Билеты по Портфельному инвестированию

Билеты по Портфельному инвестированию

Билет 1

1. По каким основным критериям, и каким образом классифицируются портфели ценных бумаг?

2. "Если рынок акций эффективный, то это означает, что поступающая на рынок информация носит случайный характер". Согласны Вы с этим утверждением? Поясните.

3. Инвестор решил формировать портфель из акций российских эмитентов, при этом в качестве главного условия он ставит минимизацию риска при прочих равных условиях. Какой моделью – Г. Марковица или У. Шарпа Вы бы посоветовали воспользоваться этому инвестору? Аргументируйте.

4. Инвестор сформировал портфель из 3 акций А, В, С и вычислил их ожидаемые доходности

: E(ra) = 0,11; E(rb) = 0,12; E(rc) = 0,14 и веса Wa = 0,2; Wb = 0,3. Чему равна ожидаемая доходность такого портфеля?

5. Имеется облигация с номиналом Mn = 1000 рублей, доходностью к погашению i = 10% и купонной ставкой Ct = 10%. Может ли сумма купонных выплат по такой облигации превзойти ее номинал?

Билет 2

1. Каким образом в модели Г. Марковица оценивается ожидаемая доходность портфеля?

2. Инвестор намерен оценить ожидаемую доходность E(r) акции за холдинговый период. Для этого он выбрал N = 10 шагов в прошлом, высчитал доходность акции за каждый шаг расчета и нашел E(r). Может ли сложиться ситуация, что E(r) будет отрицательной величиной?

3. Для какой-то акции А значение коэффициента bа = -1,7. Это означает, что в изменениях доходностей акций портфеля и доходностей рыночного портфеля превалируют обратные тенденции, причем доходности акции А менее рисковые, чем рынок в целом. Согласны? Обоснуйте.

4. Пусть за 4 шага расчета доходности ra акции А и rm рыночного портфеля изменялись следующим образом:

Вычисления дают следующие значения коэффициентов a и b регрессионной модели:

aа = 0,0481; bа = 0,5385

Чему равна случайная ошибка eа,3 на третьем шаге расчета?

5. Имеется облигация со следующими характеристиками:

Mn = 1000 рублей; Ct = 7%; i = 5%: T = 3 года.

Чему равняется цена такой облигации?

Билет 3

1. Что такое "ожидаемая доходность" и "риск" отдельной акции портфеля в модели Г. Марковица?

2. Какие величины, в конечном итоге, должен вычислить инвестор, решая задачу Г. Марковица по построению границы эффективных портфелей?

3. "Оптимальный портфель акций обязательно должен быть эффективным и находиться на границе эффективных портфелей". Согласны Вы с этим утверждением? Поясните ответ.

4. Инвестор 09.10. формирует портфель из трех акций А. В.С., цены которых следующие:

Инвестор располагает 2 тыс. рублей и намерен включить в портфель 10 акций А, 20 акций В и 30 акций С. Чему равен вес акции В в таком портфеле?

5. Доходность акции менялась по месяцам следующим образом:

Вычислите дисперсию s2 доходности этой акции.

Билет 4

1. Что такое "эффективный портфель" в модели Г. Марковица, в чём суть теоремы о существовании эффективного множества

2. Может ли вес акции портфеля принимать отрицательную величину? Что это означает?

3. В общем случае ожидаемая доходность случайной ошибки любой акции портфеля E(ei) = 0. Можно ли утверждать, что и дисперсия случайной ошибки для любой акции портфеля в модели Шарпа также равна нулю в общем случае?

4. Имеются три акции А, В,С, для которых вычислены ожидаемые доходности:

E(ra) = 0,11; E(rb) = 0,12; E(rc) = 0,14 и стандартные отклонения доходностей:

sa = 0,02; sb = 0,03; sc = 0,04. Инвестирование в какую акцию более предпочтительно?

5. Инвестор располагает 1.000 рублей и объединяет в портфель акции A, B и C. Цены этих акций: Pa=10руб.; Pb=15руб.; Pc=20руб. Если в портфель объединены 5 акций A, 10 акций B и 20 акций C, то чему равен вес акции В в портфеле?

Билет 5

1. Что такое "волатильность цены облигации"? Какие основные свойства волатильности.

2. Для придания компактности формулам, с помощью которых строится граница эффективных портфелей, У. Шарп предложил ввести понятие (n+1)-ой акции портфеля. Что понимается под этой акцией?

3. “Суть теоремы Г. Марковица о существовании ГЭП сводится к тому, что из всего набора портфелей из n акций всегда можно найти такой, который будет иметь одновременно минимально возможный риск и максимально допустимую ожидаемую доходность”. Согласны ли Вы с этим утверждением?

4. Инвестор сформировал портфель из трех акций A, B, C со следующими характеристиками:

ожидаемые доходности: E(ra)=0,06; E(rb)=0,07; E(rc)=0,08. В портфель объединены по одной акции A, B и C. Чему равна ожидаемая доходность такого портфеля, если на каждую акцию направлена одинаковая часть начальной инвестиционной суммы?

5. Доходность акции менялась по месяцам следующим образом:

Вычислите дисперсию s2 доходности этой акции.

Билет 6

1. Какая величина используется в модели Г. Марковица в качестве меры риска воздействия акций портфеля друг на друга?

2. Для нахождения коэффициентов a и b регрессионной модели используется метод наименьших квадратов. Что означает данный метод применительно к оценке этих коэффициентов?

3. Изменится ли и каким образом величина номинала облигации, если при прочих равных условиях купонные суммы будут выплачиваться 2 раза в год?

4. Пусть за 4 шага расчета доходности ra акции А и rm рыночного портфеля изменялись следующим образом:

Вычисления дают следующие значения коэффициентов a и b регрессионной модели:

aа = 0,0591; bа = 0,4065

Какую величину составит случайная ошибка eа,2 на втором шаге расчета?

5. Доходность акции менялась по месяцам следующим образом:

Вычислите дисперсию s2 доходности этой акции.

Билет 7

1. Что такое "дюрация облигации", способ её вычисления, основные свойства?

2. Инвестор располагает 25 акциями “Газпрома”, 10 векселями Сбербанка и 15 облигациями сберегательного займа. В каком случае можно считать, что он сформировал портфель ценных бумаг?

3. При составлении регрессионного уравнения в модели У. Шарпа для какой-то акции i получилось, что ожидаемая величина случайной ошибки E(ei) =+0,5. Это означает, что теоретические значения доходности ri данной акции, превосходят практические значения ri на 50%. Согласны Вы с таким утверждением? Поясните ответ.

4. Имеется облигация А со следующими характеристиками:

облигация А: Mn = 1000 рублей; Ct = 5% ; i = 5%; T = 5 лет

Вычисления показывают, что дюрация этой облигации D = 4,547 года.

Можно ли вычислить модифицированную дюрацию MD этой облигации, и чему равна MD в этом случае?

5. Инвестор располагает 10.000 рублей и объединяет в портфель акции A, B и C. Цены этих акций: Pa=100руб.; Pb=150руб.; Pc=200руб. Если в портфель объединены 10 акций A, 10 акций B и 10 акций C, то чему равен вес акции С в портфеле?

Билет 8

1. Что понимается под модифицированной дюрацией, как она используется в инвестиционной деятельности?

2. Если инвестор сформировал портфель из государственных облигаций с целью получения стабильного дохода, то к какому типу следует отнести такого инвестора по склонности к риску?

3. Может ли сложиться ситуация, когда коэффициенты a и b для одной и той же акции одновременно становятся отрицательными?

4. Инвестор 09.10. формирует портфель из трех акций А. В.С., цены которых за последние месяцы менялись следующим образом:

Инвестор располагает 5 тыс. рублей и намерен включить в портфель 20 акций А, 20 акций В и 20 акций С. Чему равен вес акции А в таком портфеле?

5. Инвестор определил длительность холдингового периода в один месяц. Для оценки доходности акции он решил использовать объективный способ и взял N=5 шагов расчета. Цены акции за эти периоды изменялись следующим образом:

Чему равна ожидаемая доходность E(r) этой акции (получаемые значения округлять до третьего знака)?

Билет 9

1. Что служит основанием для выбора инвестором оптимального портфеля из набора эффективных портфелей?

2. Верно ли утверждение, что коэффициент a регрессионной модели может свидетельствовать о степени чувствительности доходности конкретной акции к изменениям рынка?

3. "Цена облигации в любой момент времени представляет собой сумму трех составляющих отдачи облигации – цены её отчуждения, суммы купонных выплат и процента на процент". Верно ли это утверждение? Обоснуйте ответ.

4. Инвестор располагает 5.000 рублей и объединяет в портфель акции A, B и C. Цены этих акций: Pa=20руб.; Pb=25руб.; Pc=30руб. Если в портфель объединены 15 акций A, 10 акций B и 20 акций C, то чему равен вес акции С в портфеле?

5. Пусть за 4 шага расчета доходности ra акции А и rm рыночного портфеля изменялись следующим образом:

Вычисления дают следующие значения коэффициентов a и b регрессионной модели:

aа = 0,098; bа = - 0,15

Какую величину составит случайная ошибка eа,4 на четвертом шаге расчета?

Билет 10

1. За счёт каких составляющих обеспечивается доход владельца облигации?

2. "Путём диверсификации можно добиться полного устранения риска инвестирования в портфель акций". Согласны Вы с этим утверждением? Обоснуйте ответ.

3. Цена акций фирмы “Салют” в момент закрытия торгов 09.04.2007г. составила 35 рублей. На следующий день “Салют” объявляет об увеличении прибыли по результатам года. Если полагать, что рынок акций эффективный, то цена акции не изменится, поскольку инвесторы по-разному оценивают данную информацию. Или изменится? Каким образом? Аргументируйте Вашу точку зрения.

4. Инвестор сформировал портфель из трех акций A, B, C со следующими характеристиками:

ожидаемые доходности: E(ra)=0,05; E(rb)=0,06; E(rc)=0,08. В портфель объединены по одной акции A, B и C. Чему равна ожидаемая доходность такого портфеля, если на акцию А направлено 0,2 начальной суммы, а её оставшаяся часть поделена поровну между акциями В и С?

5. Доходность акции менялась по месяцам следующим образом:

Вычислите дисперсию s2 доходности этой акции.