Тема 12 Финансы и финансовая политика государства.

Уровень государственных расходов и налогов играет ведущую роль в определении объема выпуска продукции и занятости и экономике. Государственные расходы и решения в области налогов в совокупности составляют фискальную политику государства. Слово «фискальный» происходит от латинского fiscus, что означает государственная казна или сокровищница де­нежных средств, собираемых государством, главным образом посредством налогов с населения.

Под позитивной фискальной политикой понимается процесс установления государственного налогообложения и государственных расходов с таким расчетом, чтобы они:

·  помогали гасить колебания экономического цикла;

·  вели к поддержанию развивающейся экономики;

·  способствовали высокой занятости, свободной от чрезмерной инфляции и дефляции.

Фискальная политика может как благотворно, так и достаточно болезненно воздействовать на стабильность национальной экономики. Если правительство использует меры фискальной политики и/или денежной политики, пытаясь приблизить объем выпуска продукции к его потенциальному уровню и поддержать стабильность цен, это называется политикой стабилизации. Политика стабилизации представляет собой действия правительства по контролю над экономической ситуацией с целью максимально приблизить объем ВНП к его потенциальному уровню и поддержать низкие и стабильные темпы инфляции. Целью политики экономического роста является увеличение фактических объемов ВНП. Политика ограничения деловой активности, напротив, направлена на уменьшение реального объема ВНП по сравнению с его потенциальным уровнем.

Рис. 12.1 показывает, каким образом правительство оказывается вовлеченным в кругооборот доходов, расходов и выпуска продукции. Правительственные расходы оказываются непосредственно включенными в совокупный спрос, как это представлено на правой стороне рисунка. А наличие налогов и государственных выплат на левой стороне рисунка определяет разницу между той суммой средств, которую фирмы непосредственно выплачивают за факторы производства, и суммой, которая будет реально доступна частному сектору для осуществления его расходов.

Правительство осуществляет расходы на оборону, образование, строительство дорог, больниц и другие общественные нужды.

Государственные закупки - это спрос правительства на товары и услуги. Он соответствует пункту G и системе национальных счетов.

Социальные выплаты (трансферты)- это платежи, которые осуществляются без соответствующего представления их получателям каких-либо товаров и услуг.

ДОМАШНИЕ ХОЗЯЙСТВА

ЛИЧНЫЙ РАСПОЛАГАЕМЫЙ потребление правительственные

ДОХОД закупки

инвестиции

ПЛЮС СОЦИАЛЬНЫЕ

ВЫПЛАТЫ МИНУС

НАЛОГИ

СОВОКУПНЫЙ СПРОС

СОВОКУПНЫЙ ВЫПУСК НА ТОВАРЫ

ПРОДУКЦИИ=ДОХОДЫ

Рис. 12.1. Правительство и кругооборот доходов, расходов и выпуска продукции

Налоги и государственные расходы являются основными инструментами фискальной политики. Поскольку осуществление государственных расходов означает использования средств государственного бюджета, а налоги являются основным источником его пополнения, фискальная политика сводится к манипулированию государственным бюджетом.

12.1 Общее понятие о государственных финансах, их структура и уровни.

К сфере финансов относится формирование денежных доходов и рас­ходов отдельных рыночных субъектов (домохозяйств, бизнеса и государ­ства).

Государственные финансы составляют центральную часть всей систе­мы финансов ПРС. А в самих государственных финансах первое место занимает госбюджет — роспись сбалансированных денежных доходов и расходов государства. Государственные финансы возникли на определенной стадии разви­тия человеческого общества. Их появлению предшествовали две предпо­сылки — образование государства и развитие рынка.

Государство, местное самоуправление и некоммерческий сектор принято называть общественным сектором, а финансовые ресурсы, которыми он опе­рирует, относятся к финансам общественного сектора. В России к тако­вым в узком смысле относятся государственные (бюджет, государственный кредит, государственные внебюджетные фонды) и муниципальные финансы (местный бюджет, местные внебюджетные фонды органов самоуправления), а в широком смысле слова к государственным и муниципальным финансам сле­дует добавить и финансы некоммерческого сектора.

Масштабы деятельности каждого из секторов экономики различны по странам в силу исторических традиций, этапов экономического развития. Величина финансов общественного сектора России на со­временном этапе складывается из двух компонентов. Первый - государственные и муниципальные фи­нансы. Их ключевой элемент - бюджетная система, количественно выражае­мая через величину консолидированного бюджета РФ. Другой компонент - величина бюджетов государственных социально-страховых внебюджетных фондов. Финансовая система государства состоит из четырех звеньев: государ­ственного бюджета, специальных правительственных фондов и счетов казначейства, местных финансов, финансов государственных предприя­тий и корпораций. Центральным звеном финансовой системы является государственный бюджет. В нем сосредотачиваются основные суммы го­сударственных доходов. Из него финансируются основные мероприятия, проводимые центральными государственными органами. Специальные государственные фонды и счета казначейства — внебюджетные средства центрального правительства или местных властей — связаны с финанси­рованием государственных расходов. Крупнейшими из них являются фонды социального страхования, инвестиционные фонды и др.

Местные финансы или финансы местных органов власти в современ­ном обществе вовлечены в финансирование общенациональных государ­ственных мероприятий. Кроме того, на них возложено содержание ком­мунального хозяйства.

Важным звеном финансовой системы являются финансы государст­венных предприятий и корпораций. Они непосредственно связаны с про­цессом производства в отраслях и отдельных хозяйственных единицах, которые принадлежат государству на правах частной собственности. Все звенья финансовой системы взаимосвязаны и взаимообусловлены.

Государственный бюджет — это смета, имеющая силу закона, от­ражающая совокупность денежных отношений по поводу образования доходов и финансирования расходов. Государственный бюджет составля­ется на один бюджетный год (12 месяцев). Общие доходы государства состоят из текущих доходов и доходов от операций с капиталом. Текущие доходы государства образуются за счет налогов и неналоговых поступлений. Неналоговые поступления включают доходы от государственной собственности и предпринимательской деятельности, продажи принадлежащих государству имущества, запасов, земли и т. д. Доходы от операций с капиталом включают поступления от продажи капитальных активов.

К полученным официальным трансфертам относятся все невозвратные, безвозмездные платежи, полученные от других органов государственного управления, других государств или международных организаций. Сюда входят репарации и дарения, предназначенные для особых проектов и программ, поддержки основного бюджета и других целей.

Расходы и чистое кредитование. Государственные расходы, являются затратами, связанными с осуществлением государством своих функций. К чистому кредитованию относится предоставление ссуд и приобретение акций за вычетом сумм погашенных кредитов и выручки от продажи акций. Цель этих операций - кредитование инвестиционных и других проектов, нуждающихся в государственной поддержке: сельского хозяйства, строительства жилья, восстановления объектов, разрушенных в результате стихийных бедствий и войн. Чистое кредитование подразделяется на внутреннее и внешнее.

Составление бюджета, его обсуждение, утверждение, использование средств, рассмотрение итогов бюджетной деятельности - все это представляет собой единый бюджетный процесс. Весь бюджетный процесс регламентируется законом, в котором предусмотрен порядок составления, рассмотрения, утверждения и исполнения бюджета. В этом процессе важное место занимает бюджетное регулирование, которое означает перераспределение денежно-финансовых ресурсов между различными бюджетами.

Каждая административно-территориальная единица имеет свой бюд­жет. Совокупность бюджетов всех административно-территориальных единиц представляет собой бюджетную систему страны. По своей струк­туре госбюджет носит многоуровневый характер. В федеральных государ­ствах он обычно включает три уровня: государственный (федеральный) бюджет, бюджеты членов федерации и местные бюджеты. В российской статистике принято рассматривать государственные финансы с использованием следующей терминологии:

·  Консолидированный бюджет – бюджет, складывающийся из федерального, регионального и местных бюджетов;

·  Расширенный бюджет (бюджет «расширенного правительства») – федеральный бюджет в совокупности с внебюджетными фондами.

В настоящее время в России действуют три уровня органов власти и управления, два из которых - государственные (федеральный и субфедераль­ный), финансовой основой их деятельности являются федеральный и 89 суб­федеральных бюджетов, и один уровень - муниципального управления, финан­совой основой деятельности которого являются местные бюджеты. С 1992 г. в РФ отсутствует как легитимная категория государственный бюджет, т. е. за­конодательно осуществлен переход к децентрализованной трехуровневой бюджетной системе.

В унитарных государствах бюджетная система состоит из двух уровней — государственного бюджета, составляющего главное звено этой систе­мы, и местных бюджетов. Различные уровни бюджетной системы носят автономный друг от друга характер; часто между ними полностью или в значительной мере отсутствует единство.

В целом бюджет любого уровня представляет, с одной стороны, все доходы, поступающие в него, с другой стороны, все его расходы (т. е. расходы, за которые несет ответственность этот бюджетный уровень).

Многоуровневый характер носят и бюджетные расходы. Расходы госбюджета - это экономические отношения, связанные с распределением и использованием централизованных денежных фондов государства по отраслевому, целевому и территориальному назначению.

Федеральные бюджеты в федеральных государствах и госбюджеты в унитарных государ­ствах обычно несут расходы общенационального значения и тесно связаны с функциями государства. У каждого государства есть 4 первоочередные функции: экономическая, социальная, управления, военная. Поэтому и в расходах бюджета основное место занимают 4 группы : экономического назначения (на финансирование НХ), расходы на социально-культурные мероприятия - финансирование отраслей, обслуживающих население, в основном, путем предоставления бесплатных услуг (здравоохранение, образование, расходы на предоставление социальной помощи отдельным слоям и категориям населения); расходы на управление - связаны с финансированием органов исполнительной и законодательной власти, осуществляющих управление страной. Национальная оборона (военные расходы) составляет более четверти расходов федерального бюджета, что указывает на высокий уровень затрат на поддержание безопасности. В условиях госкредита есть и расходы на обслуживание государственного долга. Выплата процентов по государственному долгу в последние годы значительно возросла, так как увеличился размер самого государственного долга и одновременно выросла процентная ставка.

Существующая классификация содержит и разделение по отраслевому признаку (строительство, с/х); по целевому назначению (расходы на капвложения, в бюджетных - расходы на з/пл, капремонт, приобретение инвентаря); по уровням звеньев бюджетной системы или уровням управления (федеральные расходы, расходы субъектов федерации, местных бюджетов).

Особое место в федеральном бюджете занимают специальные фонды, получаемые и расходуемые федеральными правительствами по опреде­ленному целевому назначению. Большую их часть составляют расходы по социальному обеспечению, на финансирование здравоохранения, обра­зования и другие социальные цели.

Расходы бюджетов более низкого уровня сконцентрированы на фи­нансировании нужд регионального и местного значения (часть расходов на образование, здравоохранение, дорожное, коммунальное и городское хозяйство и т. п.).

В связи со значительностью задач федеральный бюджет в федератив­ных государствах и тем более госбюджет в унитарных государствах зани­мает больший удельный вес во всех государственных доходах и расходах.

Из приведенных в табл. 12.1 официальных данных следует, что доля ВВП, перераспределяемая через консолидированный бюджет РФ, за 10 последних лет постепенно нарастает и составит в 2000 году 28% ВВП. В 1998 г. она равнялась 24,5% ВВП, еще 8,5% ВВП прошло в 1998 г. через бюджеты государственных внебюджетных социально-страховых фондов. Таким образом, суммарную величину, государ­ственных финансов России в 1998 г. можно оценить как величину, составляю­щую около 33% ВВП, в 2000 году она должна достигнуть 37%. Много это или мало? Для сравнения посмотрим (табл. 12.2) динамику государственных рас­ходов в индустриально развитых странах (величины доходов государственных финансов и их расходов несколько отличаются, однако для оценки ВВП, пере­распределяемого через эти каналы, считаем сравнение возможным).

Таблица 12.1 Доля ВВП, аккумулируемая в консолидированном бюджете РФ млрд. руб.;

Источник: Госкомстат РФ

Таблица 12.2 Динамика доли государственных расходов к ВВП ведущих индустриальных стран

Источники: World Development Report 1991/ Washington. 1991. P. 139; OECD. Economic Outlook. 1998. June. P. 31.

Анализ динамики государственных расходов за последние 120 лет свиде­тельствует о неуклонном их росте по отношению к ВВП во всех развитых странах, хотя и в разной степени: в США - в 4 раза, Швеции - в 10, Германии - почти в 5 раз. При этом доля ВВП, перераспределяемая через каналы государ­ственных финансов, различается по странам - от 33,1% в США до 60,8% в Швеции. Для оценки причин такого роста следует обратиться к анализу дина­мики структуры государственных расходов в развитых странах, но это предмет отдельного исследования.

Развитые страны демонстрируют примерно одинаковую величину расходов консолидированного бюджета (включая внебюджетные фонды) на душу населения по ППС (паритет покупательной способности валют) $ на человека. Эти значения больше российских, в среднем, в 3,8-4,5 раз. Но надо иметь в виду, что в государ­ственных расходах присутствуют и расходы по обслужива­нию госдолга, которые можно оценить по обычному курсу рубля к доллару США.

Если расходы расширенного правительства оценить по номинальному валютному курсу 1996 груб./долл., то расходы на человека в России будут еще меньше — долл./человека в 1996 г. Разница же между ППС и кур­сом во всех странах, представленных в таблице (кроме Рос­сии), незначительна. Поэтому и соотношение будет больше (по номинальным курсам) подушевых расходов в долларах. Оно будет в пределах 7-9 раз. Пропорции без учета ППС в развитых странах несколько изменяются. Эти величины можно делить и на количество предприятий. В долларах по текуще­му курсу расходы консолидированного бюджета РФ будут $170-190 млрд.[1]

Мы можем, тем самым, оценить влияние финансовой политики в России и ее возможности. Ведь бюджетные по­казатели связаны с важным индикатором — ВВП на душу населения. Используя динамику расходов и доходов расши­ренного правительства в единой валюте, возможно осуще­ствлять международные сопоставления. Тем самым учитывать достижения и ошибки различных стран, совершенствовать механизмы фискальной политики и управление бюджетным процессом.

Важно отметить, что бюджет - это всегда компромисс между различными социальными группами, которые представлены в законодательном органе избранными политиками. Ведь утверждение конкретных цифр бюджета – это не абстрактные математические упражнения. За утвержденными параметрами бюджета стоят такие «бюджетополучатели», как работники здравоохранения, образования, регионы рассчитывающие на дотации, военнослужащие и т. п. При неизменных объемах расходов увеличение бюджетных выплат одним группам населения может осуществляться только за счет урезания других статей расходов. Как уже известно из теории общественного выбора, утверждение парламентом объема и структуры расходов и доходов находится под мощным давлением различных лоббистских групп, что нередко становится причиной принятия неэффективных с общественной точки зрения решений.

Бюджетное ограничение правительства.

Превышение расходов бюджета над доходами называется бюджетным дефицитом. Если доходы превышают расходы, образуется бюджетный излишек (профицит). Особая проблема в связи с формированием госбюджета возникает из-за его дефицита. В современный период из-за устойчивого роста госу­дарственных расходов их объем превышает объем государственных дохо­дов; в результате дефицит госбюджета стал хроническим явлением. Воз­никает острейшая необходимость покрытия этого дефицита. Возможны три источника: а) дополнительная эмиссия бумажных денег; б) получение средств от увеличения налогов; в) получение средств от выпуска и распродажи различных государственных облигаций.

Первый источник малопри­емлем ввиду его инфляционных последствий. В случае дополнительной эмиссии бумажных денег нередко возникает сеньораж— доход государства от печатания денег. Сеньораж возникает на фоне превышения темпа роста денежной массы над темпом роста реального ВНП, что приводит к повышению среднего уровня цен. В результате все экономические агенты платят своеобразный инфляционный налог, и часть их доходов перераспределяется в пользу государства через возросшие цены. В ПРС первостепенное внимание уделяется тому, чтобы денежная эмиссия не служила источником покрытия государственных расходов, т. к. это ведет к росту инфляции. Центробанк обладает достаточной степенью независимости от правительства в проведении своей политики, а кредитно-денежная политика Центробанка отделена от бюджетной политики правительства. Это достигается следующими средствами:

·  Центробанк осуществляет кредитование государственного бюджета строго в пределах целевого ориентира роста денежной массы в экономике.

·  Политика Центробанка находится под контролем законодательных органов власти, не допускающих инфляционных методов балансирования бюджета.

Налоговый метод приме­няется для регулирования бюджетов будущих периодов. Если, например, в следующем году ожидается дефицит бюджета, то для его покрытия помимо займов, кредитов и эмиссии, могут быть увеличены налоговые поступления путем изменения налоговой политики. Практически это означает увеличение подоходного налога, налога на прибыль, повышение старых и введение новых косвенных налогов и т. д. Данный метод не примерим для финансирования дефицита текущего года, так как в про­цессе исполнения бюджета налоговые условия, как правило, не меняются. Налоговый метод не всегда применим и по другим соображениям. Если доля налоговых доходов превышает 45% ВНП, считается, что в налогообложении достигнут некий предел, за которым дальнейшее увеличение налогов вызва­ло бы резко отрицательные экономические и социальные последствия.

Ре­шающим является третий источник. Во всех ПРС государства идут на выпуск гособлигаций, то есть долговых обязательств государства различной срочности, которые можно разделить на 2 группы:

1) свободнообращающиеся на рынке и

2) нерыночные.

В первую группу входят рыночные облигации, казначейские векселя и т. п.

Вторая группа состоит из нерыночных облигаций, специальных выпусков. При их эмиссии определяются кредитные институты (банки), которые обязаны их приобрести и устанавливают лимиты для каждого из них.

Погашение госзаймов и выплата процентов по ним производится либо из бюджетных средств, либо путем рефинансирования, т. е. выпуска новых займов для того, чтобы рассчитаться с держателями облигаций старого займа.

В чем причина того, что ПРС относительно легко размещают свои займы?

Во-первых, по ним выплачивается достаточно высокий и главное устойчивый доход в виде процента (до 15% в некоторых странах - пример Австрия).

Во-вторых, их можно легко продать, т. е. они являются высоколиквидным средством.

В-третьих, держатели гособлигаций получают ряд выгод и льгот от их покупки: это полное или частичное освобождение от подоходного налога; освобождение от налогов на наследство; некоторая гарантия от обесценения денег, т. к. в момент погашения облигаций может быть осуществлена доплата против их номинальной стоимости.

А самое главное, что население доверяет своему правительству. Верит, что оно отвечает по своим долгам, что, к сожалению нельзя сказать о нашем правительстве.

По сути дела, все покупатели гособлигаций делятся на 4 категории:

- отечественные домохозяйства и фирмы,

- национальная частная банковская система,

- Центробанк и

- иностранцы (общественный либо частный сектор).

Как правило, Центробанк - крупнейший покупатель гособлигаций и именно он является также "автоматическим" кредитором. Покупка Центробанком гособлигаций обычно называется  монетизацией бюджетного дефицита. Термин "монетизация"(monetization) означает финансирование бюджетных расходов путем эмиссии денег. Фактически, приобретение Центробанком гособлигаций позволяет правительству покупать товары и услуги  просто путем печатания денег. 

Долг казначейства Центробанку в действительности не обязательно должен быть выплачен: он представляет только долговое требование (обязательство) одной ветви власти к другой. Таким образом, конечный эффект покупки Центробанком гособлигаций заключается в том, что правительство оплачивает бюджетный дефицит путем увеличения предложения денег, оказывающихся в распоряжении домохозяйств. Поскольку печатание денег обходится недорого, правительство может приобретать товары и услуги с низкими прямыми издержками. В этом случае правительство финансирует дефицит посредством инфляционного налога.

Монетизация дефицита госбюджета может не сопровождаться непосред­ственно покупкой Центробанком гособлигаций, а осуществляться в других формах, например в виде расширения кредитов Центрального банка государственным предприятиям по льготным ставкам процента или в форме отсроченных платежей. В последнем случае правительство покупает товары и услуги, не оплачивая их в срок. Если закупки осуществляются в частном секторе, то производители зара­нее увеличивают цены, чтобы застраховаться от возможных неплатежей. Это да­ет толчок к повышению общего уровня цен и уровня инфляции. Если отсроченные платежи накапливаются в отношении предприятий государственного сектора, то эти дефициты нередко непосредственно финанси­руются Центральным банком или же накапливаются, увеличивая общий дефи­цит госбюджета. Поэтому, хотя отсроченные платежи, в отличие от монетизации, официально считаются неинфляционным способом финансирования бюд­жетного дефицита, на практике это разделение оказывается весьма условным.

По мнению многих экономистов, прямые кредиты бюджету со стороны Банка России являются абсолютно нерыночным инструментом, что они невозможны в рыночной экономике и всегда равнозначны необоснованной эмиссии денежных средств. С экономической точки зрения кредиты Банка России бюджету и вложения Банка России в гособлигации - абсолютно одно и то же. Так устроена банковская техника, что и в том и в другом случае - Банк России эмитирует в оборот безналичные деньги, не будучи ограниченным размером ранее привлеченных финансовых ресурсов. В октябре 1998 г. более чем 50% заимствований Правительства РФ были осуществлены у Банка России (в форме покупки им гособлигаций). Разница лишь в том, что при прямом кредитовании бюджета может быть установлен нерыночный процент (ранее он колебался от 3 до 10%). Этим фактом было признано, что государству не следует платить по рыночным ставкам своему Центробанку за право - через кредит бюджету - произвести денежную эмиссию, т. к. это право принадлежит самому государству.

Если бюджетный дефицит представляет собой превышение расходов правительства над его доходами, то государственный долг представляет собой накопленную сумму дефицитов и бюджетных излишков.

Чистый государственный долг может быть выражен следующим уравнением:

Dg - Dg -1 = G + rDg -1 + Ig - T, где

Dg - Dg –1 - изменение госдолга в текущем периоде по сравнению с предыдущим;

rDg -1 - проценты, полученные по активам государства в конце предыдущего года;

T - налоги за вычетом трансфертных платежей;

Ig - государственные инвестиции.

Правая часть уравнения - бюджетный дефицит, который равен общим расходам (G + rDg -1 + Ig) минус доходы (Т), т. е. изменение чистого госдолга = бюджетному дефициту.

Государственные сбережения = доходы - потребление:

Sg = (T - rDg -1) - G.

Отсюда дефицит госбюджета = разнице между инвестициями и сбережениями госсектора:

DEF = Dg - Dg -1 = Ig  - Sg.

 Бюджетное ограничение правительства  может быть выражено следующим образом:

Dg - Dg -1 = P(G + Ig - T) + iDg -1.

Правая часть - изменение госдолга в текущем периоде по сравнению с предыдущим. Это количество облигаций государства, которое должно быть продано для компенсации превышения доходов над расходами в правой части. Это уравнение аналогично предыдущему с учетом уровня цен и номинальной процентной ставки.

С учетом изменения количества денег:

Dg - Dg -1 = (Mh - Mh -1) =(Dg p - Dg p -1) - E(Bc - Bc -1), где

[E(Bc - Bc -1 )] - стоимость валютных резервов в единицах национальной валюты;

Е - обменный курс в ед. отечественной валюты за единицу иностранной;

(Bc - Bc -1 ) - изменение объема валютных резервов.

Последнее уравнение говорит о том, что существуют 3 способа финансирования бюджетного дефицита (Dg - Dg -1):

1. путем увеличения денег высокой эффективности (Mh - Mh -1);

2. путем увеличения количества облигаций казначейства у населения

(Dg p - Dg  p-1);

3. за счет расходования валютных резервов Центробанка

[E(Bc - Bc -1 )].

Короче говоря, для ликвидации текущего бюджетного дефицита государство может печатать деньги, делать займы или расходовать свои валютные резервы.

Если правительство выходит на денежный рынок и размещает здесь свои займы, оно вступает в конкуренцию с частными предпринимателями за финансовые средства (эффект вытеснения). Этот дополнительный спрос на средства вызовет рост равновесного уровня процентной ставки. Известно, что инвестиционные расходы находятся в обратной зависимости от став­ки процента. Следовательно, правительственное заимствование будет иметь тенденцию к повышению уровня ставки процента и, таким образом, будет "выталкивать" некоторые расходы частных инвесторов и чувстви­тельные к величине процента потребительские расходы. Более 50% денежной массы, обслуживающей хозяйственный оборот России, отвлечено на кредитование правительства (еще в 1993 г. при всей “нерыночности” форм финансирования правительства этот показатель составлял только 19%, остальная часть внутреннего кредита шла на обслуживание экономики). Это один из самых высоких уровней для стран с развивающейся и переходной экономикой (в октябре 1997 г. Китай - 3,3; Чехия -2,6; Ю. Корея, Малайзия, Индокитай - передают в экономику больше средств, чем сами заимствуют). В России доля правительства во внутреннем кредитовании - одна из самых высоких в мире. Но эти деньги используются не на инвестиции (доля инвестиций в бюджете резко упала более чем с 20% ВВП в начале 90-х гг. до 3-5% в 1996-97 гг.), не на экономический рост, они в обыденном смысле, проедаются.

Концепции регулирования бюджета:

1)  бюджет, балансируемый на ежегодной основе;

2)  циклически балансируемый бюджет;

3)  фундамен­тальное финансирование.

Основная проблема бюджета, балансируемого на ежегодной основе, состоит в том, что он имеет скорее про циклический, чем антициклический характер. Аналогично, может быть, весьма сложно сбалансировать бюджет по итогам цикла, если подъемы и спады не имеют приблизительно одинакового размаха. Функциональное финансирование — это концепция, в соответствии с которой основной целью федеральных финансов является стабилизация экономики, а проблемы, порожденные последовательными дефицитами или излишками, имеют второстепенное значение.

В прошлом рост государственного долга был связан обычно с дефи­цитным финансированием войн и экономическими спадами.

Утверждения о том, что большой государственный долг может вызвать банкротство правительства, являются неточными, потому что: а) долг нужно лишь рефинансировать, а не погашать; б) федеральное правитель­ство имеет право устанавливать налоги и создавать деньги.

Если не рассматривать эффект вытеснения, государственный долг является инструментом перекладывания экономического бремени на бу­дущее поколение.

Более серьезные проблемы, связанные с государственным долгом, заключаются в следующем: 1) выплаты процентов по государственному долгу, вероятно, увеличивают неравенство в доходах; б) выплаты процентов по долгу требуют повышения налогов, которые могут подорвать действие экономических стимулов; в) выплаты процентов или основной суммы долга иностранцам вызывают перевод определенной части реального продукта за рубеж; г) заимствования правительством на рынке капиталов, для того, чтобы рефинансировать долг или заплатить проценты, могут увеличить ставки процента и вытеснить частное инвестиционное финансирование.

Наряду с государственными расходами важнейшим инструментом воздействия государства на развитие экономики являются налоги.

12.2 Налоги и налоговая система. Основным источником поступлений в доходную часть бюджета являются налоги. Налоги – это обязательные платежи, взимаемые государством с юридических и физических лиц. Обязанность граждан платить законно установленные налоги закреплена в ст. 57 Конституции РФ. В современных условиях налоги выполняют две основные функции: фискальную и экономическую. Формирование налоговой системы — достаточно сложная задача; при введении или изменении того или иного налога в расчет принимаются не только фискальные, но и социальные интересы (в том числе и в форме социальной справедливости), а также то, как тот или иной налог воздей­ствует на хозяйственную деятельность (стимулирует ее или, наоборот, дает отрицательный эффект).

Налоговое обложение связано с рядом категорий, которые принято называть элементами налога. Основными категориями в налоговом законодательстве являются понятия объекта налогообложения и налоговой ставки.

Объект налогообложения— доход, имущество или предмет, который служит основой для налогообложения. Номенклатура налогов берет свое начало от объектов обложения. Так, налог, объектом которого служит земля, называется поземельным, доход — подоходным и т. д. Чтобы изъять налог, необходимо произвести учет и оценку объекта. Объекты обложения оцениваются на основании кадастров, по декларации налогоплательщика, а также непосредственно налоговыми органами.

Налоговая ставка представляет собой размер налога на единицу налогообложения.

По методу построения налоговые ставки бывают твердые, процент­ные, пропорциональные, прогрессивные и регрессивные. Твердые ставки устанавливаются в абсолютной сумме к единице обложения; пропорцио­нальные — в виде единого процента, независимо от объема дохода или имущества налогоплательщика; прогрессивные ставки в виде шкалы на­логообложения, по которой процент изъятия растет по мере роста дохода или имущества. Различают два вида прогрессии — простую и сложную (ступенчатую). При простой прогрессии ставка налога растет по мере роста общей суммы дохода или стоимости имущества. При сложной — доход делится на части (ступени), для каждой части устанавливается на­логовая ставка, причем повышенным процентом облагается не весь доход, а лишь каждая следующая ступень. Наиболее характерным примером прогрессивного налога является подоходный налог с физических лиц. Из приведенной ниже таблицы можно уяснить принцип действия прогрессивной шкалы подоходного налога, действовавшего в России на 2000 г.

Таблица 12.3. Шкала подоходного налога, действовавшего в России на 2000 г.

Регрессивные ставки понижаются по мере роста дохода или имущества.

Налоги делятся на три группы: прямые, косвенные и взносы на соци­альное страхование. Прямыми называются налоги, которыми непосред­ственно облагаются налогоплательщики. Эти налоги выплачиваются из доходов (заработной платы, прибыли, дивидендов, ренты, процента, до­ходов частных предпринимателей, лиц свободных профессий, жалования служащим). Косвенными налогами называются такие, которые взимаются с налогоплательщика косвенно в цене товара. В особую группу выделяют­ся налоги и взносы на социальное страхование, которые выплачиваются рабочими, служащими и предпринимателями в фонды социального стра­хования.

Прямые налоги подразделяются на две подгруппы: реальные и лич­ные. Реальные налоги в свою очередь классифицируются по объектам на поземельный, подомовой, промысловый и налог на денежный капитал; личные налоги — на подушный, подоходный, поимущественный и налоги с наследств и дарений.

Косвенные налоги делятся на акцизы, фискальные монополии и тамо­женные пошлины. Деление налогов на прямые и косвенные весьма услов­но, так как часть прямых налогов перекладывается в ценах товаров на потребителя.

По экономическим признакам объекта различают налоги на потреб­ление, на доходы и на капитал. Налоги на потребление вводятся для обложения товаров длительного или обычного пользования. Налоги на доходы взимаются с доходов отдельных лиц (преимущественно с заработ­ной платы, а также прибыли, ренты, гонораров лиц свободных профес­сий). Налоги на капитал взимают с движимого или недвижимого имуще­ства. В первом случае по существу облагается доход от денежного капитала (дивиденды, проценты). В США и Англии эти доходы облагаются под­оходным налогом. Во втором случае налог взимается с земли, жилых домов, торговых, промышленных, транспортных зданий и сооружений. Обложение капитала не получило широкого распространения. Принципы налогообложения:

1. Принцип выгоды — разные люди должны облагаться налогом в той степени, в какой они используют программы, финансируемые за счет налогов.

2. Принцип платежеспособности — размер налога должен соотно­ситься с величиной дохода и богатства налогоплательщика. Иначе говоря, налогообложение должно способствовать справедливому распределению доходов.

3. Справедливость по горизонтали — равные по доходам и по степени использования правительственных программ люди должны платить рав­ные налоги.

4. Справедливость по вертикали — если социальные и экономически равные налогоплательщики платят равные налоги, то неравные должны платить неравные налоги.

Кривая Лаффера

t

100

tM M

0 BM B

Рисунок 12.2. Кривая Лаффера

На рис. 12.2 по оси ординат отложены налоговые ставки (t ), по оси абсцисс - поступления в госбюджет (B). Согласно кривой Лаффера до точки М большее значение налоговой ставки будет обеспечивать большую величину налоговых поступ­лений. Оптимальный размер налоговых ставок (tM) обеспечивает максимальные поступления в государственный бюджет (BM). Однако дальнейшее увеличение налоговой ставки приведет к сниже­нию стимулов к труду и предпринимательству, в результате чего величина национального дохода, облагаемого налогом, сократится до такого уровня, когда величина налоговых поступлений снизится. Объясняется это тем, что за границами определенного по­вышения налоговых ставок стимулы к увеличению произ­водства дохода ослабевают. Кроме этого, появляются мотивы для сокрытия предпринимателями доходов. Их раскрытие и изъятие налоговой полицией резко увеличивает трансакционные издержки государства, а при 100% налогообложении доход государства равен нулю, потому что никто не захочет работать бесплатно. Из этого следует, что при ставке налога, большей tM, сни­жение налогов в длительной перспективе обеспечит рост сбережений, инвестиций, занятости и, следовательно, размера совокупных доходов, подлежащих налогообложению, т. е. приведет к росту налоговых поступлений. Другими словами, снижение чрезмерно высоких налогов приведет к росту объема государственных доходов, уменьшится дефицит, произойдет ослабление инфляции. Понятно, что эффект Лаффера проявляется лишь в случае нормального действия свободных рыночных механизмов. На практике весьма трудно ответить на вопрос, при какой фактической ставке налога начинается снижение налоговых поступлений. Эффект Лаффера лег в основу практических рекомендаций теории экономики предложения. Не вдаваясь здесь в подобный анализ этой теории, отметим лишь следующее. Без сомнения, повышение или понижение налоговых ставок оказывает тормозящее или, наоборот, стимулирующее воздействие на динамику инвестиций. Однако в целом в условиях рыночной экономики на инвестиции влияет множество факторов, помимо налоговых ставок. Важнейшее место среди этих факторов занимают фаза и особенности цикла, соотношение спроса и предложения на продукцию тех или иных компаний, динамика их прибылей и т. п.

В условиях повышения уровня инфляции возникает эффект Оливера-Танзи — сознательное затягивание налогоплательщиками сроков внесения налоговых отчислений в государственный бюджет. Нарастание инфляционного напряжения создает экономические стимулы для "откладывания" уплаты налогов, так как за время "затяжки" происходит обесценивание денег, в результате которого выигрывает налогоплательщик. В результате дефицит госбюджета и общая неустойчивость финансовой системы могут возрасти.

Современные налоговые системы представляют собой компромисс. Они придают то или иное значение и принципам налогообложения соразмерно выгоде, и принципам перераспределительных пожертвований, и целесообразности и политическим убеждениям, а также той жизненной экономической истине, что увеличение некоторых налогов, в каком благоприятном свете оно не выглядело бы для горячего сторонника перераспределения, может значительно ослабить побудительные мотивы деятельности людей и снизить эффективность использования ресурсов общества.

Система налогообложения в России, закрепляемая Налоговым Кодексом, представляет собой три уровня: федеральный, региональный и местный. Конкретные виды налогов и сборов в разбивке по уровням представлены в следующей таблице.

Таблица 12.4. Налоговая система России по уровням налогообложения

Таким образом, Налоговый Кодекс РФ закрепляет 28 видов налогов и сборов. На сегодняшний день количество налогов остается в России достаточно большим, что существенно усложняет их исчисления и уплаты. К примеру, в США действует только 10 основных налогов и еще 4 вида, применяемые на уровне отдельных штатов.

Согласно опросам предпринимателей, безусловными лидерами среди проблем российского бизнеса оказались три: налоги, государственный рэкет и недостаток квалифицированных управленцев. Среди главных при­чин мерзкого инвестиционного климата в России обычно называют «удушаю­щие налоги». При этом максимальная фис­кальная нагрузка возложена на труд (фонд оплаты труда) -70%, минимальная — на капитал (17%) и ренту (13%)[2]. «Сегодняшняя российская налоговая система не позволяет развиваться бизнесу. Любому. Таково общее мнение предпринимателей. Недавно проведенное Гильдией финансовых аналитиков исследование влияния налогов на деятельность машиностроительных предприятий показало, что обычный уровень налогообложения в этой отрасли находится в диапазоне от 70 до 120% с выручки (суммы, которая остается у предприятия после того, как оно продаст весь свой товар и расплатится с поставщиками). То есть в худшем случае налогообложение столь велико, что, желая полностью удовлетворить государство, предприятие просто не может расплатиться со своими смежниками»[3]. Предприниматели и хозяйствен­ники, считая российское налого­вое бремя слишком высоким, стараются законными и незаконными способами избегать уплаты налогов. В то же время правительственные чиновники посто­янно сетуют на недостаточ­ность налоговых поступлений и бюд­жетный дефи­цит. Кто прав? Чтобы ответить на этот вопрос, нужно оценить налоговое бремя на российских налогоплательщиков. Обычно для этого используют долю нало­говых поступлений в ВВП. Для изме­рения налого­вого бремени лучше приме­нять не долю налоговых по­ступлений в ВВП, которая в Рос­сии невысока (30—35% по разным оцен­кам) из-за не­дееспособнос­ти налоговой системы, неплатежеспо­собности и недобросовестности на­логоплательщиков, а долю налого­вых поступлений от предприятия, его собственников и работников в произведенной им добавленной стоимости при условии уплаты об­щих для всех предприятий налогов. Этот показатель называется интеграль­ной полной ставкой налогообложе­ния добавленной стоимости. Она показывает, сколько процентов до­бавленной стоимости, созданной на предприятии, будет перечислено го­сударству в виде налогов и других обязательных платежей. Как принято в международной практике, под уплаченными налогами здесь подразумевается сумма всех обязательных платежей предприятия, его собственников и работников в го­сударственный бюджет и внебюджет­ные фонды: налоги, платежи, обяза­тельные взносы в социальные фонды.

Полная ставка налогообложения добавленной стоимости =

Уплаченные налоги/Добавленная стоимость.

Какое же налоговое бремя следу­ет считать высоким? Работы Лаффера, показывают, что изъятие в бюд­жет более 40% добавленной стоимо­сти (это значение можно назвать “порогом Лаффера”) делает производственные инвестиции и расширение производ­ства невыгод­ными. Исходя из этого, налоговое бремя до 35% добавлен­ной стоимости считается невысоким, 36—45% — умеренным, 45—55% — высоким и свыше 55% — очень высоким. Расчеты, сделанные учеными ЦЭМИ показывают, что нало­говое бремя на российское промышленное пред­приятие является очень вы­соким и составляет около 55% до­бавленной сто­имости, что на 15 пунктов пре­вышает порог Лаффера. Если принимать в рас­чет высокие ак­цизы и другие налоги на специ­фические това­ры, то налоговое бремя на некото­рые виды про­изводств, например про­изводство алкогольных напитков или горючего, может быть существенно выше —до 85—90%. Ин­тегральные полные ставки налогооб­ложения добавленной стоимости на 20—30 пунктов выше доли налоговых по­ступлений в ВВП. Слишком вы­сокие потенциальные изъятия в бюд­жет побуж­дают налогоплательщиков избегать налогообложения незакон­ными способами, ведь если они будут честно платить все налоги, их дея­тельность станет убыточ­ной. Это оз­начает, что при высоком налоговом бремени собираемость налогов в России является низкой (50—60%), на что постоянно жалуются прави­тельст­венные чиновники[4].

.

Источник: , Егорова бремя в России и за рубежом//Консультант директора, 1999, № 17, с. 29.

Рис. 12.3. Полные ставки налогообложения по России (доля налогов в добавленной стоимости, %

Таким об­разом, оценка налогового бремени в России с помощью показателя доли налоговых поступлений в ВВП занижена в полтора-два раза по сравнению с действительной величиной.

Традиционно считается, что в За­падной Европе высокое налоговое бремя. Петрова и для тех же ис­ходных данных по 18 странам показы­вают, что в среднем это действитель­но так — полная ставка налогообло­жения в 1997 г. составляла 47,2%. Однако такое налоговое бремя мож­но назвать умеренно высоким, ведь воспользовавшись налоговыми льго­тами, производитель может снизить его до порога Лаффера.

На рис. 12.4 показаны величины пол­ных ставок налогообложения добав­ленной стоимости по разным стра­нам. Невысоким налоговое бремя оказалось в Швейцарии, умерен­ным — в Соединенном Королевстве, Норвегии, Испании и Люксембурге. В Португалии, Ирландии, Греции, Ни­дерландах, Австрии и Дании налого­вое бремя довольно высокое и близ­ко к среднеевропейскому уровню. Во Франции, Швеции и Исландии — вы­сокое налоговое бремя, а в Италии, Польше, Бельгии и Германии — очень высокое. Однако налоговое бремя в Западной Европе в среднем гораздо ниже, чем в России (на 8 пунктов в 1997 г.). При этом разница между ус­редненной долей налоговых поступ­лений в валовом внутреннем продукте (41,4% в 1995 г.) и полной ставкой налогообложения в среднем по 18 странам Западной Европы (46,3% в 1995г.) составляет менее 5%, что говорит о законопослушности нало­гоплательщиков.

Источник: , Егорова бремя в России и за рубежом//Консультант директора, 1999, № 17, с. 30.

Рис. 12.4. Полные ставки налогообложения по различным странам (доля налогов в добавленной стоимости) в 1997 г., %

Очевидно, что без формирования рациональной налоговой системы, не угнетающей предпринимательскую деятельность и позволяющей проводить эффективную бюджетную политику, невозможны полноценные преобразования экономики России. В связи с этим в проводимых сейчас в развитых странах и в РФ налоговых реформах значительно сокращаются как прогрессивность ставок налогообложения, так и общий их уровень. По существу, налоговая реформа стала центральным вопро­сом при фор­мировании федерального бюджета РФ на 2001 г. Первым по своей смелости среди налоговых изменений можно считать переход на еди­ную ставку подоходного налога с фи­зических лиц — 13%. Это означает снижение высшей ставки подоходного на­лога с 30% на 17 процентных пунктов. Плоская шкала подоходного налога – это своего рода амнистия, которая должна легализовать «теневой» оборот и спо­собствовать возврату капитала в Россию. Считается, что таким обра­зом созда­ется стимул для честно­го предъявления гражданами ре­ального уровня своих доходов. При этом предполагается освободить от обложения подоходным нало­гом полученные гражданами дивиденды по акциям.

Депозиты также предполагается не облагать подоходным налогом, если про­центы, выплачиваемые гражда­нину, не превышают 2/3 ставки рефи­нанси­рования Банка России, в противном случае они будут облагаться по ставке 35%. Для того, чтобы покончить, нако­нец, с «кредитно-депозитной» схемой выплаты жалованья (это один из видов экономии на нало­гах), предполагается тестирова­ние всех депозитных договоров. Это должно компенсировать потери бюджета от снижения подоходного налога в 30 млрд. руб. ежегодно. Правда, есть и другие схемы «черной» оплаты труда. Каким образом прави­тельство будет бо­роться с ни­ми — неясно. Впрочем, сомни­тельна и сама идея пробуждения чест­ности граждан путем сниже­ния ставки. Ведь сейчас многие из них тратят на на­логи от силы 3-4% своих реальных доходов.

Большие новации связаны с переходом к единому социальному налогу. Гос­дума включила в социальный налог все взносы в государственные внебюджет­ные фонды, не сделав исключения для Пенсионного фонда РФ. Вместо пред­приятий на пособия по безработице будут скидываться сами работники - на это пойдет 1% подоход­ного налога из 13%. На­ши личные пенсионные счета, та­ким образом, будут пополнять только предприятия. Самая революционная мера - регрессивная шкала социального налога, т. е. ставки налога будут уменьшаться по мере увеличения сумм, выплачиваемых работодателем своим работникам в течение года: до 100 тыс. руб. - 36,5%, до 300 – 20%, до 600 – 10% и свыше 600 тыс. руб. – 2,0%. Считается, что при такой шкале у предпринимателя снижается эффект повышения рентабельности за счет низкой зарплаты, тем самым рабо­тодатели стимулируются к отказу от «серых» схем выплаты зарплаты. Сумма ставок подоходного и минимального социального налога будет составлять 13% + 2% = 15%, что не превышает издержек для ухода от налогов на оплату труда. Такая налоговая формула поощряет работодателя к легализации зарплаты. Кроме того, отмечается, что переход к единому социальному налогу позволит сократить расходы на управление, поскольку отпадает нужда содержания па­раллельных аппаратов сбора налогов: Минналогов и сборов, Пенсионного фонда и социальных фондов.

Принятый вариант НК утратил значительную долю радикализма, присутст­вовав­шего в первоначальном варианте правительства. Авторам налоговой ре­формы не удалось добиться пол­ной отмены налогов с оборота — решено со­хранить поступающий в региональные бюджеты налог на пользователей авто­дорог. При этом, правда, его ставка будет сни­жена с 2,5 до 1 %. Сохранение это­го налога обойдется предприяти­ям в 130 млрд рублей.

Существенные и самые печальные изменения планируются по акцизам. На ал­коголь акциз повышается на 5% по сравнению с действующими став­ками. Изменен действующий порядок взи­мания акциза с алкогольной продукции. Сейчас он полностью уплачивается предприятием-про­изводителем, а в соответствии с принятым законопроектом акциз «расщепляется»: предприятие-про­изводитель будет платить только поло­вину суммы акциза, и эти сред­ства будут поступать в федеральный бюджет. Остальные 50% акциза бу­дут платить оптовые базы, и эти средства будут на­правляться в реги­ональные бюджеты. По мнению правительственных экспер­тов, в случае снижения акцизного бреме­ни с производителей стоимость ле­галь­ной и нелегальной продукции практически сравняется, и произ­водить неле­гальную продукцию бу­дет менее выгодно. Акциз на пиво проиндексирован на 10% (прави­тельство предлагало 20%), на табач­ные изделия — на 50% (прави­тель­ство предлагало 100%), а акци­зы на бензин будут повышены не в 6, а всего в три с лишним ра­за. По­скольку более низкие по сравнению с предлагаемыми пра­вительством ставки акцизов не мо­гут компенсировать потери бюд­жета, связанные с отменой обо­ротных налогов, было решено сох­ранить до 1 января 2003 г. налог на пользова­телей автодорог в разме­ре 1 %. При этом налог на пользо­вателей жилищно-коммунальных услуг (1,5% от выручки предприя­тий) отменяется с 1 ян­варя 2001 года.

Как минимум на год сохранены ныне действующие льготы по уп­лате НДС при строительстве жилья, а также при производстве и импорте лекарств. В оче­редной раз отсрочен переход на уплату НДС по счетам-фактурам. До 2002 года с 2 до 5% увеличена ми­нимальная ставка единого соци­ального налога.

Согласно оценке первого заместителя министра финансов С. Шаталова, налоговые новации по­зволяют сни­зить налоговую нагрузку на про­изводителя на 2,2-2,3% ВВП, что должно стимулировать производство[5].

Однако слишком явное желание авторов налоговой реформы пере­распреде­лить бюджетные поступ­ления в пользу федерального центра вызывает оттор­жение ру­ководителей регионов, которым одновременно приходится отста­ивать не только финансовые, но и политические полномочия. Региональные власти предпочитали бы трансфертов не ждать, а просто оставлять соб­ранные деньги себе. Особенно же их раздражает то, что Мо­сква отняла не что-нибудь, а до­рожный фонд и НДС. Дороги были самой большой статьей губернаторских до­ходов, а НДС - как раз тот налог, ко­торый собирать проще всего. Правда, вза­мен правительство обещает взять на себя расхо­ды на детские пособия и льго­ты ветеранам.

Налоги и государственные расходы являются основными инструментами фискальной политики.

12.3 Фискальная политика государства

Государственные финансы влияют на экономическую жизнь тремя путями: через госбюджет и регулирование его сальдо, через структуру налогообложения, через систему регулирования расходов.

Фискальная политика—это сознательное изменение доходной и/или расходной частей госбюджета, направленное на стабилизацию экономи­ческого развития (рис.12.5). Экономическая теория включает в свой предмет фискальную политику государства в той мере, в какой она влияет на макроэкономическое рыночное рав­новесие и на величину доходов общества в целом при полном или неполном использовании его ресурсов. Выделяются 2 типа фискальной политики: дискреционная (от латинского discretio — действие по своему усмотрению)и автоматическая (рис.12.6). И дискреционная и автоматическая фискальная политика играют важную роль в стабилизационных мероприятиях государства, однако, ни та, ни другая не является панацеей от всех экономических бед.

Рис.12.5 Цели фискальной политики

Дискреционная налогово-бюджетная или активная фискальная политика – это сознательное манипулирование законодательной властью налогообложением и государственными расходами с целью воздействия на уровень экономической активности. Речь идет о воздействии, оказывающем влияние на изменения объема производства, занятости уровня цен и ускорение экономического роста. В этом определении важно обратить внимание на то, что законодательные органы действуют целенаправленно, принимая соответствующие законы, касающиеся объема государственных расходов, ставок налогообложения, введения новых налогов и т. п.

Все инструменты дискреционной фискальной политики оказывают воздействие как на совокупный спрос, так и на совокупное предложение. Кейнсианская концепция макрорегулирования эконо­мики предполагает использование фискальной политики государства в качестве эффективной меры воздействия на экономический рост, уровень занятости и динамику цен. В рамках кейнсианского подхода дискреционная налогово-бюджетная политика предусматривает непосредственное воздействие на совокупные расходы. Изменение любого из компонентов совокупного спроса, будь то потребительские расходы, капиталовложения, государственные расходы, чистый экспорт (последнее – в рамках открытой экономики) повлекут за собой мультипликативные эффекты, приводящие к соответствующему изменению дохода.

В кейнсианской модели макроэконо­мического равновесия стабилизирующая роль фискальной политики свя­зана с ее воздействием на равновесный Y через изменение совокупных расходов, т. е. AD.В упрощенном варианте этой модели рассматривается только дискреционная (волевая, сознательно изменяемая) фискальная политика, а анализ ее влияния на экономику основан на следующих допущениях:

·  стабильность цен,

·  все налоги представлены подоходным налогом,

·  инвестиции независимы от величины Y,

·  экономика замкнута (отсутствует экспорт) и т. д.

Это Это

Инструменты Инструменты

Рис.12.6. Типы фискальной политики

Несмотря на весьма упрощенный подход, эта модель позволяет понять роль фискальной политики в кейнсианской трактовке макроэкономического равновесия и составить общее представ­ление о ее механизме и влиянии на экономическую конъюнктуру. Диск­реционная фискальная политика осуществляется через государственные закупки товаров и услуг, государственные трансферты и налоги. Воздей­ствуя, таким образом на совокупные расходы, фискальная политика оказывает влияние на величину равновесного Y.

Кейнсианский крест (рис.12.7) показывает, как устанавливается равновесный объем производства Y данном уровне планируемых инвестиций I, государственных расходов G и налоговых отчислений Т. Так как равновесный уровень национального производства может быть достигнут вне состояния полной занятости ресурсов (вследствие неэффективно­сти совокупного спроса), то образовавшийся разрыв может быть аннулирован с помощью инструментов государственного регулирования экономики: измене­ния величины государственных расходов G и налоговых отчислений в госбюд­жет Т. Увеличение государственных расходов и/или снижение налогообложения сдвигают вверх линию C+I+G, что ведет к росту дохода с Y0 до уровня Y1. Снижение государственных расходов и/или увеличение налогообложения сдвигают вниз линию C+I+G и ведет к снижению дохода с Y0 до уровня Y2.

AE

AE=Y

(C+I+G)1

(C+I+G)0

(C+I+G)2

0 Y2 Y0 Y1 Y

Рис. 12.7. Упрощенный вариант диск­реционной фискальной политики в кейнсианской трактовке макроэкономического равновесия

В широком плане общая фискальная политика предполагает два типа решений. Один из них связан с задачей достижения полной занятости, другой — с проблемой общественного приоритета.

Политическое решение вто­рого типа имеет дело с пробле­мой распределения производст­венных ресурсов страны.

Включение в анализ дополнительных государственных рас­ходов (DG=G2 – G1) сдвигает график совокупных расходов С+I+G вверх и вызы­вает рост величины равновесного Y на ве­личину DY=DG´mg, где mg — мультипликатор государственных расходов.

Мультипликатор государственных расходов показывает, на сколько единиц возрастает доход в ответ на увеличение государственных расходов на одну единицу. Из модели кейнсианского креста следует, что мультипликатор государственных расходов больше единицы DY/DG = 1/1- МРС.

Здесь очень важно подчеркнуть, что увеличение правительственных расходов финансируется не за счет налоговых поступлений. Источником дополнительных государственных расходов (DG) является бюджетный дефицит. Власти сознательно идут на этот шаг, стремясь добиться увеличения совокупного спроса и достижения полной занятости.

Если же экономика «перегрета», то правительство может снизить уровень государственных расходов. График совокупных расходов при этом сдвинется вниз.

Когда государственные рас­ходы определены, функцией фискальной политики стано­вится регулирование расходов частного сектора с тем, чтобы добиться полного использова­ния ресурсов труда и капитала. Это — функция структуры нало­гов. Налоговые ставки должны быть приспособлены к цикличе­ским колебаниям и тенденциям таким образом, чтобы совокуп­ные государственные и частные расходы соответствовали потен­циальному предложению това­ров и услуг, которые в состоянии и произвести данная страна. На­логовые ставки должны быть до­статочно высокими для того, чтобы предотвратить инфляцию, и достаточно низкими, чтобы достичь полной занятости.

Налогообложение и равновесный Y. Стабилизировать совокупный спрос на уровне, соответствующем полной занятости, можно и другим способом. Речь идет о манипулировании налогообложением. Например, государство вводит аккордный налог, т. е. налог постоянной величины (автономный налог), который дает одну и ту же сумму налоговых поступлений при любых размерах национального дохода. Это – известное упрощение, т. к. в реальности в большинстве стран используется прогрессивная система налогообложения, т. е. с ростом налога увеличивается налоговая ставка.

Каким образом взимание налогов влияет на величину равновесного Y? Налогообложение вызы­вает сокращение дохода после уплаты налогов относительно Y на величину налогов (Т). Это сокращение располагаемого дохода, в свою очередь, вызывает сни­жение объемов потребления и сбережений при каждом уровне Y. Размер сокращения С и S определяется величиной МРС и MPS. Уменьшение налогов на величину DТ увеличивает располагаемый доход Y-T на величину DТ и, следовательно, потребление - на величину MPC´DТ, что сдвигает вверх кривую планируемых расходов и увеличивает равновесный объем производства Y1 до Y2 на величину DY .

Таким образом, как это показано на рис. 12.9, график планируемых расходов сдвигается вверх на МРС´DТ. Точно так же, как рост государственных расходов оказывает мультипликативный эффект на доход, уменьшение налогов приводит к тому же результату. Как и прежде, первоначальное изменение расходов мультиплицируется на 1/(1-МРС). Механизм налоговой мультипликации, как и в случае с государственными расходами, связан с многократной реакцией потребления на однократное изменение налогов. Совокупный эффект от изменения налогов для дохода равен

DY/DТ = - МРС/(1-MPC).

Это выражение называется налоговый мультипликатор: он показывает на сколько единиц изменится совокупный доход в ответ на изменение налогов на одну единицу. Например, если МРС = 0,6, то налоговый мультипликатор равен DY /DТ = -0,6/(1-0,6) = -1,5, т. е. уменьшение налогов на $1 увеличивает равновесный доход на $1,50.

Введение налога вызовет снижение графика совокуп­ных расходов относительно биссектрисы и сокращение величины равно­весного Y.

Мультипликатор сбалансированного бюджета равен единице. Особым вариантом фискальной политики является расширение сбалансированного бюджета, когда и налоги, и правительственные расходы увеличиваются на одинаковую величину. В этом случае возникает эффект действия мультипликатора сбалансированного бюджета, который всегда равен или меньше единицы. Если государственные расходы и автономные налоговые отчисления воз­растают на одну и ту же величину, то и равновесный объем производства воз­растает. Мультипликатор сбалансированного бюджета не предполагает абсолют­ного устранения любых бюджетных дефицитов или излишков. Речь идет о сба­лансировании изменений в доходной и расходной частях бюджета, то есть о со­хранении равенства DT = DG, где под символом DT обобщенно обозначаются все изменения доходов бюджета, а под символом DG — все изменения расходов бюджета.

Мультипликатор сбалансированного бюджета устанавливает, что прирост правительственных расходов, сопровождаемый равным по величине приростом налогов, имеет своим результатом увеличение выпуска продукции. Мультипликативный эффект от снижения налогов слабее, чем от уве­личения государственных расходов, что алгебраически выражается в превыше­нии мультипликатора расходов над налоговым мультипликатором на единицу. Это является следствием более сильного воздействия госрасходов на величины дохода и потребления (по сравнению с изменением налогов). Данное различие является определяющим при выборе инструментов фискальной политики. Если она нацелена на расширение государственного сектора экономики, то для пре­одоления циклического спада увеличиваются госрасходы (что дает сильный сти­мулирующий эффект), а для сдерживания инфляционного подъема увеличива­ются налоги (что является относительно мягкой ограничительной мерой).

Если фискальная политика нацелена на ограничение государственного сектора, то в фазе циклического спада снижаются налоги (что дает относитель­но небольшой стимулирующий эффект), а в фазе циклического подъема снижа­ются госрасходы, что позволяет относительно быстро снизить уровень инфля­ции.

Итак, фактор времени осложняет дискретную налогово-бюджетную политику. Но этого недостатка лишен другой тип макроэкономической политики, а именно недискреционная, или автоматическая налогово-бюджетная политика: здесь отсутствует лаг принятия решений.

Автоматические встроенные стабилизаторы. Описанные выше механизмы фис­кальной политики действуют избирательно, то есть они направлены на отдельных людей или социальные группы, специально для этого наме­ченные. Одним из основных недостатков такой фискальной политики, несмотря на то, что она вступает в действие своевременно, является воз­можное запаздывание мер, принимаемых для коррекции сокращений или инфляционного роста (лаг), то есть для оказания на них положительного воз­действия.

Недискреционная, или автоматическая налогово-бюджетная политика – это пассивная фискальная политика, при которой необходимые изменения в уровнях государственных расходов и налогов вводятся автоматически, без специальных дейст­вий со стороны государства. Главные из них – пособия по безработице и прогрессивное налогообложение. Они называются стабилизаторами, поскольку помогают увеличить расходы во время спада и сократить их в периоды инфляции. Стабилизаторы стимулируют рост государственных расходов, снижают налоги или воздействуют в периоды спада на оба фактора. Во время подъема, когда личные доходы и цены растут, встроенные стабили­заторы действуют в противоположном направлении, сокращая государст­венные расходы и увеличивая налоги.

Одним из встроенных стабилизаторов является налог на личные до­ходы. В периоды рецессий и спада личные доходы уменьшаются и, следо­вательно, облагаются налогом по более низкой ставке. Таким образом, в течение спада население сталкивается со снижением налогов. В периоды бума инфляция повышает заработную плату и жалование, поэтому нало­гоплательщики перемещаются во все более высокие налоговые корзины. То есть, налоговая политика, повышая ставки, автоматически способству­ет достижению целей финансирования бюджета в периоды инфляцион­ного роста.

На рис.12.10 можно увидеть механизм действия такого встроенного стабилизатора, как прогрессивное налогообложение.

T, G T   Профицит G Дефицит 0 Y

Наклон ломаной кривой Т на каждом из ее участков зависит от ставки налога (t). Налоговые поступления при каждом уровне дохода определяются по формуле: Y´t = T. При более высоком уровне дохода повышается и налоговая ставка и кривая Т становится более крутой; наоборот, при снижении дохода величина t уменьшается и кривая Т принимает более пологий вид.

Рис.12.10 Механизм действия встроенного стабилизатора: прогрессивное налогообложение

Еще одним инструментом, действующим как встроенный стабилиза­тор, является сокращение или увеличение государственных расходов для того, чтобы справиться с явлениями спада в экономике или инфляцией. К таким расходам относятся пособия по безработице и выплаты по социаль­ному обеспечению, осуществляемые в национальном масштабе. Во время высокой инфляции государственные расходы автоматически возрастают, поскольку увеличивается число тех, кто на законных основаниях может претендовать на получение пособия по безработице или социальному обеспечению. И, наоборот, когда ситуация в хозяйстве улучшается, уро­вень безработицы снижается и государственные расходы на эти програм­мы автоматически падают.

В периоды процветания и высокой занятости налоги автоматически возрастают, наполняя фонды страхования по безработице. Это помогает снизить расходы в периоды инфляции и дает возможность воспользовать­ся этими деньгами, когда появляется угроза спада в экономике.

Если налоговые поступления колеблются в том же направлении, что
и Y, то дефициты, которые, как правило, автоматически появляются во время спадов, что помогают преодолеть спад. Напротив, бюджетные из­лишки, которые имеют тенденцию автоматически появляться во время экономических подъемов, будут содействовать преодолению возмож­ной инфляции.

"Таким образом, при помощи этого механизма обеспечивается амор­тизатор экономического спада и ограничивается подъем (поступательное движение вверх). Экономика более или менее стабилизируется" (Э. Хансен).

Автоматическая фискальная политика способствует стабилизации, поскольку она ослабляет зависимость потребительских доходов от изме­нения инвестиционных. А когда личные доходы ослабляют чувствитель­ность к колебаниям производства, то это ослабляет кумулятивную силу разного рода нарушений, дестабилизирующих экономику. Автоматиче­ская фискальная политика выполняет роль амортизатора и таким образом способствует более "плавному" развитию экономики.

Степень встроенной стабильности экономики непосредственно зависит от величин циклических бюджетных дефицитов и излишков, которые и выполня­ют функции автоматических "амортизаторов" колебаний совокупного спроса.

Фискальная политика в ходе экономического цикла. Фунда­ментальная цель фискальной политики состоит в том, чтобы ликвидиро­вать безработицу или инфляцию. В период спада используется стимули­рующая фискальная политика: увеличение государственных расходов или снижение налогов, или сочетание того и другого. Если бюджет сбаланси­рован, стимулирующая фискальная политика порождает бюджетный де­фицит в период спада или депрессии.

И, наоборот, если в экономике имеет место вызванная избыточным спросом инфляция, этому случаю соответствует сдерживающая фискаль­ная политика: уменьшение правительственных расходов или увеличение налогов, или сочетание того и другого. Фискальная политика должна ориентироваться на положительное сальдо правительственного бюджета, если перед экономикой стоит проблема контроля над инфляцией.

Стимулирующая фискальная политика осуществляется за счет роста государственных расходов и снижения налоговых ставок, что, как правило, ведет к увеличению бюджетного дефицита. Перерасход (дефицит) правительство будет покрывать за счет займов у населения, страховых компаний, промышленных фирм и т. д. или у Центрального банка, но об этом мы узнаем позже (гл. 13). Конечно, в случае рецессионного разрыва будет действовать механизм автоматических стабилизаторов, который нам уже известен. Однако кейнсианцы считают, что этот механизм медлителен. Потребуется много времени на перестройку цен на факторы, чтобы восстановить полную занятость. Поэтому правительство должно помочь этому механизму. Конечно, можно положиться на механизм автоматической перестройки. Но быстрее будет действовать правительственное вмешательство. Правительство увеличивает расходы и снижает налоги. Обе эти меры стимулирую совокупный спрос, и кривая AD быстро сдвигается вправо, возвращая экономику к равновесному уровню реального национального дохода на линии LRAS.

Таким образом, стимулирующая фискальная политика проводится в случае рецессионного разрыва, когда экономика действует ниже своих потенциальных возможностей. Кейнсианцы считают, что в этом случае необходим плановый бюджетный дефицит.

Сдерживаюшая фискальная политика основана на сокращении правительственных расходов и повышении налоговых ставок. Этот тип фискальной политики применяется для преодоления инфляционных разрывов. Снижение правительственных расходов уменьшит совокупный спрос. Такого же результата можно добиться при помощи повышения налогов.

Антициклическая фискальная политика состоит в том, чтобы стимулировать экономическое развитие в направлении, противоположном тому, куда ее толкают силы циклического развития. Этот тип политики стимулирует спрос во время рецессии и ограничивает его во время оживления. Это означает, что правительство должно предусматривать плановый бюджетный дефицит, если экономике грозит рецессия, либо бюджетный излишек во время экономического оживления. При этом антициклическая фискальная политика должна не просто поддерживать достаточный для обеспечения полной занятости уровень совокупного спроса. Она должна делать это так, чтобы не спровоцировать инфляцию.

Однако бюджетные дефициты и излишки, возникающие вследствие проведения стимулирующей, сдерживающей или антициклической фискальной политики, могут иметь различные последствия.

Итак, дискреционная стимулирующая налогово-бюджетная политика предполагает рост государственных расходов и/или снижение налоговых ставок. Напротив дискреционная сдерживающая налогово-бюджетная политика предполагает снижение государственных расходов и/или рост ставок налогов.

Стимулирующая бюджетная политика может сопровождаться бюджетным дефицитом, т. е. превышением текущих расходов государства над доходами. Она приводится с целью борьбы со спадами и, соответственно, с циклической безработицей. Это – главная цель. Но не будем забывать о временных лагах.

Поэтому правительство, принимая решение о проведении дискреционной фискальной политики, должно ясно представлять на каком из участков траектории циклического развития находится экономика. Дискреционная стимулирующая налогово-бюджетная политика хороша только в период спада.

На практике правительства промышленно развитых стран проводят комбинированную налогово-бюджетную политику, сочетающую дискреционные и недискреционные методы.

И дискреционная, и автоматическая фискальная политика играют важную роль в стабилизационных мероприятиях государства, однако ни та, не другая не является панацеей от всех экономических бед. Что касается недискреционной (автоматической) политики, то присущие ей встроенные стабилизаторы могут лишь ограничить размах и глубину колебаний экономического цикла, но полностью устранить эти колебания они не в состоянии.

Еще больше проблем возникает при проведении дискреционной фискальной политики. К ним можно отнести:

Ø  Наличие временного лага между принятием решений и их воздействие на экономику

Ø  Административные издержки

Ø  Пристрастие к стимулирующим мерам (сокращение налогов – популярное в политическом плане мероприятие, а вот увеличение налогов может стоить парламентариям карьеры).

Фискальная политика и ее критики

Многие экономисты считают, что если правильно использовать фис­кальные рычаги, они могут служить хорошим инструментом в борьбе с депрессией и инфляцией. Другие, однако, отмечают у фискальных мето­дов несколько негативных черт.

1. Уменьшение правительством налогов в борьбе со спадом часто приводит к бюджетному дефициту. Это происходит, поскольку бюджет­ные поступления становятся меньше расходов и государственный долг возрастает. Уменьшая налоги, правительство может не сокращать расхо­ды, так как оно может либо занять, либо напечатать деньги.

2. Федеральное правительство может покрывать свои расходы с по­мощью печатного станка, что порождает монетарную инфляцию.

3. Политические проблемы, определяющие фискальную политику правительства, делают ее неработающей, учитывая необходимость созда­ния благоприятного имиджа правительства в глазах избирателей. Поскольку антиинфляционная фискальная политика требует сниже­ния расходов и/или увеличения налогов, то эти меры правительства де­лают проблематичными его переизбрание.

4. Эффект вытеснения и замена спроса домохозяйств и бизнеса спро­сом государства, что будет в тенденции вести к росту процентных ставок и сокращению инвестиционных расходов, таким образом ослабляя или полностью подрывая стимулирующий эффект фискальной политики. Масштабы этого эффекта вытеснения являются предметом оживленных дискуссий. Например, некоторые экономисты считают, что в случае высокой безработицы это вытеснение будет незначительным. Рациональное зерно состоит здесь в том, что в условиях спада стимулы, создаваемые увеличением правительственных расходов, могут улучшить ожидания прибыльности у предпринимателей.

Более подробно сценарий эффекта вытеснения выглядит следующим образом. Предположим, что экономика находится в состоянии спада и правительство в качестве одной из мер текущей фискальной политики увеличивает государственные расходы. Правительство выходит теперь на денежный рынок с целью финансирования дефицита. Следующее за этим возрастание спроса на деньги повышает процентные ставки, то есть цену, уплачиваемую за заимствование денег. Поскольку расходы варьируют обратно пропорциональным ставкам, некоторые инвестиции будут отвергнуты или вытеснены[6].

Изобразим графически фискальную политику и сопровождающие ее сложности в рамках модели AD-AS. Примем совокупный спрос, равный AD1, что при неполной занятости дает равновесие при Y=Y0. Предположим теперь, что проводится стимулирующая фискальная политика, которая смещает кривую совокупного спроса вправо к AD3, и экономика, таким образом, достигает полной занятости без инфляции при Y=Y3. В любом случае, при отсутствии всяких компенсирующих и осложняющих дело факторов, такая ‘’фискальная политика в чистом виде’’ выводит экономику из состояния спада к состоянию полной занятости. Если бы кривая совокупного предложения имела бы только горизонтальный участок, полная занятость достигалась бы при Y3 и при этом уровень цен остался бы равен Р1. Наличие на кривой совокупного предложения промежуточного участка с положительным наклоном приводит к тому, что часть прироста совокупного спроса рассеивается в более высоких ценах, и в результате прирост реального Y уменьшается. В частности, уровень цен повышается с Р1 до Р2 и реальный национальный продукт увеличивается только до Y2.

В рис.12.11 показан эффект вытеснения. В то время как фискальная политика является стимулирующей и предназначенной сместить совокупный спрос от AD1 к AD3, часть инвестиций может быть вытеснена, и совокупный спрос установится на уровне AD2. Следовательно, равновесный Y увеличится только до Y1, а не до желаемого уровня Y3. Суть состоит в том, что эффект вытеснения может в некоторой неизвестной мере ослабить действие фискальной политики.

Рис. 12.11.Фискальная политика и эффект вытеснения

Стимулирующая фискальная политика может обеспечить рост совокупных расходов не на всю величину прироста государственных расходов. Если увеличивается уровень цен - как это происходит на рис. 12.11 - прирост правительственных расходов будет частично компенсирован сокращением потребления и инвестиций. Эти сокращения становятся результатом действия эффектов благосостояния, изменения ставки процента и иностранных покупок, обусловленных более высоким уровнем внутренних цен. То есть кривая совокупного спроса перемещается от AD1 к AD3, одновременно изменяются уровень равновесных цен и уровень реального национального выпуска, поскольку кривая совокупного предложения отлого поднимается вверх. Но после того, как заканчивается промежуточный участок, жестко устанавливается участок классического типа, и дальнейшее увеличение совокупного спроса будет чисто инфляционным.

Ориентированная на спрос, фискальная политика не может избежать реальностей, порожденных кривой совокупного предложения.

Эффективность фискальной политики на практике может снижаться также в результате возможного ее временного запаздывания (лаг) по отношению к потребностям текущей экономической конъюнктуры и не­предвиденных международных шоков AD и эффекта чистого импорта, если экономика носит открытый характер. На все эти обстоятельства обраща­ют внимание экономисты неоклассического направления, критикующие кейнсианскую концепцию фискальной политики как инструмента воз­действия государства на экономику.

Фискальная политика, ориентированная на предложение.

Традиционно считается, что сокращение налогов приводит к росту агрегированного спроса с AD1 к АD2; одновременно растет реальный выпуск (с Y1 до Y2) и уровень цен (с P1 до P2) (рис. 12.12). Если сокращения налогов вызывают желаемые результаты со стороны AS, то AS переме­стится вправо с AS1 к AS2. Это позволяет достигнуть даже большего объема выпуска (Y3 по сравнению с Y2) и более низкого уровня цен (Р3 по сравнению с Р2).

Сторонники экономической теории, ориентированной на предложе­ние, связывают феномен стагфляции с ростом государственного вмешательст­ва в экономику, и в частности, с возра­стающим налоговым "клином" между издержками производства и ценами то­варов, негативным воздействием на стимулы к труду системы перекладыва­ния налогов и зарегулированностью де­ловой активности со стороны государства.

Рис. 12.12. Воздействие фискальной политики на предложение

Сторонники теории экономики предложения, критикующие кейнсианскую концепцию, утверждают, что она не учитывает воздействия налогов на динамику AS. Они считают, что снижение налоговых ставок может стимулировать AS и, в конечном счете, увеличить налоговые поступления, т. е. сократить бюджетные дефициты[7]. Опираясь на кривую Лаффера, сторонники теории предложения высту­пали в поддержку крупных сокращений налогов. Но большинство эко­номистов относятся к выводам теории экономики предложения с осторожностью, полагая, что сокращение на­логов на практике может и не оказать сильного стимулирующего влияния на AS[8].

Кроме того, изменение AS происходит в течение длительного периода времени, в то время, как величина AD может быть изменена в краткосроч­ном периоде.

Проблемы фискальной политики в России. Теоретические проблемы фискальной политики и, в частности, эффект вытеснения, можно показать на примере России. Ситуация на фондовом и ва­лютном рынках в конце 1997 - начале 1998 гг. лишний раз показала опасность чрезмерной зависимости бюджета от иностранных финансовых спекулянтов: в июле-августе 1997 г. доля нерезидентов на рынке гособлигаций достигла 30%, а доля внешних источников финансирования дефи­цита федерального бюджета - 65%. В целом за 1997 год объем государственных заимствований на внешних рынках составил 54,5% всех заимствований федераль­ного правительства[9]. После начала мирового финансового кризиса, с октября 1997 г. по февраль 1998 г. чистый отток средств нерезидентов с российского финансового рынка составил по оценкам Chase Securities Inc. около $7,8 млрд.[10] К весне 1998 г. робкие разговоры о возможной деваль­вации рубля переросли в обширную дискуссию. В мае 1998 г. финансо­вый рынок снова трясет. Роль азиатского кризиса уже не слишком велика. Основ­ной вклад в колебания на валютном рын­ке внесли отечественные спекулянты. Банк России опять повысил процентные ставки (сначала до 50, потом до 150%) и указал банкам, особо отличившимся в атаке на рубль, что непатриотично одно­временно размещать российские евробонды и дестабилизировать внутреннюю ситуацию, играя на понижение рубля. Игра на понижение вошла в моду вследствие объективных факторов. Кириенко открыто говорило о том, что расплачиваться по госдолгам становится все труднее. Россия активно занимала на внешнем рынке, а начиная с 1996 г. и с помощью еврозаймов, а доходная часть бюджета пополнялась с помощью «на­летов» на крупных должников. Над уча­стниками рынка нависла вероятность суверенного дефолта и связан­ных с ним неприятностей. По оценкам рейтингового агентства Fitch IВСА, объем выплат по обслуживанию внешнего долга России в 1998 г. составил $9,9 млрд, а в 1999 г.— $16,8 млрд. В 1997 г. на эти цели РФ израсходовала значительно меньшую сумму — $6,3 млрд. Неблагоприятная ситуация с обслуживанием внешнего долга в 1999 г. усугубилась необходимостью погашения евробондов Минфина на $1,3 млрд. Таким образом, суммарный объем выплат превысил $18 млрд, что эквивалентно 18 % от ожидаемого объема экспортной выручки, или 4 % ВВП. Наибольшие средства РФ платит на проценты по кредитам МВФ ($7 млрд) и обслуживание задолженности перед государственными и частными инвесторами ($6 млрд). Оставшаяся часть придется на выплаты по реструктурированному долгу СССР и погашение евробондов[11]. В правительстве начал циркулировать некий секретный доклад о новой «моби­лизационной» экономике. Ситуация с госдолгом, по мнению его авторов, была предопределена — платежный кризис подталкивал власти на замораживание выплат по ГКО и девальвацию рубля. В июне 1998 г. Россия обращается к МВФ за стабилизационным кредитом в $15 млрд. Правитель­ство и Банк России обязуются, что в оборот эти средства пущены не будут, а послу­жат резервом для поддержания рубля - удвоение валютных ре­зервов должно охла­дить атакующих рубль спекулянтов. Представители МВФ и Всемирного банка заявляют о до­стигнутой договоренности предоставить России в 1998 г. кредит на сумму $12,5 млрд. из них - $5,6 млрд в июле. А остальная сумма поступит до конца 1998 г., если дефи­цит бюджета-98 не превысит 5,6% ВВП. Часть дополнительного кредита будет выделена и в 1999 г., но дефицит бюджета-99 не должен превысить 2,8 % ВВП[12]. Под давлением МВФ Россия объяв­ляет о сворачивании системы ГКО, ин­весторам предлагается переоформить «длинные» бумаги в евробонды. Особого ажиотажа это не вызвало, поскольку большинство игроков надеялось заработать на высокой доходности pyблевых ГКО. Решение о выделении транша МВФ не произвело на рынки ожидаемого эффекта. Доходность ГКО и акций poccийских эмитентов то падала, то росла, стабилизировать ситуацию не удавалось и в августе 1998 г. в России развернулся полномасштабный финансовый кризис, сопровождавшийся резким ростом курса доллара[13]. Причины кризиса в средствах массо­вой информации назывались разные: кризис азиатских рынков, падение мировых цен на нефть[14] и металлы, частая смена правительства, некомпетентность Банка России, нару­шение прав мелких акционеров, игра на понижение и т. д. К свершившемуся 17 августа 1998 г. (дефолт по внутренним и внешним обязательствам по ГКО-ОФЗ и мораторий по зарубежным форвардным контрактам российских банков) Россия целенаправленно шла 5 лет. Необходимость привлечения значительных ресурсов для неинфляционного финансирования дефицита бюджета вынудила власти заняться созданием соответствующих необходимых условий. Главными конкурентами рынка ГЦБ и одновременно важнейшими источниками дополнительных ресурсов для рынка ГКО-ОФЗ выступали валютный рынок и рынок МБК, валовые обороты на каждом из которых в первой половине 1995 г. достигали 15-25 трлн. руб. в месяц. В период весны-начала лета 1995 г. финансовые власти взяли под контроль валютный биржевой спот-рынок, а затем подчинили общей тенденции и внебиржевой валютный рынок. В августе-сентябре 1995 г. потерпел крах московский межбанковский кредитный рынок, который перестал с тех пор играть роль регулятора краткосрочной ликвидности для большинства банков. В конце 1995-начале 1996 г. власти с помощью средств аффилированных банков и нерезидентов взяли под контроль механизм первичного размещения ГКО-ОФЗ, и аукционы утратили былую спекулятивную привлекательность. После введения "валютного коридора" и подавления доходности на альтернативных ГКО-ОФЗ рынках произошло радикальное изменение структуры финансового рынка. В то время как с января 1995 г. по январь 1996 г. доля валютного сегмента финансового рынка во всем его объеме упала с 44,3 до 6,0%, а доля рынка МБК - с 35,3 до 13,1%, рынок гособлигаций стал абсолютно господствующим. Его удельный вес возрос вчетверо - с 20,4 до 80,9%. Доля гособлигаций в сводном балансе коммерческих банков повысилась с 2,3% в конце 1994 г. до 8,6% в конце 1995 г.[15] Государство стара­тельно выстраивало пирамиду госдол­га, сделав ставку на этот способ подпитки агонизирующего бюджета. Скромно начав в 1993 г. с выпуска ГКО на сумму 1 млн. руб. (с учетом деноминации), к маю 1998 г. власти благополучно довели его до 440 млрд. рублей. Вплоть до 1996 г. за счет ГКО увеличивался чистый доход бюджета. Рос и государ­ственный долг. По данным Института экономического анализа (ИЭА), если в 1993 г. с каждых 100 руб. приро­ста госдолга в бюджет поступало 74 рубля, то в 1997 году только 15. В 1998 г. с ГКО-ОФЗ государство не получило ни рубля. В итоге в долларовом исчислении каж­дый привлеченный в бюджет доллар обошелся государству примерно в 4 доллара[16].

Таблица 12.5. Доход бюджета на рынке ГКО-ОФЗ

Источник: Итоги, 25 августа 1998, с.19

Супердоходные, надежные и лик­видные ГКО перетянули на себя средства с других сегментов рынка. Вместо инвестиций в реальный сектор банки и иностранные инвесторы погнались за легкой добычей. Рассчитывая достичь подъема эконо­мики путем финансовой стабилизации, государство практически не заботилось о развитии промышленности и налого­вых поступлениях. Итогом привлечения спекулятивного краткосрочного капитала на рынок ГКО-ОФЗ для покрытия дефицита госбюджета стала ловушка задолженности: растущие непроизводительно используемые заимствования сделали невозможным выплату процентов и погашение долгов[17].

Итак, мы рассмотрели фискальную политику. Этот аспект очень важен в макроэкономике. Ныне экономисты самых различных школ признают, что фискальная политика оказывает сильнейшее воздействие на любую экономическую систему.

[1] Королёв аспекты государственной финансовой политики//Финансы, 2000, №8, с.56.

[2] Тайлакова ресурсы победят бюрократию//ЭКО, 2000, №8, с.23.

[3] и др. Важнейшие проблемы российского бизнеса. Кто их решит?// Эксперт, №42, 8 ноября 1999 г., с.23

[4] , Егорова бремя в России и за рубежом//Консультант директора, 1999, № 17, с. 28-31.

[5] Эксперт, 10 июля 2000 г., с.7; Эксперт, 24 июля 2000 г., с.7.

[6] В числе вытесненных могут оказаться также некоторые чувствительные к величине процента потребительские расходы, например покупка жилья.

[7] R. Dornbusch, S. Fischer, р. 604

[8] P. Samuelson, W. Nordhaus, р. 211

[9] ЭКО, 1998, №6, с.45

[10] РЦБ, 1998, №11, с.50

[11] Экономика и жизнь, 1998, №36, с.2

[12] У страха глаза велики//Экономика и жизнь, № 29 июль 1998, с.3

[13] В конце июля, после получения кредита МВФ, можно было обойтись девальвацией до уровня 9 рублей за доллар, однако этот шанс был упущен. Дальней­ший обвал рубля до 18—20 рублей за доллар был необоснованным (он был вызван паникой), а укреп­ление рубля к расчетным датам по форвардам было искусственным. (Эксперт, №42, 9 ноября 1998 г., с.6.)

[14] Мировой рынок нефти за 1998 г. сущест­венно изменился, цена упала на 50%: с $21—22 за баррель до $11. (Итоги, 1998, №44, с.37)

[15] Вопросы экономики, 1996, №3, с.98.

[16] Итоги, 25 августа 1998, с.18-19

[17] Стоимость внешних долговых обязательств России (еврооблигаций, долгов России Лондон­скому клубу и облигаций Минфина) в декабре 1998 г. составляла лишь 25% их стои­мости до кризиса и 20% их цены в марте 1998 г. В частности, рыночная стои­мость всего долга России Лондонскому клубу, по оценкам аналитиков ЦЭА, составляла лишь около $1,7 млрд, а стоимость долга по валютным облига­циям Минфина — 1,3 млрд. (Эксперт, №48, 21 декабря 1998 г., с.67.)