Федеральное государственное образовательное бюджетное учреждение

высшего профессионального образования

ФИНАНСОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ

РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

(Финансовый университет)

Кафедра «Финансовые рынки и финансовый инжиниринг»

ЗАРУБЕЖНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ

Рабочая программа дисциплины

для студентов, обучающихся по направлению

080100.68 – «Экономика»

Магистерская программа

«Финансовые рынки и финансовый инжиниринг»

Москва 2012

Федеральное государственное образовательное бюджетное учреждение

высшего профессионального образования

ФИНАНСОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ

РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

(Финансовый университет)

Кафедра «Финансовые рынки и финансовый инжиниринг»

ЗАРУБЕЖНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ

Рабочая программа дисциплины

для студентов, обучающихся по направлению

080100.68 – «Экономика»

Магистерская программа

«Финансовые рынки и финансовый инжиниринг»

Рекомендовано Ученым советом факультета

«Финансы и кредит»

(протокол от 17 апреля 2012 г.)

Одобрено кафедрой «Финансовые рынки и финансовый инжиниринг»

(протокол от 12 марта 2012 г.)

Москва 2012

Фондовые биржи США. Соотношение биржевого и внебиржевого рынка. Структура и механизм функционирования Нью-йоркской фондовой биржи. Функции брокеров и специалистов. Сущность непрерывного двойного аукциона. Структура и механизм функционирования системы НАСДАК. Отражение биржевой информации в деловой печати.

Информационная инфраструктура фондового рынка
США. Депозитарно-клиринговая инфраструктура. Организация расчетов по ценным бумагам.

Основные биржевые индексы и принципы их исчисления (индекс Доу-Джонса, Стандард энд Пурс 500, Вэлью Лайн и пр.).

Характеристика рынка производных финансовых инструментов: Группа «Чикагская товарная биржа» (CME, CBOT, NYMEX, COMEX), Чикагская биржа опционов.

Регулирование рынка ценных бумаг. Первые попытки государственного регулирования рынка ценных бумаг на уровне штатов в начале ХХ в. Биржевая лихорадка 20-х годов и биржевой кризис 1929г. Расследование комиссии Сената под руководством Фердинанда Пекоры махинаций, осуществлявшихся эмитентами и инвестиционными институтами. Регулирование рынка ценных бумаг, как составная часть "Нового курса" . Принятие законов 1933 и 1934 гг. о ценных бумагах и фондовых биржах. Закон Гласса-Стигалла. Дальнейшие шаги по обеспечению государственного регулирования рынка ценных бумаг и их влияние на его послевоенное развитие. Особенности банковского регулирования.

Современная нормативная база рынка ценных бумаг США. Комиссия по ценным бумагам и фондовым биржам и ее роль в регулировании рынка ценных бумаг. Принцип раскрытия информации как основа организации системы государственного регулирования.

Тема 3. Финансовый рынок Великобритании

Особенности эмиссии и обращения различных видов ценных бумаг в Великобритании. Акции компаний: нормативная база, виды. Инструменты, производные от акций. Структура собственности на акционерный капитал. Облигации компаний и их виды.

Государственные долговые обязательства: виды, механизм эмиссии, особенности организации вторичного рынка. Банк Англии на финансовом рынке. Функции Управления по регулированию государственного долга (DMO).

Особенности финансовых посредников Великобритании. Английские и иностранные банки на финансовом рынке. Пенсионные фонды, страховые компании, институты коллективного инвестирования.

Обращение ценных бумаг и фондовая биржа. История развития Лондонской фондовой биржи. Особенности организации деятельности Лондонской фондовой биржи до 1986г. "Большая встряска" - реформа рынка ценных бумаг в 1986г. Современная институциональная структура рынка ценных бумаг Великобритании. Универсализация деятельности финансовых учреждений. Иностранные участники рынка. Современные принципы функционирования Лондонской фондовой биржи. Характеристика систем SEAQ и SETS. “Большая встряска №2” 1997 г.

Депозитарно - клиринговая инфраструктура рынка ценных бумаг Великобритании. Система CREST/EUROCLEAR.

Особенности организации и деятельности Лондонской международной биржи финансовых фьючерсов и опционов (EURONEXT. LIFFE): инструменты, участники, механизм торговли.

Лондон как крупнейший международный финансовый центр.

Принципы подсчета основных биржевых индексов (ФТ-100, промышленный индекс ФТ и пр.). Информационная инфраструктура фондового рынка Великобритании.

Регулирование финансового рынка Великобритании. Саморегулирование как основная черта системы регулирования фондового рынка Великобритании в ХХ в. Закон о финансовых услугах 1986 г. Реформа системы регулирования финансовых рынков гг. Создание единого регулятора финансовых рынков - Ведомства по финансовым услугам (FSA).

Тема 4. Финансовый рынок Японии

Особенности развития акционерной формы собственности и рынка акций в первой половине ХХ в. Радикальная реформа фондового рынка Японии после второй мировой войны на базе американского законодательства. Современная структура собственности на акционерный капитал. Роль юридических и физических лиц. Банки как акционеры. Взаимное владение акциями как характерная черта акционерного капитала Японии. Финансовая группа как главный субъект экономики. Основные показатели рынка акций: капитализация, текущая доходность, цена/прибыль. "Перекрестное" (взаимное) владение акциями как основной фактор, влияющий на высокую стоимость акций японских корпораций и показатель цена/прибыль.

Особенности эмиссии и обращения долговых обязательств (государственные облигации, облигации банков и корпораций, облигации государственных агентств и муниципальных органов власти). Рост государственного долга и политика нулевой процентной ставки.

Особенности структуры финансовой системы Японии. Виды институтов (городские банки, трастовые банки, банки долгосрочного кредита, региональные банки, компании по ценным бумагам). Банковский кризис 1990-х годов и его последствия.

Биржевая система Японии. Организация и принципы деятельности Токийской фондовой биржи. Система автоматизированной торговли ценными бумагами
КОРЕС. Иностранные банки и компании по ценным бумагам на ТФБ. Принципы составления биржевых индексов НИККЕЙ и ТОПИКС.

Депозитарно - клиринговая инфраструктура рынка ценных бумаг Японии.

Министерство финансов Японии и регулирование финансового рынка. Реформа регулятивной системы 1998 г. и создание мегарегулятора.

Тема 5. Финансовый рынок Германии

Основные виды ценных бумаг и особенности их выпуска и обращения. Акции акционерных обществ: нормативная база, виды. Структура акционерного капитала: распределение акций между отдельными категориями инвесторов. Юридические и физические лица как акционеры. Роль банков как акционеров. Облигации и их виды: облигации федерального правительства, банковские облигации, ипотечные облигации.

Профессиональные участники фондового рынка и фондовые биржи. Банки как основные участники фондового рынка. Структура банковской системы Германии. Небанковские финансовые учреждения (страховые компании, инвестиционные фонды и их особенности). Влияние европейской интеграции на финансовый рынок Германии. Организация биржевого рынка. Доминирующее положение Франкфуртской фондовой биржи. Роль региональных бирж. Структура Франкфуртской фондовой биржи. Члены фондовой биржи: кредитные учреждения и финансовые компании, официальные маклеры, свободные маклеры. Требования листинга
. Механизм биржевой торговли в зале (на паркете) и с помощью электронной системы Xetra.

Депозитарно - клиринговая инфраструктура. Роль Clearstream (ранее Немецкого кассового союза) как единого депозитарно-клирингового центра. Организация денежных расчетов по ценным бумагам.

Организация торговли производными финансовыми инструментами. Механизм торговли на Немецкой срочной бирже (Eurex).

Информационная инфраструктура фондового рынка. Биржевые индексы Германии.

Государственное регулирование финансового рынка. Роль правительств земель, Комиссии по финансовым рынкам (BaFin) в регулировании фондового рынка.

Тема 6. Финансовый рынок Франции

Долевые ценные бумаги и их виды. Преобладание предъявительских акций. Акции с двойным правом голоса, инвестиционные сертификаты. Инструменты, производные от акций. Структура собственности.

Облигации и их виды. Облигации казначейства (министерства финансов), облигации государственных предприятий, облигации компаний.

Финансово-кредитная система Франции и виды финансово-кредитных учреждений. Профессиональные участники рынка ценных бумаг.

Развитие биржевого дела. Изменения в структуре и организации деятельности фондового рынка Франции в 80-е годы. Влияние европейской интеграции на фондовый рынок Франции. Доминирующая роль Парижской фондовой биржи. Механизм биржевой торговли на Парижской фондовой бирже - Euronext. Принципы работы электронной системы NSC. Основные показатели рынка акций. Биржевые индексы.

Депозитарно-клиринговая инфраструктура. Центральный депозитарий: от SICOVAM к Euroclear.

Особенности организации деятельности рынка производных финансовых инструментов: от MATIF и MONEP к Euronext. LIFFE. Инструменты, участники, механизм торговли.

Регулирование рынка ценных бумаг во Франции. Изменения в системе регулирования: слияние Комиссии по биржевым операциям
и Совета по финансовым рынкам и образование Комиссии по финансовым рынкам.

Тема 7. Финансовые рынки развивающихся стран и стран с переходной экономикой

Понятие "формирующийся рынок" (emerging market). Страны, относящиеся к группе "формирующихся рынков". Отличительные черты "формирующихся рынков".

Характеристика наиболее крупных и представительных финансовых рынков стран Азии, Латинской Америки и Восточной Европы: инструменты, участники, фондовые биржи, инфраструктура, органы регулирования.

Индия, Китай, Корея.

Мексика, Бразилия, Чили.

Польша, Чехия, Венгрия.

Тема 8. Международные финансовые рынки

Понятие международного рынка капитала и его составные части. Международные потоки капитала и фондовый рынок. Рынок евровалют. Рынок еврокредитов. Рынок евробумаг как основная часть международного финансового рынка. Причины появления и история развития рынка евробумаг. Масштабы и динамика рынка. Виды евробумаг: евроакции, еврооблигации, евродепозитные сертификаты, еврокоммерческие бумаги.

Рынок еврооблигаций. Основные участники рынка: эмитенты, инвесторы, посредники. Виды еврооблигаций. Методы эмиссии и роль эмиссионного синдиката. Обращение еврооблигаций. Листинг. Необходимость рейтинга. Особенности налогообложения. Система расчетов и клиринга (Euroclear, Clearstream). Роль Ассоциации участников международного рынка капитала (ICMA). Лондон как основной центр торговли евробумагами.

Часть 2 –Междисциплинарные связи разделов и (или) тем дисциплины с обеспечиваемыми (последующими) дисциплинами

Часть 3 – Темы дисциплины и виды занятий (учебно – тематический план)

СЕМИНАРСКИЕ (ПРАКТИЧЕСКИЕ) ЗАНЯТИЯ

САМОСТОЯТЕЛЬНАЯ РАБОТА

Успешное изучение дисциплины возможно лишь при условии самостоятельной систематической работы студента над учебным материалом, предусмотренным программой дисциплины.

При подготовке к практическим занятиям следует выполнить контрольные тесты по соответствующей теме, приводимые на сайте www. ***** (или взять в почтовом ящике по адресу: *****@***ru, пароль: 1725).

Важной частью подготовки по данной дисциплине является домашнее творческое задание, предусматривающее поиск, обработку и обобщение специальной информации по фондовым рынкам отдельных стран мира во всемирной сети Интернет на иностранных языках.

Темы домашнего творческого задания по дисциплине «Зарубежные финансовые рынки»

Характеристика финансового рынка отдельных стран

Тема не выбирается, а назначается преподавателем. Задача - дать короткую, но информационно насыщенную справку о финансовом рынке той или иной страны, выделяя наиболее существенные его особенности. Первичный источник информации - данные бирж и регулятивных органов.

Цель - отработать навыки поиска информации в сети Интернет, обработку профессиональных источников на иностранных языках и умение выделить главное в большом информационном массиве. Обязательно указание источников.

По результатам домашнего творческого задания студент готовит презентацию в программе Power Point и выступает со своими результатами на семинаре.

Контрольные вопросы и система оценивания

Текущий контроль осуществляется в ходе учебного процесса и консультирования студентов, по результатам выполнения самостоятельных работ.

Промежуточная аттестация осуществляется в форме зачета. Зачет проводится в форме письменного/компьютерного тестирования. Количество тестов – 50 (взятых из базы, о которой говорилось выше). Для сдачи зачета необходимо правильно решить не менее чем 35 тестов (50 правильных ответов – 80 баллов).

Распределение максимального количества баллов по видам работы

Учебно-методическое обеспечение дисциплины

Рекомендуемая литература

Основная:

1.  Аникин финансовых потрясений. (Российский кризис в свете мирового опыта). – 3 изд. – М.: “Олимп-Бизнес”, 2009.

2.  Рубцов, фондовые рынки: Учеб. пособ. для студ., обуч. по спец."Финансы и кредит" / ; Финансовая акад. при Правительстве РФ и др. — М. : Альпина Бизнес Букс, 2007.

3.  Rajan R., Zingales L. The Great Reversals: The Politics of Financial Development in the 20th Century. Economics Department Working Papers No. 265. OECD, ECO/WKP 38. - pp.52

4.  The High-Level Group on Financial Supervision in the EU Report. Jacque de Larosiere et al. Brussels, 2009. – pp.86.

Дополнительная:

1.  Алехин ценных бумаг: Учеб. пособ. для студ. вузов, обуч. по спец. "Финансы и кредит".-2.изд., перераб. и доп.-М.:ЮНИТИ-ДАНА,200с.

2.  Вешкин, системы зарубежных стран: Учеб. пособие для студ. вузов по спец. "Финансы и кредит", "Мировая экономика": Курс лекций /, .— М.: Экономистъ, 2004 .— 400с.

3.  Эйхенвальд, К. Песочные замки Уолл-стрит. История величайшего мошенничества: Пер. с англ. /К. Эйхенвальд.— 2-е изд. — М.: Альпина Паблишерз , 2011

4.  Основы государственного регулирования финансового рынка: Учебное пособие /А. Рот, А. Захаров, Б. Златкис, Я. Миркин и др. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: Юстицинформ, 2003 .— 621с.

5.  Мишкин теория денег, банковского дела и финансовых рынков. Пер. с англ. - М.: . Д.Вильямс», 2006.

6.  Алчность и слава Уолл-Стрит. Пер. с англ. - М.: Издательский дом Альпина, 2000.

7.  Тьюлз Ричард Д, ж. Фондовый рынок : Пер. с англ. — 6-е изд. — М. : ИНФРА-М, 1999 .— 648с. 

Программное обеспечение и Интернет-ресурсы

Полный список интернет-адресов приведен в книге: Рубцов фондовые рынки. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2007

Основные сайты:

www. – Портал научных публикаций по экономическим и социальным наукам

www. bis. org – Банк международных расчетов

www. world-exchanges. org – Мировая федерация бирж

www. imf. org – Международный валютный фонд

www. oecd. org – Организация экономического сотрудничества и развития

База данных Bankscope (Bureau Van Dijk) (медиатека Финуниверситета)

База данных Мирового банка (медиатека Финуниверситета)