Формирование банковского капитала

http://www.

Формирование банковского капитала.

Банковские ресурсы.

Банковские ресурсы - совокупность денежных средств, находя­щихся в распоряжении банка.

Суть деятельности банков состоит в формировании на основе различных денежных накоплений, сбережений физических и юридичес­ких лиц, собственных доходов и др. средств ссудного капитала и предоставления его в ссуду за вознаграждение в виде процента или инвестирования.

Пассивные операции - операции формирования банковских ресур­сов:

- привлечение вкладов в рамках депозитных и сберегательных операций;

- получение кредитов от других банков;

- эмиссия ценных бумаг;

- прочие операции, увеличивающие денежные средства в пассиве банковского баланса.

Собственные средства банка:

- уставной фонд (изначальные);

- резервный и др. фонды - формируются в процессе деятельности;

- прибыль, находящаяся в обороте (до распределения).

Прочие ресурсы:

- средства клиентов на их счетах и средства в расчетах;

- остатки средств на расчетных и текущих счетах предприятий и организаций;

- средства, депонированные с целью обеспечения гарантий пла­тежа при аккредитивной форме расчетов, расчетах чеками и акцепто­ванными платежными поручениями;

- денежные сбережения населения;

- кредиты, предоставленные другими банками и средства др. банков на корреспондентских счетах банка.

Формирование собственного капитала.

По сравнению с другими сферами предпринимат. деятельности собственный капитал банков занимает небольшой удельный вес в сово­купном капитале. Это объясняется спецификой деятельности банка как учреждения, осуществляющего мобилизацию свободных ресурсов на де­нежном рынке и предоставляющим их взаймы.

Собственный капитал в банковской деятельности служит прежде всего для страхования интересов вкладчиков и лишь в небольшой сте­пени для финансового обеспечения активности.

СК находиться под контролем органов, регулирующих банковскую деятельность.

Защитная функция СК состоит в страховании вкладов и депози­тов, гарантирующем интересы кредиторов банка в случае его ликвида­ции или банкротства, а также в поддержке функционирования банка в случае появления убытков в текущей деятельности. Такие убытки по­гашаются из текущей прибыли, а в случае ее недостатка - из СК.

Чем выше в стране уровень развития страхования вкладов, депо­зитов и ссудных операций, а также чем выше ликвидность банковских активов, тем меньше требования к защитной функции СК.

(Высокая ликвидность снижает доходность => качество обслуживания

=> ослабляет позицию банка на денежном рынке)

Чем хуже экономическая стабильность, тем выше требования к защитной функции СК.

Оперативная функция СК важна только на первых этапах: приоб­ретение помещений, оборудования и т. д.

Регулирующая функция - установление регулирующими органами различных нормативов, ограничивающих свободу действий банков.

Например: Показатель платежеспособности - отношение между собственным капиталом и суммой взвешенных по степени риска акти­вов - его ограничение снизу предотвращает чрезмерную минимизацию банком СК с целью получения максимальной прибыли и => снижает риск банкротства и защищает интересы клиентов и кредиторов.

Составляющие СК по функциональному назначению:

1. Уставной фонд, частично резервный фонд, фонд амортизации и эко­номического стимулирования - обеспечение оперативной деятельности банка.

2. Страховой фонд, частично резервный фонд, резервы для покрытия убытков, связанных с погашением ссуд - страхование активных и др. операций банка от убытков.

3. Третья часть предназначена для регулирования размера СК банка, хотя может использоваться и для обеспечения оперативной дея­тельности. Размер этой части наиболее подвижен и зависит от изме­нения стратегических и тактических целей самого банка и от требо­ваний регулирующих органов.

Эта часть выступает в форме нераспределенной прибыли.

В зависимости от источников и порядка формирования СК банка подразделяется на: акционерный капитал, резервный капитал, нерас­пределенную прибыль долгосрочные обязательства.

Акционерный капитал занимает базовое место в капитале банка, поскольку через него реализуются права собственников банка - пра­во на доход и право на управление банком.

Акционерный капитал первоначально формируется в виде уставно­го фонда при создании банка посредством взносов учредителей, вы­пуска и реализации акций.

Взносы могут осущ. в виде денежных средств, имущества и свя­занных с ним прав.

Размер уставного фонда определяется учредителями, но не мо­жет быть ниже минимального установленного уровня.

Формирование СК при создании банка обычно связано с выпуском акций.

Акции делятся на простые и привелигированные.

Владельцы простых акций, имея право голоса на собрании акцио­неров, делят с банком все его доходы, убытки и риски(убытки не мо­гут быть больше первоначального взноса). Остаток прибыли распреде­ляется только между держателями простых акций.

Обычные акционеры выигрывают от будущих доходов банка, кото­рые реализуются в форме ожидаемых дивидендов и/или повышения кур­совой стоимости акций.

Если для развития операций банка требуется увеличение акцио­нерного капитала, он может произвести дополнительный выпуск прос­тых акций. Это обычно ведет к снижению получаемых акционерами ди­видендов. Даже если объем прибыли увеличивается, доход на акцию может оказаться меньше, т. к. увеличилось число акций.

Это также ведет к расширению состава акционеров, что затруд­няет контроль за деятельностью банка.

Несмотря на то, что прежним акционерам при новой эмиссии пре­доставляется первоочередное право на покупку акций, они могут пре­пятствовать новым выпускам по приведенным выше причинам.

Альтернативой является выпуск привелигированных акций. Эти акции дают владельцам право на получение заранее фиксированного дивиденда, который не зависит от получаемой банком прибыли (поне­сенных убытков).

При ликвидации банка владельцы привелигированных акций имеют преимущество по сравнению с владельцами простых акций при разделе имущества банка, но не ранее погашения требований кредиторов банка.

Привелигированная акция как правило не дает права голоса на общем собрании акционеров.

Резервный капитал формируется в процессе последующей дея­тельности банка. Он предназначен для покрытия убытков по текущим операциям и для выплат дивидендов привелигированных акций, когда для этого недостаточно прибыли.

РК образуется в порядке, предусмотренном собранием акционе­ров, его величина устанавливается в процентах от уставного фонда и не может превышать его.

Источник РК - отчисления от прибыли, размер которых опреде­ляется правлением банка, но не менее законодательно установленной величины.

В случае расхода из РК после завершения его формирования от­числения от прибыли возобновляются до его восстановления.

Ускоренные отчисления с целью быстрейшего создания РК могут снизить размер дивидендов, рыночную стоимость акций и => отрица­тельно сказаться на формировании РК.

Слишком низкие нормы отчисления растягивают сроки формирова­ния РК и снижают финансовую устойчивость банка.

Обычно - сначала высокие нормы, затем средние или низкие.

Нераспределенная прибыль - источник СК банка внутреннего происхождения.

Образуется как остаток прибыли после выплаты дивидендов, от­числения в резервный и др. фонды.

Так как размер всех отчислений кроме дивидендов заранее опре­делен, то остаток прибыли зависит от величины дивидендов, устанав­ливаемой общим собранием акционеров.

С целью поддержания устанавливаемого контролирующими органа­ми соотношения "собственный капитал - активы" банку нередко прихо­дится выбирать между увеличением размера нераспределенной прибыли и выпуском новых акций.

Увеличение СК за счет нераспределенной прибыли выгоднее, чем от нового выпуска акций, поскольку отсутствуют затраты на выпуск. Но нераспределенная прибыль образуется за счет сдерживания диви­дендов, а это может привести к снижению рыночной стоимости акций. Поэтому необходимо сохранять баланс между выплатой дивидендов, достаточных, чтобы иметь поддержку акционеров, и реинвестирова­нием доходов, чтобы развиваться и поддерживать цену акций на дос­таточно высоком уровне.

СК банка может формироваться посредством выпуска Долгосроч­ных Необеспеченных Долговых Обязательств, примером которых являют­ся облигации.

Облигации не дают право на участие в управлении. Они свиде­тельствуют о предоставлении их владельцами определенных денежных средств в распоряжение эмитента в форме долгосрочного займа.

Владелец приобретает право на получение фиксированного дохо­да, а с наступлением срока погашения облигации эмитент возвращает владельцу номинальную стоимость облигаций.

Если банк нуждается в дальнейшем удержании такого капитала, он прибегает к рефинансированию предыдущих выпусков. Т. е. он осущ. выпуск новых облигаций и на средства, полученные от их реализации, выкупает старые.

Облигации могут быть конвертированы в простые акции, если это предусмотрено условиями выпуска. При этом привлеченный капитал пе­реходит в постоянный для банка.

Конвертируемость облигаций повышает их привлекательность, т. к. позволяет приобрести акции в наиболее выгодный момент.

Облигации менее рискованы т. к. владельцы приравниваются к кредиторам и в случае банкротства банка получают свои средства на­зад.

Операции по привлечению вкладов и депозитов.

Вклад - денежные средства (в наличной или безналичной форме, в национальной или иностранной валюте) переданные в банк их соб­ственником или третьим лицом по поручению и за счет собственника для хранения в определенных условиях.

Операции, связанные с привлечением денежных средств во вкла­ды, называются депозитными. Вклады клиентов называются депозитами и являются основным источником формирования банковских ресурсов.

Депозитным может быть любой открытый клиенту в банке счет на котором хранятся его денежные средства, включая активно-пассивные счета при наличии на них кредитового сальдо.

Классификация:

1. В зависимости от вкладчика - депозиты физических и юридических лиц.

2. В зависимости от срока и порядка изъятия - срочные и до востре­бования.

3. В зависимости от назначения - срочные, до востребования, сбере­гательные.

Вклады до востребования - предназначены для осущ. текущих расчетов, размещаются на текущих или контокорентных счетах и мо­гут быть в любой момент частично или полностью пополнены или вос­требованы.

В случае текущего счета клиент не может снять сумму, превы­шающую ее фактического остатка.

На контокорентном счете возможен как каредитовый, так и дебе­товый остаток, т. е. возможно получение владельцем счета банковско­го кредита.

Изъятие может осуществляться как в наличной, так и в б/н фор­ме.

Эти вклады могут быть процентными или безпроцентными. Если вклад процентный, то процент ниже, чем в случае других видов вкла­дов т. к. банк берет из них комиссионные за обслуживание.

Срочные вклады - денежные средства, помещенные в банк на строго определенный срок.

Обычно имеют сравнительно долгий срок и круглые суммы. Отли­чаются повышенным процентом. По окончании срока вклада им можно пользоваться как вкладом до востребования. Возможно досрочное по­лучение средств со срочного вклада с потерей части процента.

Банк заинтересован в получении срочных вкладов, т. к. они бо­лее стабильны во времени и позволяют более эффективно распоря­жаться ресурсами.

Депозитный сертификат - одна из форм срочного вклада - письменное свидетельство банка о внесении денежных средств, кото­рое дает вкладчику право на получение после окончания установлен­ного срока депозита и процентов.

ДС бывают именные и на предъявителя. Именные не подлежат от­чуждению, их продажа является недействительной.

ДС, которые могут быть переданы (как правило с помощью пере­даточной надписи - индоссамента) выпускаются обычно большими номи­налами и обращаются на вторичном рынке ценных бумаг.

Средства могут быть возвращены владельцу ДС по его требова­нию досрочно с потерей процента.

Сберегательные вклады - предназначены для накопления денеж­ных сбережений. Для них характерен медленный, плавный рост и то, что средства обычно используются лишь через длительные промежутки времени.

Особенность СВ - сберегательная книжка, выдаваемая владельцу вклада, в которой отражаются все операции по счету.

Разновидность СВ - счета с выпиской состояния. При этом вмес­то сберегательной книжки используют выписки о состоянии счета, ко­торые периодически, в согласованные сроки и порядке передаются вкладчику.

Для снятия денег со сберегательного вклада необходимо зара­нее подать уведомление. Деньги выдаются по первому требованию вкладчика и без уведомления, но в это случае банк берет плату для покрытия операционных расходов.

В последнее время все чаще используются смешанные виды вкла­дов, сочетающие в себе свойства всех 3-х видов.

Депозиты являются одним из основных источников банковских ре­сурсов и имеют следующие недостатки:

- Затраты на маркетинговые усилия по их привлечению;

- Отсутствие оперативности привлечения и прогнозируемости;

- Необходимость хранения части депозитов в нац. банке.

Дополнительным источником ресурсов является межбанковский рынок ресурсов. Межбанковский кредит обычно краткосрочен и относи­тельно дорог.

Кредиты Нац. Банка являются также инструментом денежно-кре­дитной политики. Сокращение кредитования и увеличение процентной ставки вызывает сокращение денежной массы в обороте (при этом курс нац. валюты возрастает). Расширение кредитования и снижение про­центных ставок вызывает увеличение денежной массы и падение курса нац. валюты.

Управление банковскими ресурсами.

Управление банковскими ресурсами - деятельность, связанная с привлечением денежных средств вкладчиков и др. кредиторов, опреде­ление величины и структуры источников денежных средств в тесной увязке с их размещением.

Уровни управления:

1. Уровень государства

В некоторых странах продажа ресурсов на межбанковском рынке происходит только через Нац. банк. При этом процентная политика Нац. банка сильно влияет на величину пассивов банков.

Операции Нац. банка по купле-продаже государственных ценных бумаг на открытом рынке увеличивают или снижают величину пассивов банков.

Большое влияние имеют законодательно задаваемые нормативы. Например - размер обязательных резервов - части ресурсов банков, внесенных на беспроцентный счет в Нац. банке.

Налоговая политика - высокие ставки налогообложения банков­ской прибыли уменьшают средства для дивидендов и развития и нега­тивно влияют на деятельность банков.

Изъятие ресурсов Нац. банком для покрытия бюджетного дефици­та снижает заинтересованность банков в улучшении своей деятельнос­ти.

2. Уровень самого банка

- качество обслуживания клиентов

- правильные процентные ставки по различным видам вкладов

- учет инфляции

- сроки выплаты процентов

- расширение сферы услуг

- выпуск сертификатов и т. д.

Привлекать ресурсы без проработки вопроса об их размещении недопустимо!

Необходимо тесно увязывать пассивные операции с активными. Тупой подход: усреднение некоторого денежного фонда и ис-

пользование его без учета временных показателей.

Необходимо постоянно анализировать и перераспределять активы с целью получения максимальной прибыли с учетом временных интерва­лов доступности средств.

При этом необходимо соблюдать требования законодательства.

Определение правильной структуры источников образования ре­сурсов означает поддержание баланса между собственными и привле­ченными средствами банка с учетом специфики его деятельности.

Большая доля привлеченных средств увеличивает риск и возмож­ность попадания под контроль кредиторов.

Большая доля собственных средств вызывает размывание контро­ля и снижение дивидендов и рыночной стоимости акций (см. источни­ки формирования собственных ресурсов).

Основы организации банковского кредитования.

Классификация кредитов:

1. По назначению и характеру использования:

- ссуды торгово-промышленным предприятиям;

- ссуды под недвижимость;

- потребительские кредиты;

- сельскохозяйственные ссуды;

- контокорентный кредит;

- кредит под ценные бумаги;

- кредиты, связанные с вексельным обращением;

- межбанковские ссуды;

- ссуды небанковским финансовым учреждениям;

- ссуды органам власти.

2. По наличию и характеру обеспечения:

- Обеспеченные (ломбардные) ссуды;

- Необеспеченные (бланковые) ссуды.

Основная масса кредитов выдается под обеспечение, что являет­ся одним из принципов банковского кредитования. При этом формами обеспечения обязательств по возврату кредита могут быть:

- залог имущества заемщиком;

- гарантия или поручительство;

- переуступка в пользу банка контрактов, требований и счетов заемщика к третьему лицу;

- договор страхования ответственности заемщика за непогаше­ние задолженности по ссуде;

- путевые и товарные документы;

- ценные бумаги;

- полисы страхования жизни;

- др. денежные требования заемщика к третьему лицу. Необеспеченные ссуды, называемые в банковской практике дове-

рительными, предоставляются только под обязательство заемщика по­гасить ссуду и под более высокий процент.

3. По срокам использования:

- Срочные - ссуды, предоставленные на срок, зафиксированный по соглашению с заемщиком - бывают трех видов: краткосрочные (ме­нее 1 года), среднесрочные (1-3 года), долгосрочные (более 3 лет);

- Бессрочные - выдаваемые на неопределенный срок, так назы­ваемые ссуды до востребования. Заемщик обязан погасить ссуду по первому требованию банка. Если банк не требует возврата то ссуда погашается по усмотрению заемщика.

- Просроченные - ссуды с истекшим сроком возврата. Учитывают­ся на отдельном ссудном счету.

- Отсроченные - срок возврата кредита перенесен на более поз­днее время по просьбе заемщика. Обычно оформляются дополнительным соглашением к основному кредитному договору и сопровождаются повы­шением процентной ставки.

4. По методам предоставления:

- Выдаваемые в разовом порядке - решение о выдаче принимает­ся банком отдельно по каждой ссуде на основании заявления и др. документов клиента;

- В соответствии с открытой кредитной линией (лимитом креди­тования) - выдаются в рамках предварительно установленного лимита кредитования по мере возникновения у заемщика необходимости в средствах, как правило путем оплаты с ссудного счета расчетных до­кументов заемщика (платежных поручений, чеков и т. д.);

- Гарантированные кредиты (резервные) - бывают двух видов: с заранее обусловленой датой выдачи ссуды и с выдачей ссуды при воз­никновении потребности в ней. Сущность этой операции состоит в предоставлении банком обязательства в случае необходимости выдать ссуду определенного размера в течении оговоренного срока.

5. По способам погашения:

- погашаемые постепенно;

- погашаемые единовременным платежом по истечении срока;

- погашаемые в соответствии с особыми условиями, предусмот­ренными в кредитном договоре.

6. По характеру и способу уплаты процентов:

- с фиксированной процентной ставкой (характерны для ста­бильной экономики);

- с плавающей процентной ставкой - в соответствии с кредит­ным договором процентные ставки периодически пересматриваются;

- с уплатой процентов во время использования заемных средств

- обычно 1 раз в месяц (обычные ссуды);

- с уплатой процентов одновременно с получением заемных средств (дисконтный кредит);

7. По числу кредиторов:

- Предоставляемые одним банком - наиболее распостраненные.

- Синдицированные (консорциальные) кредиты - выдаются банков­ским консорциумом, в котором один из банков берет на себя роль ме­неджера - собирает средства, заключает договор и выдает ссуду, а также распределяет проценты, при этом берет вознаграждение за эти операции.

- Параллельные - кредит одному заемщику выдается несколькими банками на согласованных условиях.

К банковским услугам, носящим кредитный характер, относятся:

- Акцептный кредит;

- Авальный кредит;

- Учетный кредит;

- Факторинг;

- Форфейтинг.

Условия кредитной сделки.

Банковское кредитование осуществляется в соответствии с прин­ципами срочности, целевого характера, обеспеченности и платности.

Принцип срочности - ссуда должна быть возвращена в предвари­тельно установленный срок. Срок определяется в зависимости от це­лей кредита и ряда нормативов.

Целевой характер предполагает конкретизацию назначения креди­та. Это позволяет банку судить о целесообразности выдачи ссуды.

Принцип обеспеченности - защита интересов банка. В роли га­рантии могут выступать различные виды имущества заемщика.

Принцип платности - учет процентов с ссуды.

Процентная плата - основной доход банка при кредитовании.

Все вопросы, связанные с кредитованием, решаются банком и заемщиком на договорной основе, посредством заключения кредитного договора, в котором предусматривается цель, сумма и срок кредита, условия и порядок его выдачи и погашения, формы обеспечения обяза­тельств, процентные ставки, порядок платы за ссуду, обязательства, права и ответственность сторон по выдаче и погашению кредита, пе­речень документов и периодичность их предоставления банку и дру­гие условия.

Банки не должны разрешать клиенту использовать кредит на пок­рытие длительных финансовых затруднений.

При выдаче следует оценивать кредитоспособность заемщика.

Способы защиты от кредитного риска.

1. Лимитирование кредитов - установление сумм предельной за­долженности по ссудам конкретному заемщику.

Обычно имеет форму кредитной линии. Открывается при долгос­рочном сотрудничестве между банком и заемщиком. При этом оба из­бавляются от расходов, связанных с периодическими переговорами при возникновении очередной потребности в заеме. Это также способ­ствует лучшему знакомству банка с деятельностью заемщика.

2. Диверсификация ссуд - распределение ссужаемых средств меж­ду различными субъектами. (т. е. рассеивание с целью уменьшения су­марного риска).

Норматив Нац. банка - максимальный размер риска на одного заемщика (на Украине - 10 % от собственных средств банка).

3. Оперативность при взыскании долга - постоянное слежение за делами заемщика с целью предотвращения неуплаты.

4. Страхование кредитных операций.

5. Оценка кредитоспособности заемщика.

6. Требование от заемщика адекватного обеспечения.

Оценка кредитоспособности заемщика.

1. Учет обоснованности ссуды.

2. Учет персональных качеств заемщика - репутации, порядоч­ности, профессионализма.

3. Учет отношения заемщика к своим обязательствам в прошлом.

4. Расчет коэффициентов ликвидности.

а) Краткосрочные активы

Коэффициент ликвидности = -------

Краткосрочные обязательства

Должен быть не менее 2. Необходимо учитывать состав и качес­тво активов. Высокий коэффициент при высокой доле неликвидных ак­тивов не свидетельствует о благополучии и, наоборот, коэффициент менее 2 при отсутствии или незначительном наличии неликвидных ак­тивов дает основание считать надежным финансовое положение клиента.

б) Коэффициент "лакмусовой бумажки"

Касса + Ценные бумаги + Дебиторские счета

К =

Краткосрочные обязательства

В числителе находятся быстро конвертируемые в деньги активы. К > 2 свидетельствует о устойчивом положении. Основное внимание нужно уделять проверке конвертируемости дебиторских счетов т. к. они составляют более 90 % числителя.

5. Учет других коэффициентов:

- Показатели задолженности - активы заемщика могут быть сфор­мированы из собственных и заемных средств - чем выше доля заемных средств, тем выше риск.

а) Коэффициент покрытия основных средств

Основные средства

К = нормальное значение 0

Собственный капитал

б) Коэффициент краткосрочной задолженности

Краткосрочные обязательства

К = ------- оптимально > 0.5 Собственный капитал

в) Коэффициент покрытия общей задолженности

Общая сумма обязательств

К = ---- норма < 2 Собственный капитал

- Показатели погашения долга - характеризуют способность клиента оплатить текущую задолженность (основной долг и проценты).

а) Коэффициент денежного потока

Прибыль после уплаты налогов + Амортизация - Дивиденды

К = -

Займы со сроком погашения в пределах до 1 года

Показывает, какая часть денежных поступлений клиента необхо­дима для покрытия основного долга и процентов по займам сроком до одного года. Норма - К = 1.

б) Коэффициент процентных выплат

Прибыль до уплаты налогов + Процентные платежи

К = ----

Процентные платежи

Характеризует, во сколько раз прибыль клиента превышает сум­му процентных платежей по ссудам. Должен быть больше 1.

- Показатель долевой активности (коэффициенты оборачиваемос­ти) - характеризуют эффективность использования активов. Имеют смысл только в сравнении с аналогичными показателями других род­ственных предприятий или предшествующих периодов данного предприя­тия.

а) Коэффициент оборачиваемости запасов

Запасы * 365

К =

Себестоимость проданных товаров

Высокие значения свидетельствуют об эффективности использова­ния ресурсов, но могут быть предвестниками истощения запасов.

б) Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

Счета к оплате * 365

К =

Сумма покупок

Оценивает быстроту оплаты счетов поставщиков. Его повышение может указывать на проблемы с притоком денежной наличности, а сни­жение - на долгосрочную оплату счетов.

- Показатели рентабельности - характеризуют эффективность ра­боты предприятия и не имеют определенных стандартов. Используются также только в сравнении.

а) Коэффициент рентабельности реализации

Чистая прибыль * 100

К =

Продажа

величина прибыли на единицу продукции - чем выше, тем лучше

б) Коэффициент рентабельности активов

Чистая прибыль * 100

К =

Активы

эффективность использования активов - чем выше, тем лучше.

в) Коэффициент рентабельности акционерного капитала

Чистая прибыль * 100

К =

Акционерный капитал

эффективность использования средств акционеров, позволяет оценить

риск инвестирования средств в данное предприятие.

В украине в силу отличий бухгалтерской и статистической от­четности наряду с вышеперечисленными используются другие коэффи­циенты.

1) Коэффициент абсолютной ликвидности

Абсолютно ликвидные активы

К = -------

Краткосрочные обязательства

Абсолютно ликвидные активы - касса, расчетный счет, валютный счет, др. денежные средства.

Краткосрочные обязательства - краткосрочные кредиты и расче­ты с кредиторами.

Отражает степень покрытия краткосрочных обязательств абсолют­но ликвидными активами. Должен быть дольше 0.25.

2) Коэффициент покрытия баланса

Активы в ликвидной форме

К = -------

Краткосрочные обязательства

Ликвидные активы - запасы и затраты + абсолютно ликвидные ак­тивы.

Отражает степень покрытия текущих обязательств ликвидными ак­тивами. Должен быть более 2.

3) Коэффициент ликвидности баланса

Денежные средства + Дебиторская задолженность

К = ---

Краткосрочные обязательства

Отражает степень покрытия обязательств заемщика деньгами и денежными требованиями. Должен быть не менее 0.5.

4) Коэффициент обеспечения собственными источниками

Источники собственных средств предприятия

К =

Итог баланса предприятия

Должен быть больше 0.5 т. е. средства предприятия должны бо­лее чем на половину состоять из собственных средств.

5) Коэффициент соотношения неликвидных и ликвидных средств

Средства неликвидные

К = норма = 1

Средства ликвидные

Неликвидные средства - основные средства и др. внеоборотные активы.

6) Коэффициент отношения собственных и заемных средств

Собственные средства предприятия

К = -

Заемные средства

Собственные средства - разница между источниками собственных средств и неликвидными средствами.

Заемные средства - кредиты и займы, расчеты с кредиторами всех видов.

Удовлетворительное значение коэффициента = 0.5 и более.

7) Рентабельность предприятия

Чистая прибыль * 100

Р = -------

Основные средства + Оборотные средства

Знаменатель усреднен по периоду времени.

8) Рентабельность реализованной продукции

Чистая прибыль

Р = * 100

Реализация продукции

Обеспечение обязательств заемщика.

Обеспечение обязательств заемщика по возврату ссуды может достигаться за счет залога имущества заемщика, на которое банком, в соответствии с законодательством может быть обращено взыскание; гарантии (поручительства), взыскания пени, соглашения с банком о переуступке в пользу банка денежных требований заемщика к третье­му лицу, договоров страхования ответственности заемщика за непога­шение кредита и др.

Имущество и формы обеспечения должны удовлетворять следующим требованиям:

1. Высокая ликвидность - способность в конвертированию в наличные деньги.

2. Способность к длительному хранению (как минимум на срок ссуды).

3. Стабильность цен на заложенное имущество.

4. Низкие издержки по хранению и реализации залога.

От того, насколько эти требования соблюдены, зависит размер выдаваемой ссуды.

Размер ссуды всегда меньше рыночной стоимости залога на мо­мент заключения кредитного договора - это нужно для компенсации затрат на реализацию, покрытие риска потери или порчи залога.

В случае невозврата ссуды кредитор реализует залог, если вы­ручка перекрывает стоимость ссуды, то остаток возвращается заемщи­ку, в противном случае кредитор имеет право финансовых претензий к заемщику.

В развитой экономике наиболее распостранены следующие носите­ли обеспечения:

1. Гарантия (поручительство) - обязательство третьего лица погасить долг заемщика в случае его неплатежеспособности.

Оформляется в виде самостоятельного обязательства гаранта или при помощи передаточной надписи на требования долга. В роли гаран­та могут выступать любые финансово-устойчивые организации, в том числе банки.

2. Переуступка контрактов - практикуется при кредитовании строительных компаний или фирм, осуществляющих регулярное обслужи­вание по контракту.

Заемщик переуступает контракт кредитующему банку, в результа­те чего поступления по оплате контрактных работ (товаров) засчиты­ваются в погашение задолженности.

3. Переуступка дебиторской задолженности - передача подлежа­щих оплате счетов за поставленные заемщиком товары (выполненые ра­боты).

а) без уведомления дебиторов - денежные средства передаются банку заемщиком;

б) с уведомление дебиторов - дебиторы осуществляют платежи напрямую банку.

4. Обеспечение товарными запасами - в качестве залога высту­пают партии сырья, материалов, готовой продукции.

Предпочтение отдается товарам, торгуемым на бирже, т. к. их стоимость легко определяется.

Необходимым условием является застрахованность запасов.

а) Под складские квитанции - товары изымаются у заемщика и передаются на хранение складской компании. Складские квитанции яв­ляются обеспечением. После погашения кредита выписывается ордер на получение товаров заемщиком.

б) Под сохранные расписки - товары находятся на ответствен­ном хранении у заемщика, однако контроль за ними поручается пред­ставителям банка или третьим лицам. Обеспечением служат сохранные расписки.

Первый способ дороже для заемщика т. к. расходы на транспорти­ровку и хранение отражаются на цене ссуды, а второй увеличивает риск банка.

В качестве обеспечения кредита может выступать вексель заем­щика. Это применяется при кредитовании фирм розничной и опто­во-розничной торговли. При этом банк оплачивает товары. Заемщик, получив товар, юридически принадлежащий банку, обязуется хранить его до момента погашения ссуды. Обязательство ссудополучателя удостоверяется векселем, который подлежит оплате по первому требо­ванию банка-кредитора. После продажи товаров заемщик может пользо­ваться выручкой только по доверенности банка, в противном случае она зачисляется в погашение ссуды.

5. Обеспечение путевыми документами - используется при креди­товании экспортно-импортных торговых организаций.

В качестве залога выступают документы, удостоверяющие отгруз­ку товаров - коносаменты (морской и речной транспорт) и накладные (др. виды транспорта).

Оформляется путем индоссирования этих документов их вла­дельцем в пользу банка-кредитора.

Необходимое условие - застрахованность груза.

6. Обеспечение недвижимым имуществом.

Как правило используется при выдаче крупных долгосрочных кредитов, так называемых ипотечных.

В качестве залога могут выступать:

- Для промышленных, торговых фирм и фермерских хозяйств - зе­мельные участки, производственные и сельскохозяйственные построй­ки, помещения, коммуникации.

- Для индивидуальных заемщиков - жилые дома, квартиры.

Оформляется долговым обязательством заемщика - ипотекой.

По некоторым видам ипотечных ссуд (например по потреби­тельским кредитам на постройку жилья) банк может продавать ипоте­ки заемщиков индивидуальным инвесторам.

Это осуществляется посредством эмиссии ценных бумаг, как пра­вило облигаций, которые обеспечиваются ипотеками. Вырученные от продажи облигаций на рынке ценных бумаг средства поступают в обо­рот. Платежи заемщиков по ипотечным ссудам (взносы в погашение и проценты) распределяются между владельцами облигаций. Доход банка

- разница между ссудным процентом и процентом по ценным бумагам.

7. Обеспечение движимым имуществом.

В качестве залога используются:

- Для промышленных, торговых фирм и фермерских хозяйств - оборудование, машины, механизмы, инвентарь, транспортные средства и проч.

- Для индивидуальных заемщиков - товары длительного пользова­ния, в том числе личные автомобили.

8. Обеспечение ценными бумагами.

Обязательное условие - высокая ликвидность ценных бумаг. Заемные средства не должны быть использованы на покупку но-

вых ценных бумаг ради ограничения спекуляции и снижения риска бан­кротства заемщика.

9. Обеспечение драгоценными металлами. В настоящее время при­меняется очень редко.

Могут быть и другие формы залога:

- Для индивидуальных заемщиков - полисы страхования жизни, свиде­тельства о сберегательных вкладах, требования на выплату зарплаты.

- При кредитовании добывающей отрасли - полезные ископаемые или контракты на поставку сырьевых ресурсов.

- При кредитовании фермерских хозяйств - урожай (собранный или застрахованный если на корню).

При использовании залога имущества в качестве обеспечения банк заключает с клиентом договор залога.

Гарантия - договор, заключенный между банком и гарантом пу­тем выдачи последним гарантийного письма и принятия этого письма к исполнению банком.

Гарантами могут быть любые финансово-устойчивые организации или банки (предпочтительно).

Срок гарантии обычно на 10-15 дней больше срока погашения кредита.

Гарантийное письмо составляется в двух экземплярах - один ос­тается у гаранта, а второй с отметкой банка, обслуживающего гаран­та, о принятии гарантии представляется в банк ссудополучателя, после чего осуществляется кредитование.

В случае непогашения, сумма кредита взыскивается в бесспор­ном порядке со счета гаранта.

Действие гарантии прекращается с прекращением обеспечиваемо­го ею обязательства, с истечением предельного срока гарантии, а также, если банк в течении трех месяцев со дня истечения обяза­тельства по гарантии не предъявит иска к гаранту.

Переуступка (цессия) в пользу банка требований и счетов заем­щика к третьему лицу означает передачу банку права изменять нап­равление выручки на погашение кредита при наступлении срока его возврата.

Цессия производится на основании заключенного между банком и заемщиком соглашения, в котором указывается сумма требований и счетов, подлежащих переуступке и другие условия.

Если заемщик имеет расчетный счет в данном банке, то соглаше­ние можно не заключать, а предусмотреть это в кредитном договоре.

При страховании ответственности в банк предоставляется стра­ховое свидетельство либо др. документы, удостоверяющие страхова­ние заемщиком ответственности за погашение кредитов.

Банк должен убедится в наличии у страхового органа необходи­мых фондов страхования для покрытия в установленном размере обяза­тельств заемщика перед банком.

После заключения кредитного договора банк может самостоя­тельно застраховать выданную ссуду путем заключения со страховой организацией договора о добровольном страховании кредитного риска. Сумма страховых взносов учитывается в стоимости кредита.

Пеня - денежная сумма, которую должник обязан уплатить креди­тору в случае нарушения обязательств, в частности, в случае прос­рочки исполнения. Пеня предусматривается в кредитном договоре и определяется в процентах от суммы обязательств с начислением за каждый день просрочки.

За нецелевое использование кредита и нарушение условий кре­дитного договора может быть взыскан штраф в соответствии с предус­мотренным в соглашении порядком.

Ссудный процент и его дифференциация.

В условиях рыночных отношений процент выражает потреби­тельскую стоимость ссудного капитала и выступает как часть приба­вочной стоимости, выплачиваемой заемщиком владельцу этого капитала.

В связи с этим норма процента определяется в основном соотно­шением спроса и предложения ссудного капитала.

Иногда, наряду с процентом с заемщика взымается комиссия, которая устанавливается в зависимости от объема работ, связанных с предоставлением кредитной услуги.

На величину процентной ставки влияют следующие факторы:

1. Учетная ставка центрального банка.

Банки как правило устанавливают процентную ставку по своим опера­циям выше учетной ставки центрального банка (называемой также ставкой рефинансирования или учетной ставкой). Однако это не яв­ляется обязательным. Если банк располагает более дешевыми ресурса­ми, он может устанавливать ставки ниже учетной.

2. Уровень инфляции - необходимо учитывать во избежание убыт­ков в связи с обесцениванием денег.

3. Срок ссуды. Чем длиннее срок - тем выше ставка. Причины: более высокий риск невозврата, более высокая доходность долговре­менных операций.

4. Издержки по формированию ссудного капитала. Чем дороже банку обходятся ресурсы, используемые для кредитования - тем выше ссудный процент.

5. Риск. Кредитный - невозврат кредита, процентный - неупла­та процентов. Чем выше риск тем больше процент.

6. Размер ссуды. Обычно процент по крупным ссудам меньше чем по мелким т. к. издержки как правило не зависят от размера ссуды. Кроме того, крупные ссуды обычно выдаются крупным заемщикам, кото­рые финансово более устойчивы.

Однако, если банк, выдавая крупные ссуды нарушает принцип ди­версификации, он может посчитать разумным не снижать процентную ставку.

7. Спрос на ссуды. Здесь обычное противоречие между удельной прибылью и количеством предоставленных кредитных услуг.

8. Характер предоставляемого обеспечения. Чем выше качество залога, тем меньше может быть процент.

9. Содержание кредитуемого мероприятия.

Например: Ставки по ссудам, выдаваемым долевым предприятиям всех отраслей народного хозяйства обычно самые низкие, что обусловлено краткосрочным характером ссуд. Кредиты, предоставляемые торго­во-посредническим организациям должны быть самыми дорогими, т. к. доход от этого вида деятельности носит спекулятивный характер. По потребительским ссудам устанавливаются ставки среднего уровня,

т. к. эти ссуды обычно невелики, требуют относительно больших рас­ходов на оформление и контроль и сопряжены с повышенным риском.

10. Расходы по оформлению и контролю ссуды. (иногда могут взиматься в виде комиссии, отдельно от процента)

11. Ставки конкурирующих кредитных организаций.

12. Характер отношений между банком и заемщиком. (постоянным проверенным клиентам - скидка).

13. Прибыль от других активных операций.

14. ! Необходимость получения прибыли от ссудных операций.

Этапы процесса кредитования

1. Начальный этап - рассмотрение заявки на получение кредита. Для получения кредита заемщик предъявляет в банк обоснованное хо­датайство (заявку), в которой указываются:

- Целевое назначение кредита, его сумма, срок пользования, конкретные даты его погашения, краткая характеристика кредитуемо­го мероприятия и экономический эффект от его осуществления.

По просьбе банка заемщик может предоставить и другие материа­лы: Если клиент впервые обращается в банк за кредитом - копию уч­редительного договора, устав, положения или другие документы, под­тверждающие его правомочность в получении кредита.

В банк предоставляются: технико-экономическое обоснование кредитуемого мероприятия, копии контрактов, договоров и др. доку­ментов, касающихся кредитуемого мероприятия, обязательство по обеспечению своевременного возврата кредита (договор залога, га­рантийное письмо или др.), бухгалтерская отчетность, отчет от при­былях и убытках, декларация о доходах, выписки по счетам, откры­тым в других банках.

2. Соответствующий кредитный работник, изучив предоставлен­ные документы, проводит беседу с заемщиком для определения профес­сиональной подготовки руководителей предприятия, перспектив разви­тия предприятия и проч.

3. Изучение кредитоспособности заемщика и оценка риска по ссуде.

Источники информации:

- материалы, полученные от клиента;

- сведения о клиенте в архивах банка;

- информация, полученная по другим каналам - отзывы партне­ров и других банков с которыми клиент имел дело.

Может производится проверка фирмы заемщика, квалификации пер­сонала (особенно бухгалтеров).

4. Заключение кредитного договора (на западе называется эта­пом структурирования ссуды).

Определяются вид кредита, сумма, срок, способы выдачи и пога­шения, обеспечение, цена кредита, и т. д.

Успех кредитной сделки значительно зависит от правильного вы­бора срока ссуды. Если установлены слишком напряженные сроки пога­шения, то заемщик может остаться без капитала. При слишком либе­ральных сроках и условиях заемщик некоторое время может пользо­ваться средствами без контроля банка.

Сумма ссуды: слишком маленькая может вызвать нарушение сро­ков возврата т. к. кредитуемое мероприятие затянется из-за нехват­ки средств (или провалится), завышение суммы - нецелевое использо­вание заемщиком излишков средств.

Обеспечение обычно определяется на основе сложившихся в бан­ке традиций.

Далее идет торговля между представителями заемщика и банка с целью нахождения компромисных условий.

Полномочия представителя банка по принятию решений зависят от его квалификации, иерархического уровня и традиций данного банка.

После завершения переговоров составляется заключение, кото­рое предоставляется на утверждение кредитному комитету. Одновре­менно с утверждением подписывается кредитный договор.

В целях контроля за погашением кредита и начислением процен­тов выдача ссуд производится с отдельных лицевых ссудных счетов.

Выданная ссуда может зачисляться на расчетный счет, от­дельный депозитный счет заемщика, депонироваться на счетах "чеко­вые книжки", переводиться в качестве платежа хозяйственным партне­рам заемщика, использоваться в другом порядке, определенном в кре­дитном договоре.

Выдача ссуды оформляется распоряжением кредитного отдела бан­ка своей бухгалтерии об открытии ссудного счета.

По мере возникновения потребности в заемных средствах клиент представляет банку платежные поручения, которые оплачиваются со ссудного счета. Платежи производятся в пределах суммы разрешенно­го кредита.

При разовой выдаче ссуда может оформляться заявлением клиен­та, в котором, кроме просьбы клиента, приводится распоряжение кре­дитного отдела банка своей бухгалтерии на выдачу ссуды и мемо­риальный ордер.

Если ссуда выдается не единовременно, а по мере осуществле­ния расходов, то сроки и суммы ее погашения могут оформляться срочными обязательствами или обязательствами-поручениями. При нас­туплении срока погашения ссуды, оформленной срочным обяза­тельством, заемщик должен предоставить банку поручение на списа­ние соответствующей суммы со своего счета для уплаты долга.

При погашении кредита единовременно - весь долг по ссуде дол­жен быть возвращен в день наступления срока погашения. Если в рас­срочку - устанавливается периодичность погашения ссуды, макси­мально увязанная со сроками поступления выручки от кредитуемого мероприятия.

Если в день погашения у заемщика нет средств для уплаты, банк своим распоряжением взыскивает кредит путем реализации своего за­логового права или перевода срочной задолженности на счет просро­ченных ссуд.

Проблемные ссуды и банковский контроль.

Проблемные ссуды - ссуды по которым возникают проблемы с их погашением и уплатой процентов.

Процесс кредитования включает контроль со стороны банка за выполнением условий кредитного договора. Особое внимание уделяет­ся своевременности уплаты заемщиком очередных взносов в погашение ссуды и процентов по ней.

Кредитная политика банка должна строиться в соответствии с балансом между уровнем риска и доходности ссудных операций.

Банковская практика показывает, что проблемы с возвратом кре­дитов чаще всего обусловлены долговременными процессами, признаки которых могут быть замечены до возникновения этих трудностей.

Работники банка должны осуществлять постоянный контроль за деятельностью заемщика, чтобы вовремя принять меры, предотвращаю­щие потери средств банком.

Основные причины проблемных ссуд, зависящие от самого банка:

- необоснованно либеральное отношение к заемщику при рассмот­рении заявки на кредит;

- некачественно проведенная оценка кредитоспособности;

- плохое структурирование ссуды;

- ошибки в оценке обеспечения ссуды;

- неполное отражение в кредитном договоре интересов банка;

- отсутствие контроля за заемщиком в период погашения кредита;

Основные причины проблемных ссуд, зависящие от клиента:

- слабое руководство предприятием;

- ухудшение качества продукции и работы;

- ошибки в оценке рынков сбыта;

- слабый контроль за состоянием финансов (рост дебиторской задолженности, непроизводственных расходов и др.).

Неконтроллируемые факторы:

- ухудшение экономической коньюнктуры;

- изменение политической ситуации и законодательства и т. д.

В период пользования ссудой заемщик должен предоставлять ба­лансы, отчеты о прибылях и убытках, др. материалы, необходимые банку для контроля.

Признаки возникновения опасности невозврата:

- резкое увеличение дебиторской задолженности;

- замедление оборачиваемости запасов;

- снижение доли краткосрочных активов;

- снижение коэффициента ликвидности;

- рост просроченных долгов;

- увеличение доли основного капитала в сумме активов.

Важное значение имеют постоянные личные контакты работника банка и заемщика.

Меры для обеспечения своевременного и полного погашения ссу­ды в случае обнаружения ее проблемности:

1. Разработка совместно с заемщиком плана мероприятий для восстановления стабильности предприятия и устранения недостатков в работе.

2. Требования платежа по ссуде, продажа обеспечения, предъяв­ление претензий к гаранту и т. п.

3. Постановка вопроса об объявлении заемщика банкротом - крайняя и нежелательная мера.

В работе по взысканию ссуд банк должен действовать быстро, т. к. если заемщик задержит расчеты по своим обязательствам перед другими организациями раньше, чем возникнет требование банка, пос­леднему придется пребывать в длинной очереди кредиторов, требую­щих возмещения долга.

Способы принудительного взыскания долга в зависимости от фор­мы обеспечения:

1. Если ссуда выдана под залог - банк получает удовлетворе­ние своих требований к заемщику из стоимости заложенного имущес­тва в порядке, определенном в договоре залога. Обычно это осущес­твляется путем зачисления выручки от реализации продукции на ссуд­ный счет, до полного погашения ссудной задолженности. Однако об­щая сумма прямых зачислений на ссудный счет не должна превышать суммы, указанной в договоре залога.

2. Под гарантию - банк предъявляет по взысканию сумму долга своим распоряжением (требованием) в бесспорном порядке со счета гаранта.

3. Страховое свидетельство - банк получает страховое возмеще­ние от органов страхования в пределах сроков, определенных прави­лами страхования.

Контроль за своевременным и полным погашением кредита и процентов по нему осуществляется систематическим анализом кредит­ного досье заемщика, пересмотра кредитного портфеля банка, оцен­кой состояния ссуд и проведения аудиторских проверок.

Кредитное досье клиента - "архив", где сосредотачивается вся необходимая документация по клиенту - бухгалтерская и финансовая отчетность, переписка, аналитические обзоры и оценки кредитоспо­собности, залоговые документы и т. п.

Банку необходимо постоянно контроллировать качество своего кредитного портфеля.

В практике работы западных банков используется рейтинговая классификация ссуд в зависимости от их качества. Ссуды оценивают по баллам: "Наивысшее качество", "Удовлетворительное", "Маржи­нальная ссуда", "Критическая ссуда", "Убыточная ссуда", "подлежа­щая списанию".

Такая классификация позволяет банку контроллировать состав кредитного портфеля. Если по результатам последней проверки в кре­дитном портфеле увеличивается доля критических ссуд, необходимо выяснить причины этого и принять меры к исправлению положения.

Аудиторская проверка - проводится специальными отделами, подведомственными органу-контроллеру банка. Отличается тем, что производится негласно, работниками независимых служб, не связан­ных с кредитными отделами.

Так как юридическим собственником ссужаемых средств является банк, ему принадлежит право активного воздействия на заемщика в случае возникновения нештатных ситуаций. Так, если заемщик не вы­полняет своих обязательств по кредитному договору и это ставит под угрозу своевременное и полное погашение кредита и уплату процен­тов, а также если выявлены случаи предоставления недостоверной от­четности или плохой уровень бухгалтерского учета, то банк имеет право:

- После предварительного предупреждения и непринятия клиен­том мер приостановить дальнейшую выдачу кредита;

- При неуплате очередного взноса в погашение и отсутствии перспектив проведения своевременных расчетов с банком, предъявить оставшуюся на день платежа часть долга по данному кредиту по взыс­канию своим распоряжением.

Разновидности кредитных операций.

Кредиты, связанные с вексельным обращением.

1. Учетный кредит.

При учете векселей банк покупает у клиента вексель (обяза­тельство третьего лица), получателем средств по которому является клиент. Таким образом, клиент, выступающий кредитором для третье­го лица, возвращает данные в ссуду средства до истечения срока по­гашения ссуды посредством рефинансирования в банке.

Цена покупки векселя представляет собой его номинальную стои­мость за вычетом учетной ставки (ставка учетного кредита).

Клиент получает деньги в форме наличных или переводом на рас­четный (текущий) счет.

Передача векселей банку осуществляется посредством индосса­мента (передаточной надписи).

Получателем денег по индоссированному векселю становится банк, который может хранить его до срока погашения - для предъяв­ления к оплате должнику, а при необходимости может рефинансиро­вать его путем переучета векселя в центральном банке.

Условие принятия векселя к учету - высокая ликвидность. Пред­почтение отдается векселям в основе которых лежат реальные товар­ные сделки.

Экономическая сущность учетных операций состоит в досрочной денежной реализации векселя его держателем банку и превращении коммерческого кредита в банковский. За досрочный платеж банк удер­живает с номинальной суммы векселя определенное вознаграждение в свою пользу. Разница между суммой уплаты банком по векселю и сум­мой получения в срок платежа называется дисконтом.

Учтя вексель, банк получает его в свое распоряжение, стано­вится кредитором-векселедержателем со всеми правами и обязанностя­ми согласно существующим правилам.

Учитываемые векселя должны иметь не менее двух подписей - векселедателя и первого владельца векселя. Количество передаточ­ных надписей свидетельствует о надежности векселя (чем больше, тем лучше).

Обязательно следует проверить непрерывность передаточных ин­доссаментов, определить законность владения векселем.

Законным владельцем векселя является лицо, на имя которого сделан последний индоссамент, или предъявитель, если последний ин­доссамент бланковый.

К учету не принимаются векселя, предъявленные юридическими лицами, векселя которых опротестовывались в последние 6 месяцев.

Дисконт рассчитывается на основе процентной ставки векселей. Размер устанавливается банком по согласованию с векселедержателем.

С векселей, платеж по которым производится не в месте их уче­та, удерживается также порто - почтово-телеграфные расходы и дам­но - комиссия в пользу банка за инкассирование иногородних вексе­лей.

Номинальная сумма векселя * Учетная ставка *

Срок от дня учета до дня платежа

Сумма дисконта = ---

360*100

Сумма дисконта удерживается одновременно с учетом векселя, т. е. наперед, но на доходный счет банка она зачисляется только после получения платежа по векселю.

При получении платежа вексель возвращается владельцу.

Если платеж по векселю поступает досрочно, то плательщику возвращается соответствующая сумма дисконта за те дни, которые ос­тавались до срока (но не менее 7-10 дней), однако, исходя из став­ки процента по вкладам до востребования.

В случае оплаты векселя после наступления срока платежа, пла­тельщик сверх вексельной суммы уплачивает банку за просроченные дни, а также возмещает издержки, связанные с опротестовыванием, отсылкой сообщений и т. д.

Для своевременного получения платежей по учтенным векселям банк ведет постоянное наблюдение за сроками платежей.

Контроль за сроками оплаты векселей является одной из важней­ших функций банка, т. к. упущение периода погашения и пропуск уста­новленного срока подачи векселя на опротестование приводит к поте­ре юридической силы векселя.

2. Ссуды под залог векселей.

Являются наиболее предпочтительными для предприятий, активно использующих векселя в качестве средства платежа.

Они предоставляются со специального ссудного счета без уста­новления срока или до наступления срока погашения векселей, кото­рые принимаются в залог. Ссуда может предоставляться путем выдачи клиенту чековой книжки.

В качестве залога векселя принимаются на 60-90% их номи­нальной суммы. Процент зависит от надежности векселей и кредитос­пособности заемщика.

Задолженность по ссудному счету погашает заемщик, после чего ему возвращаются векселя на сумму, соответствующую погашенной. Если от заемщика средства не поступают, погашение производится за счет оплаты векселей.

Специальный ссудный счет является формой учета кредитов до востребования и дает право банку в любой момент требовать от клиента полного или частичного погашения ссуды или внесения допол­нительного обеспечения векселями, что должно быть предусмотрено в кредитном договоре.

В процессе кредитования банк следит за использованием уста­новленного лимита (кредитной линии). Кредит предоставляется в пре­делах вексельного обеспечения.

Если в результате поступлений от уплаты по векселям на спе­циальном ссудном счете образуется кредитное сальдо (излишки), банк начисляет на кредитовые остатки проценты в размере, выплачиваемом за хранение на расчетных счетах или перечисляет это сальдо на ос­новной счет.

Если в процессе кредитования выявляется опротестование зало­говых векселей, банк предлагает заемщику выкупить эти векселя или заменить их другими в недельный срок. Невыполнение этого условия ведет к закрытию данного кредита.

При правильном ведении вексельных операций вексельный пор­тфель банка является более надежной статьей активов, чем ценные бумаги типа акций.

В эти операции можно вкладывать наименее устойчивые депозиты (средства на расчетных, текущих и др. подобных счетах). В случае неожиданного изъятия таких средств банки могут рефинансироваться путем переучета или перезалога векселей в центральном или других банках.

К переучету принимаются лишь учтенные векселя, а к перезало­гу - и те и другие.

3. Акцептный кредит.

В отличие от учетного выдается векселедателю и выступает в качестве гарантийной услуги.

Кредитная сделка оформляется с использованием переводного векселя, где выставитель указывает плательщика, который должен ак­цептовать вексель, т. е. дать согласие произвести платеж.

Клиент выставляет на банк переводной вексель, банк его акцеп­тует с условием, что клиент внесет в банк сумму, необходимую для погашения векселя до наступления срока платежа. Заемщик (векселе­датель) может использовать акцептованный банком вексель как пла­тежное средство для покупки товаров, оплаты своих обязательств пе­ред другими кредиторами, учета в другом банке.

Учет векселя может быть произведен в акцептующем его банке. В этом случае банк становится не только гарантом но и непосредствен­ным кредитором клиента.

При таких операциях предъявляются высокие требования к надеж­ности клиента. Так как банк несет финансовую ответственность за акцептованный вексель в соответствии с вексельным правом.

При невыполнении заемщиком своих обязательств перед бан­ком-гарантом, банк, в соответствии с вексельным правом осущес­твляет обратное требование к векселедателю с последующим принуди­тельным взысканием долга с заемщика.

За предоставление акцептного кредита банк взимает акцептную комиссию.

4. Авальный кредит.

Это также разновидность гарантийной услуги. Его назначение - покрыть обязательства клиента, если он сам не сможет их выполнить.

Существует в виде различных форм гарантий или поручительств: поручительства по кредиту, гарантии платежа, поставки, предостав­ления займа, налоговые, таможенные, судебные поручительства.

Банковские гарантии призваны компенсировать различные виды риска хозяйственных партнеров клиента.

По авальному кредиту начисляется комиссия, размер которой за­висит от вида требований, вытекающих из гарантии, а также срока действия гарантии. Кроме того, за предоставленный кредит уплачи­вается процент (за резервирование средств) в соответствии с дей­ствующими ставками.

В Украине нет ни авального ни акцептного кредита.

Кредиты под ценные бумаги.

Ценные бумаги - удобная форма залога: простота приема в за­лог, незначительные затраты на хранение, простота оценки стоимос­ти (цена измеряется на бирже). Они хранятся в банке на отдельном счете, называемом "депо".

Банки могут принимать в залог ценные бумаги на принципах юри­дического права и права справедливости.

1. Залог на принципах юридического права.

Клиент передает свои ц. б. банку и подписывает меморандум о депозите акций для оформления обычных условий их передачи на сох­ранение банку. Одновременно банк должен юридически оформить доку­менты о том, что он становится абсолютным собственником ц. б. на срок действия залога. Но дивиденды от акций должны перечисляться на счет клиента.

После окончания срока, при отсутствии претензий к заемщику, банк переоформляет залоговые документы на имя клиента и выдает ему новый сертификат, согласно которому клиент снова становится заре­гистрированным собственником ц. б. В противном случае банк может продать ц. б. на фондовой бирже как их законный владелец, при этом остаток вырученных средств после погашения кредита направляется на счет заемщика.

2. Залог на принципах права справедливости.

Клиент передает банку только сертификат акций, заполняет и подписывает меморандум, однако без ссылки на обратную передачу ц. б. после окончания срока залога.

Такой подход не требует затрат и времени на переоформление залоговых ц. б. на банк и обратно на клиента.

Прекращение срока действия осуществляется путем возврата клиенту сертификата и аннулирования меморандума о депозите.

При кредитовании под ценные бумаги необходимым условием яв­ляется их ликвидность. Необходимо также учитывать кредитоспособ­ность эмитента ц. б.

При залоге ц. б. они оцениваются в часть стоимости в связи с рисками, которые могут возникнуть при их реализации.

Ссуды под залог государственных ц. б., как наиболее надежных и абсолютно ликвидных, оцениваются в 90-95% от их стоимости. В дру­гих случаях размер ссуды может составлять 80-85% рыночной стоимос­ти ц. б.

Если заемщик берет ссуду с целью приобретения новых акций или облигаций, то ссуда должна отвечать правилам об операциях с "мар­жой".

Такие ссуды могут выдаваться брокерам и дилерам, а также час­тным лицам, у которых в данном банке открыт депозитный счет. Регу­лирование кредитных отношений между кредитором и заемщиком и раз­мер ссуды ограничиваются при помощи приписной "маржи".

Приписная "маржа" - процент рыночной стоимости ц. б., который инвестор должен в соответствии с установленной нормой уплатить банку при получении кредита для приобретения этой ц. б. Например, банк, в соответствии с договоренностью с клиентом, устанавливает маржу на уровне 60% рыночной стоимости покупаемых акций, при этом размер ссуды на их приобретение составляет 40% их рыночной стои­мости.

Погашение кредита под ц. б. производится с регрессией плате­жей; по желанию заемщика - досрочно, по требованию кредитора - с предварительным уведомлением заемщика.

Кредитование по текущему счету.

Так называемый конто-коррентный кредит - кредит банка, кото­рый предоставляется в национальной или иностранной валюте и кото­рый, в соответствии с потребностями клиента может использоваться клиентом в пределах величины кредитной линии.

Для его получения открывается контокоррентный или текущий счет. На нем ежедневно отражаются все платежи клиента и поступле­ния в его адрес. Сальдирование поступлений и выплат осуществляет­ся в договорном порядке.

Такой кредит должен использоваться только для финансирования оборотных средств или для поддержания текущего платежного оборота, т. е. должен быть краткосрочным.

Он может предоставляться в различных формах: наличными деньгами, переводами, оплатой векселей, покупкой ц. б. и т. д.

За пользование контокоррентным счетом взимается плата в виде процентов начисляемых на дебетовые остатки счета (долг клиента банку) и комиссионных платежей. Проценты по контокоррентному сче­ту обычно наиболее высоки в связи с повышенным риском.

Контокоррентный счет обычно предоставляется под обеспечение, однако клиентам, имеющим безупречную репутацию, может предостав­ляться без обеспечения. В этом случае банк может потребовать от заемщика выполнения специальных условий. Например - отказ клиента от продажи определенного вида имущества, которое может послужить для взыскания задолженности.

Потребительские кредиты.

1. Наиболее распостраненный вид такого кредита - ссуды, пре­доставляемые в связи с покупкой товаров длительного пользования.

В этой кредитной операции обслуживание заемщика осуществляет­ся совместно банком и торговой организацией. Для этого они заклю­чают между собой соглашение о предоставлении покупателю товара кредита с рассрочкой.

Клиент первоначально вносит 30% стоимости товара. Под неопла­чиваемую часть товара банк предоставляет клиенту кредит и перево­дит средства торговой организации, оставляя при этом за собой сум­му первоначального взноса клиента в обеспечение кредита. После по­гашения ссуды клиентом первоначальный взнос переводится на счет торговой организации.

Другой вариант состоит в том, что клиент оплачивает до 40% стоимости товара, а на неоплаченную часть выписывает векселя со сроками, соответствующими предоставленной рассрочки на покупку. Банк учитывает векселя и переводит деньги торговой организации. По истечении срока заемщик погашает векселя и таким образом погашает ссуду. Обеспечением служит купленный товар.

2. Кредитная карточка.

Владельца карточки также обслуживают банк и торговая организация. Для торговой организации кредитная карточка служит гарантией от­крытия покупателю кредита в банке. Обслуживание с помощью кредит­ной карточки осуществляется по следующей схеме.

Торговая организация передают в банк, выдавший кредитную кар­точку счета за товары, купленные владельцем карточки. Банк их оп­лачивает, т. е. перечисляет (переводит, если счет в другом банке) на счет организации деньги. За эту услугу взимается плата в виде комиссии от стоимости оплаченных счетов. Пареллельно торговая ор­ганизация ежемесячно представляет владельцу карточки счет за куп­ленные в течении месяца товары. В течении определенного срока (о­бычно 25 дней) счет может быть оплачен безпроцентно, а по его ис­течении - конвертируется в ссуду. Таким образом возникают обяза­тельства владельца карточки перед банком. Ссуда должна периодичес­ки погашаться клиентом во избежание исчерпания кредитной линии.

От операций с кредитными карточками банк получает доход:

- комиссии с торговых организаций при оплате счетов за товары;

- ежегодная плата клиентов за пользование карточками (если она берется);

- проценты на кредит, предоставляемый в пределах кредитной линии.

3. Чековый кредит.

Две разновидности:

а) Овердрафтные (с отрицательным сальдо на текущем счете) - оплата счетов производится со счета клиента, а в случае отсут­ствия средств на счете банк покрывает отрицательное сальдо креди­том в пределах кредитной линии. Погашение производится за счет те­кущих поступлений или специальных взносов клиента.

б) Специальные чековые счета - используются некоторыми банка­ми, эмитирующими для своих клиентов специальные чеки определенно­го достоинства. Банк устанавливает клиенту лимит кредитования и на его величину выдает чеки. Использование клиентом чеков ведет к ис­черпанию лимита кредитования, а поступления на чековый счет вос­станавливают лимит. Плата за чековый счет взимается в процентах от использованной суммы.

Сельскохозяйственные ссуды.

Банковские ссуды с/х предприятиям на текущие нужды включают ссуды на покрытие сезонных расходов в растениеводстве и животно­водстве, а именно: заготовку кормов, семян, удобрений, рабочей си­лы и горючего, а также на покупку скота для откорма.

Обеспечением ссуд, кроме обычных видов имущества, могут слу­жить урожай, с/х техника и скот.

С/х кредиты являются более рисковыми, чем кредиты производ­ственным предприятиям.

Выдача ссуды обычно осуществляется путем оплаты с ссудного счета расчетных документов (платежных поручений, чеков и др.) за приобретаемые с/х предприятием товаро-материальные ценности и ус­луги в пределах кредитной линии.

Погашение осуществляется с расчетного счета с/х предприятия в размерах и в сроки, установленные в кредитном договоре или сроч­ных обязательствах.

В случае стихийных бедствий и убытков в связи с ними может быть предоставлена отсрочка по уплате на срок до решения вопроса о покрытии убытков, но не более определенного (обычно 15 марта сле­дующего года).

С/х предприятиям, выполняющим заготовительные функции, может предоставляться авансовый кредит и кредит для выдачи авансов инди­видуальным заготовителям.

Авансовый кредит предоставляется в форме наличных денег, ко­торые используются для расчетов с индивидуальными заготовителями.

Аналогичные кредиты могут выдаваться на оплату с/х продукции, выращенной гражданами в индивидуальном порядке на договорных усло­виях.

Организация б/н расчетов в хозяйственном обороте.

Сущность и принципы организации б/н расчетов.

Организация б/н расчетов основывается на ряде принципов, со­держание и состав которых могут изменяться по мере изменения эко­номической ситуации в стране. В Украине (1993 г) учитываются сле­дующие принципы:

1. Предприятия всех форм собственности должны хранить свои денежные средства в банках на счетах и использовать их для межхо­зяйственных расчетов в б/н порядке путем перечисления со счета плательщика на счет получателя. Исключение могут составлять не­большие суммы денег, которые могут в наличной форме храниться в кассах предприятий как переходящий остаток, использоваться для не­больших межхозяйственных платежей, расходоваться из наличной вы­ручки на внутрихозяйственные нужды в порядке и размерах, установ­ленных банком.

2. Момент производства платежа должен максимально прибли­жаться к моменту отгрузки товаров.

На практике приходится отступать от этого принципа: приме­няются предварительная оплата и длительная отсрочка платежа.

3. Платеж со счета предприятия производится банком с согла­сия владельца счета и в очередности, установленной владельцем. Без согласия списание средств допускается лишь в случаях, установлен­ных действующим законодательством (взыскание недоимок в бюджет, штрафы по распоряжению гос. служб и др.).

4. Хозорганы имеют право выбора формы расчетов и способа пла­тежа из числа предусмотренных действующим законодательством. Банк при этом может давать лишь рекомендации.

5. Хозорганы имеют право выбора банка для открытия своего счета.

Задержка банком зачисления на счет получателя средств, спи­санных со счета плательщика более установленного срока и использо­вание их в своем обороте недопустимо и карается пеней с банка в пользу плательщика в установленных размерах.

Если банк не является виновником задержки, а им является предприятие связи, банк может взыскать сумму пени с последнего в безакцептном порядке.

Банки обязаны обеспечить списание и зачисление средств по счетам клиентов в день поступления к ним расчетных документов.

Виды и порядок оформления расчетных документов.

Расчетными обычно называют составленные по установленной фор­ме документы, которые представляют в банки юридические лица с по­ручением (требованием) перечислить с их счетов (или зачислить на их счета) определенную сумму денег.

В Украине используются следующие виды расчетных документов.

1. Платежные поручения. Составленный по установленной форме и передаваемый одним лицом другому документ с обязательством (или с приказом 3-му лицу) уплатить определенную сумму на счет предъя­вителя документа. Типичным платежным поручением является вексель.

2. Коммерческие документы. Документы, в которых дается харак­теристика отгруженных товаров, выполненных работ, оказанных услуг и которые сопровождают их перемещение от поставщика к плательщику. К ним относятся: счета-фактуры, их реестры, товаро-транспортные документы, сертификаты качества, страховые полисы и др.

Обычно на их основе определяется сумма и правомерность плате­жей, совершаемых с помощью расчетных или платежных документов.

Виды платежных документов:

1. Платежное поручение - письменное распоряжение плательщика банку, который его обслуживает, о списании с его счета определен­ной суммы на счет получателя, указанного в поручении.

2. Платежное требование-поручение - документ, содержащий два действия:

- требование поставщика к покупателю оплатить отосланные ему коммерческие документы на отгруженные товары;

- поручение покупателя своему банку оплатить указанные доку­менты, перечислив деньги поставщику.

3. Чек - письменное распоряжение владельца счета банку, в ко­тором открыт счет, о выплате определенной суммы денег предъявите­лю чека. Оплата чека производится путем перечисления или выдачи наличных денег. В первом случае чеки называются расчетными, а во втором - денежными. Расчетные обычно выписываются на предъявителя, а денежные - на конкретное лицо.

4. Аккредитивное заявление - письменное поручение плательщи­ка банку забронировать за его счет или за счет банка определенную сумму для оплаты документов конкретного поставщика на отгруженные определенные товары на определенных условиях.

5. Платежное требование - письменное поручение поставщика (кредитора) своему банку взыскать (инкассировать) указанную сумму с покупателя (должника) и зачислить на счет.

В Украине применяется в основном при списании средств со сче­та без согласия владельца.

6. Вексель - безусловное письменное обязательство одного ли­ца перед другим или его приказ другому лицу уплатить в установлен­ный срок указанную сумму владельцу векселя, предъявившего его к оплате. Бывают двух видов:

- Простой - безусловное обещание должника (векселедателя) уп­латить указанную сумму предъявителю векселя;

- Переводной (тратта) - приказ кредитора (векселедателя) своему должнику уплатить определенную сумму предъявителю векселя.

Обязательные реквизиты всех расчетных документов (кроме век­селей):

- наименование и номер расчетного документа;

- число, месяц и год выписки;

- полное или сокращенное название плательщика и получателя, номера их счетов;

- наименование, номер (код), местонахождение банков пла­тельщика и получателя, расчетно-кассовые центры, где открыты их корреспондентские счета и номера последних;

- сумма платежа;

- мотивы и основания для перечисления или получения денег;

- подпись плательщика (получателя);

- оттиск печати плательщика (получателя).

Требования к оформлению расчетных документов:

- должны быть заполнены все реквизиты;

- расчетные документы должны быть выписаны с использованием технических средств под копирку в количестве экземпляров, необхо­димом всем участникам расчетного процесса;

- никакие исправления и подчистки не допускаются;

- в дате расчетного документа число и год должны быть цифра­ми, а месяц - прописью. Только в документе, заполненном с помощью ЭВМ месяц может обозначаться цифрой;

- наименование плательщика должно точно совпадать с указан­ным в его зарегистрированном уставе;

- расчетный документ должны подписать лица, которым предос­тавлено такое право уставом плательщика, и подписи которых имеют­ся в карточке образцов, предоставленных банку.

Формы б/н расчетов и способы платежей.

Формы б/н расчетов: расчеты платежными поручениями, платежны­ми требованиями-поручениями, чеками, векселями.

Способы платежей:

- наличный, когда каждая поставка товаров оплачивается немед­ленно, и с отсрочкой, если товар подается в кредит;

- за счет собственных средств плательщика и за счет банков­ского кредита;

- предварительный - когда деньги перечисляются до отгрузки товара;

- по каждой отдельной поставке и по совокупности поставок за определенное время согласно договору (плановый);

- прямым перечислением денег и зачетом встречных требований.

Комбинирование форм расчета и способов платежей позволяют хо­зорганам погашать свои обязательства на наиболее выгодных для них условиях.

1. Расчеты платежными поручениями - одна из наиболее распос­траненных форм.

Посредством платежного поручения клиенты банка могут расчиты­ваться за приобретенные товары, услуги, выполненные работы, по обязательствам перед физическими лицами (алименты, пенсии, зарпла­та, гонорары и др.), по обязательствам перед финансовыми и страхо­выми органами, банками и другими юридическими лицами.

Платежное поручение выписывает плательщик, соблюдая правила оформления расчетных документов, и предоставляет в обслуживающий его банк не позднее чем в течении 10 календарных дней с даты его подписи.

Банк обычно принимает ПП к исполнению при наличии на счете плательщика достаточной для оплаты суммы, или если он согласен предоставить платежный кредит.

В виде исключения, при отсутствии денег на счету, банк обя­зан принимать от клиента поручения на перечисление средств в до­ход бюджета и налоговых платежей в государственные целевые фонды. В этих случаях поручение помещается в отдельную картотеку и опла­чивается по мере поступления денег на счет плательщика.

Сумма принятого к исполнению ПП списывается со счета пла­тельщика и зачисляется на счет получателя, если он открыт в этом же банке. Если счет в другом банке, то дальнейшее продвижение средств осуществляется в установленном порядке межбанковских рас­четов.

В отдельных случаях ПП предварительно акцептуются в банке в целях обеспечения гарантии оплаты. Акцептованными поручениями производятся расчеты с предприятиями за переводы через них денег:

- отдельным гражданам причитающихся им сумм зарплаты, алимен­тов, пенсий, выплат по командировкам, гонораров, стипендий и т. д.;

- другим предприятиям или своим уполномоченным на расходы по выплате зарплаты, организации найма рабочих, заготовки с/х продук­ции, если в месте их нахождения нет учреждений банка;

- для зачисления на счета в банках сумм торговой выручки, на­логов и др. средств;

- для оплаты товаров, поступивших через предприятия связи на­ложенным платежом и т. д.

Во всех этих случаях плательщик представляет оформленное по­ручение в свой банк для акцепта, который сводится к тому, что в сумме поручения банк списывает деньги с общего счета плательщика, бронирует их на отдельном счете "Акцептованные платежные поруче­ния и чеки" и производит соответствующую надпись на первом и вто­ром экземплярах поручения, заверяя подписью двух работников банка и оттиском его печати.

Акцептованное поручение плательщик передает получателю денег, и последний представляет его своему банку, который зачисляет сум­му получения на его счет. Если счет плательщика, на котором забро­нированны деньги, открыт в этом же банке, то одновременно произво­дится списание суммы поручения с этого счета, в противном случае списание производится в установленном порядке межбанковских расче­тов.

Платежными поручениями удобно расчитываться при плановых пла­тежах, применяемых при постоянных и равномерных поставках (между маслосырзаводами и колхозами, между хлебзаводами и торгующими ор­ганизациями и т. д.). В таких случаях платеж производится не за каждую отдельную поставку, а по их совокупности за определенный период, называемый платежным.

Длительность платежного периода (по договоренности сторон) обычно колеблется от 1 до 7 дней. Срок платежа как правило прихо­дится на середину платежного периода. Сумма платежа определяется путем деления договорного объема поставок на количество дней в до­говорном периоде и умножении результата на количество дней в пла­тежном периоде.

В установленный день платежа плательщик предоставляет своему банку поручение с указанием, что это плановый платеж и по какому соглашению он производится. Такие поручения должны приниматься банком независимо от наличия средств на счете плательщика.

По истечении определенного срока (по соглашению) производит­ся перерасчет суммы платежа по фактической поставке. На результа­ты перерасчета можно скорректировать сумму очередного платежа.

Недостаток расчетов платежными поручениями - нет гарантии по­лучения платежа поставщиком.

Для устранения этого недостатка вводится акцепт платежного поручения или даже предварительная оплата поставок. Но это ставит в трудное положение плательщика.

2. Расчеты платежными требованиями-поручениями.

Обычно применяются при расчетах за поставленную продукцию, выпол­ненные работы, оказанные услуги.

Требование-поручение выписывает поставщик после отгрузки то­варов и вместе с коммерческими документами отсылает непосредствен­но покупателю. Покупатель проверяет документы на предмет соблюде­ния договора и, в случае согласия, дает поручение об оплате свое­му банку прямо в требовании-поручении.

Порядок и сроки передачи в банк поручения устанавливаются в договоре сторон и банком не контроллируются. В договоре может пре­дусматриваться ответственность плательщика за несвоевременную пе­редачу поручения в банк для оплаты.

В случае отказа от оплаты требования-поручения плательщик обязан сообщить поставщику мотивы отказа в порядке и сроки, пре­дусмотренные договором.

3. Расчеты чеками - могут применяться во всех видах платежей. В Украине чеки могут быть использованы в любых расчетах кроме рас­чета физического лица с другим физическим лицом.

Оплата чеков гарантирована, что обеспечивается одним из трех способов:

- депонированием чекодателем за счет собственных средств необходимой суммы на отдельном счете в своем банке;

- получением банковской гарантии, т. е. оплата производится за счет кредита банка в случае отсутствия средств на счете плательщи­ка;

- за счет бюджетных средств, когда финансовые органы ис­пользуют чек для возврата предприятиям излишне взысканных в бюд­жет средств.

Бланки чеков брошюруются в отдельные книжки, которые банки выдают своим клиентам по их заявлению. В заявлении должно быть указано, с какого счета будут оплачиваться чеки. Если гарантия оп­латы дается за счет собственных средств плательщика, то к заявле­нию прилагается платежное поручение на их депонирование на от­дельном счете.

При выдаче клиенту чековой книжки банк проставляет на ее об­ложке лимит, равный сумме забронированных средств или банковской гарантии. Кроме того, на каждом отдельном чеке банк может указы­вать предельную сумму, на которую он может быть выписан.

Выписывая чеки, плательщик регистрирует их в конце книжки, указывая дату, номер чека, кому вручен и на какую сумму, остаток лимита чековой книжки. Неиспользованные или просроченные чеки воз­вращаются банку, а остаток лимита книжки восстанавливается на счет чекодателя.

Полученный от плательщика чек должен быть сдан в банк в тече­нии 10 дней с момента его выписки, не считая самого дня выписки. После истечения этого срока банк не принимает чеки к оплате.

В банк чеки сдаются вместе с реестром, в котором даются ос­новные их реквизиты. каждый чек, сдаваемый в банк и реестр чеков заверяются подписью и печатью чекодержателя. Банк проверяет пре­доставленный ему чек и реестр и зачисляет указанную сумму на счет чекодержателя. Если счета чекодателя открыты в этом же банке, то указанная сумма сразу списывается с этих счетов. В противном слу­чае операция оплаты происходит в соответствии с правилами межбан­ковских расчетов.

Расчеты чеками имеют ряд преимуществ: контроль плательщика за товарной сделкой, сближение поставки и оплаты товара.

Чеки могут обслуживать не только оптовый, но и розничный обо­рот, где они успешно конкурируют с наличными деньгами, если созда­ны необходимые экономические и организационно-правовые предпосылки.

4. Расчеты посредством аккредитивов.

Это распостраненная форма расчетов в рыночной экономике. Приме­няется преимущественно в иногородних расчетах за товары и услуги, когда поставщик хочет обеспечить себе гарантию оплаты, а также в международных расчетах.

Аккредитив - обязательство банка оплатить продукцию, которое он выдает по поручению своего клиента-плательщика его контраген­ту-поставщику.

Сложность отношений между поставщиком и покупателем опреде­ляет многообразие видов аккредитивов. Они могут быть:

- Покрытый аккредитив - акредитив, для производства платежа с которого заранее бронируются средства в полной сумме на отдельном счете. Это невыгодно плательщику т. к. замораживает средства, но выгодно банку и поставщику товаров т. к. оплата гарантируется за счет средств плательщика.

- Непокрытый аккредитив - аккредитив, оплата по которому га­рантируется банком за счет его кредита без предварительного брони­рования средств плательщика (называется также гарантированным ак­кредитивом). Он выгоден всем участникам процесса но более риско­ван для банка.

- Отзывной - аккредитив, который может быть аннулирован или изменен по распоряжению плательщика, которое он дает банку без согласования с поставщиком. Хотя для такого распоряжения у пла­тельщика должны быть веские основания, отзывной аккредитив слабо защищает интересы поставщиков и они редко соглашаются на него.

- Безотзывной - аккредитив, который может быть изменен или аннулирован покупателем только с согласия поставщика.

- Аккредитив с оплатой документов по акцепту представителя плательщика - уменьшает риск нарушения поставщиком условий догово­ра, т. к. указанный представитель непосредственно проверяет отгруз­ку до оплаты расчетных документов. Однако такой аккредитив замет­но повышает расходы плательщика на осуществление расчетов.

- Аккредитив без акцепта - не имеет этого недостатка, но не обеспечивает плательщику должного контроля за действиями поставщи­ка.

Для открытия аккредитива плательщик представляет своему бан­ку (банку-эмитенту) заявление, в котором указывает все необходи­мые реквизиты: номер договора, которым предусмотрено открытие ак­кредитива, срок его действия, наименование поставщика и банка ис­полняющего аккредитив, вид аккредитива и условия его реализации (вид оплачиваемых товаров, расчетные документы, с акцептом или без акцепта этих документов и др.), сумма аккредитива.

Указанные реквизиты являются обязательными.

Изучив заявление банк принимает решение об открытии аккреди­тива плательщику. При положительном решении он бронирует средства или предоставляет гарантию платежа, открыв для этого счет "Аккре­дитивы" у себя или в банке поставщика. Об открытии аккредитива сразу же сообщается поставщику и он может отгружать товары. Отгру­зив продукцию, поставщик представляет в свой банк реестр счетов с приложением коммерческих документов, предусмотренных условиями ак­кредитива, до истечения срока последнего. Банк проверяет докумен­ты на предмет соблюдения всех условий аккредитива. Если ни одно из условий не нарушено, банк зачисляет сумму средств на счет постав­щика и одновременно списывает ее со счета "Аккредитивы", если он открыт в этом же банке. В противном случае списание происходит после поступления в банк плательщика дебетовых авизо и товарных документов от банка поставщика.

Банки должны контроллировать сроки действия аккредитива. Аккредитив заканчивается при наступлении установленного срока, досрочном отзыве аккредитива плательщиком, заявлении поставщика о прекращении поставок против открытого аккредитива, досрочном ис­пользовании всей суммы аккредитива.

Если при закрытии аккредитива остаются не использованные для платежей средства, они перечисляются на тот счет плательщика, с которого были списаны при открытии.

Обычно в договоре срок аккредитива устанавливается для банка поставщика. Поэтому закрытие его в банке плательщика осуществляет­ся позже на срок пробега документов между банками с добавлением нескольких резервных дней (обычно 5).

Преимущество расчетов по аккредитивам - гарантия оплаты пос­тавленной продукции.

Недостаток - отвлечение и заморозка средств покупателя при бронировании их на аккредитиве.

4. Расчеты с использованием векселей.

Вексель занимает особое место в системе б/н расчетов, поскольку может непосредственно использоваться для погашения долговых обяза­тельств вне банков. Однако оборотность векселя ограничена, в ко­нечном счете он должен быть оплачен деньгами как законным платеж­ным средством.

В практике вексельных расчетов чаще всего используется пере­водной вексель (тратта). В сделке с использованием тратты учас­твуют обычно три лица:

- векселедатель (трассант), который выписывает вексель и дает в нем приказ другому лицу к его оплате;

- плательщик по векселю (трассат), которому адресован приказ об оплате векселя;

- получатель денег (ремитент), который владеет векселем, предъявляет его к оплате трассату и получает деньги.

Если векселедатель приказывает уплатить себе, то в сделке участвуют только два лица - трассант и трассат.

Поскольку владелец векселя имеет право передать тратту пос­редством индоссамента другому лицу в погашение своего долга, чис­ло лиц, участвующих в сделке может увеличиваться.

Использование векселя в расчетах можно проиллюстрировать с помощью следующей схемы.

-------

-----Оптовый торговец-------

| Товар ------- Вексель |

v ^ v

| Товар ----

|Розничный| Производитель|

|торговец | Акцепт Векселя | продукции |

<-- Деньги v ^ Оплаченный Вексель v ^ Товар

------Вексель -

|Банк| ------Поставщик |

------<------ Учет | | сырья |

| | Векселя | -

Деньги| |Вексель | ^

| -- Деньги v | Деньги

| |Центральный|----->------ |

--->| банк |<------Банк

-- Переучет ------

Векселя

Оптовый торговец, купив товар, выписывает вексель на рознич­ного торговца (который ему должен или будет должен ко времени оп­латы векселя) и расплачивается с производителем этим векселем.

Производитель предъявляет вексель розничному торговцу для ак­цепта (заверения). После акцептования расплачивается им за сырье с поставщиком.

Поставщик мог расплатиться траттой по своим обязательствам, но ему понадобились деньги и он учел ее в своем банке.

Банку также понадобились деньги и он переучел вексель в цен­тральном банке.

По наступлении срока платежа центральный банк предъявил век­сель банку, обслуживающего акцептанта векселя (розничного торгов­ца), и списывает сумму векселя с корреспондентского счета этого банка.

Банк списывает сумму векселя со счета акцептанта и вручает ему оплаченный вексель.

Векселя выписываются на бланках стандартной формы и имеют строго установленный набор реквизитов:

- наименование "вексель" в тексте документа;

- простой и ничем не обусловленный приказ уплатить определен­ную сумму денег;

- наименование того, кто должен уплатить;

- указание срока платежа;

- указание места, в котором должен совершится платеж;

- наименование того, кому или по чьему приказу платеж должен быть совершен;

- указание даты и места составления векселя;

- подпись того, кто выдал вексель.

Отсутствие в векселе обусловленности приказа об уплате при­дает ему характер безусловного абстрактного обязательства, владе­ние которым служит векселедержателю основанием права на платеж без каких-либо дополнительных условий. Это существенно облегчает взыс­кание платежей по векселю.

Срок платежа по векселя может быть установлен по разному: по предъявлении, по истечении определенного времени от предъявле­ния, по истечении определенного срока от составления, на опреде­ленный день.

В векселе со сроком оплаты по предъявлению или по истечении определенного срока от предъявления может быть предусмотрено век­селедателем начисление процента на вексельную сумму.

По определению в тексте наименования получателя денег вексе­ля делятся на:

- именные - "Платите Х" (включая самого векселедателя);

- ордерные - "Платите Х или его приказу";

- предъявительские -"Платите предъявителю".

Наиболее распостранены ордерные векселя, которые можно пере­давать другому лицу посредством индоссамента. В этом случае Х пи­шет на обороте векселя "Платите У или его приказу".

Индоссамент - важнейший атрибут векселя, обеспечивающий его обратимость, хотя и не входит в число обязательных - это переда­точная подпись, которую владелец векселя (индоссант) делает в пользу другого лица (индоссатора) на оборотной стороне векселя.

Различают несколько видов индоссамента:

- бланковый - когда индоссант ставит на оборотной стороне век­селя только свою подпись. Такой вексель может быть передан любому лицу, которое становиться его владельцем, со всеми правами (век­сель становится векселем "на предъявителя");

- именной - когда индоссант ставит перед подписью фамилию, имя и отчество лица, которому передаются все права по векселю.

- целевой - когда индоссант указывает цель передачи векселя другому лицу, например: "Для депонирования". Такая запись носит характер поручения и новый владелец векселя может индоссировать его только на эту цель.

- безоборотный - когда индоссант включает в текст индоссамен­та слова "Без оборота", что дает ему право исключить возможность предъявления к нему требований в случае неоплаты векселя трассан­том.

Индоссант несет ответственность за акцепт и платеж по вексе­лю перед лицами, подписавшими вексель после него. Но он может зап­ретить новый индоссамент и тогда не будет нести этой ответствен­ности.

Важным атрибутом тратты является акцепт плательщика как письменное согласие на оплату векселя, существенно повышающее его ликвидность. Он совершается надписью "Акцептован" и подписью на лицевой стороне (или только одной подписью).

Требовать акцепта имеет право как векселедатель, так и каж­дый из индоссантов, с определением или без определения срока ак­цепта.

Акцепт должен быть простым и ничем не обусловленным, может распостраняться на всю или на часть суммы векселя.

Акцептант несет ответственность за акцептованную часть вексе­ля.

Отказ плательщика от акцепта означает отказ от платежа по векселю, что дает право держателю предъявить ему иск в установлен­ном порядке, не дожидаясь срока векселя.

В практике допускается поручительство по векселю третьего ли­ца - аваль.

Поручитель должен указать, за кого он дает аваль - за себя или за одного из индоссантов. Авалист несет по векселю такую же ответственность как и лицо, за которое он дал поручительство. Но после оплаты векселя он становится его владельцем и приобретает право требования к тому, за кого он дал поручение, и к тем лицам, которые обязаны по векселю перед этими последними.

Аваль дается на лицевой стороне векселя словами "Считать за аваль" и росписью.

Завершающей стадией оборота векселя является его оплата. Векселедержатель должен предъявить вексель к оплате либо в

установленный день, либо в два последующих рабочих дня. Для опла­ты вексель предъявляется либо плательщику, либо третьему лицу - домициану, которому поручено оплатить вексель. При оплате пла­тельщик имеет право требовать от векселедателя передать ему век­сель с распиской об оплате.

Важнейшим моментом в движении векселя является отказ от опла­ты или акцепта. Такой отказ должен быть нотариально заверен актом протеста, что дает право векселедержателю предъявить иск через ар­битраж любому лицу, обязанному платить по векселю.

Лицо, оплатившее иск, имеет право требовать оплаты векселя в порядке регресса от других лиц, подписавших вексель. Такая соли­дарная ответственность существенно повышает надежность векселя.

Размер иска обычно включает сумму векселя, проценты, пеню за задержку платежа, понесенные издержки.

Векселя, которые появились в обороте в связи с оплатой това­ров, работ или услуг, обычно называют коммерческими. От них необ­ходимо отличать так называемые "дружеские" или "бронзовые" вексе­ля, которые выписываются без реальных поставок товаров (услуг) с целью получения денег путем учета их в банке. Появление таких век­селей в значительных размерах дестабилизирует денежное обращение.

Простой вексель отличается от переводного тем, что векселеда­тель и плательщик по нему - одно и то же лицо. Векселедатель по простому векселю обязан так же, как акцептант по переводному.

Реквизиты простого векселя несколько отличаются от реквизи­тов тратты. Например, в нем нет наименования плательщика и вместо приказа платить дается обещание произвести платеж.

Такие векселя также могут индоссироваться. Но вероятность вы­писки "бронзового" векселя значительно выше, чем в случае тратты. Поэтому простые векселя применяются значительно реже и только во внутреннем обороте.

Кроме коммерческих в практике часто используются банковские векселя. Векселедателем и плательщиком по такому векселю является один и тот же банк.

Векселя известных, пользующихся доверием банков являются на­дежными платежными документами, мало уступающими по степени лик­видности наличным деньгам.

В расчетах также могут использоваться банковские сертификаты (депозитные и сберегательные).

Обращение банковских сертификатов, выписанных на предъявите­ля, осуществляется простой передачей должником кредитору в погаше­ния долга, именных - путем индоссирования.

Использование векселей как средства платежа предполагает ак­тивное участие банков в вексельном обороте через две основные их функции - кредитную и расчетную.

В своей кредитной деятельности банки широко используют век­сель, как объект кредитования, выдавая под них учетный кредит (дисконт), залоговый кредит и кредит по рефинансированию векселей.

Расчетная деятельность банков состоит в выполнении поручений клиентов по оплате векселей, совершая две операции: инкассирова­ние и домициляцию.

Инкассирование векселя состоит в выполнении банком поручения векселедержателя по взысканию платежа с должника. За эту услугу банк взыскивает комиссионное вознаграждение. Поручение на инкасси­рование осуществляется передачей векселя банку с надписью на обо­ротной стороне "Уплатите по приказу... банку. Валюта на инкассо" и подписью владельца векселя.

Банки принимают на инкассо только векселя с оплатой в местах, где есть учреждения банков. Приняв такой вексель, банк должен своевременно переслать его в банк по месту платежа и сообщить пла­тельщику об инкассировании векселя.

Оплатив вексель, банк плательщика письменно сообщает об этом банку векселедержателя, а сам вексель вручает плательщику. Если вексель не оплачен в день срока платежа, банк должен на следующий день передать его нотариусу (судебному исполнителю) для протеста.

Банк несет ответственность за последствия непредъявления век­селя к протесту. Неоплаченный вексель вместе с актом протеста воз­вращается банком векселедержателю по его требованию. Все расходы банка по пересылке, протесту, хранению векселей возмещаются ему векселедержателем сверх комиссионного вознаграждения.

Домициляция векселя состоит в поручении векселедателя или трассата банку уплатить по векселя в установленный срок за счет заранее внесенной в банк суммы денег или за счет стабильно имеюще­гося на счете остатка денег.

Свое согласие быть домицилиатом банк выражает на лицевой сто­роне векселя словами "как авалист за..." и подписью.

Оплата такого векселя гарантирована и осуществляется быстро, если плательщик и получатель денег обслуживаются в банке-домици­лиате. Иначе потребуется время для пересылки векселя и платежа между банками.

За эту операцию банк может взыскивать с плательщика комис­сионное вознаграждение, особенно если его расчетный счет находит­ся в другом банке.

5. Факторинговые операции.

Факторинг - специфическая услуга, предоставляемая банками своим клиентам в связи с их расчетно-платежным обслуживанием.

Главная цель факторинга - обеспечить поставщику своевремен­ную оплату отгруженных товаров.

Основной механизм - предоставление кредита под долговые тре­бования поставщика или обязательства плательщика.

Факторинговыми операциями занимаются факторинговые отделы банков или специализированные фирмы, являющиеся обычно дочерними компаниями банков (факторы).

Содержание и последовательность факторинговых операций можно отобразить следующим образом.

- Отгрузка продукции -

|Поставщик -->|Покупатель|

- Акцепт расчетных документов -

^ | ^ за продукцию | |

| | |

| | | Оплата

| | Проверка платежеспособности | расч.

| | ^ | док-тов

| | Предъявление |

| ------->|Фактор|<

| расч. док-тов

----

Оплата расчетных документов

Поставщик заключает с фактором договор о факторинговом обслу­живании, которым он уступает право получения платежа по своим дол­говым требованиям на определенных условиях.

Для заключения такого договора фактор тщательно изучает эко­номическое и финансовое состояние предприятия, сферу его дея­тельности, характер связей и т. д. Это необходимо для определения того, насколько обоснованно предприятие предоставляет отсрочку платежей по своим поставщикам и насколько велик риск его кредито­вания. С учетом этих оценок устанавливается целесообразность, а также условия и стоимость факторингового обслуживания.

В договоре может быть предусмотрен ряд условий, защищающих интересы сторон: открытый или закрытый договор, с правом регресса или без него, с предварительной оплатой или без нее, с полным или частичным обслуживанием и т. д.

При открытом договоре ставятся в известность все дебиторы данного предприятия о его заключении с предложением производить платежи непосредственно фактору.

При закрытом договоре предприятие расчитывается с фактором самостоятельно.

Чаще заключаются открытые договоры.

Договор с правом регресса позволяет фактору возвратить пос­тавщику расчетные документы, от оплаты которых отказался покупа­тель и потребовать возврата средств. Такие договора не гаранти­руют поставщику оплату продукции и заключаются редко.

Обычно заключаются договоры без права регресса, при которых фактор берет на себя весь риск платежа.

Договор с предварительной оплатой предусматривает немедлен­ную оплату расчетных документов поставщика, как только они будут предъявлены фактору. Это означает, что фактор будет кредитовать своего клиента до поступления платежа от должника, за что он взыс­кивает процент.

По договору без предварительной оплаты фактор обязуется опла­тить поставщику расчетные документы в установленную в договоре да­ту, обычно на день оплаты документов должником.

Договор с полным обслуживанием предусматривает обычно предос­тавление клиенту не только всех чисто факторинговых услуг на вы­годных для него условиях, но и целый ряд других: аудиторских, под­готовку аналитических материалов, ведение учета дебиторской задол­женности, полное управление его долговыми требованиями и проч.

По соглашению сторон в договоре могут быть предусмотрены и другие условия, в частности, участие клиента своими средствами в обеспечении факторингового оборота, уплата фактором клиенту про­центов за пользование этими средствами и др.

В договоре предусматривается размер платы за факторинговое обслуживание. Она состоит из двух частей:

- процента за кредит, предоставляемый фактором клиенту;

- комиссионного вознаграждения за обслуживание.

Размер процентов за кредит определяется на уровне рыночной ставки по краткосрочным кредитам с увеличением на 2-3 пункта, ко­миссионного вознаграждения - с учетом набора предоставляемых ус­луг (обычно колеблется от 0.5 до 3 % от суммы купленных расчетных документов).

После заключения договора фактор открывает для клиента факто­ринговый счет, с которого оплачивает на согласованных условиях его расчетные документы, акцептованные плательщиками, и на который за­числяются поступления от плательщиков в адрес клиента. По этому счету отражаются также другие платежные операции по взаимоотноше­ниям фактора с клиентом и его должниками.

Дебетовое сальдо отражает задолженность клиента перед факто­ром, а кредитовое - сумму средств клиента, которыми пользуется фактор.

Для обеспечения стабильности отношений фактора с клиентом мо­гут устанавливаться максимальные суммы по операциям факторинга, в пределах которых оплата товаров и услуг может производится без риска недополучения платежа.

Порядок расчета клиента с фактором определяется в договоре сторон. Если фактор уплачивает клиенту всю сумму расчетных доку­ментов, то уплату процентов и комиссионных клиент может совершить отдельным платежным поручением через свой банк. Если фактор упла­чивает клиенту только часть суммы документов (обычно 80 %), то причитающийся ему платеж он может удержать с оставшейся части пла­тежа, которая будет выплачена клиенту после поступления средств от плательщика.

Неполная предварительная оплата фактором расчетных докумен­тов клиента имеет целью страхование рисков потерь от неполучения платежа вследствие ошибок при выписке документов, прекращении дея­тельности или неплатежеспособности плательщика.

Организация и регулирование налично-денежного обращения.

Доля наличного компонента в развитых странах: США - 6%, Вели­кобритания - 7%, Италия < 5% и т. д.

Устройство банковского кассового автомата: электронное табло для сообщений, считыватель информации с карточки, цифровая и фун­кциональная клавиатуры, устройство для выдачи и приема денег (деньгоприемник), принтер.

Порядок работы с банковским автоматом:

1. Клиент вкладывает пластиковую карточку во входной считыва­тель информации.

2. Набирает на цифровой клавиатуре свой персональный номер, закодированный в электронной банковской системе. После того, как автомат сравнит набранный номер с тем, который соответствует маг­нитному коду карточки, на табло зажигаются виды возможных операций.

3. В зависимости от выбранного вида операции и счета с кото­рым будет производится операция, клиент нажимает соответствующие клавиши функциональной клавиатуры. Например, вид операции: "Полу­чить наличные", "Внести наличные на вклад", "Перевести деньги" и т. д. Вид счета: "Чековый счет", "Сберегательный счет" и т. д.

4. Набирает на цифровой клавиатуре сумму, с которой надо произвести операцию.

5. В деньгоприемнике клиент получает заказанную сумму денег, либо опускает туда деньги (в зависимости от операции).

6. Автомат выдает в печатном виде сообщение о произведенной операции c указанием времени, места, ее названия и суммы денег.

7. Клиент забирает карточку. Обычно автомат запрограммирован так, что общение с ним по поводу одной операции не должно превы­шать 2,5 минуты и если это ограничение нарушается, он конфискует карточку.

Одной из функций банков является массовое обслуживание клиен­тов. Банки принимают от своих клиентов наличные деньги и зачис­ляют их на счета, выдают наличные деньги по требованию клиентов, обеспечивают сохранность доверенных им средств.

Для осуществления бесперебойного кассового обслуживания бан­ки должны иметь в своем распоряжении определенную сумму кассовой наличности, т. е. банкнот и монет, хранящихся в кассе и в сейфах.

Возникает проблема определения оптимальной суммы кассовой на­личности. С одной стороны - сумма должна быть достаточной для об­служивания всех возникающих запросов. С другой стороны - этот вид ресурсов не приносит дохода в виде процентов и в соответствии с законодательством не может являться частью обязательных ресурсов (во всяком случае на Украине).

Для приема и выдачи наличных денег в банках организовываются соответствующие приходные и расходные кассы или, в случае не­большого налично-денежного оборота - единые кассы, осуществляющие весь комплекс кассовых услуг.

Основным источником кассовой наличности является выручка тор­говых, транспортных, зрелищных, бытовых предприятий и т. д.

Прием денег осуществляется по стандартным документам: объяв­ление на взнос денег и приходный кассовый ордер. В документах, как правило, указывается характер взноса - торговая выручка, выручка зрелищных предприятий и т. д.

На принимаемую сумму денег банк выдает клиенту квитанцию. После приема денег у населения на сберегательный счет банк делает соответствующую запись в сберегательной (вкладной) книжке клиента.

Наличные деньги, поступившие в кассу до окончания операцион­ного дня должны быть в тот же день оприходованы банком и зачисле­ны на счета клиентов.

В учреждениях банков, принимающих деньги от инкассаторов в специальных сумках, организуются кассы подсчета. Деньги в сумках сначала поступают в приходную кассу, где проверяется целостность сумок, правильность пломбирования и заполнения сопроводительных документов. Затем сумки передаются в кассы пересчета. На счет за­числяются деньги, фактически оказавшиеся в инкассаторской сумке.

При приеме и пересчете денег кассиры проводят их экспертизу. Все принятые денежные билеты сортируются по достоинству, а

затем - на годные для обращения и ветхие. Ветхие деньги сдаются в управления центрального банка. При этом сумма сданных ветхих де­нег зачисляется на корреспондентский счет банка в центральном бан­ке.

Расходные кассы выдают наличные деньги клиентам с их счетов по денежным расходным документам - денежным чекам, расходным кас­совым ордерам. В этих документах клиенты, как правило, должны ука­зать, на какую цель они получают деньги (зарплата, коммандировоч­ные и т. д.).

Ответственность за правильное выполнение кассовых операций возлагается на руководителей банков, главных бухгалтеров и заве­дующих кассами. С работниками, занятыми приемом, пересчетом, выда­чей, хранением денег, банки заключают договор о полной мате­риальной ответственности за сохранность вверенных им денег.

Периодически по указанию руководства банка производится реви­зия денег и других ценностей, находящихся в кассах.

Банки могут взимать с клиентов плату за кассовое обслужива­ние. Виды платных услуг и размер вознаграждения определяется на основе трудоемкости и себестоимости услуг по договору с клиентом.

Для того, чтобы обеспечить бесперебойное кассовое обслужива­ние и иметь возможность управлять своей кассовой наличностью, бан­ки должны прогнозировать налично-денежный оборот, проходящий че­рез их кассы и осуществлять повседневный контроль за этим оборотом.

Прогнозирование кассовых оборотов осуществляется в соответ­ствии с инструкцией об организации работы по денежному обращению.

В прогнозном расчете кассовых оборотов, который составляется ежеквартально, определяются источники (с учетом их специфики) и размеры поступлений наличных денег в кассы, а также целевое нап­равление и размеры выдачи денег из этих касс.

Для составления прогнозов используются кассовые заявки, пос­тупающие от учреждений, имеющих счета в банке. Кассовые заявки со­держат информацию о прогнозируемом движении денег через кассу клиента в планируемом квартале. В частности, указывается, сколько денег поступит в кассу клиента по видам источников (кроме получае­мых из банка), какая часть этих денег будет сдана в банк и сколько потребуется для оплаты труда и других целей.

Банки ведут ежедневный учет кассовых операций со всеми под­робностями. Отчеты предоставляются в региональные отделения нацио­нального банка.

Национальный банк является эмиссионным центром страны. На не­го возложены организация налично-денежного обращения и регулирова­ние эмиссионных операций, т. е. операций, связанных с выпуском и изъятием денег из обращения.

Для реализации эмиссионных функций в учреждениях национально­го банка создаются фонды денежных знаков.

Резервные фонды представляют собой запасы денежных знаков. Пока эти денежные знаки не перечислены в кассы учреждений нацио­нального банка, называемые оборотными кассами, они не считаются деньгами, выпущенными в обращение и хранятся отдельно от денег, находящихся в обращении.

Для обеспечения кассового обслуживания банков в учреждениях национального банка имеется оборотная касса, представляющая собой текущий резерв наличных денег. Остаток денег в оборотной кассе ли­митируется. Если остаток за день превышает установленный лимит, учреждение национального банка перечисляет сверхлимитный остаток из оборотной кассы в резервные фонды (изымает деньги из обращения).

Если банк прогнозирует недостачу наличных денег для выдачи, он подает заявку в региональное управление национального банка за три дня до возникновения потребности в наличных. Управление рас­сматривает ее с тем, чтобы не допустить эмиссии денег сверх сумм, определенных прогнозным расчетом кассовых оборотов.

Региональное управление удовлетворяет заявки банков прежде всего за счет своих кассовых ресурсов. Если этих денег недостаточ­но, то, по эмиссионному разрешению национального банка, деньги бе­рутся из резервного фонда (т. е. водятся в оборот).

Банки получают в региональном управлении наличные деньги на подкрепление кассы по денежному чеку. При выдачи денег соответ­ствующая сумма по чеку списывается с корреспондентского счета бан­ка. Управления взимают плату за выдачу наличных денег (1 % от вы­данного).

Банки, имеющие излишки наличности, могут передавать ее дру­гим банкам, испытывающим потребность в ней, но только при согласо­вании с региональным управлением национального банка.

При этом банк-получатель представляет в региональное управле­ние платежное поручение на перечисление денег с его корреспонден­тского счета на корреспондентский счет банка, выдающего наличность.

Система валютных отношений.

Валютные системы.

Составляющими национальной валютной системы являются такие ее элементы, как национальная валюта и степень ее конвертируемости, режим валютного курса, состояние валютной ликвидности страны, по­рядок использования резидентами международных средств обращения и платежа, регламентация международных расчетов, режим национально­го валютного рынка.

Национальная валютная система является частью денежно-кредит­ной системы страны, обслуживающей преимущественно внешнеэкономи­ческий оборот товаров, услуг и капиталов. В странах с неустойчи­вой или неразвитой экономикой национальная валютная система может обслуживать и внутренний оборот, выполняя стабилизирующую роль в условиях неустойчивого денежного обращения. Известны случаи, ког­да крайняя экономическая зависимость и (или) неразвитость нацио­нальной денежной системы приводили не только к тому, что валютное обращение внутри страны брало на себя значительную часть функций внутреннего денежного обращения, но и когда роль национальной ва­люты выполнялась иностранной денежной единицей. Например, в Пана­ме официальной денежной единицей считается бальбоа, но она сущес­твует только в виде разменной монеты, а в банкнотном обращении ис­пользуются доллары США. Аналогичная ситуация существует и на юге Африки: южноафриканский рэнд является законным средством платежа не только в Намибии и формально независимых бантустанах Бопутут­свана, Цискей, Транскей и Венда, которые вообще не имеют своей де­нежной единицы, но и в Королевстве Лесото, которое шагнуло немно­го дальше и выпускает собственные банкноты, номинированные в мало­ти. Впрочем, учитывая их тесную привязку к тому же рэнду, они ма­ло чем отличаются от шотландских фунтов, традиционно эмитируемых под надзором Банка Англии.

Международные валютные системы (под которыми подразумеваются как собственно мировая система, так и некоторые региональные сис­темы) включают в себя такие элементы, как резервные валюты и меж­дународные расчетные единицы и условия их взаимной обратимости, унифицированный режим валютных курсов, порядок межгосударственно­го регулирования международной ликвидности, унифицированные прави­ла использования международных кредитных средств обращения и меж­дународных расчетов, режим мировых валютных рынков. Регулирование и управление международными валютными системами осуществляется соответствующими международными валютно-кредитными организациями, среди которых важную роль играют центральные банки стран, входя­щих в ту или иную международную валютную систему.

Региональные валютные системы, как правило, объединяют стра­ны с приблизительно одинаковым уровнем развития национальных де­нежно-валютных систем. С целью достижения взаимовыгодных и взаи­моприемлемых целей в рамках подобных валютных интеграций вырабаты­ваются критерии совместной валютной политики, создается единая расчетная единица (например, "европейская валютная единица - ЭКЮ" в странах Европейской валютной системы) или устанавливается режим взаимной конвертируемости валют стран, входящих в данную систему (региональная зона свободной торговли Гватемалы, Гондураса и Сальвадора). Впрочем, как об этом свидетельствует ранее упоминав­шаяся валютная интеграция на юге Африки (единое валютное простран­ство - Common Monetary Area), региональные валютные системы могут базироваться и на полной зависимости ее членов от страны-лидера. Последняя сама может и не входить в такую систему. В Африке приме­рами подобных валютных интеграций служат Западноафриканский валют­ный союз и Валютный союз Центральной Африки, основанные на тесной зависимости от валюты Франции, которая, не будучи членом указан­ных интеграционных объединений, имеет с ними специальные соглаше­ния.

Под мировой подразумевается валютная система, регулируемая Соглашением (Уставом) Международного валютного фонда, членами ко­торого являются более 180 стран мира. Основными задачами МВФ яв­ляются: содействие международному валютному сотрудничеству, эффек­тивности и сбалансированному росту международной торговли, ста­бильности валютно-обменных операций, созданию системы многосторон­них расчетов и устранению валютных ограничений в мировой торговле.

Несмотря на это, в большинстве стран мира существуют различ­ные ограничения на валютные операции. Это обусловлено тем, что, во-первых, требование МВФ о либерализации валютных операций фор­мально не распостраняются на операции с капиталом (хотя некоторые, наиболее экономически развитые и стабильные страны либерализовали и эту сферу) и, во-вторых, Соглашение о МВФ разрешает странам-чле­нам либо взять на себя обязательство по устранению ограничений в отношении текущих операций, что сделали всего 80 стран-членов, ли­бо провозгласить намерение взять подобные обязательства, как только обстоятельства позволят это сделать. В последнем случае страна-член МВФ может сохранять существующие ограничения на протя­жении неограниченно долгого времени. Этой возможностью, в частнос­ти, воспользовались все страны, входившие ранее в СССР.

Конвертируемость валюты.

В рамках мировой валютной системы с юридической точки зрения свободно конвертируемой валютой считается валюта страны, в кото­рой резиденты имеют право свободно приобретать иностранную валюту, необходимую для осуществления текущих платежей (оплата импорта то­варов и услуг, а также осуществление неторговых расчетов), а нере­зиденты - приобретать местную валюту и использовать ее для осущес­твления текущих платежей внутри страны или свободно обменивать ее на иностранную валюту. Понятие конвертируемости не требует права резидентов на владение иностранной валютой (за исключением некото­рых сумм, которые могут быть использованы для частных поездок за рубеж). Также не требуется свободный обмен валюты для осуществле­ния операций по перемещению капиталов, хотя такие правила и сущес­твуют в странах, полностью отменивших валютный контроль, например, США, Германии, Великобритании, Франции.

Различают следующие виды конвертируемости валют:

1. Внутренняя (резидентская) конвертируемость - возможность обме-

на национальной валюты на иностранную для резидентов данной страны.

2. Внешняя (нерезидентская) - только для нерезидентов страны.

3. Текущая (current account) конвертируемость - возможность обме­на валют с целью совершения платежей по текущим статьям платежно­го баланса.

4. Капитальная - возможность обмена в связи с движением капиталов и кредитов.

5. Полная - реально существующая возможность для резидентов и нере­зидентов осуществлять обмен данной валюты на иностранную с любой целью.

Понятие свободной конвертируемости используется для обозначе­ния отсутствия или крайней незначительности какой-либо администра­тивной регламентации порядка обмена (специальные разрешения, ли­цензии и т. п.), в то время как термин "ограниченная" конвертируе­мость может означать наличие довольно жестких правил или количес­твенных ограничений на обмен валюты. Следует отметить, что подоб­ные правила могут существовать и в случае со свободно конвертируе­мыми валютами, однако они носят довольно либеральный характер и на практике не создают проблем для субъектов, осуществляющих ле­гальные деловые операции. Например, в США закон требует деклариро­вания ввозимых в страну сумм национальной и иностранной валюты, если они превышают 10 тысяч долларов.

"Текущая" конвертируемость служит хорошим орудием либерализа­ции внешней торговли. Если последнее действительно является целью экономической политики правительства и оно осуществляет также и другие шаги в этом направлении (отмена или сокращение экспор­тно-импортных квот, отмена таможенных пошлин и т. п.), то это при­ведет к появлению настоящей конкуренции и обеспечит соответствие внутренних и мировых цен, что является необходимым условием для повышения эффективности производства и инвестиций.

При отсутствии административных ограничений "текущая" конвер­тируемость способствует росту индивидуального потребления за счет товаров иностранного производства, что, в свою очередь, будет вы­нуждать местные предприятия увеличивать производство, снижать се­бестоимость и повышать качество продукции (например, за счет ос­воения новых технологий). Международная конкуренция помогает уско­рить демонополизацию экономики.

Но следует помнить, что на этом влияние конвертируемости не завершается. Усиление конкуренции и рационализация производства могут привести к росту уровней безработицы и неиспользуемых произ­водственных мощностей. В таком случае единственной альтернативой может стать значительное снижение реальной заработной платы (даже при номинальном ее росте снижение произойдет за счет изменения ва­лютного курса, которое усилит инфляционнные процессы в экономике). Жесткость негативных изменений зависит от предшествующего уровня производства и его внешней конкурентоспособности.

Негативное влияние текущей конвертируемости на состояние за­нятости и уровень заработной платы может быть в какой-то мере ог­раниченным, если конвертируемость будет введена с использованием депрециированного (заниженного по сравнению с рыночным) валютного курса, что сделает импорт достаточно дорогим. Это поможет местным предприятиям выжить на первом этапе, хотя может создать и дополни­тельные сложности в связи с ростом себестоимости (особенно в от­раслях сильно зависящих от импортного сырья и комплектующих). Неизбежное перекладывание дополнительных затрат на потребителей приведет к росту цен, падению конкурентоспособности, банкротствам и росту безработицы. То есть, манипулирование валютным курсом мо­жет лишь оттянуть на неопределенный срок негативные последствия текущей конвертируемости.

Конвертируемость по капитальным статьям платежного баланса (движение инвестиций, кредитов и т. п.) способствует привлечению иностранных инвестиций в экономику страны. При этом, однако, не следует переоценивать стимулирующее воздействие капитальной кон­вертируемости, поскольку она может и не сыграть роль привлека­тельного стимула, если прочие экономические и политические факто­ры создадут неблагоприятный инвестиционный климат.

В то же время конвертируемость создает сильное давление на валютный курс (за счет значительных объемов конвертируемой валюты и непредсказуемости переливов спекулятивного капитала), что может сильно осложнить достижение стабилизации на макроэкономическом уровне. В связи с этим большинство стран считает лучшим сохране­ние определенных ограничений в отношении движения капиталов. Пере­ход к капитальной конвертируемости, как правило, осуществляется по истечении некоторого времени после введения текущей конвертируе­мости.

Приложение:

Полностью свободно конвертируемые валюты имеют 17 стран (на 1991 год): США, Великобритания, ФРГ, Япония, Канада, Франция, Ни­дерланды, Австралия, Новая Зеландия, Гонконг, Сингапур, Малайзия, арабские государства - экспортеры нефти, которые состоят в МВФ.

Резервными валютами являются: Доллар США, марка ФРГ, Япон­ская йена, Швейцарский и Французкий франк, Английский фунт стер­лингов и Нидерландский гульден.

Валютный курс и курсовая политика.

Вопрос о реальном уровне валютного курса сегодня является од­ним из сложнейших как в теории, так и в практике валютного регули­рования. Одно из теоретических обоснований ответа на этот вопрос - теория паритета покупательной способности.

Паритет покупательной способности (ППС) - это соотношение де­нежных единиц в зависимости от их покупательной способности на рынках соответствующих стран. Выделяют абсолютный и относительный паритет.

Абсолютный ППС - соотношение между двумя валютами, которое уравнивает их покупательные способности в отношении к определенно­му набору товаров и услуг ("товарной корзине"). Абсолютный ППС мо­жет расчитываться по отношению к отдельным товарным группам ("час­тичный" АППС) или к валовому национальному продукту ("общий" АППС). Вычисление абсолютного паритета достаточно сложно в связи с тем, что использование различных товарных корзин и различных цен (внутренних, внешнеторговых, оптовых, розничных) приводит к раз­личным результатам. Удовлетворительного теоретического обоснова­ния относительно количественного состава товарной корзины не су­ществует. Однако следует отметить, что ее состав должен быть как можно более представительным и с качественной точки зрения отве­чать условиям поставленной задачи. Если исчисление ППС осущес­твляется с целью сравнения уровня жизни населения, то в корзине должны быть представлены потребительские товары с учетом их реального удельного веса в потреблении. Если речь идет об исчисле­нии ориентировочного валютного курса, то следует включить товары, представленные во внешнеторговом обороте двух стран. Не следует забывать и об инвестиционных товаров (прежде всего о земле).

Дискуссионным остается и вопрос о методологии подсчетов соот­ветствующих индексов. В зависимости от конкретной цели на практи­ке используют различные формулы исчисления ППС.

По формуле Ласпейреса исчисляется индекс, показывающий соот­ношение уровня цен двух стран с учетом сложившейся структуры на­циональной экономики.

Sum p[i, s] * q[i, k] Sum (p[i, s]/p[i, k])*(p[i, k]*q[i, k])

P = = --- Sum p[i, k] * q[i, k] Sum p[i, k] * q[i, k]

где p[i, s] - уровень цен товарной группы i страны s;

p[i, k] - уровень товарной группы i страны k;

Sum p[i, s]*q[i, k] - объем потребления или производства стра­ны k в в ценах страны s;

Sum p[i, k]*q[i, k] - объем потребления или производства стра­ны k в национальных ценах;

p[i, k]*q[i, k] / Sum p[i, k]*q[i, k] - показатели структуры пот­ребления или производства страны k.

Соотношение уровня цен единого набора товаров-представителей собственной и зарубежной страны, обобщенное в виде паритета валют с помощью показателя структуры экономики зарубежной страны-соизме­рителя исчисляется по формуле Пааше

Sum p[i, k] * q[i, s] Sum (p[i, k]/p[i, s])*(p[i, s]*q[i, s])

P = = --- Sum p[i, s] * q[i, s] Sum q[i, s] * p[i, s]

где все компоненты аналогичны компонентам предыдущей формулы.

При выявлении валютного паритета важное значение имеет не только согласование состава товарной корзины, но также и выбор системы взвешивания, используемого для построения сводного индек­са. С целью обеспечения однозначности результатов международных сопоставлений применяется формула Фишера, получаемая путем скрещи­вания индексов Ласпейреса и Пааше: вышеприведенные индексы перем­ножаются, а из произведения извлекается квадратный корень.

Несколько иной подход к расчету ППС используется для банков­ских расчетов по измерению степени колебаний курса национальной валюты. В соответствии с формулой Торнквиста ППС исчисляется на основе данных об индивидуальных ценах единого набора товаров и ус­луг (i) стран s и r, а также показателей структуры (w[s]) и (w[r]) интегрированным методом:

(w[i, s]+w[i, r])/2

I[s, r] = Prod (p[i, s]/p[i, r])

Для международных социально-экономических сопоставлений ис­пользуется формула Гири-Хамиса, позволяющая определить "условные" мировые цены. При таком способе статистических сравнений ППС опре­деляется как отношение уровня национальных цен стандартной товар­ной корзины и среднемирового уровня цен того же набора товаров и услуг:

k

1 Sum p[i, j,k]*Q[i, j,k]

П[i] = ----- * Sum

Sum Sum Q[i, j,k] j PPP[j]

j k

где П[i] - средняя международная цена товара i, выраженная в рас­четной валюте (например, в долларах США); Q[i, j,k] - стоимостный объем продажи товара i в ценах страны j; p[i, j,k] - цена товара i в денежных единицах страны j; PPP[j] - ППС национальной валюты страны j по отношению к расчетной валюте.

Кроме многообразия показателей ППС, ситуация осложняется тем, что постоянные изменения товарной структуры внутренних рынков и цен приводят к необходимости частого пересчета этого показателя. В связи с этим, для анализа ситуации на валютном рынке чаще всего используют показатель относительного паритета покупательной спо­собности.

Относительный ППС - это производная от курса валюты в базис­ном периоде, дефлированная по отошению роста цен в странах сравни­ваемых валют. В основе этого показателя находится рыночный курс валют, но он позволяет нивелировать влияние на изменение курса не­ценовых, зачастую чисто спекулятивных, факторов.

Не следует, однако полагать, что исчисление ППС даже по са­мым совершенным формулам может заменить рыночный механизм установ­ления валютных курсов. ППС можно признать в качестве теоретичес­кой основы валютного курса, но не в большей мере, чем себестои­мость товара - основой его цены: в реальной действительности от­клонения могут быть сколь угодно значительны и в любую сторону. Между ППС и курсом существует определенная корреляционная зависи­мость, но она существует лишь как долгосрочная тенденция. Отсут­ствие механизма жесткого ограничения колебаний валютных курсов в современных условиях обуславливает возможность значительного от­клонения курса от ППС, - от 10-20 % в условиях стабильного эконо­мического развития до сотен процентов в условиях гиперинфляции, валютных ограничений, "бегства" капитала, значительного дефицита платежного баланса.

Что касается теоретического обоснования рыночного уровня ва­лютного курса, то в современной экономической науке существует несколько теорий определения так называемого реального валютного курса. Однако, как отмечают исследователи, все они базируются на фундаментальной концепции, согласно которой все цены (в том числе и цена валюты) определяются соотношением спроса и предложения. Поэтому теории определения валютного курса различаются только по различному определению спроса и предложения на иностранную валюту.

Так, классическая модель Манделла-Флеминга в качестве чисто­го спроса на валюту рассматривает полную сумму платежного баланса (как по текущим, так и по капитальным статьям). "Монетарный под­ход" к проблеме валютного курса (исповедываемый "чикагской школой" и МВФ) исходит из того, что чистый спрос на валюту будет равен ну­лю при условии "свободного плавания" валютного курса, что и обес­печивает автоматическое уравновешивание спроса и предложения. Мо­нетарная модель "жестких цен" описывает возможность существенного отклонения номинального и реального (обусловленного соотношением цен) валютного курса по отношению к уровню долговременного равно­весия.

Если же абстрагироваться от теоретических дискуссий и иметь в виду чисто технические аспекты проблемы, то реальным валютным кур­сом следует признать такое его значение, которое позволяет (при прочих равных условиях, таких как налоги, таможенные тарифы, про­центные ставки по иностранным кредитам и т. п.) достичь внутренне­го и внешнего равновесия.

Внутреннее равновесие в данном случае означает отсутствие де­фицита товаров на внутреннем рынке (при нормальном уровне безрабо­тицы). Под внешним равновесием подразумевается ситуация, при кото­рой любой дисбаланс по текущим операциям финансируется за счет ав­томатического движения капиталов.

Можно констатировать, что реальность валютного курса опреде­ляется состоянием платежного баланса страны, а отклонения от рав­новесия приводят к соответствующим изменениям валютного курса.

Движение валютного курса под влиянием рыночных факторов происходит в виде одноразовых или постоянных изменений в зависи­мости от режима валютного курса, существующего в стране. В усло­виях фиксированного курса его изменения осуществляются в виде де­вальваций (одноразового снижения) и ревальваций (одноразового по­вышения курса по отношению к иностранным валютам), которые рас­сматриваются как вынужденные меры государства по восстановлению стабильности и равновесия валютного рынка. При системе плавающего курса такие изменения происходят постоянно и рассматриваются как нормальная реакция рынка на изменения экономических и политичес­ких факторов, под влиянием которых осуществляется повышение (апре­циация) или снижение (депрециация) курса национальной валюты.

Современная валютная система предусматривает возможность вы­бора режима валютного курса среди следующих вариантов.

1. Фиксация курса национальной валюты:

а) по отношению к одной валюте (чаще всего к доллару или к французкому франку);

б) по отношению к "корзине" валют (в качестве такой "корзины" могут использоваться СДР или ЕЦУ, хотя Польша, например, ис­пользует с этой целью собственную "корзину" валют основных торго­вых партнеров).

2. Ограничение колебаний курса относительно:

а) одной валюты (арабские страны Персидского залива ис­пользуют режим ограниченного колебания по отношению к доллару США);

б) группы валют (взаимное колебание курсов валют стран - чле­нов Европейской валютной системы ограничено лимитом в 2,5 % от взаимно согласованного уровня).

3. Более гибкий режим:

а) плавание в соответствии с определенным индексом (автомати­ческое изменение курса в зависимости от изменения экономических индикаторов применяется в Чили, Колумбии и некоторых африканских странах);

б) "управляемого" плавания, когда центральный банк осущес­твляет постоянные изменения валютного курса в зависимости от сос­тояния платежного баланса, уровня инфляции или валютных резервов, но без обязательности или автоматизма таких изменений, как в слу­чае с применением индексов (такой режим существует более чем в 20 странах: Китае, Египте, Греции, Индии, Израиле, Корее, Мексике, Польше, Сингапуре, Турции и т. д.);

в) "независимое" плавание, при котором курс определяется соотношением спроса и предложения на рынке без (либо лишь при эпи­зодическом) вмешательстве государства даже с помощью экономичес­ких рычагов (как правило, свободное плавание позволяют себе лишь промышленно развитые страны, такие, как США, Канада, Австралия или Япония, хотя в последнее время к этой группе присоединилось много развивающихся стран - Гамбия, Гана, Гайана, Гаити, Заир, Кирибати, Нигерия, Парагвай, Ямайка и пр.).

Однозначного ответа на вопрос, какой валютный режим лучше, не имеет ни теория, ни практика валютного регулирования. Большинство специалистов, однако, склоняются к мысли, что ни один из крайних вариантов (жесткое фиксирование или свободное плавание) не является оптимальным с точки зрения обеспечения макроэкономи­ческой стабильности.

Общий принцип состоит в том, что чем более открыта нацио­нальная экономика (т. е. чем большая часть национального дохода создается во внешнеэкономическом секторе), тем дольше необходи­мость фиксированного курса, поскольку от него непосредственно за­висит стоимость экспортно-импортных контрактов. Кроме того, фикси­рованный курс позволяет направить за границу "монетарные шоки", т. е. экспортировать инфляцию, уменьшив ее тяжесть на внутреннем рынке.

Плавающий курс, наоборот, позволяет нивелировать (на ка­кое-то время) внешнее влияние и быстро достичь равновесия платеж­ного баланса, обеспечить автономность монетарной политики, но не ограничивает инфляцию. Режим "плавания" снимает с правительства ответственность за регулирование валютного курса, но в то же вре­мя не оставляет возможности поддержания отдельных отраслей нацио­нальной экономики, наиболее уязвимых для "внешних шоков".

Правительство может выбрать любой валютный режим с учетом конкретной ситуации и конкретных политических задач. Единственным условием с точки зрения МВФ является отсутствие действий фис­кальных или иных государственных органов, которые ведут к разрыву между курсами покупки и продажи валют более чем на 2 процента, а также к отличию (по средней точке) курса национальной валюты к ва­люте другой страны-члена МВФ более чем на 1 процент от курса этих валют, существующего на их основном рынке. Следует подчеркнуть, что подобные же разрывы, обусловленные чисто рыночными факторами (например, отсутствием конкуренции), не рассматриваются в качес­тве осуждаемой практики.

Следует указать на заблуждение, что целью валютной политики должно быть несомненное повышение курса национальной валюты. Так, на примере Чили (период 1978-81 гг.) видно, что результатами завы­шения курса являются:

- утрата внешней конкурентоспособности, ведущая к возраста­нию импорта и сокращению экспорта;

- сокращение внутреннего производства, занятости и фис­кальных доходов;

- последующая девальвация из-за кризиса внешнего баланса. Участники рынка будут ожидать девальвации и переключаться на дол­лар и другие иностранные валюты, если они будут свободно доступны или же увеличат импорт удешевленных товаров и воздержатся от эк­спорта, что приведет к более высоким внутренним ценам. Такое пе­реключение на квази-доллары означает: утрату определенного коли­чества валюты для страны, субсидирование импортеров и падение до­ходов для экспортеров.

Неблагоприятное влияние на внутренние финансовые рынки: тор­говцы будут стремиться занять в национальной валюте для финансиро­вания растущего импорта или хранения запасов экспортной продукции, удерживаемой в ожидании девальвации. Процентные ставки будут под­талкиваться вверх и наносить урон другим секторам. Если завышен­ность будет упорно сохранятся, многие предприятия могут обанкро­титься в результате спекуляций. Если в результате спекуляций убыт­ки потерпят банки, правительство может понести значительные из­держки по поддержанию финансовой системы.

Правительства стран с развитой экономикой регулируют валют­ный курс с помощью макроэкономических мер, направленных на способ­ствование скорейшему устранению причин, вызвавших дисбаланс. Это могут быть, например, налоговые льготы экспортерам или инвесторам, вкладывающим деньги в отрасли, способные повысить конкурентоспо­собность страны на мировом рынке.

Что касается центральных банков, то они могут воздействовать на валютный курс либо посредством своей монетарной политики, либо за счет интервенций на валютном рынке. Не останавливаясь подробно на влиянии монетарной политики, отметим лишь тот очевидный факт, что в соответствии с законами рынка количество денег в обращении при прочих равных условиях обратно пропорционально их стоимости, в том числе и на внешнем рынке.

Валютная интервенция - это операция покупки или продажи инос­транной валюты центральным банком страны с целью поддержания ры­ночного курса национальной валюты на уровне, желательном для влас­тей, с точки зрения проводимой ими экономической политики. Цен­тральный банк продает иностранную валюту из своих резервов, если считает необходимым поддержать курс национальной валюты и, наобо­рот, скупает ее, если полагает, что курс национальной валюты на рынке слишком завышен и не стимулирует развития экспорта.

Валютные интервенции осуществляются в том случае, когда на рынке наблюдаются краткосрочные изменения в спросе и предложении и центральный банк ожидает скорого восстановления ранее существовав­шего равновесия. В случае, если подобные изменения носят долговре­менный характер, обусловленный глубинными макроэкономическими про­цессами, валютные интервенции не приведут к положительному ре­зультату. Они могут лишь оттянуть соответствующие изменения валют­ного курса на некоторое время, в течении которого правительством должны быть приняты меры по уравновешиванию платежного баланса. В противном случае после исчерпания валютных резервов неизбежно еще более катастрофическое потрясение валютного рынка.

Официальные резервы центральных банков состоят главным обра­зом из свободно конвертируемых валют - около 82 % всех резервов (из них, в среднем 60 % - в долларах США, 15% - в немецких марках, 10% - в японских йенах) и монетарного золота (приблизительно 5%). В связи с демонетаризацией золота и снижением его ликвидности цен­тральные банки стремятся снизить свои запасы желтого металла (за период 1985-92 гг. они уменьшились с 953 до 940 млн. тр. унций), однако практическое осуществление подобных намерений довольно сложно: массовый сброс золота центральными банками приведет к рез­кому падению его рыночной цены и ухудшению ликвидности всей между­народной банковской системы. Тем не менее, процесс "дезолотизации" официальных резервов продолжается: значительный сброс металла на рынок в последнее время был осуществлен центральными банками Гол­ландии и Бельгии, которые являлись одним из крупнейших держателей золота.

Что касается валютного компонента официальных резервов, то он зависит от того, в каких валютах чаще всего осуществляются валют­ные интервенции. Определенное влияние имеют и политические факто­ры. Осуществление валютных интервенций не преследует получение прибыли. Следует отметить, что в краткосрочном плане они довольно убыточны, поскольку центральным банкам приходится скупать падаю­щую валюту, а продавать повышающуюся. Но в долгосрочном плане ва­лютные интервенции могут быть и прибыльными, если валюты переоце­ниваются или недооцениваются по спекулятивным мотивам. Это озна­чает, что банки покупают, когда курс достигнет "дна", а продают тогда, когда он - на "вершине".

Валютные интервенции осуществляются в порядке кратко - и сред­несрочного управления валютными курсами.

Краткосрочное управление достигается путем применения "сте­рильных" интервенций (когда дополнительная эмиссия в результате продажи валюты компенсируется изъятием из обращения денежной мас­сы и наоборот), т. е. такого воздействия на валютный рынок, кото­рое не приводит к заметным изменениям на внутренних финансовых рынках (изменение процентных ставок, курсов ценных бумаг и т. д.). Таким методом власти как-бы "покупают время" для того, чтобы со­риентироваться в своей дальнейшей макроэкономической политике, выждать, когда завершится влияние на валютный рынок чисто спекуля­тивных факторов.

Среднесрочное управление применяется в тех случаях, когда на­рушения равновесия обусловлены фундаментальными факторами и необ­ходимо привести в соответствие условия как внешнего (валютного), так и внутреннего финансового рынка. Тогда центральный банк может провести "нестерильную" интервенцию, которая вызовет соответствую­щую реакцию внутреннего рынка в виде изменения процентных ставок по кредитам и т. д. В качестве альтернативы банк или правительство могут принять решение о прямом воздействии на процентные ставки или массу денег в обращении, что, в свою очередь, приведет к же­лаемым изменениям на валютных рынках. Возможно и комбинирование этих методов.

Официальные валютные резервы центральных банков выполняют не только роль ресурса валютных интервенций. Они могут также ис­пользоваться для обеспечения финансирования импортных нужд как го­сударственного, так и частного сектора экономики. В этом случае центральные банки продают средства непосредственно правительству или отдельным компаниям (путем тендерных торгов, аукционов или прямых сделок). Естественно, что в этом случае центральный банк просто "подстраховывает" коммерческие банки, выполняя не свой­ственные ему функции. Подобное использование официальных валютных резервов характерно для развивающихся стран.

Другая функция валютных резервов - "портфельное" управление богатством нации. Центральные банки по своему статусу несут ответ­ственность за покрытие риска валютных неплатежей не только госу­дарственного сектора, но и всей страны. В связи с этим они должны обеспечить не просто накопление определенного объема резервов, но и размещение его в определенных валютах (платежи в которых наибо­лее вероятны) и в форме, гарантирующей их достаточную ликвидность. На практике это означает осуществление ежедневного дилинга (не столь интенсивного, как в коммерческих банках, хотя некоторые цен­тральные банки, например Малайзии, занимаются этим довольно актив­но) с целью поддержания необходимой структуры валютного резерва с учетом основных тенденций мирового рынка. При этом общая сумма ре­зервов не претерпевает изменений, поскольку она определяется исхо­дя их двух вышеуказанных функций (интервенционной и финансовой). Впрочем, в некоторых случаях она может увеличиваться в связи с рассматриваемой функцией: например, резервы могут увеличиваться в связи с возрастанием общей внешней задолженности, поскольку цен­тральный банк несет ответственность за кредитоспособность страны в целом.

Платежный баланс.

Платежный баланс - это соотношение сумм платежей, осущес­твленных данной страной за рубежом и поступлений из-за рубежа за тот же период.

Теоретически платежный баланс состоит из трех частей: торго­вого баланса, баланса услуг и коммерческих (invisibles) платежей, баланса движения капиталов и кредитов. Первые две части при анали­зе объединяются под названием "текущего баланса" или "текущих опе­раций" (current account transactions). Третья часть, как правило, рассматривается отдельно, поскольку отображает несколько специфи­ческое движение средств по капитальным статьям баланса (capital account transaction).

Степень важности для страны той или иной части платежного ба­ланса зависит от уровня развития ее финансовой системы и степени интеграции в мировую экономику. Общий принцип состоит в том, что для более экономически развитых стран большую роль играет именно состояние баланса движения капиталов и кредитов.

С технической точки зрения обе стороны баланса (платежи и поступления) равны между собой, что предусмотрено принципом сос­тавления любого баланса. Между тем, широко используется понятие равновесия баланса, а также дисбаланса, т. е. наличия активного или пассивного сальдо. Это обусловлено тем, что в целях анализа все статьи платежного баланса подразделяются на главные (автономные) и балансирующие (выравнивающие). Операции по автономным статьям отображают платежи по результатам международных хозяйственных от­ношений (торговля, туризм, фрахт судов и т. д.). Выравнивающие статьи отображают платежи по операциям, которые призваны уравнове­сить итоги операций по главным статьям (международные кредиты, из­менения золото-валютных резервов).

Изменения движения средств по главным статьям платежного ба­ланса обусловлены влиянием различных объективных и субъективных факторов, среди которых можно выделить разницу в темпах экономи­ческого роста, изменения в движении международного капитала, изме­нения terms of trade, интеграционные процессы, монополизация эко­номики, исчерпание природных ресурсов, научно-технический прог­ресс, разницу в темпах инфляции, степень доверия к валютам, меры государственного регулирования и проч. Все эти причины расбаланси­рования могут быть разделены также на случайные, сезонные, циклич­ные и структурные. На практике, однако, определение типа причин разбалансированности довольно сложно. Чаще всего это можно сде­лать лишь по прошествии определенного времени, поскольку на сос­тояние платежного баланса влияют изменения многих экономических показателей, взаимозависимость между которыми сложна и противоре­чива (внутренние и мировые цены, валютный курс, процентная ставка, реальная и номинальная заработная плата, уровень занятости, уро­вень и распределение доходов, производительность труда и т. п.).

Нарушения равновесия платежного баланса могут быть подразде­лены на кратко - и долговременные. Кратковременные нарушения равно­весия могут быть ликвидированы действием рыночного механизма авто­матически и они, как правило, не требуют дополнительного вмеша­тельства государства (хотя в случае их крайней нежелательности они могут покрываться за счет безвозвратного финансирования из офи­циальных резервов). Кроме того, кратковременные нарушения равнове­сия не всегда должны оцениваться негативно, так как они могут воз­никать в результате быстрого развития экономики или ее структур­ной ломки.

Более существенное значение имеет поддержание долговременно­го равновесия, условия которого состоят в том, чтобы:

1. для статического равновесия - размер экспорта равнялся им­порту, долговременное движение капиталов давало нулевое сальдо, изменения размеров золото-валютных резервов и внешней задолженнос­ти были незначительны;

2. для динамического кратковременного равновесия - разница между экспортом и импортом не превышала изменений размера резер­вов и задолженности;

3. для динамического долговременного равновесия - разница между экспортом и импортом была покрыта долговременным приливом капитала, обусловленного нормальными рыночными условиями.

Традиционно с целью изменения движения валютных средств в направлении, необходимом для достижения равновесия платежного ба­ланса, принимаются такие меры, как манипулирование процентными ставками центрального банка, соответствующая таможенная и налого­вая политика, изменение валютного курса. В некоторых случаях с этой целью могут осуществляться правительственные закупки товаров за рубежом, заключение международных таможенных соглашений, диффе­ренциация налогообложения доходов по ценным бумагам. Выбор мето­дов выравнивания сальдо баланса зависит от размера и характера пассивного или активного сальдо, источника дефицита поступлений и возможности его финансирования за счет внутренних или внешних ис­точников.

Так, при дефиците платежного баланса, вызванного экспансией внутреннего спроса, может применяться более жесткая монетарная и фискальная политика (сокращение эмиссии, повышение налогов и т. п.). В случае обусловленности дефицита высокими затратами произ­водства и внутренними ценами прибегают к девальвации курса нацио­нальной валюты. При выборе мер балансирования обязательно необхо­димо принимать во внимание взаимосвязь между различными статьями платежного баланса. Например, возможности увеличения экспорта то­варов могут в той или иной степени зависеть от импорта сырья, энергоносителей, комплектующих и поэтому ограничение импорта мо­жет неожиданно привести к сокращению экспорта. Экспорт капитала может не только увеличить дефицит, поскольку предприятия, создан­ные за рубежом за счет национального капитала, как правило, пред­почитают скупать сырье и материалы из своей страны. В ней же они размещают свой свободный капитал (за исключением случаев явного бегства капиталов из этой страны). Сюда же репатриируются прибыли и переводятся заработки резидентов, временно работающих на зару­бежных предприятиях.

По отношению к странам с хронически активным сальдо платежно­го баланса правила МВФ предусматривают возможность применения так называемой "оговорке о дефицитных валютах", которая предусматри­вает возможность ограничения использования валют этих стран в меж­дународных расчетах. На практике, однако, эта оговорка пока не ис­пользовалась.

В целом следует понимать, что процесс выравнивания платежно­го баланса состоит не только в достижении равновесия по его глав­ным статьям, но и в создании такой структуры платежного баланса страны, которая позволит реализовать основные задачи экономичес­кой политики. Что же касается непосредственно способов выравнива­ния баланса, то из разных вариантов наиболее распостраненным яв­ляются наборы методов воздействия, получившие названия "политики дефляции" и "политики доходов".

"Политика дефляции" - это совокупность регулирующих мер пра­вительства и центрального банка в сфере государственных финансов и кредитно-денежного обращения, которые призваны сдерживать инфля­цию и ликвидировать дефицит платежного баланса путем снижения хо­зяйственной активности и торможения экономического роста. При этом подразумевается, что повышение процентных ставок и ограничение кредита сократит расходы, в том числе и на импорт. Практика свиде­тельствует, что при этом уменьшение расходов должно четырехкратно превышать размер дефицита платежного баланса, что может привести к значительному падению внутреннего производства, росту безработицы и торможению технического прогресса.

"Политика доходов" представляет собой направление государ­ственного регулирования, которое предусматривает установление не­посредственно государством такого предела роста заработной платы, который бы обеспечил достижение главных задач экономической поли­тики правительства. В случае реализации этой политики рост зара­ботной платы в сравнении с ростом производительности труда относи­тельно ниже, чем в других странах. Это позволяет ликвидировать разницу между внутренними и мировыми ценами в течении довольно продолжительного периода, который будет характеризоваться увеличе­нием экспорта при медленно возрастающем импорте. Однако примене­ние подобной политики практически невозможно в странах со значи­тельным уровнем безработицы, поскольку задача увеличения занятос­ти требует прямо противоположных мер: кредитной экспансии и расши­рения бюджетного финансирования.

Если дефицит платежного баланса носит кратковременный, слу­чайный характер, возможно финансирование дефицита за счет внутрен­них валютных резервов или внешних кредитов (в том числе и тех, ко­торые с этой целью предоставляются МВФ по системе stand by). Фи­нансирование дефицита вместо его ликвидации позволяет избежать не­гативных изменений в экономике, которые могут быть результатом го­сударственной политики достижения равновесия платежного баланса.

Международные операции коммерческих банков.

Расчетные операции.

Аккредитив - "документарный аккредитив (documentary credit) и резервный аккредитив (standy letter of credit) означают любое сог­лашение, как бы оно ни было названо или обозначено, в силу которо­го банк (банк-эмитент), действуя по просьбе и на основании ин­струкции клиента (приказодателя аккредитива), должен произвести платеж третьему лицу (бенефициару) или в его распоряжение, или должен оплатить или акцептовать переводные векселя, выставленные бенефициаром, или дает полномочия другому банку произвести такой платеж или оплатить, акцептовать или негоциировать (купить или учесть) переводные векселя, против предусмотренных документов, ес­ли все условия аккредитива соблюдены." - из универсальных правил международной торговли.

Схема расчетов при помощи аккредитива.

Этап 1. Покупатель (зарубежный покупатель или отечественный импортер) и продавец (отечественный экспортер или зарубежный пос­тавщик) прежде всего заключают контракт, в котором предусмотрена форма расчетов при помощи аккредитивов.

Этап 2. Покупатель просит банк в своей стране выставить ак­кредитив в пользу экспортера. Банк, выставляющий аккредитив, назы­вается банк-эмитент - issuing bank, покупатель - приказодатель ак­кредитива - applicant, а экспортер - бенефициар - beneficiary.

Этап 3. Банк дает согласие на выставление аккредитива. Бан­к-эмитент, выставляя аккредитив, гарантирует этим платеж бенефи­циару (экспортеру) при условии, что тот будет соблюдать определен­ные сроки и условия.

Этап 4. Банк-эмитент просит банк в стране экспортера извес­тить поставщика о выставлении аккредитива. Последний банк назы­вается авизующим банком - advising bank. Авизующий банк следит за соблюдением условий аккредитива, указанных банком-эмитентом, но не принимает на себя никаких обязательств по гарантированию платежа экспортеру.

Банк-эмитент может попросить авизующий банк добавить свое подтверждение аккредитива, которое будет означать, что авизующий банк предоставляет свою условную гарантию платежа в дополнение к гарантии банка-эмитента. Если банк подтверждает аккредитив, он на­зывается подтверждающим банком - confirming bank (или авизую­щим/подтверждающим).

Затраты по выставлению аккредитива обычно несет покупатель, хотя могут быть случаи, когда часть или все затраты берет на себя экспортер.

Этап 5. После отгрузки товаров экспортер должен представить в указанный в аккредитиве банк (возможно авизующий банк) определен­ные документы, соответственно условиям аккредитива.

Требуемые документы должны быть перечислены в аккредитиве и включают транспортные документы, копии счетов-фактур и в случае, если экспортер оплачивает страховку - сертификат о страховании или страховой полис.

Поскольку аккредитив предполагает, что условием банковской гарантии могут служить только перечисленные документы, то для опи­сания данной системы расчетов применяется термин "документарный аккредитив".

Документарные аккредитивы могут предусматривать предоставле­ние импортеру наряду с другими документами переводного векселя (bill of exchange), выписанного поставщиком на условиях shift или tenor на: банк-эмитент, покупателя, иной банк, указанный в аккре­дитиве.

Экспортер больше заинтересован выписывать вексель на банк, нежели на покупателя (приказодателя аккредитива), потому, что:

- это дает ему больше уверенности в том, что платеж будет произведен;

- если экспортер пожелает учесть вексель после того, как он был акцептован, учетная ставка по банковскому векселю будет бла­гоприятнее, чем по торговому.

Этап 6. Если документы, представленные экспортером, по мне­нию проверяющего банка (возможно авизующего), оформлены правильно, поставщик может выбрать один из 4-х способов платежа в зависимос­ти от условий аккредитива:

- немедленный платеж по векселю (только по векселям sight);

- отсроченный платеж по векселю;

- акцепт векселя;

- учет векселя.

Если аккредитив предусматривает акцепт векселя, бенефициар может учесть и его.

Отзывной аккредитив может быть изменен или аннулирован в лю­бой момент. В том числе, после отгрузки товаров => продавец несет большой риск того, что аккредитив т. е. банковская гарантия будет отменен.

Эта форма может осуществляться в случае, если отгрузка произ­водится несколькими партиями, и после получения первой партии у импортера есть право отказаться от дальнейших поставок.

Безотзывный аккредитив - банк-эмитент твердо обязуется выпол­нить свое обязательство по аккредитиву в случае, если бенефициар выполнил все условия. Таким образом, бенефициар получает твердую гарантию банка-эмитента.

Существует два типа безотзывных аккредитива:

1) Безотзывный аккредитив, не подтвержденный авизующим бан­ком (irrevocable credit not confirmed by the advising bank).

Ответственность по уплате несет банк-эмитент но не авизующий банк.

При использовании такого аккредитива могут возникнуть следую­щие трудности:

- указания может давать только один банк;

- аккредитив выставляется из-за границы;

- возможна транзитная задержка при пересылке документов че­рез границу, если банк-эмитент будет настаивать на личной провер­ке документов;

- в некоторых регионах банки-эмитенты осуществляют платежи только в местной валюте, что может вызвать задержки при конверта­ции.

2) Безотзывный подтвержденный аккредитив (irrevocable

confirmed credit).

Авизующий банк, подтверждая аккредитив, гарантирует выпол­нить свое обязательство независимо от того, в состоянии или нет банк-эмитент возместить сумму.

Другие виды аккредитива:

1) Резервный (или поддерживающий) аккредитив - в широком смысле - заявление о гарантии. Используется главным образом в США, т. к. по правилам США банкам не разрешено предоставлять гарантии. Может быть использован для гарантирования погашения ссуд; выполне­ния субконтрактов; страхования оплаты поставок товаров третьими сторонами, независимо от резидентов.

2) Револьверный аккредитив - обязательство со стороны бан­ка-эмитента восстановить аккредитив до первоначальной суммы после того, как он был использован. Он может быть кумулятивный - когда неиспользованные суммы добавляются к следующему очередному взносу; и некумулятивный - добавление неиспользованных сумм по сроку не производится.

Револьверный аккредитив используется в случае, когда покупа­тель нуждается в получении товаров частями, отправляемыми через определенные интервалы (контракт многократной поставки).

3) Компенсационный аккредитив - новый аккредитив, открытый на базе уже существующего, непереводимого (базового) в пользу друго­го бенефициара. Бывает:

- первый (first or prime credit), который выставляется от имени зарубежного покупателя на посредника в банке покупателя, т. е. бенефициаром является посредник;

- второй (second credit) - выставляется от имени посредника в его банке, при этом бенефициаром является поставщик.

Инкассо.

Инкассо - Collection - средство, с помощью которого экспор­тер в одной стране может получить платеж от должника в другой стране.

Классификация:

1. Внешнее инкассо (outward collection) - банк обязуется взыскать платеж по чеку, тратте, банковскому чеку или простому векселю у лица, находящегося за рубежом, например, у зарубежного импортера от имени экспортера.

2. Внутреннее инкассо (inward collection) - банк помогает за­рубежному банку в получении платежа по чеку, тратте, банковскому чеку или по простому векселю от резидента, т. е. помогает зарубеж­ному банку в получении платежа от импортера по поручению зарубеж­ного поставщика.

Инкассо означает распоряжение банком, в соответствии с полу­ченными инструкциями, документами (финансовыми или коммерческими) с целью:

- получения акцепта и/или платежа;

- предоставления коммерческих документов против акцепта и/и­ли платежа;

- предоставления документов в соответствии с другими условия­ми.

Стороны, участвующие в инкассо:

Доверитель (инициатор) - Prinsipal - клиент, который пору­чает своему банку произвести операцию инкассо.

Банк-ремитент (пересылающий банк) - Remitting Bank - банк, которому инициатор поручает провести инкассо.

Инкассирующий банк - Collecting Bank - любой другой банк, от­личающийся от пересылающего, участвующий в процессе исполнения приказа об инкассации, т. е. банк, которому банк-ремитент пересы­лает поручение об инкассации.

Представляющий банк - Presenting Bank - инкассирующий банк, который представляет документы плательщику.

В случае внешнего инкассо банк действует как пересылающий, т. е. вынужден обращаться с поручением об инкассации от имени поку­пателя к иностранному банку, который в этом случае является инкас­сирующим.

При внутреннем инкассо банк является инкассирующим/представ­ляющим, т. е. исполняющим поручения пересылающего банка из другой страны.

Инкассо означает инкассацию документов, но не инкассацию дол­га. В обязанности банка входит контроль за правильностью действий покупателя (оплата полученного товара) и обеспечение передачи и представления документов и перечисления средств на счет экспортера.

При совершении инкассо банк обрабатывает два основных вида документов:

1) финансовые - переводные и простые векселя, чеки, платеж­ные расписки и др.

2) коммерческие - счета-фактуры, погрузочные документы, доку­менты на право собственности и др.

"Чистое инкассо" - инкассация финансовых документов не сопро­вождаемых коммерческими документами.

Документарное инкассо - представляются либо только коммерчес­кие документы, либо совместно коммерческие и финансовые документы.

При применении чистого инкассо коммерческие документы отсы­лаются экспортером непосредственно покупателю за рубежом. От бан­ка-ремитента, который в свою очередь, будет пользоваться услугами представляющего/инкассирующего банка, потребуются услуги по орга­низации и проведению:

- платежа при предъявлении переводного векселя или платежа по простому векселю или чеку;

- акцепта условий тратты. Затем банк получит указания о полу­чении платежа при наступлении срока погашения векселя.

При использовании документарного инкассо банк получает указа­ние о представлении коммерческих документов покупателю только про­тив платежа за товары (D/P - document against payment).

При этом в качестве финансового документа используется век­сель, оплачиваемый по предъявлению, или срочный вексель (sight bill or term bill), который предварительно был акцептован и те­перь наступил срок платежа.

Также может быть использована форма предоставления коммерчес­ких документов против акцепта покупателем переводного векселя, вы­писанного экспортером (D/A - document against aceptance). В этом случае используется срочная тратта.

Переводной вексель, передаваемый в комплекте с коммерческими документами на право собственности называется документарной трат­той (documentary bill).

В случае использования инкассо D/A покупатель получает ком­мерческие документы при акцепте переводного векселя. После этого переводной вексель будет находится в инкассирующем/представляющем банке до наступления срока его погашения, а затем будет представ­лен покупателю для платежа.

Переводной вексель может отправляться в банк-ремитент или эк­спортеру после его акцепта, а затем, при наступлении срока погаше­ния возвращаться в инкассирующий банк.

Банк обрабатывает финансовые и коммерческие документы только на основе получаемых указаний. Инструкции исходят либо от экспор­тера, либо от банка, действующего от имени экспортера. Эти указа­ния называются collection order - приказ об инкассации.

Отличительная черта документарного инкассо: если банку даны указания об обработке коммерческих документов, включающих коноса­мент, экспортер может сохранять контроль за товарами до тех пор, пока импортер либо не оплатит их, либо не акцептует тратту.

Это возможно вследствии того, что:

- коносамент является документом на право собственности;

- полный комплект подписанных оригиналов этого документа мо­жет находится в банке до тех пор, пока зарубежный покупатель либо не заплатит за товары, прибывшие к месту, но не принадлежащие ему до получения им коносамента, либо не акцептует тратту, либо до мо­мента выписки им простого векселя.

В случае, если вместо коносамента используется транспортная накладная, то экспортер может сохранять контроль путем отгрузки товаров в адрес банка (т. е. указывая банк в стране покупателя в качестве получателя товара). Банк выдает товары только если импор­тер заплатит за них (акцептует вексель и т. д.). Такая схема осу­ществляется только с согласия банка.

При чистом инкассо отношения складываются на основе доверия между продавцом и покупателем.

Кредитные операции.

Национальный рынок ссудных капиталов - ссудные и заемные опе­рации резидентов в национальной валюте на территории страны ее происхождения плюс заимствования резидентов в иностранной валюте и нерезидентов в местной или иностранной валюте в этой стране в рам­ках национальной системы регулирования.

Международный (евровалютный) рынок - ссудно-заемные операции в валютах вне стран их происхождения (заемщик не резидент страны происхождения данной валюты).

Еврорынок - совокупность национальных банковских депозитных счетов, которые приобретены иностранцами и размещены вне страны-э­митента валюты.

На этом рынке обращаются депозиты, выраженные в евродолларах, евромарках, евройенах, евростерлингах, еврофранцузких и еврошвей­царских франках, еврогульденах.

Эти средства функционируют обособленно от национальных рын­ков. Приставка "евро" утратила первоначальный смысл, т. к. рынок евровалют больше не локализован в Лондоне или других европейских банковских центрах, а работает также на Дальнем Востоке и во мно­гих регионах мира. На сегодня, это подлинно мировой рынок.

Любая операция в евровалюте затрагивает по меньшей мере две страны: страну, в которой находится банк и страну происхождения валюты.

Пример: Некая французкая фирма имеет счет в долларах в амери­канском банке. по многим причинам она может пожелать перевести эти доллары в один из европейских банков: с ними легче поддерживать связь, исчезают некоторые налоговые и таможенные барьеры. Это мо­жет быть любой европейский банк, в том числе и французкий (лишь бы валютное законодательство позволяло ей иметь счет в долларах). Учитывая особую активность в этом вопросе лондонского Сити, пред­положим, сто эта фирма выбрала английский банк. Итак, французкая фирма открывает счет в Лондоне, чтобы перевести на него свои дол­лары. В дальнейшем пути эти доллары будут считаться "евродоллара­ми", но от этого они не перестанут быть настоящими долларами. Просто английский банк, в этих обстоятельствах выступающий в роли "евробанка", окажется как бы между французкой фирмой и американ­ским банком: он будет кредитовать счет фирмы на ту сумму, которая будет занесена в графу кредита его счета в американском банке. Та­ким же образом английский банк может открыть счета в долларах дру­гим клиентам, фирмам или частным лицам из любой другой страны.

Рынок еврокредитов.

Еврорынок подразделяется на сектор кредитов и сектор капита­лов.

Евровалютный рынок кредитов представляет собой рынок срочных депозитов, и подразделяется на евроденежный рынок, обеспечивающий межбанковские операции сроком от 1-5 дней до 1 года, и еврокредит­ный, оперирующий со средне - и долгосрочными кредитами (1-10 лет).

Сходные между собой по технике валютные и депозитные опера­ции осуществляются из типичных для любого международного банка "диллерских комнат", оборудованных современной коммуникационной техникой (телефонами, телексами, широко распостраненными во всем мире операционными системами типа Рейтер Дилинг и СВИФТ).

Основные инструменты евровалютного рынка краткосрочных креди­тов:

- еврокоммерческие векселя - обязательства частных корпора­ций, выпускаемые на срок 3-6 месяцев с небольшой маржой к соответ­ствующей базовой рыночной ставке;

- депозитные сертификаты, т. е. письменные свидетельства бан­ков о депонировании денежных средств, удостоверяющие право вклад­чика на получение вклада и процента, как правило, вклад > 100 ты­сяч долларов;

- евроноты, т. е. краткосрочные обязательства с плавающей про­центной ставкой. Евроноты отличаются от еврокоммерческих векселей тем, что они выпускаются заемщиком с банковской гарантией приобре­тения неразмещенной на рынке части ценных бумаг, и тем, что срок их погашения составляет 1,5 - 3 года (тогда как евровекселей - < 1 года).

В соответствии с международной практикой устанавливаются ли­миты операций по отдельным банкам и валютам, чтобы ограничить риск потерь и контроллировать зависимость от одного партнера и структу­ру пассивов и активов. Напрямую валютные и депозитные операции со­вершаются в основном с банками-корреспондентами для снижения рис­ка невыполнения партнером своих обязательств. Ценовые условия та­ких сделок определяются текущим движением рыночной коньюнктуры.

Краткосрочные депозиты (3-6 месяцев) в евродолларах ис­пользуются для размещения в иностранных банках временно свободных ресурсов (валютных) как самих банков и их клиентов, так и всего государства (по поручению).

Привлечение краткосрочных депозитов может способствовать ре­финансированию активов, покрытию чрезвычайных потребностей и т. п. Депозитные операции также позволяют регулировать структуру балан­са банка по срокам, снижать процентный риск, получать арбитражную прибыль.

Среднесрочные и долгосрочные еврокредиты предоставляются пос­ле изучения дееспособности и платежеспособности клиента на основе письменно оформленного договора.

Еврокредит может быть свободным и целевым.

Размеры средне и долгосрочных евровалютных кредитов обычно составляют от 0,5 до 10 млн долларов (в среднем 5-10 млн), срок обычно не более 7 лет.

Если срок кредита не превышает полгода, он может быть полу­чен по твердой процентной ставке. Если кредит долгосрочный - он предоставляется на условиях плавающей процентной ставки - ре­вольверный кредит (revolving credit) или на возобновляемых пролон­гационных условиях (roll-over credit).

Отличия револьверного от ролл-оверного: револьверный - перио­дически погашается и снова получается, ролл-оверный - периодичес­ки производится пересмотр условий кредита без обязательного каждо­разового погашения.

Процентная ставка на евровалютином рынке образуется из депо­зитной ставки международных банков в Лондоне, известной под наиме­нованием "LIBOR" (London interbank offered rate) и надбавки к ней за банковские услуги (спрэд). Размеры последнего зависят от срока кредита и классовости заемщика. Для первоклассных заемщиков в за­висимости от коньюнктуры - 3/8 - 1,5 %, для неклассных может дос­тигать 2-3%.

Если кредит не выбирается полностью сразу по его открытии, то за неиспользованную часть кредита выплачивается комиссия за обяза­тельство (commitment fee) в размере 0,5 % в год.

Рынок еврокредитов.

- Рынок заимствования долгосрочного капитала вне нацио­нальных границ страны-эмитента. Он представлен международным обли­гационным рынком. В отличие от национальных финансовых рынков ак­ции на нем функционируют в значительно меньшем объеме.

Рынок еврокапиталов связан с двумя видами облигаций: инос­транными и еврооблигациями.

Иностранные облигации (foreing bond) представляют собой раз­новидность национальной облигации. Их специфика связана лишь с субъектом-эмитентом и субъектом-инвестором. Они находятся в раз­ных странах.

Существует два способа выпуска иностранных облигаций:

Первый способ состоит в том, что облигации выпускаются в стране А в ее национальной валюте и продаются в странах Б, В,Г и так далее. Рынок этих иностранных облигаций предполагает совокуп­ность взаимоотношений между страной-эмитентом и местами их реали­зации.

Второй способ заключается в том, что страна А разрешает от­крыть у себя рынок иностранных облигаций для нерезидентов, эмити­рованных в валюте этой страны. Например, компания США может произ­вести эмиссию облигаций на швейцарском рынке капиталов. Подписку на них производит швейцарская контора. Номинал облигаций, их коти­ровка и сделки будут осуществляться в швейцарских франках. Подоб­ные рынки, кроме Швейцарии, в настоящее время существуют в Японии и ФРГ.

Еще одна разновидность ценных бумаг - специальные еврооблига­ционные займы международных институтов, например, Мирового Банка Реконструкций и Развития. Они предназначены для развивающихся стран и размещаются непосредственно у правительственных агентов или центральных эмиссионных банках. Основная масса иностранных об­лигаций, более 50 %, приходится на государственные агенства и меж­дународные валютно-кредитные институты. Процентные ставки по инос­транным облигациям обычно тяготеют к национальным процентным став­кам валюты-номинала.

Еврооблигацией называется собственно международная облигация, выпущенная международной компанией. Ее номинал определяется в од­ной или нескольких валютах. Еврооблигационный заем размещается сразу в нескольких странах. По своему характеру они космополитичны.

Еврооблигации имеют ряд преимуществ перед иностранными обли­гациями:

- они в меньшей степени подвержены регламентации со стороны государства, не подчинены национальным правилам проведения опера­ций с ценными бумагами, т. к. валюта еврозайма является иностран­ной как для кредитора, так и для заемщика;

- процент по купонам еврооблигаций, в отличие от иностранных, не облагается налогом у "источника дохода";

- еврооблигации являются более гибким инструментом как для заемщика, так и для кредитора, т. к. они дают больше возможностей для получения прибыли и для уклонения от валютного риска: из евро­валют можно выбрать оптимальный "коктейль" или сформировать бла­гоприятный портфель еврооблигаций;

- для держателей еврооблигаций не требуется официальной ре­гистрации, это держится в тайне.

Преимущество иностранных облигаций состоит в том, что они меньше подвержены банкротному риску, т. к. значительная их часть выпускается государствами.

Основные рынки еврооблигаций - Нью-Йорк, Лондон, Люксембург, Швейцария, Сингапур.

Процент по еврооблигациям формируется на основе ставки LIBOR. Как правило, он выше на 1-2 % ставок по иностранным облигациям.

Организационно рынок еврозаймов, как и рынок еврокредитов связан с мировыми финансовыми центрами или с центрами "off-shore".

Оффшорными центрами называют такие рынки, где кредитно-финан­совые институты (национальные и зарубежные) осуществляют операции с нерезидентами (иностранными физическими или юридическими лицами) в иностранной для данной страны валюте или в евровалюте.

Внутренний (национальный) финансовый рынок отделяется от меж­дународного путем разделения счетов резидентов и счетов нерезиден­тов.

Основными центрами еврокредитов и еврозаймов являются Лондон, где оффшорные счета имеют около 360 банков, Нью-Йорк - 260, Токио

- 180 банков.

Основную часть еврокредитов и еврозаймов предоставляют между­народные Банк-консорциум или банковские синдикаты. Они бывают постоянными и временными. В качестве постоянных можно назвать АБЕКОР, ЭБИК и т. д.

Временный консорциум включает два или более кредитных инсти­тута, заключивших между собой совместное соглашение о предоставле­нии кредита и распределении риска в соответствии с долей участия в сделке. В консорциуме существует ведущий банк, выполняющий роль финансового менеджера.

Выпуск еврооблигационного займа требует согласования трех сторон: гарантов займа, менеджеров компаний-эмитентов и продавцов и осуществляется в следующем порядке:

- до выпуска еврооблигаций должны быть предусмотрены все на­циональные формальности эмиссии;

- эмитент обращается к еврооблигационным синдикатам-гарантам с просьбой о размещении, последние берут на себя ответственность за выпуск;

- руководитель подписки согласовывает взаимоотношения между менеджерами выпуска и группой агентов-продавцов;

- гарант изучает обоснованность и прибыльность тиража, финан­совую политику эмитента и историю его бизнеса, объем и сроки пога­шения займа, определяет валюту выпуска и процентные ставки по ку­понам, размеры сертификатов, имена гарантов размена облигаций и т. д.

- далее заключается соглашение между менеджерами выпуска, где устанавливаются границы участия каждой стороны, права менеджеров на перепродажу, подписывается договор о совместном вкладе капита­лов, определяются принципы подписки и осуществляется ли совместно или в отдельности выпуск еврооблигаций в разных местах;

- определяется способ рекламы, действия агентов по продаже и их комиссионные.

Существует несколько видов еврооблигаций: с фиксированной и плавающей процентной ставкой, с "нулевым купоном", конвертируемые облигации и т. д. Они во многом схожи с национальными облигациями, однако существует и евроспецифика.

Наиболее распостраненным видом являются краткосрочные обяза­тельства с фиксированной процентной ставкой. Они составляют при­мерно 2/3 всех еврооблигаций.

По многовалютным (мультивалютным) облигациям процент и сумма номинала оплачиваются в любой предопределенной валюте так же, как и в валюте займа в соответствии с предварительно оговоренным пари­тетом. Это более доходные облигации так как можно получить процен­ты в валюте, которая наиболее возросла (или менее упала).

Разновидность многовалютной облигации - параллельная облига­ция. Ее номинал включает в себя несколько кредитных сумм в валю­тах различных стран с обязательным привлечением валюты страны вы­пуска. По существу она представляет собой комбинацию группы инос­транных облигаций нескольких стран с синхронизацией условий и сро­ков выпуска.

Успехом пользуются еврооблигации с "нулевым купоном". Как и на национальных рынках, их владельцев привлекает высокий процент, который они получат по окончании срока действия облигации. При этом доход владельца облигации образуется путем дисконтирования, когда цена эмиссии облигации меньше ее номинала. До момента выпла­ты дохода по этим облигациям капитал инвестора налогом не обла­гается.

Правительственные еврооблигации - конвертируемые облигации, которые продаются с опционом или с двойным опционом. Владелец оп­циона может конвертировать еврооблигации либо в обыкновенные ак­ции компании по установленному заранее валютному курсу, либо сде­лать выбор между обыкновенными акциями и облигациями с фиксирован­ным процентом.

Еврооблигации с варрантом - вместе с облигацией с фиксирован­ным процентом покупается отрывной варрант, позволяющий купить оп­ределенные облигации по оговоренной цене в обозначенный период времени. Особая разновидность - облигации с золотым варрантом, ко­торый дает возможность инвестору приобрести золото по твердой це­не независимо от коньюнктуры рынка.

Опцион и варрант являются высокорисковым видом инвестиций. Реализуются они через валютных брокеров.

Основными способами привлечения средне - и долгосрочных капи­талов на еврорынке являются публичная эмиссия и частное размеще­ние облигационных займов.

Расходы на организацию займов различны и зависят от валюты займа, его суммы и срока.

Публичная эмиссия обычно составляет 25-75 млн долларов США или 50-100 млн марок ФРГ, в исключительных случаях 500 млн долла­ров США или 600 млн марок ФРГ.

Срок: 5-15 лет (в исключительных случаях > 15 лет);

Процентная ставка: Зависит от валюты займа, обычно фиксирова­на на весь срок. Цена ценных бумаг колеблется и зависит от уровня рыночной процентной ставки, регулирование которой применительно к облигациям производится раз в полгода.

Биржевая котировка: обычно на рынках Люксембурга, Лондона, Франфуркта-на-Майне.

Проспектирование (объявление): Обязательно.

Разовые комиссии: за управление и размещение, комиссия за продажу, за помещение в бюллетене биржевых котировок.

Повторяющиеся комиссии: за оплату купонов - обычно 1/4 % го­довой суммы купоновых платежей; за выкуп ценных бумаг - обычно 1/8 % номинальной стоимости; ежегодная биржевая комиссия.

Другие расходы: Печатание проспектов, ценных бумаг. Юридичес­кие расходы эмитента. Обычно в сумме составляют 40-80 тыс. долла­ров США.

Поступление ценных бумаг на рынок: около 6 недель после полу­чения мандата ведущим менеджером.

Частное размещение - сумма аналогична сумме публичной эмиссии.

Срок - обычно 3-7 лет (в исключительных случаях до 10 лет). Процентная ставка: 1/8 - 3/8 % сверх рыночной ставки в ка-

честве компенсации за более трудные условия размещения, фиксирова­на на весь срок.

Биржевая котировка: обычно не производится.

Проспектирование: обычно публикуется лишь краткий меморандум о размещении.

Разовые комиссии: комиссии за управление, размещение и прода­жу.

Комиссии повторяющиеся: те же, что и у публичной эмиссии, за исключением биржевой котировки.

Другие расходы: Печатанье ценных бумаг часто дешевле из-за более высокой деноминации облигаций. Юридические расходы эмитента. В сумме составляют обычно 30-60 тысяч долларов США.

Поступление ценных бумаг на рынок - обычно скорее, т. к. про­цедура документального подтверждения проще.

Публичная эмиссия | конечный срок займа,

| % к сумме номинала

Валютные операции.

Валютная операция - контракт на покупку или продажу опреде­ленной суммы одной валюты в обмен на другую при определенном вре­мени на поставку и расчет, и при точно определенной цене.

Эти операции осуществляются на международных валютных рынках (FX or forex markets). Кредитование и займы в иностранной валюте имеют место на евровалютных рынках (eurocurrency markets). Вместе FX и евровалютные рынки образуют "реальные" валютные рынки (cash markets).

Валютами также торгуют в других формах, с помощью производ­ных (derivative) инструментов, таких как валютные свопы, опционы и фьючерсы (currency swaps, currency options, currensy futures).

Некоторые финансовые рынки имеют физический центр. Большин­ство фьючерсных рынков имеют торговый зал на бирже, где встречают­ся дилеры для совершения торговых сделок. Фондовые рынки, каким является Лондонская Фондовая Биржа, больше не имеют торгового за­ла, но они обязательно имеют здание главного управления, которое и является физическим центром. FX рынки не имеют ни центрального торгового зала, ни главного центра. Они состоят из диллерских по­мещений внутри банков и компаний, которые совершают сделки по те­лефону и компьютеру. Внутри почти каждой страны существует единый FX центр, где все банки, осуществляющие валютную FX деятельность, размещают свой диллерский пункт.

Существует два типа FX сделок:

- торговые сделки между банком и небанковским заказчиком, в которой заказчик желает купить или продать некоторую сумму валюты с целью уплатить по торговой сделке или может быть спекулирует для выгоды, предвидя в будущем изменение в валютном курсе;

- межбанковские сделки, при которых банки торгуют валютами между собой.

Время работы основных дилерских центров мира: местное Харьков

Лондон 8:00 - 16:30 11:00 - 19:30

Нью-Йорк 8:30 - 16:30 15:30 - 23:30

Токио 8:00 - 17:30 00:00 - 9:30

зимнее/летнее - ???

Валютные сделки по продаже или покупке валюты могут быть ли­бо сделками "спот", либо форвардными сделками.

Сделка "спот" - контракт на покупку (продажу) определенной суммы валюты в настоящее время по текущему курсу продавца на бир­же. Данный курс именуется "спот" курсом, а сделки "спот" - сделка­си с "немедленным валютированием".

Валютные сделки с немедленным валютированием традиционно тре­буют уведомления за два банковских дня до совершения сделки. В случае, если в определенный день (dealing date) заключена сделка спот, продажа валют произойдет лишь двумя днями позднее. Дату рас­четов по договору называют датой валютирования (value date), пото­му что это день, когда валюты в надлежащей сумме добавляются на банковские счета партнеров по сделке. Этот промежуток времени тре­буется для необходимых работ с бумагами и подготовки перевода де­нег. Данные приготовления необходимы для:

- проверки сделки путем обмена подтверждениями между партне­рами, детализации сроков совершения данной сделки;

- представления инструкций по расчету каждым партнером свое­му банку, чтобы оплатить счет по контракту в назначенную дату (а если одним партнером является банк, работник банка - FX дилер дол­жен представить инструкции по расчету в соответствующий отдел внутри его банка);

- удовлетворения требований валютного контроля, где они су­ществуют.

Схема спот сделки:

Дата заключения |< два рабочих дня >| Дата валютирования сделки (расчета)

* Рабочие дни не включают субботы, воскресенья или праздники в

обеих странах, чьи валюты используются.

Расчет по сделке спот, заключенной во вторник, будет произве­ден в четверг той же недели, а по сделке, заключенной в пятницу - во вторник следующей недели.

Исключения:

1. Сделки между американскими и канадскими долларами часто производятся в следующий рабочий день.

2. FX рынки на Среднем Востоке закрыты по пятницам, но откры­ты по субботам.

Курсы спот исчисляются как выражение стоимости одной фиксиро­ванной денежной единицы против стоимости единиц других валют.

Наличные курсы публикуются в ежедневных газетах. Обычно это спот курсы главных торговых валют против фунта стерлингов и амери­канского доллара на момент закрытия Лондонского FX рынка на преды­дущий день, а также дневной спрэд - spread - самые низкие и высо­кие курсы на Лондонском FX рынке в тот день.

Существует два спот курса - курс спроса (bid rate) и курс предложения (offer rate или в США - ask rate).

То есть курс, по которому клиент банка может купить одну ва­люту в обмен на другую и курс, по которому клиент может продать одну валюту в обмен на другую.

Разница между этими курсами называется спрэд (в Великобрита­нии - bid-offer spread, в США - bid-ask spread).

При расчете валютных курсов используется четыре десятичных разряда, ли доли единицы валюты в зависимости от того, как коти­руется валюта. Валютный курс доллар/фунт берется как 0,0001 часть доллара (0,01 цента).

Эти цифры называются пунктами. Например - если курс изменил­ся с 1,9545 $/фунт до 1,9555 $/фунт - говорят, что курс поднялся (с ослаблением доллара относительно фунта) на 10 пунктов.

Форвардные валютные сделки.

При осуществлении сделки форвард соглашение о покупке или продаже достигается в текущий момент времени, но сама операция осуществляется в некоторый момент времени в будущем, т. е. в нас­тоящий момент фиксируется курс для обмена валютами в будущем.

Форвардный валютный контракт - это закрепленное путем кон­тракта соглашение между двумя сторонами. Контракт не может быть расторгнут или изменен без согласия обоих сторон.

Каждый форвардный контракт включает три основных элемента:

- это соглашение, имеющее форму обязательства купить или про­дать определенное количество одной валюты в обмен на другую;

- валютный курс фиксируется в момент заключения контракта;

- исполнение контракта осуществляется в согласованное время в будущем либо в определенную дату, либо между двумя определенными датами в зависимости от условий контракта.

Дата валютирования определяется следующим образом:

Дата заключения|< Срок действия >|< Два рабочих >| Дата валютир. контракта |< контракта >|< дня >| (расчета)

Исключение: Если дата спот-валютирования на день заключения контракта приходится на последний рабочий день месяца, то дата ва­лютирования по n-месячному форвардному контракту также будет при­ходиться на последний рабочий день соответствующего месяца.

Форвардные курсы - это не прогноз изменения спот курсов, они не отражают рыночные ожидания спот курсов в будущем. Скорее они отражают разницу процентных ставок между двумя валютами.

Будет ли форвардный курс выше или ниже текущего спот курса зависит от того, какая валюта приносит больший процент при вложе­нии ее в банк или инвестировании.

Различие между форвардным и спот курсом зависит от размера разницы годовых процентов, получаемых по двум валютам и от срока форвардного контракта. Различие растет при увеличении срока кон­тракта.

Превышение или отставание форвардного курса по отношению к курсу спот называется соответственно премией и скидкой (дисконтом).

Эти величины обычно публикуются в финансовой прессе. Премия вычитается из спот курса, а скидка прибавляется к спот курсу для получения форвардного курса (необходимо помнить, что здесь наблю­дается инверсия - курс 1,65 ниже чем курс 1,6).

Лизинг.

- Долгосрочная сдача в аренду с правом выкупа основных средств, купленных арендодателем для арендатора с целью их произ­водственного использования.

Объектами лизинга являются: машины, оборудование, транспор­тные средства, здания, сооружения и другое движимое и недвижимое имущество.

В лизинговой сделке, как правило, участвуют три стороны:

- предприятие-поставщик основных средств;

- банк как арендодатель, оплачивающий машины, оборудование и др. и предоставляющий их в аренду;

- арендатор, получающий и использующий основные средства в течении договорного периода.

Срок действия лизингового договора определяется сроком служ­бы основных фондов, периодом их амортизации, динамикой инфляцион­ных процессов.

Срок лизинга не может превышать срока предполагаемой эксплуа­тации основных фондов с учетом особенностей эксплуатации объекта лизинга арендатором.

По лизингу арендатор может получать технические (доставка, монтаж, тех. обслуживание объекта лизинга) и консультационные (о­формление сделки, налогообложение и др.) услуги.

В промышленно развитых странах лизинг очень распостранен. До­ля расходов на лизинговые операции из общих капиталовложений в ма­шины и оборудование составляет: в США - 30 %, Англии, Франции, Швеции, Испании - 13-17 %, и т. д.

За счет лизинга банк наращивает доходы, а лизингополучатель имеет возможность быстро приобретать и внедрять новую технику без предварительного накопления собственных средств. Предприятие-пос­тавщик объекта лизинга (тех. средств) получает гарантированный сбыт и оплату продукции.

Финансовый лизинг - оплата банком поставщику стоимости обору­дования, заказанного арендатором, и передача его в аренду. Срок аренды при этом соответствует сроку экономической жизни оборудова­ния. Полный возврат банку авансированных по лизингу средств завер­шается в момент истечения нормативного срока имущества.

Инвестиционная деятельность банков.

В банковской практике инвестициями являются средства банков, вложенные в ценные бумаги предприятий, организаций, учреждений различных форм собственности на сравнительно длительный период времени.

Совокупность ценных бумаг, приобретенных банком в ходе актив­ных операций, составляет его инвестиционный портфель. В эту сово­купность входят обязательства, которые обращаются на рынке в виде акций, облигаций и векселей.

Ценные бумаги могут быть объектом банковских инвестиций, ес­ли они:

1. обращаются на рынке ценных бумаг.

2. служат долговыми обязательствами.

Основные цели банков как инвесторов - обеспечение сбережения средств, т. е. безопасность вложений, доходность банковских инвес­тиций, их ликвидность и рост.

При выборе ценных бумаг, в соответствии с целями инвестиции, проводят отраслевой анализ, отбор отраслей, деятельность которых за определенный период дает наилучшие результаты. С помощью такой оценки прогнозируют перспективы развития отрасли, делают выводы о взаимосвязи объема продаж, прибыли, уровня цен и т. д. После этого производят анализ публикуемой финансовой отчетности и сравнивают результаты за ряд лет в процентном и стоимостном выражении. Основ­ными показателями при этом являются объем продаж и общая выручка, балансовая прибыль, чистая прибыль, ставка налога, распределение активов и др.

Затем расчитывают ключевые коэффициенты:

- норму прибыли на акционерный капитал;

- коэффициент прибыльности (отношение чистой прибыли к выруч­ке от реализации);

- коэффициент оборачиваемости средств (деление выручки от реализации на стоимость активов акционерного общества);

- соотношение собственных и заемных средств, коэффициенты ликвидности и другие показатели.

Эти коэффициенты целесообразно сопоставлять по отрасли и прослеживать их динамику за определенный период.

Акция - это ценная бумага без установленного срока обращения, свидетельствующая о внесении известного пая в капитал акционерно­го общества, подтверждающая членство в этом обществе и право ее владельца на получение части прибыли в виде дивиденда, а также на участие в распределении имущества при ликвидации акционерного об­щества.

Таким образом, участие банка в капитале АО позволяет изыс­кать дивиденды на вложенный капитал, а также быть совладельцем данного общества.

Банкам разрешено создавать дочерние предприятия, которым они могут передавать часть своих функций. Так, некоторые банки пере­дают свои операции по аренде оборудования дочерним лизинговым ком­паниям. Очень выгодно банку являться учредителем страхового АО, которое будет страховать клиентов этого банка, что обеспечило бы возврат выдаваемых кредитов.

Банк также может приобретать акции товарных и фондовых бирж, если они созданы в форме АО. Это дает банкам членство на бирже, где они могут проводить биржевые операции от своего имени или по поручению своих клиентов.

Вложения в облигации являются менее рисковыми, чем вложения в акции.

Самые надежные ценные бумаги - государственные долговые обя­зательства.

Активные операции банков включают также учет и дисконт вексе­лей.

Работники инвестиционного отдела должны периодически гото­вить для правления отчеты об инвестиционной деятельности. Основны­ми показателями этих отчетов являются являются степень диверсифи­кации, качество и сроки ценных бумаг, данные об анализе инвести­ционного портфеля.

Ссудные и инвестиционные операции являются наиболее важными т. к. это основные активные операции, с точки зрения возможного по­лучения прибыли.

Основное отличие ссудных операций от инвестиционных - то, что инициатором первых являются клиенты банка, а вторых - сам банк. То есть, инвестиционные операции намного более управляемы.

Банк должен поддерживать наиболее выгодное соотношение объе­мов ссуд и инвестиций.

Например: Если банк выдал крупную ссуду первоклассному клиен­ту (высокая надежность и пониженный процент), то он может позво­лить себе более рисковую инвестиционную политику с целью получе­ния большей прибыли т. к. возможные убытки гарантированно покры­ваются доходами от ссуды. И наоборот, при надежном инвестиционном портфеле банк может проводить более рисковую ссудную политику.

Риск и ликвидность инвестиционных операций.

Риск инвестиции можно разделить на три вида:

1. Кредитный риск - характерен для ценных бумаг, по которым возможно ухудшение экономического положения их эмитентов до такой степени, что они будут не в состоянии отвечать по своим финансо­вым обязательствам.

2. Рыночный риск - возникает при непредвиденных и серьезных нарушениях на рынке ценных бумаг и экономики в целом, в связи с которыми цена ценных бумаг может значительно снизиться вплоть до уровня их номинальной цены, а иногда и ниже ее.

3. Процентный риск - зависит от колебания рыночных ставок долговых обязательств, по которым установлен процент в договорном порядке с момента их выпуска. Чем отдаленнее срок погашения тако­го долгового обязательства, тем выше процентный риск.

При более низком риске, как правило бывает более низкий до­ход, обратное, вообще говоря, неверно.

Цены облигаций и доходы по ним взаимосвязаны. При низких це­нах доходы от облигаций высокие, и наоборот. Банк, который поку­пает облигации по низким процентным ставкам, рискует возможным уменьшением стоимости инвестиционного портфеля в случае повышения ставок. При снижении процентных ставок рыночная стоимость облига­ций увеличивается.

Часто банки вынуждены нести потери от продажи облигаций по повышенной процентной ставке в период возникновения потребности в средствах (из-за изъятия клиентами вкладов или спроса на кредит).

Каждый банк при управлении своими активами формирует первич­ные и вторичные резервы. К первичным резервам относится кассовая наличность и приравненные к ней средства, к вторичным - ликвидные ценные бумаги (обычно государственные долговые обязательства).

Таким образом, ценные бумаги, входящие в инвестиционный пор­тфель делятся на инвестиции и вторичные ликвидные резервы. Послед­ние должны быть максимально ликвидными, чтобы их можно было немед­ленно превратить в наличные деньги путем продаж их на рынке цен­ных бумаг.

Однако ликвидность зависит от сроков ценных бумаг. Чем отда­леннее срок погашения долгового обязательства, тем выше вероят­ность изменения его рыночной стоимости и процентной ставки. По этому, например, долгосрочные облигации правительства менее лик­видны, чем краткосрочные казначейские векселя, хотя и те и другие выпускаются одним эмитентом (казначейством). Это зависит от того, что облигациям присущ больший риск из-за изменения процентных ста­вок по ним.

Инвестиционные ценные бумаги расчитаны на более длительный срок, чем бумаги вторичных резервов. В определенный момент ценные бумаги могут переходить из первой категории во вторую. Например, если по долгосрочным облигациям правительства (которые при покуп­ке были отнесены к инвестициям) остался срок до погашения, равный сроку, установленному банком по ценным бумагам вторичных резервов, их можно отнести к ликвидным активам.

Основной метод уменьшения риска потерь при инвестициях - ди­версификация (капитал распределяется между множеством ценных бу­маг разного качества и различных сроков погашения).

Рекомендуется ограничивать вложения средств в определенный вид ценных бумаг в размере 10 % общей стоимости портфеля.

Высоконадежные ценные бумаги называются оборонительными, а рисковые высокодоходные - агрессивными.

Основная цель диверсификации в отношении качества ценных бу­маг состоит в минимизации риска невыполнения должником взятых на себя обязательств. Это особо важно тогда, когда средства вложены в ценные бумаги низкого качества.

В отношении сроков погашения основная цель диверсификации заключается в удержании риска инвестиционного портфеля, связанно­го с колебаниями процентных ставок, в пределах, которые соответ­ствуют прогнозируемым доходности и ликвидности.

Инвестиционная деятельность предполагает определенную струк­туру сроков погашения ценных бумаг. Наиболее распостранена так на­зываемая ступенчатая структура. При этом средства вкладываются та­ким образом, чтобы в будущем каждый год истекал срок погашения оп­ределенной части стоимости ценных бумаг. Высвобождающиеся сред­ства рефинансируются в покупку новых ценных бумаг с максимальным сроком. Это позволяет обеспечить простоту контроля и регулирова­ния и, как правило, стабильность дохода.

Большинство банков в инвестиционной деятельности придержи­ваются стратегии "штанги". Сущность этого метода заключается в том, что существенная часть инвестиционного портфеля состоит из долгосрочных обязательств, уравновешенных краткосрочными ценными бумагами, при отсутствии или незначительном наличии среднесрочных ценных бумаг.

Если прогнозы банка указывают на снижение долгосрочных про­центных ставок, осуществляется покупка долгосрочных ценных бумаг. При снижении краткосрочных процентных ставок целесообразны вложе­ния в краткосрочные обязательства.

При более точных прогнозах динамики процентных ставок метод "штанги" более эффективен чем ступенчатый.

Слишком широкая бездумная диверсификация может отрицательно повлиять на эффективность инвестиционного портфеля.