газа». Первые шаги в этом направлении уже делаются. Так, в понедельник «Газпром» объявил, что своповые поставки СПГ за океан могут начаться уже в сентябре этого года. Поставки российского сетевого газа в Европу будут обмениваться на СПГ, поставляемый американскими компаниями в США. А в будущем «Газпром» планирует поставлять произведенный в России сжиженный газ в США напрямую. Если цены на нефть останутся столь же высокими, эти поставки будут вполне рентабельными.
Однако запуск подобных проектов занимает не один год. Объем своповых поставок сжиженного газа в США в 2005 г. может составить всего 3-5 млрд кубометров. А перейти к заключению долгосрочных контрактов стороны планируют лишь после 2010 года. Вопрос: успеют ли США и другие ведущие потребители нефти переориентировать свою энергетику и промышленность на другие виды сырья? Ведь масштабы и, что главное, скорость роста цен на нефть остаются непредсказуемыми. «После лета возможен некоторый сезонный спад спроса. Но потом наступит зимний сезон, и что он принесет, пока неясно, – отмечает Александр Блохин. – Не исключено, что к концу нынешнего года, а то и раньше, мы увидим цену 70 долларов за баррель. И это консервативный прогноз: наиболее «горячие головы» говорят о возможности роста до 100 долларов и выше». Точный прогноз цены отказывается давать и Стефан Шнайдер. «Я не ожидаю спада цен на нефть до следующей весны. Зимний сезон будет означать рост спроса в северном полушарии, – говорит он. – Любой, кто пытается предсказать точную цену на нефть, попросту не знает, о чем говорит. Ведь до сих пор все прогнозы оказывались неверными».
09.08.2005. «РБК-Daily». РАО «ЕЭС»: энергореформа пошла на биржу. Бумаги первых сбытовых и генерирующих компаний включены во внесписочный перечень ММВБ.
Первые из созданных в ходе реформирования АО-энерго региональные компании официально «выведены на биржу». С 8 августа в перечень внесписочных ценных бумаг ММВБ» включены акции Липецкой и Тамбовской генерирующих компаний и Тамбовской энергосбытовой компании. По сообщению пресс-службы РАО «ЕЭС», это сделано «в целях обеспечения ликвидности эмиссионных ценных бумаг акционерных обществ, образуемых в процессе реформирования электроэнергетики».
Строчка в перечне внесписочных бумаг еще не означает официального получения листинга на ММВБ. Однако, как сказала RBC daily заместитель начальника департамента РАО «ЕЭС России» по взаимодействию со СМИ Татьяна Миляева, «указанные компании имеют возможность оценить по итогам торгов своих бумаг необходимость оформления заявки на включение в котировальный лист биржи». «До 15 августа еще 12-15 генерирующих и сбытовых компаний будут выведены на рынок, и, таким образом, мы даем возможность желающим акционерам продать бумаги на бирже», – пояснила Татьяна Миляева.
«Конечно, речь пока идет о пробном шаге, – говорит эксперт компании «Топ-аудит» Мурат Кияльбеков, – но характерен выбор для этого шага. Речь идет об энергокомпаниях двух центральных регионов, с относительно небольшими активами на балансе и с небольшим грузом разногласий среди акционеров. Нелогично было бы выводить на биржу компании, создаваемые на базе облэнерго Уральского региона или «Мосэнерго», в нынешнем акционерном капитале которых есть крупные игроки со своей особой позицией. Эти компании также будут выводиться на биржу по мере решения проблем с миноритариями – например, решения по образцу «Ленэнерго» (которое недавно выкупило акции у недовольных реформой миноритариев. – RBС daily). Но прежде на рынке появятся бумаги менее «проблемных» регионов – например, Воронежской сбытовой и генерирующей компании». Татьяна Миляева, впрочем, делает акцент на том, что на биржу выводятся в первую очередь те, кто оказался лучше всего технически. «Что касается сетевых компаний, то они у нас сохранили бренды АО-энерго, а с ними и регистрацию на бирже», – заключает она.
«Акции региональных генерирующих и сбытовых компаний, выводимые на биржу, являются бумагами переходного периода, имеющими временный характер, – сказал RBC daily начальник отдела анализа рыночной конъюнктуры «Газпромбанка» Сергей Суверов. – Какой-то селективный интерес они у инвесторов, безусловно, вызовут – и этот интерес будет соответствовать коэффициенту конвертации. Поэтому можно говорить о том, что бумаги Липецкой, Тамбовской и прочих компаний которые появятся на бирже, носят индикативный характер, поскольку позволяют выяснить перспективы ценообразования. Особенно интересным моментом будет появление на рынке акций сетевых компаний – это дает первый ценовой ориентир сетевых активов. Однако ликвидность данных бумаг будет весьма низкая, и в целом настоящий рынок в этом секторе будет сформирован только после появления бумаг ТГК и МРСК, которые должны занять прочные позиции в первом эшелоне биржевой торговли».
Эксперты отмечают, что в любом случае реформа начала «перемещаться на фондовый рынок», и это само по себе имеет значение. Дальнейший прогресс будет зависеть и от продолжения хода реформы вообще, и от более частных ее аспектов – например, от того, когда будут определены указанные коэффициенты конвертации бумаг сбытовых и генерирующих региональных активов в акции создаваемых ТГК.
«Нынешний факт знаменательный, но пока можно говорить скорее о его символической значимости, – считает начальник управления рыночных исследований УК «УРАЛСИБ» Александр Головцов. – Думаю, указанные бумаги не станут даже индикаторами для рынка, поскольку компании-эмитенты далеко не дотягивают до капитализации в 100 млн долл. Сейчас рынок относится к энергетическому сектору довольно настороженно, поскольку правила работы на свободном рынке электроэнергии не до конца ясны, а значит, трудно говорить о серьезном интересе инвесторов к бумагам генерирующих и сбытовых компаний. Другое дело – сети, но и здесь активность скорее будет отмечена в случаях с крупными компаниями».
09.08.2005. «Коммерсант-Daily». «Московский НПЗ не пошел в Р. О. отказывают за его близость с "Сибнефтью".
ОАО "Московский НПЗ" (МНПЗ) вчера официально уведомило своих акционеров "о начале процедуры замены регистратора" в связи "с непринятием советом директоров" завода решения о продлении истекающего 2 сентября договора с близким к НК "Сибнефть" ОАО "С. Т.". Совет директоров МНПЗ должен выбрать нового регистратора до середины следующей недели, однако, скорее всего, не сможет сделать этого, так как заключение договора с новым реестродержателем могут блокировать представители "Сибнефти". В этой ситуации вести реестр акционеров МНПЗ продолжит Р. О.С. Т.
МНПЗ является одним из основных поставщиков нефтепродуктов в Москву. В 2004 году завод переработал 9,4 млн тонн нефти. Выручка МНПЗ за прошлый год составила 4,6 млрд руб., чистая прибыль – 27,9 млн руб. Основным акционером МНПЗ является Московская нефтегазовая компания (МНГК), которая была создана правительством Москвы и подконтрольной президенту МНГК Шалве Чигиринскому компанией Sibir Energy. МНГК владеет 50,84% голосующих акций завода, ее доля в общем уставном капитале МНПЗ составляет 38,13%. Структурам НК "Сибнефть" принадлежит 35,1% уставного капитала МНПЗ (36,84% голосующих акций), еще 17,73% уставного капитала (7,64% голосующих акций) контролируют структуры НК "Татнефть".
Вчера МНПЗ опубликовал официальное уведомление своим акционерам о том, что совет директоров не принял решения о продлении договора с реестродержателем, который действует до 1 сентября этого года включительно. При этом, по данным Ъ, совет директоров также пока не принял решения о заключении договора с другим регистратором.
Близкий к МНПЗ источник пояснил Ъ, что уведомление акционерам было опубликовано в соответствии с требованием положения ФКЦБ (Федеральная комиссия по ценным бумагам, предшественница Федеральной службы по финансовым рынкам, ФСФР) "О порядке передачи информации и документов, составляющих систему ведения реестра владельцев именных ценных бумаг". По словам собеседника Ъ, это положение обязывает эмитентов уведомлять своих акционеров о начале процедуры замены регистратора, если договор с действующим реестродержателем не продлен, не позднее чем за 25 дней до завершения действия этого договора.
Согласно тому же нормативному акту, совет директоров компании обязан заключить договор с новым регистратором не позднее чем за 15 дней до истечения срока действующего договора. При этом закон об АО предоставляет эмитентам возможность самостоятельно вести реестр (не привлекая специализированного регистратора), но МНПЗ ею воспользоваться не может, так как количество акционеров завода превышает 50 (по данным на конец первого квартала 2005 года, в реестре акционеров МНПЗ было зарегистрировано 4403 владельца ценных бумаг завода).
Учитывая разногласия между акционерами МНПЗ (МНГК, с одной стороны, и альянсом "Сибнефти" и "Татнефти"– с другой) можно предположить, что с заключением договора с новым регистратором возникнут проблемы. По уставу МНПЗ решение о заключении и расторжении договора с реестродержателем может быть принято только с согласия семи членов совета директоров завода из девяти. Совет директоров МНПЗ состоит из пяти представителей МНГК, трех представителей "Сибнефти" и одного представителя "Татнефти", поэтому любая из сторон конфликта может заблокировать решение о заключении договора с удобным другой стороне регистратором.
Р. О.С. Т. является реестродержателем "Сибнефти" и принадлежит близким к акционерам нефтекомпании структурам. Опрошенные Ъ юристы вчера заявили, что хотя законодательство прямо не регулирует ситуацию, когда договор со старым регистратором истек, а с новым не заключен, практика показывает, что реестр должен остаться в ведении старого держателя, который должен выполнять свои обязанности в полном объеме. Руководитель службы по связям с общественностью ОАО "С. Т." Илья Зафатаев также заявил Ъ, что "в данной ситуации окончание срока действия договора не может являться основанием для прекращения операций в реестре и осуществления только хранения регистратором реестра, поскольку нормативно-правовые акты ФСФР России не предусматривают такой возможности при подобных обстоятельствах".
Близость регистратора к одному из акционеров часто является ключевым моментом в корпоративных конфликтах. Структуры "Сибнефти" и "Татнефти" сейчас добиваются в арбитражном суде Москвы признания незаконным решения годового собрания МНПЗ о выплате дивидендов на привилегированные акции завода (основные слушания по этому делу назначены на 30 августа). В случае успеха альянса "Сибнефти" и "Татнефти" подконтрольные этим нефтекомпаниям привилегированные акции МНПЗ получат право голоса, и тогда большинство голосов на собрании акционеров окажется на их стороне. При этом лояльный "Сибнефти" регистратор наверняка не забудет учесть это последствие решения суда при выполнении им функций счетной комиссии на собрании акционеров.
Как уже сообщал Ъ, в июне "Сибнефть" добилась того, что ее структуры могут сами созвать внеочередное собрание акционеров МНПЗ. Тогда предполагалось, что собрание будет назначено на середину августа, но вчера близкий к акционерам нефтекомпании источник сообщил Ъ, что "действия в этом направлении приостановлены в ожидании решения суда по дивидендам".
09.08.2005. «Время Новостей». "Газэкспорт" заглянул на американский рынок.
Британская "дочка" "Газэкспорта" Gazprom Marketing & Trading Limited заключила первый контракт на поставку газа на американский рынок. Вчера компания сообщила о том, что подписала соответствующие соглашения с BG Group plc и Shell Western LNG BV. Согласно этим документам GM&T получил от BG один танкер со сжиженным природным газом и в начале сентября поставит его на регазификационный терминал Cove Point в штате Мэриленд. Объем танкера составит около 80 млн кубометров, или 60 тыс. тонн СПГ. Покупателем выступит "дочка" Royal Dutch Shell, которая частично законтрактовала мощности на этом терминале. В GM&T отказываются комментировать детали сделки, ссылаясь на конфиденциальность. Но утверждают, что она экономически выгодна для "Газпрома". Менеджер по развитию бизнеса GM&T Клаус Рейнич заявил "Времени новостей", что не может сообщить даже происхождение законтрактованного СПГ, не говоря уже об условиях его оплаты. Он лишь подчеркнул, что это первый танкер и его компания ведет активные переговоры со многими потенциальными партнерами о новых поставках сжиженного газа в США. Г-н Рейнич также сообщил, что танкер уже готовится к отплытию и GM&T несомненно будет вовлечена в процесс транспортировки. В "Газэкспорте" также воздержались от комментариев. По информации "Времени новостей", скорее всего, до конца года будет законтрактован еще один танкер примерно такого же объема. Как сообщает GM&T, директором компании по СПГ назначен Джон Хаттенбергер, который до этого занимался проектами в этой сфере в таких компаниях как BP и El Paso Global LNG. Предыдущим местом работы г-на Хаттенбергера был пост старшего вице-президента Marathon International Petroleum, Ltd. Поставки газа на терминал Cove Point также вполне обоснованы. Это единственный действующий регазификационный объект в северной части восточного побережья США, а это самый вероятный рынок сбыта для СПГ, который планируется поставлять со Штокмановского месторождения в Баренцевом море. Вместе с тем разведка на американском рынке через GM&T свидетельствует о том, что внутренняя борьба в "Газпроме" вокруг уполномоченной компании по СПГ-бизнесу еще продолжается. И, скорее всего, у этой структуры (предварительное название "Газпром-СПГ", которую должен был возглавить бывший экспортный зампред Юрий Комаров, не будет права экспорта газа. А работа в формате куратора взаимодействия с иностранными партнерами исключительно в сфере добычи и сжижения газа, не выглядит привлекательно для главного российского специалиста по продаже газа на зарубежных рынках.
09.08.2005. «Ведомости». (AK&M). АФК “Система” купила регионального кабельного оператора “Эста”.
ОАО “Система Масс-Медиа” приобрело 100% минус 1 акция компании “Эста”. Об этом говорится в сообщении АФК “Система”.
Группа “Эста” владеет кабельными сетями в Твери, Калуге и трех городах Архангельской области (Северодвинск, Коряжма, Мирный). Во всех регионах, где работает компания, она занимает доминирующие позиции. Общее число обслуживаемых абонентов — 217 тыс. Все кабельные сети построены и эксплуатируются “Эстой” самостоятельно. Инфраструктура была построена в период с 1999 года по 2004 год.
Продавцами акций выступили физические лица, которым принадлежало 50.05% акций, и Европейский банк реконструкции и развития (49.95%). Сумма сделки составила около $8.6 млн.
“Система Масс-Медиа” управляет медийными активами АФК “Система”. Основными направлениями деятельности являются реклама (РА “Максима”, “ТВ-Проект”), распространение печатной продукции (группа компаний “Наша пресса”), издательская деятельность (“Литературная газета”, газета “Метро”, газета “Pocciя”), мультимедийные услуги (“Система Мультимедиа”).
АФК “Система” владеет и управляет диверсифицированным портфелем инвестиций в предприятия различных отраслей экономики, имея наиболее значительные активы в телекоммуникациях (МТС, МГТС, “Комстар Объединенные Телесистемы”), электронике (НИИМЭ и завод “Микрон”, STROM-Telecom, “Ситроникс”), страховании (РОСНО) и недвижимости (“Система-Галс”), а также развивает другие бизнес-направления, в числе которых туризм (“Интурист”), торговля (“Детский Мир”), финансы (МБРР). Выручка АФК “Система” по US GAAP в 2004 году составила $5.711 млрд., чистая прибыль — $411.2 млн. Крупнейшим акционером компании является ее основатель Владимир Евтушенков. Ему принадлежит 65.18% акций “Системы”. На Лондонской фондовой бирже обращается 18.98% акций “Системы”.
09.08.2005. «Ведомости». Обогащение на руде. Первое полугодие — рекордное в горно-обогатительной отрасли.
Добывать железную руду в России сейчас гораздо выгоднее, чем выплавлять сталь. Благодаря пиковым ценам на это сырье в I квартале практически все горно-обогатительные комбинаты (ГОКи) в разы увеличили полугодовую прибыль. Но уже с июля стоимость железорудного сырья упала на 30-50%, и горняки ожидают начала стагнации рынка.
отличие от меткомбинатов, три года кряду получающих сверхприбыли благодаря высоким ценам на сталь, ГОКи смогли серьезно увеличить свои заработки лишь в 2004 г. До этого стоимость железорудного сырья стойко держалась в пределах $30-37 за 1 т. Но уже в начале 2005 г. цена 1 т окатышей в России достигла $100, а концентрата — до $80-85 за 1 т. Благодаря такой конъюнктуре сами ГОКи серьезно поднялись в цене. “По рентабельности, которая доходит до 500%, ГОКи сейчас превосходят даже сталелитейные предприятия”, — признал в апреле бывший совладелец Михайловского и Стойленского ГО. Сам он в начале года продал Михайловский ГОК Алишеру Усманову и его партнеру — Василию Анисимову за $1,6 млрд — вдвое дороже, чем ему предлагали прежде “Евраз” или ММК.
Из-за таких цен на сырье первая половина года стала самой успешной в истории железорудной отрасли, считает аналитик “Атона” Тимоти Маккачен. Чистая прибыль Коршуновского ГОКа (входит в “Мечел”) в первом полугодии увеличилась по сравнению с тем же периодом прошлого года почти в шесть раз (до 1,24 млрд руб.), чистая прибыль Качканарского и Высокогорских ГОКов (“Евраз”) выросла более чем втрое (до 4,5 млрд руб. и 724 млн руб. соответственно), у Лебединского ГОКа — в 2,6 раза (до 8,38 млрд руб.), а “Карельский окатыш” (“Северсталь-ресурс”) вообще нарастил прибыль в 10 раз (до 5,1 млрд руб.). Стойленский и Михайловский ГОКи свои показатели пока не обнародовали.
Эти предприятия, кстати, единственные в отрасли уменьшили выпуск продукции: Михайловский ГОК на — 5,1%, а Стойленский ГОК — на 7,3%. Другие их коллеги воспользовались хорошей конъюнктурой по полной. Лебединский ГОК в первом полугодии выпустил на 5% больше товарной руды, чем годом ранее, говорят в управляющей ГОКом компании “Газметалл”. По данным “Северсталь-ресурса”, производство окатышей на “Карельском окатыше” выросло на 13% (до 4,2 млн т), а “Олкон” нарастил выпуск концентрата на 10% (до 1,95 млн т).
Аналитик “Метрополя” Денис Нуштаев видит прямую связь между падением производства Стойленского ГОКа и 12%-ным сокращением выпуска стали на контролирующем ГОК меткомбинате НЛМК. Но представитель НЛМК дает другое объяснение: производство уменьшилось оттого, что “сейчас в отработку привлекаются труднообогатимые руды”.
А гендиректор Михайловского ГОКа Андрей Варичев указывает, что сейчас на рынок ежемесячно поступает около 500 000 т украинской руды. Ее на Полтавском ГОКе закупает Магнитка, в начале мая разорвавшая отношения с ГОКами Усманова. Коммерческий директор ММК Виктор Кутищев подтверждает эту цифру, но говорит, что с этого месяца закупки будут снижаться.
Металлурги пока не спешат делать официальные прогнозы на второе полугодие. Представители НЛМК, “Мечела” и “Евраза” отказались обсуждать с “Ведомостями” производственно-финансовые показатели ГОКов. А топ-менеджер “Газметалла” признает, что его компания ожидает стагнации на рынке железной руды. “Наш бизнес-план строился исходя из ситуации начала года: предполагалось, что ГОК выпустит более 21 млн т товарной руды, но со второго полугодия мы уже снижаем производство. Ведь сталелитейные компании в Европе также снизили объемы выпуска”, — рассказывает собеседник. По его словам, цена на окатыши и концентрат уже упала на 40-50% и он не берется предсказать, что будет дальше. Сотрудник другой металлургической группы замечает, что бразильский концентрат сейчас продается по годовым контрактам по $44 за 1 т (без транспортировки), а окатыши — по $75/т. “Но цену на российскую руду в большей степени определяет спотовый рынок, и последние сделки были зафиксированы по цене $68 за 1 т”, — сетует он. Падение рынка продолжится, и в итоге цены за год снизятся на 30-40%, полагает металлург.
Но прогнозы аналитиков пока не столь пессимистичны. Алексей Морозов из Brunswick UBS считает, что этот год все равно окажется самым удачным для ГОКов: “Цены на руду, даже снизившись, все равно остаются высокими. Поэтому в этом году ГОКи заработают больше”. Морозов и Нуштаев думают, что к концу года железорудный рынок восстановится. А Александр Пухаев из Объединенной финансовой группы замечает, что это зависит от конъюнктуры рынка стали, а стальной прокат с начала года подешевел как минимум на 30%.
По данным концерна “Рудпром”, производство руды в России в первом полугодии увеличилось на 1,5% до 48,44 млн т. Около 18 млрд т было экспортировано. Крупнейшими ГОКами являются Лебединский и Михайловский, крупной долей в капитале которых владеют структуры Алишера Усманова. Остальные горнорудные комбинаты входят в состав металлургических групп: “Евраза”, “Мечела”, “Северстали” и НЛМК.
09.08.2005. «Ведомости». Рейтинг почета. “Сибнефть” не извлечет выгод от повышения своего рейтинга.
Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's вчера повысило кредитный рейтинг “Сибнефти”. Аналитики считают, что это в основном послужит моральному удовлетворению акционеров и менеджмента компании, поскольку в преддверии продажи компании “Газпрому” “Сибнефть” вряд ли будет делать масштабные заимствования.
По сообщению S&P, агентство повысило кредитный рейтинг “Сибнефти” с В+ до ВВ-. Прогноз рейтинга “Стабильный”. Свое решение S&P объяснило высокими операционными и финансовыми показателями “Сибнефти” в 2004 г. По словам кредитного аналитика агентства Елены Ананькиной, свободный операционный денежный поток компании составил $1,3 млрд, что “в отсутствие дивидендов и существенных приобретений помогло снизить чистый долг к 31 декабря 2004 г. до всего лишь $308 млн”. А сейчас, полагает она, этот показатель уже близок к нулю.
На повышение рейтинга повлияло и то, что после решения суда в июле 2005 г. основные акционеры “Сибнефти” вернули себе контроль над 72% акций (до этого они контролировали 57,5%), так что у “ЮКОСа” после их “развода” осталось лишь 20% акций. Это, по мнению агентства, увеличивает уверенность в том, что “Сибнефть” успешно дистанцируется от рисков, связанных с “делом “ЮКОСа”.
“Учитывая большие денежные потоки "Сибнефти" в условиях высоких цен на нефть, уровень задолженности компании останется умеренным, даже с учетом предстоящей выплаты одобренных советом директоров дивидендов в объеме $2,3 млрд”, — отмечает Ананькина.
Впрочем, в сообщении S&P сказано, что рейтинг и прогноз не включают рисков избирательного давления на компанию государства или значительных налоговых претензий. Но подверженность “Сибнефти” этим рискам вряд ли выше, чем у других крупных российских компаний. Агентство также отметило, что не учитывало при изменении рейтинга возможности продажи “Сибнефти”. Недавно президент Владимир Путин объявил о намерениях “Газпрома” приобрести контрольный пакет акций “Сибнефти”.
Кредитный рейтинг влияет на стоимость долга, но в данном случае вряд ли стоит ждать сужения спрэдов, потому что они и так невелики, отмечает аналитик “Ренессанс Капитала” Павел Мамай. Он допускает, что повышение рейтинга “Сибнефти” прибавит оптимизма инвесторам в отношении долгов российских компаний. А вот на стоимость “Сибнефти” решение рейтингового агентства вряд ли повлияет, полагает Мамай. При расчете цены компании чем ниже стоимость заимствований, тем меньше в модели дисконтирования денежных потоков приходится на уплату процентов. В этом случае стоимость компании несколько повышается, но эта величина невелика. На котировках акций “Сибнефти” повышение рейтинга практически не сказалось. В РТС они повысились вчера на 1,29% до $3,14 за акцию при росте индекса на 0,84%.
Кроме того, если “Газпром” все же будет покупать “Сибнефть”, ему на такую сделку понадобится согласие кредиторов, добавляет Дмитрий Лукашов из “Атона”. И тогда более высокий рейтинг “Сибнефти” может повлиять на их решение. А Сергей Суверов из Газпромбанка замечает, что вряд ли “Сибнефть” в ближайшее время будет делать существенные заимствования, поэтому новый рейтинг S&P имеет для нее скорее имиджевое значение.
“Сибнефть” в 2004 г. добыла 34 млн т нефти. Ее выручка за 2004 г. по US GAAP – $8,9 млрд, чистая прибыль – $2,04 млрд. Компания контролирует запасы нефти, определенные по методике SPE, в объеме 4,7 млрд барр. и газа – 1,03 млрд барр. нефтяного эквивалента. Пакетом в 72% акций “Сибнефти” управляет Millhouse Capital, представляющая интересы Романа Абрамовича и его партнеров, 20% – у “ЮКОСа”.
09.08.2005. «Ведомости». АФК “Система” выросла на $666 млн на ожиданиях продажи “Связьинвеста”.
Впервые с момента выхода на биржу АФК “Система” акции компании подорожали сильнее, чем бумаги ее крупнейшей “дочки” — МТС, сделав за последние три дня скачок на 8%. Аналитики связывают это в основном с преодолением очередного препятствия на пути к приватизации телекоммуникационного холдинга “Связьинвест”, в которой АФК “Система” намерена участвовать.
В прошлый четверг министр экономического развития и торговли Герман Греф заявил, что приватизацию “Связьинвеста” согласовали с Министерством внутренних дел, долгое время препятствовавшим процессу. К концу этого же дня капитализация активов “Связьинвеста” выросла на $100 млн до
$3,4 млрд, а несколько позже аналитики заметили, что новость привела к росту акций и АФК “Система”, считающейся на рынке наиболее вероятным претендентом на покупку акций “Связьинвеста”. За прошлый четверг и пятницу акции АФК выросли на 7,8% до $19, достигнув исторического максимума. В абсолютных числах АФК подорожала на $666 млн, достигнув капитализации в $9,2 млрд. В понедельник капитализация АФК не изменилась.
“Приятно, что рынок начал оценивать в наших акциях не только МТС, но и другие бизнесы "Системы", а также потенциальные события”, — отметил руководитель департамента рынков капитала АФК “Система” Андрей Близнюк. Он выразил надежду, что эта тенденция сохранится.
Аналитики считают скачок в ценах почти на 8% весьма высоким для ликвидного актива и отмечают, что впервые акции АФК “Система” не повторили динамику роста акций МТС, основного актива АФК. За эти же дни акции МТС выросли всего на 3,2%. Директор по связям с общественностью МТС Павел Нефедов не видит причин для беспокойства относительно своей компании. “МТС стабильно растет, а "Система" — диверсифицированный холдинг, что и отразил рынок”, — подчеркнул Нефедов.
“Первый раз рынок посмотрел на акции “Системы” не только как на альтернативу бумагам МТС, а как на актив, который может участвовать в игре на приватизацию “Связьинвеста”, — рассказывает аналитик “Атона” Елена Баженова. Она полагает, что инвесторы могут рассматривать “Систему” как альтернативу более рисковым вложениям в дочерние компании “Связьинвеста”. По мнению аналитика ИК “Проспект” Ирины Ложкиной, сейчас все спекулятивные инвесторы захотят зафиксировать свою прибыль и начнут продавать акции АФК, поэтому “акции могут просесть на 2-3%”. А аналитик Альфа-банка Светлана Суханова обратила внимание на то, что увеличение разрыва между ценой ADR МТС и GDR “Системы” может быть связано не только с ожиданием скорой приватизации “Связьинвеста”. В ближайшее время на рынке может появиться 10%-ный пакет акций МТС, принадлежащий сейчас Deutsche Telekom, поскольку 15 августа истекает опцион на покупку этих акций АФК “Система”. Ожидания потенциальной возможности купить бумаги МТС с дисконтом замедляют их рост, заключила Суханова.
Выручка АФК “Система” за 2004 г. по US GAAP – $5,7 млрд, чистая прибыль – $411 млн. Президенту и члену совета директоров АФК Владимиру Евтушенкову принадлежат 65,2% ее акций, 15,85% – 10 менеджерам, 19% обращаются на Лондонской фондовой бирже в виде GDR.
09.08.2005. «Ведомости». Golden Telecom меняет стратегию в области интернет-доступа.
Golden Telecom разочаровался в рынке услуг коммутируемого доступа в Интернет. Несмотря на увеличение количества абонентов, их доходность снижается. Поэтому компания теперь намерена параллельно развивать широкополосный беспроводной доступ в Интернет на частотах 2,4 Ггц. Однако эксперты считают, что в крупных городах использовать выбранный Golden Telecom диапазон будет достаточно тяжело.
Golden Telecom является одним из крупнейших российских провайдеров коммутируемого доступа (dial-up) в Интернет. Как сообщается в финансовом отчете компании, за последний год — с июля 2004 г. — количество dial-up-абонентов GT выросло почти на 9000 — до 394 250 человек. Половина абонентов приходится на Москву, половина — на регионы.
Однако, несмотря на рост количества абонентов, доходы GT от предоставления услуг Интернета начали снижаться. Операционный доход в этой сфере за первое полугодие 2005 г. снизился на 31,3% по сравнению с первым полугодием 2004 г. — с $1,6 млн до $1,1 млн. ARPU dial-up-абонентов снизилось с $8,28 в 2004 г. до $7,40 в 2005 г.
“Результаты GT в секторе интернет-доступа разочаровали не только нас, но и саму компанию”, — замечает ведущий аналитик “Ренессанс Капитала” Алексей Казбеги. В отчете Golden Telecom по итогам II квартала говорится, что компания объясняет уменьшение доходов популяризацией в больших городах, особенно в Москве, услуг широкополосного доступа к Интернету. Действительно, по данным опроса Romir Monitoring, сейчас в Центральном федеральном округе 39% интернет-пользователей используют широкополосный доступ по технологии ADSL. В остальных регионах им пока пользуются только 3-10% интернетчиков.
“Мы предвидим, что в дальнейшем будет происходить усиление конкуренции и замещение коммутируемого доступа широкополосным”, — говорится в отчете GT. Далее сообщается, что в настоящий момент компания рассматривает возможность выхода на рынок беспроводного широкополосного доступа к сети Интернет в крупных городах, таких как Москва. В частности, для этого компания приобрела за $500 000 75% акций компании Diacom, имеющей лицензию на использование радиочастот в диапазоне 2,4 ГГц.
“Мы намерены уже в ближайшее время начать эксплуатацию беспроводного широкополосного доступа, сейчас специалисты выбирают технологию, по которой мы будем работать”, — говорит директор по маркетингу и развитию услуг GT Андрей Шишло. По его словам, проводной широкополосный доступ на массовом рынке компания развивать не смогла бы, так как у нее нет адекватного доступа к существующим абонентским телефонным сетям. “Беспроводные технологии дают возможность обойти это ограничение”, — замечает Шишло.
При этом полностью отказываться от предоставления услуг коммутируемого доступа Golden Telecom не намерен. “Dial-up еще долго останется самым популярным способом доступа к сети Интернет, ведь многие просто не готовы платить за постоянный доступ”, — говорит Шишло. Он замечает, что, согласно независимым опросам, более 14% пользователей Интернета вообще не рассматривают никаких вариантов, кроме коммутируемого доступа, и не предполагают от него отказываться в будущем.
“Главные плюсы беспроводного широкополосного доступа — это быстрота развертывания и меньший объем инвестиций, чем при проводном доступе”, — считает директор по маркетингу “Комстар — Объединенные Телесистемы” Дмитрий Дронов. Вместе с тем, замечает Дронов, в Москве использовать беспроводной доступ будет достаточно тяжело из-за переполненности частотного ресурса. С ним согласен аналитик J'son & Partners Борис Овчинников, отмечающий, что диапазон 2,4 ГГц — “очень засоренный”. В “МТУ-Интел”, основном игроке московского рынка широкополосного доступа, также скептически отнеслись к планам GT по развитию беспроводного доступа. “Существующие беспроводные технологии пока не позволяют передавать сигнал на большое расстояние”, — говорит эксперт по информационному обеспечению “МТУ-Интел” Илья Фабричников.
Основные акционеры Golden Telecom (GT) – “Альфа-Телеком” (около 30%), норвежская Telenor (около 20%), “Ростелеком” (11%), 17% акций – в свободном обращении. Выручка Golden Telecom в 2004 г. увеличилась на 62% до $584 млн, показатель EBITDA вырос на 48% до $170,5 млн. Капитализация – $1,07 млрд.
08.08.2005. «Газета.RU» («Интерфакс»). ТЭО строительства нефтепровода Броды-Плоцк разработает консорциум из 3 компаний.
Технико-экономическое обоснование продления нефтепровода Одесса - Броды до Плоцка (Польша) разработает консорциум с участием SWECO PIC (Финляндия), ILF GmbH (Германия) и KANTOR (Греция). Как сообщили в представительстве Европейской комиссии (ЕК) на Украине в понедельник, ЕК подписала контракт с данным консорциумом две недели назад. В рамках программы INOGATE (Interstate Oil and Gas Transport to Europe) Еврокомиссия выделит консорциуму порядка 2 млн евро на разработку ТЭО проекта. Консорциум с участием SWECO PIC, ILF GmbH и KANTOR выиграл тендер «Предоставление консультативной поддержки по техническим, экономическим, финансовым и правовым вопросам в разработке концепции проекта системы транспортировки нефти по маршруту Одесса - Броды - Плоцк».
08.08.2005. «Газета.RU». S&P изменило прогноз рейтинга «ЛУКойлa» со «стабильного» на «позитивный».
Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's изменило прогноз рейтинга со «стабильного» на «позитивный» и подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг на уровне «ВВ». Согласно опубликованному в понедельник сообщению агентства, прогноз изменен в результате анализа операционных и финансовых результатов 2004 года.
08.08.2005. «Газета.RU» (ПРАЙМ-ТАСС). «Мосэнерго» снизило объем привлекаемого кредита «Газпромбанка» до 950 млн рублей.
Совет директоров снизил ранее утвержденный объем привлекаемого кредита «Газпромбанка» с 1,2 млрд рублей до 950 млн рублей. Как говорится в выписке из протокола заседания, совет директоров отменил свое решение от 27 июля, в соответствие с которым компания одобрила заключения кредитного договора с АБ «Газпромбанк» /ЗАО/ в 3-ем квартале 2005 года в размере 1 млрд 200 млн рублей и принял решение одобрить заключение кредитного договора с «Газпромбанком», на следующих условиях: сумма кредита 950 млн рублей; срок кредита один год; размер процентной ставки 11,9% годовых.
08.08.2005. «Газета.RU» (Bloomberg). Чистый убыток компании Stillwater Mining составил $600 тыс.
Американская Stillwater Mining, контрольный пакет которой принадлежит ГМК «Норильский никель», во II квартале 2005 года получила чистый убыток в размере $0,6 млн, или $0,01 на акцию, против $13,5 млн чистой прибыли, или $0,15 на акцию, за соответствующий период прошлого года, говорится в сообщении компании. Снижение показателей Stillwater объясняет ростом на $5 млн амортизационных расходов, падением средней цены реализации продукции и ростом затрат. Между тем, выручка компании за отчетный период выросла на 49% - до $125,4 млн.
09.08.2005. «Газета.RU» (Reuters). Президент США подписал закон об энергетике.
Президент США Джордж Буш подписал закон об энергетике, который он назвал жизненно необходимым для американской экономики. В то же время он признал, что этот закон не решает проблему роста цен на бензин в краткосрочной перспективе. Законодательная инициатива, ранее принятая конгрессом, предусматривает ряд мер по снижению зависимости США от зарубежных источников энергоносителей, увеличение запасов нефти, природного газа и электричества, а также развитие альтернативных источников энергии. По словам Буша, это «важный первый шаг».
Сторонники этого закона отмечают, что энергетический закон оживит американскую атомную промышленность, будет способствовать собственной добыче нефти, переходу к использованию «чистого» угля и таких альтернативных источников энергии, как этанол. В то же время защитники окружающей среды и ряд демократов критикуют закон за предоставление льгот, субсидий и обеспечение займов энергетическим компаниям, которые уже и так получают почти рекордные прибыли.
08.08.2005. «Газета.RU» («Интерфакс»). Суд отложил рассмотрение жалобы ЮКОСа на отказ в наложении ареста на акции «Юганскнефтегаза».
Девятый арбитражный апелляционный суд в понедельник отложил на 8 сентября рассмотрение жалобы НК ЮКОС на отказ в наложении ареста на акции «Юганскнефтегаза». Как сообщили в суде, на заседании в понедельник не прибыли представители ряда сторон, в том числе «Газпрома» и службы судебных приставов.
Как сообщалось ранее, ЮКОС» подало в арбитражный суд Москвы иск о признании недействительными аукциона по продаже 43 акций (76,79% уставного капитала) и договора продажи акций своего основного дочернего предприятия, а также о возмещении понесенных в результате аукциона убытков в размере свыше 324 млрд рублей. Ответчиками по иску являются Российский фонд федерального имущества (РФФИ), , «Роснефть», , и министерство финансов РФ. Третьими лицами со стороны ответчика названы Главное управление министерства юстиции РФ по Москве, Главное управление федеральной службы судебных приставов по Москве, Федеральная антимонопольная служба (ФАС) РФ и .
,01 на акцию, против $13,5 млн чистой прибыли, или новостИ
09.08.2005. «Коммерсант-Daily». Никопольский завод ферросплавов получил высокую оценку. Юлия Тимошенко считает, что он стоит $1 млрд.
Как стало известно Ъ, премьер-министр оценила 50% плюс одну акцию Никопольского завода ферросплавов (НЗФ) в $500 млн. За 73% акций российские предприниматели Виктор Вексельберг и Александр Абрамов ранее обещали заплатить их владельцу Виктору Пинчуку $380 млн. Остальные участники рынка оценивают завод и того ниже. Тем не менее госпожа Тимошенко рассчитывает получить на реприватизационном аукционе запрошенную за НЗФ цену уже до конца года.
Как уже рассказывал Ъ, в июне господа Вексельберг и Абрамов рассчитывали до осени приобрести 73% акций НЗФ у предпринимателя Виктора Пинчука за $380 млн. Однако в этот процесс вмешалась Юлия Тимошенко и предостерегла господина Вексельберга от сделки (см. Ъ от 1 июля).
28 июля Высший хозяйственный суд приостановил исполнение решения апелляционного хозяйственного суда Киева о признании незаконной приватизации 50% плюс одной акции НЗФ (именно этот пакет достался господину Пинчуку в 2003 году). Вчера генпрокуратура Украины отреагировала на это решение, возбудив уголовное дело по статьям УК "Вмешательство в деятельность судебных органов" и "Злоупотребление властью и служебным положением". Конкретных подозреваемых по делу в прокуратуре не называют. Так или иначе, акции НЗФ в настоящее время находятся под судебным обременением, и окончательного решения об их возврате в госсобственность не принято.
Тем не менее, как стало известно Ъ, Юлия Тимошенко уже оценила контрольный пакет акций НЗФ. По ее мнению, 50% плюс одна акция завода стоят $500 млн. Более того, вчера она заявила, что намерена продать пакет НЗФ за эту цену еще до конца года. Премьер-министр Украины не открывает, по какой методике она рассчитала эту цену. Отметим, что официально решение о повторном аукционе еще не обсуждалось ни в фонде госимущества Украины, ни в украинском правительстве. Таким образом, судя по заявлениям премьера Украины, реприватизация завода будет проводиться примерно по той же схеме, что и повторная продажа ОАО "Криворожсталь" (см. Ъ от 8 августа). То есть потенциальным инвесторам будут выставлены заведомо неприемлемые условия, которые позволят либо оставить комбинат в госсобственности, либо заставят заинтересованных игроков пойти на неофициальное соглашение с госпожой Тимошенко.
Как заявил вчера Ъ совладелец одного из ферросплавных заводов России, "за эти деньги ни один здравомыслящий человек НЗФ покупать не будет, его красная цена – $120 млн". Отметим, что сырьевая база НЗФ, Орджоникидзевский и Марганцевский горно-обогатительные комбинаты, не принадлежат заводу, а находятся в руках группы "Приват" предпринимателя Игоря Коломойского, которому принадлежит 26% акций НЗФ. По оценке источника Ъ, единственный заинтересованный покупатель – владелец группы "Евразхолдинг" Александр Абрамов. По данным Ъ, господин Абрамов уже перечислил за НЗФ Виктору Пинчуку $25 млн через цепочку офшоров и намерен бороться за завод в дальнейшем.
Как говорят в окружении господина Абрамова, господин Коломойский уже обращался к нему с неофициальным предложением о выкупе контрольного пакета завода после реприватизационного аукциона, в том случае если победителем станет группа "Приват". Тем не менее источник в "Евразхолдинге" вчера заявил Ъ, что не исключена возможность непосредственного участия господина Абрамова в повторном аукционе по НЗФ. Виктор Вексельберг вчера был недоступен для комментариев.
08.08.2005. «РБК-Daily». «Магнитка» станет понятней для инвесторов. Начинающаяся конвертация привилегированных акций является шагом в подготовке к IPO комбината.
Совет директоров металлургический комбинат» (ММК, г. Магнитогорск, Челябинская область) утвердил решение о дополнительном выпуске обыкновенных акций для конвертации их в привилегированные. Конвертация будет осуществлена по истечении 15 дней после регистрации допэмиссии.
В настоящее время уставный капитал ММК составляет 10 млрд 630 млн 221 тыс. руб. и разделен на 7 млрд 972 млн 665 тыс. 600 обыкновенных и 2 млрд 657 млн 556 тыс. привилегированных именных бездокументарных акций типа «А» номиналом в 1 руб. Ранее руководство ММК заявляло о том, что подобная конвертация является необходимым шагом перед подготовкой к IPO компании, которое должно пройти в следующем году.
ММК – крупнейший металлургический комбинат в России. В прошлом году предприятие произвело 11,281 млн тонн стали и 9,645 млн тонн чугуна при выручке по МСФО 4,83 млрд долл. и чистой прибыли 1,2 млрд долл. После приватизационного аукциона в декабре прошлого года и последовавшей затем продажи доли «Мечела» практически полный контроль над «Магниткой» имеет ее руководство во главе с председателем совета директоров (и до недавнего времени гендиректором) Виктором Рашниковым.
Аналитики считают конвертацию акций логичным шагом, правда, с некоторыми оговорками. «Подобная конвертация стала повальной, и не только в металлургической отрасли. Безусловно, переход на обыкновенные акции означает больше удобства как для аналитиков (точно оценить «префы» непросто), так и в конечном счете для инвесторов», – считает Игорь Нуждин из ИК «Солид». «Подобные шаги ММК можно воспринимать двояко: и в рамках повышения инвестиционной привлекательности перед IPO, и в русле установления полного контроля менеджмента над предприятием», – отмечает Вячеслав Жабин из ИК «Брокеркредитсервис».
Действительно, припоминают эксперты, впервые о намерении обменять «префы» на обыкновенные акции менеджмент объявил еще в середине 2002 г., задолго до разговоров об IPO. Тогда подобную инициативу г-на Рашникова заблокировали влиятельные миноритарии, включая государство и Кузбасс», то есть будущий «Мечел». Ныне таких серьезных миноритариев нет.
«По имеющимся данным менеджмент ММК контролирует 98% обыкновенных и 87% привилегированных акций «Магнитки», так что вопрос об усилении контроля над предприятием стоит уже не так остро, как накануне декабрьского аукциона, – сказала RBC daily аналитик ИК «ФИНАМ» Наталья Кочешкова. – Конвертация акций в данном случае – логичный шаг в сторону открытости, большей понятности структуры собственности. Сейчас большинство меткомбинатов имеют в составе акционерного капитала только обыкновенные акции. Для ММК к тому же такой шаг – это и в какой-то мере способ избежать в будущем претензий по поводу дивидендной политики».
Как отмечают эксперты, до декабрьских изменений в структуре собственников дивидендная политика ММК отличалась экономностью, вызывавшей непонимание миноритариев, включая государство. После небывало высоких выплат по итогам 2004 г. (свыше 40% чистой прибыли) и неплохих промежуточных полугодовых дивидендов (они заявлены, но еще не утверждены) комбинат, по мнению некоторых аналитиков, возможно, опять станет экономнее. В пользу того говорят ухудшившаяся конъюнктура на рынке металлов и известные проблемы ММК с поставщиками (в мае приостанавливал поставки концентрата Соколовско-Сарбайский ГОК). Как считается, «Магнитка» вынуждена все-таки будет закончить – по примеру других компаний – превращение в вертикально интегрированную структуру, купив сырьевые активы. Превращение, которое компания начала, приобретя столь необходимые в таких случаях транспортные активы. Именно в таком виде она будет максимально интересна для инвесторов.
«В любом случае прицел на IPO сохраняется, и, думаю, следующим необходимым шагом на этом пути должно быть или приобретение сырьевых активов (включая мощности по переработке лома), или хотя бы получение долгосрочных контрактов на поставку угля и окатышей, – полагает Вячеслав Жабин. – Все-таки инвестору мало видеть более прозрачную структуру собственности, ему необходимо знать, что проблемы с ГОКами у ММК не повторятся в будущем. С учетом того, что международные компании (Rio Tinto и т. д.) планируют значительно нарастить поставки окатышей на мировой рынок до 2008 г., шансы у «Магнитки» на этом направлении есть. Диверсифицировать поставки сырья можно за счет экспорта (благо та же Rio Tinto работает по долгосрочным контрактам), лишь бы не возникли другие проблемы, в частности с пропускной способностью портов».
«Прозрачность важна в рамках подготовки к IPO, другое дело, что сейчас не лучшее время для проведения первичного размещения акций с точки зрения рынка (не случайно НЛМК отложил IPO), – утверждает Наталья Кочешкова. – К тому же у ММК есть проблемы с обеспеченностью сырьем: инвесторы несомненно сочли бы компанию более привлекательной, если бы она сделала шаги по превращению «Магнитки» в полноценную вертикально интегрированную компанию».
«В рамках подготовки к IPO сейчас для ММК большое значение имеет конъюнктура рынка, – говорит Игорь Нуждин. – «ЕвразХолдинг» успел захватить благоприятную конъюнктуру, разместившись с капитализацией в установленной холдингом границе, прочим остается ждать нового подъема цен на металл. Полагаю, подъем может начаться уже этой осенью, но многое будет зависеть от непредсказуемого сочетания факторов, в том числе «китайского».
08.08.2005. «РБК-Daily». СУЭК консолидировала 16,4% акций "Алтайэнерго".
ОАО "Сибирская угольная энергетическая компания" (СУЭК) стало владельцем 16,373% обыкновенных акций ОАО "Алтайэнерго". Об этом говорится в материалах энергокомпании. Напомним, ранее СУЭК владела акциями "Алтайэнерго" не напрямую, а через оффшорные компании. Уставный капитал ОАО "Алтайэнерго" равен 275 млн 388 тыс. 400 руб., в обращении находятся 4 млн 825 тыс. 810 обыкновенные и 1 млн 551 тыс. 132 привилегированные акции номиналом 200 руб. РАО "ЕЭС России" принадлежит 54,76% акций энергокомпании.
09.08.2005. «РБК-Daily». Когда нефть задушит мир? Рост цен на нефть останется непредсказуемым – даже если рост мировой экономики остановится вовсе.
В понедельник цены на нефть вновь побили все рекорды. В середине дня сентябрьский фьючерсный контракт на нефть марки Light Sweet продавался за 62,8 доллара за баррель. Эксперты предъявляют целый «букет» причин для очередного роста цен – от сезонных до геополитических. Но фундаментальной причиной заоблачных цен остается высокий спрос на нефть со стороны Китая и США. Есть мнение, что лишь экономическая рецессия в этих странах в состоянии охладить нефтяной рынок. Эксперты отмечают, что дорогая нефть уже «съедает» значительную долю роста мирового ВВП. Однако они затрудняются назвать ту цену, которая может окончательно «сломать» экономический рост. Тем более что у мировых держав есть свои козыри против дорогой нефти: у Китая это добыча угля, у США – импорт сжиженного газа. Впрочем, остается также неясным, успеют ли ведущие экономики мира вовремя отреагировать на новые скачки цен. Ведь точно предсказать, сколько будет стоить баррель нефти через месяц или к концу года, не может никто. Прогнозы варьируются от 70 до 100 долларов за баррель – но все они одинаково ненадежны, и аналитики сами признают это.
Эксперты отмечают, что для роста цен на нефть есть много причин. Спрос на это сырье и его предложение подвержены сезонным факторам. «Август – разгар отпускного и автомобильного сезона, – сказал RBC daily аналитик ИК «Антанта Капитал» Александр Блохин. – Кроме того, в Мексиканском заливе еще не закончилось время тропических ураганов. Те, что были, пока не нанесли нефтяным платформам серьезного ущерба – но еще не вечер». Другая группа факторов – политическая. Так, в конце прошлой недели Иран отверг предложение Евросоюза об отказе этой мусульманской страны от ядерной программы. «Стороны не идут на открытую конфронтацию, но спекулянты используют напряженность в своих интересах, – отмечает Александр Блохин. – Ведь в случае осложнений у Ирана могут возникнуть проблемы с экспортом нефти. Между тем на его долю приходится 7% мирового производства нефти, которые выводят Иран на второе место после Саудовской Аравии». Но главным фундаментальным фактором роста цен остается высокий спрос на нефть со стороны Китая и США. «Хотя цены превысили 60 долларов, китайцы не выказывают намерения снизить потребление нефти. Китай принял решение формировать стратегические запасы нефти и, скорее всего, не откажется от этой идеи, – говорит г-н Блохин. – Поэтому есть все основания полагать, что спрос будет по-прежнему расти – пусть и не такими темпами».
Угнаться за растущим спросом производители нефти, судя по всему, уже не в состоянии. Поставки нефти из стран ОПЕК соответствуют рекордному уровню за 25 лет. По итогам июля нефтедобыча одиннадцати стран-членов картеля, включая Ирак, выросла на 290 тысяч баррелей в день и превысила 30 млн баррелей в день. Такие объемы добычи в последний раз отмечались в 1979 г. При этом возможности ОПЕК по увеличению добычи практически исчерпаны. По мнению участников рынка, сейчас увеличить добычу примерно на 1,5 млн баррелей в день может лишь Саудовская Аравия. Впрочем, основному потребителю нефти, США, это не поможет. НПЗ этой страны рассчитаны на переработку малосернистой нефти, в то время как «резервные» саудовские месторождения могут поставить на рынок лишь высокосернистые сорта. По мнению министра энергетики и шахт Алжира Шакиба Халиля, противостоять росту цен на нефть может лишь экономический спад в США и Китае. С таким заявлением он выступил в понедельник. Пока в США и Китае сохраняются высокие темпы экономического роста, цены на нефть тоже будут расти, несмотря на увеличение мировой нефтедобычи, полагает министр.
Эксперты соглашаются с тем, что рост цен на нефть и рост мировой экономики в какой-то момент могут «погасить» друг друга. «Конечно, замедление экономического роста может в какой-то момент остановить рост цен на нефть», – сказал RBC daily главный международный экономист Deutsche Bank Research Стефан Шнайдер (Stefan Schneider). – Очевидно, что в какой-то степени высокие цены на нефть уже влияют на рост мировой экономики». Так, отмечает он, в нынешнем году рост мирового ВВП может оказаться на полтора процентных пункта ниже, чем в прошлом. И в значительной мере вина за это лежит на нефтяных ценах. Так, по оценке г-на Шнайдера, из-за них экономический рост в индустриализированных странах в этом году может потерять от 0,5 до 0,75 процентного пункта. Однако, отмечает он, нельзя указать точную границу, после которой экономический рост мог бы существенно замедлиться. С одной стороны, цена на нефть зависит не только от экономического роста. «Цену определяет в первую очередь соотношение спроса и предложения, – отмечает Стефан Шнайдер. – Поэтому если мощности по нефтедобыче и нефтепереработке будут по-прежнему работать на предельной загрузке, то цены будут идти вверх даже при нулевом экономическом росте. Тогда мы можем увидеть и 100, и 120 долларов за баррель».
Кроме того, и США, и Китай явно не будут сидеть сложа руки и ждать, когда высокие цены на нефть окончательно погубят их экономику. Обе страны будут искать альтернативные источники энергии, причем у Китая в этом смысле возможностей больше. «У Китая высока доля потребления угля – особенно в промышленности. Поэтому, в крайнем случае, Китай сможет обеспечить энергетические потребности основных отраслей углем, – отмечает Александр Блохин. – А рост потребления нефти Китаем в последнее время объясняется главным образом расширением автопарка страны». В Штатах же дело обстоит по-другому: их промышленность потребляет гораздо больше нефти. «Поэтому Штаты могут пострадать от роста цен в первую очередь, – констатирует г-н Блохин. – Однако если США решат, что цены будут продолжать опасно расти, они будут активизировать импорт сжиженного газа». Первые шаги в этом направлении уже делаются. Так, в понедельник «Газпром» объявил, что своповые поставки СПГ за океан могут начаться уже в сентябре этого года. Поставки российского сетевого газа в Европу будут обмениваться на СПГ, поставляемый американскими компаниями в США. А в будущем «Газпром» планирует поставлять произведенный в России сжиженный газ в США напрямую. Если цены на нефть останутся столь же высокими, эти поставки будут вполне рентабельными.
Однако запуск подобных проектов занимает не один год. Объем своповых поставок сжиженного газа в США в 2005 г. может составить всего 3-5 млрд кубометров. А перейти к заключению долгосрочных контрактов стороны планируют лишь после 2010 года. Вопрос: успеют ли США и другие ведущие потребители нефти переориентировать свою энергетику и промышленность на другие виды сырья? Ведь масштабы и, что главное, скорость роста цен на нефть остаются непредсказуемыми. «После лета возможен некоторый сезонный спад спроса. Но потом наступит зимний сезон, и что он принесет, пока неясно, – отмечает Александр Блохин. – Не исключено, что к концу нынешнего года, а то и раньше, мы увидим цену 70 долларов за баррель. И это консервативный прогноз: наиболее «горячие головы» говорят о возможности роста до 100 долларов и выше». Точный прогноз цены отказывается давать и Стефан Шнайдер. «Я не ожидаю спада цен на нефть до следующей весны. Зимний сезон будет означать рост спроса в северном полушарии, – говорит он. – Любой, кто пытается предсказать точную цену на нефть, попросту не знает, о чем говорит. Ведь до сих пор все прогнозы оказывались неверными».
09.08.2005. «РБК-Daily». РАО «ЕЭС»: энергореформа пошла на биржу. Бумаги первых сбытовых и генерирующих компаний включены во внесписочный перечень ММВБ.
Первые из созданных в ходе реформирования АО-энерго региональные компании официально «выведены на биржу». С 8 августа в перечень внесписочных ценных бумаг ММВБ» включены акции Липецкой и Тамбовской генерирующих компаний и Тамбовской энергосбытовой компании. По сообщению пресс-службы РАО «ЕЭС», это сделано «в целях обеспечения ликвидности эмиссионных ценных бумаг акционерных обществ, образуемых в процессе реформирования электроэнергетики».
Строчка в перечне внесписочных бумаг еще не означает официального получения листинга на ММВБ. Однако, как сказала RBC daily заместитель начальника департамента РАО «ЕЭС России» по взаимодействию со СМИ Татьяна Миляева, «указанные компании имеют возможность оценить по итогам торгов своих бумаг необходимость оформления заявки на включение в котировальный лист биржи». «До 15 августа еще 12-15 генерирующих и сбытовых компаний будут выведены на рынок, и, таким образом, мы даем возможность желающим акционерам продать бумаги на бирже», – пояснила Татьяна Миляева.
«Конечно, речь пока идет о пробном шаге, – говорит эксперт компании «Топ-аудит» Мурат Кияльбеков, – но характерен выбор для этого шага. Речь идет об энергокомпаниях двух центральных регионов, с относительно небольшими активами на балансе и с небольшим грузом разногласий среди акционеров. Нелогично было бы выводить на биржу компании, создаваемые на базе облэнерго Уральского региона или «Мосэнерго», в нынешнем акционерном капитале которых есть крупные игроки со своей особой позицией. Эти компании также будут выводиться на биржу по мере решения проблем с миноритариями – например, решения по образцу «Ленэнерго» (которое недавно выкупило акции у недовольных реформой миноритариев. – RBС daily). Но прежде на рынке появятся бумаги менее «проблемных» регионов – например, Воронежской сбытовой и генерирующей компании». Татьяна Миляева, впрочем, делает акцент на том, что на биржу выводятся в первую очередь те, кто оказался лучше всего технически. «Что касается сетевых компаний, то они у нас сохранили бренды АО-энерго, а с ними и регистрацию на бирже», – заключает она.
«Акции региональных генерирующих и сбытовых компаний, выводимые на биржу, являются бумагами переходного периода, имеющими временный характер, – сказал RBC daily начальник отдела анализа рыночной конъюнктуры «Газпромбанка» Сергей Суверов. – Какой-то селективный интерес они у инвесторов, безусловно, вызовут – и этот интерес будет соответствовать коэффициенту конвертации. Поэтому можно говорить о том, что бумаги Липецкой, Тамбовской и прочих компаний которые появятся на бирже, носят индикативный характер, поскольку позволяют выяснить перспективы ценообразования. Особенно интересным моментом будет появление на рынке акций сетевых компаний – это дает первый ценовой ориентир сетевых активов. Однако ликвидность данных бумаг будет весьма низкая, и в целом настоящий рынок в этом секторе будет сформирован только после появления бумаг ТГК и МРСК, которые должны занять прочные позиции в первом эшелоне биржевой торговли».
Эксперты отмечают, что в любом случае реформа начала «перемещаться на фондовый рынок», и это само по себе имеет значение. Дальнейший прогресс будет зависеть и от продолжения хода реформы вообще, и от более частных ее аспектов – например, от того, когда будут определены указанные коэффициенты конвертации бумаг сбытовых и генерирующих региональных активов в акции создаваемых ТГК.
«Нынешний факт знаменательный, но пока можно говорить скорее о его символической значимости, – считает начальник управления рыночных исследований УК «УРАЛСИБ» Александр Головцов. – Думаю, указанные бумаги не станут даже индикаторами для рынка, поскольку компании-эмитенты далеко не дотягивают до капитализации в 100 млн долл. Сейчас рынок относится к энергетическому сектору довольно настороженно, поскольку правила работы на свободном рынке электроэнергии не до конца ясны, а значит, трудно говорить о серьезном интересе инвесторов к бумагам генерирующих и сбытовых компаний. Другое дело – сети, но и здесь активность скорее будет отмечена в случаях с крупными компаниями».
09.08.2005. «Коммерсант-Daily». «Московский НПЗ не пошел в Р. О. отказывают за его близость с "Сибнефтью".
ОАО "Московский НПЗ" (МНПЗ) вчера официально уведомило своих акционеров "о начале процедуры замены регистратора" в связи "с непринятием советом директоров" завода решения о продлении истекающего 2 сентября договора с близким к НК "Сибнефть" ОАО "С. Т.". Совет директоров МНПЗ должен выбрать нового регистратора до середины следующей недели, однако, скорее всего, не сможет сделать этого, так как заключение договора с новым реестродержателем могут блокировать представители "Сибнефти". В этой ситуации вести реестр акционеров МНПЗ продолжит Р. О.С. Т.
МНПЗ является одним из основных поставщиков нефтепродуктов в Москву. В 2004 году завод переработал 9,4 млн тонн нефти. Выручка МНПЗ за прошлый год составила 4,6 млрд руб., чистая прибыль – 27,9 млн руб. Основным акционером МНПЗ является Московская нефтегазовая компания (МНГК), которая была создана правительством Москвы и подконтрольной президенту МНГК Шалве Чигиринскому компанией Sibir Energy. МНГК владеет 50,84% голосующих акций завода, ее доля в общем уставном капитале МНПЗ составляет 38,13%. Структурам НК "Сибнефть" принадлежит 35,1% уставного капитала МНПЗ (36,84% голосующих акций), еще 17,73% уставного капитала (7,64% голосующих акций) контролируют структуры НК "Татнефть".
Вчера МНПЗ опубликовал официальное уведомление своим акционерам о том, что совет директоров не принял решения о продлении договора с реестродержателем, который действует до 1 сентября этого года включительно. При этом, по данным Ъ, совет директоров также пока не принял решения о заключении договора с другим регистратором.
Близкий к МНПЗ источник пояснил Ъ, что уведомление акционерам было опубликовано в соответствии с требованием положения ФКЦБ (Федеральная комиссия по ценным бумагам, предшественница Федеральной службы по финансовым рынкам, ФСФР) "О порядке передачи информации и документов, составляющих систему ведения реестра владельцев именных ценных бумаг". По словам собеседника Ъ, это положение обязывает эмитентов уведомлять своих акционеров о начале процедуры замены регистратора, если договор с действующим реестродержателем не продлен, не позднее чем за 25 дней до завершения действия этого договора.
Согласно тому же нормативному акту, совет директоров компании обязан заключить договор с новым регистратором не позднее чем за 15 дней до истечения срока действующего договора. При этом закон об АО предоставляет эмитентам возможность самостоятельно вести реестр (не привлекая специализированного регистратора), но МНПЗ ею воспользоваться не может, так как количество акционеров завода превышает 50 (по данным на конец первого квартала 2005 года, в реестре акционеров МНПЗ было зарегистрировано 4403 владельца ценных бумаг завода).
Учитывая разногласия между акционерами МНПЗ (МНГК, с одной стороны, и альянсом "Сибнефти" и "Татнефти"– с другой) можно предположить, что с заключением договора с новым регистратором возникнут проблемы. По уставу МНПЗ решение о заключении и расторжении договора с реестродержателем может быть принято только с согласия семи членов совета директоров завода из девяти. Совет директоров МНПЗ состоит из пяти представителей МНГК, трех представителей "Сибнефти" и одного представителя "Татнефти", поэтому любая из сторон конфликта может заблокировать решение о заключении договора с удобным другой стороне регистратором.
Р. О.С. Т. является реестродержателем "Сибнефти" и принадлежит близким к акционерам нефтекомпании структурам. Опрошенные Ъ юристы вчера заявили, что хотя законодательство прямо не регулирует ситуацию, когда договор со старым регистратором истек, а с новым не заключен, практика показывает, что реестр должен остаться в ведении старого держателя, который должен выполнять свои обязанности в полном объеме. Руководитель службы по связям с общественностью ОАО "С. Т." Илья Зафатаев также заявил Ъ, что "в данной ситуации окончание срока действия договора не может являться основанием для прекращения операций в реестре и осуществления только хранения регистратором реестра, поскольку нормативно-правовые акты ФСФР России не предусматривают такой возможности при подобных обстоятельствах".
Близость регистратора к одному из акционеров часто является ключевым моментом в корпоративных конфликтах. Структуры "Сибнефти" и "Татнефти" сейчас добиваются в арбитражном суде Москвы признания незаконным решения годового собрания МНПЗ о выплате дивидендов на привилегированные акции завода (основные слушания по этому делу назначены на 30 августа). В случае успеха альянса "Сибнефти" и "Татнефти" подконтрольные этим нефтекомпаниям привилегированные акции МНПЗ получат право голоса, и тогда большинство голосов на собрании акционеров окажется на их стороне. При этом лояльный "Сибнефти" регистратор наверняка не забудет учесть это последствие решения суда при выполнении им функций счетной комиссии на собрании акционеров.
Как уже сообщал Ъ, в июне "Сибнефть" добилась того, что ее структуры могут сами созвать внеочередное собрание акционеров МНПЗ. Тогда предполагалось, что собрание будет назначено на середину августа, но вчера близкий к акционерам нефтекомпании источник сообщил Ъ, что "действия в этом направлении приостановлены в ожидании решения суда по дивидендам".
09.08.2005. «Время Новостей». "Газэкспорт" заглянул на американский рынок.
Британская "дочка" "Газэкспорта" Gazprom Marketing & Trading Limited заключила первый контракт на поставку газа на американский рынок. Вчера компания сообщила о том, что подписала соответствующие соглашения с BG Group plc и Shell Western LNG BV. Согласно этим документам GM&T получил от BG один танкер со сжиженным природным газом и в начале сентября поставит его на регазификационный терминал Cove Point в штате Мэриленд. Объем танкера составит около 80 млн кубометров, или 60 тыс. тонн СПГ. Покупателем выступит "дочка" Royal Dutch Shell, которая частично законтрактовала мощности на этом терминале. В GM&T отказываются комментировать детали сделки, ссылаясь на конфиденциальность. Но утверждают, что она экономически выгодна для "Газпрома". Менеджер по развитию бизнеса GM&T Клаус Рейнич заявил "Времени новостей", что не может сообщить даже происхождение законтрактованного СПГ, не говоря уже об условиях его оплаты. Он лишь подчеркнул, что это первый танкер и его компания ведет активные переговоры со многими потенциальными партнерами о новых поставках сжиженного газа в США. Г-н Рейнич также сообщил, что танкер уже готовится к отплытию и GM&T несомненно будет вовлечена в процесс транспортировки. В "Газэкспорте" также воздержались от комментариев. По информации "Времени новостей", скорее всего, до конца года будет законтрактован еще один танкер примерно такого же объема. Как сообщает GM&T, директором компании по СПГ назначен Джон Хаттенбергер, который до этого занимался проектами в этой сфере в таких компаниях как BP и El Paso Global LNG. Предыдущим местом работы г-на Хаттенбергера был пост старшего вице-президента Marathon International Petroleum, Ltd. Поставки газа на терминал Cove Point также вполне обоснованы. Это единственный действующий регазификационный объект в северной части восточного побережья США, а это самый вероятный рынок сбыта для СПГ, который планируется поставлять со Штокмановского месторождения в Баренцевом море. Вместе с тем разведка на американском рынке через GM&T свидетельствует о том, что внутренняя борьба в "Газпроме" вокруг уполномоченной компании по СПГ-бизнесу еще продолжается. И, скорее всего, у этой структуры (предварительное название "Газпром-СПГ", которую должен был возглавить бывший экспортный зампред Юрий Комаров, не будет права экспорта газа. А работа в формате куратора взаимодействия с иностранными партнерами исключительно в сфере добычи и сжижения газа, не выглядит привлекательно для главного российского специалиста по продаже газа на зарубежных рынках.
09.08.2005. «Ведомости». (AK&M). АФК “Система” купила регионального кабельного оператора “Эста”.
ОАО “Система Масс-Медиа” приобрело 100% минус 1 акция компании “Эста”. Об этом говорится в сообщении АФК “Система”.
Группа “Эста” владеет кабельными сетями в Твери, Калуге и трех городах Архангельской области (Северодвинск, Коряжма, Мирный). Во всех регионах, где работает компания, она занимает доминирующие позиции. Общее число обслуживаемых абонентов — 217 тыс. Все кабельные сети построены и эксплуатируются “Эстой” самостоятельно. Инфраструктура была построена в период с 1999 года по 2004 год.
Продавцами акций выступили физические лица, которым принадлежало 50.05% акций, и Европейский банк реконструкции и развития (49.95%). Сумма сделки составила около $8.6 млн.
“Система Масс-Медиа” управляет медийными активами АФК “Система”. Основными направлениями деятельности являются реклама (РА “Максима”, “ТВ-Проект”), распространение печатной продукции (группа компаний “Наша пресса”), издательская деятельность (“Литературная газета”, газета “Метро”, газета “Pocciя”), мультимедийные услуги (“Система Мультимедиа”).
АФК “Система” владеет и управляет диверсифицированным портфелем инвестиций в предприятия различных отраслей экономики, имея наиболее значительные активы в телекоммуникациях (МТС, МГТС, “Комстар Объединенные Телесистемы”), электронике (НИИМЭ и завод “Микрон”, STROM-Telecom, “Ситроникс”), страховании (РОСНО) и недвижимости (“Система-Галс”), а также развивает другие бизнес-направления, в числе которых туризм (“Интурист”), торговля (“Детский Мир”), финансы (МБРР). Выручка АФК “Система” по US GAAP в 2004 году составила $5.711 млрд., чистая прибыль — $411.2 млн. Крупнейшим акционером компании является ее основатель Владимир Евтушенков. Ему принадлежит 65.18% акций “Системы”. На Лондонской фондовой бирже обращается 18.98% акций “Системы”.
09.08.2005. «Ведомости». Обогащение на руде. Первое полугодие — рекордное в горно-обогатительной отрасли.
Добывать железную руду в России сейчас гораздо выгоднее, чем выплавлять сталь. Благодаря пиковым ценам на это сырье в I квартале практически все горно-обогатительные комбинаты (ГОКи) в разы увеличили полугодовую прибыль. Но уже с июля стоимость железорудного сырья упала на 30-50%, и горняки ожидают начала стагнации рынка.
отличие от меткомбинатов, три года кряду получающих сверхприбыли благодаря высоким ценам на сталь, ГОКи смогли серьезно увеличить свои заработки лишь в 2004 г. До этого стоимость железорудного сырья стойко держалась в пределах $30-37 за 1 т. Но уже в начале 2005 г. цена 1 т окатышей в России достигла $100, а концентрата — до $80-85 за 1 т. Благодаря такой конъюнктуре сами ГОКи серьезно поднялись в цене. “По рентабельности, которая доходит до 500%, ГОКи сейчас превосходят даже сталелитейные предприятия”, — признал в апреле бывший совладелец Михайловского и Стойленского ГО. Сам он в начале года продал Михайловский ГОК Алишеру Усманову и его партнеру — Василию Анисимову за $1,6 млрд — вдвое дороже, чем ему предлагали прежде “Евраз” или ММК.
Из-за таких цен на сырье первая половина года стала самой успешной в истории железорудной отрасли, считает аналитик “Атона” Тимоти Маккачен. Чистая прибыль Коршуновского ГОКа (входит в “Мечел”) в первом полугодии увеличилась по сравнению с тем же периодом прошлого года почти в шесть раз (до 1,24 млрд руб.), чистая прибыль Качканарского и Высокогорских ГОКов (“Евраз”) выросла более чем втрое (до 4,5 млрд руб. и 724 млн руб. соответственно), у Лебединского ГОКа — в 2,6 раза (до 8,38 млрд руб.), а “Карельский окатыш” (“Северсталь-ресурс”) вообще нарастил прибыль в 10 раз (до 5,1 млрд руб.). Стойленский и Михайловский ГОКи свои показатели пока не обнародовали.
Эти предприятия, кстати, единственные в отрасли уменьшили выпуск продукции: Михайловский ГОК на — 5,1%, а Стойленский ГОК — на 7,3%. Другие их коллеги воспользовались хорошей конъюнктурой по полной. Лебединский ГОК в первом полугодии выпустил на 5% больше товарной руды, чем годом ранее, говорят в управляющей ГОКом компании “Газметалл”. По данным “Северсталь-ресурса”, производство окатышей на “Карельском окатыше” выросло на 13% (до 4,2 млн т), а “Олкон” нарастил выпуск концентрата на 10% (до 1,95 млн т).
Аналитик “Метрополя” Денис Нуштаев видит прямую связь между падением производства Стойленского ГОКа и 12%-ным сокращением выпуска стали на контролирующем ГОК меткомбинате НЛМК. Но представитель НЛМК дает другое объяснение: производство уменьшилось оттого, что “сейчас в отработку привлекаются труднообогатимые руды”.
А гендиректор Михайловского ГОКа Андрей Варичев указывает, что сейчас на рынок ежемесячно поступает около 500 000 т украинской руды. Ее на Полтавском ГОКе закупает Магнитка, в начале мая разорвавшая отношения с ГОКами Усманова. Коммерческий директор ММК Виктор Кутищев подтверждает эту цифру, но говорит, что с этого месяца закупки будут снижаться.
Металлурги пока не спешат делать официальные прогнозы на второе полугодие. Представители НЛМК, “Мечела” и “Евраза” отказались обсуждать с “Ведомостями” производственно-финансовые показатели ГОКов. А топ-менеджер “Газметалла” признает, что его компания ожидает стагнации на рынке железной руды. “Наш бизнес-план строился исходя из ситуации начала года: предполагалось, что ГОК выпустит более 21 млн т товарной руды, но со второго полугодия мы уже снижаем производство. Ведь сталелитейные компании в Европе также снизили объемы выпуска”, — рассказывает собеседник. По его словам, цена на окатыши и концентрат уже упала на 40-50% и он не берется предсказать, что будет дальше. Сотрудник другой металлургической группы замечает, что бразильский концентрат сейчас продается по годовым контрактам по $44 за 1 т (без транспортировки), а окатыши — по $75/т. “Но цену на российскую руду в большей степени определяет спотовый рынок, и последние сделки были зафиксированы по цене $68 за 1 т”, — сетует он. Падение рынка продолжится, и в итоге цены за год снизятся на 30-40%, полагает металлург.
Но прогнозы аналитиков пока не столь пессимистичны. Алексей Морозов из Brunswick UBS считает, что этот год все равно окажется самым удачным для ГОКов: “Цены на руду, даже снизившись, все равно остаются высокими. Поэтому в этом году ГОКи заработают больше”. Морозов и Нуштаев думают, что к концу года железорудный рынок восстановится. А Александр Пухаев из Объединенной финансовой группы замечает, что это зависит от конъюнктуры рынка стали, а стальной прокат с начала года подешевел как минимум на 30%.
По данным концерна “Рудпром”, производство руды в России в первом полугодии увеличилось на 1,5% до 48,44 млн т. Около 18 млрд т было экспортировано. Крупнейшими ГОКами являются Лебединский и Михайловский, крупной долей в капитале которых владеют структуры Алишера Усманова. Остальные горнорудные комбинаты входят в состав металлургических групп: “Евраза”, “Мечела”, “Северстали” и НЛМК.
09.08.2005. «Ведомости». Рейтинг почета. “Сибнефть” не извлечет выгод от повышения своего рейтинга.
Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's вчера повысило кредитный рейтинг “Сибнефти”. Аналитики считают, что это в основном послужит моральному удовлетворению акционеров и менеджмента компании, поскольку в преддверии продажи компании “Газпрому” “Сибнефть” вряд ли будет делать масштабные заимствования.
По сообщению S&P, агентство повысило кредитный рейтинг “Сибнефти” с В+ до ВВ-. Прогноз рейтинга “Стабильный”. Свое решение S&P объяснило высокими операционными и финансовыми показателями “Сибнефти” в 2004 г. По словам кредитного аналитика агентства Елены Ананькиной, свободный операционный денежный поток компании составил $1,3 млрд, что “в отсутствие дивидендов и существенных приобретений помогло снизить чистый долг к 31 декабря 2004 г. до всего лишь $308 млн”. А сейчас, полагает она, этот показатель уже близок к нулю.
На повышение рейтинга повлияло и то, что после решения суда в июле 2005 г. основные акционеры “Сибнефти” вернули себе контроль над 72% акций (до этого они контролировали 57,5%), так что у “ЮКОСа” после их “развода” осталось лишь 20% акций. Это, по мнению агентства, увеличивает уверенность в том, что “Сибнефть” успешно дистанцируется от рисков, связанных с “делом “ЮКОСа”.
“Учитывая большие денежные потоки "Сибнефти" в условиях высоких цен на нефть, уровень задолженности компании останется умеренным, даже с учетом предстоящей выплаты одобренных советом директоров дивидендов в объеме $2,3 млрд”, — отмечает Ананькина.
Впрочем, в сообщении S&P сказано, что рейтинг и прогноз не включают рисков избирательного давления на компанию государства или значительных налоговых претензий. Но подверженность “Сибнефти” этим рискам вряд ли выше, чем у других крупных российских компаний. Агентство также отметило, что не учитывало при изменении рейтинга возможности продажи “Сибнефти”. Недавно президент Владимир Путин объявил о намерениях “Газпрома” приобрести контрольный пакет акций “Сибнефти”.
Кредитный рейтинг влияет на стоимость долга, но в данном случае вряд ли стоит ждать сужения спрэдов, потому что они и так невелики, отмечает аналитик “Ренессанс Капитала” Павел Мамай. Он допускает, что повышение рейтинга “Сибнефти” прибавит оптимизма инвесторам в отношении долгов российских компаний. А вот на стоимость “Сибнефти” решение рейтингового агентства вряд ли повлияет, полагает Мамай. При расчете цены компании чем ниже стоимость заимствований, тем меньше в модели дисконтирования денежных потоков приходится на уплату процентов. В этом случае стоимость компании несколько повышается, но эта величина невелика. На котировках акций “Сибнефти” повышение рейтинга практически не сказалось. В РТС они повысились вчера на 1,29% до $3,14 за акцию при росте индекса на 0,84%.
Кроме того, если “Газпром” все же будет покупать “Сибнефть”, ему на такую сделку понадобится согласие кредиторов, добавляет Дмитрий Лукашов из “Атона”. И тогда более высокий рейтинг “Сибнефти” может повлиять на их решение. А Сергей Суверов из Газпромбанка замечает, что вряд ли “Сибнефть” в ближайшее время будет делать существенные заимствования, поэтому новый рейтинг S&P имеет для нее скорее имиджевое значение.
“Сибнефть” в 2004 г. добыла 34 млн т нефти. Ее выручка за 2004 г. по US GAAP – $8,9 млрд, чистая прибыль – $2,04 млрд. Компания контролирует запасы нефти, определенные по методике SPE, в объеме 4,7 млрд барр. и газа – 1,03 млрд барр. нефтяного эквивалента. Пакетом в 72% акций “Сибнефти” управляет Millhouse Capital, представляющая интересы Романа Абрамовича и его партнеров, 20% – у “ЮКОСа”.
09.08.2005. «Ведомости». АФК “Система” выросла на $666 млн на ожиданиях продажи “Связьинвеста”.
Впервые с момента выхода на биржу АФК “Система” акции компании подорожали сильнее, чем бумаги ее крупнейшей “дочки” — МТС, сделав за последние три дня скачок на 8%. Аналитики связывают это в основном с преодолением очередного препятствия на пути к приватизации телекоммуникационного холдинга “Связьинвест”, в которой АФК “Система” намерена участвовать.
В прошлый четверг министр экономического развития и торговли Герман Греф заявил, что приватизацию “Связьинвеста” согласовали с Министерством внутренних дел, долгое время препятствовавшим процессу. К концу этого же дня капитализация активов “Связьинвеста” выросла на $100 млн до
$3,4 млрд, а несколько позже аналитики заметили, что новость привела к росту акций и АФК “Система”, считающейся на рынке наиболее вероятным претендентом на покупку акций “Связьинвеста”. За прошлый четверг и пятницу акции АФК выросли на 7,8% до $19, достигнув исторического максимума. В абсолютных числах АФК подорожала на $666 млн, достигнув капитализации в $9,2 млрд. В понедельник капитализация АФК не изменилась.
“Приятно, что рынок начал оценивать в наших акциях не только МТС, но и другие бизнесы "Системы", а также потенциальные события”, — отметил руководитель департамента рынков капитала АФК “Система” Андрей Близнюк. Он выразил надежду, что эта тенденция сохранится.
Аналитики считают скачок в ценах почти на 8% весьма высоким для ликвидного актива и отмечают, что впервые акции АФК “Система” не повторили динамику роста акций МТС, основного актива АФК. За эти же дни акции МТС выросли всего на 3,2%. Директор по связям с общественностью МТС Павел Нефедов не видит причин для беспокойства относительно своей компании. “МТС стабильно растет, а "Система" — диверсифицированный холдинг, что и отразил рынок”, — подчеркнул Нефедов.
“Первый раз рынок посмотрел на акции “Системы” не только как на альтернативу бумагам МТС, а как на актив, который может участвовать в игре на приватизацию “Связьинвеста”, — рассказывает аналитик “Атона” Елена Баженова. Она полагает, что инвесторы могут рассматривать “Систему” как альтернативу более рисковым вложениям в дочерние компании “Связьинвеста”. По мнению аналитика ИК “Проспект” Ирины Ложкиной, сейчас все спекулятивные инвесторы захотят зафиксировать свою прибыль и начнут продавать акции АФК, поэтому “акции могут просесть на 2-3%”. А аналитик Альфа-банка Светлана Суханова обратила внимание на то, что увеличение разрыва между ценой ADR МТС и GDR “Системы” может быть связано не только с ожиданием скорой приватизации “Связьинвеста”. В ближайшее время на рынке может появиться 10%-ный пакет акций МТС, принадлежащий сейчас Deutsche Telekom, поскольку 15 августа истекает опцион на покупку этих акций АФК “Система”. Ожидания потенциальной возможности купить бумаги МТС с дисконтом замедляют их рост, заключила Суханова.
Выручка АФК “Система” за 2004 г. по US GAAP – $5,7 млрд, чистая прибыль – $411 млн. Президенту и члену совета директоров АФК Владимиру Евтушенкову принадлежат 65,2% ее акций, 15,85% – 10 менеджерам, 19% обращаются на Лондонской фондовой бирже в виде GDR.
09.08.2005. «Ведомости». Golden Telecom меняет стратегию в области интернет-доступа.
Golden Telecom разочаровался в рынке услуг коммутируемого доступа в Интернет. Несмотря на увеличение количества абонентов, их доходность снижается. Поэтому компания теперь намерена параллельно развивать широкополосный беспроводной доступ в Интернет на частотах 2,4 Ггц. Однако эксперты считают, что в крупных городах использовать выбранный Golden Telecom диапазон будет достаточно тяжело.
Golden Telecom является одним из крупнейших российских провайдеров коммутируемого доступа (dial-up) в Интернет. Как сообщается в финансовом отчете компании, за последний год — с июля 2004 г. — количество dial-up-абонентов GT выросло почти на 9000 — до 394 250 человек. Половина абонентов приходится на Москву, половина — на регионы.
Однако, несмотря на рост количества абонентов, доходы GT от предоставления услуг Интернета начали снижаться. Операционный доход в этой сфере за первое полугодие 2005 г. снизился на 31,3% по сравнению с первым полугодием 2004 г. — с $1,6 млн до $1,1 млн. ARPU dial-up-абонентов снизилось с $8,28 в 2004 г. до $7,40 в 2005 г.
“Результаты GT в секторе интернет-доступа разочаровали не только нас, но и саму компанию”, — замечает ведущий аналитик “Ренессанс Капитала” Алексей Казбеги. В отчете Golden Telecom по итогам II квартала говорится, что компания объясняет уменьшение доходов популяризацией в больших городах, особенно в Москве, услуг широкополосного доступа к Интернету. Действительно, по данным опроса Romir Monitoring, сейчас в Центральном федеральном округе 39% интернет-пользователей используют широкополосный доступ по технологии ADSL. В остальных регионах им пока пользуются только 3-10% интернетчиков.
“Мы предвидим, что в дальнейшем будет происходить усиление конкуренции и замещение коммутируемого доступа широкополосным”, — говорится в отчете GT. Далее сообщается, что в настоящий момент компания рассматривает возможность выхода на рынок беспроводного широкополосного доступа к сети Интернет в крупных городах, таких как Москва. В частности, для этого компания приобрела за $500 000 75% акций компании Diacom, имеющей лицензию на использование радиочастот в диапазоне 2,4 ГГц.
“Мы намерены уже в ближайшее время начать эксплуатацию беспроводного широкополосного доступа, сейчас специалисты выбирают технологию, по которой мы будем работать”, — говорит директор по маркетингу и развитию услуг GT Андрей Шишло. По его словам, проводной широкополосный доступ на массовом рынке компания развивать не смогла бы, так как у нее нет адекватного доступа к существующим абонентским телефонным сетям. “Беспроводные технологии дают возможность обойти это ограничение”, — замечает Шишло.
При этом полностью отказываться от предоставления услуг коммутируемого доступа Golden Telecom не намерен. “Dial-up еще долго останется самым популярным способом доступа к сети Интернет, ведь многие просто не готовы платить за постоянный доступ”, — говорит Шишло. Он замечает, что, согласно независимым опросам, более 14% пользователей Интернета вообще не рассматривают никаких вариантов, кроме коммутируемого доступа, и не предполагают от него отказываться в будущем.
“Главные плюсы беспроводного широкополосного доступа — это быстрота развертывания и меньший объем инвестиций, чем при проводном доступе”, — считает директор по маркетингу “Комстар — Объединенные Телесистемы” Дмитрий Дронов. Вместе с тем, замечает Дронов, в Москве использовать беспроводной доступ будет достаточно тяжело из-за переполненности частотного ресурса. С ним согласен аналитик J'son & Partners Борис Овчинников, отмечающий, что диапазон 2,4 ГГц — “очень засоренный”. В “МТУ-Интел”, основном игроке московского рынка широкополосного доступа, также скептически отнеслись к планам GT по развитию беспроводного доступа. “Существующие беспроводные технологии пока не позволяют передавать сигнал на большое расстояние”, — говорит эксперт по информационному обеспечению “МТУ-Интел” Илья Фабричников.
Основные акционеры Golden Telecom (GT) – “Альфа-Телеком” (около 30%), норвежская Telenor (около 20%), “Ростелеком” (11%), 17% акций – в свободном обращении. Выручка Golden Telecom в 2004 г. увеличилась на 62% до $584 млн, показатель EBITDA вырос на 48% до $170,5 млн. Капитализация – $1,07 млрд.
08.08.2005. «Газета.RU» («Интерфакс»). ТЭО строительства нефтепровода Броды-Плоцк разработает консорциум из 3 компаний.
Технико-экономическое обоснование продления нефтепровода Одесса - Броды до Плоцка (Польша) разработает консорциум с участием SWECO PIC (Финляндия), ILF GmbH (Германия) и KANTOR (Греция). Как сообщили в представительстве Европейской комиссии (ЕК) на Украине в понедельник, ЕК подписала контракт с данным консорциумом две недели назад. В рамках программы INOGATE (Interstate Oil and Gas Transport to Europe) Еврокомиссия выделит консорциуму порядка 2 млн евро на разработку ТЭО проекта. Консорциум с участием SWECO PIC, ILF GmbH и KANTOR выиграл тендер «Предоставление консультативной поддержки по техническим, экономическим, финансовым и правовым вопросам в разработке концепции проекта системы транспортировки нефти по маршруту Одесса - Броды - Плоцк».
08.08.2005. «Газета.RU». S&P изменило прогноз рейтинга «ЛУКойлa» со «стабильного» на «позитивный».
Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's изменило прогноз рейтинга со «стабильного» на «позитивный» и подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг на уровне «ВВ». Согласно опубликованному в понедельник сообщению агентства, прогноз изменен в результате анализа операционных и финансовых результатов 2004 года.
08.08.2005. «Газета.RU» (ПРАЙМ-ТАСС). «Мосэнерго» снизило объем привлекаемого кредита «Газпромбанка» до 950 млн рублей.
Совет директоров снизил ранее утвержденный объем привлекаемого кредита «Газпромбанка» с 1,2 млрд рублей до 950 млн рублей. Как говорится в выписке из протокола заседания, совет директоров отменил свое решение от 27 июля, в соответствие с которым компания одобрила заключения кредитного договора с АБ «Газпромбанк» /ЗАО/ в 3-ем квартале 2005 года в размере 1 млрд 200 млн рублей и принял решение одобрить заключение кредитного договора с «Газпромбанком», на следующих условиях: сумма кредита 950 млн рублей; срок кредита один год; размер процентной ставки 11,9% годовых.
08.08.2005. «Газета.RU» (Bloomberg). Чистый убыток компании Stillwater Mining составил $600 тыс.
Американская Stillwater Mining, контрольный пакет которой принадлежит ГМК «Норильский никель», во II квартале 2005 года получила чистый убыток в размере $0,6 млн, или $0,01 на акцию, против $13,5 млн чистой прибыли, или $0,15 на акцию, за соответствующий период прошлого года, говорится в сообщении компании. Снижение показателей Stillwater объясняет ростом на $5 млн амортизационных расходов, падением средней цены реализации продукции и ростом затрат. Между тем, выручка компании за отчетный период выросла на 49% - до $125,4 млн.
09.08.2005. «Газета.RU» (Reuters). Президент США подписал закон об энергетике.
Президент США Джордж Буш подписал закон об энергетике, который он назвал жизненно необходимым для американской экономики. В то же время он признал, что этот закон не решает проблему роста цен на бензин в краткосрочной перспективе. Законодательная инициатива, ранее принятая конгрессом, предусматривает ряд мер по снижению зависимости США от зарубежных источников энергоносителей, увеличение запасов нефти, природного газа и электричества, а также развитие альтернативных источников энергии. По словам Буша, это «важный первый шаг».
Сторонники этого закона отмечают, что энергетический закон оживит американскую атомную промышленность, будет способствовать собственной добыче нефти, переходу к использованию «чистого» угля и таких альтернативных источников энергии, как этанол. В то же время защитники окружающей среды и ряд демократов критикуют закон за предоставление льгот, субсидий и обеспечение займов энергетическим компаниям, которые уже и так получают почти рекордные прибыли.
08.08.2005. «Газета.RU» («Интерфакс»). Суд отложил рассмотрение жалобы ЮКОСа на отказ в наложении ареста на акции «Юганскнефтегаза».
Девятый арбитражный апелляционный суд в понедельник отложил на 8 сентября рассмотрение жалобы НК ЮКОС на отказ в наложении ареста на акции «Юганскнефтегаза». Как сообщили в суде, на заседании в понедельник не прибыли представители ряда сторон, в том числе «Газпрома» и службы судебных приставов.
Как сообщалось ранее, ЮКОС» подало в арбитражный суд Москвы иск о признании недействительными аукциона по продаже 43 акций (76,79% уставного капитала) и договора продажи акций своего основного дочернего предприятия, а также о возмещении понесенных в результате аукциона убытков в размере свыше 324 млрд рублей. Ответчиками по иску являются Российский фонд федерального имущества (РФФИ), , «Роснефть», , и министерство финансов РФ. Третьими лицами со стороны ответчика названы Главное управление министерства юстиции РФ по Москве, Главное управление федеральной службы судебных приставов по Москве, Федеральная антимонопольная служба (ФАС) РФ и .
,15 на акцию, за соответствующий период прошлого года, говорится в сообщении компании. Снижение показателей Stillwater объясняет ростом на $5 млн амортизационных расходов, падением средней цены реализации продукции и ростом затрат. Между тем, выручка компании за отчетный период выросла на 49% - до $125,4 млн.09.08.2005. «Газета.RU» (Reuters). Президент США подписал закон об энергетике.
Президент США Джордж Буш подписал закон об энергетике, который он назвал жизненно необходимым для американской экономики. В то же время он признал, что этот закон не решает проблему роста цен на бензин в краткосрочной перспективе. Законодательная инициатива, ранее принятая конгрессом, предусматривает ряд мер по снижению зависимости США от зарубежных источников энергоносителей, увеличение запасов нефти, природного газа и электричества, а также развитие альтернативных источников энергии. По словам Буша, это «важный первый шаг».
Сторонники этого закона отмечают, что энергетический закон оживит американскую атомную промышленность, будет способствовать собственной добыче нефти, переходу к использованию «чистого» угля и таких альтернативных источников энергии, как этанол. В то же время защитники окружающей среды и ряд демократов критикуют закон за предоставление льгот, субсидий и обеспечение займов энергетическим компаниям, которые уже и так получают почти рекордные прибыли.
08.08.2005. «Газета.RU» («Интерфакс»). Суд отложил рассмотрение жалобы ЮКОСа на отказ в наложении ареста на акции «Юганскнефтегаза».
Девятый арбитражный апелляционный суд в понедельник отложил на 8 сентября рассмотрение жалобы НК ЮКОС на отказ в наложении ареста на акции «Юганскнефтегаза». Как сообщили в суде, на заседании в понедельник не прибыли представители ряда сторон, в том числе «Газпрома» и службы судебных приставов.
Как сообщалось ранее, ЮКОС» подало в арбитражный суд Москвы иск о признании недействительными аукциона по продаже 43 акций (76,79% уставного капитала) и договора продажи акций своего основного дочернего предприятия, а также о возмещении понесенных в результате аукциона убытков в размере свыше 324 млрд рублей. Ответчиками по иску являются Российский фонд федерального имущества (РФФИ), , «Роснефть», , и министерство финансов РФ. Третьими лицами со стороны ответчика названы Главное управление министерства юстиции РФ по Москве, Главное управление федеральной службы судебных приставов по Москве, Федеральная антимонопольная служба (ФАС) РФ и .
